Финансовая політика РФ. Світова фінансова политика

Посвящается Плечовий Яні Оглавление.

Запровадження 2.

1. ЗМІСТ І ЗНАЧЕННЯ ФІНАНСОВОЇ ПОЛІТИКИ. 5.

1.1 ФІНАНСОВА ПОЛІТИКА ЯК ФОРМА ЕКОНОМІЧНОЇ ПОЛІТИКИ 8 1.2 СВІТОВІ КОНЦЕПЦІЇ ФІНАНСОВОЇ ПОЛІТИКИ 12 1.3 ФІНАНСОВА ПОЛІТИКА РФ НА СУЧАСНОМУ ЕТАПІ 17.

1.3.1 ПІДСУМКИ ПОСЛЕКРИЗИСНОЙ ФІНАНСОВОЇ ПОЛІТИКИ 18.

1.3.2 ПЕРСПЕКТИВИ ФІНАНСОВОЇ ПОЛІТИКИ: ОСНОВНІ СЦЕНАРІЇ 22.

1.3.3 РЕГІОНИ І ФІНАНСОВА ПОЛІТИКА 24 1.4 БЮДЖЕТНА ПОЛІТИКА І ГРОШОВЕ ЗВЕРНЕННЯ 29.

1.4.1 НАПРЯМКУ БЮДЖЕТНО-ПОДАТКОВІЙ ПОЛІТИКИ І ЇЇ ІНСТРУМЕНТИ 29.

1.4.2 БЮДЖЕТНИЙ ДЕФІЦИТ І СПОСОБИ ЙОГО ФІНАНСУВАННЯ 33.

1.4.3 ПОНЯТТЯ ГРОШОВОГО ЗВЕРНЕННЯ 40 1.5 ВПЛИВ КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ НА ЕФЕКТИВНІСТЬ ВИРОБНИЦТВА 45 ВИСНОВОК 54 БІБЛІОГРАФІЯ 58 ДОКЛАДАННЯ 60.

Людство входить у третє тисячоліття. Минаючий до історії ХХ століття, уперших, сформував цілісне світове ринкове господарство, а по-друге, ще більш зміцнив позиції розвинених індустріальних країн, серед яких своїм економічним могутністю виділяються США. Тому, підбиваючи підсумки не всього другого тисячоліття, яке останнього століття, можна беззастережно констатувати, що став саме США вдається як першими перетнути фінішну риску економічного прогресу ХХ в., а й нагромадити такий внутрішній потенціал і такі міцне вплив в усьому світі, щоб бути готовими йти до прийдешнім викликам ХХI в. Росія переживає сьогодні великі труднощі у області державного будівництва, а й у сфері економіки та фінансів. Успішне здійснення економічної реформи багато в чому пов’язані з досягненням фінансову стабілізацію. Історія показала всю складність розвитку економічних подій, ходу бюджетного процесу у Російської Федерації. Так, нереальність бюджетів на 1994 і 98 рр., прийнятих під тиском низки галузевих міністерств, деяких департаментів Мінфіну, і навіть під впливом окремих комітетів і фракцій Державної Думи і Федерального Збори, багато в чому керувалися політичними міркуваннями, негативно позначилася з їхньої виконанні. Здійснюючи стриману фінансову політику, Міністерство фінансів України й фінансові органи на місцях покривали видатки лише не більше надходження коштів, і навіть кредитів за Центральний банк. Попри докладені зусилля, одержувачам бюджетних коштів доводилося працювати у умовах сильної дефіциту бюджетних ресурсів. Важливо виділити основні тенденції розвитку фінансів, сформувати основні концепції їх використання, намітити принципи організації фінансових відносин. Вибір довгострокових концепцій і цільових програм необхідний концентрації фінансових ресурсів на головні напрями економічного і соціального розвитку, а чи не розпорошення їх за другорядним цілям. Велике увагу слід приділити гнучкою фінансової тактиці, спрямованої влади на рішення конкретних розвитку суспільства шляхом своєчасного зміни способів організації завдань фінансових зв’язків, перегрупування фінансових ресурсів. Проте задля правильного здійснення поставлених перед фінансової політикою завдань потрібно чітку й глибокий підхід до розуміння сутності, цілей і механізму реалізації фінансової політики, і навіть елементів, її складових. Певний інтерес представляє досвід здійснення фінансових заходів там. Для становлення російської бюджетної системи, безсумнівно, буде корисно використання широкого досвід інших держав, вже створили в собі доволі вдало функціонуючі бюджетні органи. Безсумнівно, лише науковий підхід, знання вивчення всіх згаданих чинників, які визначають політику, служать гарантією з того що її відносна самостійність не переросте в незалежність від об'єктивних економічних відносин. Досвід свідчить, що відрив фінансової політики від економіки обертається серйозними економічними труднощами, неминуче стримує реалізацію можливостей. закладених останньої. Науковий підхід до розробки фінансової політики передбачає її відповідності закономірностям у суспільному розвиткові, постійний облік висновків фінансової теорії. Порушення цієї найважливішого вимоги призводить до великих втрат в народному господарстві. Діяльність розглядаються як базові поняття фінансової політики, і окремі випадки її приминения. Там де може бути відхід теоретичного викладу матеріалу, виробляється спроба розкрити тему використовуючи приклад країн які мають найбільший вплив на в світову економіку як і слідство, світову економічну політику. У розділі 1.2 здійснюється спроба огляду концепції фінансової політики США як одна з головних в світовій економіці. Відомо що «фінансове політика практично будь-якого держави будується не лише на базових економічних принципах, але й оглядкою поточний становище у світовій економіці, зокрема економіці навіть великих країн Євросоюзу. У розділі 1.3 здійснюється огляд фінансової політики РФ на «посткризовому» етапі, тенденції і проблеми її развития.

ЗМІСТ І ЗНАЧЕННЯ ФІНАНСОВОЇ ПОЛИТИКИ.

Фінансову політику — сукупність заходів держави у сфері фінансів. Політика передбачає відповідне правове забезпечення тих рішень, затверджені. Законодавчими правами наділене лише держава. Фінансове право є елементом проведення фінансової політики. Можна говорити фінансову політику регіону, певної місцевості (місцевих органів влади), т.к. вони мають певними законодавчими правами. У разі початку ринкової економіки місце фінансової політики у загальної політики держави підвищується. Проте, можливості держави за регулювання фінансових взаємин у умовах ринкової економіки скорочуються (планова економіка: встановлювалися ціни, зарплата тощо. Фінансову політику була однією із поважних секторів у спільній політиці держави). Нині держава має диктувати такі ціни лише з природні монополії, дорогоцінні метали та обладунки. Регулювання кредитної сфери — лише з рівні ЦБ (раніше вся кредитна сфера контролювалася государством).

Финансовая політика залежно від тривалості періоду й характеру розв’язуваних завдань підрозділяється на фінансову стратегію і фінансовий тактику. Стратегія — довгостроковий план. Приклади фінансової стратегії - програмні документи, антиінфляційна фінансова політика, політика із приватизації держсектора. Фінансова тактика спрямовано вирішення завдань конкретного етапу розвитку суспільства, відрізняється гнучкістю, рухливістю і звичайно завдання фінансової тактики обмежені роком чи трохи більшим проміжком часу. Приклади: нові завдання, поставлені Федеральному бюджеті. Фінансові стратегія і тактика би мало бути взаємопов'язані, але тактика підпорядковується стратегії. Якщо сьогодні держава не домагається результатів з допомогою тактики, доводиться вносити корективи, і стратегічний курс (наприклад, політика Гайдара була на дуже швидкий результат, але стратегію довелося коригувати). Фінансову політику — елемент надбудови, а фінанси — елемент базису, отже не можна проводити фінансову політику ігноруючи основні особливості фінансової категорію, історичне розвиток фінансів. Приклади негативного характеру: найбільша світова катастрофа — загибель Античної цивілізації. Хоча було багато причин (антагонізм між рабами і рабовласниками тощо.), але у тому однині і через неправильне фінансову політику (податки збиралися через відкупників чи самоналогообложение, коли з міста збирали певну суму, а керівні особи міста самі розподіляли, що призводило колосальним зловживань). Візантія: було створено продумана податкова держслужба, що здійснювала пряме оподаткування, отже, найбільш розвинена й економічно квітуча цивілізація. РФ: існувала до Петра систему оподаткування країни полягала у збиранні податків із кожного двору. При Петра 1 введено близько тридцяти нових податків + подушний податок, що дуже підірвало продуктивні сили. Податки стягували переважно війська. Упродовж років правління Петра населення країни скоротилося на 15−20%. Позитивне вплив фінансів: Вітте, НЕП, НІС => Продумана фінансова політика, що передбачає пільгове оподаткування, низькі військових витрат, сприятливий фінансовий механізм щодо залучення іноземних інвестицій, наприклад, у Гонконгу ВВП на свою душу населення більше, аніж Англії. Вплинув на фінансову політику надає фінансове право. Успішна реалізація заходів, передбачена державою сфері фінансів. успішна лише за прийнятті відповідних тих нормативних документів. Фінансове право може як позитивне, і негативне впливом геть фінансову політику. Фінансове право регулює фінансові відносини держави із першого боку, суб'єктами господарювання і населенням з іншого боку. Інші зав’язуванні фінансових відносин, зокрема, стосунки між підприємствами, всередині підприємств, регулюються адміністративним і громадянським правом. Для ефективного проведення фінансової політики важливе значення має механізм її фінансового регулювання. Це регулювання здійснює виконавча влада, т.к. вона не має розгорнутий апарат щодо цієї політики. Проте, переважна більшість тих нормативних документів у суспільстві приймається Парламентом, отже фінансова політика виконавчої коригується законодавчої у вигляді нормативних актів. У демократичній суспільстві виконавча влада може робити те, написане у законі, у західної практиці Парламент обплутує виконавчу владу мережею законів (США — 7000 законів, Бельгія — 3000). На початок реформ Горбачова у Росії прийнято близько 100 законів протягом року, під час його управління — 200, зараз, близько 100 протягом року. Те, що ні охоплено законом, регулюється документами, прийнятими виконавчої влади (Укази Президента, Постанови Уряди, відомчі інструкції). Світова практика показує, що ефективний парламентський контроль попереджає неправильні рішення. прийняті виконавчої влади, т.к. її у сильніше впливають різні лобістські группировки.

1.1 ФІНАНСОВА ПОЛІТИКА ЯК ФОРМА ЕКОНОМІЧНОЇ ПОЛИТИКИ Государственная фінансова політика є важливим частиною економічної політики. У цьому якщо загальна економічне законодавство, що б основи діяльності реального сектора, формує «базис» економічної політики, то фінансова політика, будучи свого роду «надбудовою», впливає поточний поведінка суб'єктів господарювання. Одна з головних питань економічної політики зводиться ось до чого: чи завжди переважно проведення «взагалі правильної» фінансової політики? Або, за певних обставин, доцільно полишати загальних принципів, пристосовуючись до досягнутому рівню економічного розвитку, а інакше держава із високим ймовірністю зіштовхнеться з фінансовою кризою? По всіма ознаками, російський досвід підтвердив останню гіпотезу. Уряд та Центральний банк ми змогли уникнути фінансової кризи шляхом комбінування різних варіантів фінансової політики — приносить чималі грошікредитної, валютної, бюджетної, і навіть суміжних компонентів. Більше фундаментальні чинники, включаючи структурний криза в виробничому секторі, спільну кризу відповідальності, яка у поєднаному повсюдних — бюджетних і доходи приватних — неплатежах, відсутність стимулів до інвестування під впливом високого податкового навантаження, недовіру населення до національної валюті, відсталість банківського сектора залежать і послуг, відносна закритість економіки, і навіть млявий політичну кризу не дозволили фінансовим органів державної влади змінити ситуацію. Відповідно до Конституцією та Законом про Центральному банку Росії, останній незалежний у проведенні грошово-кредитної і валютної політик, вкладених у підтримку внутрішньої і до зовнішньої стабільності національної валюти. Інструментами грошово-кредитної політики є пріоритетними операції ЦБР на ринку, нормативи обов’язкового резервування, ставка рефінансування, і навіть політика кредитування комерційних банків. Протягом трьох із половиною років — від часу прийняття закону про Центральному банку — він намагався послідовно здійснювати жорстку політику: мінімально можливий кредит розширеному уряду, щодо високі резервні вимоги, високі базові відсоткові ставки. Тим самим було Центральний банк домагався зниження інфляції, стабілізації реального обмінного курсу лише на рівні, відповідному відносної купівельної спроможності рубля, і - як наслідок — зменшення відсоткові ставки до величин, у яких інвестування в реальний сектор стає доцільним. Розглянувши формальні результати цієї політики, сформовані до вересня 1997 р., її було б визнати успішної: інфляція у річному вираженні не перевищувала 10%, реальний обмінний курс стабілізувався близько до паритету купівельної спроможності, а відсоткові ставки впали до 15−20%, і виробництво початок відчути деяке пожвавлення. Проте, ці успіхи були дуже відносними. Загальна оцінка мала залежати від можливості утримання досягнутого рівноваги в в довгостроковій перспективі (див. підрозділ 2 справжньої глави). Попри формальну незалежність від уряду, Банк Росії було залишатися незалежною від фактично проведеної бюджетної політики щодо кільком причин. По-перше, переважання державних короткострокових облігацій у структурі фінансування дефіциту зробило цей інструмент основним у бойових операціях за Центральний банк на ринку, вкладених у стерилізацію припливу та відтоку іноземного капіталу, і навіть регулювання відсоткові ставки. По-друге, швидка лібералізація ринку державних цінних паперів для нерезидентів, спрямовану зниження вартості обслуговування боргу, змушувала Центральний банк обмежувати грошове пропозицію, що з збільшенням чистих внутрішніх активів, оскільки приріст чистих міжнародних резервів був достатній задля забезпечення пропозиції грошей, відповідного цільовим показниками інфляції. Нарешті, як така м’яка бюджетна політика (недостатність зусиль з збору податків та скорочення бюджетних зобов’язань), выражавшаяся в високому бюджетному дефіциті, не дозволяла Центральному банку переорієнтувати грошові потоки до реального сектора економіки. Валютна політика Банку Росії, джерело якої в коридорі обмінного курсу, конвертованості рубля по поточних операціях і збереження обмежень конвертованості по капітальним операціям, була ефективна за умов припливу іноземного капіталу і накладала на кредитно-грошову політику жорсткі обмеження, згадані вище. У той самий час головним чинником на динаміку валютного курсу була — досі - динаміка чистого зовнішнього фінансування бюджетного дефіциту, і навіть чистого припливу іноземного капіталу ринку ГКО-ОФЗ. Відповідно, політика за Центральний банк опинялася тісно що з бюджетної політикою уряду. Слід зазначити, що жорстка грошово-кредитна політика формально надавала негативний вплив на стан бюджету. Підтримка щодо низькі темпи приросту грошового пропозиції (монетизації економіки) сокращало рівень податкових надходжень, сприяючи збільшення бартеру і загальних неплатежів економіки. Теоретично, зростання монетизації економіки при одночасному підвищенні попиту для сплати податків, і навіть оплати товарів та послуг, міг би поліпшити загальну макроекономічну ситуацію. Але практичного досвіду грошово-кредитної і валютної політики за Центральний банк показував, що будь-який надмірне збільшення грошового пропозиції вело виключно зростанню купівлі іноземної валюти, і відпливу капіталу, і грошове пропозицію поверталося колишній рівень. Отже, грошово-кредитна політика обмежилася більш фундаментальними чинниками і могла сприяти підвищенню ефективності бюджетної політики. У цьому спроби уряду знизити бюджетний дефіцит з допомогою поверхневих заходів, зокрема, надзвичайних кроків із збору податків, заліків чи секвестру, майже допомагали відновити баланс з відносно жорсткої грошово-кредитної політикою, а лише зменшували її ефективність у результаті загострення кризи неплатежів і збільшення частки негрошових розрахунків у економіки — важливих індикаторів попиту гроші. У цілому нині, попри формальну незалежність, все компоненти фінансової політики були жорстко пов’язані між собою, а через вплив більш фундаментальних економічних чинників фінансова політика не могла надавати незалежного на экономику.

1.2 СВІТОВІ КОНЦЕПЦІЇ ФІНАНСОВОЇ ПОЛИТИКИ Текущее становище світової фінансової системи та, зокрема, найважливішого інституту світової економіки — Міжнародного валютного фонду (МВФ), в поєднані із економічним становищем США. Розвиток світових торгових оборотів і фінансових відносин призвела до того, що у 1976 року з ініціативи США стався відхід що існувала раніше фінансової системи «золотого стандарту» і на систему плаваючих валютних курсів. Нова системі поставлено назва «Ямайское угоду» і діє з 1978 року. Її ключовим елементом став МВФ. Спочатку передбачалося перетворити створену ще 1969 року колективну валютну одиницю «спеціальні права запозичення» (Special Deposite Rights — SDR) у Ганно-Леонтовичевому чільний резервний актив міжнародної валютної системи. Проте значення SDR як прототипу єдиного валютного активу стало сходити нанівець, яке посів долар США. Отже, МВФ перетворився на інструмент світової фінансової політики США, а світі початку формуватися «однополярная економіка» — американське «економічного дива». Користуючись міжнародним статусом МВФ, влади США здійснювали «фінансовогуманітарні» експансії за кордоном світу (переважно у ресурсовидобувних), керуючись принципами економічної чи політичної доцільності. Фінансова влада Сполучених Штатів, використовуючи право емітента світової валюти, могли майже безконтрольно проводити емісію долари на країні. Якщо грошова маса ставала надлишкової і починала «тиснути» на національну економіку, створюючи передумови посилення інфляції, США через своєрідний «фінансовий клапан» (МВФ) виводили із країни сотні мільярдів доларів на економіки про країн-реципієнтів (далі — країнборжників). Тим самим було знімалося тиск з внутрішнього ринку, а долар отримував наповнення як ресурсів цих країн, у яких одночасно утворювався «прихований фінансовий резерв» США.

Впоследствии така фінансова політика отримав назву «currency board», тобто валютного коридору. Ця політика має одну ключову особливість — жорстку прив’язку національної валюти до долара США у відсотковому співвідношенні 1:1. У результаті національні економіки країн-боржників ставали повністю залежать від долара, які фінансові системи «обескровливались», оскільки фактичне кількість національної валюти (грошова база) на повинен було перевищувати величину золотовалютних резервів. Причому вже незабаром економічні можливості країн-боржників собі не дозволяли їм самостійно обслуговувати зовнішній борг, і вони змушені були брати нових кредитів покриття попередніх. Отже, борг ставав саморазвивающимся. Тим часом США скеровували капітал розробці надр, а доходи, отримані на ринку, конвертувалися і виводилися із країни. Починався зворотний процес — відтік капіталу. Така фінансова політика відкривала Америці майже необмежені перспективи, а «порожній» долар став отримувати реальне наповнення як природних ресурсів економічно які залежать від нього держав. У цій ж шляху йшла економіка Росії до 1998 року, проте де-факто існувала система «currency board» волею прем'єр-міністра Євгена Примакова була оформлена юридично. Здається, така ефективну систему може існувати вічно, оскільки, будучи фінансової пірамідою, воно могло досягти свого піка лише з економічним падінням останнього держави щодо планеті. Можливо. Якби жодна принципова ПОМИЛКА влади США. Усередині національної американської економіки почали розвиватися структурні диспропорції, вплив яких виявилося така велика, що поступово всі переваги такої політики звелася до нулю. До того ж практична реалізація цієї фінансової політики надто складна, оскільки передбачає планування в глобальному масштабі і породжує дедалі більшу зовнішнє протидія. Надмірно роздутий споживчий ринок, частка якого становить понад 65% ВВП, і вкрай дороге, отже, малоефективне внутрішнє виробництво виявилися платою за комфортні умови існування економіки. США змушені постійно збільшувати закупівлі товарів для свого споживчого ринку. Це визначило неухильно зростаючий дефіцит торговельного балансу. Переважна більшість імпорту за експортом необхідно компенсувати припливом інвестицій. У іншому разі, попри привілейоване становище США, зростаючий розрив (дефіцит платіжного балансу) знищив би американське «економічного дива». Власті США знайшли рішення цього питання, що й згубило. [pic].

Долгое час проблема дозволялася з допомогою повернення «прихованих фінансових резервів» — капіталів виведених в економіки країн-боржників. США підтримували свій платіжний баланс, «проїдаючи» на споживчому ринку то, що дозволило їм таку величезну перевагу над іншими світу. Отже, американське «економічного дива» оплачувалося економічними потрясіннями багатьох країн світу. Поруч із висновком своїх капіталів США втрачали впливом геть ці країни й контроль за їх ресурсами. У цьому полягала основна помилка. Мексика, Бразилія, Росія, Туреччина, Аргентина — ось далебі неповний список країн, які пройшли цим шляхом. Ще залишаються острівки «прихованого фінансового резерву» у Туреччині та Індонезії. Але з провалом «економічного дива» Аргентині політика МВФ (розумій — США) цілком дискредитувала вже немає майбутнього, оскільки геть усе країни, такі інструкціям МВФ, дійшли одному фіналу — кризи. Аби вирішити проблеми платіжного балансу влади Сполучених Штатів під час правління Біллом Клінтоном реалізували і той політику, що згодом отримав назву «нової економіки» чи «е-пирамиды». Динамічний і стабільне економічне зростання ринку США став стимулювати приплив іноземного капіталу. Такий перебіг дозволив кілька років послабити проблему обваливающегося платіжного балансу. Дедалі більша е-пирамида була фінансової пірамідою в чистому вигляді, оскільки забезпечила реальне зростання хайтек-индустрии і кількості суміжних галузей. Однією з наслідків «нової економіки» стало динамічний розвиток науки за багатьма «проривним» напрямам. Що, на свій чергу, створило передумови майбутньої розвитку біотехнологій і «био-пирамиды». Але, попри об'єктивні успіхи «нової економіки», не змогла вирішити проблему структурних диспропорцій, а навіть збільшила її. Надмірне розвиток частки венчурного ринку призвела до зростання з так званого ризику ліквідності. Тобто частка высокорисковых цінних паперів в активах компаній, і банків стала різко зростати. І, що особливо важливо, ріс обсяг малозабезпечених кредитів. Коли зростання е-пирамиды почав сповільнюватися, споживчий ринок США став підтримуватися великим споживчим кредитуванням, що у сукупності породило небезпека масштабного кризи неплатежів у банківській системі. Якщо за підтримці паралельно існуючої фінансової політики «currency board» е-пирамида протрималася менше п’яти років, то без її підтримки «біопіраміда», попри високий потенціал, приречена значно більше короткий не таке результативне існування. Отже, при нинішніх структурних диспропорціях розвиток «био-пирамиды» не принесе бажаної користі, а лише трохи відстрочить крах економічної конструкції. Отже, в існуючих економічних реаліях починати масштабне розвиток ринку біотехнологій безперспективно. Непевність сьогоднішній економічній конструкції США разом із дискредитацією політики МВФ свідчить про передкризовому стані не лише американської економіки, але й світової фінансової систем. Дуже показові деякі висловлювання керівника Федеральної резервної системи (ФРС) Алана Грінспена. По-перше, оцінюючи ситуацію, він попереджає наближення третьої хвилі світової кризи (перша хвиля — Мексика 1994−95 рр.; друга — Південно-Східна Азія 1997−98 рр.). По-друге, вказує на наближення фінансового сектору економіки США до «точці неповернення». Але, мабуть, найбільш інформативні його розмірковування про ймовірності повернення до фінансову політику «золотого стандарту». І це означає одне із найбільш впливових фінансистів світу, причому напередодні своєї можливої матері відставки. Максимальний його чотирнадцятирічного правління спливає 2004 року, та у з виборами Грінспен виключає догляду у відставку вже цього року. З огляду на перелічені чинники, спробуємо зрозуміти, які зміни можуть статися світовій економіці і коли зовнішні умови спершу нового етапу розвитку високотехнологічних галузей стануть благоприятными.

1.3 ФІНАНСОВА ПОЛІТИКА РФ НА СУЧАСНОМУ ЭТАПЕ Основными компонентами державної фінансової політики після піка економічної кризи у серпні-вересні 1998 року почали: — комбінація плаваючого обмінного курсу з відносно жорсткими адміністративними обмеженнями на валютному ринку й поміркованими інтервенціями Банку Росії; - завершення реструктуризації боргу по ГКО-ОФЗ і почав процесу реструктуризації боргу колишнього Радянського Союзу; обслуговування внутрішнього і зовнішнього боргу, переважно, з допомогою прямих кредитів Уряду з боку банку Росії; - підтримку істотного первинного профіциту бюджету 1999 року з допомогою жорсткого обмеження касових непроцентних витрат лімітами фінансування й зростання доходів, обумовленого пожорсткішанням податкового адміністрування; - помірна підтримка комерційних банків поєднанні з значної підтримкою банків, які перебувають під державним контролем; підготовка і почав реструктуризації банківської системи. Характеризуючи державну фінансову політику цілому, можна констатувати, що у 1999 року вийшов із антикризової (стабілізаційної) стадії, і почалося проведення нової комплексної фінансової політики, спрямованої - відповідно до офіційна позиція — на стабілізацію економіки загалом й створення умов довгострокового економічного зростання. Була чи така фінансова політика ефективної? Відповідала вона своїх цілей? Які перспективи? Щоб ці запитання, необхідно подивитися на неї поточні підсумки, і навіть проаналізувати умови її і пов’язані із нею риски.

1.3.1 ПІДСУМКИ ПОСЛЕКРИЗИСНОЙ ФІНАНСОВОЇ ПОЛИТИКИ.

Формальні підсумки послекризисной фінансової політики полягають у зниженні інфляції рівня менш 3% на місяць, стабілізації реального обмінного курсу, і навіть пожвавленні промислового виробництва. Після періоду щодо м’якої бюджетної системи і грошово-кредитної політики на початок 1999 року, спрямованої погашення кредиторську заборгованість бюджету та взагалі забезпечення додаткової ліквідності банківського сектора залежать, Уряд та Банк Росії переключилися більш жорстку політику: первинний профіцит бюджету перевищив за перші чотири місяці 1% ВВП, кредитування банківського сектора обмежувався з одночасним підвищенням резервних вимог щодо значної частини депозитів крім карбованцевих вкладів населення, а попит на валюту обмежувався, переважно, адміністративними заходами. Досягнутого Урядом первинний профіцит бюджета[1] придбав щодо сталого характеру за рахунок підвищення оподаткування, і з допомогою суворо обмеження витрат бюджетними призначеннями. Проте ситуація, яка записується стабільної здавалося б, виявляється тяжчим при глибокому аналізі. По-перше, зростання бюджетних доходів у квітні-травні пов’язаний, значною мірою, в двома групами чинників — сезонним перерахунком річних податкові платежі і зміною правил розподілу податків між федеральним і регіональним рівнями, а чи не на підвищення збирання податків. По-друге, підвищенню доходів сприяє запровадження нових податків — експортного мита. На жаль, зазначених чинників буде замало досягнення цільових показників, намічених Урядом. Буде потрібна як ухвалення й застосування їх внесених Думу податкових законопроектів (чи еквівалентних заходів), і реальне підвищення збирання податків, особливо, з природних монополій. Проблема оподаткування дуже міцно пов’язана з іншими економічними явищами — масштабом використання їх у економіці грошових сурогатів і бартеру, і навіть відпливом капіталу. Тут також складається суперечлива картина. З одного боку, відповідно до статистичним оцінкам частка бартерних розрахунків у промисловості знизилася з 54% до 46%, що свідчить про безсумнівному підвищенні попиту гроші, задоволеної підвищенням ліквідності як деякого прискорення зростання грошової пропозиції наприкінці 1998 року і березні-квітні 1999 року. Це узгоджується і з гаком зростанням збирання податків. З іншого боку, оцінки платіжного балансу за перші місяці року свідчать збереження відпливу капіталу високому рівні (лише небагатьом нижче показників 1998 року). Можна констатувати, що адміністративні заходи Банку Росії лише запобігли ще більшу відтік капіталу, не вирішивши цієї проблеми у фундаментальній сенсі. Попри значне посилення казначейського контролю над процесом виконання бюджету, регіональні і відомчі інтереси продовжують тиснути видаткову частину бюджету. Непроцентні витрати бюджету перевищили у січні-квітні витрати за аналогічний період 1998 року, колись всього, з допомогою повного виконання поточних зобов’язань та часткового погашення заборгованості соціальної сфери. У той самий час спостерігалося стабільне недовиконання бюджетних проектировок витрат у інших областях. На початку 1999 року Уряд цілому завершило процес реструктуризації державного внутрішнього боргу, хоч і залишивши невирішеними деякі специфічні проблеми, і навіть було послідовним на початку переговорного процесу щодо реструктуризації радянської частини державного зовнішнього боргу. Більшість витрат обслуговування і погашення державного боргу перед було здійснено з допомогою карбованцевих і валютних кредитів Банку Росії, що було однією з визначальних чинників під час проведення грошово-кредитної і валютної політики. Зростання грошової бази тільки 8% при інфляції близько 20% свідчив про істотному посиленні жорсткості кредитно-грошової політики у перші 4 місяці нинішнього року. Проте, накопичений восени і на початку другого кварталу інфляційний потенціал ще вичерпався. Це свідчить і випереджаюче — за кілька років — зростання цін виробників проти споживчими цінами. Банку Росії вдалося виходити зростання реального пропозиції грошей до березні-травні, було б хорошим аргументом на користь підвищення на рублі, але наявність потенційного — може і реалізуватися — контраргументу. Банки й українські підприємства зволікають витрачати гроші, вкладаючи вартість кореспондентські рахунки і депозити під негативні реальні відсоткові ставки. Це означає, головним мотивом їм не довгострокове збереження і навіть збереження під купівлю товарів та послуг, а збереження ліквідності, який буде оперативно використовуватиме спекулятивних операцій чи виведення капіталу із країни. Банк Росії обмежував той процес з допомогою щодо жорсткого адміністративного регулювання, але «надлишкова» ліквідність постійно росла, подпитываясь за рахунок покупок ЦБР валюти над ринком на підтримку обслуговування державного зовнішнього боргу. Як наслідок фінансування дефіциту платіжного балансу, продовжує залишатися високим через значного відпливу капіталу і високих платежів за державним і приватному зовнішнім боргом сталося як з допомогою утилізації різко зрослого після девальвації і підвищення світових товарних цін профіциту торгового балансу, але й рахунок деякого зниження резервів. При цьому інші джерела — прямі і портфельні іноземні інвестиції - практично були відсутні. У банківській сфері до середини 1999 року сталася ще більше поляризація щодо стійких банків та тих, які перебувати у передбанкротному стані. Банк Росії і близько Уряд цілому завершили підготовку до реструктурування банківської системи, створивши АРКО і виділивши йому початковий — хоча й дуже обмежений — капітал, розробивши необхідні нормативні акти, і навіть способствовав проведенню Світовим банком діагностичного обстеження 18 банків, входять до складу найбільш великих. Проте, для ефективного початку процесу реструктуризації знадобиться ухвалення додаткових законодавчих актів. Зі сказаного вище є однозначна висновок, що і бюджетна, і валютна стійкість є функцією не самої фінансової політики, а глибоких структурних реформ, насамперед, налоговой.

1.3.2 ПЕРСПЕКТИВИ ФІНАНСОВОЇ ПОЛІТИКИ: ОСНОВНІ СЦЕНАРИИ.

Попри досягнення відносної макроекономічну стабільність, продовжує існувати низку сценаріїв розвитку подій відповідно можливої матеріалізації найрізноманітніших рисков:

— повороту в позитивну динаміку світових товарних цен;

— неможливості отримання фінансової підтримки з боку міжнародних організацій (МФО);

— відкладання реструктуризації банківської системы;

— негативного впливу політичної неопределенности;

— можливого зростання соціальної напруги. У базовому (офіційному) сценарії, визначеному як щодо сприятливий — стабільні світові товарні ціни, отримання (можливо, з затримкою) фінансової підтримки від МФО, політична стабільність (!) і відсутність зростання соціальної напруги, Уряд та Банк Росії зможуть, за нашими оцінками, підтримувати фінансову стабільність в короткостроковому плані: Закон про бюджет буде виконано, реальний обмінний курс мало зміниться, інфляція стабілізується лише на рівні трохи більше 2% в місяць, падіння реальних доходів припиниться, а виробництво стабілізується на досягнутому рівні. На користь цих висновків говорять як певне зростання доходів бюджету останнім часом, і потенційна стійкість платіжного балансу. З іншого боку, Уряд матиме можливість провести переговори щодо реструктуризації державного зовнішнього боргу, яка дасть фінансову перепочинок принаймні ще на рік. Базовий сценарій передбачає, що ні політичне невизначеність, ні соціальна напруженість ні приведуть до зниження податкової дисципліни чи зростанню бюджетних доходів відповідно, і навіть до откладыванию реструктуризації банківської системи та реалізації запланованих заходів структурної політики. Щодо несприятливий, безперспективний сценарій передбачає нове зниження цін на світових товарних ринках, відсутність як фінансової, але і політичною підтримки з боку МФО, серйозну політичну нестабільність в переддень виборів, і навіть зростання соціальної напруги. За нашими оцінками, у тому сценарії після відносної стабільності в літні місяці, підтримуваної напруженим використанням всіх ресурсів Уряди України та Банку Росії, восени розпочнеться підвищення інфляції, яка може сягнути 7−10% на місяць під кінець року, подальша девальвація карбованці і падіння імпорту, стагнація (попри це) вітчизняних, дестабілізація бюджетної ситуації слідство падіння податкової дисципліни та додатковою (проти бюджетної програмою) індексації витрат, і навіть нові боргові проблеми, викликані неможливістю завершити переговори з кредиторами. У цьому вся сценарії, у всій видимості, буде відкладено реалізація найістотніших структурних реформ, спрямованих, передусім, в розвитку конкуренції на товарних ринках рахунок підвищення фінансової відкритості й дисципліни. Цей сценарій базується не так на політичних припущеннях про наслідки матеріалізації ризиків, але в обгрунтованих розрахунках динаміки бюджетного дефіциту, платіжного балансу і за результуючої грошово-кредитної і валютної політики. Залишається досить широке полі альтернативних сценаріїв розвитку подій. Перспективи фінансової політики залежати тільки від волі Уряди України та Банку Росії, а й від створення низки зовнішніх й міністром внутрішніх економічних і полі-тичних чинників. У кожному разі, контролюючи поточну фінансову ситуацію, необхідно усвідомлювати, що з забезпечення основних цілей економічної політики — стабільного зростання економіки та відповідно добробуту — необхідно проведення глибоких економічних перетворень, ні в жодному разі які пов’язані з поновленням соціалістичних методів перерозподілу фінансових ресурсов.

1.3.3 РЕГІОНИ І ФІНАНСОВА ПОЛІТИКА Бюджетно-финансовый аспект федеративних відносин не зводиться на цей час лише у проблемі розподілу між Федерацією і його суб'єктами доходної бази й відповідній закріплення витрат. Для майбутнього Федерації однаково значимо побудова єдиної еластичною бюджетнофінансової системи та проблему забезпечення відповідності прав, обов’язків і відповідальності Федерації і його суб'єктів у фінансовому сфере.

Інститут економіки РАН вважає, що сьогодні лише на рівні РФ загалом кардинальна реформа податкової системи недоцільна. Основний стає стабільність податкових умов усіх суб'єктів Федерації і суб'єктів господарювання. У сфері непрямого оподаткування доцільно зберегти ПДВ як універсальний джерело надходжень у бюджетну систему, відмовившись від подальшого ускладнення механізму його сплати. У сфері прямого оподаткування можливо розширення обсягу пільг інвестиційного характеру з податку прибуток у першу черга з рахунок введення пільг загальнонаціонального характеру за прямими і портфельним інвестиціям в сторонні підприємства (не більше вже оформленої системи пріоритетів), і навіть розширення прав суб'єктів Федерації щодо надання додаткових пільг щодо федеральним налогам.

У сфері політики витрат федерального бюджету необхідно дотримуватися дуже жорсткі рамки (певний `коридор`) бюджетно-финансовых можливостей. Параметри цього `коридору` визначаються як фактичними темпами інфляції і масштабами спаду виробництва, а й відповідністю доходної бази федерального бюджету достатнім мінімуму функцій государства.

У фінансуванні дефіциту і обслуговуванні державного внутрішнього боргу в довгостроковій перспективі необхідна переорієнтування. Фінансування дефіциту державного бюджету слід перенести з кредитів Центрального банку (ЦБ) різні форми запозичення через ринок цінних паперів. Сьогодні неможливо профінансувати дефіцит бюджету формі облігацій. І тому збереження кредитів ЦБ як головного основне джерело покриття дефіциту передбачає поступовий перехід на кредитування бюджету під основну ставку рефінансування, застосовується ЦБ інших позичальників. Потрібна також забезпечити обслуговування державного внутрішнього боргу лише на рівні реальних ринкових характеристик. Це, по-перше, розширить можливості запозичення, а по-друге, дозволить кілька поліпшити контролю над эмиссией.

Чинна практика перенесення дефіциту консолідованого бюджету на рівень федерального бюджету об'єктивно веде до спільного погіршення умов фінансування масштабах країни, оскільки можливості регіональних еліт і локальних фінансових ринків у разі геть ігноруються. Результат — нераціональне використання фінансових ресурсів у загальнонаціональних масштабах.

Особливо актуально розмежування податкової бази бюджету між РФ, її суб'єктами і керували місцевим рівнем бюджетною системою. Нині основні в масштабах оподатковуваного бази й макроекономічному значенням податків і відповідно доходи бюджету віднесено до розряду федеральних (ПДВ, акцизи, податку з прибутку, прибутковий податок з фізичних осіб). Тим самим було істотно обмежена дохідна база бюджетів нижчих рівнів. У умовах зведені до мінімуму можливості суб'єктів Федерації і місцевого самоврядування маневрувати з урахуванням власної бюджетної базы.

З огляду на формирующуюся тенденцію перерозподілу значної частини видатків бюджету територіальний рівень, розширенню правий і функцій органів управління суб'єктів РФ і їх бюджетів, необхідний перегляд питання про кількість і якісний склад закріплених доходів. Зокрема, закріплений прибутковий податок з фізичних осіб, і навіть принципи перерозподілу доходів, які стосуються регулюючої группе.

Спеціалісти ИЭ РАН запропонований варіант перерозподілу доходної бази, в яких планується запровадження спеціальних територіальних надбавок до податках суб'єктів РФ чи збільшення ставок деяких податків понад встановлених федеральним законодавством. Щоб податкове навантаження на регіональні фінанси не зросла, доцільно відпрацювати механізм заліку сум надбавок (підвищених ставок податків) при перерахування територіями федеральних податків чи отримання ними субсидій (дотацій). Встановлення таких надбавок можливе першу чергу по закріпленим доходах суб'єктів РФ, і навіть по регулюючим. Потрібна законодавчо закріпити умови, лад і можливість запровадження тих чи інших надбавок до федеральним і `субъектным` податковим ставками і складні процедури узгодження та поточної взаимоувязки федеральних і територіальних бюджетів у межах фінансового року. Інакше можливі значні бюджетні конфликты.

Істотна диференціація регіонів за рівнем соціальної інфраструктури потребам інвестицій природоохоронного і виробничого характеру вимагає відпрацювання критеріїв мінімальної достатності власної фінансової бази, з яких і було має здійснюватися виділення субвенционных коштів. Необхідно згрупувати суб'єкти Федерації з їхньої економічному фінансовому потенціалу. Для фінансового районування і оцінки фінансового потенціалу територій знадобиться чимало часу. Тож у ролі тимчасової заходи можна поступово переорієнтовуватися під нижчу кордон розміру федеральних дотацій в 15% від власних закріплених і регулюючих доходов.

Суб'єкти Федерації, мають нижчу потреба у федеральних дотаціях, повинні покрити розбіжності прибутків і витрат з допомогою цільових бюджетних кредитів та самостійно залучених коштів (цінних паперів і т.п.). Більше перспективне створювати банки фінансових ресурсів, які акумулюють тимчасово невикористовувані залишки коштів територіальних бюджетов.

Перерозподіл доходів регулюючої групи на користь суб'єктів Федерації найперспективніше і відданість забезпечує, з одного боку, орієнтацію суб'єктів Федерації на власну фінансову базу, з другого — дозволяє коригувати обсяги субсидій з готівкових фінансових ресурсів. Проте, оскільки проведення даної політики передбачає ряд відсутніх нині умов, перехід до неї безпосередньо з 1994 року буде неможливо. Для перехідний етап (у найближчі рік-два) то, можливо запропонована модель, передбачає виділення не більше федеральної ставки податку додану вартість власної ставки регіону (суб'єкти федерації) і активізацію механізму оподаткування власності. Це дозволить зберегти відносну стабільність податкової системи цей період, і відпрацювати деякі необхідні елементи нової системи (механізм встановлення надбавок, процедури і їх зачета).

Потрібна покінчити з проблемою формуванні і витрачання коштів позабюджетних фондів, і навіть питання централізації. Сьогодні таких фондів 19, обсяг їх доходів у 1993 року перевищував обсяг надходжень всіх прямих податків у бюджет. Витрачаються ж зазначені фонди всього на 68%, а обсяг невитраченої частини позабюджетних фондів становить близько 10% сумарною величини доходів всієї фінансової систем, тобто. можна з її дефицитом.

З іншого боку, що зазначених фондів низький рівень їх використання позбавляють підприємства значній своїй частині фінансових ресурсів (зокрема і інвестиційних), цю обставину надає украй негативний впливом геть загальноекономічну соціально-політичну ситуації у суб'єктів Федерації. Чинний механізм акумулювання і перспективи використання більшості позабюджетних фондів призводить до необґрунтованого адміністративному перекачуванню фінансових ресурсів через позабюджетні фонди з локальних фінансових ринків у центрі до рівня формально загальноросійського ринку. У значною мірою цим (обмеженістю ефективних напрямів централізованого інвестування) визначається низький рівень використання коштів низки позабюджетних фондов.

Подолати сформовану практику можна формуванням регіональних структур позабюджетних фондів через істотне розширення їх прав у частині інвестування тимчасово вільних коштів. У цьому структура інвестиційного портфеля, і навіть критерії його ефективності і ліквідності повинні встановлюватися централізовано й можуть бути единообразными всім суб'єктів Федерации.

Смотрите як і статистичні дані про экономичесим показниками РФ в приоржении 1.

1.4 БЮДЖЕТНА ПОЛІТИКА І ГРОШОВЕ ОБРАЩЕНИЕ.

1.4.1 НАПРЯМКУ БЮДЖЕТНО-ПОДАТКОВІЙ ПОЛІТИКИ І ЇЇ ИНСТРУМЕНТЫ.

Головними засобами перерозподілу доходів населення і найважливішими знаряддями державного регулювання економіки та економічної політики є пріоритетними бюджет і податки. Це тісно пов’язані категорії, тому часто говорять про бюджетно-податковій політиці (сфері, системі, відносинах тощо.) Часто замість терміна «бюджетно-налоговый» користуються ним синонім «фіскальний» (від латів. fiscus — державна скарбниця і fiscalisналежить до казне).

В ролі іншого синоніма бюджету та взагалі податків використовують також терміни «державні фінанси», «фінанси країни». Для позначення сукупності бюджетно-податковій і грошово-кредитної систем вживають термін «фінансовокредитна система» (сфера стосунки держави й т.д.) чи іноді просто — «фінанси». Бюджетноподаткова (фіскальна) політика — заходи уряду щодо зміни державних витрат, оподаткування нафтопереробки і стану державного бюджету, створені задля забезпечення повної зайнятості і виробництво неінфляційного ВНП.. Котра Стимулює бюджетно-податкова політика (фіскальна експансія) в короткостроковій перспективі має на меті подолання циклічного спаду економіки та передбачає збільшення госрасходов, зниження податків чи комбінування цих заходів. У в довгостроковій перспективі політика зниження податків можуть призвести до розширення пропозиції факторів виробництва та зростання економічного потенціалу. Здійснення цього пов’язані з проведенням комплексної податкової реформи, сопровождающейся обмежувальної кредитно-грошової політикою Центрального Банку та зміною оптимізації структури державних витрат.. Стримуюча бюджетно-податкова політика (фіскальна рестрикция) має на меті обмеження циклічного зростання економіки і передбачає зниження госрасходов, збільшення податків чи комбінування цих заходів. У короткостроковій перспективі цього заходу дозволяють знизити інфляцію попиту ціною зростання безробіття і спаду виробництва. У боргом періоді зростаючий податковий клин може бути підвалинами спаду сукупного пропозиції з розгортання механізму стагфляції, особливо у тому випадку, коли скорочення державних витрат пропорційно як не глянь бюджету та взагалі не створюється пріоритетів на користь державних інвестицій у інфраструктуру ринку праці. Затяжная стагфляция і натомість неефективного управління державними видатками створює передумови для руйнації економічного потенціалу, що нерідко є у економіках перехідного періодів, тому однині і у Росії.. Дискреционная фіскальна політика — цілеспрямоване зміна величин державних витрат, податків і сальдо державного бюджету результаті спеціальних рішень уряду, вкладених у зміна рівня зайнятості, обсягу виробництва та темпів інфляції. При дискреционной фіскальної політиці із стимулювання сукупного попиту період спаду цілеспрямовано створюється дефіцит держбюджету внаслідок збільшення госрасходов (наприклад, фінансування програм зі створення нових робочих місць) чи зниження податків. Відповідно, під час підйому цілеспрямовано створюється бюджетний надлишок. Дискреционная політика уряду пов’язана із значними внутрішніми тимчасовими лагами, оскільки на зміну структури державних витрат чи ставок оподаткування передбачає тривале обговорення цих заходів у парламенте.

. Недискреционная фіскальна політика — автоматичне зміна названих величин внаслідок циклічних коливань сукупного доходу. Недискреционная фіскальна політика передбачає автоматичне збільшення (зменшення) чистих податкових надходжень до держбюджету у періоди зростання (зменшення) ВНП, що надає стабілізуюче вплив на економіку. При недискреционной фіскальної політиці бюджетний дефіцит надлишок виникають автоматично, у дії вбудованих стабілізаторів економіки. «Вмонтований «(автоматичний) стабілізатор — економічний механізм, дозволяє знизити амплітуду циклічних коливань рівнів зайнятості і випуску, не вдаючись до частим змін економічної політики уряду. Як таких стабілізаторів в індустріальних країнах зазвичай виступають прогресивна систему оподаткування, система державних трансфертів (зокрема страхування від безробіття) і система участі у прибутках. Вбудовані стабілізатори економіки щодо пом’якшують проблему тривалих тимчасових лагов дискреционной фіскальної політики, тому що ці механізми «включаються «без безпосереднього втручання парламенту. Ступінь вбудованої стабільності економіки безпосередньо залежить від величин циклічних бюджетних дефіцитів і надлишків, які виконують функції автоматичних «амортизаторів «коливань сукупного попиту. Циклічний дефіцит (надлишок) — дефіцит (надлишок) державного бюджету, викликаний автоматичним скороченням (збільшенням) податкових надходжень і збільшенням (скороченням) державних трансфертів і натомість спаду (підйому) ділову активність. У фазі циклічного підйому Y2>Yo, і тому податки автоматично зростають, а трансфертні платежі автоматично знижуються. У результаті зростає бюджетний надлишок і інфляційний бум стримується. У фазі циклічного спаду Y1.