Оцінка вартості проекту

Витрати на придбання обладнання за інноваційним проектом для цеху наведені в таблиці 5.

Таблиця 5 — Витрати на придбанні та монтаж лінії по виробництву картонної тари.

Загальна вартість інноваційного проекту складає 1 928 650,0 грн. Для реалізації проекту передбачається використати позикові кошти — кредит терміном на три роки зі сплатою боргу один раз на рік рівними сумами на загальну вартість проекту під 25% річних у філії Акціонерного комерційного банку «Приватбанк» в м. Київ. Термін дії інвестиційного проекту — 4 роки.

Витрати ПАТ «IЦКК» у ході реалізації інноваційного проекту будуть наступними.

Розрахунок погашення боргу АК КБ «Приватбанк» в 2013;2016 рр.

Відсотковий платіж визначається за формулою П% = С*Р де П% - відсотковий платіж по кредиту;

С — сума кредиту;

Р — відсоткова ставка за час платежу.

Розрахунок сум погашення заборгованості за інвестиційними позичками Як правило, сума кредиту повертається банку поступово протягом строку кредитування. На практиці відомі два основні способи погашення інвестиційних позичок:

погашення періодичними внесками;

«амортизаційне» погашення.

Погашення періодичними внесками. У такий спосіб погашається основна сума кредиту протягом усього строку кредитування. Однак порядок такий, що на кінець періоду залишається значна сума, яку треба погасити.

Якщо підприємство одержує кредит розміром 1 928 650 грн. строком на 3 роки під 25% річних. Кредит погашається щорічними платежами розміром 600 000 грн. плюс відсоток. Таким чином, на кінець 3 року здійснено два платежі по 600 000 грн. (всього 1 200 000 грн.) і залишається невиплачена сума в 728 650 грн., яку повністю виплачують на кінець строку кредиту. Такий порядок погашення можна представити у вигляді таблиці (див. таблицю 6 а). Розрахунки проведені з використанням MS Excel.

Таблиця 6а.

Слід зазначити, що у даному випадку відсотки нараховуються виходячи з величини боргу на початок періоду.

Кредит може погашатися і рівними частками, таким чином, кожна наступна відсоткова виплата менше попередньої, тому що непогашена частина основної суми постійно зменшується.

Якщо підприємство планує погасити борг рівними частками, то графік обслуговування боргу буде мати такий вигляд (див. таблицю 6 б). Розрахунки проведені з використанням MS Excel.

Таблиця 6 б.

Порівнюючи з попередньою таблицею, можна зробити висновок, що сума відсоткових виплат у першому випадку значно вище, отже підприємство вибере другий варіант.

Отже, за 3 роки буде погашено весь борг та сплачено 964 325,0 грн. відсоткових платежів за користування кредитними коштами. Сума погашення кредиту разом з відсотками на 66,7% перевищує первинну суму боргу.

Планується виробляти тару з двох-, трьохта п’ятишарового картону.

При відборі інноваційного проекту необхідною умовою є відшкодування залучених додатково фінансових ресурсів за рахунок доходу від використання їх. Дохід від використання залучених додатково фінансових ресурсів зазвичай виступає у вигляді економії витрат або додаткового прибутку. Якщо нове обладнання нове обладнання придбано для автоматизації ручних операцій, його застосування сприятиме економії витрат внаслідок зниження витрат на експлуатацію. Своєю чергою, придбання нового обладнання для нарощування виробничої потужності забезпечує додатковий прибуток від реалізації продукції внаслідок збільшення обсягу продажу. Цей додатковий прибуток є різницею між додатковими надходженнями від реалізації продукції й додатковими витратами на її виготовлення.

Розрахунки спланованих витрат за інноваційним проектом узагальнені в таблиці 7 для використання в подальших розрахунках ефективності інноваційного проекту.

Таблиця 7 — Розрахунок спланованих загальних витрат на реалізацію проекту.

За даними таблиці 7 загальна сума витрат за час реалізації інноваційного проекту складає 7815,9 тис.грн. (2144,2+2025,1+1887,9+1758,7). Інші операційні витрати при цьому включають страхування кредитних ресурсів у розмірі 3% залишкової вартості об'єкта інвестування та плату за обслуговування кредиту у розмірі 0,75% від залишку кредитних коштів на початок року.

Для оцінювання інноваційного проекту використовується показник чистих грошових надходжень. Це сума, на яку додаткові грошові надходження перевищують додаткові грошові витрати за період реалізації проекту або сума економії грошових витрат за цей період. Якщо вся сума доходу від нової продукції й усі витрати на її виробництво (крім амортизації) виступають у грошовій формі, то величина чистих грошових надходжень перевищуватиме чистий прибуток на суму амортизації нового обладнання.

Таблиця 8 — Розрахунок чистих грошових надходжень за проектом.

*При розрахунках амортизація нового обладнання додається до чистого прибутку Дані таблиці 8 свідчать про зростання суми чистих грошових надходжень по роках реалізації проекту з 842,6 тис.грн. у 2013 році до 1640,8 тис.грн. у 2016 році.

Розрахунок чистого зведеного прибутку NРV.

Розрахунок чистого зведеного прибутку NРV та дисконтованих чистих грошових надходжень відображено у табл. 9 а, 9 б, 9 в, 9 г.

Таблиця 9 а — Розрахунок дисконтованих чистих грошових надходжень та чистого зведеного інтегрального прибутку (при r=25%).

За даними таблиці 9 а для проекту чистий зведений інтегральний прибуток NPV = 906,9 тис.грн.

NPV > 0, тому проект можна прийняти в реалізацію.

Розрахунок індексу прибутковості інновацій РI.

Індекс прибутковості інновацій (рентабельності) є відношенням суми приведених ефектів до розміру капіталовкладень, тобто.

Маємо РI = 2835,5/1928,7? 1,47 > 1.

Прибутковість інновацій за проектом більше одиниці: на 1 гривню коштів, вкладених у проект, підприємство отримає 1,47 грн. прибутку.

Розрахунок внутрішньої норми прибутковості (IRR).

Внутрішня норма прибутковості (IRR) є нормою дисконту r при NPV = 0 (тобто розмір приведених ефектів дорівнює приведеним капіталовкладенням), яку визначають за формулою:

При нормі прибутковості 25% (r = 0,25) NPV = 906,9 тис.грн. (див. таблицю 9 а).

Початкові інвестиції в інноваційний проект складають 1928,7 тис.грн.

NPV = 0, якщо теперішня вартість грошового потоку дорівнює 1928,7 тис.грн.

При розрахунках використовуємо MS Excel.

При r = 0,30 маємо NPV = 642,9 тис.грн.

NPV >0, тому IRR > 30%.

Таблиця 9 б.

При r = 0,5 маємо NPV = -99,9 тис.грн.

NPV <0, тому IRR < 50%.

Таблиця 9 в.

При r = 0,45 маємо NPV = 49,5 тис.грн.

Отже, 45% < IRR < 50%.

Таблиця 9 г.

При r = 0,46 586 маємо NPV = 0.

Отже, IRR = 46,59%.

Таблиця 9 д.

Таким чином, внутрішня норма прибутковості для проекту складає 46,59%. Ставка по проекту нижча, ніж внутрішня норма прибутковості проекту. Тому проект можливо прийняти до реалізації.

Період окупності проекту Період окупності проекту є одним з найбільш розповсюджених та зрозумілих показників оцінки ефективності інноваційного проекту. Розрахунок цього показника може бути проведений двома методами — статичним (бухгалтерським) та дисконтним.

Недисконтований показник періоду окупності, який визначається статичним методом, розраховується по наступній формулі.

де РР — період окупності витрат по проекту (недисконтований);

ИЗ — сума витрат на реалізацію проекту;

чдпг — середньорічна сума чистого грошового потоку за період реалізації проекту.

Відповідно дисконтований показник періоду окупності визначається по наступній формулі:

де РРд — дисконтований період окупності одноразових витрат по проекту;

И3е-сума дисконтованих витрат на реалізацію інвестиційного проекту;

ЧДПt — середня сума чистого грошового потоку по окремих інтервалах загального періоду експлуатації інноваційного проекту;

iдисконтна ставка, виражена десятковим дробом;

n — число інтервалів (років, місяців) в загальному розрахунковому періоді t;

t — загальний розрахунковий період експлуатації проекту (років, місяців).

Недисконтований період окупності проекту.

1928,7/(5118,9: 4) = = 1,5 року або 1 рік 6 місяців.

Дисконтований період окупності проекту.

1928,7/(2835,5: 4) = = 2,7 роки або? 2 роки 9 місяців.

Таким чином, інноваційний проект окупиться (з врахуванням ставки дисконтування) за 2 роки 9 місяців.

Отже, за всіма показниками інноваційний проект можна прийняти до реалізації.