Ефективність інвестиційного проекту створення та функціонування високотехнологічного сільськогосподарського підприємства

Ефективність інвестиційного проекту створення та функціонування високотехнологічного сільськогосподарського підприємства

У результаті зниження світових цін на зерно та насіння олійних культур протягом 2012;2014 років відбулося зменшення величини чистого прибутку, одержаного сільськогосподарськими підприємствами від реалізації продукції рослинництва, з 17,3 млрд грн у 2011 році до 8,98 млрд грн у 2013;му [6, с. 53], що негативно позначилося на фінансовому стані суб'єктів господарювання й зумовило зменшення обсягу їхніх інвестиційних ресурсів. Незначна частина підприємств через нестачу коштів для ефективного виробництва сільськогосподарської продукції була змушена вийти з аграрного бізнесу. Інші ж суб'єкти господарювання вважають аграрний бізнес привабливою сферою діяльності та, реалізовуючи можливість використання іноземних інвестицій (низьковідсоткових кредитів), хочуть увійти в галузь. Стратегія формування інвестиційних ресурсів у сільськогосподарських підприємствах повинна забезпечити ефективне використання їхніх активів, підвищення норми дохідності інвестицій.

Проблеми оптимізації структури капіталу підприємства досліджувалися у працях зарубіжних учених: Дж. Бейкера, С. Майєрса, Н. Майлуффа, М. Міллера, Ф. Модільяні, Дж. К. Ван Хорна, Дж. Вільямса та ін., а також вітчизняних учених І. О. Бланка [1], Н.О. Лук’яненка, Т. В. Майоровой Питання формування ефективного фінансового механізму й пошуку напрямів підвищення інвестиційної привабливості аграрних підприємств у ринкових умовах висвітлювалися у працях учених-економістів: В. Г. Андрійчука, В. М. Алексійчука, Ш. І. Ібатулліна [2], В.М. Кваші [5], М. І. Кісіля [3], С. І. Кручка, В. Я. Месель-Веселяка, Ю. О. Лупенка [7], А. А. Пересади, П. Т. Саблука, О. М. Шпичака та ін.

Дослідження з проблем оцінки ефективності інвестиційних проектів з виробництва продукції рослинництва мають дещо різний характер, при цьому недостатньо висвітлені саме аспекти визначення загальних обсягів і ефективності використання інвестицій у виробництво продукції рослинництва в сільськогосподарських підприємствах залежно від структури капіталу, який буде задіяний у реалізації проекту.

Мета статті - визначення реально необхідного обсягу та доцільності використання інвестиційних ресурсів для створення й функціонування сільськогосподарського підприємства рослинницького напряму спеціалізації залежно від структури капіталу, який буде задіяний у реалізації інвестиційного проекту.

Розробка інвестиційного проекту створення високотехнологічного сільськогосподарського підприємства для виробництва і реалізації продукції рослинництва проводилася на прикладі підприємств Старосинявського району (смт Стара Синява) Хмельницької області. Реалізація проекту дасть змогу створити нові робочі місця, забезпечити продовольчу безпеку в регіоні й підвищити економічну ефективність виробництва продукції. Земельні ресурси підприємства становлять 12 250 га і складаються із земельних паїв, які розміщуються навколо сіл: Цимбалівка, Паплинці, Гончариха, Залісся і Нова Синявка Старосинявського району та с. Ладити Староконстянтинівського району Хмельницької області. Фінансування проекту здійснюватиметься за рахунок власних й іноземних інвестицій.

Хмельниччина має не тільки давні традиції вирощування зернових і технічних культур, але й високі потенційні можливості для підвищення їх урожайності та розширення посівних площ.

Виробництво зерна і продукції технічних культур традиційно займає лідируючі позиції в структурі виробництва продукції рослинництва та й загалом сільськогосподарського виробництва Хмельницької області. Існуючі обсяги виробництва зерна повністю забезпечують потреби регіонального ринку у відповідній продукції і значна її частина експортується.

Розвиток аграрного бізнесу підтримується в Україні також на державному рівні. Наприклад, сільськогосподарські підприємства не сплачують податок на прибуток, а лише єдиний податок на землю, розмір якого становить 5−6 дол. США на 1 га посіву культури.

На основі проведеного аналізу кон’юнктури ринку, природно-економічних умов діяльності підприємства на перспективу за проектом передбачено вирощувати такі сільськогосподарські культури і чергування їх у сівозміні: 1) ріпак озимий;

2) озима пшениця; 3) цукрові буряки; 4) соя; 5) кукурудза; 6) соняшник; 7) ячмінь ярий.

Для визначення загального обсягу інвестиційних ресурсів для фінансування проекту створення сільськогосподарського підприємства передусім потрібно визначити обсяг інвестицій на вирощування 1 га кожної сільськогосподарської культури, використання якого забезпечує найвищу ефективність виробництва відповідної продукції.

Великотоварні сільськогосподарські підприємства, які залучають для своєї діяльності капітал на західних фінансових ринках і використовують передові технології вирощування сільськогосподарських культур, мають значно кращі результати порівняно з підприємствами, які не мають достатньо коштів для впровадження таких технологій. Про це доводять результати групувань підприємств за рівнем урожайності сільськогосподарських культур (табл. 1, 2).

підприємство аграрний рослинництво інвестиція.

1. Групування сільськогосподарських підприємств Хмельницької області за врожайністю кукурудзи на зерно, 2013 р.

Джерело: Розраховано авторами на основі даних статистичної форми 50-сг.

Дані таблиці 1 показують, що рівень рентабельності виробництва зерна кукурудзи у сільськогосподарських підприємствах Хмельницької області у 2013 році в середньому становив 2,4%. Підприємства, в яких урожайність кукурудзи не перевищила 8 т/га, мали збиткове виробництво зерна, а в яких урожайність була більше 10 т/га, рівень рентабельності виробництва зерна кукурудзи в середньому дорівнював 41,7%. Основними чинниками у підвищенні показників виробництва кукурудзи стали впровадження сучасних технологій вирощування та вдалий підбір сортів, що зумовило збільшення витрат на вирощування 1 га культури до грн.

Аналогічна закономірність спостерігається й при виробництві сої та продукції інших культур. Збільшення витрат на вирощування 1 га сої до 6359,3 грн зумовило підвищення врожайності до 3,5 т/га й рівня рентабельності до 91,5% (табл. 2).

2. Групування сільськогосподарських підприємств Хмельницької області за врожайністю сої, 2013 р.

Джерело: Розраховано авторами на основі даних статистичної форми 50-сг.

На етапі створення і становлення нових підприємств дуже важливо мінімізувати обсяг інвестицій на 1 га. Це досягається впровадженням ресурсозберігаючих технологій вирощування сільськогосподарських культур. При цьому зменшується потреба в кількості тракторів та сільськогосподарських машин і пально-мастильних матеріалах із 65−80 до 43−55 л/га [5, с. 68].

На основі типових технологічних карт вирощування сільськогосподарських культур розроблені їх бюджети й розраховані показники ефективності виробництва продукції. Орієнтація підприємства на ресурсозберігаючі технології вирощування сільськогосподарських культур дасть йому змогу виробляти конкурентоспроможну продукцію з високим рівнем рентабельності (табл. 3).

На ефективність виробництва зерна вливає строк його реалізації. Підприємства, які не мають складів (елеваторів) для зберігання зерна, змушені продавати його у липні-серпні, коли ціни на зерно внаслідок збільшення його пропозиції різко знижуються. Підприємства, які мають свої елеватори й достатньо обігових коштів для своєї діяльності, реалізовують зерно, сою, насіння соняшнику в січнічервні, коли ціни на них підвищуються. Тому для збільшення прибутковості бізнесу на виробництві зерна, сої, ріпаку, насіння соняшнику в умовах дефіциту елеваторних потужностей в Україні доцільно мати власне зерносховище.

Проектом створення сільськогосподарського підприємства передбачено будівництво елеватора потужністю 40 тис. т. Крім сушіння та зберігання власного зерна можна буде надавати такі послуги й іншим сільськогосподарським підприємствам, що забезпечить додаткові надходження коштів підприємству та підвищить окупність інвестицій у будівництво елеватора.

Впровадження ресурсозберігаючих технологій вирощування сільськогосподарських культур потребує використання відповідної техніки. Початок проекту створення сільськогосподарського підприємства передбачено на кінець 2015 року.

3. Основні показники виробничої програми діяльності підприємства за проектом.

Джерело: Розрахунки авторів. Ціни на ресурси і продукцію прийняті станом на березень 2015 р.

Інвестиції необхідні для купівлі високопродуктивної сільськогосподарської техніки (машин, зернозбиральних комбайнів, вантажних автомобілів тощо) та спорудження елеватора «під ключ». Часто умовою надання кредиту іноземними банками є купівля іноземної сільськогосподарської техніки. Об'єкти й обсяг інвестування у проект наведено в таблиці 4.

4. Фінансове забезпечення проекту.

Крім інвестиційних витрат в основні засоби у проекті існує потреба в оборотних засобах на суму 6,811 млн дол. США. Ці кошти передбачені на поточні витрати (заробітну плату персоналу, насіння, добрива, засоби захисту рослин, пально-мастильні матеріали, орендну плату за землю тощо) на період до одержання продукції.

Фінансування проекту здійснюватиметься за рахунок власних коштів підприємства (5,263 млн дол. США) і за рахунок позичкових коштів (21,052 млн дол. США) під 5,0% річних. По виплаті основної суми кредиту та відсотків за кредит передбачається відстрочка протягом двох років від дати одержання першого траншу інвестування. Вся сума кредиту з відсотками має бути повернута у грудні 2023 року. Показники діяльності підприємства прогнозувалися у вигляді трьох основних фінансових звітів — Звіту про прибутки і збитки, Звіту про рух грошових потоків та балансу (табл. 5).

5. Прогноз фінансових результатів діяльності підприємства на 2016;2019 рр., тис. дол. США.

Джерело: Розрахунки авторів.

Дані таблиці 5 показують, що підприємсзації продукції рослинництва й надання потво після виходу на проектну потужність слуг елеватором понад 17,038 млн дол. (2018 р.) щорічно зможе одержати від реаліСША доходу (виручки). Доходи проекту складаються з надходжень від реалізації зерна (пшениці, кукурудзи, ячменю), насіння ріпаку, сої, соняшнику, цукрових буряків та від надання послуг елеватора іншим сільськогосподарським підприємствам. Перші незначні суми грошових надходжень підприємство може одержати від очищення й сушіння зерна врожаю 2016 року в липні. І лише в жовтні підприємству надійдуть значні суми виручки від реалізації ячменю та цукрових буряків. З огляду на передбачувану наявність у підприємстві власного елеватора, продукцію рослинництва реалізовуватимуть в основному в листопаді-травні маркетингового року, коли ціна на зерно зростає порівняно із серпнем-вереснем. Новостворене підприємство зможе щорічно одержувати близько 4,76 млн дол. США чистого доходу, а рівень рентабельності виробництва досягне 50,7%.

На основі розрахунків доходів і витрат здійснено аналіз беззбитковості виробництва, в результаті якого встановлено, що беззбитковість досягається при виручці 5,15 млн дол. США. Абсолютний запас фінансової міцності підприємства становить 11,89 млн дол. США, відносний — 69,8%.

Для оцінки ефективності проекту використані загальноприйняті критерії: 1) чиста теперішня вартість (NPV); 2) внутрішня ставка дохідності (IRR); 3) строк окупності проекту (РР) — період від початку інвестиційних витрат до початку позитивного кумулятивного грошового потоку; 4) рентабельність продаж та ін. [4, с. 264]. Розрахунок інвестиційних показників проводився виходячи з річної дисконтної ставки 8%.

Дані таблиці 6 показують, що розроблений інвестиційний проект створення сільськогосподарського підприємства для підвищення ефективності виробництва продукції рослинництва із залученням іноземних інвестицій у цілому є прибутковим. Проте навіть за пільгового режиму кредитування (5% річних) і значних (80%) обсягах залучених коштів за відсутності інфляційних процесів в економіці проект окупиться лише через дев’ять років із внутрішньою ставкою дохідності 12,42% в рік.

6. Привабливість інвестиційного проекту залежно від структури капіталу при річній 5%-й ставці за користування кредитом (розрахунковий період 2016;2026 рр.).

Джерело: Розрахунки авторів.

Розрахунки показують, що при збільшенлинницького напряму спеціалізації, проект ні питомої ваги власного капіталу в загальному його обсязі показники оцінки ефективності інвестиційного проекту поліпшуються, оскільки зменшується сума коштів, що необхідна для сплати відсотків за користування кредитом. Так, при залученні лише 20% обсягів необхідних інвестиційних ресурсів для реалізації проекту створення сільськогосподарського підприємства росокупиться через вісім років із внутрішньою ставкою дохідності 15,1% в рік, а рівень рентабельності продажів по чистому прибутку становитиме 27,1%.

Висновки. Для створення нового підприємства, в якому вирощуватимуть пшеницю, кукурудзу, ячмінь, сою, соняшник, озимий ріпак та цукрові буряки, для ефективного виробництва відповідної продукції необхідний обсяг інвестицій із розрахунку на 1 га посівної площі має становити понад 1718,6 дол. США. Інвестиційний проект створення високотехнологічного сільськогосподарського підприємства рослинницького напряму спеціалізації із залученням іноземних інвестицій у цілому є прибутковим. При залученні 20% обсягів необхідних інвестиційних ресурсів за 5% річної ставки за користування кредитом проект окупиться через вісім років із внутрішньою ставкою дохідності 15% у рік, а рівень рентабельності продажів по чистому прибутку становитиме 27%. При збільшенні питомої ваги залучених коштів у проект показники його ефективності знижуються. Так, при залученні 80% обсягів необхідних інвестиційних ресурсів за 5% річної ставки за користування кредитом проект окупиться через дев’ять років із внутрішньою ставкою дохідності 12,42% у рік, а рівень рентабельності продажів по чистому прибутку дорівнюватиме 25,3%.

Подальші дослідження будуть спрямовані на оцінку потенційних ризиків і втрат, яких можна зазнати в ході реалізації інвестиційного проекту.

Список використаних джерел

• 1. Бланк И. А. Финансовая стратегия предприятия /И.А. Бланк. — К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. — 720 с.
• 2. Ібатуллін Ш.І. Імітаційне моделювання фінансових розрахунків бізнес-плану аграрного виробництва / Ш.І. Ібатуллін // Наук. вісн. Нац. аграрного у-ту / НАУ. — 2003. — Вип. 64. — С. 249−260.
• 3. Інвестиційний розвиток сільського господарства Київської області / [Лупенко Ю. О., Кісіль М. І., Кожемякіна М. Ю. та ін.]; за ред. М. І. Кісіля. — К.: ННЦ «ІАЕ», 2012. — 86 с.
• 4. Майорова Т. В. Інвестиційна діяльність: підруч. /Т.В. Майорова. — К. :Центр учбової літератури, 2009. — 472 с.
• 5. Прогнозування виробництва продукції рослинництва та його ресурсне забезпечення в Україні / С. М. Кваша, М.М. Ільчук, І.А. Коновал, М. М. Федюшко. — К.: ННЦ «ІАЕ», 2013. — 244 с.
• 6. Статистичний збірник «Сільське господарство України» / [за ред. Н. С. Власенко]; Державна служба статистики України. — К.: Август Трейд, 2014. — 400 с.
• 7. Стратегічні напрями розвитку сільського господарства України на період до 2020 року /Ю.О. Лупенко, В.Я. Месель-Веселяк, М.Й. Малік [та ін.]; НААН, ННЦ «Ін-т аграр. економіки»; за ред. Ю. О. Лупенка, В.Я. МесельВеселяка. — [2-ге вид., переробл. і доповн.] - К.: ННЦ ІАЕ, 2012. — 218 с.

Размещено на Allbest.ru.