Денежная кредитна політика государства
Общая сума заборгованостями за кредитами Банку Росії з стану на 1 серпня 2001 року становила 11,7 млрд. рублів, що у 0,9 млрд. рублів менше, ніж 1 січня 2001 року. Основну суму заборгованості — 10,6 млрд. рублів становить заборгованість за кредитами, наданим Банком Росії банкам в 1998;1999 роках із окремим рішенням Ради директорів Банку же Росії та пролонгованим в 1999;2000 роках Радою директорів… Читати ще >
Денежная кредитна політика государства (реферат, курсова, диплом, контрольна)
Министерство освіти Російської Федерации.
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНИЙ ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНИЙ ИНСТИТУТ.
КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ЕКОНОМІЧНОЇ ТЕОРИИ НА ТЕМУ:
«ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛІТИКА ГОСУДАРСТВА»..
Выполнила студентка.
II курсу, група № 236,.
спец. «Бухоблік, аналіз стану і аудит».
Проверил преподаватель Иванова Е.В.
Москва, 2002.
План..
Введение
3.
Кредитная система і грошово-кредитна політику держави
Основные інструменти грошово-кредитної політики.
Особенности розвитку грошово-кредитної системи Росії.
Заключение
.
Список використаної літератури.
Под грошово-кредитної політикою держави розуміється сукупність заходів економічного регулювання грошового обігу євро і кредиту, вкладених у забезпечення стійкого економічного зростання шляхом на рівень і той динаміку інфляції, інвестиційну активність та інші найважливіші макроекономічні процеси.
Денежно-кредитная політика — найважливіший метод державного регулювання громадського відтворення з метою забезпечення найсприятливіших умов розвитку ринкової економіки.
Деньги існують протязі тисячоліть. Навпаки, центральні банки побачили історичної сцені порівняно недавно. Що ж до сучасної моделі центральних банків, що його формування піднімається, коли почали визначатися функції центральних банків економіці з паперовими грішми і комерційними банками.
Сегодня у будь-якій, навіть найбільш маленькій, країні світу є свій центральний банк. Він виконує 2 основні завдання. Перше завдання — центральний банк має забезпечити стабільність функціонування банківської і втрати фінансової систем. Зокрема, він повинен попереджати виникнення фінансової паніки, ймовірність якої у фінансовій системі із широкою набором посередницьких інститутів дуже висока. За виконання це завдання центральний банк ж виконує функцію кредитора у вищій инстанции.
1. Кредитна система і грошово-кредитна політика государства..
Основополагающей метою грошово-кредитної політики є допомогу економіці досягненні загального рівня виробництва, характеризується повної зайнятістю і стабільністю цін. Грошово-кредитна політика полягає у зміні грошового пропозиції із єдиною метою стабілізації сукупного обсягу виробництва (стабільне економічне зростання), зайнятості й досяг рівня цен.
Нерегулируемая діяльність комерційних банків можуть призвести до циклічним коливань ділову активність, тобто. у періоди інфляції їм вигідно збільшувати грошове пропозицію, а період депресії - зменшувати, поглиблюючи тим самим криза. Тому необхідна зважена державна політика регулювання грошового звернення. Цю роль головного координуючого і регулюючого органу всієї грошової системи країни виконує центральний (емісійний) банк.
Главная завдання кредитно-грошової політики центрального банку — підтримку стабільної купівельної сили національної валюти, і забезпечення еластичною системи платежів і обгрунтованість розрахунків. У той самий час політика центрального банку є одним із найважливіших частин регулювання всієї економіки держави. У другій половині ХХ століття склався «магічний чотирикутник «цілей регулювання економіки: забезпечення стабільних темпів економічного зростання, стабільної національної валюти, зайнятості і рівноваги платіжного балансу. Останніми роками до них додалася завдання досягнення екологічного равновесия.
Первоначально основний функцією центральних банків було здійснення емісії готівки, нині цю функцію поступово пішла в другому плані, однак слід забувати, що наявні гроші усе є тим фундаментом, у якому грунтується вся грошова маса, тому діяльність центрального банку з емісії готівки мусить бути щонайменше виваженої і продуманою, ніж будь-яка інша.
Осуществляя грошово-кредитної політики, впливаючи на кредитну діяльність комерційних банків та спрямовуючи регулювання розширення чи скорочення кредитування економіки, центральний банк сягає сталого розвитку внутрішньої економіки, зміцнення грошового звернення, збалансованості внутрішніх економічних процесів. Отже, вплив на кредит дозволяє досягти глибших стратегічних завдань розбудови всього господарства за цілому. Наприклад, недолік в підприємств вільних коштів утрудняє здійснення комерційних угод, внутрішніх інвестицій тощо. З іншого боку, надлишкова грошова маса має недоліки: знецінення грошей, як наслідок, зниження життєвий рівень населення, погіршення валютного положення у країні. Відповідно, у першому випадку грошово-кредитна політика має бути спрямована розширення кредитної діяльності банків, тоді як у другий випадок — їхньому скорочення, переходу до політики «дорогих грошей «(ре-стрикционной).
С допомогою грошово-кредитного регулювання держава прагне пом’якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон’юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі страны.
Нужно відзначити, що грошово-кредитна політика здійснюється, як непрямими (економічними), так і прямими (адміністративними) методами впливу. Різниця з-поміж них у тому, що центральний банк або надає непряме вплив через ліквідність кредитних установ, або встановлює ліміти щодо кількісних і якісних параметрів діяльності банков.
Нужно відзначити, що з допомогою кредитного регулювання держава прагне пом’якшити економічні кризи, стримати зростання інфляції, з метою підтримки кон’юнктури держава використовує кредит для стимулювання капіталовкладень у різні галузі народного хозяйства.
Предложение грошей на грошовому ринку великій ролі економіки. Це, зокрема, випливає з відомого рівняння обміну. Відповідно йому існує залежність між обсягами грошової маси, швидкістю обігу грошей, випуском продукції і на рівнем цін. І що показує західна статистика:
" Рівень зростання пропозиції грошей немає та середній рівень цін практично лінійно залежні з коефіцієнтом більш 0.9 всім агрегатів в усіх країнах з усіма економіками (по развитости).
Рівень зростання пропозиції грошей немає та реального виробництва абсолютно пов’язані між собою, де приріст грошової маси більш як приблизно 18% на рік. У країнах ж із меншими темпами зростання грошової маси існує практично лінійна залежність з коефіцієнтом близько 0.1.
Рівень інфляції і культурний рівень зростання реального продукту абсолютно не взаимосвязаны."[1].
Выше вже були згадані політика дорогих грошей (ре-стрикционная) і соціальна політика дешевих грошей (експансіоністська). Нижче побачимо, як вона полягає який механізм її реализации.
Предположим, економіка зіткнулася з безробіттям і з зниженням цін. Отже, слід збільшити пропонування грошей. Досягнення даної мети застосовують політику дешевих грошей, що полягає у наступних мерах.
Во-первых, центральний банк повинен здійснити купівлю цінних паперів на ринку у населення і ще в комерційних банків. По-друге, необхідно провести зниження облікової ставки і він, потрібно нормативи по резервним відрахувань. У результаті проведених заходів збільшаться надлишкові резерви системи комерційних банків. Оскільки надлишкові резерви є основою збільшення пропозиції комерційними банками шляхом кредитування, можна очікувати, пропозиція грошей у країні зросте. Збільшення грошового пропозиції знизить відсоткову ставку, викликаючи зростання інвестицій і підвищення рівноважного чистого національний продукт. Зі сказаного вище можна зрозуміти, що у завдання даної політики входить зробити кредит дешевим і легко доступним про те, щоб обсяг сукупних витрат і занятость.
В ситуації, коли економіка стикається з зайвими видатками, що породжує інфляційні процеси, центральний банк повинен спробувати понизити загальні витрати шляхом обмеження чи скорочення пропозиції грошей. Щоб розв’язати цю проблему, необхідно понизити резерви комерційних банків. Це здійснюється так. Центральний банк повинен продавати державні облігації на ринку у тому, щоб урізати резерви комерційних банків. Потім слід збільшити резервну норму, що автоматично звільняє комерційних банків від надлишкових резервів. Третя міра залежить від піднятті облікової ставки зниження інтересу комерційних банків до збільшення своїх резервів у вигляді запозичення в центрального банку. Наведену вище систему заходів називають політикою дорогих грошей. У її проведення банки виявляють, що й резерви надто малими, щоб задовольнити предписываемой законом резервної нормі, тобто їх рахунок дуже великий стосовно їх резервах. Тому, аби виконати вимога резервної норми при недостатніх резервах, банкам слід зберегти свої поточні рахунки, утримавшись від видачі нових позичок, коли старі виплачено. У результаті грошове пропозицію скоротиться, викликаючи підвищення норми відсотка, а зростання відсоткової ставки скоротить інвестиції, зменшуючи сукупні витрати і обмежуючи інфляцію. Мета політики залежить від обмеження пропозиції грошей, тобто зниження доступності кредиту та збільшення його витрат у тому, щоб понизити витрати і стримати інфляційний давление.
Необходимо відзначити сильні й слабкі боку використання методів грошово-кредитного регулювання в наданні на країни загалом. На користь монетарної політики можна навести такі докази. По-перше, швидкість і гнучкість по порівнянню з фіскальної політикою. Відомо, що «застосування фіскальної політики може бути відкладено на довгий час через обговорення у законодавчих органах влади. Інша працювати з грошово-кредитної політикою. Центральний банк інші органи, регулюючі кредитно-грошову сферу, можуть щодня приймати рішення про купівлю і продаж цінних паперів і тим самим проводити грошове пропозицію відкинув і відсоткову ставку. Другий важливий аспект пов’язаний із тим, що у розвинених країн дана політика ізольована від політичного тиску, ще, вона за своїй — природі м’якше, ніж фіскальна політика та діє тонше й тому видається більш прийнятною з політичної отношении.
Но існує низка негативних моментів. Політика дорогих грошей, коли його здійснювати досить енергійно, справді здатна понизити резерви комерційних банків до точки, у якій банки змушені обмежити обсяг кредитів. І це означає обмеження пропозиції грошей. Політика дешевих грошей може забезпечити комерційних банків необхідні резерви, тобто можливість надання позичок, проте вона може гарантувати, що банки справді видадуть позичку і пропозиції грошей збільшиться. У випадку дії даної політики виявляться малоефективними. Дане явище називається цикличной асиметрією, причому вони можуть виявитися серйозної перешкодою грошово-кредитного регулювання під час депресії. У нормальні періоди збільшення надлишкових резервів веде до надання додаткових кредитів і тих самим, до зростання грошового предложения.
Другой негативний чинник, помічений деякими неокейнсианцами, ось у чому. Швидкість обігу грошей має тенденцію змінюватися в тому напрямі, протилежному пропозиції грошей, цим, гальмуючи чи ліквідуючи зміни у пропонуванні грошей, викликані політикою, тобто коли пропонування грошей обмежується, швидкість обігу грошей схильна до зростання. І навпаки, коли приймаються політичні заходи збільшення пропозиції грошей до період спаду, цілком можливо падіння за швидкістю обороту денег.
Иными словами, при дешевих грошах швидкість обігу грошей знижується, при зворотному перебіг подій політика дорогих грошей викликає збільшення за швидкістю обороту. А ми знаємо, що загальні витрати можна розглядати як грошове пропозицію, помножена на швидкість обігу грошей. І, отже, при політиці дешевих грошей, як уже зазначалося вище, швидкість звернення грошової маси падає, отже, і спільні витрати скорочуються, що суперечить цілям політики. Аналогічне явище відбувається за політиці дорогих денег.
В основі грошово-кредитної політики лежить теорія грошей, вивчає вплив грошей на стан економіки целом.
Среди економістів ведуться суперечки, зумовлені двома різними підходами: кейнсіанської теорією і монетаризмом. У чому суть цих разногласий?
Кейнсианская теорія денег.
Джон Мейнард Кейнс та її послідовники вважали, що ринкова структура економіки має внутрішніми «пороками », що вона здатна до саморегулированию. Це, зокрема, виявляється у безробіттю, інфляції, частих економічних кризи. Кейнсианцы дійшли висновку, що має активно втручатися у справи економіки для запобігання кризам і забезпечення стабільності, має здійснювати жорстку фіскальну і грошову політику. Вони визнавали, зміна грошового пропозиції впливає номінальний ВНП, причому у основу монетарної політики має бути рівень відсоткової ставки (оскільки, змінюючи відсоткову ставку, ми змінюємо інвестиційну активність, а ще через мультиплікаційний ефект — номінальний ВНП).
Основополагающим кейнсианским рівнянням является:
ВНП=С+I+G+NX (З — споживчі витрати, I — інвестиції, G — державні придбання товарів та послуг, NX — чистий экспорт).
Кейнсианцы вважали, що фіскальна, чи бюджетна, політика виявляється ефективнішою під час економічної кризи, ніж грошова политика.
По думці кейнсианцев, швидкість обігу грошей мінлива й непередбачувана. Кейнсианская позиція у тому, що потрібні як для укладання угод, але й володіння ними як активів. «Рухаються «тільки гроші «для угод », гроші - активи не беруть участь у обороті. Отже, що більше відносне значення грошей, що використовуються угод, то вище швидкість грошового обращения.
Расширение грошового пропозиції знизить відсоткову ставку. І вже тепер стає менш накладно мати гроші у ролі активів, населення триматиме більше грошових активів з травня нульової швидкістю звернення. Тому загальна швидкість грошового звернення падает.
Итак, швидкість обігу грошей змінюється прямо пропорційно ставці відсотка і навпаки пропорційно пропозиції грошей. Якщо це, то стабільна зв’язок між грошової масою і чистим національним продуктом відсутня, оскільки швидкість грошового звернення змінюється зі зміною денег.
Выше відзначалося, що з боротьби з інфляцією необхідно обмежити грошову массу.
Кейнсианцы дотримуються тут іншої думки. Вони вважають, що зниження грошового пропозиції можуть призвести до зменшення попиту, що сприятиме спаду виробництва, що у своє чергу посилить інфляцію.
На насправді всі залежить від цієї ситуації над ринком. Якщо за неэластичном пропозиції товарів підвищити грошову масу, це призведе тільки зростання цін — инфляции.
Если ж пропозицію еластично (товарів багато — грошей бракує), те з підвищенням обсягу грошової маси збільшиться виробництво, отже, інфляція почне утихать.
Кейнсианцы вважають, що головною проблемою чи державній регулюванні є підхльостування ефективного попиту, а чи не боротьби з інфляцією, які мають носити регульований характер.
Монетаристский подход.
На роки доводиться криза кейнсіанства. Над ідеями цієї школи беруть гору ідеї монетаризму, головним теоретиком якого є Мільтон Фрідман, відомий американський экономист.
Монетаристы вважають, що ринкової економіки є внутрішньо стійкою системою. Усі несприятливі моменти — слідство нерозумного втручання, що слід зводити до минимуму.
Монетаризм наголошує на грошах. Представники цієї школи вважають, що зв’язок між ВНП і грошової масою більш міцна, ніж між інвестиціями і ВНП. Такий висновок робиться з рівняння И. Фишера:
МхY=PхG (M — грошова маса, Y — швидкість грошового звернення, Р — індекс цін, G — кількість товарів). Адже якщо й, що ВНП=PхG, а Y стабільна (чи його зміни передбачувані), то ВНП безпосередньо залежить від маси грошей, що у обращении.
В висновок хотілося б вирізнити, що моделі Грошової Політики базуються і кейнсіанських і монетаристських идеях.
Формирование нашій країні ринкових відносин об'єктивно визначає оволодіння всім спектром механізмів економічного регулювання. Існуючі часом ставлення до стихійності економічних процесів трапилося в ринковій економіці немає під собою підгрунтя. Регулюються, і досить жорстко, майже всі основні відносини, що визначають ефективність яких і життєздатність економіки загалом. У тому числі своєї значимістю виділяються і грошово-кредитні инструменты.
2. Основні інструменти грошово-кредитної политики..
Выше нами були викладені мети грошово-кредитного регулювання. Розглянемо тепер основні інструменти, з допомогою яких центральний банк проводить власну політику стосовно комерційних банків. До них належать насамперед зміна ставки рефінансування, зміна норм обов’язкових резервів, операції у ринку із цінними паперами і в іноземній валютою, і навіть деякі заходи, що носять жорсткий адміністративний характер.
1. Політика обов’язкових резервов.
В час мінімальні резерви — це найліквідніші активи, зобов’язаних мати все кредитні установи, зазвичай, або у формі готівки до каси банків, або у формі депозитів у банку чи інших високоліквідних формах, визначених центральним банком. Норматив резервних вимог є встановлений у законодавчому порядку відсоткове співвідношення суми мінімальних резервів до абсолютним (об'ємним) чи відносним (збільшенню) показниками пасивних (депозитів) або активних (кредитних вкладень) операцій. Використання нормативів може мати як тотальний (встановлення до всієї сумі зобов’язань чи позичок), і селективний (до певній його частині) характер воздействия.
Минимальные резерви виконують дві основні функції.
Во-первых, вони, як ліквідні резерви служать забезпеченням зобов’язань комерційних банків по депозитах своїх клієнтів. Періодичним зміною норми обов’язкових резервів центральний банк підтримує ступінь ліквідності комерційних банків на мінімально допустимому рівні у залежність від економічної ситуации.
Во-вторых, мінімальні резерви є інструментом, що використовуються центральним банком для регулювання обсягу грошової маси країні. З допомогою зміни нормативу резервних коштів центральний банк регулює масштаби активних операцій комерційних банків (переважно обсяг видавали ними кредитів), отже, й можливості здійснення ними депозитної емісії. Кредитні інститути можуть розширювати позичкові операції, якщо їх обов’язкові резерви галузі у центральному банку перевищують встановлений норматив. Коли безліч грошей до обороті (готівкових і безготівкових) перевершує необхідну потреба, центральний банк здійснює політику кредитної рестрикції шляхом збільшення нормативів відрахування, тобто відсотка резервування засобів у центральному банку. Цим він поєднує змушує банки скоротити обсяг активних операцій " .
Изменение норми обов’язкових резервів впливає рентабельність кредитних установ. Так було в разі збільшення обов’язкових резервів відбувається хіба що недоодержання прибутку. Тому, на думку багатьох західних економістів, даний метод служить найефективнішим антиінфляційним средством.
Недостаток цього у тому, деякі установи, переважно спеціалізовані банки, мають незначні депозити, опиняються у переважному становище проти комерційними банками, які мали великими ресурсами.
В останні півтора-два десятиліття сталося зменшення ролі зазначеного методу кредитно-денежного регулювання. Про це свідчить те що, що повсюдно (у країнах) відбувається зниження норми обов’язкових резервів і навіть скасування виробництво деяких видів депозитов.
Понижение норми грошових резервів призведе до підвищення грошового мультиплікатора, а отже, збільшить обсяг тієї грошової маси, яке може підтримувати певна кількість резервів. Якщо центральний банк збільшує норму обов’язкових резервів, це призводить до зменшення надлишкових резервів банків та до мультиплікаційного зменшенню грошового пропозиції. Цей процес відбувається відбувається дуже швидко. Бо, щойно підписується рішення про збільшення резервних норм, кожен банк відразу ж потрапляє виявляє недостатність своїх резервів. Він терміново продасть частину власних цінних паперів й вимагатиме повернення ссуд.
Этот інструмент монетарної політики є найпотужнішим, оскільки вона зачіпає основи всієї банківської системи. Він є настільки потужним, що насправді його застосовують разів у кілька років, а чи не щодня, як у з операціями на відкритому рынке.
2. Рефінансування комерційних банков.
Термин «рефінансування «означає отримання коштів кредитними установами Центрального банку. Центральний банк може видавати кредити комерційних банків, і навіть переучитывать цінних паперів, перебувають у їх портфелях (зазвичай, векселя).
Переучет векселів тривалий час була однією з основних методів грошово-кредитної політики центральних банків Західної Європи. Центральні банки пред’являли певних вимог до учитываемому векселем, головною з яких була надійність боргового обязательства.
Векселя переучитываются за ставкою редисконтирования. Цю ставку називають також офіційної дисконтною ставкою, зазвичай вона відрізняється від ставки за кредитами (рефінансування) на незначну величину в менший бік (у Європі 0.5−2 відсоткових пункти). Центральний банк купує дебентура за нижчою ціні, ніж комерційний банк.
В разі підвищення центральним банком ставки рефінансування, комерційних банків прагнутимуть компенсувати втрати, викликані її зростанням (подорожчанням кредиту) шляхом значного підвищення ставок за кредитами, наданих позичальникам. Тобто. зміна облікової (рефінансування) ставки безпосередньо впливає зміну ставок за кредитами комерційних банків. Остання є головна мета цього методу грошово-кредитної політики центрального банку. Наприклад, підвищення офіційної облікової ставки період посилення інфляції зумовлює зростання відсоткової ставки по кредитних операцій комерційних банків, що зумовлює до її скорочення, оскільки відбувається подорожчання кредиту, і наоборот.
Мы бачимо, зміна офіційної відсоткової ставки впливає на кредитну сферу. По-перше, складне становище чи полегшення можливості комерційних банків отримати кредит у банку впливає ліквідність кредитних установ. По-друге, зміна офіційної ставки означає подорожчання чи здешевлення кредиту комерційних банків для клієнтури, оскільки відбувається зміна відсоткові ставки по активним кредитним операциям.
Также зміна офіційної ставки центрального банку означає перехід до нової грошово-кредитної політики, що змушує комерційних банків вносити необхідні корективи на свій деятельность.
Недостатком використання рефінансування під час проведення грошово-кредитної політики і те, що це метод зачіпає лише комерційних банків. Якщо рефінансування використовується мало чи здійснюється над центральному банку, то зазначений метод майже зовсім втрачає свою эффективность.
Помимо встановлення офіційних ставок рефінансування і редисконтирования центральний банк встановлює відсоткову ставку по ломбардним кредитах, тобто. кредитах, видаваним під будь-якої заставу, за який виступають зазвичай цінні папери. Слід враховувати, що у заставу може бути прийнятий ті цінних паперів, в якості яких поза сумнівом. «У практиці зарубіжних банків ролі таких цінних паперів використовуються які звертаються державні цінних паперів, першокласні торгові векселі і банківські акцепти (їхню вартість має бути виражена у національній валюті, а термін погашення — трохи більше трьох місяців і), і навіть деяких інших види боргових зобов’язань, зумовлені центральні банки » .
Центральный банк здійснює політику облікової ставки (яку ще називають іноді дисконтною політикою), виступаючи у ролі «позикодавця остання інстанція ». Він представляє позички найстійкішою у фінансовому плані банкам, які відчувають тимчасовими труднощами. Федеральна резервна система (ФРС) іноді здійснює кредитування на особливі умови. Це може бути позички дрібним банкам задоволення їх сезонних потреб у грошових засобах. Іноді також позички надаються банкам, які опинилися складному фінансовому становищі й потребують допомоги доведення до ладу свого баланса.
Коли банк бере позичку, він переводить ФРС виписану він дебентура, зазвичай забезпечене державними цінними паперами. Під час повернення позички ФРС стягує відсоткові платежі, розмір яких визначається відсоткової ставкой.
Давая позичку, ФРС збільшує резерви комерційного банку, причому на її підтримки непотрібні обов’язкові резерви, тобто. вся позичка збільшує надлишкові резерви банку, його спроможність до кредитованию.
Если ФРС зменшує дисконтної ставки, це заохочує банки придбання додаткових резервів шляхом запозичення в ФРС. У цьому випадку очікується збільшення грошової маси. Навпаки, підвищення облікової ставки відповідає прагненню керівних кредитно-грошових установ обмежити пропозицію денег.
Но і лише! Змінивши дисконтної ставки, можна лише очікувати відповідних дій банків. Не можна змусити банки взяти позику суму, необхідну державі. У своїй дисконтною політиці центральний банк може грати лише пасивну роль. Тільки операціях на відкритому ринку центральний банк може грати активну роль. Але годі недооцінювати роль облікової ставки: змінюючи його, центральний закон надає банку більшої сили у тому, щоб надати котре обмежує впливом геть банки. І всі ж із ефективності застосування політика облікової ставки стоїть після операцій на відкритому рынке.
3. Операції на відкритому рынке.
Постепенно два вищеописаних методу грошово-кредитного регулювання (рефінансування і обов’язкове резервування) втратили своє першорядне за важливістю значення, й головним інструментом грошово-кредитної політики стали інтервенції центрального банку, що отримали назву операцій на відкритому рынке.
Этот метод у тому, що центральний банк здійснює операції купівлі-продажу цінних паперів у банківській системі. Придбання цінних паперів в комерційних банків збільшує ресурси останніх, відповідно підвищуючи їх кредитні можливості, і навпаки. Центральні банки періодично вносять зміни у зазначений метод кредитного регулювання, змінюють інтенсивність своїх операцій, їх частоту.
Операции на ринку вперше стали активно застосовуватися у США, Канаді і у Великобританії у зв’язку з наявністю у країнах розвиненого ринку цінних паперів. Пізніше його кредитного регулювання отримав загальне застосування та Західній Европе.
По формі проведення ринкові операції центрального банки з цінними паперами може бути прямими або зворотними. Пряма операція є звичайну купівлю тих чи продаж. Зворотний залежить від купівлі-продажу цінних паперів з обов’язковим скоєнням зворотної угоди із заздалегідь встановленому курсу. Гнучкість зворотних операцій, м’якший ефект їхнього впливу, надають популярність даному інструменту регулювання. Так частка зворотних операцій центральних банків провідних промислово розвинених країн на ринку сягає від 82 до 99,6% ". Якщо розібратися, можна побачити, що у суті ці операції аналогічні рефінансування під заставу цінних паперів. Центральний банк пропонує комерційно банкам продати йому цінних паперів за умов, визначених з урахуванням аукціонних (конкурентних) торгів, з зобов’язанням їх зворотної продажу через 4−8 тижнів. Причому відсоткові платежі, «набегающие «за даними цінних паперів у період їхнього перебування у власності центрального банку, будуть належати комерційним банкам.
Таким чином, операції у ринку, як засіб грошово-кредитного регулювання, значно різняться від попередніх. Головна відмінність — це використання гнучкішого регулювання, оскільки обсяг купівлі цінних паперів, і навіть використовувана у своїй відсоткову ставку можуть змінюватися щодня відповідність до напрямом політики центрального банку. Комерційні банки, враховуючи зазначену особливість цього методу, повинні уважно треба стежити за своїм фінансове становище, не допускаючи у своїй погіршення ликвидности.
4. Деякі решта методів регулювання грошово-кредитної сферы.
Наряду з економічними методами, з яких центральний банк регулює діяльність комерційних банків, їм можна використовувати у цій галузі й адміністративні методи воздействия.
К їх числа, наприклад, використання кількісних кредитних ограничений.
Этот метод кредитного регулювання є кількісне обмеження суми виданих кредитів. На відміну від розглянутих вище методів регулювання, контингентирование кредиту є методом на діяльність банків. Також кредитні обмеження призводять до того, що підприємства позичальники потрапляють у неоднакове становище. Банки прагнуть видавати кредити — у першу чергу своїм традиційним клієнтам, зазвичай, великих підприємств. Дрібні і середні фірми виявляються головними жертвами даної политики.
Нужно відзначити, що домагаючись з допомогою зазначеної політики стримування банківську діяльність і поміркованого зростання грошової маси, держава сприяє зниження ділову активність. Тому метод кількісних обмежень став негаразд активно, як раніше, а деяких країнах взагалі отменён.
Также центральний банк може встановлювати різні нормативи (коефіцієнти), які комерційних банків зобов’язані підтримувати на необхідного рівня. До них належать нормативи достатності капіталу комерційного банку, нормативи ліквідності балансу, нормативи максимальної величини ризику однієї позичальника і пояснюються деякі що доповнюють нормативи. Перелічені нормативи обов’язкові до виконання комерційними банками. Також центральний банк може встановлювати необов’язкові, звані оціночні нормативи, які комерційних банків рекомендується підтримувати належним чином.
При порушенні комерційними банками банківського законодавства, правил скоєння банківських операцій, інших недоліках у роботі, що веде до обмеження прав їх акціонерів, вкладників, клієнтів центральний банк може застосовувати до них найжорсткіші заходи адміністративного впливу, до ліквідації банков.
Очевидно, що використання адміністративного впливу з боку центрального банку з відношення до комерційних банків на повинен носити систематичного характеру, а застосовуватися у порядку виключно змушених мер.
Кроме з трьох основних вищенаведених інструментів Грошової Політики, держава також іноді використовує другорядне селективне регулювання, що стосується фондової біржі, споживчого кредиту та увещеваний.
Дабы уникнути зайвої спекуляції на фондову біржу, держава встановлює предписываемую законом «маржу», тобто. відсоток продажною ціни цінних паперів, що має бути оплачений для придбання або готівкою, або цінними паперами, тоді як у решту то, можливо виписана боргова розписка. Маржу підвищують за бажання обмежити спекулятивну скуповування акцій і знижують за бажання оживити фондовий рынок.
Если вона хоче недопущення збільшення грошової маси, воно може усіма можливими способами відбивати бажання брати споживчий кредит: підвищить ставку відсотки за нього чи накаже робити безвідсотковий внесок у центральний банк для придбання кредитної карточки.
Государство від імені центрального банку впливає банки шляхом словесного переконання. Може бути політичні заяви, загальні рішення, просто заклики до того що чи іншому дії. Держава звертається почуття громадського боргу банкірів. У загальній формі можуть бути зроблені попередження щодо доступності кредиту на майбутньому. Іноді вмовляння чинять певний вплив, зрештою, адже банкіри так само чутливі до громадської думки, як і другие.
На думку, серйозним інструментом є поширювані чутки. Хоча те й незаконно, але й, як усієї незаконного можна зробити на в країні з нестабільної внутрішньої обстановкою. Скільки разів ми були таких явищ! Снували чутки про прийдешньої реформі, обміні грошей, підвищення цін, заморожування внесків, про листах, нібито розісланих банкам. Безсумнівно, такі чутки впливали на грошове пропозицію: люди намагалися позбутися рублів, доларів, або грошей, «перетворивши «в товары.
3.Особенности розвитку грошово-кредитної системи России..
Грошово-кредитна політика, проведена Банком в Росії 2001 року, спрямовано підтримку фінансової стабільності і створення умов сталого розвитку економіки. У цих цілях Банк Росії здійснював контролю над формуванням грошового пропозиції з регулювання ліквідності банківської системи з урахуванням тенденцій у розвитку попиту гроші. Реалізація грошово-кредитної політики у поточного року ускладнювалася поєднанням щодо сильного платіжного балансу, оказывающего значний вплив формування грошового пропозиції, із недостатньою сталістю темпи зростання попиту гроші. Обсяг грошової маси зверненні (агрегату М2) на 1 липня 2001 року становить 1294,3 млрд. рублів проти 1144,2 млрд. рублів початку цього року. Уповільнення динаміки грошової маси 2001 року порівняно під аналогічною періодом минулого року відбувалося як і номінальному, і у реальному вираженні. Перше півріччя нинішнього року грошова маса у реальному вираженні збільшилася тільки 0,4% проти 15,6% за аналогічний період 2000 года.
Снижение темпи зростання проти попереднім роком вирізняло всіх компонентів грошового агрегату М2. Разом про те специфіка розвитку російської економіки поточного року визначила особливості формування динаміки та в структурі грошової массы.
Под впливом уповільнення темпи зростання прибутку великих і середніх російських підприємств, а також абсолютного скорочення сальдированного фінансового результату промислових підприємств та організацій у першому півріччі нинішнього року в порівнянню під аналогічною періодом 2000 року темпи зростання коштів з їхньої банківські рахунки знизилися, що призвело до їх зниження частки залишків коштів у рахунках нефінансових підприємств та організацій у загальному обсязі грошової маси на січень — червень 2001 року з 36,7 до 35,2%.
В результаті суттєвого (більш ніж 2 разу) зниження темпів приросту реальних наявних грошових доходів населення першому півріччі нинішнього року в порівнянню з певним періодом минулого року внески населення за січень — червень 2001 року зросли на 19,4% (у грудні - червні 2000 року — на 27,8%). Низький рівень встановлюваних банками відсоткові ставки за депозитами населення, порівняно з фактичними темпами інфляції не сприяв підвищенню привабливості вкладів населення національної валюти. Середня ставка залучення банками карбованцевих коштів населення однією з найпопулярніших видів вкладів (від 3 до 6 місяців) знизилася початку 2000 року з 32 до 12% річних. Аналогічна ставка за депозитами у іноземній валюті знизилася один процентний пункт — з 8 до 7%. У умовах темпи зростання вкладів населення іноземній валюті перевищили темпи зростання карбованцевих депозитів. У той самий час відмінністю 2001 року є поступова переорієнтування населення в збільшення вкладення засобів у депозити з термінами понад рік. Так було в Ощадбанку Росії більше половини приросту вкладів за перше півріччя нинішнього року складали довгострокові депозиты.
В цілому протягом першого півріччя нинішнього року частка вкладів населення грошовому агрегаті М2 зросла з 26,6 до 28,1%.
Таким чином, рівень відсоткові ставки по карбованцевих депозитах, і навіть що зберігаються девальваційні очікування й пов’язаний із цією попит на іноземної валюти стали тими чинниками, які вплинули на уповільнення темпи зростання безготівкової складової рубльової грошової маси. У той самий час зростання схильність до споживання і зменшення схильність до заощадження, що проявилися у структурі грошових витрат населення поточного року, стали ще з однією причиною зближення темпи зростання готівки у спілкуванні й агрегату М2 загалом. Частка цієї найбільш ліквідної складової грошової маси протягом першого півріччя 2001 року збереглася на незмінному рівні (трохи більше 36,6%), тоді як на січень — червень 2000 року його знизилася з 37,8 до З6,1%.
В 2001 року структура джерел грошового пропозиції з боку банківської системи формувалася під впливом тієї ж тенденцій, що у 2000 року. Якщо збережеться сильного платіжного балансу є основним джерелом приросту грошової маси, зі урахуванням депозитів в іноземній валюті залишалося збільшення чистих іноземних активів банківської системи, яке за цей період становило майже 342 млрд. рублів. У цьому значну частину їх приросту, як й у першому півріччі 2000 року, становило збільшення чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання, але водночас частка приросту чистих іноземних активів кредитних організацій возросла.
В умовах відсутності потреби федерального бюджету монетарному фінансуванні, і стабільного зростання залишків коштів у рахунках федеральних і до місцевих бюджетів істотно скоротився обсяг чистого кредиту органам державного управління з боку органів грошово-кредитного регулювання і кредитних організацій (на 127 млрд. рублей).
По порівнянню з 2000;го роком збільшився обсяг вимог банків до нефінансовим підприємствам, і організаціям. Перше півріччя 2001 року зріс на 20% і 1 липня 2001 року становить 35% від сукупних активів банків (на 1 липня цього року — 29%).
Доля внутрішнього кредиту на приросту сукупних активів банківської системи з стану на 1 липня саме цього року дорівнювала 54% (на 1.07.00 — 44%).
Резервы банків, які включають вартість рахунках Банку же Росії та залишки готівки в касах банків, скоротилися протягом першого півріччя 2001 року у абсолютному вираженні, тоді за аналогічний період 2000 роки їхня частка збільшення становила 28% від сукупного приросту активів банків. У цьому переорієнтування грошових потоків відбулася у користь, як внутрішнього кредиту, і іноземних активов.
За перших шість місяців 2001 року грошова база у широкому визначенні (куди входять готівкові гроші у зверненні, обов’язкові резерви кредитних організацій по залученими засобам на рахунки національної та іноземній валюті, кошти кредитних організацій на кореспондентських і депозитних рахунках, відкритих в Банку Росії), що характеризує зростання грошового пропозиції з боку органів грошово-кредитного регулювання, зросла на 4,7%, тоді за аналогічний період 2000 роки її приріст становив 38,2%.
Объем готівки у спілкуванні (поза Банку Росії) за аналізований період зріс на 12,3%. Одночасно поменшало обсягу коштів кредитних організацій на рахунках Банку Росії: загальний залишок коштів у кореспондентських і депозитних рахунках, відкритих в Банку Росії, протягом першого півріччя 2001 року на 23,3%. Приріст обов’язкових резервів кредитних організацій, становив на січень — червень 2001 року 11,5%, при незмінних нормативи обов’язкових резервів був задоволений повністю обумовлений збільшенням бази резервування з допомогою зростання коштів населення і ще суб'єктів господарювання, залучених банками на рахунки національної та іноземної валютах.
В першому півріччі 2001 року приріст грошової бази повністю визначався збільшенням чистих міжнародних резервів органів грошово-кредитного регулювання. За цей період обсяг чистих міжнародних резервів зріс понад 44%. Зростання чистих міжнародних резервів відбувалося переважно з допомогою покупок іноземної валюти Банком Росії. Разом про те зміни у платіжного балансу, які у тому року (передусім скорочення активного сальдо за рахунком поточних операцій), призвели до зниження приросту валютних резервів Банку Росії у порівнянні з аналогічним торішнім періодом 2000 года.
Абсолютное скорочення обсягу чистих внутрішніх активів органів грошово-кредитного регулювання 2001 року сприяло часткового тимчасовому зв’язування грошового пропозиції, викликаного припливом іноземної валюти з Росією. За перших шість місяців саме цього року чисті внутрішні активи знизилися більш ніж 2,8 разу, переважно з допомогою скорочення чистого кредиту розширеному уряду України у зв’язку зі збільшенням залишків на рахунках бюджетів всіх рівнів і позабюджетних фондів в Банку России.
В цілях забезпечення відповідності між попитом за власний кошт і грошовим пропозицією Банк Росії використовував що у розпорядженні інструменти грошово-кредитної політики для на ліквідність банківської системы.
Возобновлению операцій Банку Росії на ринку зі своїми облігаціями у першому півріччі 2001 року перешкоджали законодавчі обмеження, а проведенню операцій із державними облігаціями — виправдатись нібито відсутністю портфелі Банку Росії державних цінних паперів, було попиту із боку учасників ринку. Тому операції Банку Росії на ринку обмежувалися валютними интервенциями.
В третьому кварталі 2001 року після набрання чинності змін у законодавстві випуск облігацій Банку Росії було відновлено. Банк Росії 6 вересня 2001;го року провів аукціони з банками з розміщення двох випусків ОБР терміном на 14 днів і 21 день. Загальний обсяг розміщення облігацій Банку Росії на аукціонах становив 0,85 млрд. рублів, середньозважена дохідність — 9,7 і 10,3% річних соответственно.
Операции на ринку з облігаціями Банку Росії, ні з державними цінними паперами (у разі ухвалення Урядом Російської Федерації рішення про переоформленні достатньої частини їхнього портфеля банк Росії у облігації з ринковими характеристиками) дозволять розширити коло ринкових інструментів грошово-кредитної політики, як для стерилізації, так тимчасового поповнення банківської ликвидности.
Для регулювання ліквідності банківської системи Банк Росії у своєму розпорядженні такий інструмент грошово-кредитної політики, як встановлення нормативів обов’язкових резервів. Оцінюючи яка складається ситуацію із поточною банківської ліквідністю, Банк в Росії 2001 року не вдавався зміну рівня і здійснював позачергових регулювань розміру обов’язкових резервов.
В протягом 2001 року нормативи обов’язкових резервів становили: по притягнутим кредитними організаціями засобам юридичних осіб у валюті Російської Федерації, юридичних і фізичних осіб, у іноземній валюті 10%, по коштами фізичних осіб, притягнутим у вклади (депозити) у валюті Російської Федерації, — 7%.
С січня до червень 2001 року сума обов’язкових резервів, депонованих кредитними організаціями в Банку Росії, збільшилася на 14,2 млрд. рублей.
Структура обов’язкових резервів за перших шість місяців цього року мало змінилася. На 1 липня 2001 року у загальній сумі обов’язкових резервів частка резервів від залучених засобів у валюті Російської Федерації становила 59%, частка резервів від залучених засобів у іноземній валюті - 41%.
В 2001 року Банком Росії тривала робота з удосконалювання чинного механізму обов’язкового резервування і нормативної бази, застосовуваної для формування кредитними організаціями обов’язкових резервов.
У частности:
были уніфіковані терміни уявлення розрахунку регулювання розміру та терміни проведення перерахунків обов’язкових резервов, уточнен порядок повернення зайве перелічених обов’язкових резервів і перерахування недовзноса на обов’язкові резервы, в зв’язки й з внесенням змін — у Правила ведення бухгалтерського обліку в кредитних організаціях уточнено перелік балансових рахунків, що у розрахунку обов’язкових резервов, уточнен порядок переоформлення обов’язкових резервів при реорганізації кредитної організації, що під управлінням АРКО, уточнен порядок контролю над виконанням резервних вимог організаціями, мають філіальну мережу.
Рефинансирование Банком Росії банків 2001 року здійснюється шляхом надання внутридневных кредитів, кредитів «овернайт », проведення ломбардних кредитних аукціонів терміном до 7 календарних днів, і навіть шляхом надання банкам р. Санкт-Петербурга кредитів, забезпечених запорукою і поручительствами.
Общая сума заборгованостями за кредитами Банку Росії з стану на 1 серпня 2001 року становила 11,7 млрд. рублів, що у 0,9 млрд. рублів менше, ніж 1 січня 2001 року. Основну суму заборгованості - 10,6 млрд. рублів становить заборгованість за кредитами, наданим Банком Росії банкам в 1998;1999 роках із окремим рішенням Ради директорів Банку же Росії та пролонгованим в 1999;2000 роках Радою директорів Банку Росії у межах своїх повноважень із клопотанням банків. Задля більшої безперебійності розрахунків з кореспондентським рахунках банки користувалися внутридневными кредитами і кредитами «овернайт ». У 2001 року Банк Росії з урахуванням головного управління за Центральний банк Російської Федерації по р. Санкт-Петербург приступив до виконання «пілотного «проекту з реалізації механізму рефінансування, відповідно до яким забезпеченням кредитів Банку Росії, наданих банкам, що відповідають встановленим Банком Росії вимогам, може бути заставу (як застави) векселів, прав вимог щодо кредитним договорами організацій, відповідальних встановленим Банком Росії вимогам, і навіть поручництва фінансово стійких банків. З метою подальшого вдосконалення кредитування Банком Росії банків 2001 року було включені наступні доповнення та зміни у надання внутридневных кредитів, кредитів «овернайт «і ломбардних кредитів: — розширено ломбардний список цінних паперів, прийнятих у забезпечення кредитів Банку Росії: поруч із державними короткостроковими облігаціями і облігаціями федерального позики в ломбардний список включені облігації Банку Росії, випущені за рішенням Ради директорів Банку Росії, — підвищено поправочні коефіцієнти, застосовувані для коригування вартості облігацій федеральних позик (ОФЗ — ПД і ОФЗ — ФД), прийнятих у забезпечення внутридневных кредитів, кредитів «овернайт «і ломбардних кредитів Банку Росії, з 0,47 до 0,57 і з 0,5 до 0,6 відповідно. З іншого боку, Банк Росії дозволив надавати зазначені кредити філії одного з головних банків, які уклали Генеральний кредитний договір з Банком России.
Для підвищення гнучкості управління банківської ліквідністю Банк Росії впливає на відсоткові ставки грошового ринку, застосовуючи ринкові інструменти грошово-кредитної політики. Банк Росії встановлює параметри відсоткових ставок за своїми операціям: нижньою межею є ставки по депозитним операціям, верхньої кордоном — ставка за кредитами «овернайт », що дозволяє йому оперативно забезпечувати кредитні організації необхідними грошима у разі виникнення дефіциту ліквідності. Про дієвості існуючого механізму свідчить те, що ставки, встановлювані кредитними організаціями з своїм операціям, і грошового ринку протягом аналізованого періоду перебувають у межах сформованого Банком Росії діапазону ставок.
В період 2001 року діяла ставка рефінансування у вигляді 25% річних, ставка по кредитах «овернайт «- 22% річних. Ставка відсікання на аукціонах з надання ломбардних кредитів становила 20 і 25%.
Депозиты Банком Росії залучалися в минулому періоді 2001 року у ставками, рівень яких коливався від 0,3 до 12% річних. У зв’язку з проведенням депозитних аукціонів у червні та липні 2001 року Банк Росії переглянув ставки по депозитним операціям Банку Росії, збільшивши їх за тижневим, двотижневим і місячним депозитах проти даних на 1 січня 2001 року від 2 до 3 відсоткових пунктов.
Средневзвешенная відсоткову ставку за депозитами у Банку Росії, притягнутим за 7 місяців 2001 року, з урахуванням депозитних аукціонів становила 8,9% годовых.
Средневзвешенные відсоткові ставки по карбованцевих міжбанківських кредитів протягом року коливалися від 5 до 11% річних, досягнувши максимального значення червні - 11,6%. Проте ставки по одноденним кредитах активно реагували на короткострокові періоди зростання попиту, в окремі дні перевищуючи 30% річних. Ставки по міжбанківських кредитів в іноземній валюті коливалися переважно від 3 до 6% річних. Стала ситуація у грошово-кредитної сфері обумовила стабільного характеру відсоткові ставки по банківських кредитів нефінансовим позичальникам протягом першого півріччя 2001 року. Середньозважена за всі термінів ставка по карбованцевих кредитах підприємствам, і організаціям змінювалася буде в діапазоні 17−19% річних, по кредитах фізичних осіб — 21−23% річних. Відсоткові ставки за кредитами у іноземній валюті як населенню, і підприємствам, і організаціям першому півріччі 2001 року також ще були досить стабільна. Середньозважені за всі термінів ставки кредитування нефінансових позичальників (як і корпоративному, і у роздрібному секторі) у грудні - липні переважно не виходили далеко за межі інтервалу 10−12% річних.
Розвиток банківського сектора залежать у січні-червні 2001 року у цілому характеризувалося подальшим закріпленням позитивних тенденцій зростання активів (насамперед кредитних вкладень), власні кошти (капіталу), і навіть залучених коштів, зокрема вкладів населення. У значною мірою цьому сприяли заходи, прийняті Банком Росії з вдосконаленню регулювання діяльності кредитних організацій корисною і банківського нагляду, сприятливі макроекономічні умови, і навіть результати комерційної діяльності кредитних організацій. За січень-червень 2001 р. сукупні активи банківського сектора залежать зросли на 390,6 млрд. рублів, або на 7,4% у реальному исчислении2, і дорівнювали 2753,1 млрд. рублів. Власні кошти (капітал) кредитних організацій за січень-червень цього року збільшилися на 58,4 млрд. рублів, або на 20,4%, й за становищем на 1.07.01 склали 344,8 млрд. рублів (порівняно з сукупними активами банківського сектора залежать вони становили 12,5% проти 12,1% на 1.01.01).
Увеличение капіталу відзначено в 74% діючих кредитних організацій. Основне впливом геть збільшення власні кошти (капіталу) надав зростання статутного капіталу кредитних організацій (40,3%), фондів кредитних організацій (27,0%), емісійного доходу (25,9%). У реальному обчисленні капітал становив 90,3% до предкризисному рівню (1.07.98). Зміцнення в 2000;2001 рр. фінансового становища підприємств реального сектори й розширення ресурсної бази кредитних організацій сприяли зростання обсягів кредитування російської економіки. Обсяг кредитів, наданих банками реальному сектору, за січень-червень 2001 року зріс на 137,3 млрд. рублів, або на 7,3% в реальному обчисленні, і становить 933,1 млрд. рублей.
В реальному обчисленні заборгованість за кредитами реальному сектору економіки на 20% перевищує передкризовий рівень (1.07.98).В той час розширення кредитування реального сектору економіки за умов невирішеність низки структурних проблем можуть призвести до накапливанию системних чинників ризику. Обсяг простроченої заборгованостями за кредитами, наданим реальному сектору економіки, за січень-червень 2001 року зріс на 32,3%, що майже 2 разу перевищує темпи зростання відповідних кредитних вложений.
Продолжается розширення ресурсної бази кредитних організацій. Залишки залучених кредитними організаціями коштів підприємств і закупівельних організацій на рахунках і депозитах зросли за січень-червень 2001 року в 14,2% (у реальному обчисленні до рівню 1.07.98 вони становили 149,1%). Депозити юридичних збільшилися на 21,7%, які частка у сукупних пасивах банківського сектора залежать підвищилася з 9,0% на 1.01.01 до 9,4% нa 1.07.01. Зберігається стійка тенденція до зростання залишків коштів, залучених на рахунки фізичних осіб, що є індикатором підвищення довіри населення до банківського сектора. Депозити фізичних осіб на січень червень 2001 року збільшилися на 22,3%, які частка у сукупних пасивах банківського сектора залежать — з 18,9% на 1.01.01 до 19,8% на 1.07.01. Одночасно привертає увагу суттєве зростання кредитування населення: за січень-червень 2001 року обсяг таких кредитів зріс на 61,6%, які частка у сукупних активах — з 1,9% на 1.01.01 до 2,6% на 1.07.01.
В той час як і зберігається недовір'я між банками, зокрема із боку зарубіжних кредиторів. У першому півріччі 2001 року (включаючи прострочену) за кредитами у іноземній валюті, отриманих від банків-нерезидентів, залишилася на рівні початку цього року і становить 3,8 млрд. доларів. У цілому нині обсяг міжбанківських кредитів і депозитів на січень — червень 2001 року зріс на 12%, які частка у сукупних пасивах банківського сектора залежать знизилася з 7,6% на 1.01.01 до 7,3% на 1.07.01.
За січень-червень 2001 року кредитними організаціями отримано 27,6 млрд. рублів прибутку, що у 3,1 разу перевищує її обсяг за період 2001 року. Кількість прибуткових кредитних організацій на 1.07.01 становило 1205 (91,1% від кількості діючих кредитних організацій). На 1.07.01 частку фінансово стійких доводиться 88,4% загального кількості діючих кредитних організацій, у яких зосереджено 91,6% сукупних активів банківського сектора залежать. Отже, можна буде усвідомити зміцнення основних функціональних параметрів банківського сектора залежать: співвідношення сукупних банківських активів і ВВП перевищує відповідний докризовий показник (34,0% проти 30,4%). Аналогічна тенденція відзначена співвідношенні кредитів реальному сектору і ВВП (11,3% проти 8,5%). Питома вага доходів, доверяемых населенням банківську систему, також трохи вища передкризового рівня життя та становить 12,2% загальної суми доходів населення (проти 11,9% до кризиса).
Наряду з сприятливими тенденціями у розвитку банківського сектора залежать Росії продовжує залишатися невирішеним ряд проблем. Істотним чинником, стримуючими зростання вкладень кредитних організацій реальну економіку, є високий рівень ризиків. Попри наявну тенденцію до підвищення обсягів зазначених кредитів, їх у сукупних активах банківського сектора залежать першому півріччі 2001 року, практично не змінилася (33,7% на 1.01.01 і 33,9% на 1.07.01). Інша причина обмеженого розвитку позичкових операцій банків — дефіцит середньоі частка довгострокових ресурсів у складі їхніх ресурсної бази. Довгострокові зобов’язання кредитних організацій (з терміном виконання понад 1 року) становлять близько 7,0% від сукупних зобов’язань банківського сектора залежать. У порівняні з докризисным періодом цей показник кілька знизився (8% на 1.07.98).
Невелика роль депозитів населення формуванні ресурсної бази банків: у реальному обчисленні внески населення на 1.07.01 склали 76,9% від передкризового рівня. Однією з основних стримуючих чинників у разі є законодавчої та нормативної бази, котра регламентує процеси створення і функціонування системи гарантування вкладов.
Важливий внесок у зміцнення банківського нагляду внесли поправки в чинне законодавство, прийняті червні 2001 року й створивши основу на вирішення найгостріших питань у сфері банкрутства й ліквідації кредитних організацій, допуску організацій ринку банківських послуг CSFB і ліцензування банківську діяльність, пруденціального банківського нагляду. Вказаними поправками, зокрема, обеспечено:
укрепление системи ліцензування кредитних організацій, особливо рахунок підвищення вимог, що висуваються до керівникам акціонерам (учасникам) кредитних организаций, повышение вимог до транспарентності діяльності кредитних организаций, предоставление Банку Росії права визначати величину власні кошти (капіталу) кредитної організації, і навіть вимагати приведення у відповідність величини власні кошти (капіталу) та розміру статутного капіталу, якщо величина власних коштів (капіталу) виявляється менший за розмір статутного капіталу, певного установчими документами кредитної организации, установление вимоги до кредитним організаціям складати звітність на консолідованої основі з включенням як банків, і небанківських организаций, введение як обов’язкове підстави для відкликання ліцензії скоєння банківських операцій зниження показника достатності капіталу нижчий за рівень 2%.
Банком Росії продовжено з переорієнтації системи банківського нагляду на змістовні аспекти банківську діяльність, насамперед стосовно питань прийнятих кредитними організаціями ризиків, проблеми стану управління, обліку, звітності, внутрішнього контролю. У цих цілях Банком Росії запроваджено порядок формування кредитними організаціями резервів на можливі втрати, який передбачає кількісну оцінку резервів по ризикам, що з балансовими активами і позабалансовими інструментами, в тому числі по терміновим угодам, та інших втрат. У положенні використаний такий міжнародно визнаний підхід до формування резервів, як мотивоване судження про рівень ризику, выносимое кредитної організацією з урахуванням економічного змісту елементів ризику.
Кроме того, запроваджено додатковий критерій, яким розширено коло кредитних організацій, зобов’язаних розраховувати ринкові ризики. Новий підхід передбачає обов’язкове розрахунок величини ринкового ризику із включенням успіхів у норматив достатності капіталу кредитних організацій, які мають сукупна балансову вартість торгового портфеля становить понад 5% валюти баланса Главной завданням для Банку Росії у у середньостроковому періоді залишається плавне зниження інфляції, навіщо у кожний наступний рік рівень інфляції може бути нижче, ніж фактично що склалася інфляція попереднього року. Така завдання сприятиме здійсненню послідовних кроків у бік зниження макроекономічних ризиків, закріплення позитивних тенденцій, сформованих у попередні періоди, поліпшення очікувань, забезпечення зростання заощаджень та внесення інвестицій й підтримки цим умов довгострокового економічного зростання. Зниження інфляції 2002 року великою мірою залежить і південь від того, наскільки Уряду Російської Федерації вдасться недопущення перевищення запланованого рівня непроцентних бюджетних витрат і нерівномірності у виконанні заходів структурної політики і витраті бюджетних средств.
Банк Росії вважає, що необхідною умовою створення сприятливого інвестиційного клімату і що поліпшення добробуту населення що складається ситуації є послідовне зниження інфляції. Кінцевою метою грошово-кредитної політики у 2002 року має бути зниження інфляції рівня, у якому забезпечуються щонайсприятливіші умови підтримки стійкого довгострокового економічного зростання. Розрахунки Банку Росії показують, що у 2002 року рівень інфляції може становити 12−14% (з розрахунку грудень до грудня), чи 14,1−15,3% у середньорічному выражении.
Проведение заходів для зниження інфляції підтримуватиме економічне зростання і сприяти створення умов збільшення зайнятості і доходів населення, як це передбачається в Програмах економічного розвитку на середньоі довгострокову перспективу і проекті федерального бюджету на 2002 год.
Грошово-кредитна політика на майбутній рік, як й у поточного року, формується і здійснюватиметься з урахуванням двох базових принципів. Перший — це продовження застосування елементів методу цільової інфляції. Другий — використання грошового агрегату М2 як проміжного орієнтиру грошово-кредитної политики.
Первый базовий принцип виходить із визнання, що на даний час у Росії немає жодного показника, чия взаємозв'язок з кінцевою метою грошово-кредитної політики була стабільною, надійної і передбачуваною. Тому Банк Росії задля досягнення кінцевих цілей грошово-кредитної політики буде аналізувати й уміти враховувати широкий, спектр показників і на инфляцию.
Предполагается, що у 2002 року найбільш значимими для інфляційних процесів будуть такі показники, як параметри виконання фіскальної політики, рівень оптових цін, і тарифів, інфляційні очікування, динаміка доходів населення, стан платіжного балансу, грошових та ринків капиталов.
Второй базовий принцип формування і проведення грошово-кредитної політики на 2002 рік полягає у використанні агрегату грошової маси М2, як монетарного індикатора, з певним короткотерміновим тимчасовим лагом оказывающего впливом геть інфляцію. Останніми роками не спостерігається тісній кореляції динаміки показника М2 і інфляції. У цьому роль М2 в аналізі та оцінці інфляційних процесів помітно знижується. Однак за умов недостатнього розвитку фінансових ринків аналіз динаміки грошового агрегату М2 корисний з оцінки поточних монетарних умов, інфляційних чекань й майбутньої инфляции.
В російських економічних умов нині найдоцільніше використання саме цих принципів. Попри посилення значення відсоткових ставок реалізації грошово-кредитної політики, Банк Росії неспроможна використовувати короткострокові відсоткові ставки ролі орієнтиру у її проведення зв’язки України із недостатньою розвиненістю фінансових та обмеженою роллю кредиту на фінансуванні економіки. Надалі в у середньостроковому періоді за збереження режиму плаваючого валютного курсу можливе підвищення ролі відсоткових ставок як і формуванні, і у реалізації грошово-кредитної політики. Денежно-кредитное регулювання спрямоване для досягнення рівноваги між грошовим пропозицією і попитом за власний кошт. Проте перспективна оцінка останнього дедалі більше ускладнюється. Зокрема, це пов’язано з різної тривалістю і непостійними тимчасовими лагами між динамікою окремих компонентів грошової є і зростання цін, невизначеністю інфляційних і девальваційних очікувань, які впливають використання економічними агентами фінансових інструментів у Раді національної і в іноземній валютах.
Уровень розбіжність у темпи зростання агрегату М2 і номінального ВВП протягом останніх 2−3 року мав постійного характеру, що свідчить про зниженні і нестійкості еластичності М2 по ВВП б і відбиває нестабільність за швидкістю обороту грошей. Це значно знижує якість проведених розрахунків попиту грошей основі економетричних моделей, і навіть підвищує ступінь невизначеності при експертних оцінок можливого попиту національну валюту.
Спрос за власний кошт 2002 року формуватиметься здебільшого базі тенденцій, сформованих в 2000;2001 роках, і навіть під впливом гаданих Урядом Російської Федерації заходів бюджетної системи і структурної політики. Насамперед важливе значення мати такі чинники, як скорочення рівня податків, що може істотному зростанню наявних доходів юридичних і фізичних осіб, яку проводить держава політика доходів, що надає вплив на поступове зростання частки доходів домашніх господарств у ВВП і підвищення норми заощадження у грошових доходів населення, можливість зростання на карбованцеві активи за умов подальшого зміцнення реального обмінного курсу рубля при збереженні сильного платіжного балансу, ступінь активізації кредитної роботи і зростання організованих заощаджень населення, збільшення потреби у грошових виборі засобів задля обслуговування транзакцій і другие.
При цьому слід враховувати можливі суперечливі тенденції у поступовій динаміці за швидкістю обороту грошей. З одного боку, очікується продовження на майбутньому року процесу підвищення ступеня монетизації розрахунків, але вже об'єктивно менших, ніж раніше, масштабах (за даними на червень цього року розрахунки грошима найбільших російських платників податків і закупівельних організацій монополістів в промисловості, у загальному обсязі оплаченої продукції становили 77,3%, а аналогічний період 2000 року — 67,7%). У той самий час характер залежності між швидкістю інфляційних процесів і темпами зростання грошової маси за умови необоротного зниження інфляції дає можливість, як показує світовий досвід, інтенсивніше насичувати економіку грошима. З іншого боку, попри зростання наявних грошових доходів населення і побудову зміцнення рубля у реальному вираженні, в короткостроковому аспекті годі було прогнозувати істотне збільшення організованих заощаджень населення, особливо у довгі терміни, внаслідок недостатньо високого рівня довіри до банківську систему, відсутності системи гарантування внесків, низьких відсоткові ставки по банківських депозитах. Тому ступінь зниження за швидкістю обороту грошей до 2002 року може бути кілька меншою проти поточним годом.
С урахуванням аналізу впливу зазначених факторів, і тенденцій відповідно до макроекономічними цілями і прогнозами попит за власний кошт (по агрегату М2) 2002 року, за оцінкою Банку Росії, зросте на 24−28%. Банк Росії поступово переорієнтовуватися під розрахункові параметри зростання грошової агрегату М2, та заодно за можливе вихід ті межі у силу істотною невизначеності у розвитку економічної ситуації в. Відхилення фактичного збільшення грошової маси від прогнозних кількісних орієнтирів в короткостроковому періоді значить негайної автоматичного коригування політики без докладного аналізу причин відхилень, гаданої тривалості впливу викликали їх факторів, і стану інших економічних индикаторов.
В 2002 року Банк Росії продовжить застосування операційній процедури грошово-кредитної політики, що базується під контролем ріст грошового пропозиції. У цьому регулювання ліквідності банківської системи здійснюватиметься за чиєї активної використанні ринкових методів. Банк Росії враховувати як внутригодовые, і внутримесячные зміни попиту банківської системи на резерви, і за необхідності рівень ліквідності банківської системи буде оперативно коригуватися у разі як нестачі, і появи тенденції до нагромадженню вільних банківських резервів, що сприятиме згладжування різких коливань відсоткові ставки на грошовому ринку й зняттю тиску валютний рынок.
Рост чистих міжнародних резервів органів грошово-кредитного регулювання як і буде є основним джерелом збільшення пропозиції. Проте з прогнозної оцінки платіжного балансу приріст золотовалютних резервів 2002;го року може бути нижчою, ніж у поточному году.
В умови проведення Урядом Російської Федерації політики підтримки залишків коштів у своїх рахунках Банку Росії (зокрема у вигляді створюваного фінансового резерву), погашення частини своєї заборгованості перед Банком Росії, і навіть забезпечення рівномірності здійснення непроцентних витрат очікується стійкого скорочення чистого кредиту органів грошово-кредитного регулювання федеральному Правительству.
Формированию грошової маси обсягах, необхідні задоволення економічно обгрунтованого попиту національну валюту, сприятиме продовження 2002 року тенденції до підвищення грошового мультипликатора.
Расширение кредитної активності банків, підтримуване зростаючим попитом економіки на кредитні ресурси, жадає від кредитних організацій ретельного моніторингу ризиків, обумовлених цим процесом. Досить частим наслідком різкого розширення кредитної емісії банків без належного контролю над ризиками на стадії економічного зростання різних країнах буває зростання неповернень за кредитами і збитків наступної фази економічного циклу. У цьому російські банки повинні приділяти постійна увага якості видавали позичок та формування відповідних резервів покриття ризиків. Зі свого боку Банк Росії продовжувати вдосконалення режиму пруденціального нагляду над банками і моніторинг рівня банківських ризиків.
В відповідно до законодавства Банк Росії має досить широким колом інструментів грошово-кредитної політики, які переважно відповідають що застосовуються у міжнародній практиці. Разом про те можливості їх застосування в повною мірою 2002 року (особливо у частині проведення операцій на ринку з облігаціями Банку Росії і близько державними цінними паперами) залежатимуть від усунення решти законодавчих обмежень за випуску облігацій Банку Росії (зокрема у частині обсягу й терміну їхніх випуску) і підвищення ступеня ліквідності державних цінних паперів портфелі Банку Росії. Конкретний набір застосовуваних інструментів грошово-кредитної політики буде визначатися з урахуванням умов і фундаментальних параметрів розвитку. У 2002 року збереження щодо сильного платіжного балансу буде визначати потреба у застосуванні інструментів абсорбирования вільної ліквідності. У цьому акцент робитиметься використання операцій на ринку. Банк Росії передбачає, що наступного року проблема стерилізації вільної ліквідності збережеться. Разом про те у разі виникнення потреби із боку банківської системи активність Банку Росії у проведенні кредитних операцій із банками може підвищитися. Операції на ринку. Проведення Банком Росії операцій на ринку 2002 року піде на регулювання ліквідності банківської системи задля досягнення цілей грошово-кредитної політики. Для цього він планується продовжити здійснення емісії облігацій Банку Росії, і навіть проводити операції з тими облігаціями на вторинному ринку, що забезпечить надання банкам надійного короткострокового інструмента, який вона може використовувати керувати власної ликвидностью.
Предполагается, що операції Банку Росії на внутрішньому валютному ринку збережуть роль оперативного каналу регулювання рівня поточної ліквідності банківського сектора залежать. У цьому Банк Росії працюватиме у розвитку й постійного вдосконалювання інструментарію грошово-кредитної політики. Зокрема, крім основного інструмента — інтервенцій на валютному ринку, 2002 р. планується активніше використовувати гнучкіший інструмент — валютні свопи, дозволяють коригувати рівень рубльової і валютної ліквідності ринку, не створюючи додаткового тиску курс рубля. У 2002 р. планується збільшити терміни валютних свопов, що на даний час становлять 1 день.
Рефинансирование банків. Рефінансування банків здійснюватиметься реалізував через надання внутридневных кредитів, кредитів «овернайт «і ломбардних кредитів, зокрема шляхом розширення переліку територіальних установ Банку Росії, які надають такі види кредитів. З іншого боку, 2002 року Банк Росії відновить практику надання ломбардних кредитів по фіксованою відсоткової ставці. За результатами «пілотного «проекту з надання банкам кредитів Банку Росії, забезпечених запорукою і поручительствами, реалізованого з урахуванням головного управління Банку Росії з р. Санкт-Петербургу, і проведення роботи з вдосконаленню зазначеного механізму рефінансування Банк Росії розгляне питання про поширення його за окремі регіони Російської Федерации.
Банк Росії продовжить що у підготовці нормативної бази реалізацію програми розвитку системи іпотечного житлового кредитування у России.
Система відсоткові ставки Банку Росії багато в чому відповідає у світовій практиці. У неї входять ставка рефінансування і по кредитним і депозитним операціям Банку Росії, здійснюваним з кредитними організаціями. Економічне зростання, спостережуваний у Росії останні роки при відносно невисокому рівні інфляції, свідчить про раціональності складывающегося за поточний рівень відсоткові ставки. Разом про те підвищення впливу грошово-кредитної політики у розвитку економіки потрібно розширення ролі банківського кредиту на задоволенні попиту гроші, що дозволить надати відсоткових ставок більш значимі функції регулювання економічної деятельности.
Важную роль серед відсоткові ставки Банку Росії грає ставка рефінансування. Змінювана в залежність від економічної ситуації в, ставка рефінансування виконує сигнальні функції, даючи учасникам грошового ринку інформацію оцінки Центральним банком сформованого рівня інфляції і перспективи її й цим надаючи впливом геть інфляційні очікування суб'єктів господарювання. Проте завданням за цю ставку перестав бути оперативне впливом геть зміна поточну ситуацію на міжбанківському рынке.
Ставки за кредитами «овернайт «і внутридневным кредитах використовуються Банком Росії при наданні кредитів комерційних банків задля забезпечення платежів з кореспондентським рахунках протягом дні й завершення операційного дня. Обсяги подібних кредитів на умовах наявності вільної ліквідності невеликі, і тому ті відсоткові ставки не надають визначального впливу зміна ситуації з ліквідністю на міжбанківському кредитному ринку. Ставка по ломбардним аукціонам у зв’язку з достатній рівень ліквідності комерційних банків також поки що важить на ставки міжбанківського кредитного ринку. У умовах найбільш значиму роль грають ставки по депозитним операціям Банку же Росії та операцій із облігаціями Банку Росії із комерційними банками, у результаті застосування яких здійснюється абсорбирование вільної банківської ликвидности.
Устанавливаемые Центральним банком Російської Федерації відсоткові ставки за своїми операціям усі значніше впливом геть загальний рівень ставок міжбанківського кредитного ринку України і на величину відсотків за кредити, наданих нефінансовим підприємствам, і организациям.
Підвищення ефективності грошово-кредитної політики в що свідчить залежить від дій Уряди Російської Федерації в бюджетній сфері. Останніми роками стабільність макроекономічної ситуації, суттєвий економічне зростання і політика суворої економії державних витрат сприяли помітної стабілізації системи державних фінансів. У найближчим часом важливою метою формування бюджетів є з’ясування цього рівня державних витрат, який допоміг би зменшувати державний борг у умовах зниження податкового навантаження і більше повільного економічного роста.
.
Заключение
..
Первоочередной завданням державного сектора є стабілізація економіки. Необхідно забезпечення економічного зростання, боротьби з інфляцією. Держава над цим працює, проводячи фіскальну приносить чималі гроші - кредитну політику. Метою грошово-кредитної політики є контроль над грошової масою чи рівнем позичкового відсотка — це для регулювання грошового пропозиції в стране.
Центральным ланкою Грошової Політики держави є центральний банк (ФРС — США, ЦБ — до). Саме він своїми діями і проводить уже грошову політику. У світовій практиці основними інструментами ЦБ є: операції у ринку цінних паперів, рівень відсоткової ставки за кредитами комерційних банків і величина обов’язкових резервів. Також Центральний банк розробляє вимоги до комерційних банкам, виконання яких забезпечує ліквідність банков.
Банк Росії зберігає наступність в визначальних принципи формування грошово-кредитної політики, соподчиняя її мети головним завданням економічної політики держави. на майбутній 2002 рік зниження інфляції забезпечивши зростання ВВП продовжує залишатися кінцевою метою грошово-кредитної політики. Завданням визначення кількісних параметрів економічної політики є вибір найкращого поєднання економічного розвитку і інфляції. Критерієм такого вибору має бути підвищення доходів населення реальному вираженні.
При проведенні грошово-кредитної політики Банк Росії передбачає використовувати як все що у зараз у розпорядженні інструменти, а й розширити до їхнього складу, зробивши набір наявних методів контролю та управління грошовим пропозицією повністю адекватним до загальноекономічним умовам. Проте і ефективність застосування конкретних інструментів грошово-кредитного регулювання значною мірою будуть пов’язані з поновленням і розвитком сегментів ринку і зміцненням банківської системи. Досягнення поставленої мети також залежати від наявності відповідних умов, створюваних функціонуванням всіх секторів економіки та проведенням необхідних інституціональних преобразований.
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛИТЕРАТУРЫ Н. Г. Антонов, М. А. Пессель «Грошове звернення, кредит і банки». «Финстатинформ» Москва 1995.
2. Э.Дж.Долан «Гроші, банки і грошово-кредитна політика » «Санкт-Петербург Оркестр », С-Пб, 1994 г.
3. Э.Дж.Долан «Макроекономіка „“ Санкт-Петербург Оркестр », С-Пб, 1994 г.
4.Казаков А. А., Минаев Н. В. «Економіка» Навчальний посібник. М., «Тендем» 1998 г.
5. В. Д. Камаев та інших. «Підручник із основам економічної теорії „“ Владос », М. 1994 г.
6. Куликов О. Г. та інших. «Кредити та інвестиції „“ Пріор », М.1994 г.
7.Лебедев О. Г., Філіппов Г. Ф., «Основи економіки» Навчальний посібник, С-Петербург «МіМ» 1998 г.
8. К. Р. Макконелл, С. Л. Брю «Економікс » «Республіка », М. 1993 г.
9.П.Самуэльсон «Економіка », М. 1992 г.
10.Фишер З., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. «Економіка» М. «Річ» 1993 г.
11. «Економічна теорія» Підручник, п/р И. П. Николаевой, М.: ПРОСПЕКТ, 1999.
12."Экономическая теорія національної економіки та світового господарства (Політична економія)" Навчальний посібник, Москва, ФА, 1997.
13. Інтернет-ресурси офіційного сайту ЦБ РФ internet.
14. Інтернет-ресурси офіційного сайту Російської газети internet.
[1] «Some Monetary Facts» by G.T.McCandless Jr., Warren E. Weber.