Основні фінансові показники фінансового плану

Оцінка ефективності інвестиційного проекту покликана визначити, наскільки ціна активу, що купується (розмір вкладень), відповідає майбутнім доходам з урахуванням ризиків проекту.

Головне завдання полягає в розрахунку ефективності проекту й оцінці його ризикованості. Інакше кажучи, оптимальний вибір робиться за двома параметрами: ефективність і ризик.

Можна виділити три типи математичних моделей, що визначають параметри: суму (NV, NPV, MNPV), прибутковість (NRR, IRR, MIRR, MIRR (бар), індекс прибутковості (DPI) і строк окупності (окупність, Тс-окупність, дюрація) грошових потоків, що генеруються інвестиційним проектом.

Розглянемо основні фінансові показники бізнес-плану й порядок їх розрахунку.

Чиста приведена вартість (чиста поточна вартість, чистий дисконтова ний дохід, NPV) — це сума дисконтованих значень потоку платежів, приведених до сьогоднішнього дня. Показник NPV являє собою різницю між усіма грошовими притоками й відтоками, приведеними до теперішнього моменту часу (моменту оцінки інвестиційного проекту). Він показує величину коштів, яку інвестор очікує одержати від проекту, після того, як грошові притоки окуплять його первісні інвестиційні витрати й періодичні грошові відтоки, пов’язані зі здійсненням проекту. Оскільки грошові платежі оцінюються з урахуванням їх тимчасової вартості й ризиків, NPV можна інтерпретувати, як вартість, що додається проектом.

NPV розраховується з використанням прогнозованих грошових потоків, пов’язаних із планованими інвестиціями, за наступною формулою:

(3).

де NCFi — чистий грошовий потік для i-го періоду,.

Inv — початкові інвестиції;

r — ставка дисконтування (вартість капіталу, притягнутого для інвестиційного проекту).

При позитивному значенні NPV вважається, що дане вкладення капіталу є ефективним.

Внутрішня норма прибутковості (internal rate of return, IRR) — це процентна ставка, при якій чистий дисконтований дохід (NPV) рівний 0. NPV розраховується на підставі потоку платежів, дисконтованого до сьогоднішнього дня.

Інакше кажучи, для потоку платежів CF, де — платіж через років () і початкової інвестиції в розмірі внутрішня норма прибутковості розраховується з рівняння:

(4).

або.

(5).

Внутрішня норма рентабельності визначає максимальну вартість залученого капіталу, при якій інвестиційний проект залишається вигідним. В іншому формулюванні, це середній дохід на вкладений капітал, забезпечуваний даним інвестиційним проектом, тобто ефективність вкладень капіталу в даний проект дорівнює ефективності інвестування під IRR відсотків у який-небудь фінансовий інструмент із рівномірним доходом.

Період окупності (PBP) показує строк, необхідний для того, щоб доходи, що генеруються інвестиціями, з урахуванням дисконтування, покрили витрати на інвестиції. Цей показник визначається послідовним розрахунком NPV для кожного періоду проекту, і точки, в якій NPV стане позитивним, буде точкою окупності.

Індекс прибутковості (Profitability Index, PI) розраховується за наступною формулою:

(6).

де NCFi — чистий грошовий потік для i-го періоду,.

Inv — початкові інвестиції.

r — ставка дисконтування (вартість капіталу, притягнутого для інвестиційного проекту).

При значеннях PI > 1 вважається, що дане вкладення капіталу є ефективним.