Кругооборот і обіг капіталу. 
Проблеми інвестицій і інвестиційний попит у сучасної России

Московский фінансово-економічний інститут (МФЭИ).

Кафедра.

Финансового менеджмента.

Курсова робота на тему:

" Кругообіг і обіг капитала.

Проблеми інвестицій і інвестиційний попит у сучасної Росії «.

Науковий руководитель:

К.э.н. доц.

Макарова МВ.

Роботу выполнил:

Студент 4-го курсу, грн. Ф-41.

Федулеев И.М.

Москва, 2004 г.

ВВЕДЕНИЕ

…3.

1. КАПИТАЛ…4.

1.1 Поняття капіталу. Форми капитала…4.

1.2.Кругооборот і обіг капитала…4 1.3. Основний і оборотний капитал…6.

1.4. Нагромадження капитала…7.

2. ИНВЕСТИЦИИ…9.

2.1. Поняття інвестиції. Види инвестиций…9.

2.2. Основні чинники, що впливають инвестирование…9.

2.3.Сдвиги в попиті на инвестиции…10.

2.4. Інвестиційний климат…12.

3. ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ПОПИТ У СУЧАСНІЙ РОСІЇ. ПРОБЛЕМА ИНВЕСТИЦИЙ…13.

3.1. Інвестиційний клімат регіонів России…13.

3.2.Инвестиции до реального сектора экономики…14.

3.3.Иностранные инвестиции…16.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

…18.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

…19.

Введение

Проблема інвестицій у Росії тепер стоїть досить гостро. Російська економіка відчуває нестачі інвестицій. Проте спостерігається процес утекания інвестицій зарубіжних країн. За результатами усредненых рейтингів інвестиційного клімату західних експертних агенств, Росія займає місце на початку Другої сотні країн. Однак Росія — країна настільки різких міжрегіональних економічних, соціальних і розширення політичних контрастів, що кожен потенційний інвестор за наявності достатньої інформації може знайти собі регіон, із цілком задовільними умовами инвестирования.

В даної курсової роботі поставлено метою відбити проблеми інвестиційного попиту сучасної Росії й за конкретні приклади показати актуальність цієї темы.

Работа складається з трьох глав. У першій главі розкривається поняття капіталу і розглядається модель кругообігу капіталу, і навіть необхідні умови для інвестиційних вложений.

Во другий — главі дається повніше поняття інвестицій, розглядаються чинники, що впливають становища кривою інвестиційного попиту, і визначаються складові інвестиційного клімату региона.

Третья глава присвячена проблемам інвестицій у сучасної Росії. У першій її частки дається з порівняльного аналізу інвестиційного клімату регіонів Росії. Далі розглядаються динаміка вітчизняних і закордонних інвестицій і приведені статистичні таблицы.

В укладанні роботи підбиваються підсумки розподілу регіонів з інвестиційного критерію, і навіть визначаються основні нині проблеми інвестицій у России.

Для написання написання праці були притягнуті літературні джерела, видані статті, справочники.

1. Капитал.

1.1 Поняття капіталу. Форми капитала.

Понятие «капітал », чи «інвестиційні ресурси », охоплює все вироблені засоби виробництва, тобто види інструментів, машини, устаткування, фабрично-заводські, складські, транспортні засоби та збутову мережу, використовувані у виробництві товарів та послуг та його доставці до кінцевого споживача. Процес виробництва називається инвестированием.

Здесь важливо зазначити ще два моменту. По-перше, інвестиційні товари (засоби виробництва) від споживчих товарів тим, що останні задовольняють потреби безпосередньо, тоді як перші роблять це побічно, забезпечуючи виробництво споживчих товарів. Удругих, термін «капітал «має на увазі гроші. Реальний капітал — інструменти, машини та інші виробниче устаткування — економічний ресурс; гроші, або фінансову капітал, таким ресурсом не является.

Однако у цій главі курсової роботи, під терміном капітал буде матися на увазі не реальний капітал, тобто ресурс, яке форма — фінансовий капітал, оскільки йдеться про індивідуальному капіталі фірми. І з цим погляду кругообіг капіталу — рух капіталу, при якому, проходячи різні стадії, він повертається у ту форму, з якою розпочав свій движение.

Итак, капітал існує у різні форми. Початкової є грошова форма. Функція грошового капіталу полягає у створення необхідних умов сполуки факторів виробництва. Маючи грошовими ресурсами, підприємець звертається ринку інвестиційних товарів з єдиною метою придбати потрібні кошти виробництва та ринку роботи з метою найму робочої сили в. Якщо підприємець відчуває потреба у площі для розміщення свого виробництва, він звертається ринку землі із єдиною метою оренди, або придбання у власність ділянки земли.

Другая форма капіталу це виробничий капітал, функція якого полягає у організації, управлінні, і раціональному поєднанні придбаних факторів виробництва для одержання більшої вартості, тобто вартості, що містить додаткову вартість або прибуток. Однак у процесі господарську діяльність не створюється як така ні вартість, ні прибуток. Їх створення умов та отримання стає можливим лише шляхом випуску необхідних споживчих благ, які мають громадської споживчої вартістю — цінністю покупцям. Це товари та услуги Понятие виробничого капіталу дозволяє наблизиться до розуміння третьої форми капіталу — товарної. Функція товарного капіталу полягає у реалізації наявних товарів та послуг із єдиною метою перетворення товарного капіталу в грошовий. На стадії відбувається реалізація вартістю формі ціни, що й містить у собі прибуток (додаткову стоимость).

1.2.Кругооборот і обіг капитала Индивидуальный капітал — капітал фірми — може постійно давати прибуток, коли він безупинно відтворює матеріальні умови виробництва нової вартості. Це відтворення то, можливо два види: просте та расширенное.

Простое відтворення індивідуального капіталу — це безупинне повторення діяльності. У цьому масштаби виробництва, величина створюваного продукту і величину чинного капіталу (виробничих фондів) залишається незмінною. Отже, капітал робить своєрідне циркуляція. Кругообіг капіталу — це одне цикл його руху, що охоплює процес виробництва та звернення, створюваних товарів хороших і завершується поверненням капіталу його вихідну грошову форму. Усе це шлях можна зобразити наступній формулой СП Д — Т… П…Т — Д Р.

У цій формулі відбито послідовність просування капітальної вартості через три стадії і зміну трьох функціональних форм капитала.

Первая стадія відбувається у сфері обігу євро і у тому, що грошовий капітал інвестується купівля коштів виробництва та робочої сили в, тобто капітал переходить з грошової форми в производственную.

Следующая стадія відбувається у сфері виробництва. Куплені над ринком чинники виробництва з'єднуються в виробничому процесі, створюючи товари з потрібної корисністю і містять знову виникає вартість, зокрема і прибуток. У цьому вся русі продуктивна форма капіталу перетворюється на товарну форму.

Третья стадія у тому, що товарний капітал із зрослої вартістю знову перетворюється на грошовий, у якому прибыль.

Такое послідовне перетворення капіталу з однієї функціональної форми в іншу, його рух через три стадії і становить кругообіг капіталу. Прагнення отримувати прибуток штовхає підприємця до того що, щоб безупинно пускати свій капітал в кругооборот.

Такое безупинне циркуляція капіталу утворює його оборот. Час, потрібної з метою повного обороту — цей час обороту. Воно відраховується з інвестування капіталу до повернення його тією ж грошової форми, але з зрослої стоимостью.

Капиталы різних підприємств мають неоднакове час обороту, що залежить від конкретних умов виробництва та звернення. Наприклад, в суднобудуванні капітал в продуктивної формі розташований досить тривале час, але в текстильних фабриках — набагато менший период.

Предприниматель зацікавлений у тому, щоб час обороту розглянули якомога меншим, і й тому він зацікавлений у конкретному розрахунку часу обігу субстандартні та в з’ясуванні шляхів його ускорения.

Чтобы швидше одержання прибутку, підприємець використовує основні шляху прискорення обороту капітальної стоимости:

сокращает час оборота;

улучшает склад продуктивного капитала.

Время звернення інвестованого капіталу складається з часу виробництва та часу обращения.

Время виробництва — час перебування капіталу промислової сфері - включает:

рабочий период;

время самостійного впливу сил природи щодо труда;

время перебування товарів у формі виробничих запасов.

Робочий період є кількість днів, необхідні створення готових виробів. Його тривалість залежить від технологічних особливостей кожної галузі виробництва та від характеру продукту обробки. Для скорочення робочого періоду використовуються численні способи: змінюються умови праці; підвищуються чисельність спільно працюючих людей, вироблення работников.

На підприємствах предмет праці перебуває у певному природному процесі (так, потрібна якась час, що з молока вийшов кефір, кисляк). Саме це період рух капіталу, природно, припиняється. Прискорити просування продуктів у цей «мертвий сезон «вдається завдяки вдосконаленню технології їх виготовлення. Якщо, наприклад, на природну сушіння деревини йде 1,5 — 2 року, то, на камерну потрібно 15 діб, але в сушіння струмами високої частоти — всього 35 минут.

Наконец, час виробництва скорочується, якщо зменшуються виробничі запаси (що зберігаються на яких складах сировину, паливо, інструменти, і т.п.), які забезпечують безперервність технологічного процесу. І навпаки, якщо накопичуються запаси понад необхідних норм, то капітальна вартість омертвляется. Оптимальний варіант — мати для підприємства мінімум запасів сировини й палива й одночасно удосконалювати систему їх безперебійних поставок.

Продолжительность всього обороту капіталу скорочується також рахунок зменшення часу звернення, протягом якого капітал досі у сфері звернення. Воно складається из:

времени купівлі товаров;

периода реалізації готової продукції. Тривалість перебування капіталу сфері визначається багатьма чинниками: віддаленістю ринку від місця виробництва, розвитком транспортних повідомлень, організацією торгівлі, і навіть ємністю ринку виробництва і купівельною спроможністю населення. Підприємець може прискорити рух виробів чи грошей удосконалюючи транспортні засоби, організація зв’язку й інформації; рекламуючи свої товари; продаючи в кредит.

Общее час обороту капіталу зменшується завдяки поліпшенню складу продуктивного капитала.

1.3. Основний і оборотний капитал Производительный капітал і двох частин, цими частинами є основний рахунок і оборотний капитал.

Основной капітал — та частка продуктивного капіталу, що цілком в протягом тривалого терміну бере участь у виробництві. Але вона переносить свою вартість на готові вироби які і повертається до бізнесменові в грошової форми частинами. До нього ставляться кошти праці - заводські будинку, машини, обладнання та т.п. Вони купуються відразу, а свою вартість переносять створений продукт у міру зношеності. Так, кам’яні виробничі будинку можуть бути 50 років, машини — 10−12 років, інструменти — 2−4 року. Припустимо, підприємець інвестував на придбання верстатів 100 тис. крб. і вони діяти 10 років. Отже, верстати передаватимуть готовим виробам щорічно 1/10 частину свого вартості - 10 тис. руб.

В на відміну від цього оборотний капітал — другу частину виробничого капіталу, вартість якої повністю переноситься створений продукт. Вона повертається у грошової формі впродовж кругообігу. До обіговому капіталу відносять предмети праці, тобто сировину, і быстроизнашивающиеся інструменти. Насправді до обіговому капіталу часто відносять і заробітну плату.

Особую турботу підприємці виявляють про збереження та відшкодування вартості основний капітал, котрий за свого економічного природі належить до постійно возобновляемому капіталу. Таке безупинне відновлення вартості коштів праці проводиться у разі певним нормам згідно зі своїми зносом. Цей знос буває двояким: фізичним і стоимостным.

Физический знос основний капітал означає втрату засобами праці своєї корисності, у результаті вони стають матеріально непридатними для використання. Цей знос відбувається у такому разі: у процесі продуктивного застосування (поломка машин, руйнація фабричного будинку від вібрацій тощо.) і якщо устаткування бездіяльна й втрачає свої якості (руйнується під впливом спеки, холоду, води та пр.).

Стоимостной (його часто називають моральним) знос — це втрата основним капіталом своєї вартості. Цей процес підрозділяється на два вида:

когда машинобудування створює дешевші технічні засоби, внаслідок чого відбувається знецінення старого чинного оборудования;

когда старі машини замінюються більш производительными.

В результаті устаткування швидше переносить свою вартість на готові изделия.

В умовах сучасного науково-технічного прогресу і нецінової конкуренції сталося прискорення старіння основний капітал. Нові, більш досконалі засоби праці впроваджуються ще до його фізичного зносу старої техніки. Їх підприємці дистанціюються від того, щоб вартість основний капітал окуповувалося набагато раніше його фізичного і вартісного зносу. Цього добивається шляхом введення кількох змін у протягом дня, повнішої завантаження машин і станков.

Средства на просте відтворення основний капітал накопичуються в амортизационном фонді. На момент зносу речовинних елементів цього капіталу фонді амортизації зосереджується таку суму грошей, з допомогою якої закуповуються нові аналогічні машини та устаткування. Ці гроші йдуть на перегляд коштів праці. Амортизаційний фонд утворюється з допомогою амортизаційних відрахувань. Останні є грошову форму перенесеної продукції вартості діючих основних фондів. Ці відрахування входять у загальну суму витрат підприємства виробництва продукции.

Величина річного амортизаційного фонду залежить від двох чинників: середньорічний вартості основний капітал і норми амортизації. Норма амортизації Ан окреслюється ставлення річний суми амортизаційних відрахувань Ат до середньорічний вартості основний капітал Ко, виражене в процентах:

Норма амортизації показує, почому років вартість основний капітал мусить бути повністю відшкодовано. Норма амортизації визначатиметься з урахуванням трьох чинників как:

экономически доцільних термінів служби коштів труда;

сравнительной ефективності витрат за перегляд, модернізацію устаткування та заміну машин і оборудования;

фактического віку основний капітал, що у эксплуатации;

стоимостного зносу коштів труда.

В нашій країні норми амортизації встановлюються на реновацію (повне відновлення) коштів роботи з урахуванням їхньої балансову вартість, терміну служби й виручки від продажу вибулих технічних средств.

1.4. Нагромадження капитала.

Накопление капіталу — це прирощення грошових і коштів, які йдуть на розширене відтворення. Такі додатковий капітал може бути вкладенням у майбутнє, оскільки вона йде поіпшення життя нинішнього і всіх подальших поколінь. Проте, нагромадження капіталу не можна ототожнювати з накопиченням скарбів, зі заощадженням коштів, перебувають у покое.

Механизм накопичення насамперед включає джерела фінансування розширеного відтворення. Фінансування — виділення коштів — здійснюється з допомогою зовнішніх і розвитку внутрішніх джерел додаткового капіталу. Зовнішнім джерелом капіталу є банківський чи іншого кредит.

Внутренним джерелом збільшення величин капіталу є самофінансування. Саме це процес впливає кілька факторов.

При розширеному відтворенні для підприємства та величина прибутку, яка дістається приватному власнику, ділиться на частини: дохід, що йде на споживання й дохід, що йде на накопичення. У зв’язку з цим величина накопичення залежить від цього, у співвідношенні прибуток розподіляється на прибуток і самофінансування капитала.

Если встановлюється певне співвідношення між доходом та подальшим накопиченням, то розмір останнього залежить від підвищення загального розміру прибутку. При інших рівних умов маса прибутку зростає як і, як збільшується нова вартість (вона залежить від величин капіталу, чисельності працівників, інтенсивності і продуктивності труда).

И, нарешті, можливості накопичення зростають, коли здешевлюють кошти виробництва: зменшується вартість машин і устаткування, бережливіше використовується сировину, матеріали, енергоносії. Тоді за тієї ж сумі грошей, вкладеній у бізнес, можна купити більше нових чинників производства.

Стимулами накопичення служать два чинника — особиста вигода власників і конкуренция.

Накопления підприємств Нк мають таку структуру:

производственные накопичення Нп;

непроизводственные накопичення Нн;

накопления, на залучення додаткових працівників і підвищення кваліфікації всіх зайнятих Нр.

Нк= Нп + Не + Нр Производственное накопичення, тобто інвестиції, витрачається збільшення кількості коштів виробництва (розширення виробничих площ, і будівництво нових будинків й споруд, придбання верстатів, устаткування тощо.) і приріст матеріальних запасів (резервів і страхових фондів). Невиробниче накопичення йде приріст фондів невиробничій сфери (житловий фонд підприємства, медичних закладів, установ культурно-побутового обслуговування) і висуваються додаткові витрати за навчання і на підвищення кваліфікації працівників. Це також своєрідний інвестування, але «інвестування в людський капітал » .

Отже, поняття «капітал », чи «інвестиційні ресурси », охоплює все вироблені засоби виробництва, тобто види інструментів, машини, устаткування, фабрично-заводські, складські, транспортні засоби та збутову мережу, використовувані у виробництві товарів та послуг та його доставці до кінцевого споживача. Індивідуальний капітал може виконувати кругообіг, проходячи три через три стадії, змінюючи свою форму у наступному послідовності, грошова — продуктивна — товарнагрошова. Це перетворення капіталу називається оборот капіталу. А, щоб підприємництво було ефективним час обороту має бути як і меншим. капітал ділиться на два виду: основний рахунок і оборотний. Основним називають долгоиспользуемый капітал, оборотним той, який витрачається в перебігу одного кругообігу. Кожен підприємець прагне розвивати своє виробництво кристалів, засобом цього є накопичення. Накопичення діляться на виробничі (устаткування, резерви), що звуться інвестицій, і невиробничі (житлові фонди, медичне обслуговування), тобто «інвестиції в людський капітал » .

2. Инвестиции.

2.1. Поняття інвестиції. Види инвестиций.

Инвестиции означають Витрати будівництво нових заводів, на верстати і устаткування з тривалим терміном служби й т. п.

Обычно інвестиції діляться на:

прямые — вкладення реальні активи (виробництво), під управлінням якими бере участь инвестор;

портфельные (фінансові) — вкладення акції, облігації та інші цінні папери, пов’язані безпосередньо з титулом співрозмовника, що дозволяють отримання доходів від власності. Частина портфельних інвестицій — вкладення в акції підприємств різних галузей матеріального виробництва — іноді також розглядаються як прямые;

реальные — фінансові вкладення землю, нерухомість, машини та устаткування, запчастини тощо. включаючи витрати обігового капитала;

проектные — кредити, надані реальному чи потенційному власнику для реалізації прибуткового інноваційного проекта.

Инвестиции також поділяються до валових і чисті. Валові приватні внутрішні інвестиції включають виробництво всіх інвестиційних товарів, виділені на заміщення машин, устаткування й споруд, які потреблены під час виробництва, у поточного року, плюс будь-які чисті додавання обсягу капіталу економіці. По суті, валові інвестиції включають як суму відшкодувань, і прирости інвестицій. З іншого боку, термін «чисті приватні внутрішні інвестиції «призначається лише характеристики додаткових інвестицій, наявних у протягом поточного года.

На прикладі макроекономіки, 1988 р. американська економіка справила інвестиційних товарів (коштів виробництва) на 765 млрд. дол. Однак у процесі виробництва ВНП 1988 р. економіка спожила машин і устаткування у сумі близько 505 млрд. дол. Через війну американська економіка додала 260 млрд. дол. (765 мінус 505) до вартості нагромадженого у 1988 р. капіталу. Валові інвестиції склали 765 млрд. дол. 1988 р., тоді як чисті інвестиції лише 260 млрд. дол. Різниця між два показники є вартість капіталу, застосованої чи подвергшегося амортизації у процесі виробництва обсягу ВНП 1988 г.

2.2. Основні чинники, що впливають инвестирование Уровень чистих витрат на інвестиції визначають дві основні чинника: очікувана норма чистий прибуток, яку підприємці розраховують отримувати від витрат на інвестиції, і ставка відсотка. Спонукальним мотивом здійснення витрат на інвестиції є прибуток. Підприємці набувають засоби виробництва тільки тоді ми, коли очікується, що такі закупівлі будуть прибутковими. Для кращого розуміння можна навести приклад. Припустимо, власник пекарні розглядає пропозицію купівлі нової печі вартістю 500 тис. крб. Придбання печі, то, можливо, дозволить збільшити виробництво зерна булочок і прибуток пекарні. Припустимо, чистий прибуток (тобто не враховуючи витрат на ресурси) становить 600 тис. крб. Так, після обліку експлуатаційних витрат що залишилося очікуваний чистий прибуток покриє вартість печі і принесе дохід у 100 тис. крб. Порівнюючи цей прибуток і вартість печі, знаходимо, що очікувана норма чистий прибуток від використання нової печі дорівнює 20%. Отже, швидше за все пекар зважиться на покупку.

Еще один компонент витрат, що з інвестуванням це ставка відсотка — ціна, яку фірма має заплатити, щоб зайняти грошовий капітал, необхідний придбання реального капіталу. Якщо очікувана норма чистий прибуток перевищує ставку відсотка, то інвестування буде прибутковим. Але якщо ставка відсотка й вище, інвестування буде невыгодным.

Следует підкреслити, що став саме реальна ставка відсотка грає істотну роль прийнятті інвестиційних рішень. Оскільки номінальна ставка відсотка виявляється у поточних цінах, а реальна ставка відсотка — в постійних чи скоригованих з урахуванням інфляції цінах. Інакше кажучи, реальна ставка відсотка — це номінальна ставка з відрахуванням рівня інфляції. У прикладі з піччю допустили незмінний рівень цен.

Теперь розглянемо, що відбувається, коли він має місце інфляція. Припустимо, інвестиції у сумі 500 тис. крб. повинні принести реальну (скориговану з урахуванням інфляції) норму очікуваного прибутку 20%, а номінальна ставка відсотка дорівнює 25%. На погляд може бути, що інвестиції у разі невигідні. Але нехай, що що була інфляція становила 10% на рік. Це означає, що іноземний інвестор платитиме доларами, купівельна спроможність яких зменшилася на 10%. Тобто номінальна ставка відсотка дорівнює 25%, а реальна становитиме лише 15%. Порівнюючи показники реальної ставки відсотка голосів і норми чистий прибуток, можна побачити, що інвестиції є вигідними й вони мають осуществлять.

2.3.Сдвиги в попиті на інвестиції Основним чинником, визначальним інвестиції, є динаміка ставки відсотка, при даної очікуваної нормі чистий прибуток щодо різноманітних можливих величин инвестиций.

Но на становище кривою попиту інвестиції впливають інші чинники, чи перемінні. Але треба відразу відзначити, що кожен чинник, викликає приріст очікуваної чистої дохідності інвестицій, змістить цю криву вправо. Навпаки, усе, що призводить до зниження очікуваної чистої дохідності інвестицій, знімати цю криву влево.

Издержки для закупівлі, експлуатацію й обслуговування обладнання. Початкові Витрати основний капітал разом із видатками з його технічне обслуговування, поточний помешкання і експлуатацію дуже важливі при обчисленні очікуваної норми прибуток від будь-якого інвестиційного проекту. У тому мері, як і ці видатки зростати, у самій мері очікувана норма чистий прибуток від можливого інвестиційного проекту знижуватиметься, а крива попиту інвестиції - зміщується вліво. І навпаки, коли ці витрати падають, то очікувана норма чистий прибуток зростає й крива попиту інвестиції зсувається вправо. Наприклад, проведена профспілками політика щодо зарплати може спричинити криву попиту інвестиції, оскільки вести є основний елемент витрат більшості фирм.

Налоги на підприємця. Під час ухвалення інвестиційних рішень власники підприємств розраховують на очікувану прибуток після сплати податків. Отже, зростання податків на підприємців призводить до зниження дохідності і викликає усунення кривою попиту інвестиції вліво; скорочення податків призводить до її зміщення вправо. Технологічні зміни. Технічний прогрес — розробка новий одяг і вдосконалення наявної продукції, створення нової техніки і нових виробничих процесів — є основним стимулом для інвестування. Розробка більш продуктивного устаткування, наприклад, знижує витрати чи підвищує якість продукції, цим, збільшуючи очікувану норму чистий прибуток від інвестування На цей устаткування. Рентабельні нові види продукції - такі як гірські велосипеди, персональні комп’ютери, нові види ліків та т.п., — викликають різке збільшення інвестицій, оскільки фірми прагнуть розширювати виробництво. Тобто, прискорення технічного прогресу зміщує криву попиту інвестиції вправо, і наоборот.

Наличный основний капітал. Так само як що є споживчі товари надають вплив бути прийнятим домогосподарствами рішень щодо споживання і заощаджень, і готівковий основний капітал впливає очікувану норму прибуток від додаткових інвестицій у будь-який галузі виробництва. Якщо ця галузь добре забезпечена виробничими потужностями і запасами готової продукції, то цієї галузі інвестування стримуватиметься. Причина — в тому, що ця галузь досить оснащена, щоб забезпечити поточний та майбутній попит за цінами, що забезпечують середню прибуток. Якщо галузі є достатні і навіть надлишкові потужності, то очікувана норма прибуток від приросту інвестицій буде низькою, і тому інвестування буде незначним чи її буде зовсім. Зайві виробничі потужності ведуть до зрушення кривою попиту інвестиції вліво; відносний недолік основного капіталу — до її зміщення вправо.

Ожидания. Основою інвестиційного проекту є очікувана прибуток. Основний капітал перебуває у тривалому користуванні, його термін їхньої служби може обчислюватися десятьма чи двадцятьма роками, і тому дохідність будь-якого капіталовкладення залежатиме від прогнозів майбутніх продажу та майбутньої рентабельності продукції, виробленої з допомогою цього основний капітал. Сподівання підприємців можуть базуватися на розроблених прогнозах майбутніх умов підприємництва, куди входять ряд «показників підприємництва ». Разом про те такі непевні як важко передбачувані чинники, за зміну у внутрішньому політичному кліматі, ускладнення України в міжнародній обстановці, зростання населення, умови на фондовій біржі, і т.д., мають бути прийняті до уваги на суб'єктивної і інтуїтивної основі. У цьому можна назвати, що й керівники підприємства налаштовані оптимістично щодо майбутніх умов підприємництва, то крива попиту інвестиції буде «зміщуватися вправо; песимістичні настрої призводять до зміщення кривою влево.

Отже, деякі найважливіші чинники, які пояснюють мінливість інвестицій. Тривалі терміни служби. Інвестиційні товари через свою природи мають досить невизначений термін їхньої служби. У деяких межах закупівлі інвестиційних товарів носять дискретний характері і тому може бути відкладено. Старе обладнання, або будинку можна або повністю ліквідувати і замінити, або відремонтувати і сміливо використовувати ще кілька років. Оптимістичні прогнози можуть спонукати планувальників підприємства прийняти рішення про заміну застарілого устаткування, тобто модернізувати виробництво, що збільшить рівень інвестицій. Трохи менше оптимістичний погляд, проте, можуть призвести до дуже невеличкому инвестированию.

Нерегулярность інновацій. Технічний прогрес є головним чинником інвестування. Нова продукція і технології - головний стимул до інвестуванню. Проте історія свідчить, значні нововведення — залізниці, електрику, автомобілі, комп’ютери тощо. — з'являються менш регулярно. Але це може бути, відбувається величезний зростання, чи хвиля, інвестиційних витрат, що згодом знижується. Наприклад, стала вельми поширеною автомобілів у роки ХХ століття як призвело до значного зростанню інвестицій у саму автомобільну промисловість, але призвело до у себе величезні інвестиції на такі суміжні галузі, як сталеливарна, нафтопереробна, виробництво скла і гумотехнічних виробів, а про державних інвестиціях на будівництво шляхів і магістралей. Але коли його інвестиції в суміжні галузі були остаточно завершено, загальний рівень інвестицій стабилизировался.

Изменчивость прибутків. Відомо, що очікування майбутньої дохідності в значною мірою впливає розмір поточної прибутку. Поточна прибуток мінлива, отже, мінливість прибутку надає мінливий характері і інвестиційним стимулам. Прибуток виступає, як основний джерело коштів на підприємницьких інвестицій Зростання прибутку дає плановикам фірми більше стимулів і більше для інвестування; зменшення прибутку має протилежний ефект. Непостійність прибутку збільшує нестабільність инвестиций.

Изменчивость очікувань. Оскільки основний капітал має термін служби, прийняття інвестиційних рішень складає основі очікуваної чистий прибуток. Проте фірми схильні прогнозувати умови підприємництва з огляду на реалії сьогодні. Можна припустити, будь-які незаплановані події можуть призвести до змін у умовах підприємництва майбутньому. Вплинути на оптимізм, і песимізм підприємців здатні зміни внутрішньополітичної обстановки, посилення «холодної громадянської війни », розробки нових джерел енергії, зміна зростання населення Криму і що з ним попиту ринку, рішення суду з основним трудовим і антитрестовским питанням, нові законодавчі ініціативи, страйки, зміни державної економічної політики і з решту факторы.

В цьому сенсі особливої уваги заслуговує фондової біржі. Плановики фірми найчастіше розглядають фондову біржу як показник загальної впевненості суспільства на майбутньої стабільності підприємництва; підвищення курсу акцій біржі переконує у майбутньому, і навпаки, зниження курсу акцій знижує впевненість. Різкі зміни курсу акцій впливають на величину виручки, отриманої від продажу, надають вплив до рівня інвестицій, цебто в величину закупівель основного капитала.

2.4. Інвестиційний климат Инвестиционный клімат включає об'єктивні можливості країни чи регіону (інвестиційний потенціал) й умови діяльності інвестора (інвестиційний ризик). Для прийняття інвестиційного рішень недостатньо оцінювати лише з цих факторів. Регіон то, можливо першокласним з погляду потенціалу — наприклад, є сировинні ресурси чи багате населення, — якщо політична обстановка нестабільна або настільки забруднена навколишня середовище, що чергового заводу населення просто більше не витримає, то, на інвестиції далеко не всі зважиться. І навпаки, регіон то, можливо тихим, але зовсім порожнім з погляду потенціалу, і, отже, непривабливим для инвесторов.

Инвестиционный потенціал (інвестиційна ємність території) складається як сума об'єктивних передумов для інвестицій, залежна як від наявності і розмаїття сфер та інвестування, і від своїх економічного стану. Потенціал країни чи регіону на зі своєї основі характеристика кількісна, враховує основні макроекономічні показники, насиченість території чинниками виробництва (на природні ресурси, робочої силою, основними фондами, інфраструктурою тощо.), споживчий попит населення. Отже, оцінка інвестиційного потенціалу регіону проводиться у разі семи видам (що становить) потенциала:

ресурсно-сырьевому (середньозважена забезпеченість балансовими запасами основних видів природних ресурсов);

производственному (сукупний результат господарську діяльність населення регионе);

потребительскому (сукупна купівельна здатність населення региона);

инфраструктурному (економіко-географічне становище регіону та його інфраструктурна обустроенность);

интеллектуальному (освітній рівень населения);

институциональному (ступінь розвитку чільних інституцій ринкової экономики);

инновационному (рівень запровадження науково-технічного прогресу в регионе).

Инвестиционный ризик характеризує ймовірність втрати інвестицій і доходу них. Він показує, чому слід (чи слід) інвестувати у дане підприємство, галузь, регіон чи країну. Ризик — характеристика якісна. Ступінь інвестиційного ризику залежить від політичної, соціальної, економічної, екологічної безпеки й кримінальної ситуацій. Ще однією важливою складовою інвестиційного ризику є законодавства, то є юридичні умови, такі як федеральні і регіональні закони, нормативні акти, і навіть документи, безпосередньо регулюючі інвестиційного розвитку чи які заторкують її косвенно.

Отже, інвестиції означають вкладення виробництво, тобто Витрати будівництво нових заводів, на верстати й устаткування з тривалим терміном служби й т. п. Інвестиції діляться на прямі, портфельні, реальні і проектні. Існує також розподіл до валових і чисті. Основними чинниками впливають на інвестиції є ставка відсотка голосів і норма чистої прибутку чистий прибуток, але й є такі чинники, як наслідок наприобретение і ремонт устаткування, податку підприємця, технологічні зміни й чекання. Зміна в якомусь із цих чинників тягне зміну і на інвестиції. При проведення інвестицій у якусь галузь економіки чи регіон необхідно провести аналіз інвестиційного клімату. Інвестиційний клімат має дві складові - інвестиційний потенціал і інвестиційний ризик, — кожна гілка яких має низку параметров.

3. Інвестиційний попит у сучасної Росії. Проблема інвестицій и.

3.1. Інвестиційний клімат регіонів России.

Як було зазначено, інвестиційний клімат регіону має дві складових: інвестиційний потенціал і інвестиційний риск.

Регионы Росії дуже диференційовані за співвідношенням інвестиційного ризику і потенціалу. Щоб проаналізувати регіонів виберемо три інтервалу потенціалом (високий, середній, низький: зазначені 1,2 і трьох) і чотири по ризику (низький, середній, високий і дуже високий — А, У, З повагою та Д). У відповідність до ними можна назвати характерні типи регіонів. Тип 1А. У цьому гурті виявилися обидві російські столиці, що дають інвесторам величезні можливості за мінімальної ризик. Москва і СанктПетербург пішли далеко вперед від інших регіонів, як у більшості видів ризику, і майже з усіх видам потенціалу (крім ресурсносырьевого).

Тип 2А. Інвестиційний потенціал помірний, але ризик інвестицій мінімальний такий стан характерний для Білгородської області й Татарстану. Це структурно збалансовані регионы.

Тип 3А. Регіонів даного тип, з мінімальним ризиком і низьким потенціалом, в Росія не має взагалі. Це свідчить про тому, що регіони із незначною потенціалом за нинішньої у Росії ситуації неспроможна створити стійкі безпечних умов инвестирования.

Типы 1 В і 2 В. Прийнятні умови інвестування за середнього рівні риска.

Регионы, які стосуються типу 2 В, представлені як промислово розвиненими територіями (Нижегородська, Пермська, Самарська, Іркутська області й інші), і промышленно-аграрными (Краснодарський край, Волгоградська Саратовська, Ростовська області). За умови істотного зниження екологічної, соціальної, кримінальної і законодавчої складових інвестиційного ризику до них із часом справді може приєднається і Красноярський край.

В пріоритетний розвиток цих земель таки повинна полягає регіональна соціально-економічна і структурно інвестиційна політика нового російського правительства.

Тип 3 В. Помірний рівень інвестиційного ризику і потенціал нижчий від середнього. До цього типу належить майже половину суб'єктів федерації. Потрапляння у цю групу зумовлено двома основними причинами:

снижение солідного потенціалу кризових промислових регіонів — Володимирській, Іванівській, Тульської областей;

экономически слабке розвиток регіонів з низьким інвестиційним ризиком: Ненецький і Коми-Пермяцкий АТ, Кабардино-Балкарская Республіка, регіони северо-запада.

Тип 1С і 2С. Це регіони з великим інвестиційним ризиком і великим потенціалом (Красноярський край, Республіка Саха і Ямало-Ненецкий АТ). Вони мають рівні ризику за всі що становить. Відповідно інвестування сюди поєднується зі значними труднощами (важкодосяжність, високий рівень забруднення довкілля у місцях концентрації господарської діяльності й т.п.).

Тип 3С. Це другої за числу регіонів тип, йому властиві високий потенціал і високий ризик. Для регіонів цього потрібно розробка спеціальних державних структурно-инвестиционных програм, оскільки економіка цих регіонів крім окремих сфер мало приваблива приватних инвесторов Более високим потенціалом мають регіони з великим питому вагу ВПК: Брянська область, Удмуртія, Хабаровський край. Група з нижчим потенціалом представлені переважно автономіями, і навіть окремими територіально й економічно ізольованими регіонами Далекого Сходу (Сахалінська і Камчатська области).

Тип 3Д — дуже високий ризик за низького потенціалі. Несприятлива этнополитическая ситуація, що склалася у Чечні, Дагестані і Інгушетії, робить оті регіони й поки мало привабливими инвесторов.

Все ці типи інвестиційного клімату відбиті на карті 1 в приложение.

3.2.Инвестиции до реального сектора экономики.

Погіршення параметрів функціонування кредитно-фінансового ринку реального сектору економіки ініційованих спад ділової гри і інвестиційної активності. Обсяг нових інвестицій у основний капітал за січень-вересень 1998 года скоротився на 6,8% проти аналогічним торішнім періодом минулого года.

Инвестиционный спад обумовлений обмеженими можливостями фінансуванні інвестиційних витрат за рахунок власних, і залучених ресурсів. Комерційні банки за умов крайньої нестабільну ситуацію на фінансові ринки і підвищення інвестиційних ризиків не виявляють інтересу до довгостроковому кредитування реального сектора. Посилюється тенденція до їх зниження інвестиційної діяльності із боку держави. У структурі інвестицій у основний капітал за різними джерелами фінансування частка профінансованих інвестиційних витрат з федерального бюджету знизилася проти аналогічним торішнім періодом минулого року. У січні-серпні цього року профінансоване лише близько 1,4 млрд. рублів, що становить 11% річного ліміту бюджетних зобов’язань, у цьому числі у соціальному комплексі - 859,2 млн. карбованців і 10%.

Предприятия немає достатніх власних інвестиційних коштів необхідні реалізації інвестиційних програм. Процес накопичення обмежується погіршенням показників фінансової складової діяльності: систематичним зростанням витрат виробництва, зниженням рентабельності. Проблема залучення позикових засобів у виробництво залишається нерозв’язною при високих відсоткових ставках на кредитні ресурси разом із високими рисками.

В зараз у Росії з допомогою емісії корпоративних цінних паперів фінансується менш 1% від загального обсягу позабюджетних інвестицій, а країнах із розвиненою економікою від 10 до 40%.

[pic].

Таблица 1.

В умовах гострого бюджетної кризи, нестійкості ситуації на фінансовому та фондовому ринках посилилася тенденція до зростання кредиторської заборгованості за виконані роботи. Частка простроченої боргу держзамовлень з тим та Федеральним програмам у загальному обсягу прострочений дебіторській заборгованості становить 9,4% і, порівняно з початком року на 2,2 пункту. При создавшемся становищі інвестиційну програму 2002 року залишиться практично невиконаним, а нинішнього року — обмежиться підтримкою вкрай вузьке коло направлений.

В галузевої структурі інвестицій у поточного року простежується тенденція до скорочення інвестицій у основний капітал виробничої сфери. По порівнянню з січнем-вереснем 2001 року обсяг інвестицій на об'єкти виробничого призначення інвестицій скоротився на 2,9%. Продовжує стискатися і інвестиційну програму природних монополій: скорочення інвестицій у галузі природних монополій становило 6,5%. Зниження світових ціни енергоресурси і, особливо, не на нафту, систематичний зростання неплатежів покупців знизили дохідну базу паливних деяких галузей і зумовили скорочення власні кошти на інвестиційні мети. Аналіз інвестиційної діяльність у розрізі секторів економіки та галузей і підгалузей промисловості це не дає підстав щодо песимістичних оцінок розвитку ринку капіталу. За всіх труднощів затяжного перехідного періоду у вітчизняній промисловості нагромаджено досвід ефективне використання потужностей з урахуванням реконструкції та технічного переоснащення в галузях як харчова і швейна промисловість, виробництво будівельних матеріалів, приладобудування і промисловість зв’язку. Реструктуризація виробничих потужностей дає змогу провадити активну промислову політику й сформулювати стратегію розвитку конкретного провадження з урахуванням платоспроможного попиту продукцию.

Однако реалізація потенційні можливості російського ринку капіталу передбачає стабільність ситуації у фінансовому секторі економіці, зниження відсоткові ставки та збільшення ризиків довгострокових вкладень. Становище ускладнюється кризою довіри російських і іноземних інвесторів до кредитно — міжнародних фінансових інституціях .

3.3.Иностранные инвестиции.

Весь процес становлення у Росії ринкової економіки супроводжувався гострим дефіцитом інвестиційних ресурсів, зокрема інвестицій иностранных.

Однако, починаючи з 1991 року, спостерігався значне зростання іноземних інвестицій у Россию.

Накопленная (з 1991 р.) їхню вартість за даними Держкомстату становила до початку 2000 року [pic]21,2 млрд. дол. США. Щодо швидко росли обсяги вступників інвестицій за літами. Так було в 1995 р. з Росією надійшло іноземних інвестицій у 2,6 рази більше, ніж у 1994 р., 1996 р. в 2,3 рази більше, ніж у 1995.

Данную динаміки іноземних інвестицій не можна оцінювати однозначно позитивно без додаткового аналізу напрями вкладень іноземних інвестицій і на економіку России.

Своеобразие інвестиційного процесу у Росії у тому, що й у багатьох країн світу прирости обсягів іноземних інвестицій зазвичай йдуть за вітчизняними, то нашій країні тривало падання вітчизняних інвестицій за більш ніж дворазовому зростанні іноземних. У першому півріччі 1997 р. загальний обсяг іноземних інвестицій у Росії зріс у 3,3 разу проти тим самим періодом минулого року, хоча загальне падіння обсягу інвестицій у основний капітал, становило 8,5% від рівня січня-червня 1996 г.

Основні обсяги іноземних валютних інвестицій накопичені у сфері фінансово-кредитної, страхової та комерційної діяльності, соціальній та паливної і харчової промисловості (ці дані представлені у диаграмме1) Значна частка накопичених іноземних інвестицій у паливні та інші галузі промисловості пояснюються досить високою обсягом кредитів, отримані від міжнародних організацій, а приплив капіталу фінансово-кредитну сферу і комерційної діяльності забезпечувався практично цілком з допомогою приватного капитала.

Одним об'єкти залучення іноземних інвестицій комерційні банки.

В період із 1 січня 1991 р. структура іноземних інвестицій зазнала певні зміни. На початку аналізованого періоду переважна більшість іноземних інвестицій було представлено як прямих інвестицій, тобто інвестицій, які надійшли від юридичних і фізичних осіб. На початку 1994 р., частка прямих інвестицій становила 88%. Однак у наступні роки спостерігався спад прямих інвестицій при загальному зростанні инвестиций.

Особенность регіонального розподілу вступників іноземних інвестицій — їх зосередженість переважно у десяти регіонах (Москва, Тюменська область, Санкт-Петербург, Московська область, Архангельська область, республіки Татарстан, Комі, Марий-Эл, Приморський край, Ленінградська область), куди доводиться 75% всіх накопичених на 1 січня 2003 р. іноземних інвестицій. Слід зазначити, що регіональне розподіл відбиває галузеві переваги іноземних інвесторів — вкладати свої капітали у великі центри з розвиненою фінансової інфраструктурою ринку, порівняно більш высокоплатежным попитом населення, соціальній та сировинні отрасли.

Самыми активними країнами-інвесторами економіки Росії (по питомій вазі у загальному обсягу накопичених на 1 січня 1998 р. іноземних інвестицій) з’явилися: США (30%), Швейцарія (14,5%), Великобританія (12,2%), Німеччина (8,6%), та Італія (4,8%).

При цьому, дві третини інвестицій надходили з США, становлять безпосередні інвестиції, тоді як третину — кредити фінансових організацій по міжнародним урядовим угодам. Практично всі надходження зі Швейцарії - це банківські вклади. З Німеччини надходження здійснюються у основному вигляді прямих інвестицій, та якщо з Великій Британії та Італії - як кредитів фінансових организаций.

Последние місяці характеризуються загальним спадом активності як іноземних, і вітчизняних інвесторів. Іноземні інвестори переважно усе ще чекаючи визначення перспектив економічного розвитку. Основними чинниками, стримуючими розвиток інвестиційних процесів у російській економіці, є: фінансову кризу банківській системі, політична нестабільність, сумніви щодо спроможності в уряді витримати жорсткий бюджет, небезпека боргу за зовнішніми долгам.

В останні роки політика Росії у області залучення іноземних інвестицій орієнтувалася на фінансових інвесторів. До того зростання обсягів залучення інвестицій йшов з допомогою вкладень, що припадають частку інших інвестицій, формованих переважно з допомогою кредитів, отримані від не прямих інвесторів — Світового банку, Міжнародного валютного фонду, Європейського банку реконструкції й розвитку і зарубіжних коштів, залучуваних російськими банками і вступників на ринок ГКО-ОФЗ. У цілому нині частка інших інвестиції 1998 року становила 80%.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В умовах кризи відбувається зниження інтересу інвесторів до російських корпоративним паперам з втрати їх ліквідності. Останні 2 місяці кількість інвестиційних компаній, які працювали фондовий ринок у Росії, скоротилася більш як втричі. Багато іноземні інвестиційні інститути (Regent European Securities, Brunswick Warburg, CS First Boston, ING Barings та інших.) практично згорнули свої операції з російськими цінними бумагами.

В в зв’язку зі різко обострившейся ситуацією російському фондовий ринок автоматично змінилася структура іноземних інвестицій. Практика останніх місяців показала, що кризи на прямі капіталовкладення було настільки велика, у зв’язку з ніж прямі іноземні інвестиції, які у створенні підприємств із іноземним участю, мають дедалі великої ваги. Обсяг накопичених прямих іноземних інвестицій до 1 жовтня 2000 р. становив 10,7 млрд. чи 32% від сумарних накопичених іноземних інвестицій у період 1991; 2000 рр. Вкладення в статутні капітали СП здійснюють підприємці з 147 держав, серед яких лідирують частку якої припадає майже 30% всіх прямих іноземних инвестиций.

В зараз у Росії зареєстровано 30 тис. підприємств із участю іноземного капіталу, причому не лише за січень-вересень 2003 роки їхня частка створено близько двох тис. Зарубіжні компанії організують спільного виробництва з використання дешевої місцевої робочої сили в, або уникнення високих митних тарифів країни-реципієнта. Що стосується Росією вирішальним виявляється другий фактор.

Несмотря на складність економічної та політичної ситуації країни діяльність більшості спільних підприємств залишається щодо стабільної. Багато західних компанії як і вважають Росію своїм стратегічним партнером нашої і мають намір знижувати тут свою ділову активність. Проте криза все-таки надав дестабілізуючий вплив та вніс серйозні поправки в перспективи підприємств з іноземним участю. З зміною платоспроможного від попиту й кон’юнктури внутрішнього ринку на час СП коректують свої обсяги производства.

Практика показала, що найбільші можливості отримання прямих іноземних інвестицій мають регіональні економіки, з розвитку селективного стимулювання іноземних інвестицій. Ряд російських регіонів, які мають сильніші позиції внаслідок свого промислового потенціалу, географічне розташування чи функціонування адміністрації, проводять активну діяльність із залученню інвесторів у реальний сектор економіки і творення сприятливого інвестиційного климата.

Список використовуваної літератури 1. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: Принципы, існують, та політика. У 2 т.: Пер. з анг. 11-го вид. — М.: 1999.

2. Маршалл А. Принципи економічної науки., т. 2. Пер. з анг. — М., 1998.

3. Російський статистичний щорічник: Стат. сб./Госкомстат Росії. — М., 1999. — 749 с.

4. Самуэльсон П. О. Економіка., т.1. Пер. з анг. — М., 1999.

5. Уринсон Я. «Про заходи з пожвавлення інвестиційної процесу у России».

М., Ж. «Питання економіки», № 1, 2000 г.

6. Глазьєв З. «Стабілізація і зростання» М., Ж. «Питання економіки», № 1,2001 г.

7. Логінов Е.А. Іноземні на інвестиції та інвестиційні аспекти економічній безпеці Росії // Зовнішньоекономічний бюллетень.;

2001. № 4.

8. Філатов До. Іноземні інвестиції на що Росії // Статистичне огляд 2002 р. Львів Д. З. Про оцінку ефективності функціонування великомасштабних господарських об'єктів // ЭММ. 2003 г.