Создание і майбутнє європейської валютної системы

План:

1. Цілі створення валютного союза.

2. Етапи створення валютного союза.

3. Взаємодія Європейського Центрального Банку и.

Центральных банків країн — учасниць валютний союз у новій валютної системе.

4. Перспективи функціонування евро.

Список використаних источников.

1. Цілі створення валютного союза.

Створення Валютного Союзу і запровадження «євро «покликане логічно завершити економічну інтеграцію в ЕС.

Основні мети створення валютний союз і введення євро зводяться до чого:. створення найбільшого світового економічного і фінансового центру, ключовим інструментом якого стає нова валюта євро. За задумом своїх творців ЄВС є потужною стимулом у ліквідації бар'єрів між західноєвропейськими фінансовими ринками і має сприяти їх інтеграції. У результаті Європі повинен виникнути найбільший у світі фінансовий ринок, і євро у найближчій перспективі претендуватиме цього разу місце провідною світової валюти.. полегшення обмінів: нестабільність обмінних курсів всередині діючої європейської валютної системи призводить до негативних наслідків для економік країн-учасниць, змушені страхуватися від обмінних ризиків. На думку експертів, євро дозволить громадянам і підприємствам щороку заощаджувати 8 млрд. доларів завдяки зникнення цього ризику у Європі.. створити зону економічної стабільності. при виключення чинника ризику, що з обмінними курсами підприємства отримають впевненість при творі розрахунків, наслідок цього з’явиться наявність більшої транспарентності і більше гострої конкуренції. У разі дедалі більше жорсткої глобальній конкуренції що створить передумови ще низьких відсоткові ставки, стабільність цін і — цим — задля забезпечення надійних робочих місць.. узгодження економічних політик.. створення противаги впливу США, доларизації світової економіки. посилення політичних позицій ЄС під час світової арене.

2. Етапи створення валютного союза.

Передумови сучасного валютний союз виникли давно. З 13 березня 1979 початку функціонувати Європейська Валютна Система у складі 8 країн «Спільного ранка» (Німеччина, Франція, Бенілюкс, Италия,.

Ірландія, Данія). Важливий етап у розвитку західноєвропейської интеграции.

— Програма створення валютного та скорочення економічної союзу, розроблена комітетом Ж. Делора у квітні 1989 года.

План «Делора» передбачає створення спільного ринку, заохочення конкуренції до ЄС, координацію економічної, бюджетної, податкової політики у цілях стримування інфляції, стабілізації цін, і економічного зростання, обмеження дефіциту держбюджету і удосконалення методів покриття. За підсумками «плану Делора» до декабрю.

1991 розробили Маастрихтський договору про Європейському Союзі, який передбачає поетапне формування валютно-экономического союза.

Терміни введення єдиної валюти схвалено главами держав чи урядів 15 країн ЄС під час засіданні Європейської Ради у Мадриді у грудні 1995 р. Тоді ж дійшли рішення про її назві («євро »).

У травні 1998 року глави держави і урядів 15 країнучасниць, йдучи від економічних показників за 1997 р., прийняли рішення про тому, які їх задовольняють критеріям конвергенції вступу в Валютний союз:

• рівень інфляції неспроможна перевищувати 1,5% від рівня трьох країн із найменшими темпами инфляции,.

• дефіцит держбюджету ні перевищувати 3%,. сукупний державний борг — 60% вартості валового внутрішнього продукту (ВВП) відповідного государства,.

• дохідні відсоткові ставки можна лише на 2% перевищувати відсоткові ставки по госзаймам у трьох країнах із найбільш стабільними ценами,.

• національні валюти мусять розглядати протягом два роки — без великих коливань курсу — бути частиною європейської валютної системы,.

З січня 1999 р. як уже почалися запровадження єдиної валюти у країнах, відповідальних критеріям конвергенции:

• були устанавлены які підлягають перегляду курси валют країнучасниць (взаємні і ворожість до «євро »);

• «євро «став повноправною валютою офіційна «кошик «валют, через яку обчислюється ЕКЮ, припинила своє действие;

• усталилася і міст початку застосовуватися єдина грошова політика із боку Європейської системи центральних банків (ЕСЦБ), куди входять центральні банки країн-учасниць і Європейський центральний банк.

(його установа намічено 1998 р.). • країни-учасниці стастали вести розмір свого державного боргу «євро » ;

• фінансові ринки також було переведено на «євро » .

На завершальному етапі з 2002 року розпочнеться випуск готівкових банкнотів монет євро. Вони нібито будуть друкуватися Європейським Центральным.

Банком (ЄЦБ) і національними центральні банки наступних достоинств:

5, 10, 20, 50, 100, 200 і 500 євро. На банкнотах будуть зображені архітектурних ансамблів Європи різних епох. Виробництво монет залишиться прерогативою національних урядів, хоча обсяг випуску підлягатиме попередньому узгодження з ЕЦБ.

3. Роль Європейського Центрального Банку у новій валютної системе.

Неотъемлимой частиною процесу освіти ЄВС було створення наднаціональної банківської системи, під юрисдикцією якої перебувати євро. І тому у межах ЄС створюється наднаціональний Європейський центральний банк і діюча під керівництвом Європейська система центральних банків, куди входять центральні банки всіх країн — учасниць ЕВС.

Отже цю систему почасти справляє враження Федеральну резервну систему США, що складається з 13 банків главі з The Bank of New;

York у цілому виконує роль центрального банка.

До завдань ЕСЦБ і ЄЦБ входить: 1. визначення та здійснення валютної політики ЄС; 2. проведення міжнародних валютних операцій; 3. зберігання офіційних валютних резервів країн-учасниць ЄВС і управління ними (у своїй частина резервів залишиться у розпорядженні урядів країн-учасниць); 4. забезпечення нормально функціонувати платіжної системы.

До сфери діяльності ЄЦБ входить: 1. надання кредитів, зокрема ломбардних, міжнародних фінансових інституціях; 2. операції у ринку з різними фінансовими інструментами; 3. встановлення мінімальних резервних вимог для кредитних інститутів країн-членів ЕВС.

Статут забороняє ЄЦБ і національним банкам кредитування (у будь-якій формі) міждержавних (у системі ЄС), державних, регіональної та місцевої органів влади й організацій, діючих з урахуванням державного права. Це становище не поширюється за державні кредитні інститути, що розглядаються як і приватні кредитні институты.

За статутом центральні банки повинні передати ЄЦБ (на кредитній основі) валютні резерви загальну суму 50 млрд. ЕКЮ. Внесок кожного центрального банку визначається відповідність до його часток на капитале.

ЄЦБ. Частка капіталу країн — учасниць ЄВС, у капіталі ЄЦБ представлена в.

Таблиці 1.

Валютні резерви, залишаються у розпорядженні національних банків, використовуються ними до виконання їх зобов’язань стосовно міжнародних організацій. Решта операції з тими резервами, понад певних лімітів, підлягають схвалення ЄЦБ. Власний капитал.

ЄЦБ до початку своєї діяльності визначено у розмірі 5 млрд. ЕКЮ. Весь капітал належатиме лише національним центральним банкам. Частка кожного центрального банку визначається за такою формулою :

50% цієї частки — відповідно до питому вагу кожної країни у загальному населенні ЄС; 50% цієї частки — відповідно до питому вагу кожної країни у сукупному ВВП ЕС.

Статут ЄЦБ передбачає значну децентралізацію діяльності ЄЦБ, аби таких операцій, як РЄПО і валютні інтервенції, здійснювалися національними центральні банки. Усі вони може самостійно визначати, які активи комерційних банків приемлимы як залога.

Завдяки суворим санкціям, передбачених у прийнятому ЄС 1997 року про економічну стабільності, країни-учасниці валютний союз не зможуть проводити «занадто вільну» бюджетну політику, а ЄЦБ, в такий спосіб, отримає допомогу у справі підтримки стабільності «евро».

У той самий час концентрація кредитно-грошової політики у руках.

ЄЦБ робить її значно менш гнучкою. Єдина всім країн Європи грошова політика означає, що відтепер втрачається можливість адекватно реагувати на конкретні обставини окремими країнах, що є різних рівнях розвитку чи проходять різні відтинки ділового цикла.

Адже навіть всередині однієї країни, скажімо Італії, розрив рівнів розвитку між південними і північними районами величезний. Останніми роками безробіття Півдні перевищувала аналогічні показники північ від в 2−3 разу, що вже казати про порівнянні з більш благополучними країнами Европы.

Аналітики сперечалися, хто має проводити валютну політику й операції у грошовому ринку по тому, як і 1999 року набере чинності європейський економічний і Міжнародний валютний союз (ЄВС) — Європейський центральний банк чи національні ЦБ.

Німеччина, та менші країн ЄС були впевнені, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) із штаб-квартирою у Франкфурті зможе працювати ефективно контролювати операції у валютних ринках. Проте Франція доводила, що повноваження мають бути у веденні национальных.

ЦБ.

Під сумнівом був і питання хто повинен розпоряджатися банківськими резервами — ЄЦБ чи центральні банки країн, які входять у ЕВС.

Розбіжності існували і питання «Таргит «- оперативної клірингової системі розрахунків у євро, розробленої Європейським валютним інститутом. На думку Франції, ЄЦБ він не мусив мати безпосереднього виходу в «Таргит ». Це вимога грунтується у тому, що з початком ходіння єдиної валюти Франкфурт, де базується інститут звертаються і де перебуватиме штаб-квартира ЄЦБ, стане безпосереднім конкурентом Парижа як фінансового центру. І зі зростанням впливу ЄЦБ становище Франкфурта буде зміцнюватися, вважали в Франции.

Що стосується головного завдання ЄЦБ — проводити монетарну політику європросторі та стежити до її виконанням національними ЦБ — думки не разделились.

Маастрихтський договір, який встановлює повноваження ЄЦБ і національних ЦБ у спеціальній протоколі, відповіді питання дає. У статті 12 протоколу говориться, що «ЄЦБ повинен звертатися по допомогу до національним центральним банкам », проте деталі цих взаємовідносин вимагають проработки.

На серйозність проблеми взаємодії національних інтересів та нового центрального банку під час переходу на єдину валюту до ЄС вказував ще кілька років тому вони всесвітньо відома економіст лауреат Нобелівської премії Мілтон Фридман.

На його думку, реалізація валютний союз неможлива без ліквідації національних банків Франції, Німеччини, Італії та інших членів. Бо задумана схема управління ЄЦБ — через комітет представників національних банків — приречена провал, що у такому органі кожен неминуче відстоювати свої інтереси, вважає Фридман.

Але якщо ЄЦБ судилося стати лише якимось координуючим центром національних банків країн ЄС без реальних фінансових важелів, він зможе прийняти повну відповідальність за монетарну політику й проведення операцій на валютних ринках як і предусмотрено.

Маастріхтським договором.. Емісія грошей. Прибуток від цього діяльності надходитиме країнівиробнику. Протягом певного часу паралельно матимуть ходіння давні й нові банкноти. Євробанкноти і монети стануть єдиним законним платіжним засобом починаючи з 2002 року. Проте безплатно обміняти національні валюти в євро по офіційним курсом залишиться. З січня 1999 р. а валютна політика виведено з-під контролю національних центральних банків та передано у провадження Європейського центрального банку в Франкфурті-на-Майні. Емісія і введення в звернення банкнот «євро «займе більше часу, але валютою дефакто для країн — членів ЄВС ця грошова одиниця стане 1,5 року спустя.

Відтоді такі шановні у світі національні інститути, як Bundesbank чи Bangue de France, займаються лише реалізацією валютної політики, як це робить Федеральний резервний банк у штаті Канзас США. У цьому майбутнє національних центральних банків можна назвати блестящим.

5. Перспективи функціонування евро.

Запровадження «євро «передусім має виявитися у державах, підтримують тісні економічні, торгові й зав’язуванні фінансових відносин с.

ЄС (країн Центральної і Східної Європи, Росія, деякі середземноморські і африканські страны).

Так, держави Центральній і Східній Європи, які прив’язують своє національне валюти до німецької марці, насправді виявляться прив’язаними до «євро », і очікується, що приватний сектор використовуватиме у своїх торгових оборотів і фінансових стосунки з ЕС.

На міжнародному такі тенденції виявлятися більш поступово з інерційного ефекту, який продовжив роль долара після закінчення дії Бреттон-Вудської системи. Широке використання «євро «скорочує відповідні трансакційні і інформаційні издержки.

Міжнародна роль «євро «проявляється у чотирьох основних аспектах.

Перший стосується комерційних угод. Використання «євро «у самому Європейському Союзі, як зазначалось, скоротить інформаційні і трансакційні издержки.

Компанії, провідні торгівлю переважно з країнами ЄС, зацікавлені у цьому, щоб виставляти рахунки і оплачувати в «євро » .

При широке використання «євро «у міжнародних торговельних операціях європейські експортери ні більш нести курсові ризики чи самі страхуватися від них.

" Євро «можна було також запровадити у ролі валюти у комерційних банках угодах, у яких не беруть участь країни — члены.

Європейського валютний союз. Наприклад, якби нова валюта задіяли як і, як нині німецькій марці, то 30% світового експорту фактурировалась в «євро ». Що стосується Росії, близько сорока% зовнішньої торгівлі якої припадає на країн ЄС, це, що понад половина її імпорту й експорту обчислювалася і оплачувалося б в.

" євро " .

Другий момент зачіпає міжнародний ринок державних облігацій. Європейський валютний союз сформує одне із найбільш широких у світі ринків державних облігацій і очікується його подальше швидке розвиток. Зі створенням Валютного союзу будь-яка емісія державних облігацій країн-учасниць відбуватиметься у «євро » .

Разом про те європейські фінансові ринки, отже, і ринки державних облігацій, збережуть, певне, деякі специфічних рис, пов’язані з страновыми відмінностями у податкових системах, і навіть відсутністю єдиного позичальника (яким, наприклад, США является.

Міністерство фінансів). Розбіжність у дохідності буде, в такий спосіб, відбивати, як ринок оцінює ризик невиконання зобов’язань, хоча вимоги, пов’язані з критеріями конвергенції, повинні звести до мінімуму подібні различия.

Зростає значимість європейських валют у міжнародних портфелях цінних паперів — їх у 1981;1995 рр. майже подвоїлася, досягнувши 37%. Зростання попиту на «євро «-активи буде, мабуть, супроводжуватися збільшенням їх предложения.

Один із причин, через яку емітенти міжнародних цінних паперів воліють долар при великих емісіях, у тому, що доларова вартість покриття валютообменного і відсоткового ризиків нижче. Однак велика ліквідність і ємність «євро «може, певне, скоротити ці витрати рівня, порівняного з рівнем доларового ринку, й може викликати нарощування обсягу емісії боргових зобов’язань в.

" євро ". Це особливо мабуть з огляду на те, що у валютної структурі боргу що у процесі розвитку країн Азії, Латинська Америка и.

Східної Європи щодо низька частка європейських валют.

Оскільки Росія найближчими роками закріпить своє повернення на фінансові ринки, її керівні фінансові інститути мають звернутися до проблеми балансу між «євро », доларом та інші валютами у нових емісіях боргових обязательств.

Третій аспект пов’язане з структурою активів інвесторів. Простий перерахунок в «євро «активів, виражених у європейських валютах, призведе до того що, що понад третину світового портфеля даних активів буде деноминирована в «євро «(частка, порівнянна з питому вагу подібних активів в долларах).

Останні 15 років вже повинна була значна диверсифікація міжнародних портфелів активів убік відмови від долара. Якщо 1981 р. питому вагу активів у доларах у світовій портфелі активів, що належать приватних інвесторів, дорівнював 67%, а активів у розвинених європейських валютах — 13%, то 1995 р. дані показники становили, відповідно 40 і 37%.

Подальше зростання привабливості «євро «як інвестиційного активу залежатиме від ємності і ліквідності нового ринку «євро «разом із проведенням Європейським центральним банком грошово-кредитної і фіскальної політики, яка орієнтована підтримку стабільності. Завданням для що розвивається системи комерційних банков.

Росії стане прийняття рішень, що з відносної привабливістю «євро «як інвестиційної валюти, а населення — рішень, що з вибором кращою валюти, у якій вона тримає «в панчосі «свої готівкові сбережения.

Нарешті, «євро «повинно отримати розвиток виробництва і як резервної валюти. Диверсифікація резервів у міністерствах закордонних валютах і на.

" євро «будуть пов’язані із зростаючим використанням його як інструмент інтервенції на ринках іноземних валют і розрахункової валюти у торгівлі. У це залежатиме властивих «євро «характеристик та її використання їх у міжнародних операциях.

Переклад валютних резервів в «євро », во-видимому, продовжить вже очевидна тенденція. У період із 1973 по 1995 р. частка єни в офіційних валютних резервах зросла з 0,1 до 7,4%, а німецьких марок — із сьомої до.

14,2%, тоді як частка долара знизилася з 76 до 61,5%. Центральний банк РФ має оцінити структуру своїх валютних резервів у світі появи єдиної європейської валюты.

Переваги запровадження евро. Достижение більшою мірою інтеграції у межах Європейського союзу. Підвищення ефективності валютної системи та монетарної політики ЄС. За наявності одного за Центральний банк замість п’ятнадцяти сьогодні, буде набагато простіше проводити загальну політику області організації кредитування, розрахунків, ціноутворення, податків та інших. Очікується, що це дозволить ефективно боротися з інфляцією, знизити відсоткові ставки і культурний рівень податків. Маючи повний контроль над національної валютою, окремі європейські країни сьогодні схильні до проведення її девальвації з метою підвищення конкурентоспроможності національної продукції, надаючи негативний вплив на єдиний ринок товарів хороших і услуг.

Досягнення більшої ефективності торгових угод між країнами вропейского Союзу. По-перше, це буде, як уже згадувалося, завдяки усуненню витрат з конвертування засобів і і скоротити терміни їх переведення гривень у інших країнах ЄС. Це можна буде скорочення розмірів обігового капіталу чи прискорення його оборотності у межах окремих компаній. По-друге, усувається можливість втрат, що з коливаннями курсів валют під час здійснення угод. Т.а., укладаючи довгостроковий контракт, підприємець може мати певності, що прибуток за угодою не будет.

" з'їдена «з допомогою зміни обмінного курсу. Можливий швидший економічного зростання. Усунення невизначеності під час здійснення угод, спрощення межстрановой торгівлі у межах ЄС, підвищення підприємницьких очікувань, більш ефективна грошова ні економічна політика повинні призвести до вищим темпів зростання економіки ЄС довгострокової перспективе.

Щороку на конвертацію національних валют господарючих суб'єктів ЄЕС витрачають близько 20 млрд $. З упровадженням євро ці витрати значно сократятся. Возможные недоліки запровадження евро.

Спекулятивна атака й на євро. Оскільки запровадження євро становитиме супроводжуватися певними труднощами, зокрема необхідністю чіткої координації дій ЄЦБ і національних центральних банків, що за умови переходу однією валюту підлягає сумніву західними фахівцями, то імовірна спроба проведення спекулятивних операцій із євро. Крім цього спекуляції можливі й з таких причин :

Можливе проведення спекулятивних атак зниження курсу євро, із наступною скуповуванням євро, це може пов’язуватися про те, що євро потенційно вважають одній з найсильніших валют світу. Можливе проведення спекулятивних атак, із наступною скуповуванням державних паперів країн, які входять у ЕВС.

Можлива масове безробіття й економічна спад загальноєвропейського масштабу. Головним чинником конкурентної боротьби стане вартість праці. Єдина валюта, призведе до того що, що ставки зарплатні на різних країнах зони євро будуть легко можна порівняти. Робітники та їх профспілки будуть інстинктивно тиском роботодавців із єдиною метою підвищити зарплати до вищого рівня. І єдина вихід для роботодавців, які намагаються зберегти свої ціни конкурентоспроможними на світові ринки, — подальше зниження робочої сили в. (Рівень безробіття у ЄС перевищив 10,6%, досягаючи у нових землях ФРН 25%.).

Недієздатність ЄЦБ, внаслідок суперечливих інтересів представниками різних країн його керівництві. Підтвердженням цього й служити процедура вибору президента ЄЦБ. За результатами голосування цю посаду був обраний представник Голландии.

В.Дуйзенберг, який складе своїх повноважень, відпрацювавши лише половину належного за статутом терміну, тобто. лише 4 года.

Невдоволення тій чи іншій страны-нарушителя щодо встановлених критеріїв штрафних санкцій. Попри надзвичайно низький рівень відсоткових ставок перебігу останніх, ключові країни що неспроможні утримати бюджетний дефіцит стабільно нижче 3-% планки. Понад те, середній державний борг держав-членів не зменшувався починаючи з 1991 р., а навпаки, становило 15 пунктів і він перевищує 60-% рівень, установленнй Маастріхтським договором. Задля більшої стабільності було прийнято «Пакт стабільності та розвитку «.

(Дублінський саміт 1996 р.), але гарантує бюджетної дисципліни. Загроза санкцій імовірна лише стосовно однієї країни або дуже незначної кількості країн. Санкції накладаються не автоматично, і малоймовірно кваліфіковане більшість під час голосування про застосування пакту, коли більшість країн порушують ліміти, — адже самі себе, вони не висічуть. Пакт у принципі не гарантує і забезпечує стабільність євро. Це може підштовхнути країни, до виходу з ЄВС. З іншого боку, Маастрихтський договір, докладно позначивши умови вступу в ЕВС, в той час коштів який-небудь змогу виходу з її одній або кількох стран. Евро як одна валюта полегшить процес порівняння цін. Вища цінова прозорість і більше серйозна конкуренція повинні призвести до перегляду цін за нижчим рівню. Нині одні й самі товари пропонуються з дуже різним цінами за кордоном, з урахуванням різних ставок податку з продаж.

Крім того, що як непотрібні виснажливі перерахунки при конвертації валют, споживачі тепер заощаджувати на витратах, що вони несли під час обміну однієї валюти на другую.

З погляду компаній найголовніша перевага євро — знов-таки зникнення коливань обмінних курсів, значно полегшить їм планування свого і інвестицій. Це відкриє нові змогу компаній, і водночас надасть їх конкурентам легший доступ на рынок.

З появою євро буде можливості створення єдиного ринку цінних паперів, який усе великі європейські країни. Недоліки емісії і підписки різко знизяться, що викликає справжній вибух цьому ринку. Інтерес до цінних паперів може сягнути так само розмірів, як бував випадках надання кредитів на дуже вигідних для одержувача условиях.

У банківській сфері євро може бути як каталізатор міжбанківської конкуренції у регіоні, причому єдина валюта викликає зміни у самому характері конкуренції. Цьому сприяє також електронна зв’язок та Інтернет, що виключають необхідність особисту присутність клієнта під час укладання угоди, і навіть відмінності банківських законодавств європейських стран.

З ліквідацією ризику, що з коливаннями курсів валют, банки мають більше уваги приділяти ризикам на кредитування, стежити, куди йдуть кредити і із метою вони працюватимуть, тобто. чітко відрізняти надійні кредити від сомнительных.

Клієнт своєю чергою також постарається знайти позику предпочтительных йому умовах, незалежно від цього, де міститься банк. Національні зв’язок між банками, з одного боку, і клієнтурою — з іншого, почнуть швидко рватися. Євро стане у цьому плані свої потужним каталізатором великих змін — у європейської банківської системе.

Євро, безсумнівно, виведе внутриевропейские інтеграційні процеси налаштувалася на нові вищі якісні ці уровни.

Перспективи євро до. Дев’яносто вісім відсотків загального біржового валютного обороту до посідає долар і близько двох відсотків по й інші валюти. Маючи цієї статистики, доводиться констатувати, що розрахунків у євро навряд чи істотно позначиться відносинах російського долара, і рубля, звузить сферу їх взаимодействия.

Майбутнє євро у Росії залежить від багатьох чинників. Зокрема, важливими виявляться рішення національних банків різних країн, отже, і Банку Росії, розміщувати частину власних резервів у новій валюті чи ні. Важливе значення матиме вибір валют при номинировании цінних паперів, емітованих як російськими корпораціями, і державою. Поки що цілком зрозуміла, яку частину власних резервів вітчизняні компанії та комерційних банків готові перекласти на нову європейську валюту.

Нині російські експортери, отримують виторг у відмінних долара валютах, змушені конвертувати ці гроші в американську валюту, аби виконати свої зобов’язання в продажу сімдесяти п’яти відсотків валютних надходжень спеціальному торгової сессии.

Слід зазначити те, що цілком нереально, щоб країничлени ЄС досягли намічених критеріїв конвергенції до 2000.

Найважливіша і трудноразрешимая проблема більшість західноєвропейських країн лежать у області бюджетного дефіциту. Тут становище скоріш погіршується, ніж поліпшується. Отже, практичним наслідком Маастрихтського договору є запрограмованість розколу країн-членів ЄС. У цьому може виникнути небезпека те, що слабші країни, ще сильніше відчепляться у розвитку від своїх партнерів у ЄС, якщо останні справді матимуть зиск із участі у ЄВС. З іншого боку, валютні зв’язку в рамках.

ЄС можуть бути повністю непредсказуемыми.

Список використаних источников.

1. Биков П., Кокшаров А. Європейський Союз.// Експерт. — 1999.

— № 2. — с.24−26.

2. Нікітіна Р. Назвався груздем…// Computerworld Росія. ;

1996. — № 36. — з. 12−14.

3. Павлович У. Євро входить у арену. // Вечірній Мінськ. ;

1999. — № 30. — з .3.

4. Вайт У. Європейський валютний спілку і стати євро: впливом геть європейську банківську систему. // Проблеми теорії та практики управління. — 1998. — 5. — з. 9−11.