Финансовый аналіз АТ Ніка (золотодобувна отрасль)

стр.

ЗАПРОВАДЖЕННЯ 5.

ЧАСТИНА I. ОСНОВНІ ПОНЯТТЯ, ИНФОРМАЦИОННАЯ.

БАЗА ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ 7.

Глава 1. УПРАВЛІННЯ ФІНАНСАМИ ПІДПРИЄМСТВА 7.

1.1. Функції та принципи організації фінансів підприємства 7.

1.2. Систему керування фінансами для підприємства 8.

Глава 2. МЕТОДИКА АНАЛІЗУ ДАНИХ УЧЕТА И.

ФІНАНСОВОЇ ЗВІТНОСТІ 11.

2.1.Финансовая звітність у системі фінансового менеджменту 11.

2.2. Основні показники облік і звітність, використовувані фінансовому менеджменті 13.

2.3. Основні фінансові показники звітності 22.

2.3.1. Коефіцієнти ліквідності 23.

2.3.2. Коефіцієнти ділову активність 26.

2.3.3. Коефіцієнти платоспроможності 28.

2.3.4. Коефіцієнти рентабельності 29.

2.3.5. Коефіцієнти ринкової активності підприємства 33.

ЧАСТИНА II. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ.

ПІДПРИЄМСТВА У ДИНАМІЦІ 35.

Глава 1. СТРУКТУРА, НАПРАВЛЕННОСТЬ.

ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА 35.

1.1. Опис золотодобувної галузі Амурської області 35.

1.2. Структура управління підприємством золотодобычи.

ТОВ АС «Ніка» 36.

Глава 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

ТОВ АС «НІКА» 1996;го — 1997 рр. 37.

2.1. Оцінка структури майна, і джерел його освіти 37.

2.2. Аналіз ліквідності і платоспроможності 40.

2.3. Аналіз ділову активність 43.

2.4. Аналіз рентабельності 45.

2.5. Операційний аналіз підприємства його використання для короткострокового прогнозування 46.

ВИСНОВОК 50.

ДОКЛАДАННЯ 53.

Додаток 1. Баланс ТОВ АС «Ніка» 31-ий декабря.

1997 р. 54.

Додаток 2. Звіт про фінансових результатах.

ТОВ АС «Ніка» 57.

Додаток 3.

Таблиця 1. Динаміка активу ТОВ АС «Ніка» 58.

Таблиця 2. Динаміка власної родини та позикового капитала.

ТОВ АС «Ніка» 58.

Таблиця 3. Динаміка прибутків і витрат ТОВ АС «Ніка» 59.

Таблиця 4. Динаміка ліквідності ТОВ АС «Ніка» 60.

Таблиця 5. Динаміка платоспроможності (структури капіталу) ТОВ АС «Ніка» 61.

Таблиця 6. Динаміка ділову активність ТОВ АС «Ніка» 62.

Таблиця 7. Динаміка рентабельності ТОВ АС «Ніка» 63.

Таблиця 8. Динаміка порога рентабельності, запасу фінансової міці й сили впливу операційного важеля 64.

Додаток 4. Нетривалий фінансовий прогноз на 1998 р. 65.

Додаток 5.

Таблиця 1. Деякі показники, рекомендовані для аналітичної роботи 66.

Таблиця 2. Стану показників першого класу 69.

Таблиця 3. Зіставлення станів показників першого і другого класу 70.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ 72.

Ринкова економіка Російській Федерації набирає дедалі більшу силу. Разом із нею набирає сили й конкуренція як основний механізм регулювання господарського процесу. Конкурентоспроможність кожному господарюючому суб'єкту може забезпечити лише прийняти правильне управління рухом фінансових ресурсів немає і капіталу, що у його распоряжении.

У умовах сьогодення більшість підприємств характерна реактивна форма управління фінансами, тобто. прийняття управлінські рішення як реакцію поточні проблемы.

Під час розробки ефективну систему управління фінансами постійно виникає основна суміщення інтересів розвитку підприємства, наявності достатнього рівня коштів щодо зазначеного розвитку та збереження високої платоспроможності підприємства. Від, наскільки ефективно й доцільно фінансові ресурси трансформуються в основні його оборотні кошти, соціальній та кошти стимулювання робочої сили, залежить фінансове благополуччя підприємства у цілому, її власників і працівників. Фінансові ресурси цих умовах набувають першорядне значення, оскільки це — єдиний вид ресурсів підприємства, трансформируемый безпосередньо і з мінімальним тимчасовим інтервалом в будь-який інший вигляд ресурсів. Отже, фінансового менеджменту як із основних функцій апарату управління набуває ключову роль умовах ринкової экономики.

Ознаками успішного управління може бути цілу систему цілей: виживання фірми за умов конкурентної боротьби; запобігання банкрутства й значних фінансових невдач; зростання обсяги виробництва і реалізації; максимізація прибутку; мінімізація витрат; забезпечення рентабельною роботи і т.д.

Управління обіговими коштами, дебіторської та внутрішньої кредиторської заборгованістю, нарахуваннями та інші засобами короткострокового фінансування, — саме тут напрямі найяскравіше виявляється основна управління финансами.

Вміла економічна стратегія, раціональна політика у сфері фінансів дозволяють підприємству зберігати багато років ділову активність, прибутковість і високі репутації надійної партнера. У разі ринкової економіки провідна роль належить саме фінансовому аналізу, завдяки якому можливо зможе ефективно управляти фінансових ресурсів. Фінансовий аналіз — багатоцільовий інструмент. З його за допомогою приймаються обгрунтовані фінансові рішення, оцінюються наявні в підприємства ресурси, виявляються тенденції у використанні, виробляються прогнози розвитку підприємства на найближчу і віддалену перспективу.

Підприємство, у якому серйозно поставлена аналітична робота, здатне раніше розпізнати надвигающийся криза, оперативно відреагувати нею і з більшою ймовірністю уникнути «неприємностей «або зменшити ступінь риска.

Прагнучи вирішити конкретні запитання й одержати кваліфіковану оцінку фінансового стану, керівники підприємств дедалі більше починають вдаватися по допомогу фінансового аналізу. Водночас розраховують одержати конкретне висновок достатність платіжних коштів, нормальних співвідношеннях власної родини та позикового капіталу, швидкості обороту капіталу і причини її зміни, типах фінансування тих чи інших видів деятельности.

Основними компонентами фінансового аналізу діяльності підприємства є: аналіз бухгалтерської звітності, розрахунок фінансових коэффициентов.

Якість фінансового аналізу залежить відрізняється від застосовуваної методики, достовірності даних бухгалтерської отчетности.

У цьому дипломному проекті розглядаються сучасні методи лікування й прийоми фінансового аналізу. Що стосується цілком благополучного підприємству вони мають профілактичне значення, т.к. дозволяють виявити можливу небезпека для економічного «здоров'я «цього підприємства. У той самий час використання цих методів стосовно неплатоспроможному підприємству сприяє прийняттю рішення із подолання виниклого кризового состояния.

Діяльність приведено методику оцінки ступеня платоспроможності і фінансової стійкості підприємства. Серед сили-силенної управлінських рішень, прийнятих менеджерами на підприємствах, головною є рішення обсяги виробництва. У аналітичної частини проекту визначається так звана «точка беззбитковості «, чи критичний обсяг виробництва, нижче якого виробництво стає низькорентабельним чи взагалі збитковим. Показник «запасу фінансової міцності «показує, яке зниження виручки від може витримати підприємство без серйозної небезпеки своєї фінансової положения.

Аналіз фінансового становища підприємства у динаміці проводився по підприємству золотовидобутку Артілі старателів «Ніка «Амурської області протягом 1996; 1997гг.

ЧАСТИНА I. Основні поняття. Інформаційна база фінансового менеджмента.

Глава1. УПРАВЛІННЯ ФІНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1. Функції та принципи організації фінансів предприятия.

Що таке фінанси підприємства? Більшість, не замислюючись, у відповідь що це її кошти. Справді, за походженням фінанси є грошовими відносинами. Проте чи все грошові відносини ставляться до финансам.

Грошові відносини перетворюються в фінансові, коли рух грошей набуває відому самостійність: внаслідок виробництва товарів та його реалізації формуються грошові доходи (фінансові ресурси) підприємств, які надалі используются.

Фінанси підприємства є грошові відносини, пов’язані з формуванням і розподілом фінансових ресурсів. Формуються фінансові ресурси з допомогою таких джерел, як: власні і прирівняні до них кошти (акціонерний капітал, пайові внески, прибуток за основний діяльності, цільові надходження, і ін.); мобилизуемые на фінансовому ринку як наслідок операцій із цінними паперами; які у порядку перераспределения.

Фінанси підприємства забезпечують кругообіг основного і обігового капіталу та «взаємини державним бюджетом, податковими органами, банками, страхові компанії та ін установами фінансово-кредитної системы.

Процес функціонування будь-якого підприємства носить циклічний характер. У межах циклу здійснюються: залучення необхідних ресурсів, з'єднання в виробничому процесі, реалізація вироблену продукцію і пролучение кінцевих фінансових результатів. У умовах ринкової економіки усунення пріоритетів в об'єктах і цільових установках системи управління об'єктом хозяйствования.

У разі ринкової економіки ефективне керівництво передбачає оптимізацію ресурсного потенціалу підприємства. У цій ситуації різко підвищується значимість управління фінансових ресурсів. Від того, наскільки ефективно й доцільно трансформуються в основні і його оборотні кошти, соціальній та кошти стимулювання робочої сили в, залежить фінансове благополуччя підприємства у цілому, її власників і працівників. Фінансові ресурси цих умовах набувають першорядне значення, оскільки це — єдиний вид ресурсів підприємства, трансформируемый безпосередньо і з мінімальним тимчасовим відрізком у будь-якій інший вигляд ресурсів. У тому чи іншою мірою роль фінансових ресурсів важлива всіх рівнях управління (стратегічний, тактичний, оперативний), проте особливе значення вона стоїть у плані стратегію розвитку підприємства. Отже, фінансового менеджменту як із основних функцій апарату управління набуває ключову роль умовах ринкового экономики.

Фінанси підприємства виконують три основні функції: формування, підтримку оптимальної структури та нарощування виробничого потенціалу підприємства; забезпечення поточної фінансово-господарську діяльність; забезпечення участі підприємства у здійсненні соціальної политики.

1.2. Систему керування фінансами на предприятии.

Будь-який бізнес починається з порушення й вирішення відповіді такі три ключові питання: Якими повинні бути величина і оптимальний склад активів підприємства, дозволяють досягти поставлені перед підприємством цілі й завдання? Де знайти джерела фінансування й який мусить бути їхнім оптимальний склад? Як організувати поточне і перспективне управління фінансової діяльністю, що забезпечує платоспроможність і фінансовий стійкість предприятия?

Вирішуються цих питань у рамках фінансового менеджменту, що є однією з ключових підсистем загальної системи управління предприятием.

Організаційна структура системи управління фінансами підприємства то, можливо побудована у різний спосіб залежно від розмірів підприємства міста і виду своєї діяльності. Головне, що можна відзначити у роботі фінансового менеджера, те, що вони або становить значну частину роботи вищого ланки управління фірми, або пов’язані з наданням йому аналітичної інформації, необхідною і корисною до ухвалення управлінські рішення фінансового характеру. Незалежно від організаційної структури підприємства фінансовий менеджер відпо-відає аналіз фінансової скрути, прийняття у окремих випадках рішень чи вироблення рекомендацій вищому руководству.

Методи управління різноманітні. Основні з яких є: прогнозування, планування, оподаткування, страхування, самофінансування, кредитування, система розрахунків, система фінансової допомоги, система фінансових санкцій, система амортизаційних відрахувань, система стимулювання, принципи ціноутворення, трастові операції, заставних операціях, факторинг, оренда, лізинг. Основу інформаційного забезпечення системи управління становить будь-яка інформація фінансового характеру: бухгалтерська звітність; повідомлення фінансових органів; інформація установ банківської системи; інформація товарних, фондових і валютних бірж; інша информация.

Технічне забезпечення системи управління є самостійним і дуже важливою її елементом. Багато сучасні системи, засновані на безпаперовій технології, неможливі не залучаючи мереж ЕОМ, персональних комп’ютерів, функционыльных пакетів прикладних программ.

Фунционирование будь-який системи управління ввозяться в рамках чинного правового і нормативного забезпечення. Сюди відносяться: закони, укази Президента, постанови уряду, накази і розпорядження міністерств та, ліцензії, статутних документах, норми, інструкції, методичні вказівки і др.

У разі ринкової економіки фінансовий менеджер стає одним із ключових постатей для підприємства. Він відповідальний постановку проблем фінансового характеру, аналіз доцільності використання тієї чи іншої способу їхні рішення й іноді за прийняття остаточного рішення щодо вибору найприйнятнішого варіанта дій. Фінансовий менеджер, зазвичай, — відповідальний виконавець прийнятого рішення, він також здійснює оперативну фінансову діяльність. Головне неї давав полягає у контролю над грошовими потоками.

Що ж є ознакою успішного управління? Можна сформулювати цілу систему цілей: виживання фірми за умов конкурентної боротьби; запобігання банкрутства й значних фінансових невдач; лідерство боротьби з конкурентами; максимізація ринкову вартість фірми; зростання обсяги виробництва та її реалізації; максимізація прибутку; мінімізація витрат; забезпечення рентабельною роботи і др.

Найпоширенішим є затвердження, що фірма повинна працювати в такий спосіб, щоб забезпечити максимальний дохід її владельцам.

У фінансовому менеджменті весь капітал підприємства можна розділити на частини: власний і заемный.

Власний капітал — капітал, безумовним і винятковим власником якого є власник (чи власники) предприятия.

До власного капіталу слід віднести статутного фонду (акціонерний капітал), тобто. початкові й наступні вкладення власні кошти власниками, акціонерами, і прирощення капіталу з допомогою прибыли.

Позиковий капітал — капітал, яким підприємство володіє лише певний час, після закінчення якого капітал може бути повернутий його власнику зі сплатою за тимчасове владение.

До складу позикового капіталу крім взятих в банку кредитів входять також капітал, залучений випуском цінних паперів (крім акцій), і орендовані підприємством машини, устаткування, здания.

Головне у фінансовому менеджменті - правильна постановка мети, відповідальна фінансовими інтересами об'єкта управління. Фінансовий менеджмент вельми динамічній. Ефективність його функціонування великою мірою залежить від швидкості реакцію зміни умов ринку, фінансової ситуації, фінансового становища об'єкта управління. Тому фінансовий менеджмент має базуватися на знанні стандартних прийомів управління, на умінні швидко і оцінювати конкретну фінансову ситуацію, на здібності швидко знайти хороший, а то й єдиний, вихід із цієї ситуації. У фінансовому менеджменті готових рецептів немає і «бути не может.

Відомо, що у умовах сьогодення більшість підприємств характерна реактивна форма управління фінансами, тобто. прийняття управлінські рішення як реакцію поточні проблеми, чи пізно це зване «латання дірок». Така форма управління породжує ряд протиріч між: інтересами підприємства міста і фіскальними інтересами держави; ціною грошей немає та рентабельністю виробництва; рентабельністю власного виробництва та рентабельністю фінансових ринків; інтересами виробництва та фінансової служби й т.д.

Управління фінансами підприємства полягає в аналізі фінансовоекономічного состояния.

Глава 2. МЕТОДИКА АНАЛІЗУ ДАНИХ УЧЕТА І ФІНАНСОВОЇ ОТЧЕТНОСТИ.

2.1.Финансовая звітність у системі фінансового менеджмента.

Фінансова звітність — це сукупність форм звітності, складених з урахуванням даних фінансового обліку для надання користувачам узагальненої інформації фінансове становище і забезпечення діяльності підприємства, а також змін у його фінансове становище за звітний період зручною і зрозумілою формі до ухвалення цими користувачами певних ділових рішень. Фінансовий облік, своєю чергою, узагальнює дані виробничого обліку, що накопичуються й закони використовують компанією для внутрішнього пользования.

У разі початку ринкової економіки бухгалтерський облік перетворюється на інструмент збору, оброблення і передачі про діяльності господарюючого субъекта.

Фінансова звітність є ланцюгом між підприємством, і його довкіллям. Від, що представлено у фінансовому звітності, залежить майбутнє підприємства. Відповідальність забезпечення ефективної зв’язок між підприємством і фінансовими ринками несуть фінансові менеджери вищого управлінського ланки предприятия.

Упорядкування фінансової звітності за умов ринку грунтується ряд принципів, які роблять її досить ефективним інструментом фінансового управления.

Основну вимогу до інформації, представленої у звітності, у тому, щоб у неї корисною. Щоб корисною, інформація мусить бути: доречною, достовірної, правдивої, нейтральній, зрозумілою, сопоставимой.

Відповідно до різними економічними ознаками, вся звітна інформація гуртується в окремі укрупнені статті, які у міжнародній практиці називаються елементами фінансової звітності. Основними елементами фінансової звітності є активи, зобов’язання, власний капітал, доходи, витрати, прибуток і збитки. Три перших елемента характеризують кошти підприємства міста і джерела цих коштів у певну дату; інші елементи відбивають операції, і події господарському житті, які вплинули на фінансове становище підприємства протягом звітний період і зумовили зміни у перших трьох елементах. Усі елементи фінансової звітності позначаються на формах звітності, серед яких в усіх країнах, зокрема у Росії, основними є баланс і звіт про фінансові результати та його использовании.

Основними компонентами фінансово-економічного аналізу діяльності підприємства є: аналіз бухгалтерської звітності; горизонталный аналіз; вертикальний аналіз; трендовий аналіз; розрахунок фінансових коэффициентов.

Аналіз бухгалтерської звітності є вивчення абсолютних показників, які у бухгалтерської отчетности.

У процесі аналізу бухгалтерської звітності визначається склад майна підприємства, його фінансові вкладення, джерела формування власного капіталу, оцінюються через відкликання постачальниками і покупцями, визначаються величину і джерела позикових коштів, оцінюється обсяг виручки від і величину прибыли.

У цьому слід порівняти фактичні показники звітності з плановими і час виявляють причини їх несоответствия.

Горизонтальний аналіз полягає у порівнянні показників бухгалтерської звітності з показниками попередніх периодов.

Найпоширенішими методами горизонтального аналізу є: просте порівняння статей звітності і аналіз їхній різких змін; аналіз змін статей звітності тоді як змінами інших статей. У цьому особливу увагу варто приділяти випадків, коли зміна одного показника з економічної природі відповідає зміни іншого показателя.

Вертикальне аналіз проводиться з метою виявлення частки окремих статей звітності загалом підсумковому показнику і наступного порівняння результату з цими попереднього периода.

Трендовий аналіз грунтується на розрахунку відносних відхилень показників звітності за кілька років від рівня базисного года.

Фінансові коефіцієнти описують фінансові пропорції між різними статтями звітності. Достоїнствами фінансових коефіцієнтів є простота розрахунків й элиминирование впливу інфляції, що особливо актуально під час аналізу в довгостроковому аспекті. Суть методу полягає, уперших, у розрахунку за відповідний показник і, по-друге, порівняно цей показник з якоюсь базою, наприклад: загальноприйнятими стандартними параметрами; среднеотраслевыми показниками; аналогічними показниками попередніх років (періодів); показниками конкуруючих підприємств; певними іншими показниками аналізованої фирмы.

Вважається, що й рівень фактичних фінансових коефіцієнтів гірше бази порівняння, це свідчить про найболючіші місця у діяльності компанії, що потребують додатковому аналізі. Втім, додатковий аналіз може і підтвердити попередню негативну оцінку, зумовлену розрахунком тієї чи іншої коефіцієнта. Так було в ряді випадків та чи інша величина коефіцієнта відповідає загальноприйнятої стандартної нормі через специфічність конкретних умов і особливості ділової політики окремого підприємства; який завжди обгрунтований порівнювати з усередненими коефіцієнтами не більше галузі, з, наприклад, диверсифікації діяльності багатьох компаній; фактично досягнутий рівень попередніх років може бути оптимальним для задоволення потреб підприємства у відповідні роки, чи може бути оптимальним для попередніх років, але недостатнім для звітного періоду. Фінансові коефіцієнти не уловлюють відмінностей у методах бухгалтерського обліку, не відображають чеснот складових компонентів. Нарешті, вони теж мають статичний характер. Однак це означає, що фінансові коефіцієнти неможливо використати у фінансовому управлінні. Необхідно тільки розуміти обмеження, які накладає їх використання, та уважно ставитися до них як до інструмента аналізу, ніж як до пояснення досліджуваних вопросов.

Для фінансового менеджера фінансові коефіцієнти мають особливе значення, оскільки є підвалинами оцінки своєї діяльності зовнішніми користувачами звітності, передусім акціонерами і кредиторами. Тому, приймаючи рішення, фінансовий менеджер оцінює вплив цієї рішення найбільш важливі фінансові коэффициенты.

2.2. Основні показники облік і звітність, використовувані у фінансовому менеджменте.

Для прийняття рішень фінансовому менеджеру необхідно лиш мати інформацію про діяльність підприємства за минулі періоди, що дозволить оцінити потенційні можливості підприємства майбутні периоды.

Така информция повинна містити відомості, необхідних: оцінки поточного фінансового стану підприємства, його активів, зобов’язань та власного капіталу, і навіть оцінки змін — у цих статтях за певного періоду; оцінки потоків коштів підприємства, їх суми, часу потоку та відтоку і що з цим чинника ризику; прийняття інвестиційних прийняття рішень та рішень щодо кредитованию.

Основні показники, відбивають фінансове становище підприємства, представлені у балансі. Баланс характеризує фінансове становище підприємства на певну дату б і відбиває ресурси підприємства у єдиної грошову оцінку з їхньої складу і напрямів використання, з одного боку (актив), і з джерелам фінансування — з іншого (пассив).

Баланс містить докладну характеристику ресурсів підприємства. Проте для фінансового менеджменту необхідно виділити деякі, основні параметри, які характеризують ефективність рішень, які у минулі звітні періоди, і є базою майбутніх фінансових рішень. До цих показниками ставляться: загальна вартість активів підприємства; частки довгострокових та проведення короткострокових активів у сумі активів; частки капіталовкладень у фізичні і фінансові активи у сумі активів; загальна вартість власного капіталу; приріст вартості вкладеного капіталу; вартість позикового капіталу; частки довгострокових та проведення короткострокових джерела фінансування у сумі пассивов.

Деякі з цих показників містяться у балансі. Проте кілька показників повинен бути отриманий з допомогою додаткових розрахунків, перегрупування даних балансу або ж залучення даних бухгалтерського учета.

Активи підприємства відбивають інвестиційні рішення, прийняті компанією у період її діяльність. У основі розміщення статей балансу лежить критерій ліквідності (здібності перетворення коштів підприємства у грошову готівку), один з найважливіших показників фінансового менеджмента.

Принциповим для фінансового менеджменту є поділ активів на довгострокові і короткострокові. Довгострокові активи — це кошти, які використовуються у впродовж понад аніж одну звітний період, купуються з використання в господарської діяльності й не призначені на продаж протягом року. Довгострокові активи представлені у розділі балансу «Внеоборотные активи». Короткострокові активи чи його оборотні кошти (активи) — це кошти, використані, продані чи спожиті впродовж звітний період, який, зазвичай, становить рік. Оборотні активи представлені у балансі у другому розділі актива.

Для прийняття фінансових рішень важливо зі складу оборотних засобів виокремити такі групи ресурсів: кошти; короткострокові фінансові вкладення; дебіторська заборгованість; материально-производственные запасы.

Найбільш ліквідна частина обігових активів — кошти. Це кошти у касу і кошти у банках, включаючи грошові кошти на валюті. Кошти йдуть на поточних грошових платежів. Кошти, на витрачання яких встановлено певні обмеження і який неможливо знайти знято з банківського рахунки протягом відповідного циклу, і навіть кошти, не призначені для із поточних платежів, нічого не винні під час аналізу включатися фінансовим менеджером у складі оборотних средств.

Оптимальна підприємствам сума готівки визначається під впливом протилежних тенденцій. Ділова репутація фірми і можливі кон’юнктурні ускладнення зобов’язують підприємство мати певний грошовий запас. Зокрема, це необхідно своєчасного погашення поточних зобов’язань, оплати праці, розвитку тощо. Відсутність коштів можуть призвести до банкрутства підприємства. Неоднозначне впливом геть суму коштів підприємства надає інфляція. З одним боку, вона збільшує небезпека знецінення вільних коштів. З іншого боку, з урахуванням інфляції для відповідних виплат потрібно дедалі багато грошей. З іншого боку, великі суми коштів ускладнюють проблему обліку й контролю руху цих средств.

Короткострокові фінансові вкладення відбивають інвестиції підприємства у цінних паперів інших підприємств, в облігації, і навіть надані позики терміном трохи більше року. Купівля цих цінних паперів виробляється ні з метою завоювання ринків збуту чи поширення впливу інші компанії, а інтересах вигідного приміщення тимчасово вільних коштів. Ці вкладення робляться компаніями на період, протягом якого знадобляться кошти на погашення поточних зобов’язань чи інших поточних платежів. Умовою ефективності резмещения засобів є реалізація цих цінних паперів, що потребує наявності досить ємного ринку продажу у будь-якій необхідний момент.

Наступна стаття балансу — дебіторська заборгованість, тобто. належні фірмі, але ще отримані нею кошти. У складі оборотних коштів відбивається дебіторська заборгованість, термін погашення якої перевищує року. Дебіторська заборгованість враховується у балансі по фактичну вартість реалізації, тобто. з від суми грошових коштів, що має бути отримана при погашенні цю заборгованість. Проте задля фінансового менеджменту необхідно одержати реалістичнішу картину дебіторську заборгованість. Для цього він то, можливо розрахована чиста дебіторська заборгованість — відмінність між фактичної сумою дебіторську заборгованість і резервом по сумнівним боргах, який представлено пасиві баланса.

Наступна укрупненная стаття, розраховувана за даними балансу — «Материально-производственные запаси ». Материально-производственные запаси — це матеріальні активи, призначених для: продажу протягом звичайного ділового циклу; виробничого споживання всередині підприємства; виробничого споживання цілях подальшого виготовлення реалізованої продукции.

У статтю включаються сировину й матеріали, незавершене виробництво, готову продукцію, і навіть інші статті, які характеризують короткострокові вкладення коштів підприємства у господарську діяльність, попередню реалізації продукції. Матеріальновиробничі запаси є найменш ліквідної статтею із усіх статей оборотних активів. Звернення цієї статті у кошти вимагає часу як те що, щоб знайти покупця, щоб отримати від нього плату за продукцию.

Аналіз статті «Материально-производственные запаси «має велику значення для управління фінансами. Запаси може мати значний питому вагу у складі оборотних активів, а й у цілому у активах підприємства. Це може означати, що підприємство відчуває труднощі зі збутом своєї продукції, що у свою чергу, може бути зумовлене низькою якістю продукції, порушенням технології виробництва та вибором неефективних методів реалізації, недостатнім вивченням ринкового від попиту й кон’юнктури. Порушення оптимальний рівень матеріально-виробничих запасів призводить до збитків у компанії, оскільки збільшує витрати на зберігання запасів, відвертає увагу від обороту ліквідні кошти, збільшує небезпека знецінення запасів та зниження їх споживчих якостей, призводить до втрати клієнтів, якщо це викликано порушенням будь-яких характеристик готової продукції. Отже, питання ухвали і підтримання оптимальної обсягу запасів є важливим розділом фінансового менеджмента.

Далі узагальнимо інформацію про основні засоби підприємства міста і інших внеоборотных активах. У цьому гурті коштів виділяються кошти, нематеріальні активи, довгострокові фінансові вложения.

Основні кошти (активи) — це кошти тривалого користування, мають матеріальну форму. до цієї категорії коштів включаються будівлі і споруди, машини та устаткування, транспорт та інших. На всі реальних основних засобів нараховується амортизація. Зазвичай, всі цього розділу балансу входять у звітність з їхньої початкової вартості, під якої розуміються всі затрати купівля цих коштів, доставку і монтаж. Відповідно до існуючими нормативними актами, підприємство може використовувати різні методи нарахування амортизації. Впливаючи на основні фінансові пропорції підприємства, з його чистий прибуток і його грошовий оборот, на внутрішню структуру фінансування, вибір методів амортизації набуває велике значення для фінансового менеджмента.

Наступна стаття — нематеріальні активи. У статтю включаються кошти, які мають фізично відчутною форми, але які дають підприємству дохід. До недосяжним активам ставляться патенти, товарні знаки, торгові марки, авторські права, ліцензії, видатки науково-дослідні й дослідно-конструкторські розробки, видатки розробку програмного забезпечення. На нематеріальні активи нараховується знос як і інші кошти, термін служби яких перевищує один год.

Нарешті, на рахунку балансу важливо виділити довгострокові фінансові вкладення, тобто. вкладення цінних паперів низки інших компаній, облігацій і кредити іншими підприємствами терміном понад рік. Разом із статтею короткострокових фінансових вливань дана стаття відбиває діяльність підприємства на фінансовому рынке.

У пасиві балансу відбиваються рішення підприємства з вибору джерела фінансування. Для цілей фінансового менеджменту необхідно виділити такі групи статей пасиву: короткострокові зобов’язання; довгострокові зобов’язання; власний капитал.

Короткострокові зобов’язання — це зобов’язання, які покриваються оборотними активами, чи погашаються внаслідок освіти нових короткострокових зобов’язань. Короткострокові зобов’язання погашаються зазвичай, у протягом порівняно нетривалого періоду (звичайно більше року). За нетривалі зобов’язання включаються такі статті, як рахунки і векселі до оплати; боргові свідчення про отриманні підприємством короткострокового позики; заборгованість із податків і відстрочені податки, є, сутнісно, формою кредиту, наданого підприємства з державного боку як відстрочки податкові платежі; заборгованість по заробітної плати; отримані аванси; частина довгострокових зобов’язань, підлягаючий виплату цього періоді. Виділення короткострокових зобов’язань на окрему групу важливо задля моніторингу ліквідності предприятия.

Довгострокові зобов’язання — це зобов’язання, що їх погашені протягом терміну, перевищує рік. Основними видами довгострокових зобов’язань є довгострокові позики й кредити, облігації, довгострокові векселі до оплати, зобов’язання в пенсійним виплатах і виплатах орендних платежів при довгострокової аренде.

Наступним показником є власний чи, якщо підприємство є акціонерної компанією, акціонерний капітал. Для фінансового менеджера важливо виділення у цій групі статей вкладеного капіталу і накопиченої прибыли.

Вкладений капітал — це капітал, інвестований власниками. Сюди включаються такі статті, як Статутний капітал, додатковий капітал, цільові фінансування і поступления.

Накопичена прибуток — це прибуток з відрахуванням податків і дивідендів, яку підприємство запрацювало всі роки свого існування. У цю статтю входять нерозподілена прибуток минулих років, резервний капітал, фонди накопичення, і… чиста прибуток звітного року (балансовий прибуток за вирахуванням податків і дивидендов).

Дотримуючись даної логіці, вкладеним капіталом є Статутний і додатковий капітал. Сюди можна віднести і цільові фінансування і надходження. Резервний капітал, фонди накопичення, є статтями розподілу прибутків і відбивають, в такий спосіб, приріст вкладеного капіталу, повинні під час аналізу прийматися як накопичений прибуток за попередні роки. Що ж до орендних зобов’язань, всі вони є категорією довгострокової заборгованості підприємства при довгострокової аренде.

Для прийняття рішень фінансового менеджменту важливе значення має правильна класифікація резервів та з погляду їх віднесення до категорії або власного, або позикового капитала.

Отже, до розрахунку показників власної родини та позикового капіталу цілей фінансового менеджменту необхідно зробити корректировки.

Фінансові результати звітного року у певної міри характеризуються даними Звіту про фінансові результати та його використанні (ф.№ 2).

Звіт про фінансові результати відбиває такі важливі фінансового менеджменту показники, як прибуток від реалізації продукції, оподатковуваний прибуток, напрямку використання прибутку, що залишилася в розпорядженні підприємства. Разом про те, оскільки ряд необхідних показників в звітності російських підприємств відсутня, ці показники би мало бути розраховані дополнительно.

Для прийняття внутрішніх фінансових рішень необхідно: мати чітку класифікацію прибутків і витрат, прибутків і збитків (у своїй до витрат і збитків можна адресувати відповідні статті, які зменшують статті доходів, тобто. крім статей розподілу прибутків серед власників і статей реінвестування одержаного прибутку); матимуть можливість осторонь аналізувати вплив внутренних чинників ефективності діяльності підприємства міста і вплив податкового чинника; оперативно отримувати цю інформацію в зручною для аналізу форме.

Чітка класифікація прибутків і витрат є базою обгрунтованого визначення чистого результату діяльності у певного періоду. Крім цього, класифікація необхідна для:

1) визначення, з якого джерела отримана переважна більшість доходів населення і прибутку звітного периода;

2) поділу виробничої собівартості продукції і на невиробничих витрат, зокрема витрат за управлінню і реалізації, і навіть витрат за фінансової деятельности;

3) поділу постійних і змінних витрат у цілях операційного анализа.

Для визначення джерел отримання доходів вся діяльність підприємства поділяється на: основну діяльність (виробництво і реалізація продукції, робіт й нових послуг підприємства); фінансову діяльність (отримання кредитів і видача їх іншими підприємствами; участь підприємства у діяльності низки інших компаній; операції підприємства на фінансові ринки і валютні операції); надзвичайні статті (операції, які є притаманними діяльності предприятия).

Такий поділ дуже важливо, оскільки він дозволяє визначити, який питому вагу доходів, отриманих як основної діяльності підприємства, що з інших джерел, особливо з цих, які взагалі є притаманними діяльності цього підприємства не можуть розглядатися як постійний джерело отримання його доходов.

Отже, у системі управління необхідно мати такі показатели:

Показники доходів населення і прибутку: а) чиста прибуток від реалізації продукції (робіт, послуг) — це валова прибуток від реалізації з відрахуванням податку додану вартість, акцизів, повернутих товарів хороших і цінових знижок. Саме це показник реальної базою на подальше розрахунку показників прибутків і оцінки рентабельності підприємства; б) валова прибуток від — чиста прибуток від реалізації за вирахуванням виробничих витрат на реалізовану продукцію. Цей показник дозволяє аналізувати ефективність виробничої діяльності підприємства; в) прибуток (збиток) основної діяльності (операційний прибуток чи операційний збиток) — валовий виторг від з відрахуванням витрат за управлінню і витрат за збуту. Це відбиває вплив витрат з керування й збуту на фінансовий результат від; р) прибуток за фінансової складової діяльності - сальдо прибутків і витрат по фінансової складової діяльності. Це необхідний здобуття права відокремити прибуток за виробничо-господарської діяльності підприємства від такого типу джерел прибутку, як на одержання відсотків і дивідендів підприємством, операції в іноземній валюті та інших.; буд) прибуток за звичайній господарську діяльність — сума прибутків від основний господарської діяльності й прибутків від фінансової складової діяльності; е) надзвичайні прибутку; ж) прибуток (збиток) до сплати податку. Це є точкою переходу від бухгалтерської прибутку до оподатковуваного прибутку. Бухгалтерська (чи звітна) прибуток — це прибуток, розрахована відповідно до вимогами бухгалтерського обліку. Основна мета визначення бухгалтерської прибутку — показати ефективність діяльності підприємства за звітний період. Бухгалтерський облік того і існує, щоб зібрати і обробити інформацію про доходи та витратах підприємства, і навіть про чистому результаті своєї діяльності до ухвалення управлінські рішення на майбутні періоди. Потому, як впоралися, отриманого результату (прибуток до сплати податку) повинен коригуватися відповідно до податковим законодавством країни. Отже, оподатковуваний прибуток — це бухгалтерська прибуток, перерахована відповідно до податковим вимогам; із) чистий прибуток (чисті збитки) — прибуток після сплати податку. У умовах ринкової економіки цей найважливіший показник діяльності підприємства. Саме він перебуває у центрі уваги управляючих підприємства та фінансових ринків. Від його динаміки залежить саме існування підприємства, робочі місця щодо його працівників, виплата дивідендів в акціонерної компании.

Поділ виробничої собівартості і загальногосподарських витрат періоду, і навіть витрат за збуту необхідно, щоб оцінити, який вплив на кінцеві результати справила виробнича діяльність підприємства, а також наявність його адміністративна і внепроизводственная діяльності. Так, невисока значення показника «Валова прибуток від продукції «свідчить у тому, що підприємству потрібно внести в виробничий процес з метою підвищення його ефективності. Невисоке значення показника «Прибуток основної діяльності «(операційна прибуток) при непоганому рівні валовий прибуток від реалізації відбиває проблеми підприємства у системі загальногосподарського управління виробничим процесом і сбытом.

Поділ постійних і змінних витрат важливо задля цілей фінансового планування. Основне завдання тут у тому, щоб визначити, як мають змінитися постійні й перемінні витрати при планованих темпи зростання обсягу реалізованої продукції з огляду на те, що лише перемінні витрати змінюються пропорційно зростанню обсягу виробництва та реализации.

Показники витрат підприємства: а) собівартість реалізованої продукції. У цю статтю включаються лише виробничі витрати підприємства на реалізовану продукцію, такі, як Витрати матеріали, зарплатню і виробничі накладні витрати; б) загальногосподарські і комерційні витрати; у витрати із питань фінансової діяльності. Їх особливо важливо розрахувати у тому, щоб показати частку витрат, що припадає обслуговування боргу підприємства. У разі ринкової економіки цей показник необхідний оцінки життєздатності підприємства: висока питома вага таких витрат можуть призвести підприємство до банкрутства; р) надзвичайні расходы.

Показники, що характеризують рух коштів (грошових потоков).

Для фінансового менеджменту важливо знати як фінансові результати, а й окремо аналізувати рух коштів за звітний період, визначати зміни основні джерела отримання коштів і сучасних напрямів їх використання. Різниця показників прибутків і грошового потоку обумовлена тим, деякі статті у бухгалтерський облік відбиваються над момент надходження чи людських грошей, а в останній момент скоєння операции.

Для аналізу грошових потоків можна скласти й викохує власний аналітичний документ, згрупувавши даних про припливі і відтоку грошових коштів за наступних напрямах: виробничо-господарська діяльність; інвестиційна діяльність; фінансова деятельность.

Така угруповання дає можливість проаналізувати поточні потоки коштів, оцінити здатність підприємства погасити свою заборгованість та виплатити дивіденди, проаналізувати необхідність залучення додаткових фінансових ресурсов.

Відрізняються два методу розрахунку показників грошового потоку: прямий і непрямий. Прямий метод залежить від угрупованню і аналізі даних бухгалтерського обліку, що відбивають рух коштів у резерві зазначених видів діяльності. Непрямий метод залежить від перегрупуванню та коригуванні даних балансу і за звіту про фінансові результати із єдиною метою перерахунку фінансових потоків в грошові потоки за звітний период.

2.3. Основні фінансові показники отчетности.

Для аналітичної роботи особливе значення має тут вибір системи показників, оскільки є підвалинами оцінки діяльності підприємства зовнішніми користувачами звітності, такі як інвестори, акціонери, і кредиторы.

У фінансовому менеджменті найважливішими зізнаються такі групи фінансових коэффициентов:

1. Коефіцієнти ликвидности.

2. Коефіцієнти ділової активности.

3. Коефіцієнти платоспроможності чи структури капитала.

4. Коефіцієнти рентабельности.

5. Коефіцієнти ринкової активности.

Розглянемо показники (коефіцієнти) кожної з цих групп.

2.3.1. Коефіцієнти ликвидности.

Коефіцієнти ліквідності дозволяють визначити здатність підприємства оплатити свої короткострокові зобов’язання протягом звітний період. Найважливішими у тому числі для фінансового менеджменту є такі: коефіцієнт загальної (поточної) ліквідності; коефіцієнт термінової ліквідності; коефіцієнт абсолютної ликвидности.

Коефіцієнт загальної ліквідності розраховується як приватне від розподілу оборотних засобів на короткострокові зобов’язання і, досить в підприємства коштів, які можна використовуватимуться погашення короткострокових зобов’язань протягом визначеного періоду. Відповідно до загальноприйнятим міжнародних стандартів, вважається, що це коефіцієнт має перебувати у межах від одиниці до двох (іноді трьох). Нижня кордон зумовлена тим, що оборотних засобів має бути по меншою мірою достатньо погашення короткострокових зобов’язань, інакше підприємство виявиться під загрозою банкрутства. Перевищення оборотних засобів над короткостроковими зобов’язаннями більш, ніж у два (три) разу вважається також небажаним, оскільки не може можуть свідчити про нераціональної структурі капіталу. При аналізі коефіцієнта особливу увагу звертається з його динамику.

Приватним показником коефіцієнта поточної ліквідності є коефіцієнт термінової ліквідності, розкриває ставлення найбільш ліквідної частини оборотних засобів (коштів, короткострокових фінансових вкладень та дебіторської заборгованості) до короткотерміновим зобов’язанням. Для розрахунку коефіцієнта термінової ліквідності може застосовуватися й інша формула розрахунку, за якою чисельник дорівнює різниці між оборотними засобами (не враховуючи витрат майбутніх періодів) і матеріальновиробничими запасами. По міжнародних стандартів рівень коефіцієнта також має бути вище 1. У його оптимальне значення визначено як 0,7 — 0,8.

Необхідність розрахунку коефіцієнта термінової ліквідності викликана тим, що ліквідність окремих категорій оборотних засобів далеко ще не однакова, і якщо, наприклад, кошти можуть бути безпосереднім джерелом погашення поточних зобов’язань, то запаси може бути використовуватимуться цього тільки після реалізації, що передбачає не лише про наявність безпосередньо в покупця, а й наявність в нього грошових коштів. Треба враховувати ще одне обмеження використання коефіцієнтів ліквідності. До ліквідним активам ставляться не лише кошти, а й короткострокові цінні папери чиста дебіторська заборгованість. У разі розвиненою ринковою економіки такий підхід цілком виправдане: короткострокові цінних паперів за визначенням є високоліквідними засобами; дебіторська заборгованість, по-перше, оцінюється з відрахуванням потенційних сумнівних боргів, Не тільки виявлених фактично у вигляді інвентаризації дебіторську заборгованість. По-друге, підприємство у умовах розвиненої ринкової економіки має ряд законодавчо регламентованих можливостей, з допомогою яких вона може стягнути борги з його клієнта. Вочевидь, що у перехідною Росії цих умов поки відсутні. Тому під сумнівом доцільність оцінки ліквідності російських підприємств у вигляді коефіцієнтів поточної і термінової ліквідності, особливо у випадках, коли це супроводжується докладним аналізом показників, що у розрахунках. Звісно ж, що у вона найчастіше найнадійнішою є оцінка ліквідності за показником коштів. Це називається коефіцієнтом абсолютної ліквідності і розраховується як приватне від розподілу коштів на короткострокові зобов’язання. У західної практиці коефіцієнт абсолютної ліквідності розраховується рідко. У його оптимальний рівень вважається рівним 0,2 — 0,25.

Однією з основних цілей аналізу ліквідності є оцінка ступеня близькості підприємства до банкрутства. Відповідно до постанови Уряди РФ № 498 ступінь неплатоспроможності підприємств слід оцінювати за трьома критеріям, що характеризує удовлетворительность структури балансу: по коефіцієнта поточної ліквідності, коефіцієнта забезпеченості власними коштами підприємців і коефіцієнта відновлення (втрати) платежеспособности.

Нормативні значення прийнятих з оцінки фінансового стану підприємств критеріїв є єдиними і залежить від їхньої галузевої принадлежности.

Коефіцієнт поточної ліквідності характеризує загальну забезпеченість підприємства обіговими коштами для ведення господарської діяльності й своєчасного погашення термінових зобов’язань підприємства. Він визначається як ставлення фактичну вартість обігових коштів у вигляді виробничих запасів, готової продукції, коштів, дебіторської заборгованості та інші оборотних активів (підсумок розділу II активу балансу) до найбільш терміновим зобов’язанням підприємства (сума підсумків розділів V і VI пасиву балансу, виключаючи статті «Довгострокові кредити банків », «Інші довгострокові позики », «Доходи майбутніх періодів », «Фонди споживання », «Резерви майбутніх витрат і платежів »).

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами характеризує наявність власних оборотних засобів в підприємства, необхідні гарантування фінансової стійкості. Це розраховується як ставлення різниці між обсягами джерел власні кошти (підсумок розділу IV пасиву балансу) та фактичній вартістю основних засобів і інших внеоборотных активів (підсумок розділу I активу балансу) до фактичної вартості що у у підприємства оборотних засобів (підсумок розділу II активу баланса).

Коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності характеризується ставленням розрахункового коефіцієнта поточної ліквідності для її встановленому значенням, рівному 2. Розрахунковий коефіцієнт поточної ліквідності визначається як сума фактичного значення коефіцієнта поточної ліквідності наприкінці звітний період та значення цього коефіцієнта між закінченням та початком звітний період враховуючи встановлений період відновлення (втрати) платоспроможності - 6 місяців (3 місяці). Отже, розрахунковий коефіцієнт поточної ліквідності, сутнісно, є прогнозне (очікуване) значення коефіцієнта покриття по закінченні періоду восстановления.

Підставою визнання структури балансу підприємства незадовільною, а підприємства — неплатоспроможним, є виконання однієї з наступних умов: коефіцієнт поточної ліквідності на кінець звітний період має значення менше двох, коефіцієнт забезпеченості власними засобами наприкінці звітний період має значення менш 0,1.

Якщо одна з таких умов не виконується, оцінюється можливість відновлення платоспроможності підприємства. Для ухвалення рішення про реальній можливості поголовно її відновлення необхідно, щоб ставлення розрахункового (прогнозного) коефіцієнта поточної ліквідності до встановленому (рівному 2), було одиниці. Інакше висловлюючись, прогнозоване значення коефіцієнта покриття (ставлення поточних активів і поточних пасивів по закінченні встановленого відновного періоду, рівного 6 місяців) має перевищити 2.

Необхідність розрахунку (прогнозу) можливого фінансового результату пов’язана з тим, що з більшу частину підприємств отримання прибуток від основний роботи і напрям в збільшення оборотних засобів — основний спосіб поліпшення співвідношення їхніх поточних активів та проведення короткострокових обязательств.

Як кажуть, перші двоє коефіцієнта, обрані критеріями виявлення ймовірності потенційного банкрутства, є розглянуті раніше коефіцієнти ликвидности.

2.3.2. Коефіцієнти ділової активности.

Коффициенты ділову активність дозволяють проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує свої гроші. Зазвичай, до цій групі ставляться різні показники оборачиваемости.

Показники оборотності яких багато важать з метою оцінки фінансового стану компанії, оскільки швидкість обороту коштів податку, тобто. швидкість перетворення на грошову форму, надає безпосереднє впливом геть платоспроможність підприємства. З іншого боку, збільшення швидкості обороту коштів податку за інших рівних умов відбиває підвищення виробничо-технічного потенціалу фирмы.

У фінансовому менеджменті найчастіше використовуються такі показники оборачиваемости:

Коефіцієнт оборотності активів (чи коефіцієнт трансформації) — ставлення виручки від продукції до всього підсумку активу балансу — характеризує ефективність використання фірмою всіх ресурсів, незалежно від джерел залучення, тобто. показує, скільки вже разів за рік (або інший звітний період) відбувається повний цикл виробництва та звернення, який приносить самі відповідний ефект як прибутку, чи скільки грошових одиниць реалізованої продукції принесла кожна грошова одиниця активів. Цей коефіцієнт варіюється залежно галузі, відбиваючи особливості виробничого процесса.

У разі зіставлення даного коефіцієнта до різних компаній або заради компанії за різні роки необхідно перевірити, забезпечене чи однаковість щодо оцінки середньорічний вартості активів. Показник оборотності активів за інших рівних умов буде вищою, ніж изношеннее кошти предприятия.

За коефіцієнтом оборотності дебіторську заборгованість судять, скільки ж разів загалом дебіторська заборгованість (або тільки рахунки покупців) перетворюватися на кошти у протягом звітний період. Коефіцієнт розраховується у вигляді розподілу виручки від своєї продукції середньорічну вартість чистої дебіторську заборгованість. Попри те що, що з аналізу даного коефіцієнта немає інший бази щодо порівняння, крім среднеотраслевых коефіцієнтів, цей показник корисно порівнювати з коефіцієнтом оборотності кредиторської заборгованості. Такий їхній підхід дозволяє зіставити умови комерційного кредитування, якими підприємство має в низки інших компаній, з тими умовами кредитування, які підприємство надає іншим підприємствам. Коефіцієнт оборотності кредиторську заборгованість розраховується як приватне від розподілу собівартості реалізованої продукції на середньорічну вартість кредиторську заборгованість, і, скільки компанії потрібно оборотів на оплату виставлених їй счетов.

Коефіцієнти оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості можна розрахувати в днях. І тому необхідно кількість днів на рік (360 чи 365) розділити на розглянуті нами показники. Тоді ми дізнаємося, як у середньому днів потрібно оплати відповідно дебіторської або кредиторської задолженности.

Коефіцієнт оборотності матеріально-виробничих запасів відбиває швидкість цих запасів. Він розраховується як приватне від розподілу собівартості реалізованої своєї продукції середньорічну вартість матеріально-виробничих запасів. Для розрахунку коефіцієнта в днях необхідно 360 чи 365 днів розділити на приватне від розподілу собівартості реалізованої своєї продукції середньорічну вартість матеріальновиробничих запасів. Тоді можна почути, скільки днів потрібно продажу (безоплатно) матеріально-виробничих запасів. У результаті аналізу цей показник необхідно враховувати вплив оцінки матеріальновиробничих запасів, особливо в порівнянні діяльності даного підприємства з конкурентами.

У цілому нині, що стоїть показник оборотності запасів, тим менше коштів пов’язано цієї найменш ліквідної статті оборотних засобів, тим більш ліквідну структуру мають оборотні кошти й то стійкішим фінансове становище підприємства (за інших рівних умов). Особливо актуально підвищення оборотності та подальше зниження запасів за наявності значної заборгованості пасивах компанії. І тут тиск кредиторів може ощутиться колись, чим можна буде щось вдіяти з цими запасами, особливо в несприятливої конъюнктуре.

Слід зазначити, що деякі випадках підвищення оборотності запасів відбиває негативи у діяльності компанії, наприклад, в разі підвищення обсягу реалізації з допомогою реалізації товарів з мінімальним прибутком чи взагалі без прибыли.

Нарешті, тривалість операційного циклу. За цим показником визначають, скільки днів, у середньому потрібно виробництва, продаж і оплати продукції підприємства; інакше кажучи, протягом якого періоду кошти пов’язані в матеріально-виробничих запасах.

2.3.3. Коефіцієнти платежеспособности.

Коефіцієнти платоспроможності характеризують ступінь захищеності інтересів кредиторів і інвесторів, мають довгострокові вкладення компанію. Вони відображають здатність підприємства погашати довгострокову заборгованість. Йдеться коефіцієнті власності, коефіцієнті фінансової залежності і коефіцієнті захищеності кредиторов.

Коефіцієнт власності характеризує частку власного капіталу структурі компанії, отже, співвідношення інтересів власників підприємства міста і кредиторів. У західної практиці вважається, що це коефіцієнт бажано підтримувати досить рівні, оскільки у разі він свідчить про стабільної фінансової структурі коштів, якої віддають перевагу кредитори. Вона виявляється у невисокому питомій вазі позикового капіталу і більше рівні коштів, забезпечених власними засобами. Це є захистом від великих втрат надходжень у періоди спаду ділову активність і гарантією отримання кредитов.

Коефіцієнтом власності, що характеризує досить стабільна фінансове становище за інших рівних умов у власних очах інвесторів і кредиторів, є ставлення власного капіталу від виробленого коштів у рівні 60 процентов.

Може розраховуватися також коефіцієнт позикового капіталу, який відбиває частку позикового капіталу джерела фінансування. Цей коефіцієнт є зворотним коефіцієнта собственности.

Коефіцієнт фінансової залежності характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим він вище, тим більше коштів позик в компанії, і тих ризикованіше ситуація, яка можуть призвести до банкрутства підприємства. Високий рівень коефіцієнта відбиває потенційну небезпеку виникнення в підприємства дефіциту грошових средств.

Інтерпретація цей показник залежить від багатьох чинників, в частковості, як-от: середній рівень цього коефіцієнта інших галузях; доступ компанії до додатковим борговим джерелам фінансування; стабільність господарську діяльність компании.

Вважається, що коефіцієнт фінансової залежність у умовах ринкового економіки ні перевищувати одиницю. Висока залежність від зовнішніх позик може істотно погіршити становище підприємства у разі уповільнення темпів реалізації, оскільки видатки з виплати відсотків по позиковий капітал зараховуються до групи условно-постоянных, тобто. таких витрат, які за інших рівних умов фірма применшить пропорційно зменшенню обсягу реализации.

З іншого боку, високий коефіцієнт фінансової залежності можуть призвести до утрудненням із отриманням нових кредитів по середньоринковому ставці. Цей коефіцієнт грає найважливішу роль під час вирішення підприємством питання про вибір джерел финансирования.

Коефіцієнт захищеності кредиторів (чи покриття відсотка) характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків за наданий кредит. За цим показником судять, скільки ж разів протягом звітний період компанія запрацювала кошти на виплати відсотків з позикам. Це відбиває припустимий рівень зниження прибутку, використовуваної з виплати процентов.

2.3.4. Коефіцієнти рентабельности.

Коефіцієнти рентабельності показують, наскільки прибуткова діяльність його компанії. Ці коефіцієнти розраховуються як ставлення одержаного прибутку до витраченим засобам, або як ставлення отриманої прибутку обсягу реалізованої продукции.

Найчастіше використовуваними показниками у тих фінансового менеджменту є коефіцієнти рентабельності всіх активів підприємства, рентабельності реалізації, рентабельності власного капитала.

Коефіцієнт рентабельності всіх активів підприємства (рентабельність активів) розраховується розподілом чистий прибуток на середньорічну вартість активів підприємства. Він показує, скільки грошових одиниць знадобилося фірмі щоб одержати однієї грошової одиниці прибутку, незалежно джерела залучення цих коштів. Це одна із найважливіших індикаторів конкурентоспроможності підприємства. Рівень конкурентоспроможності визначається шляхом порівняння рентабельності всіх активів аналізованого підприємства з среднеотраслевым коэффициентом.

Коефіцієнт рентабельності реалізації (рентабельність реалізації) розраховується у вигляді розподілу прибутку на обсяг реалізованої продукції. Відрізняються дві основні показника рентабельності реализации:

1) з розрахунку по валовий прибуток від реализации;

2) з розрахунку по чистої прибыли.

Перший показник відбиває зміни у політиці ціноутворення і здатність підприємства контролювати собівартість реалізованої продукції, тобто. ті частини коштів, що необхідно на оплату поточних витрат, які під час виробничо-господарської діяльності, виплати податків тощо. буд. Динаміка коефіцієнта може можуть свідчити про необхідності перегляду цін чи посилення контролю над використанням матеріально-виробничих запасів. У результаті аналізу цей показник треба враховувати, що у його значний вплив надають застосовувані методи обліку матеріально-виробничих запасів. Найбільш значимим щодо них аналізу фінансової інформації визнається рентабельність реалізованої продукції, обумовлена як ставлення чистої прибутку після сплати до обсягу реалізованої продукції. У результаті дізнаються, скільки грошових одиниць чистий прибуток принесла кожна грошова одиниця реалізованої продукции.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу (рентабельність власного капіталу) дозволяє визначити ефективність використання капіталу, інвестованого власниками, і порівняти цей показник з можливим отриманням доходу вкладення цих засобів у інші цінні папери. У країнах він робить значний вплив до рівня котирування акцій компании.

З погляду найзагальніших висновків щодо рентабельності власного капіталу, велике значення має тут ставлення чистий прибуток (тобто. після сплати податків) до середньорічний сумі власного капіталу. У показнику чистий прибуток знаходять відображення дії підприємців та податкових органів з врегулювання результату діяльності компанії: до сприятливих для компанії роки відрахування зростають, під час ж зниження ділової активності вони зменшуються. Тож тут зазвичай спостерігається більш рівне рух показника. Рентабельність власного капіталу показує, скільки грошових одиниць чистий прибуток запрацювала кожна грошова одиниця, вкладена власниками компании.

Для оцінки рівня коефіцієнтів оборотності і рентабельності корисно зіставити ці показники між собою. Наприклад, порівняти рентабельність всіх активів з рентабельністю власного капіталу, розрахованих по чистий прибуток. Різниця між тими показниками обумовлена залученням компанією зовнішніх джерел финансирования.

Іншою важливою прийомом аналізу є оцінка взаємозалежності рентабельності активів, рентабельності реалізації і оборотності активів. Якщо чисельник і знаменник формули розрахунку коефіцієнта рентабельності активів помножити на реалізацію, ми одержимо следующее:

ЧП: А = (ПП x РП): (А x РП) = (ПП: РП) x (РП: А) ,.

де ПП — чистий прибуток (після сплати налога);

А — вартість всіх активів компании;

РП — обсяг реалізованої продукции.

Отримане рівняння називається формулою Дюпона, оскільки компанія Дюпона першої стала використовувати їх у системі фінансового менеджменту. Ця формула відбиває залежність рентабельності активів не тільки від рентабельності реалізації, а й від оборотності активів, а також показує: значення коефіцієнта оборотності активів задля забезпечення конкурентоспроможного рівня рентабельності активів; значення коефіцієнта реалізованої продукції; можливість альтернативного вибору між рентабельністю реалізованої продукції і на швидкістю обороту активів компанії, у процесі пошуку шляху збереження або збільшення відповідного рівня рентабельності активов.

Дроблення рентабельності активів на дві складові дозволяє виявити, що причиною недостатньо високого рівня цього показника: рентабельність реалізації, швидкість оборотності, чи обидва ці коефіцієнта разом. За результатами аналізу фінансовий менеджер може прийняти рішення про збільшенні рентабельності реалізації, швидкості обороту активів, або ж підвищити обидві ці показателя.

Збільшення рентабельності реалізації можна досягнути зменшенням витрат, підвищенням ціни реалізовану продукцію, і навіть перевищенням темпи зростання обсягу реалізованої продукції над темпами зростання витрат. Витрати може бути знижено, наприклад, з допомогою: використання дешевших сировини й матеріалів; автоматизації виробництва, у цілях збільшення виробляйтельности праці (що, щоправда, можуть призвести до підвищення активів і, отже, за інших рівних умов знизити їхнє обороту); скорочення условно-постоянных витрат, як-от Витрати рекламу, Витрати науково-дослідні розробки, Витрати вдосконалення системи управления.

Підвищення ціни реалізовану продукцію він може служити засобом збільшення рентабельності активів. Однак за умов розвиненою ринковою економіки, це досить складне завдання. Тільки підприємства, мають цінову влада, можуть не підвищуватиме ціни зважується на власну продукцію та в такий спосіб зберігати рівень рентабельності активів навіть за умов погіршення економічної кон’юнктури. Під цінової владою розуміється також на вміння підприємства збільшувати витрати виробництва, оплачувані споживачем, яка наводить у своїй посилення внутрішньої чи зовнішньої конкуренції, політичної опозиції, бракує нові законодавчі акти і провокує загрозу витіснення цього продукту новим виглядом продукции.

Підвищення швидкості обороту активів може бути забезпечено у вигляді збільшення обсягів реалізації за збереження активів постійному рівні, або ж при зменшенні активів. Наприклад, підприємство може: знизити материально-производственные запаси (за умови чіткого контролю над рівнем цих запасів); прискорити темпи оплати дебіторську заборгованість; виявити й узагалі ліквідувати невикористовувані кошти; використовувати кошти, отримані внаслідок перелічених вище дій на погашення боргу, викупу своїх акцій, або заради вкладення інші більш дохідні види деятельности.

2.3.5. Коефіцієнти ринкової активності предприятия.

Коефіцієнти ринкової активності містять у собі різні показники, що характеризують вартість будівництва і дохідність акцій компанії. Основними показниками у цій групі є: прибуток однією акцію; співвідношення ринкової ціни акції та прибутку однією акцію; балансову вартість однієї акції; співвідношення ринкову вартість однієї акції та її балансову вартість; дохідність однієї акції та частка виплачених дивидендов.

Отже, наведена вище методика фінансового аналізу даних обліку, і фінансової звітності дозволяє: зробити следующие.

Основні выводы:

1.Финансовая звітність, складання якої відповідає принципу корисності прийняття рішень внутрішніми зовнішніми користувачами, є важливим інструментом фінансового менеджмента.

2.Основными формами фінансової звітності служать: баланс, звіт про фінансові результати і звіт про рух коштів, і навіть примітки до отчетности.

3.Главными видами аналізу з метою фінансового менеджменту є: читання звітності, горизонтальний, вертикальний і трендовий аналіз фінансових коэффициентов.

4.Важнейшими коефіцієнтами звітності, які у фінансовому управлінні, є: коефіцієнти ліквідності; коефіцієнти ділову активність чи ефективність використання ресурсів; коефіцієнти рентабельності; коефіцієнти платоспроможності; коефіцієнти ринкової активности.

5.Несмотря на простоту і оперативність фінансових коефіцієнтів, при прийнятті фінансових рішень необхідно враховувати обмеженість цих показників, пов’язану з такими обставинами: фінансові коефіцієнти значною мірою залежить від облікової політики підприємства; диверсифікована діяльність підприємства утрудняє порівняльний аналіз коефіцієнтів за галузями; коефіцієнти, обрані як порівняння, можуть бути оптимальними; коефіцієнти не уловлюють особливостей елементів, що у розрахунках коэффициентов.

ЧАСТИНА II. Аналіз фінансового становища підприємства у динамике.

Глава 1. СТРУКТУРА, НАПРАВЛЕННОСТЬ.

ДІЯЛЬНОСТІ ПРЕДПРИЯТИЯ.

1.1. Опис золотодобувної галузі Амурської области.

Сьогодні Амурська область стає основним регіоном в Росії з видобутку россыпного золота. Область слід за першому місці Росії за запасами россыпного золота і третьому — по добыче.

Перспективною вважається орієнтація на переробку крім розвіданих, також техногенних родовищ, містять промислове дрібне золото, що можна витягти тільки з застосуванням концентратів виробництва Канади чи Австралії. Працюючи з техногенними родовищами можна отримати роботу пільги із податків (до 11,8%).

З 1994 року обсяг видавали ліцензій щороку збільшується, попри те що державу не гарантує викупу всього видобутого металу. З’явилася інформація, держава неспроможна оплатити навіть золото, добуте в відповідність до попередньої заявкою (квотою). Гроші надійшли у Мінфін, але звідти поспішають повертатися. З’явилося пропозицію золота, як вже видобутого, і у ролі застави (траншу) під метал, який здано на аффинажные заводи. У 1997 року банкам із боку золотовидобувників Амурської області запропоновано близько тридцяти%; річного обсягу видобутку (3,6 тонны).

У Амурської області є кілька банків, які мають ліцензія для операцій з золотом: Бамкредит, філія Зовнішторгбанку, філія Російського кредиту та філія Дальрыббанка.

Інвестування в золотодобычу має проблеми, пов’язані про те, що основні платежі за зданий метал надходять нерегулярно. Це, зазвичай, створює проблеми для щомісячного погашення кредитів і відсотків по нему. Поэтому пропонується кредитним організаціям укласти троїстий договір, куди включений аффинажный завод. З такого договору золото від цього заводу прямо вступати у банк. З іншого боку, знайдені самородки продаватимуться ювелірним фабрикам чи погашення кредита.

Ці дії дозволять підтримувати позитивне рух грошових коштів на обов’язкових і поточних розрахунків й мати додаткову прибыль.

1.2. Структура управління підприємством золотовидобутку ТОВ АС «Ніка «.

ТОВ артіль старателів «Ніка «є юридичною особою, форма юридичної особи: «Суспільство з обмеженою відповідальністю ». Підприємство з реєстрації веде самостійну діяльність із власними балансовими запасами рудного золота.

ТОВ АС «Ніка «організовано 1996 року з колишнього державного рудника з підземної золотодобычей.

Органи управління і функцію контролю у власність ТОВ АС «Ніка «є загальні збори його, Генеральний директор і ревізійна комиссия.

Вищим органом управління є загальні збори. До винятковий компетенції загальних зборів віднесено питання реорганізації і ліквідації Товариства, збільшення чи зменшення статутного капіталу, твердження річних звітів, бухгалтерських балансів, розподіл прибутків і збитків та інших питання, перелічені в Статуті предприятия.

Виконавчим органом Товариства є Генеральний директор. Він здійснює дії управління Товариством не більше своєї компетенції, відповідно до Статуту. У рішенні виробничо-господарської діяльності Товариства Генеральний директор діє самостійно, на правах единоначалия.

Контроль за фінансової діяльністю артілі здійснюється ревізором, що обирається із учасників загальними зборами, терміном на 2 года.

Статутний капітал на даний момент освіти Товариства становив 8,0 млн руб., розділених на 100 часткою акцій становить 8000 крб. кожна. Внесок учасників становить від 5% до 22,5%.

Керівний склад артілі має великий виробничий досвід по управлінню виробництвом, має високої компетентністю у вирішенні більшості вопросов.

Зростання золотовидобутку 1997 року (78,8 кг) стосовно 1996 року (34,0 кг) зокрема у 2,26 разу. Крім цього, артіль «Ніка «орендує збагачувальну фабрику колишнього рудника «Токур-золото », яка, переробляючи старі відвали і поверхневі жили, приносить артілі додаткові 10−15 кг золота щомісяця. Тривалість добычного сезону в артілі прийнятий у 180 днів (з 15 травня по 15 жовтня), збагачувальна фабрика працює цілий рік. У артілі працюють сезонні робочі. Усі основні витрати виробляються на початку сезону, у грудні - березні. Золотовидобувники мають пільги з податку і позбавлені податку додану вартість. Об'єктом оподаткування є вартість реалізованого золота з відрахуванням ПДВ на придбані ресурсы.

Глава 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ТОВ АС «НІКА» 1996;го — 1997 гг.

Метою аналізу фінансового становища підприємства є докладна характеристика майнового і фінансового стану господарюючого суб'єкта, результатів своєї діяльності в уже згадуваному періоді, і навіть можливість його розвитку на перспективу.

Інформаційну основу методики, розглянутим у частині I справжнього дипломного проекту, становлять таблиці основних фінансові показники, наведені у Додатку 3.

2.1. Оцінка структури майна, і джерел його образования.

Аналіз фінансового становища підприємства передбачає залучення даних внутрішнього обліку. Для цього він уявімо баланс ТОВ АС «Ніка «в укрупненому вигляді (табл.1). Вихідні дані щодо його складання наведені у Додатку 1.

Як з даних табл.1, за звітний період активи підприємства зросли на 1 386 590 тыс. руб., чи 39,6%, зокрема рахунок збільшення обсягу внеоборотных (довгострокових) активів на 58 527 тыс. руб. і приросту оборотних засобів на 1 328 063 тыс. руб. Сказане підтверджується даними про змін у складі майна підприємства. Тож якщо наприкінці 1996 р. структура активів характеризувалася перевищенням майна тривалого використання (52,9%) іншими його видами, чи до кінцю 1997 р. питомий вагу довгострокових активів скоротився до 39,1%. Відповідно зріс обсяг оборотних засобів, частка з яких з 47,1% піднялася до 60,9%.

Приріст поточних активів була пов’язана насамперед зі збільшенням матеріально-виробничих запасів (на 228 985 тыс. руб.), дебіторської заборгованості (на 786 016 тыс. руб.).

Привертає увагу значне зростання дебіторську заборгованість, питома вага якої до кінця 1997 р. в структуре совокупных активів збільшився на 14,7%, склавши третю частину обсягу оборотних средств.

Аналіз пасивної частини балансу дозволяє відзначити, що додатковий приплив коштів рік у сумі 1 386 590 тыс. руб. був із збільшенням позикових джерел на 1 115 436 тыс. руб. та зростання власного капіталу на 271 154 тыс. руб. Інакше кажучи, збільшення обсягу фінансування діяльності підприємства це було на 19,6% (271 154: 1 386 590×100) забезпечене власним капіталом (отриманої прибутком) і 80,4% - позиковими засобами. Структура джерел господарських коштів підприємства характеризувалася переважним питому вагу позикового капіталу, хоча її частка у загальному обсязі пасивів скоротилася протягом року з 97,6 до 92,7%.

Істотно (на 8,3%) зросла частка короткострокових банківських кредитів. Через війну загальне позикових коштів у 38,5% (430 000: 1 115 436×100) був із збільшенням даного джерела фінансування. Кредиторська заборгованість становила до кінця 1997 р. більшу частину позикових джерел — 61,6% (687 621: 1 115 436×100) — і забезпечила додатковий приплив коштів у вигляді 687 621 тыс. руб.

Слід звернути увагу, що обсяг кредиторської заборгованості поступається обсягу кредитування, яке підприємство надав своїм покупцям (сумі дебіторської задолженности).

Факт, що дебіторська заборгованість протягом року збільшилася на 786 016 тыс. руб., а кредиторська — на 687 621 тыс. руб., дозволяє говорити, що джерелами фінансування перевищення розміру кредиту, наданого підприємством своїм покупцям, над кредитом, отриманих від постачальників, стали власний капітал та дорогі банківські ссуды.

Узагальнюючи, можна зробити такі висновки: Протягом 1997 р. політика підприємства у частині формування майна була спрямовано збільшення оборотних засобів, насамперед матеріальновиробничих запасів (22,5% наприкінці року). Значний обсяг коштів підприємства (19,5% наприкінці 1997 р.) відвернений в розрахунки. У цьому обсяг товарного кредиту, наданого покупцям, зріс на 786 016 тыс. руб., тоді як величина кредиту, наданого постачальниками та ін кредиторами, підвищилася тільки 687 621 тыс. руб. Привертає увагу вкрай низька частка коштів до кінця 1997 р. (менш 1%) у загальному обсягу оборотних засобів, що свідчить про їх серйозному дефіциті. Структура пасивів відрізняється істотним перевищенням позикового капіталу над власним. Відбулася перегрупування позикових джерел, пов’язане з підвищенням у яких частки короткострокових позичок банку (на 7,4%), тобто. «дешеві «позикові кошти витіснила «дорогими » .

Зазначені зміни можуть погіршити фінансове становище підприємства у майбутньому. Для з’ясування їх причин проведемо аналіз фінансові показники (коэффициентов).

2.2. Аналіз ліквідності і платежеспособности.

Ознаки кризи у діяльності підприємства виявляються колись лише у коефіцієнти ліквідності і платоспроможності, тому поглиблений фінансовий аналіз розпочнемо з аналізу саме цих показателей.

Показники ліквідності ТОВ АС «Ніка «за 1996;1997 рр. наведені у таблиці 4 Додатка 3. Визначимо здатність підприємства оплатити свої короткострокові зобов’язання в уже згадуваному периоде.

Найбільш узагальнюючим показником ліквідності є коефіцієнт поточної (загальної) ліквідності, що свідчить про, яку частина короткострокових зобов’язань підприємства можна погасити, якщо мобілізувати все оборотні кошти, чи, скільки рублів поточних активів підприємства посідає один карбованець поточних обязательств.

Так, показник поточної ліквідності ТОВ АС «Ніка «до кінця 1997 р. сягнув 0,96 (нормативне значення від 1,00 до 2,00), тоді як і кінці 1996 р. він становив 0,85. Хоча нині підприємство зможе при необхідності погасити вчасно свої зобов’язання, cобственного капіталу все ж недостаточно.

Коефіцієнт швидкої ліквідності є уточненим. У 1996 р. цей показник становив 0,40 (нормативне значення від 0,5 до 1,0), до кінця 1997 р. виріс до 0,60.

Зростання коефіцієнта швидкої ліквідності була пов’язана переважно зі зростанням дебіторську заборгованість по покупателям.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності є найжорсткішим критерієм ліквідності підприємства, він свідчить, яка частина короткострокових позикових зобов’язань то, можливо за необхідності погашена немедленно.

За даними нашого підприємства ставлення коштів і короткострокових зобов’язань становить 0,11 наприкінці 1996 р. і 0,002 наприкінці 1997 р. (нормативне значення від 0,05 до 0,2). Це засвідчує тому, що погасити свої зобов’язання в терміновому порядку підприємство не змогло бы.

Динаміка розглянутих показників свідчить про деякому поліпшення ситуації щодо ліквідності - підвищилися значення коефіцієнтів поточної і термінової ліквідності. Проте різке зниження значення абсолютної ліквідності свідчить дефіцит коштів, тобто. низькою платіжної готовності підприємства. Разом про те, наявність незначних залишків коштів до кінця 1997 р. зовсім не від означає, що це підприємство неплатежеспособно — кошти можуть діяти за протягом найближчих днів, деяких видів активів за потреби можна перетворити на грошову наличность.

Динаміка ліквідності ТОВ АС «Ніка «добре видно на рис. 1.

Тепер проведемо аналіз показників ліквідності відповідно до Постановою Уряди РФ № 498. Скористаємося розрахунковими даними табл.4 Додатка 3.

Коефіцієнт поточної ліквідності в 1996 р. становив 6,15, наприкінці 1997 р. — 3,64, що він відповідає нормативному значенням (більше або дорівнює 2).

Коефіцієнт забезпеченості власними коштами обох випадках виходить негативною величиною (може бути більше або дорівнює 0,1), т.к. кошти значно перевищує собственные.

Останній коефіцієнт відповідає установленим вимогам для, тому розрахуємо такі коефіцієнти — поновлення і втрати платоспроможності в 1997 г.

Обидва ці показника (1,19 і 1,51) відповідають нормативному значенням більше 1, що свідчить про у підприємства реальній можливості поголовно протягом 6 місяців відновити свою платоспроможність або звільнити протягом 3 місяців її втратити. Тому дане підприємство може бути визнано неплатежеспособным.

Показники ліквідності і платоспроможності взаємодоповнюють одне одного й у сукупності дають уявлення фінансове стані предприятия.

Проведемо аналіз основних коефіцієнтів платоспроможності (чи коефіцієнтів структури капіталу) за даними табл.5 Додатка 3.

Коефіцієнт власності характеризує частку власного капіталу структурі капіталу підприємства, отже, співвідношення інтересів власників і кредиторів. Наприкінці 1996 р. він становив 0,02 (чи 2% власного капіталу), до кінця 1997 р. з допомогою одержаного прибутку цей показник виріс до 0,07 (чи 7% власного капитала).

Хоча у динаміці сталося збільшення частки власного капіталу, підприємство залишається фінансово хистким, що підтверджують розрахунки наступного коефіцієнта фінансової залежності. У 1996 р. підприємство на 98% чого залежало від зовнішніх позик, до кінця 1997 р. — на 93%. Це засвідчує ризиковій політиці керівництва підприємства бути майже зовсім залежатиме від зовнішніх кредиторов.

Але слід врахувати те що, що багатьом підприємствам золотовидобутку Селемджинского району Амурської області у час властива висока частка залученого капіталу (до 95%). Це тим, що більшість таких підприємств організовано з урахуванням колишніх збиткових державних рудників і копалень з колишнім обладнанням і застарілими технологіями видобутку золота. Збільшення золотовидобутку можливе основному за рахунок нової техніки і технології, що організувати неможливо без залучення зовнішніх займов.

Збагачувальна фабрика, яку орендує артіль «Ніка », дбає про збагаченні руди цілий рік. Але без заміни деякого устаткування вона видає поки 10 — 15 кг золота на місяць. Планується запровадити нову технологію примусового вилуговування довести продуктивність фабрики до 2,5 млн. тонн руди на рік (зміст золота — 2 г/т). У зв’язку з відсутністю артілі вільних коштів новий устаткування й впровадження даної технології вимагає надання довгострокового кредиту. Після запуску виробництва, підприємство може розвиватися самостійно, без додаткових фінансових средств.

2.3. Аналіз ділової активности.

Коефіцієнти ділову активність дозволяють проаналізувати, наскільки ефективно підприємство використовує свої гроші. До цій групі ставляться різні показники оборачиваемости.

Оцінка показників оборотності доповнює і поглиблює аналіз показників ліквідності. Значення коефіцієнтів ділову активність Артілі старателів «Ніка «за 1996;1997 рр. наведені у табл.6 Додатка 3.

Коефіцієнт оборотності активів свідчить про швидкості оборотності обігового капіталу протягом року й характеризує ефективність використання підприємством всіх ресурсів незалежно від джерел залучення. Він також показує, скільки вже разів на рік здійснюється повний цикл виробничо-збутовий діяльності, приносить прибуток. Що число оборотів, тим менше необхідно мати підприємству для оперативної поточної деятельности.

У 1996 року підприємство неефективно використало наявні ресурси (коефіцієнт оборотності активів становив 0,7). Наприкінці 1997 р. оборотність активів підвищилася до 1,3, що позитивної тенденцией.

Коефіцієнт оборотності дебіторську заборгованість показує, як швидко підприємство одержує платежів за рахунками покупців, чи скільки вже разів чиста дебіторська заборгованість перетворюється на грошові средства.

Це становив 1996 р. 12,4 обороту (чи 29,4 дня). За 1997 р. сталося зниження до 9,9 (чи 36,9 днів), т.к. зростання дебіторської заборгованості протягом року (в 5,7 разу) випереджав зростання виручки (в 2,7 разу). Фірми, зазвичай, встановлюють нормативний термін погашення рахунків, що становить найчастіше 30 дней.

Коефіцієнт оборотності кредиторську заборгованість показує, як швидко підприємство погашає свої зобов’язання перед кредиторами.

У 1996 р. підприємству АС «Ніка «на оплату кредиторську заборгованість вимагалося 254,3 дня (чи 1,4 обороту), до кінця 1997 р. — всього 148,1 днів (чи 2,5 обороту). Це було через випереджаючого зростання виручки (в 2,7 разу) проти кредиторської заборгованістю по постачальникам (в 1,4 раза).

Коефіцієнт оборотності матеріально-виробничих запасів показує ефективність використання оборотних активів б і відбиває швидкість реалізації товарно-матеріальних запасов.

Наприкінці 1997 р. цей показник зросла з 2,1 до 4,5, тобто. тоді як 1996 року для реалізації товарно матеріальних запасів вимагалося 172,5 дня, то за рік — 81,6 дня. Нормативний рівень цього коефіцієнта зазвичай коштує від 4 до 8.

Нарешті, за тривалістю операційного циклу визначають, скільки днів потрібно виробництва, продаж і оплати продукції предприятия.

Так було в 1996 р. операційний цикл становив 201,9 дні, у 1997 р. — 118,5 днів. Скорочення операційного циклу у поступовій динаміці є позитивної тенденцією, вона відбулася з допомогою прискорення виробничого процесу оборотності дебіторської задолженности.

Відповідно до наших розрахунків, 1997 року умови, у яких підприємство отримувало поставки, були кращими умов, наданих підприємством покупцям своєї продукції, тобто. приплив коштів від дебіторів був інтенсивнішим, ніж відплив їх кредиторам. Це свідчить про поліпшення фінансового стану підприємства. Проте оборотність кредиторську заборгованість проти дебіторської заборгованістю була тривалої, що свідчить про великий нестачі грошових средств.

2.4. Аналіз рентабельности.

Коефіцієнти рентабельності показують, наскільки прибуткова діяльність підприємства. Динаміка даних показників наводиться в табл.7 Додатка 3.

Коефіцієнт рентабельності активів є показник здібності підприємства використовувати оборотний і необоротный капітал. Він свідчить у тому, скільки грошових одиниць знадобилося щоб одержати однієї одиниці прибутку. Це застосовується визначення рівня конкурентоспроможності підприємства (зазвичай вона становить 5 — 10%).

Так, значення коефіцієнта рентабельності активів в 1996 р. становило 0,03 (чи 3%), до кінця 1997 р. зросла до 0,07 (чи 7%), тобто. у поступовій динаміці рівень конкурентоспроможності збільшився на 4%).

Коефіцієнт рентабельності реалізації показує, скільки грошових одиниць чистий прибуток принесла кожна грошова одиниця реалізованої продукции.

Незначне підвищення цього у 1997 р. (0,05), по порівнянню з попереднім роком (0,04) свідчить про деякому зниженні частки собівартості продукции.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу характеризує ефективність використання власних джерела фінансування, тобто., скільки грошових одиниць чистий прибуток отримано підприємством однією грошову одиницю середньорічний суми власного капитала.

Порівнюючи значення показників за літами, бачимо, що у 1997 р. рентабельність знизилася з 1,65 до 1,24, тобто. кожна грошова одиниця, вкладена власниками запрацювала 1,24 грошових одиниць чистої прибыли.

Іншою важливою прийомом аналізу фінансового становища підприємства є оцінка взаємозалежності рентабельності активів, рентабельності реалізації і оборотності активов.

І тому скористаємося формулою Дюпона: РА = РР x ОА, где.

РА — рентабельність активов,.

РР — рентабельність реализации,.

ОА — оборотність активов.

Ця формула відбиває залежність рентабельності активів як від рентабельності реалізації, а й від оборотності активов.

Проаналізуємо цю взаємозалежність по артілі старателів за 1997 год:

0,07 = 0,05×1,3.

Рентабельність активів можна збільшити рахунок підвищення рівня рентабельності реалізації, швидкості оборотності, чи обох цих коефіцієнтів вместе.

Рентабельність реалізації можна збільшити з допомогою: скорочення витрат, використовуючи дешевше сировину й матеріали; збільшення продуктивність праці з допомогою автоматизації производства.

Після запровадження нової техніки і технології на переробної фабриці темпи зростання обсягу реалізованої продукції перевищуватимуть темпи зростання расходов.

Підвищення швидкості обороту активів може бути забезпечене у вигляді збільшення обсягів реалізації за збереження або зменшення активів, наприклад, з допомогою прискорення темпів оплати дебіторську заборгованість, зниження матеріально-виробничих запасов.

2.5. Операційний аналіз підприємства його використання для короткострокового прогнозирования.

Найефективнішим методом рішення взаємозалежних завдань управління фінансами служить операційний аналіз, що відстежує залежність фінансових результатів діяльності підприємства від витрат та обсягів производства.

Ключовими елементами операційного аналізу служать: операційний важіль, поріг рентабельності, запас фінансової міцності підприємства. Результати операційного аналізу можуть становити комерційну таємницю предприятия.

Проведемо операційний аналіз Артілі старателів «Ніка «(див. табл.8 Додатка 3).

У 1996 року прибуток від реалізації становила 2 074 000 тыс. руб., перемінні витрати — 1 681 051,1 тыс. руб., постійні - 164 808,9 тыс. руб. Поріг рентабельності (точка беззбитковості, чи прибуток від реалізації, при якої прибуток дорівнює нулю) становив 869 868 тыс. руб. Запас фінансової міцності (край безпеки, межа безпеки) у своїй дорівнює 1 204 132 тыс. руб., що становить приблизно 58% виручки від. Тобто. підприємство міг би витримати 58-процентное зниження виручки від без серйозної небезпеки свого фінансового становища. Сила впливу операційного важеля у своїй дорівнювала 1,72. Це означає, що з можливе збільшення виручки від, скажімо, п’ять%, прибуток зросте на 8,6% (5% x 1,72); за незначного зниження виручки від на 10% прибуток знизиться на 17,2% (10% x 1,72). Дія операційного важеля в тому, що зміна виручки від завжди породжує сильніше зміна прибыли.

Вирішуючи завдання максимізації темпів приросту прибутку, можна маніпулювати збільшенням чи зменшенням як змінних, а й постійних витрат, і залежно від надання цього обраховувати, наскільки відсотків зросте прибыль.

Граничне кількість товару (чи граничне значення обсягу видобутку) в 1996 року становило 12,3 кг, тобто. нижче цієї кількості підприємству добувати не було вигоди, або кожна наступний кілограм золота, проданий, починаючи з 13-го, приносив прибыль.

У 1997 року стався стрибок постійних витрат (до 280 175,1 тыс. руб.). У цьому прибуток збільшилася на 379 947 тыс. руб. Це було пов’язаний із значним збільшенням обсягу видобутку (в 2,26 разу). У цьому прибуток від реалізованої продукції збільшилася 2,66 разу, що пов’язані з збільшенням ціни на всі золото на ринку. При сформованих умовах підприємству довелося проходити новий поріг рентабельності (1 743 658,6 тыс. руб.). Запас фінансової міцності сягнув 3 784 405,4 тыс. руб. (чи 68,5%), а сила впливу операційного важеля впала до 1,46. Граничне кількість товару при такі умови становило 23,8 кг, тобто. кожен наступний кілограм, починаючи з 24-го, приносив прибыль.

Графічний спосіб визначення порога рентабельності 1997 року представлений рис. 2.

Багатьом підприємств типово «керівництво шляхом доведення до кризи». Виконана «на очей» оцінка фінансового стану підприємства навіть у найближчу перспективу виявляється малоефективною. Тому надійних фінансових прогнозів у сучасних умовах замало. Такі прогнози потрібно проводити з допомогою конкретних методів фінансового анализа.

У разі значних темпів інфляції, відсутності централізовано встановлюваних норм витрат точність прогнозів значно знижується. Прогнозування фінансового становища може бути зведене розрахуватися вариабельного значення прибутку на залежність від мінливих значень низки параметрів: виручка, склад парламенту й структура витрат, обсяги виробництва і др.

Узявши за базу основні показники операційного аналізу у цій підприємству 1997 року, розглянемо варіант збільшення виручки (обсягу реалізації) на 30%, виходячи за пределы релевантного діапазону (постійні витрати залишаються незмінними). Результати даного прогнозу наведені у Додатку 4.

Виручка від цьому з 5 528 064 тыс. руб. збільшиться до 7 186 483,2 тыс. руб. Сумарні перемінні витрати зростуть на 30% і становитимуть 6 031 742,5 тыс. руб. Прибуток дорівнює 874 565,6 тыс. руб. проти колишніх 608 087 тыс. руб. Сила впливу операційного важеля 1997 р. становив 1,461, отже 30-відсоткове збільшення виручки принесе прибуток на 43,8% (30% x 1,461). Сила впливу операційного важеля при аналізованих змінах зменшиться до 1,32, запас фінансової міцності збільшиться на 7,2% і становитиме 75,7%, чи 5 442 824,6 тыс. руб.

Аналіз виявляє однаковий приріст та одержання прибутку, і валової маржі у сумі 266 478,6 тыс. руб. Якщо з такою суми буде досить, то підприємство зможе розширити производство.

Віддаляючись виручки від порогового її значення сила впливу операційного важеля слабшає, а запас фінансової міцності збільшується Це з відносним зменшенням постійних витрат у релевантному диапазоне.

Для об'єктивної оцінки фінансово-економічного стану підприємства скористаємося таблицями зіставлення показників, які у Додатку 5. За таким підприємству фінансове становище можна охарактеризувати як удовлетворительное.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Під час розробки ефективну систему управління фінансами постійно виникає основна суміщення інтересів розвитку підприємства, наявності достатнього рівня коштів щодо зазначеного розвитку та збереження високої платоспроможності підприємства. Від, наскільки ефективно й доцільно фінансові ресурси трансформуються в основні його оборотні кошти, соціальній та кошти стимулювання робочої сили, залежить фінансове благополуччя підприємства у цілому, її власників і работников.

Ознаками успішного управління може бути цілу систему цілей: виживання фірми за умов конкурентної боротьби; запобігання банкрутства й значних фінансових невдач; зростання обсяги виробництва і реалізації; максимізація прибутку; мінімізація витрат; забезпечення рентабельною роботи і т.д.

У разі ринкової економіки провідна роль належить саме фінансовому аналізу, завдяки якому можливо зможе ефективно управляти фінансовими ресурсами.

Прагнучи вирішити конкретні запитання й одержати кваліфіковану оцінку фінансового стану, керівники підприємств дедалі більше починають вдаватися по допомогу фінансового анализа.

Основними компонентами фінансового аналізу діяльності підприємства є: аналіз бухгалтерської звітності, розрахунок фінансових коефіцієнтів. Гарантією успіху під час проведення аналізу є надійна вихідна информация.

Аналіз фінансової складової діяльності підприємства було проведено з прикладу Артілі старателів «Ніка» Амурської області протягом 1996;1997гг.

Перш, ніж розпочати аналізу у системі показників, була проведено оцінку структури майна підприємства міста і джерел його освіти. Завдання такого експрес-аналізу балансу полягало у визначенні «больових» точок діяльності підприємства міста і напрямів для поглибленого анализа.

Після цього було проведено параметричний аналіз, тобто. аналіз по системі коефіцієнтів, який довів таке: Аналіз ліквідності Артілі старателів «Ніка» свідчить про поліпшення ситуації у 1997 р. Оборотних коштів досить, щоб покрити свої короткострокові зобов’язання. Проте, підприємство відчуває дефіцит коштів, задля забезпечення можливості звернення найбільш ліквідної частини обігових коштів у грошову хому, для розрахунків із постачальниками необхідна стала роботу з кредиторами. Оскільки кошти перевищували кошти, коефіцієнт забезпеченості власними засобами виявився негативною величиною, що змусило обдумати неплатоспроможності цього підприємства. Тому з допомогою коефіцієнта відновлення платоспроможності з’ясовано, що це підприємство зможе відновити платоспроможність за нормативний термін (3 чи 6 місяців). Подальший аналіз структури капіталу (платоспроможності) показав фінансову нестійкість підприємства: керівництвом проводилася ризикована політика великий залежність від зовнішніх кредитів, хоча й було продиктовано об'єктивними причинами. Аналіз ділову активність показав, у цілому 1997 року підприємство ефективніше використало свої гроші. Це свідчить про поліпшенні фінансового стану. Проте оборотність кредиторської боргу порівнянню з дебіторської заборгованістю була тривалої, що свідчить про великий нестачі коштів. У цій обстановці єдиними джерелами подальшого фінансування є кредити банків та фінансову підтримку держави. Оцінюючи прибутковість (рентабельність) діяльності підприємства, дійшли висновку, у цілому рентабельність 1997 року зросла, рентабельність власного капіталу знизилася через недостатньо ефективного використання власних джерела фінансування. Щоб підвищити рівень конкурентоспроможності, слід знизити витрати, збільшити обсяги реалізації, що станеться можливим після запровадження нової техніки і технології на збагачувальної фабриці. Найефективнішим методом рішення взаємозалежних завдань управління фінансами є операційний аналіз. Результати операційного аналізу цього підприємства показали таке: 1997 року значно збільшився обсяг видобутку руди, що призвело до різкого стрибка постійних витрат. При сформованих умовах підприємству довелося проходити новий поріг рентабельності, у своїй запас фінансової міцності збільшився на 10,4%, тобто. поліпшився фінансовий стан .

Прогнозування фінансового становища було зведено розрахуватися вариабельного значення прибутку на залежність від збільшення обсягів реалізації на 30% при незмінних постійних издержках.

Проведений аналіз фінансової складової діяльності свідчить, що у 1997 року фінансове становище аналізованого підприємства поліпшилося по порівнянню з попереднім годом.

ТОВ АС «Ніка» було організовано з урахуванням збиткового державного рудника зі старою технікою і технологією видобутку руди. «Зловживання» з позиковими коштами принципі себе виправдали. Підприємство, нарощуючи обсяги видобування руди, домоглося збільшення прибутку більш, ніж у двічі. До кінцю 1997 року фінансове становище вже можна охарактеризувати як удовлетворительное.

Подальше нарощування обсяги виробництва, вимагає переобладнання збагачувальної фабрики. І тому необхідно надання довгострокового кредиту. Після запуску виробництва, підприємство зможе розвиватися самостійно, без додаткових фінансових средств.

ПРИЛОЖЕНИЯ.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛИТЕРАТУРЫ.

Закон РФ «Про неспроможності (банкрутство) «від 8.01.1998 р. № 6- ФЗ. Цивільний кодекс РФ. Ч.1: Прийнято Державної Думою 21 жовтня 1994 р. -М., 1995. Постанова Уряди РФ «Про деякі заходи щодо реалізації законодавства неспроможність (банкрутство) підприємств «від 20 травня 1994 р. № 498. Методичні положення з оцінці фінансового становища підприємств і встановленню незадовільною структури балансу: Затверджено розпорядженням Федерального управління в справах неспроможність (банкрутство) від 12 серпня 1994 р. № 31-р. Методичні рекомендації для розробки фінансової політики підприємства: Затверджено Наказом Міністерства економіки РФ від 1 жовтня 1997 р. № 118. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теорія економічного аналізу. — М.: Фінанси і статистика, 1994. Балабанов І.Т. Основи фінансового менеджменту. Як управляти капіталом? — М.: Фінанси і статистика, 1995. Бернстайн Л. А. Аналіз фінансової звітності: Пер. з анг. — М.: Фінанси і статистика, 1996. Бланк І.А. Стратегія і тактика управління фінансами. — Київ: ИТЕМлтд, АДЕФУкраїна, 1996. Ван Хорн Дж. До. Основи управління фінансами. — М.: Фінанси і статистика, 1996. Герчикова І.Н. Менеджмент: Підручник. — 2-ге вид., перераб. і доп. — М.: Банки біржі, ЮНИТИ, 1995. Глухів В.В., Бахрамов Ю. М. Фінансовий менеджмент. — Санкт-Петербург.: Спеціальна література, 1995. Гутцайт О. М. Завдання управління фінансовими компаніями, Журнал «Фінанси «№ 1, 1997, с. 51. Єфімова О.В. Фінансовий аналіз. — М.: Бухгалтерський облік, 1996. Ковальов О. П. Діагностика банкрутства. — М.: АТ «Финстатинформ », 1995. Ковальов В. В. Фінансовий аналіз: Управління капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності. — 2-ге вид.: перераб. і доп. — М.: Фінанси і статистика, 1997. Ковальов В. В. Збірник завдань із фінансовому аналізу: Учеб. посібник. — М.: Фінанси і статистика, 1997. Костина Є.І. Банкрутство підприємства: система показників й методику аналізу. Вид-во Петрозаводського університету, 1996. Крейнина М. Н. Аналіз фінансового становища та інвестиційної привабливості акціонерних товариств у промисловості, будівництві та торгівлі. — М.: АТ «ДІС », 1994. Лівшиць А.Я. Основні орієнтири фінансової політики, Журнал «Фінанси «№ 1, 1997, с. 4. Ліпатова И. В. Анализ підприємства, Журнал «Фінанси », № 12, 1997, с. 17. Лялін В.А., Воробйов П. В. Фінансовий менеджмент/ управління фінансами фирсы). — Санкт-Петербург: Юність. Петрополь, 1994. Загальна теорія фінансів: Підручник/ Під ред. Л. А. Дробозиной. — М.: Банки і біржі, ЮНИТИ, 1995. Основи підприємницької діяльності (Економічна теорія. Маркетинг. Фінансовий менеджмент)/ Під ред. В. М. Власовой. — М.: Фінанси і статистика, 1996. Павлова Л. П. Фінансовий менеджмент: Підручник. — М.: ИНФРА-М, 1996. Рэдхед До., Хьюс З. Управління фінансовими ризиками: Пер. з анг. — М.: ИНФРАМ, 1996. Довідник директора підприємства/ Під ред. М. Г. Лапусты. — М.: ИНФРА-М, 1996. Довідник фінансиста підприємства. — М.: ИНФРА-М, 1996. Тропаревская Л.Є. Як домогтися фінансову стабілізацію, Журнал «Фінанси », № 10, 1997, с. 24. Фащевский В. М. Про платоспроможності підприємств, Журнал «Фінанси », № 3 1997, с. 33. Фінансовий аналіз діяльності фірми. — М.: Крокус Інтернейшнл, 1992. Фінансове управління компанією/ Общ. ред. Е. В. Кузнецовой. — М.: Фонд «Правова культура », 1995. Фінанси: Учеб. посібник/ Під ред. проф. А. М. Ковалевой. — М.: Фінанси і статистика, 1996. Фінансовий менеджмент: теорія і практика: Підручник/ Під ред. Е. С. Стояновой. — 2-ге вид., перераб. і доп. — М.: Вид-во Перспектива, 1997. Холт Р. Н. Основи фінансового менеджменту. — М.: Річ, 1995. Четыркин О. М. Методи фінансових і численних комерційних розрахунків. — 2-ге вид., испр. і доп. — М.: «Річ Лтд », 1995. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика фінансового аналізу. — М.: ИНФРА-М, 1995. Шеремет А. Д., Суйц В. П. Аудит: Навчальний посібник. — М.: ИНФРА-М, 1995. Шим Дж.К., Сигел Дж. Р. Фінансовий менеджмент. — М.: Филинъ, 1996. Економіка і статистика фірми/ Під ред. Ильянковой С. Д. — М.: Фінанси і статистика, 1996. Економічні реформи, у Республіці Карелія: Стан. Наслідки. Перспективи./ Під ред. Кица Л, П., Ревайкина О. С., Шмельова В. Б., Яскунова С. М., Петрозаводськ, 1997.