Резервна політика. 
Банківська система зарубіжних країн

Одним з найважливіших інструментів сучасної монетарної політики є резервна політика, заснована на зміну вимог центрального банку до обов’язкових (мінімальним) резервів комерційних банків і інших кредитних інститутів. Всі основні знаряддя грошово-кредитного контролю направлені в першу чергу на регулювання величини залишків на резервних рахунках кредитних установ в центральному банку або умов поповнення цих рахунків.

Історично обов’язкові резерви розвинулися з необхідності для комерційних банків завжди мати напоготові грошову готівку у вигляді так званих касових резервів для безперебійного виконання платіжних зобов’язань по поверненню депозитів вкладникам і проведення розрахунків з іншими банками. Іншими словами, касові резерви, що зберігалися комерційними банками в центральному банку, служили гарантійним фондом для погашення депозитів.

Із створенням високорозвинутої дворівневої банківської системи касові резерви комерційних банків, що поміщаються ними на рахунки в центральному банку, перестали бути гарантійним фондом для погашення заборгованості по внесках. Важливу роль тут зіграло поліпшення організації і техніки здійснення банківських операцій, а також створення системи страхування депозитів. Як відзначають деякі економісти, сучасним банкам звичайно досить мати в наявності не більше 2% своїх грошових коштів.

В даний час мінімальні резерви мають подвійне призначення:

вони повинні забезпечувати постійний рівень ліквідності комерційних банків);

вони є інструментом центрального банку для регулювання грошової маси, платоі кредитоспроможності комерційних банків.

Регулювання центральним банком норм вказаних резервів впливає безпосередньо на величину оборотних фондів комерційних банків, а, отже, на їх кредитно-фінансовий потенціал. При збільшенні норми обов’язкових резервів зменшується розмір оборотних фондів банків, і навпаки.

Звичайно мінімальний залишок (баланс) внесків комерційних банків в центральний банк — норма обов’язкових резервів — визначається національним банківським законодавством в процентному відношенні до відповідних статей активів або пасивів кредитних інститутів. Норма резервів може диференціюватися залежно від терміну діяльності, величини активів і пасивів банків, видів і розмірів депозитів (до запитання, терміновий, ощадний, спеціальний і інші внески), що привертаються ними, в національній і іноземній валюті, громадянства вкладника (резидент, нерезидент), регіону діяльності банків і інших умов.

У принципі величина мінімальних резервів може визначатися двояким способом — по відношенню до банківських пасивів або по відношенню до банківських активів.

Таким чином, центральний банк може регулювати темпи зростання грошової маси, використовуючи техніку кредитних обмежень.

У кожного способу визначення резервної бази по відношенню до банківських пасивів або до банківських активів є свої переваги і недоліки. З одного боку, обов’язкові резерви сприяють поліпшенню банківської ліквідності, коли вони розраховуються на основі пасивних банківських операцій. В даному випадку їх вплив на економіку є опосередкованим. Встановлення обов’язкових резервів по пасивних операціях веде до зниження розміру видаваних банком позик: ресурси дорожчають, якщо банк не має наміру скоротити загальний об'єм активних кредитних операцій. Результатом цього є зростання стягуваних банком по активних операціях процентних ставок і скорочення об'ємів кредитів. З іншого боку, засновані на кредитних операціях норми обов’язкових резервів, виступають як прямий обмежувач здійснення інвестицій, сприяючи в цілому підтримці помірних процентних ставок. Виняток становлять періоди, коли центральний банк проводить політику, направлену на врегулювання платіжного балансу країни, наприклад шляхом залучення іноземних капіталів. Але метод встановлення резервних вимог по відношенню до банківських активів не позбавлений і істотних недоліків. Кредитні обмеження — це найжорсткіша форма дії на кредит. У свою чергу, така практика призводить до зниження ділової активності в країні, погіршенню функціонування банківської системи в цілому, перешкоджає розвитку конкуренції в банківській справі, утрудняє доступ дрібних і середніх фірм до банківського кредиту, погіршуючи їх платоі кредитоспроможності і фінансове положення.

Кінець кінцем, норми резервів негативно впливають на рентабельність комерційних банків, сприяють зменшенню доходів банків, які вимушені «заморожувати» частину своїх пасивів або активів на спеціальних рахунках в банку. Відбувається, як би недоотримання прибули і банки прагнуть компенсувати упущену вигоду шляхом або підвищення відсотків по кредитах, або зниження відсотків, що виплачуються по привернутих засобах.

Лише на короткі проміжки часу кредитні обмеження вводилися у Великобританії. На думку багатьох західних економістів, даний метод служить найбільш ефективним антиінфляційним засобом. Тому до прямого обмеження об'ємів банківського кредитування центральний банк вдається звичайно в періоди посилення інфляції або криз платіжного балансу.

Зниження ефективності ролі мінімальних резервів як інструменту грошово-кредитної політики обумовлене узятим в 80-і роки курсом на фінансову лібералізацію. Але все-таки прийом і зберігання поточних і термінових внесків кредитних інститутів продовжує залишатися однією з найважливіших функцій сучасного центрального банку, не дивлячись на те, що ці депозити займають невелику питому вагу в балансі центральних банків. Без цього центральні банки не зможуть виконувати свої решта функцій, тобто бути «банком банків», «банкірами і касирами уряду», проводити офіційну грошово-кредитну і валютну політику, забезпечувати економіку необхідною кількістю грошей в безготівковій і наявно-грошовій формі, управляти внутрішнім і зовнішнім державним боргом, здійснювати нагляд за банками і фінансовими ринками.

Найважливішою функцією Банку Англії є управління державним боргом країни. Англійський уряд витрачає, як правило, більше, ніж воно одержує у вигляді податків.

Щоденні потоки засобів між урядом і ринком відображаються рухами засобів на рахунку Національного Кредитного Фонду (National Loans Fund — NLF) в Банку Англії. У разі короткострокового дефіциту NLF може покрити його, узявши засоби в Банку Англії, а зайві засоби поміщаються в Банку.

Таке пряме фінансування є тільки короткостроковим і принципова роль Банку Англії, який діє від імені Казначейства, привернути засоби. Банк контролює новий борг уряди і існуючий об'єм боргу. Трьома основними формами урядових позик є казначейські векселі, урядові фондові папери (відомі як високонадійні цінні папери) і позики на валютному ринку.

Казначейські векселі - це короткострокові (звичайно терміном 3 або 6 місяців) цінні папери IOU — I owe you, що випускаються Банком Англії регулярно кожного тижня. Їх головною метою є не фінансування витрат уряду, а вилучення готівки з системи для того, щоб сприяти проведенню монетарної політики. Кількість векселів, що випускаються, залежить від потоків засобів в майбутньому. Векселі продаються за ціною нижче за їх вартість, що погашається, а дисконт відобразить процентну ставку. Векселі можуть купуватися і продаватися на ринку деяке число раз.

Високонадійні цінні папери уряду — це довгострокові цінні папери (їх життя може тривати від 5 до 40 років), що випускаються для фінансування дефіциту, що виникає в результаті перевищення урядових витрат над його доходами. Відсоток по ним є купонний відсоток, що виплачується кожні 6 місяців. Головна мета — продати достатню кількість таких цінних паперів щороку, щоб задовольнити потребу державного сектора в засобах для покриття дефіциту (PSBR — public sector borrowing requirement), який включає не тільки бюджет уряду, але і бюджет місцевих органів влади і державних корпорацій. Коли доходи до бюджету навпаки перевищують витрати (як було в Англії в кінці 1980;х роках), мета — збалансувати бюджет за допомогою покупки цих цінних паперів, тобто витягання їх з обороту. Банк Англії може не продавати відразу весь пакет випущених облігацій, а продавати їх на ринку поступово за зручних умов. Рішення з приводу вигляду, терміну і кількості облігацій приймається залежно від ринкових умов зараз. Одна незмінна умова — облігація повинна бути привабливою для інвесторів.

Валютні позики приймають різноманітні форми, а їх величина залежить від того, чи хоче уряд створити валютні резерви. Валютні позики включають облігації, виражені в інших валютах і середньострокові кредити, узяті в Міжнародному Валютному Фонді (у 1960;х і в 1970;х роках). Значна частина позик виражена в ECU у вигляді казначейських векселів терміном 1 місяць і білетів, державних скарбівниць, з терміном 3 роки.

Банк Англії - єдиний емісійний інститут в Англії і Уельсі. (Монети випускаються Королівським монетним двором (Royal Mint) від імені Казначейства і їх випуск не знаходиться в компетенції Банку Англії). Весь прибуток від випуску банкнот поступає уряду.

Банк Англії випускає свої банкноти вже впродовж 300 років. Емісія вимагає великих витрат праці і чималих засобів. Дизайн банкнот і їх виробництво є завданням Банківської друкарської фабрики в Эссексе. Банк не тільки друкує гроші, він забезпечує ними через свої відділення (яких 5 — в Брістоле, Бірмінгемі, Лідсе, манчестері і Ньюкасле) комерційні банки по всій країні, вилучає із звернення старі купюри. Середній термін звернення купюри гідністю 5 ф. ст. — 1 рік, а гідністю 50 ф. ст. — 3−4 роки.

Якщо раніше банкноти могли бути обмінені на золото, то з 1844 року емісія носить фідуціарний характер, тобто уряд може випускати в звернення будь-яка кількість грошей, помістивши в сейфи Банку боргові розписки. На практиці розміри емісії диктуються не позиковими потребами уряду, а потребами самого грошового звернення, здатністю Банку Англії задовольнити попит на грошові знаки з боку комерційних банків. Тому лише порівняно невелика частина національного боргу осідає в Емісійному Департаменті.

Нагляд за кредитно-фінансовими установами в різних країнах відрізняється як поєднанням форм організації наглядової діяльності, так і самою структурою системи. До країн, в яких наглядова діяльність є прерогативою виключно центрального банку, відноситься Великобританія.