Міжнародний валютний фонд

Международный Валютний Фонд

Реферат на уроках «Фінанси, грошове звернення української й кредит» виконав: ст. грн. Э-6−2.

Смирнова Олена .

Московский Державний Технологічний Університет «Станкин».

Москва 2001.

Международный Валютний Фонд — міжурядова організація, призначена для регулювання валютно-кредитних відносин між государствами-членами і надання їм фінансову допомогу при валютних утрудненнях, що викликаються дефіцитом платіжного балансу, шляхом надання коротко- і середньострокових кредитів на іноземної валюті. Фонд — спеціалізований заклад ООН — практично служить інституціональної основою світової валютної системи. МВФ було засновано на міжнародної валютно-фінансової конференції ООН, який з 01 по 22 липня 1944 року у Бреттон-Вудсі (США, штат Нью-Гэмпшир). Конференція прийняла Статті угоди про МВФ, яке є його Статутом і набрало чинності 27 грудня 1945 року, практичну діяльність Фонд почав із 1 березня 1947 года.

В в зв’язку зі еволюцією світової валютної системи Статут МВФ тричі пересматривался:

В 1969 року після запровадження системи СДР, В 1976 року зі створенням Ямайської валютної системы, В листопаді 1992 року із включенням санкції — припинення права у голосуванні — стосовно країнам не погасившим свої борги Фонду.

Структура управления..

Управление в МВФ здійснюється відповідно до Статтям Угоди. До структури управління МВФ входять Рада Управляючих, Тимчасовий Комітет, Комітет Розвитку, Виконавчий Рада, Керуючий, персонал.

Совет Управляючих — вищий керівний орган МВФ, у якому кожна країна-член представлена управляючим та її заступником, котрі призначаються п’ять років. Зазвичай це міністри фінансів чи керівники центральних банків. Рада управляючих зазвичай проводить сесії раз на рік, а може збиратися або приймати постанови, голосуванням поштою й частіше.

Временный Комітет виконує рішення Виконавчої Ради. Вона складається з 24 управляючих МВФ, міністрів чи інших офіційних осіб про порівнянного рангу. Тимчасовий Комітет збирається двічі на рік і звітує Раді Управляючих про управління і функціонуванні міжнародної валютної (monetary) системи, і навіть вносить пропозиції про зміну Статей Соглашения.

Комитет Розвитку як і, як і Тимчасовий Комітет складається з 24 управляючих МВФ, міністрів чи інших офіційних осіб про порівнянного рангу, дає рекомендації і звітує Раді Управляючих МВФ.

Исполнительный Рада. Більша частина своїх повноважень Рада Управляючих делегує Виконавчому Раді. Виконавчий Рада відає широким колом питань адміністративного і операційного характеру, і навіть займається питаннями які стосуються політики Фонду щодо країн-членів.

Управляющий. Обраний Виконавчим Радою, Керуючий МВФ очолює Виконавчий Раду і є главою персоналу організації. Під управлінням Виконавчої Ради Керуючий відпо-відає повсякденну діяльність МВФ. Керуючий призначається п’ять років і то, можливо переобраний наступний термін.

Персонал. Статті Угоди вимагає від персоналу, призначеного МВФ демонстрації найвищі стандарти професіоналізму та програмах технічної компетентності, б і відбиває інтернаціональність організації. Приблизно 125 націй представлені серед 2,300 співробітників организации.

Квоти, що визначають фінансовий доступ і кількість голосів країн-членів.

Каждый член МВФ має власну квоту (частку), виражену в СДР, яка дорівнює участі країни-члена в МВФ. Квота, що була придумана відбиття відносини розмірів економіки країн-членів, є базовим елементом у відносинах фінансового і організаційного характеру країн-членів і фондом. Вона визначає кількість голосів, наявних проблем країни-члена МВФ, і дорівнює 250 «базисних «голосів, які надаються кожної країни, що у Фонді плюс 1 голос за кожні 1000,000 СДР. Квота також суму підписки країни із капіталу МВФ і можливість використання ресурсів Фонду. Страна-участник зобов’язана оплатити 25% від величини своєї підписки в СДР чи валюті інших країн-учасниць, обумовленою МВФ, відповідно до статуту, залишок країна оплачує у своїй валюте.

Развитие формул квот.

Первоначально квоти країн-членів МВФ визначалися, але з безпосередньо, відповідно до Бреттон-Вудської формулі. Основними перемінними цієї формули чи були такі показники як річні імпорт і експорт, золоті запаси й доларові баланси, національний дохід. Ці показники служили базисом для обчислення квот до 60-х годов.

В 1963 р. Бреттон-Вудської формула була переглянута, і навіть було додано нові формулы.

Взятые разом, їх використовували як помічники у визначенні початкових квот нових членів і збільшенні квот старих учасників. Ці формули об'єднують економічні показники, згадані вище, а також поточні доходи, поточні видатки, і навіть показники пов’язані з експортом і імпортом.

В початку вісімдесятих МВФ спростив процедури розрахунку квот і удосконалив економічні дані, використовувані в формулах.

Вступление в МВФ..

Когда країна збирається стати учасницею МВФ персонал фонду розраховує нею квоту і порівнює отриманого результату з квотами вже які у Фонді країн із схожими економічними характеристиками. Отримане значення квоти обговорюється комітетом «Учасників «(membership) Виконавчої ради. Потому, як країна збирається розпочати Фонд погодиться з умовами договору членства, Виконавчу раду (у складі) готує резолюцію для Ради управляючих. Після закінчення всіх формальних кроків представлена країна запрошується у Вашингтоні для підписання Статей Соглашения.

На 1 серпня 1997 року 181 країна була членом Фонду з сумою квот порядку 145,3 млрд. СДР.

Кредитная діяльність МВФ..

В Статуті Фонду для ідентифікації його кредитної діяльності використовуються два поняття: 1) угода (transaction) — надання валютних коштів країн із його ресурсів: 2) операція (operation) — надання посередницьких фінансових і технічних послуг з допомогою позикових коштів. МВФ здійснює кредитні операції тільки з офіційними органами — казначействами, центральні банки, стабілізаційними фондами. Відрізняються кредити на покриття дефіциту платіжного балансу і за ось на підтримку структурної перебудови економічної політики стран-членов.

Страна, потребує іноземній валюті, виробляє купівлю (purchase) чи інакше запозичення (drawing) іноземної валюти або СДР за еквівалентну кількість сисей національної валюти, яке зараховується з цього приводу МВФ у банку цієї країни. Під час розробки механізму МВФ передбачалося, що країни-члени будуть подавати рівномірне попит на валюти, тож їх національні валюти, які у Фонд, стануть переходити від однієї країни — до інший. Отже, ці операції нічого не винні були бути кредитними у точному смислі слова. Насправді до Фонду звертаються з проханнями про надання кредиту переважно країни знайомилися з неконвергируемыми валютами. У результаті этою МВФ. зазвичай, надає валютні кредити державам-членам хіба що «під заставу» відповідних сум неконвертованих національних валют. Оскільки ними немає попиту, вони у Фонді до викупу їх странами-эмитентами цих валют.

Доступ країн-членів до кредитних ресурсів МВФ обмежений певними умовами. Відповідно до початкового Статуту вони листувалися наступному: по-перше, сума валюти, отриманої країною-членом за 12 місяців, попередніх його новому зверненню до Фонду, включаючи испрашиваемую суму, мала перевищувати 25% величини квоти країни, по-друге, загальна сума валюти цієї країни в активах МВФ не могла перевищувати 200% величини її квоти (включаючи 75% квоти, внесених Фонд але підписці). У переглянутому в 1978 р. Статуті перше обмеження усунуто. Це дозволяє країнам-членам використовувати їхні можливості щодо отримання валюти в МВФ в впродовж понад короткого терміну, ніж п’ять років, які потрібна була при цьому колись. Що стосується другого умови, то виняткових обставин та її дія може приостанавливаться.

МВФ стягує зі стран-заемщиц разовий комісійний збір у розмірі 0,5% від суми угоди та певну платню (charge), чи відсоткову ставку, за надані їм кредити, що базується на ринкових ставках.

По закінченні встановленого періоду часу країна-член зобов’язана зробити зворотний операцію — викупити національну валюту у Фонду, повернувши йому кошти на СДР чи іноземними валютах. Поза тим, країна-позичальник зобов’язана достроково виробляти викуп своєї зайвої для Фонду валюти принаймні поліпшення її платіжного балансу і за збільшення валютних резервів. Якщо яка перебуває у МВФ національної валюти країни-боржника купується іншим державоючленом, тим самим погашається її заборгованість Фонду.

Приобретаемая країною-членом в МВФ перша порція іноземної валюти у вигляді до 25% квоти (до Ямайського угоди колишня золота частка) з 1978 р. називається резервної часткою. Вона окреслюється перевищення величини квоти країни-члена над сумою що у розпорядженні Фонду запасу національної валюти цієї країни.

Средства в іноземній валюті, які може бути придбано країною-членом понад резервної частки (100% величини квоти), діляться чотирма кредитні частки (транші) по 25% квоти. Гранична сума кредиту, яку країна може отримати у МВФ внаслідок повного використання резервної і кредитних часткою, становить 125% розміру її квоти. Зобов’язання страны-заем-щицы, що передбачають проведення нею відповідних фінансово-економічних заходів, фіксуються в «листі про наміри», що спрямовується в МВФ. Якщо Фонд визнає, що використовує кредит «в суперечності з цілями Фонду» або виконує його розпоряджень, може обмежити чи цілком припинити кредитування країни. Використання першої кредитної частки можна як і формі прямий купівлі іноземної валюти, коли він країна отримує всю испрашиваемую суму відразу після схвалення Фондом її запиту, і шляхом укладання із МВФ домовленості про резервному кредите.

Соглашения про резервному кредиті, чи угоди «стенд-бай» (Stand-by Arrangements), забезпечують країні-члену гарантію те, що вона зможе отримувати іноземної валюти від МВФ за національну відповідно до домовленістю у час за дотримання країною обумовлених умов. Проведення надання кредитів аналогічна відкриттю кредитної линии.

Главным призначенням кредитів «стенд-бай» в час кредитування макроекономічних стабілізаційних програм країн-членів МВФ. Валюта, надана Фондом як резервного кредиту на рамках верхніх кредитних часткою, видається певними порціями (траншами) через встановлені часові відтинки протягом терміну соглашения.

Основанием для звернення країни — до МВФ з жаданням надання кредиту у межах системи розширеного кредитування то, можливо серйозне порушення рівноваги платіжного балансу, викликане структурними розладами у сфері виробництва, торгівлі або цінового механізму. угоди про розширених кредитах зазвичай обмежені терміном в один три року, потреби і на прохання країн-членів — чотирьох років. З 21 листопада 1992 р. діють такі ліміти доступу країн-членів до ресурсів МВФ у межах резервних і розширених кредитних угод (разом чи роздільно): надання кредитів протягом року по 68 «і квоти країни-члена: кумулятивний, куди входять заборгованість країни але раніше отриманими кредитами, гранична величина — 300 «/про квоти (в чистому обчисленні, т. е. з відрахуванням суми майбутнього викупу країною її національної валюти протягом терміну кредитного соглашения).

Специальные фонды

В цілях розширення своїх кредитних можливостей МВФ практикує створення спеціальних фондів (анг. facility — пристрій, механізм, фонд). Вони різняться за програмними цілями, умовам і вартості кредита.

1. Фонд компенсаційного й непередбачуваного кредитування призначений на кредитування країн-членів МВФ, які мають дефіцит платіжного балансу обумовлений зовнішніми, незалежними від нього чинниками. У тому числі: стихійними лихами, непередбачене падіння світових цін, промисловий спад та введення протекціоністських обмежень у країнах-імпортерах, поява товаров-заменителей тощо. п. Цей фонд включає три компонента:

1) з 1963 р. кредитування (на цей час до 30% квоти) країн, особливо експортерів сировини, валютні надходження яких скорочуються внаслідок падіння світових ціни сырье,.

2) з 1981 р. кредитування (до 15 «/про квоти) країн-імпортерів зерна, що зазнають труднощів у зв’язку з зростанням світових ціни зерно: з грудня 1990 р. до червня 1992 р. кредитування країн-імпортерів нафти, нафтопродуктів і природного газа:

3) з 1988 р. компенсаційне фінансування непередбачених втрат на допомогу країнам, які відчувають вплив непередбачуваних зовнішніх чинників (до 30% квоты).

Кроме того, країна має можливість звернутися до МВФ з жаданням виділення коштів має значення особливої кредитної частки (до 20% квоти), яка можна використовувати за вибором на додаток до кожному з вище перерахованих трьох видів кредитування. Якщо труднощі платіжного балансу викликані лише зниженням експортної виручки або збільшенням витрат імпорту зернових, ліміт компенсаційних кредитів обмежується 65% квоти країни. З використанням країнами кредитів Фонду для відшкодування збитків, пов’язаних разом з падінням експортної виручки та збільшенням витрат імпорту зерна, соціальній та разі одночасного застосування двох із трьох компонентів механізму компенсаційного кредитування встановлюється комбінований ліміт у вигляді 80% квоти. Загальний ліміт доступу до кредитів Фонду компенсаційного і непередбачуваного кредитування з урахуванням інтересів усіх його компонентів становить 9 5 «/про квоти страны.

2. У червні 1969 р. створено Фонд кредитування буферних (резервних) запасів надання допомоги країнам, бере участі у створенні таких запасів сировинних товарів у відповідності з міжнародними угодами, якщо це погіршує їх платіжний баланс. Ліміт — 30% квоты.

3. З 1989 р. функціонує Фонд фінансової підтримки операцій із скорочення і за обслуговуванням зовнішнього боргу. Це активної роллю МВФ у врегулюванні боргового кризи країн в 80-ті роки. При наданні резервних чи розширених кредитів країнам-боржникам частина суми цих кредитів (до 25%) то, можливо зарезервована з метою скорочення основного боргу. З іншого боку, з метою часткову компенсацію відсоткових платежів або додаткового забезпечення основного боргу під час обміну по паритетної вартості боргових зобов’язань на облігації з дешевше відсотковою ставкою в МВФ може виділяти додаткові кошти на понад резервних чи розширених кредитів. Ліміт кредитів нині становить з 17 листопада 1992 р. 30% квоти країни. Фактично величини додаткового кредиту визначаються Фондом в результаті розгляду кожної конкретної випадку, з урахуванням «ступеня радикальності» програми макроекономічну стабілізацію і структурної перебудови відповідної страны.

4. У 1993 р. МВФ заснував Фонд підтримки структурних перетворень. Цей фонд орієнтовано країни, здійснюють перехід до ринкової економіки шляхом радикальних економічних пріоритетів і політичних реформ. Приводом до її використання то, можливо, по-перше, різке зниження надходжень від цього внаслідок початку багатосторонній, заснованої на ринкових цінах торгівлі, по-друге, значне і забезпечити сталий зростання вартості імпорту через світових цін, особливо у енергоносії, і. по-третє, поєднання обох цих явищ. Надання кредитів на даному разі обумовлюється виконанням страной-заемщицей набору більш «м'яких» макроекономічних зобов’язань, ніж, із якими пов’язано отримання стандартних повномасштабних резервних кредитів. Країни-члени може бути кошти на рамках «проміжного», чи «перехідного», кредитування до 50% їх квоти. Кредити надаються двома рівними частками по 50% кожна з інтервалом на півроку. Практично цей фонд освічений головним чином заради країн колишнього СРСР, котрі переживають великі труднощі за умов початку ринкової економіки і здатних поки виконувати звичайні жорсткі вимоги МВФ.

Получение країнами членами МВФ коштів з спеціальних фондів — це доповнення до кредитним часток. Використання країною ресурсів спеціальних фондів може збільшувати що у розпорядженні МВФ запас її національної валюти понад кумулятивних меж, встановлених для отримання кредитних долей.

Кроме функціонуючих нині чотирьох спеціальних фондів МВФ періодично створює тимчасові кредитні фонди з метою рішення гострих проблем міжнародних валютних відносин. Для формування залучаються позикові кошти із різних зовнішніх офіційних джерел. До тимчасовим спеціальним фондам относятся:

1) Нафтовий фонд обсягом 6,9 млрд. СДР, чи 8 млрд. дол. (1974—1976 рр.). надавав кредити країнам-членам МВФ для покриття додаткових витрат, викликаних збільшенням вартості імпорту нафти і нафтопродуктів. Необхідні при цьому ресурси позичили переважно страны—экспортеры нафти. Він дотримувався думки кількісно переважали серед одержувачів кредитів, та їх частка була невелика (1/3) проти розвиненими державами. Умови надання кредитів з нафтового фонду були жорсткі: порівняно високі відсоткові ставки (щонайменше 7,2% річних), обов’язкове виконання рекомендацій МВФ під час проведення національної енергетичній й валютної політики. У результаті доступ країн до ресурсів нафтового фонду було обмежене: з допомогою його кредитів вони покрили лише 1/3 додаткових витрат імпорту дорожчою нефти,.

2) Довірчий фонд — обсягом 4 млрд. СДР, чи 4,9 млрд. дол. (1976— -1981 рр.), створений основному з допомогою прибутку від продажу на аукціонах частини золотого запасу МВФ. Одержувачами кредитів з цього фонду були найменш розвинених країн. Умови даних кредитів були порівняно пільгові: країни-позичальники не вносили в МВФ еквівалент одержуваних засобів у національної валюти, відсоткову ставку невисока 0,5%, термін кредиту 10 років. Ці умови найбільше відповідали вимогам та розвитку країн. 55 країн одержали з довірчого фонду 3 млрд. СДР. Решта було передано мерехтливим державам пропорційно їх квотам:

3) Фонд додаткового кредитування чи фонд Виттевеена під назвою директора-розпорядника МВФ, термін дії 19 791 984 рр. Мета цього фонду — надавати з допомогою позикових коштів додаткові кредити країнам, які відчувають особливо різкі і затяжні кризи платіжних балансів і вичерпало ліміти звичайних кредитів МВФ. Ресурси фонду Виттевеена (7,8 млрд. СДР, понад 10 млрд. дол.) сформовані кредитів 13 країн-членів МВФ, і навіть Швейцарського Національного банку. Кредити від цього фонду отримали 26 стран:

4) Фонд розширеного доступу до ресурсів МВФ, наступник фонду додаткового кредитування, функціонував в 19 811 992 рр. Мета фонду надавати додаткові кредити країнам-членам, які мають масштаби неравновесий платіжних балансів непомірно великі проти розмірами їх квот. Цей фонд побутував у тому випадку, коли країна потребувала засобах у великих розмірах, що вона змогла одержати в МВФ у межах чотирьох кредитних паїв системи розширеного кредитування, і більш термін реалізації коригувальних економічних заходів при більшому періоді погашення кредиту. Джерелом ресурсів фонду були кошти МВФ, залучені у формі підписки, і реального запозичення у інших країнах. У зв’язку з збільшенням квот країн-членів МВФ зазначений фонд припинив своєї діяльності у листопаді 1992 р., 5) Фонд структурної перебудови (з березня 1986 р.): надає пільгові кредити найбіднішим малорозвинутим країнам, які відчувають хронічний криза платіжного балансу з метою здійснення середньострокових програм макроекономічної стабілізації та структурної перебудови. На вересень 1993 р. 36 країн (з 61 країни, має ними право) отримали ці пільгові кредити — у сумі 1,5 млрд. СДР, або близько 2,1 млрд. дол. Умови позик: 0,5% річних: погашення протягом десяти років, т раціонний період до 5 «/2 років. Ліміт кредитів — до 50% квоти. Джерело ресурсів (2,7 млрд. СДР) — погашення кредитів, наданих довірчим фондом,.

6) Розширений фонд структурної перебудови, з грудня 1987 р. надає кредити з допомогою як невикористаних ресурсів фонду структурної перебудови, і спеціальних позик і пожертвувань (6 млрд. СДР). За своїми цілям і механізму функціонування цей фонд є наступником фонду структурної перебудови. Крім 61 країни право отримання кредитів від прийняття цього фонду у квітні 1992 р. було надано ще 11 країнам, включаючи Албанію і Монголію. 29 країн використовували цього права у вересні 1993 р. у сумі 3,2 млрд. СДР (фактично — 2,4 млрд. СДР). Країна-член має можливість отримувати ці кредити терміном на 3 року по 190% квоти, іноді при виняткових обставин до 255% квоти. Спочатку термін для укладання угод про позиках було встановлено до листопада 1990 р., в подальшому років він неодноразово продовжувався (до 28 лютого 1994 г.).

В кінці 1993 р. освічений новий розширений фонд структурної перебудови — правонаступник попереднього. Обсяг нового фонду — 5 млрд. СДР (близько сьомої години млрд. дол.) надання пільгових позик терміном 3 роки і 2 млрд. СДР (близько 3 млрд. дол.) для субсидування відсоткові ставки за цими позикам. До травня 1994 р. 43 країни погодилися брати участь у формуванні цього фонду. У програмах структурної перебудови економіки, що стануть здійснюватися за сприяння нового фонду, буде приділятися більше уваги соціальний захист населення і побудову вдосконаленню структури державних витрат. Термін дії нового розширеного фонду структурної перебудови — остаточно 1996 р., а кошти по ув’язненим угодам надаватимуть країнам-позичальникам остаточно 1999 г.

Образование додаткових спеціальних фондів у межах МВФ шляхом запозичення ресурсів в інших країн-членів — це один із проявів процесу адаптації системи міждержавного кредитування і валютного регулювання до мінливих умов світової економіки. МВФ виконує роль посередника під час перерозподілу позичкового капіталу з більш благополучних країн-кредиторів до країн, які відчувають потреба у кредитах. Одночасно, надаючи силове вплив економічну політику стран-заемщиц. він виступає як гарант повернення цих средств.

Роль МВФ регулювання міжнародних валютно-кредитних отноше ний.

МВФ здійснює спостереження контроль над дотриманням країнами-членами свого Статуту, який фіксує основні структурні принципи світової валютної системы.

За час існування МВФ перетворився на справді універсальну організацію, домігся широке пошанування в ролі головного наднаціонального органу міжнародних валютно-кредитних відносин, авторитетного центру міжнародного кредитування, координатора міждержавних кредитних потоків і гаранта платоспроможності стран-заемщиц. Одночасно починає важливої ролі у реалізації рішень «сімки» провідних держав Заходу, стає ключовим ланкою що формується системи регулювання світової економіки, міжнародної координації, узгодження національних макроекономічних політик. Фонд зарекомендувало себе активно функціонуючим світовим валютним інститутом, нагромадив великий і корисний опыт.

1. «Міжнародні валютно-кредитні і зав’язуванні фінансових відносин «- під ред. Красавиной Л. Н. / 1998.

2. International Monetary Fund. Vol.26/september 1999.