Ценные папери їх суть і функции

ЦЕНТРОСОЮЗ РОССИИ.

САРАНСКИЙ КООПЕРАТИВНИЙ ИНСТИТУТ.

МОСКОВСЬКОГО УНІВЕРСИТЕТУ СПОЖИВЧОЇ КООПЕРАЦИИ.

Кафедра держави і права.

Доклад.

На тему: «Цінні папери їх суть і стала функции».

Виконав: студент грн. БА-21.

Марычев А.В.

Перевірив: к.и.н. Кечайкина Е.М.

САРАНСЬК 2003.

План.

Введение

_________________________________________________3.

1.1 Цінна бумага__________________________________________3.

1.2 Акции_________________________________________________8.

1.3 Професійна і підприємницька діяльність ринку цінних бумаг____________________________________________9.

1.4Признаки цінної бумаги_________________________________12.

Заключение

______________________________________________18.

10 років тому я Україна вступила на шлях економічних перетворень, метою котрої є перехід до капіталістичним відносинам економіки, які довели, що приватна власності працює значно ефективніше державної - «загальнонародної». Тому стали продавати державну власність до приватних рук, яка у основному у вигляді акціонерного капитала.

Багато власників акцій підприємств хочуть, аби цінних паперів суттєвий легальний дохід. Такий стан тому, що ні мають ані досвіду, ні стимулів на таку деятельности.

1.1 Цінна папірце документ (чи запис у спеціальній реєстрі), котра засвідчує, з повним дотриманням встановленої форми і обов’язкових реквізитів, майнові і немайнові права, які можна: а) засвідчити (наприклад, отримати витяг з реєстру, яка до речі, як така цінної папером перестав бути); б) осуществить (шляхом отримання прибутку чи участі у управлінні акціонерним суспільством); в) поступитися іншим особам (продати, подарувати, заложить).

Деякі види цінних бумаг.

Емісійна цінний папір — будь-яка цінний папір, зокрема бездокументарний, що характеризується одночасно такими ознаками: закріплює сукупність майнових і немайнових прав, які підлягають засвідченню, поступку і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених справжнім Федеральним законом форми і близько; розміщається випусками; має рівні об'єм і терміни здійснення прав всередині одного випуску незалежно від часу придбання цінних паперів. має рівні об'єм і терміни здійснення прав всередині одного випуску поза залежність від часу придбання цінної бумаги.

Облігація — емісійна цінний папір, закріпляюча право її власника отримання від емітента облігації в передбачений у ній термін її від номінальної вартості чи іншого майнового еквівалента. Облігація може також передбачати право її власника отримання фіксованого у ній відсотка номінальної вартості облігації чи інші майнові права. Доходом по облігації є відсоток і / чи дисконт.

Іменні емісійні цінних паперів — цінних паперів, інформацію про власників яких має бути доступна емітенту у вигляді реєстру власників цінних паперів, перехід прав куди і здійснення закріплених ними прав вимагають обов’язкової ідентифікації власника. У іменного цінного папері засвідчені нею майнових прав належать лише прямо позначеному там особі, якому тільки й може вироблятися належне виконання за таку папері. Тому, за необхідності передачі права, посвідченого іменного цінного папером, іншій особі її власник має відповідним чином оформити поступку свого права, зокрема дотриматися необхідних вимог до форми такий поступки (ст. 389 ДК), і повідомити про що відбулася поступку боржника — зобов’язане по цінної папері обличчя (п. 3 ст. 382, ст. 385, 386 ДК). За такого стану попередній власник іменного цінного папери відповідає перед новий власник лише дійсність вимоги, посвідченого цінної папером, але з відповідає за фактичне невиконання цієї вимоги зобов’язаним обличчям (п. 2 ст. 146, ст. 390 ДК). Наприклад, передача нового власника акцій (які у нашому обороті іменними) означатиме, що попередній власник відповідає перед покупцем за правильність оформлення свого членством відповідному акціонерному суспільстві, але з несе проти нього ніякої відповідальності за невиплату дивідендів чи банкрутство суспільства. Отже, іменні цінних паперів мають ускладненою оборотоспособностью, що відрізняє їхнього капіталу від предъявительских цінних паперів, оборотоздатність яких з цим точки зору є повышенной.

Емісійні цінних паперів на пред’явника — цінних паперів, перехід прав куди і здійснення закріплених ними прав не вимагають ідентифікації владельца.

Депозитний (ощадний) сертификат.

цінний папір, спілка суму вкладу, яку внесено до кредитну організацію, і право вкладника (власника) сертифіката отримання по закінченні за встановлений термін суми внеску обумовлених в сертифікаті відсотків. Власниками може бути резиденти і нерезиденти відповідно до умовами випуску. Випуск — у валюті РФ, в разовому порядку чи серіями, іменними і пред’явника. Звернення лише біля РФ Не можуть бути розрахунковим чи платіжним засобом за продані товари чи надані послуги. Строк обігу депозитного сертифіката — до один рік, ощадного сертифіката — близько трьох років. Грошові розрахунки з купівлі-продажу депозитних сертифікатів, виплат сум із них виробляється у безготівковому порядку, ощадних сертифікатів — в безготівковому порядку та готівковими засобами .

Вексель — дебентура, лист про обіцянку позичальника (векселедержателя) сплатити певну гроші кредитору (векселедержателю). Простий вексель (тратта) є письмовий наказ трасанта (векселедержателя) трасату про сплату останнім грошової суми третій особі (ремитенту).

Сертифікат акцій — цінний папір, що є свідченням володіння пойменованого у ньому особи певним числом акцій. Акціонеру безплатно виділяється один сертифікат попри всі його ж акції разі їхній повній оплати. Додаткові сертифікати виділяються за певну плату. Сертифікат має такі реквізити: номер, кількість акцій, номінальна вартість, найменування емітента, статус емітента, категорія акцій наименование (имя) власника, ставка дивіденда (привілейованої акції), підписи двох відповідальних осіб суспільства, печатку суспільства, умови звернення, найменування і місцезнаходження суспільства, і реєстратора паперів, найменування банку або агента (звороті). Передача сертифіката від однієї особи іншому означає вчинення угоди та перехід права власності вдатися до акцій лише тоді реєстрації операції в встановленому порядке.

Чек — цінний папір, яка містить письмовий наказ чекодавця платникові зробити платёж чекодавцю у вигляді яка вказана у розмірі зазначеної грошової суми. Обличчя, яке видало чек, іменується чекодавцем; обличчя, що є власником чека, -чекодавцем. Платником виступає банк. Види чеков:

— чек на предъявителя.

— ордерний чек.

— іменний чек.

У ордерной цінної папері названо суб'єкт посвідченого нею права, що зближує її з іменний папером. Але це обличчя як саме вправі досягти цього право, а й призначити своїм розпорядженням, чи наказом («ордером »), інше управомоченное обличчя. Інакше висловлюючись, така цінний папір, власне, заздалегідь розрахована до можливості її передачі (відчуження) іншому власнику, цебто в необхідну оборотоздатність. У цьому і розпочнеться новий власник не втрачає можливість своєю чергою передати таку папір іншому покупцеві. Однак будь-яке з власників ордерной цінних паперів, який здійснив її передачу з допомогою яка потрібна на цього передавальної написи, стає відповідальним перед управомоченным по папері обличчям не лише існування (тобто дійсність) права, але й його здійснення (абз. 1 п. 3 ст. 146 ДК). Інакше висловлюючись, до будь-кого з таких осіб управомоченный по цінної папері зможе пред’явити свої основні вимоги, що, природно, підвищило б його упевненість у реальному виконанні прав, виражених цінної папером, — адже її фактично то здобуває від імені колишніх власників папери додаткових, нових должников.

Індосант — обличчя, здійснює передатну напис в ордерной папері, й має иответственность за можливість втілення, виражених цінної папером прав, тобто потрапляє у становище солідарного боржника у цій папері. Щоправда, може позбутися такий відповідальності шляхом скоєння спеціальної застереження до передавальної написи («без обороту прямо мені «), але таке обмовка може знітити набувача ордерной цінних паперів, навівши його за думку, що попередній власник папери сам він не дуже певний здійсненності був у ній виконання. Новий власник ордерной цінних паперів — індосат — сам вправі або передати її так само іншому покупцеві, або встановити, що виконання за нею має йти не за його наказом, а, по наказу іншої особи. Такі, наприклад, відносини з перекладному векселем (тратте), що стає зручним знаряддям кредиту, здатним обслуговувати потреби багатьох займодавцев і плательщиков.

Застосування до бездокументарным цінних паперів вещно-правовых способів захисту цивільних прав. Простий аналіз природи подібних паперів дозволяє дійти невтішного висновку про неможливість застосування до них вещно-правовых способів захисту прав їхніх власників. Специфікою бездокументарних цінних паперів є саме відсутність найціннішої папери як матеріального об'єкта. Заповнити цю найсуттєвіший «недолік «бездокументарних паперів неспроможна навіть об'єктивно виражена фіксація прав в реєстрі. У зв’язку з цим більш як спірним можна припустити запропоноване в ст. 2 Федерального закону від 20 квітня 1996 р. «Про ринок цінних паперів «вирішення питання власника бездокументарних цінних паперів як і справу особі, якому цінних паперів належать на праві власності, чи іншому речовому праві. Навіть якщо взяти допустити, що фіксації прав можна буде застосувати правила про цінних паперах, то ніяке восполнительное застосування зможе легалізувати застосування до майновим правам, хоча ще й об'єктивно зафіксованим в спеціальному реєстрі, загальних положень громадянського права про власність і інших речових правах.

Слід зазначити, що нинішня судово-арбітражна практика посіла іншу позицію в зазначеному питання. Так, рішенням Арбітражного суду Краснодарського краю задоволено позовну вимогу акціонерного товариства «Даополис «до товариству з обмеженою відповідальністю «Завод підшипник «про визнання права власності вдатися до акцій, випущені емітентом в бездокументарній формі. У цьому йому подібних випадках правозастосовувальна практика виходить із юридичної абстракції, яка перебуває у цьому, що фіксації прав в бездокументарній формі ставляться як до об'єктивно існуючої цінної папері («хіба що цінний папір »), за умови, що її випуск пройшов державної реєстрації у встановленому законом порядку. Таку юридичну конструкцію пропонує ще й чинне спеціальне законодавство, забороняючи оборот емісійних цінних паперів, випуск яких не пройшов державної реєстрації речових (див., наприклад, п. 36 Стандартів емісії акцій при установі акціонерних товариств, додаткових акцій, облігацій та його проспектів емісії, затверджених постановою Федеральної комісії з ринку цінних паперів N 19 від 17 вересня 1996 г.).

З теоретичної погляду залишається сумнівною можливість у разі з бездокументарними цінними паперами захищати права володаря відповідних майнові права у вигляді пред’явлення вещно-правовых исков.

Бездокументарний форма звичайних іменних цінних паперів. Будь-яка цінна папір, крім звичайної, має здатність публічної достовірності. Тут слід згадати, що наявні в ст.ст.145 і 146 ДК РФ норму закону про іменного цінного папері заздалегідь позбавляють її властивості, позаяк передбачають умовою передачі засвідчених їй прав дотримання спільних положень громадянського права про цессии, отже, виключають обмеження заперечень зобов’язаного особи проти прав власника цінних паперів, заснованих на виключно колишніх його стосунки з цедентом. У цьому вся сенсі іменна цінний папір, яким його визначено у чинному ДК РФ, найближча за змістом до звичайної іменного цінного папері та її зарахування до розряду цінних паперів теоретично спочатку виправдувалося лише одне загальним із нею властивістю — осуществимостью виражених у ній прав лише за умови пред’явлення оригіналу цінних паперів. Чи треба казати, що від моменту появи можливості випуску іменних (тобто. звичайних іменних) цінних паперів в бездокументарній формі зникає зміст їх існування. Адже результаті ми маємо звичайну цессию майнового права, яка за цьому повинна підпорядковуватися законодавству про цінних паперах, що, на відміну цессии, також вимагає додаткової фіксації прав в реестре.

Випуск в бездокументарній формі ордерних цінних паперів. Потенційно можливий випуск в бездокументарній формі ордерних цінних паперів відкриває простір бездокументарным векселях. Такий можливістю не забарилася скористатися федеральна комісія з ринку цінних паперів, затвердивши своїм постановою N 5 від 21 березня 1996 р. Положення про зверненні бездокументарних простих векселів з урахуванням обліку прав їх власників. Очевидно, що це документ суперечить положенням Одностайної закону «Про перекладному і простому векселі «порушує міжнародні зобов’язання СРСР з Женевської вексельної конвенції 1930 року, було що зазначено у телеграмі ЦБ РФ від 5 липня 1996 р. N 99−96, заборонила застосовувати бездокументарні векселі начебто як форма обязывания комерційних банків, і навіть здійснювати операції з ними.

У сучасному майновому обороті залучатися нових форм фіксації прав його, пов’язані із засобів электроннообчислювальної техніки. У цьому немає випуск (емісія) цінних паперів безпосередньо на паперових носіях, а відповідні записи про їхнє власників і змістовності їхніх прав виробляються у пам’яті ЕОМ в формі записи бухгалтерського рахунки. Ця ситуація порушує питання можливість застосування до таких способам фіксації прав традиційних загальних правил про цінні папери, оскільки вони нерідко іменуються тепер «бездокументарними «(«безбумажными ») цінними бумагами.

Та й у таких випадках мова неспроможна йти про звичайні цінні папери і розрахованих ними правилах. Адже «запис на рахунку », розташовану за пам’яті ЕОМ, її «власнику «неможливо як втратити, а й навіть передати іншій юридичній особі із дотриманням яких завгодно формальностей: у своїй одна запис просто змінюється чи знищується і замінюється інший відповідної записом. Тому й нині «оборот «таких «цінних паперів «дуже специфічний. Адже їх «власник «насправді не має будь-якої річчю як об'єктом права власності (чи іншого речового права) позбавлений можливості зробити з «записом на рахунку «самі дії, як і власник документарній цінної бумаги.

1.2 Акции.

Акція — емісійна цінний папір, що підтверджує право акціонера брати участь у управлінні суспільством, у його прибутках й розподілі залишків майна при ліквідації акціонерного товариства. Міра особистої участі кожного акціонера визначається акцій становить і пишатися кількістю придбаних акцій. Акція є іменного цінного бумагой.

Іменні ЭЦБцінних паперів, котрим: інформацію про власників мусить бути доступна емітенту у вигляді реєстру власників цінних паперів перехід правий і здійснення закріплених ЦБ прав вимагають обов’язкової ідентифікації владельца.

Акції в переважній більшості випадків випускаються як іменні бездокументарні цінних паперів, тобто у вигляді запис у реєстрі, яка закріплює права акціонера отримання частини прибутку акціонерного суспільства на вигляді дивідендів. Права вдатися до акцій засвідчуються записами на рахунках спеціальному реєстрі - списку власників із кількості, від номінальної вартості принад-лежащих їм цінних паперів, складеному по стану кожну конкретну дату і що дозволяє ідентифікувати цих власників по паспортним даним, адресою, зразком подписи.

У нашій країні набули поширення акції два види — звичайні і привілейовані. У цьому, привілейовані акції - це акції, безплатно видані трудовому колективу у процесі приватизації. Власникові привілейованих акцій забезпечується переваги із виплати дивідендів і ліквідаційної вартості (коли товариство ліквідується), немає франшиза зборах. Однак у деяких випадках вони може бути які голосують — коли вирішується питання реорганізації суспільства, змінюється статут у частині прав власників привілейованих акцій і, коли із них не виплачуються дивиденды.

Акціонери, незалежно від кількості акцій, мають право:

— брати участь у загальних зборах акціонерів з правом голоси по всім вопросам;

— отримання дивідендів і частина майна у разі ліквідації акціонерного общества;

— на викупу акцій за певних обстоятельствах;

— на доступом до документів суспільства (зокрема отримання їх копій) відповідно до встановлених законом перечню (уставов, річний звіт, протоколи зборів і т.д.).

1.3 Професійна і підприємницька діяльність ринку цінних бумаг.

Питання регулювання ринку цінних паперів — одне з найбільш важливих нині у Росії, оскільки його постановка обумовлена появою нових відносин. Вирішити його держава взялося виданням Федерального закону «Про ринку цінних паперів », у якому сформульована єдиної концепції регулювання цих правоотношений.

Ця концепція, очевидним, що силу своєї незвичайності який завжди розуміється правоприменителями. З цією довелося, зокрема, зіштовхнутися Уряду Республіки Мордовія, як його, керуючись ст. 38 Федерального закону, призупинило (тобто тимчасово заборонило) діяльність АТ «Компанія Дрим Інвест «скуповування акцій АТ «Біохімік », що виробляє пеніцилін й інші лікувальні препараты.

У своєму рішенні Уряд Республіки Мордовія випливало з те, що Закон заборонив окремі види підприємницької діяльності, зокрема діяльність із скуповуванні великої кількості акцій для одержання із них прибыли.

" Компанія Дрим Інвест «не погодилася з такою розумінням Федерального законом і звернулася до арбітражного суду республіки з иском.

Суть спору в тому, як розуміти терміни «професійна діяльність ринку цінних паперів «і «підприємницька діяльність ринку цінних паперів ». Якщо такі дві назви позначають один і той ж поняття, то діяльність із скуповування акцій з наступного отримання із них прибутку на формі дивідендів не заборонена законом і рішення Уряди Республіки Мордовії помилково. Якщо йому це дві різні поняття, те решіння винесено правильно, оскільки законом заборонені всі види підприємницької діяльності, зі цінними паперами, окрім тих, що обумовлено в Федеральному законі «Про ринок цінних паперів » .

У ст. 2 Федерального закону визначення названих понять. Саме тому норми закону витлумачуються не так, у результаті відбуваються і неправомірні действия.

Неправильність тлумачення понять «професійна діяльність ринку цінних паперів «і «підприємницька діяльність ринку цінних паперів «у тому, що й ототожнюють, вважаючи, що це — дві назви, що пропагують один і той ж поняття. Проте аналіз законодавства наводить до повністю выводам.

Хоча Федеральним законом поняття «професійна діяльність ринку цінних паперів «не визначено, з’ясувати, під ним слід розуміти, можна, зіставивши між ті норми, у яких даний вид діяльності упоминается.

У Федеральному законі (ст.2) професійна діяльність згадується у через відкликання визначенням терміна «професійний учасник ринку цінних паперів ». Із даної норми видно, під професійною діяльністю розуміються над тими видами діяльності, вказаних у главі 2 Закона.

Для заняття цими видами діяльність у відповідність до аналізованих законом необхідно отримання у спеціально уповноважених те що органів спеціального дозволу (ліцензії). Ця норма цілком відповідає нормі права, сформульованої в п. 1 ст.49 Цивільного кодексу РФ, яка носить більш загальний характер. Вона наказує, що «окремими видами діяльності, перелік яких визначається законом, юридична особа може займатися основі спеціального дозволу (ліцензії) » .

При визначенні поняття «підприємницька діяльність ринку цінних паперів «нині слід керуватися, з погляду, визначенням, даним поняттю «підприємницька діяльність », що є більш общим.

Підприємницька діяльність визначається п. 1 ст.2 ДК. Під нею розуміється самостійна, здійснювана на ризик діяльність, спрямовану систематичне отримання прибуток від користування майном, продажу товарів, виконання надання послуг. На цьому визначення видно, що все професійна діяльність ринку цінних паперів, обумовлена Федеральному законі «Про ринок цінних паперів », підпадає під поняття підприємницької діяльності. Отже, професійна діяльність ринку цінних паперів є предпринимательской.

Таке твердження, проте, це не дає права на ототожнення двох різних понять: «професійна діяльність ринку цінних паперів «і «підприємницька діяльність ринку цінних паперів ». Останнє з цих понять трохи ширшим, оскільки до нього входять деяких видів діяльності, які включає у собі професійна деятельность.

Так, діяльність із скуповування акцій підприємств, яку ми згадували раніше, сьогодні ведуть багато комерційні організації без наявності яка потрібна на цього ліцензії. Угоди скуповування акцій відбуваються ними з різними особами та підпорядковані конкретної мети — створити певний (бажано контрольний) пакет акций.

Цю діяльність слід розглядати, як підприємницьку, оскільки він відповідає всім її ознаками: здійснюється самостійно; на ризик; для одержання прибуток від користування майном (яким у разі є акції). З огляду на, що ця діяльність розгортається над ринком цінних паперів, що природно вважати її підприємницької діяльності над ринком цінних бумаг.

З першого варіанту серед працівників із закритою підписці поширювалися акції, у сумі, які перевищують 40% статутного капіталу, з них 25% - пільгових, неголосующих акцій, які роздавали працівникам безплатно. Керівники підприємства могли отримати акції розмірі 5% статутного капіталу через опціон. З іншого боку, працівники могли викупити ще 10% статутного капіталу, набуваючи акції з 30%-ной знижкою від номіналу в протягом трьох лет.

При другому варіанті до 51% статутного капіталу продавалося працівникам підприємства у вигляді акцій по закритою підписці. Решта надходило в відкриту продажу.

Третій варіант надавав право ініціативній групі працівників при голосуванні інших члени колективу протягом року приватизувати підприємство й нам недопущення його банкрутства, забезпечуючи в такий спосіб його успішну роботу. За виконання його запровадження і з закінченні року цю групу мала права придбати 20% статутного капіталу вигляді звичайних акцій з їхньої від номінальної вартості. Як гарантії виконання договору вигляді застави вносилося майно, те що членам групи на правах приватної власності. У цьому варіанті всім працівникам підприємства продавалися звичайні акції розмірі 20% статутного капіталу із знижкою 30% від номінальної вартості і наданням розстрочки за оплатою на 3 года.

Ухвалений 14 липня 1992 р. указ президента Російської Федерації N 623 «Про заходи з у продажу і оздоровленню найнеспроможніших державних підприємств (банкрутів) застосування до них спеціальних процедур «так можна трактувати як іще одна варіант приватизації. Відповідно до цього Указу, при успішному ході підприємство ставало власністю підприємця, здійснив санацію, чи залишилося серед державної власності, якщо санація проводилася під керівництвом управляючого, призначеного підприємцем. У разі невдачі цієї процедури передбачалася фактична ліквідація і наступне виняток підприємства-банкрута із об'єктів державного реестра.

З кінця 1992 р. почалася роздача приватизаційних чеков-ваучеров. Одержати ваучер мав права кожен громадянин Росії незалежно від його віку. А ваучер, своєю чергою, давав право набувати акції приватизованих підприємств. Отже, за задумом теоретиків приватизації, реалізовувався принцип рівних стартових можливостей всім громадянам стати власниками. Цілями ваучерної приватизації проголошувалося швидке перерозподіл державного капіталу з його наступної переконцентрацией до рук ефективних власників і дійсних инвесторов.

Ваучерный етап приватизації сприяв з того що державна власність распродавалась за безцінь. Тож якщо переконвертировать акції підприємств через ваучери, використані у механізмі продажу, то вийде, що РАТ «ЄЕС Росії «стоїть 640 395 тис. Найбільший металургійний комбінат «Норільський нікель », продукує значну частку лише світового обсягу кольорових металів, оцінено у 465 581 тис., РАТ «Газпром «- в 228 256 тис., Північне морське пароплавство і Мурманський траловий флот оцінені в 3 млн. кожен, а 51% акцій Тульського збройового заводу, найбільшого світі, оцінені в 350 000 долл.

1.4Признаки цінної бумаги.

Проаналізуємо кожен із признаков.

Права, засвідчувані цінними паперами. Загальновизнано, що папір стає цінної не як така, тому, що засвідчує декларація про щото, має цінність. У той самий час проблема юридичної природи удостоверяемых прав не знаходить однозначного рішення у сучасній цивилистической науці, ні з законодательстве.

Відповідно до сучасної доктриною засвідчувані цінними паперами права може бути обязательственными, вещными чи корпоративними (права участі у акціонерному суспільстві). Останні, на думку більшості дослідників, є комплексними, включаючи у собі як майнові, і особисті немайнові правомочності (зокрема що б для акції правомочність щодо участі під управлінням справами АО).

На думку, звані «корпоративні права «(що визначають з яких носять особистий характер) є права за своєю сутністю зобов’язальні (так, фактично акціонер має стосовно АТ право вимоги забезпечення участі у загальних зборах тощо.). Отже, немає «корпоративних прав «як особливої групи, відмінній як від речових, і від зобов’язальних прав.

Слід зазначити принципову можливість нетрадиційного підходи до визначенню юридичної природи «корпоративних прав » .

Окремі фахівці вважають, що учасники АТ мають, серед інших, вещными (хоча ще й «потенційними ») правами на майно відповідного юридичної особи. З іншого боку, можна знайти істотне подобу правомочий загальних зборів акціонерів (див. ст. 103 ДК, ст. 47 Федерального закону «Про акціонерних товариствах ») і правомочий власника майна, що у господарському віданні юридичного особи (див. ст. 295 ДК РФ).

Сказане дозволяє висунути гіпотезу про існування речового права акціонерів на майно АТ. У разі визнання існування подібного права акції слід віднести до вещно-правовых цінних бумаг.

Надалі ми дотримуватися традиційної концепції юридичної особи як власника майна України та, отже, зобов’язального характеру всіх «корпоративних прав » .

Отже, засвідчувані цінними паперами права може мати обязательственный чи речовий характер. Відповідно можна запропонувати таку класифікацію цінних паперів характером удостоверяемых ними прав: а) вещно-правовые документи, з яких випливає разом з іншими речові права на майно (товарораспорядительные документи тощо.); б) обязательственноправові цінних паперів, з яких випливає, разом з іншими, право вимоги майна від зобов’язаного особи, але з що посвідчують речових прав цього майно. Останні, своєю чергою, можна підрозділити на що посвідчують як основне: право вимоги грошової суми (вексель, чек, облігація тощо.); право вимоги цінних паперів (опціони); право вимоги майна, яка є индивидуально-определенным (облігація цільового позики); особисті немайнові права участі у управлінні справами АТ (акция).

Початок презентації. Як зазначалося, папір стає цінної не як така, тому, що висловлює декларація про щось, має цінність. У той час цінної папером може визнаватися не кожен документ, який свідчив про праві цінність, лише той документ, який право на цінність ставить за тісний зв’язок з папером. Отже, пред’явлення папери (її «презентація ») виявляється необхідним здійснення вираженого у ній права.

Необхідність такої пред’явлення папери має двояке значення. Уперших, пред’явлення папери необхідно кредитору щодо його легітимації в ролі суб'єкта вираженого у ній права. По-друге, обличчя, зобов’язане по папері, може виконати свій обов’язок лише до пред’явника бумаги.

Описане властивість є найважливішим теоретично цінних паперів і має назва «початок презентації «.

Через необхідності відповідності цінних паперів початку презентації у ній може бути виражено правоотношение, з чого обидві боку взаємно набували б правничий та обов’язки, оскільки сторона, не володіє папером, зможе у разі здійснити належні їй прав.

З початку презентації слід, що власності, чи інше речове декларація про документ має бути такою чином з правом, инкорпорируемым у ньому, що нього вона може бути ні здійснено, ні передано (право «з паперу «слід по право «на папір »). Правильно і зворотне твердження (тобто. право «на папір «слід по право «з папери »). Неможливо здійснити передачу права на папір без права з папери, і наоборот.

Викладені становища активно використовують у судової практиці, коли чиняться спроби штучно «розірвати «зв'язок між документом і відповідним правом.

У той самий час треба враховувати, що зроблено передачу речового права на папір або права з паперу може бути прирівняно до встановлення правомочий по фактичному володіння чи здійсненню права з цінних паперів. У самому справі, обличчя, яке здійснює право з цінних паперів виходячи з наявних проблем нього повноважень, наданих володарем речового права на документ, не набуває права на цінності у ній, як і не всякий власник документа має речового права на него.

Існують заперечення проти початку презентації, засновані у тому, що є акції та облігації, виконання з яких вигляді виплати дивідендів чи відсотків гарантується і пред’явлення папери зобов’язаному лицу.

На погляд, здійснюючи виконання без пред’явлення цінних паперів, боржник безпосередньо не порушує початку презентації, але вони виводить відносини з кредитором з поля спеціального правовим регулюванням (законодавства про цінні папери), що означає придатність до таких відносинам загальних норм громадянського законодавства у частині розподілу ризиків (наприклад, ст. 312 ДК РФ).

Початок презентації справді було б порушено у випадку здійснення права, посвідченого цінної папером, без пред’явлення останньої, тобто. за умови пред’явлення вимоги зобов’язаному особі, без презентації відповідної цінних паперів. Навряд щоб такі дії управомоченного особи можуть відбуватися практично, але не тоді їх скоєння боржник вправі не виробляти виконання (він, як й у попередньому разі, нестиме ризик виконання неналежного кредитору).

У аспекті початку презентації цікавить проблема юридичної природи «бездокументарних цінних паперів » .

Відповідно до ст. 149 ДК РФ права, що закріплюються іменний чи ордерной цінної папером, можуть фіксуватися в бездокументарній форме.

Вочевидь, «бездокументарні цінних паперів «у тому розумінні сучасним російським законодавцем що неспроможні бути об'єктами речових прав, коли ми хотілося б залишитися у рамках континентальної правової системи (даний факт — слідство те, що такі «папери «неможливо знайти віднесено до категорії индивидуально-определенных вещей).

Не може визнаватися цілком вдалим і саме термін «бездокументарний цінний папір », бо варто плутати поняття цінних паперів та інших форм фіксації прав.

Отже, «бездокументарні цінних паперів «слід розглядати, як одну із можливих форм фіксації прав (поруч із «документарними «цінними паперами), щодо якої почасти (причому у меншою мірою) застосовні норми, що стосуються цінних паперів, почасти (точніше — переважно) — необхідно самостійне правове регулювання, що враховує обязательственноправову специфіку даного способу фіксації прав.

На думку, існує принципова можливість практично повного застосування наявної теорії «документарних «цінних паперів до інших способам фіксації інформації (зрозуміло, за умови обліку особливостей кожного з них).

Задля реалізації зазначеної можливості потрібно поставити метою забезпечення відповідності коштів фіксації інформації засобам її обробки. У результаті дійшли ідеї повну заміну у необхідних випадках традиційних цінних паперів іншими носіями інформації, іншими словами — ідеї входження у цивільний оборот відособлених носіїв інформації - аналогів цінних паперів, об'єктів речового права, які відповідали сучасним способам збереження і обробки інформації (дискети, лазерні диски і т.д.).

Очевидно, при подібному підході виявляється застосовним більшість класичних положень, розроблених для цінних паперів (початок презентації, публічна достовірність, аналог індосаменту тощо.). У той самий час знімаються обмеження, пов’язані з неможливістю існування «бездокументарних цінних паперів «на пред’явника, є закономірним наслідком підходу, якій слід ДК РФ.

Пропоноване рішення дозволяє покласти край суперечкам між прихильниками і противниками ідеї «бездокументарних цінних паперів «перейти до розробці загальної теорії обороту прав, удостоверяемых матеріальними носителями.

Властивість публічної достовірності. Вважається, що властивістю публічної достовірності мають цінних паперів, зміст яких, безумовно, визначає права їхнього сумлінного набувача. Той, хто набуває таку папір, сумлінно довіряючи її змісту, набуває виражене в ній право таким, як є відповідно до цього содержанию.

Зазначене властивість виражено в п. 2 ст.147 ДК РФ, відповідно до яким відмови від виконання зобов’язання, посвідченого цінної папером, із посиланням відсутність підстави зобов’язання чи його недійсність, не допускается.

Давно вже зазначалося, що властивість публічної достовірності годі було розглядати як слідства абстрактного характеру цінних паперів. У насправді, більшість цінних паперів мають каузальний характер, тобто. у тому змісті є вказівку на відповідну господарську угоду (угоду, обстоює метою отримання господарського результату — обмін благ, дарування і т.д.).

Отже, обмеження заперечень зобов’язаного особи залежить немає від абстрактності цінних паперів, як від особливого способу легітимації її власника суб'єктом відповідного права.

Публічна достовірність цінних паперів означає, по-перше, що від виконання зобов’язання, втіленої у ній, особі, легитимируемому папером, можливий лише у разі приведення боржником заперечень: а) що стосуються дійсності папери (недієздатність боржника під час складання папери, невідповідність папери встановленим реквізитам тощо.); б) що випливають із змісту папери (з визначення часу й умов виконання, вказаних у документі, тощо.); в) які слід боржникові безпосередньо проти кредитора. До останніх ставляться: заперечення, які взагалі ставлять під сумнів правоприобретение даного власника (в частковості, шляхом посилання очевидно: він придбав папір у недієздатного особи); заперечення, з яких боржник припиняє відповідне право вимоги чи зменшує розмір свого боргу (вимога про заліку зустрічного однорідної вимоги). Виключені заперечення, засновані на відносинах зобов’язаного особи з попередниками сумлінного приобретателя.

Публічна достовірність цінних паперів означає, по-перше, що боржник звільняє себе від зобов’язання в папері, виконавши таке легитимированному особі, хоча при цьому боржник, і не перевіряв жодних інших обставин. Дане властивість, очевидно, перебуває в стику публічної достовірності й початку презентації й грунтується у тому, що, на відміну звичайних іменних цінних паперів, цінні папери звичному значенні слова (пред'явницькі, ордерні, іменні) здатні легітимувати свого власника, навіть якщо він є дійсним суб'єктом права «з папери » .

Легальні підстави віднесення документа до цінних паперів. Ще початку ХХ століття зазначалося, що у практиці визначення того, чи належить документ до цінних паперів, може у деяких випадках виявитися важким. Очевидне рішення цього питання може полягати в з’ясуванні дійсною волі сторін — бажали вони зробити папір яка потрібна на здійснення вираженого у ній права чи ні. Однак у реальному житті навряд чи доцільно щоразу займатися з’ясовуванням дійсною волі сторін, у зв’язку з ніж було вироблені легальні підстави, при відповідність яким цінний папір визнається такою законодавством різних государств.

Перше підставу — приналежність документа до такого типу, який зазвичай у обороті як цінний папір. Цей критерій в основному уражає країн «загального права », де визначення документів, як відповідних цінних паперів континентального права, зазвичай містять у собі, зокрема умова общепризнанности на фондових біржах чи базарах в тій сфері, у якій випущені чи у обращении.

Друге підставу характерніше для країн континентальної правової орієнтації й припускає наявність у документа реквізитів, які у відповідно до законодавства визначали його належність до тому чи іншому типу цінних бумаг.

Новий ДК РФ закріплює підхід, не співпадаючий цілком ні одним із наведених вищою, і є, очевидно, сьогодні оптимальним. У відповідності зі ст. 143 ДК РФ документ визнається цінної папером, що він належить до таких «законами про цінні папери чи встановленому ними порядку ». Очевидні, з одного боку, жорсткість нового порядку порівняно з применявшимися раніше, з другого — неможливість сьогодні створення хоч трохи вичерпного переліку цінних бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

На закінчення відзначимо, що у принципі всякий документ, відповідно до законодавством визнаний цінної папером, повинен мати усіма розглянутими вище ознаками. Проте чи всякий документ, у якого зазначеними ознаками, визнається цінної папером відповідно до законодавством. Через війну існують документи, фактично які мають усіма ознаками цінних паперів (отже, є такими з місця зору науки), але з визнані як цінних паперів відповідно до законодательством.

1. Коментар до частини першої Цивільного Кодексу Російської Федерації для підприємців (під общ. ред. Брагинского М. І.) 2. «Професійна і підприємницька діяльність ринку цінних паперів «(Гризунів У., Подольный М., «Господарство право », 1997, N 3) 3. «Бездокументарні цінних паперів «(Сперанський У., «Російська юстиція » ,.

" Російська юстиція ", 1998, N 4) 4. Коментар Закону РФ «Про пpиватизации госудаpственного майна, і основи пpиватизации муніципального майна Російській Федерації «.

(Крапивин О.М., Власов В.І.) 5. Буреев М. К. «Закон й бізнес»: в 3 т. т2 «підприємець і» Изд.:

«Іваново», Иваново-1994 c186−187,269.