Управление інвестиційним проектом Соціальна аптека

смотреть на реферати схожі на «Управління інвестиційним проектом Соціальна аптека «.

|Реферат |2 | |Запровадження |3 | |1. Управління інвестиційним проектом |5 | |1.1 Проект стратегічному плануванні |5 | |1.1.1 Управління проектами на етапі російської економіки |7 | |1.1.2 Структура проекту |15 | |1.2 Методологія підготовки, узгодження та реалізації проекту |19 | |1.3 Планування проекту |23 | |1.4 Проектний аналіз |30 | |1.4.1 Дослідження інвестиційних можливостей |34 | |1.4.2 Експертна оцінка варіантів інвестиційних рішень |39 | |1.4.2.1 Методи оцінки інвестиційних проектів |42 | |2. Аналіз інвестиційного проекту «Соціальна Аптека» |47 | |2.1 Характеристика проекту |47 | |2.2 Загальні засади |50 | |2.3 Соціально — економічна значимість проекту |52 | |2.4 Фінансово — економічні параметри проекту |54 | |2.5 Висновки |63 | |3. Прийняття рішень щодо інвестиційному проекту «Соціальна Аптека» |64 | |3.1 Рекомендації прийняття рішень для формування бюджету |64 | |капіталовкладень інвестиційного проекту «Соціальна Аптека» | | |Укладання |73 | |Додаток, А Календарний план організації та введення у виробництво ТОВ |75 | |"Соціальна Аптека" | | |Додаток Б Бібліографічний список |79 | | | | Реферат.

У своїй роботі, я розглянула як варіант інвестиційного проекту «Соціально — економічний «проект «Аптека «, щодо реалізації заходів, вкладених у лікарське забезпечення і соціальний захист працівників промислових підприємств міста Снежинска.

Інвестиційні параметри проекту розглянуті у двох вариантах:

— інвестиції в організацію робіт у разі оренди приміщення (для зіставлення розглянуті два обсягу початкових інвестицій 854 тис. крб. і 1154 тис. руб.).

— інвестиції на придбання приміщення поточному ринку нерухомості (також розглянуто два рівня інвестицій 2049 тис. крб. і 2349 тис. крб.).

Оцінка ефективності проекту розраховувалася виходячи з стандартних параметрів розрахунку ефективності інвестицій — UNIDO, з допомогою чотирьох параметрів і політичного аналізу чувствительности.

Дала рекомендації з ефективного прийняттю рішень для формування бюджету капиталовложений.

Діяльність використано таблиць 10, малюнків 10, додатків 2, бібліографічних джерел 19, формул 11, загальна кількість сторінок 85.

Введение

.

Російська економіка, котра переживає перехідний час, зазнає значних змін. Відповідно до класичному підходу, управління проектами тлумачать як управління змінами. Звідси випливає, по-перше, актуальність управління проектами для сучасній російській економіки, і, по-друге, широкі змогу застосування проектного подхода.

До основним змін, які створюють потенціал до застосування філософії управління проектами, относятся:

— Зміна відносин власності: приватизація, акціонування і т.д., бурхливий розвиток акціонерних форм господарювання в недержавному секторі экономики,.

— Зміни ринку: формування відносного балансу пропозиції з платоспроможного спроса,.

— Зміна та розвитку організаційних форм відповідно до зазначеними змінами відносин власності і рынка,.

— Зміна виробничої системи: необхідність реструктуризації і створення принципово нової виборчої системи управління виробничим комплексом,.

— Зміна методів і коштів управления.

Перспективний ринок проектів. Найбільшим потенціалом у плані появи нових проектів мають: ПЕК, нафтопереробка і, харчова промисловість, фармацевтична промисловість, конверсія ВПК, транспорт, зв’язок, телекомунікації, до житлового будівництва, наука.

Кожна галузь має специфічні мети, проте, можна назвати ряд завдань, завдань, які усіма сферами экономики:

— здійснення системи антикризових мер,.

— розвиток ресурсозберігаючих процессов,.

— підтримку експортного потенциала,.

— освоєння ефективніші форми хозяйствования,.

— розвиток ринкової инфраструктуры,.

— збереження ефективне використання за умов виробничого, кадрового і інноваційного потенциала,.

— розв'язання проблеми зайнятості населения,.

— насичення споживчого рынка,.

— стабілізація производства,.

— реалізація заходів для екологічної санації підприємств базових отраслей,.

— забезпечення обліку екологічних чинників при реалізації проектів переважають у всіх областях.

Важливою передумовою є стала вельми поширеною у вітчизняній економіці ідеології програмно-цільового управления.

Основний формою програмного управління виступають цільові комплексні програми. Перехід на програмні методи пов’язані з ліквідацією системи, заснованої на планово-распределительных методах управления.

Зазвичай разом із допомогою таких програм вирішуються важливі соціальні й насущні проблеми, які можна віддавати на відкуп природному ходу речей. Програми здійснюються з урахуванням конкретних проектов.

Хто ж проект? І ми постійно здійснюємо проекти — у своєї повсякденні. Ось прості приклади: підготовка на ювілей, ремонт в квартирі, проведення досліджень, написання книжки… Всі ці види діяльності мають між собою низку загальних ознак, роблять їх проектами:

— вони спрямовані для досягнення конкретних целей,.

— вони містять у собі координоване виконання взаємозалежних действий,.

— вони теж мають обмежену проміжок часу, з певним початком і концом,.

— всі вони у певної міри неповторні і уникальны.

У випадку, саме ця чотири характеристики відрізняють проекти від інших напрямів діяльності. Кожна з названих характеристик має важливий внутрішній сенс, і тому ми їх розглянемо більш пристально.

Практична завдання цієї роботи — показати рішення, у рамках організації формування та реалізацію цільової Комплексної програми «Аптека». Інвестиції спрямовані на проект дозволяють змогли ефективно використати бюджетні гроші засоби профорганізації та одержання прибутку підприємства на вирішення соціальних проблем співробітників промислових предприятий.

Інвестиційні параметри проекту розглянуті у двох вариантах.

Оцінка ефективності альтернативних проектів розраховувалася з допомогою чотирьох критеріїв та якісного аналізу чувствительности.

Цілі проекту: Забезпечення ефективного функціонування проекту, аби він в стислі терміни забезпечити повернення інвестицій й надалі мати прибыль.

Завдання проекту: Проаналізувати за всіма параметрами, що характеризує інвестиційний проект, варіанту якого проекту слід віддавати перевагу і прийняти рішення ефективного формування бюджету капіталовкладень 1 Управління інвестиційними проектами.

1.1 Проект стратегічному планировании.

Стратегічне планування залежить від основному визначенні головних цілей організації та орієнтовані отримання певних результатів — інакше кажучи, вони спрямовані для досягнення поставлених цілей. Саме це мети є двигуном проекту. Стратегічне планування ставить за мету дати комплексне обгрунтування проблем, з яких може зіштовхнутися підприємство у майбутньому періоді, і цієї основі розробляється інвестиційний проект.

Проекти складні вже з самої суті. Вони містять у собі виконання численних взаємозалежних дій. У окремих випадках ці взаємозв'язку досить очевидні (наприклад, технологічні залежності), в інших випадках мають більш тонку природу. Деякі проміжні завдання неможливо знайти реалізовані, доки завершено інші завдання, деякі завдання можуть здійснювати аж паралельно, тощо. Якщо порушується синхронізація виконання різних завдань, весь проект може бути поставлений під загрозу. Якщо трішки замислитися над цієї характеристикою проекту, стало б зрозуміло що проект — це система, тобто ціле, складывающееся з взаємозалежних частин, причому система динамічна, і, отже, потребує особливих підходів до управлению.

Відмінність проекту виробничої системи у тому, що проект є однократної, не циклічною діяльністю. Серійний ж випускати продукцію немає заздалегідь певного кінця в часі та залежить лише від наявності і величини попиту. Коли зникає попит, виробничий цикл закінчується. Виробничі цикли в чистому вигляді є проектами. Проте, останнім часом проектний підхід дедалі більше застосовується й до процесам, орієнтованим на безупинне виробництво. Наприклад, проекти збільшення виробництва до зазначеного рівня протягом певного періоду, з заданого бюджету, чи виконання визначених замовлень, мають договірні терміни поставки. [1].

Проекти — заходи у певної міри неповторні і однократные. Разом про те, ступінь унікальності може дуже відрізнятиметься від одного проекту до другому.

Відомий закон Лермана говорить: «Будь-яку технічну то можна подолати, маючи достатньо часу та грошей », а слідство Лермана уточнює: «Вам ніколи хапати або часу, або грошей ». Саме з подолання сформульованої у слідстві Лермана ж проблеми і була розроблено методику управління діяльністю з урахуванням проекту. А поширення даної методики управління різні сфери діяльності є додатковим доказом її ефективності. Якщо попросити менеджера описати, як він розуміє свою основне завдання у виконанні проекту, то швидше за все він відповість: «Забезпечити виконання робіт ». Це справді головним завданням керівника. Але якщо поставити те ж досвідченішого менеджеру, можна почути і більше повне визначення головного завдання менеджера проекту: «Забезпечити виконання робіт у термін, в рамках виділених коштів, відповідно до технічним завданням ». Саме ці три моменту: час, бюджет і якість робіт перебувають під увагою керівника проекту. Їх теж можна назвати основними обмеженнями, накладываемыми на проект. Під управлінням проектом мається на увазі діяльність, спрямовану реалізацію проекту з максимально можливої ефективністю при заданих обмеженнях за часом, коштами (й адміністративного ресурсів), і навіть якості кінцевих результатів проекту (задокументованих, наприклад, в технічному задании).

За тридцять років, протягом яких застосовується технологія управління проектами, розробили низку методик і інструментів, покликаних допомогти керівникам проектів управляти цими ограничениями.

А, щоб довідатися з обмеженнями за часом використовуються методи побудови і місцевого контролю календарних графіків робіт. Для управління грошовими обмеженнями використовуються методи формування фінансового плану (бюджету) проекту й, принаймні виконання, дотримання бюджету відстежується, про те, аби дати затратам вийти з під контролю. Для виконання потрібно їх ресурсне забезпечення і є спеціальні методи управління людськими і матеріальних ресурсів для (наприклад, матриця відповідальності, діаграми завантаження ресурсів). 5] 1.1.1 Управління проектами на етапі Російської экономики.

Управління проектом — методологія організації, планування керівництва, координації трудових, фінансових, матеріально-технічних і інформаційних ресурсів протягом проектного циклу, спрямовану ефективне досягнення мети клієнта шляхом застосування сучасних методів, техніки і технології самонаведення досягнення якихось у проекті результатів за складом й обсягом робіт, вартості, термінів, качеству.

Під проектом розуміється система сформульованих у межах цілей, створюваних чи модернізованих їхнього досягнення фізичних об'єктів (будинків, споруд, виробничих комплексів), технологічних процесів, технічною відсталістю та організаційної документації їм, матеріальних, фінансових, трудових та інших ресурсів, і навіть управлінських прийняття рішень та заходів із їх выполнению.

У багатьох галузей, специфіка яких вимагає і створення надскладних об'єктів, задля досягнення поставленої мети потрібно сукупність самостійних проектів, які об'єднують у програму. [ 2 ].

Поняття «інвестиційний проект» також має дві толкования.

Інвестиційний проект сприймається як діяльність, передбачає здійснення комплексу заходів, вкладених у досягнення поставленої цели.

Інвестиційний проект сприймається як система організаційно-правових і расчетно-финансовых документів, містять обгрунтування ефективності і можливості реалізації проекту, необхідні здійснення комплексу заходів, вкладених у досягнення поставленої цели.

Є кілька основних класифікаційних ознак, з урахуванням яких здійснюється систематизація всієї сукупності проектов.

По масштабу проекти поділяються втричі группы:

— малі проекты,.

— середні проекты,.

— мегапроекты.

По термінів реалізації проекти заведено поділяти на короткострокові (швидкісні) (до 1 року), середньострокові(від 1 року по 5 років) і довгострокові (понад 5 років) проекты.

За якістю проекти заведено поділяти звичні і бездефектные.

По определимости меж упорядкування і цілей проекту проекти діляться на мультипроекты і монопроекты.

Мультипроектом прийнято називати виконання кількох замовлень в рамках інвестиційної програми заказчика.

Що стосується, коли підприємством по будь-яким причин реалізує кілька щодо короткострокових проектів, їх сукупність становить інвестиційну програму предприятия.

Монопроект, як альтернативи мультипроекту, має чітко окреслені ресурсні і час проведення, які стосуються відокремленому проекту.

До завдань управління проектами входят:

— визначення цілей проекту й проведення їх обоснования,.

— виявлення структури проекта,.

— визначення необхідного об'єму і вибір джерел финансирования,.

— добір исполнителей,.

— підготовка і висновок контрактов,.

— визначення термінів выполнения,.

— розробка графіка реалізації проекта,.

— розрахунок необхідних ресурсов,.

— складання кошторису і бюджету проекта,.

— облік і планування рисков,.

— контролю над ходом виконання проекта,.

— моніторинг проекту й т.п.

Методи управління проектами можуть дати успіх у наступних случаях:

— під час створення спеціального підприємства, пов’язаного єдиним, чітко певним кінцевим продуктом,.

— під час створення підприємств, складність і цьогорічні масштаби якого більше обычных,.

— і під час робіт з жорсткими вимогами до різних строків, затратам і технічним характеристикам,.

— коли репутація фірми перебуває під угрозой,.

— коли виключно великі винагороду за успіх чи втрату внаслідок неудачи.

До методів управління проектами относятся:

— техніка мережного планування (широко діє з 70-х гг.),.

— організація робіт над проектом (використовуються з 1975 г.),.

— календарне планування (використовуються з 1975 г.),.

— логістика (використовуються з 1975 г.),.

— ППП для ЕОМ (з 1980;х гг.),.

— стандартне планування (з 1980;х гг.),.

— структурне планування (з 1980;х гг.),.

— ресурсне планування (з 1980;х гг.),.

— системний підхід (зокрема, до фази закриття проекту) — з 1985 г.,.

— планування й розробка особливо складних проектів — з 1985 г.,.

— пофазная організація роботи над проектом — з 1985 г.,.

— імітаційне моделювання — від 1990;го г.,.

— системний підхід нині проектом загалом — з 1990;х,.

— філософія керівництва проектом — з 1995 г.

Три основні варіанти схем управління проектами:

— Основна схема. Керівник (менеджер) проекту виступає представником чи агентом замовника, несе фінансової відповідальності за прийняті рішення. Як агента може бути будь-яка фірма — учасник проекту. Відповідальність менеджера — координація та управління ходом розробки й реалізації проекта.

Контрактні відносини — тільки між агентом і замовником. Основне перевагу — об'єктивність менеджменту. Основна хиба — перенесення всієї ризикованості на заказчика.

— Схема розширеного управління. Менеджер проекту приймає відповідальність за проект не більше фіксованою кошторисної ціни, забезпечує управління економіки й координацію етапів проекту з угоді останнім учасники проекту на межах фіксовану ціну. Як менеджер може бути фірма, не що у проекте.

(зазвичай, підрядна, консалтингова, рідше — інжинірінгова фирма).

Під час цієї схемою ризик доручається подрядчика.

— Схема прискореного будівництва («під ключ »). Як керівник проекту виступає проектно-строительная фірма. Відповідальність менеджера — не більше оголошеної вартість проекту. Менеджер забезпечує, за контрактом, здачу об'єкта проектування під ключ. [7].

Якщо ж порівнювати УП із традиційною (функціональним) менеджментом, то основні відмінності можна сформулювати так (таблиця 1.1).

Таблиця 1.1 — Функції і проектного менеджменту |Традиційний менеджмент |УП | |Відповідальність у підтриманні |Відповідальність за виникаючі | |"статус-кво" |зміни. Переважна більшість | | |інноваційної діяльності | |Повноваження визначено |Невизначеність повноважень. | |організаційної структурою, которая|Организационные структури створюються| |досить стабільна |і у рамках проектного | | |циклу | |Стійкий коло завдань |Постійно змінюється коло завдань | |Основне завдання — оптимізація |Основне завдання — дозвіл | | |конфліктів | | ——- |Успіх визначається досягненням | | |встановлених кінцевих цілей |.

До функцій УП входять такі елементи традиційного функціонального менеджменту, как:

— фінансового менеджменту — забезпечення бюджетних ограничений,.

— управління персоналом — визначення професійно-кваліфікаційного складу, апарату управління, мотивація і системи оплати труда,.

— операційний (виробничий) менеджмент,.

— логістика (вибір постачальників, схеми транспортування, складування, систем розрахунків із постачальниками і т.п.),.

— інноваційний менеджмент — створення нової продукту, инжиниринг,.

— управління качеством.

Системний підхід до управління проектами.

Має наявності таких засадничих элементов:

— обмеження масштабу проекту: чітке визначення продукту, обмеження з часу й персоналу,.

— можливість поділу продукту на частини: модуляризация за технічними характеристиками, функцій, підсистемам і объектам,.

— можливість розбивки проекту: виділення команд і груп, котрі розробляють окремі технічні характеристики, етапних подпроектов,.

— створення малих груп, і управління ними: дуже багато малих виробничих груп, які мають незалежністю і ответственностью,.

— небагато жорстких правил, що застосовуються посилення координації й синхронізації: щоденне формування продукту, негайний пошук і освоєння виправлення помилок, поетапна стабилизация,.

— хороші комунікації, і в середині команд і функціональних груп, і з-поміж них: поділ відповідальності, відкрита культура,.

— гнучкість виробничого процесу, необхідна для пристосування до мінливих умов: розвиток специфічних властивостей продукту, передбачення резервів часу всередині проекту, розвиток самого виробничого процесу. [ 5 ].

Характеризуючи проект (малюнок 1.1), можна назвати, що вона вмикає в себе задум (проблему), засоби її реалізації (розв'язання проблеми) і одержувані у процесі реалізації результаты.

Проект.

Малюнок 1.1 — Основні елементи проекта.

Залежно від суті й складності задуму та ефективності його реалізації результати своєї роботи з виконання проекту можуть бути дуже різними й класифікуватися по-різному. Вони може бути: конкретними (продукція, організація, приміщення і т.д.) і абстрактними (плани, знання, досвід, метод тощо.), поточними (технологія, документація, підписані контракти) і кінцевими (прибуток, продукт, знання і набутий т.д.).

Отже, загальний результат процесу реалізації задуму то, можливо визначений система цілей, що їх були досягнуті у ході виконання проекту. Звідси випливає, що кожен проект сам є система і часто досить сложная.

Відповідно до положеннями загальної теорії систем, система визначається як комплекс деяких елементів, що перебувають у взаємодії між собою і із зовнішнього средой.

Проект, в розумінні системи, визначають такі основні свойства:

— складність ієрархічної структури. У середовищі сучасних економічних системах одночасно функціонують кілька різних ієрархічних структур, взаємодія між котрими звичайно не зводиться простою відносинам ієрархічного соподчинения,.

— впливом геть проект що перебувають у взаємодії об'єктивних і суб'єктивних факторов,.

— динамічність процесів, мають стохастический характер,.

— цілісність (эмерджентность) системи, тобто. такі її властивості, які їм невластиві елементам системи (підсистемам), розглянутим окремо, поза системы,.

— складні інформаційні процеси, зумовлені численними взаємозв'язками між елементами системы,.

— множинність цілей, що потенційно можуть не збігатися з цілями окремих елементів (підсистем) (відомий приклад — високі Витрати зміст управлінського апарату призводять до його скорочення, але, з іншого боку, малочисельний управлінський апарат не забезпечує управління підприємством, що веде до дешевших фінансових потерям),.

— багатофункціональність елементів системи (наприклад, функція управління системою включає у собі функції: планування, облік, контроль, аналіз, оперативне регулирование),.

Зазначені властивості проекту як системи визначають потреба у системний підхід до управління проектами, який передбачає розглядати елементи проекту й їх функціонування у взаємозв'язок харчування та взаимозависимости.

Характерною рисою сучасних економічних систем, як уже зазначалося, був частиною їхнього надзвичайна складність. Складність проекту як системи в певною мірою характеризується і такою показником, як розмаїтість, яке збігаються з її ентропія. Завдання управління в такий спосіб полягає у зменшенні її розмаїття шляхом відомості безлічі всіх станів до подмножеству станів, які відповідають мети управления.

Систему, у якій реалізується функція управління, зазвичай називають системою управління. У ньому виділяють управляючу і керовану підсистеми, хоча суворе поділ цих підсистем іноді важко. Функціонування системи управління здійснюється шляхом взаємодії керуючої і керованої підсистем (об'єкта управління) між собою й довкіллям каналами телефонного зв’язку. Укрупненная структура системи управління у узагальненому вигляді виглядає (малюнок 1.2):

Малюнок 1.2 -Укрупненная структура системи управления.

Керуюча система отримує ще й обробляє інформацію X про стан об'єкту і, маючи метою управління і правилами прийняття рішень, виробляє котра управляє вплив Y. Внаслідок цього впливу об'єкт управління змінює свою стан, що знову фіксується керуючої системою. На стан об'єкта управління (керованої системи) у кожний фіксований об'єкт часу багатодітній родині і вплив середовище й попереднє стан об'єкта. 14 ].

Процесам управління складними (зокрема, економічними) системами властиві такі закономерности:

— управління здійснюється шляхом збирання, обробки й аналізу информации.

Основна функція будь-який системи управління — отримання інформації та визначення її основі поведінки керованої системы.

— управління реалізується з принципу зворотний зв’язок: управляючі впливу формуються з урахуванням інформації реакцію об'єкта на попередні управляючі впливу. Таке управління дозволяє досягати мети не вимірюючи безпосередньо зовнішні перешкоди, а аналізуючи зміна станів керованої системи у времени,.

— наявність посередників при реалізації прямий і зворотної зв’язків (X і Y).

Цим зумовлене багато специфічні вимоги до організації таких систем і якістю їх управления,.

— управління, аналізованих як комплекс цілеспрямованих дій, може бути реалізований тільки тоді ми, коли система має метою управління і правилами прийняття рішень на різних ситуациях.

Поведінка системи, зазвичай, визначається не єдиною метою, які сукупністю. Якщо безліч цілей частково упорядковано з їхньої важливості, то, при функціонуванні системи враховуються спочатку найважливіші (термінові) мети, потім менш важливі соціальні й т.д. Досягненню мети системою управління можуть заважати такі внутрішні причини, як неузгодженість цілей її подсистем,.

— котра управляє вплив передбачає зменшення розмаїття керованої системи, необхідне ефективності управління. У цьому полягає завдання управління складної системою. (Закон необхідного розмаїття, сформульований У. Р. Эшби, визначає, що зведення безлічі станів керованої системи до подмножеству, включающему лише раціональні стосовно мети стану, визначається виборчої здатністю керуючої системи, зумовленої величиною того зменшення розмаїття об'єкта управління, що має бути достигнуто.).

Управляючі впливу на економічних системах поділяються на прямі (безпосередні) і косвенные.

У межах підходу до управління проектами використовують методи декомпозиції (виявлення окремих елементів) і структуризації (вивчення взаємозв'язків між елементами проекту, і навіть між проектом і до зовнішньої середовищем). Отже, управління проектами є визначення, встановлення, регулювання та розвитку перетинів поміж елементами проекту, що забезпечують досягнення поставлених перед проектом цілей. У ширшому контексті, системний підхід, системна методологія, системне проектування відбивають реальний процес інтегрування знань і діяльності, науку й соціальної практики в проектної культуре.

До функцій УП входять: планування, контроль, аналіз, прийняття рішень, бюджетування, організація реалізації проекту, моніторинг, оцінка, звітність, експертиза, перевірка і приймання, бухгалтерський і управлінський облік, администрирование.

До підсистемам управління проектами относятся:

— -управління змістом потребують і обсягами работ,.

— -управління стоимостью,.

— -управління качеством,.

— -управління закупівлями і поставками,.

— -управління ресурсами,.

— -управління персоналом,.

— -управління изменениями,.

— -управління рисками,.

— -управління запасами,.

— -інтеграційне управление,.

— -управління інформацією і коммуникациями.

Отже, управління складає всіх стадіях проектного цикла.

Відповідно до загальноприйнятим принципом управління проектами, вважається, що ефективна управління термінами робіт є ключем до успіху за всіма трьома показниками. Тимчасові обмеження проекту часто є критичними. Там, де терміни виконання проекту серйозно затягуються, дуже ймовірними наслідками є перевитрата засобів і не досить висока якість робіт. Тому, переважно методів управління проектами акцентувала робиться на календарному плануванні робіт й контролю над виконанням календарного графіка. [ 5 ].

Життєвий цикл будь-якого явища є проміжок часу між його керівництвом і завершением.

Початком інвестиційного проекту вважатимуться момент зародження ідеї чи початок його реалізації. Зазвичай, в інвестиційному проектуванні початком проекту прийнято вважати момент, від якого на проект починають затрачатися средства.

Кінець інвестиційного проекту то, можливо визначений момент введення об'єкта в експлуатацію чи досягнення проектом заданих результатів, чи припинення фінансування проекту, чи початку модернізації, чи ліквідації проекта.

Дамо визначення життєвого циклу інвестиційного проекта.

Проміжок часу між появою проекту й його ліквідацією називається життєвим циклом проекту (проектним циклом). [ 2 ] 1.1.2 Структура проекта.

Структура системи — це спосіб організації зв’язків та відносин між елементами (підсистемами). Під час розробки структури системи задається опис безлічі елементів системи та перетинів поміж ними, розподіл завдань із рівням і елементам системи, вибір комплексу коштів, що забезпечують їхню ефективне решение.

Керованість будь-якого об'єкта залежить від цього, наскільки ефективно було зроблено деталізація об'єкта управління, тобто. роздрібнення єдиного цілого на ієрархічні підсистеми і компоненти, проти яких управлінські впливу є актуальними і адекватними. У термінології проектного менеджменту, структура проекту є дерево орієнтованих продукт компонент, представлених устаткуванням, роботами, послугами й від, одержаними у результаті реалізації проекту. Інакше висловлюючись, структура проекту — це організація зв’язків і відносин між його элементами.

Структура проекту покликана визначити продукцію, яку треба розробити чи зробити, і намагається пов’язати елементи роботи, яку треба виконати, як між собою, і з кінцевою метою проекту. Формування структури починається з розподілу цілей проекту істотно менші блоки робіт, до досягнення самих дрібних позицій, які підлягають контролю (дерево цілей). Така, древообразная структура дозволяє розбити загальний обсяг за проектом робіт на піддаються управлінню незалежні блоки. Таким чином, встановлюється логічна зв’язок між ресурсами та обсягами робіт, які мають осуществить.

Структурування проекту має включати поділ проекту з наступним признакам:

— компоненти продукції проекта,.

— етапи життєвого цикла,.

— елементи організаційної структуры.

Процес структуризації є невід'ємною частиною процесу планування проекту, і навіть етапом підготовки зведеного плану проекту й матриці розподілу відповідальності держави і обов’язків. До основних завдань структуризації относятся:

— розбивка проекту на піддаються управлінню блоки,.

— розподіл відповідальності за різні елементи проекту з урахуванням структури організації та наявних ресурсов,.

— точна оцінка необхідних витрат — фінансових, тимчасових, материальных,.

— утворення єдиної бази щодо планування, складання кошторисів, контролю над затратами,.

— ув'язка за проектом робіт і системи ведення бухгалтерського учета,.

— конкретизація цілей проекту з підрозділам компании,.

— визначення подрядов.

Отже, основне завдання структуризації - визначити речові компоненти проекту. У результаті виходить подпродуктовая структура.

Структуризація проекту з етапах життєвого циклу називається структурою процесса.

Структуризація проекту з видам виконуваних функцій створює організаційну структуру проекта.

Тут слід запровадити поняття подпроекта, під яким на увазі серія взаємозалежних робіт і заходів, щодо незалежних від більшості проекта.

Процес структуризації проекту то, можливо подано у вигляді наступній сукупності стандартних шагов.

Визначення проекту. Передбачає чітке формулювання характеру, цілей та змісту проекту, і навіть визначення всіх кінцевих продуктів проекту зі своїми характеристиками. Але тут мусить бути складена ієрархія целей.

Рівень деталізації. У цьому кроці розглядаються різні рівні деталізації плану і виявляється оптимальне кількість рівнів елементів структуры.

Структура процесу. Розробляється схема життєвого циклу проекта.

Організаційна структура, тобто. організаційна схема проекту, яка охоплює всі групи учасників чи окремих учасників, зайнятих в проекті, включаючи осіб із зовнішнього оточення, що у реалізації проекта.

Структура продукту — схема розбивки кінцевий продукт по підсистемам чи компонентами, включаючи матеріальне забезпечення, програмне забезпечення, інформаційне забезпечення, сервісне забезпечення, якщо потрібно, територіальне распределение.

Система бухгалтерських рахунків організації - передбачає розробку системи кодів, застосовуваних при структуруванні проекту. Повинна містити чинне організації плані бухгалтерських рахунку також на системі внутрішнього учета.

Структура розбивки проекту. Результати кроків — із 3 по 6 об'єднують у єдину структуру проекта.

Генеральний зведений план проекту. Може надалі піддаватися подальшої деталізації у процесі пошуку критичного пути.

Матриця розподілу відповідальності. Через війну аналізу відносин між елементами структури проекту й організаційної структурою будується матриця, де елементи структури проекту стають рядками, а елементи організаційної структури компанії - стовпчиками. У осередках матриці рівні відповідальності позначаються з допомогою умовних різних позначень чи кодів (таблиця 1.2). Таблиця 1.2 — Матриця відповідальності для структурних підрозділів проекту облаштування газоконденсатного месторождения.

|Наименование |Дослідження |Розробка |Контракти |Строи-те|Эксплуа-| |об'єктів |інвестицій |ПСД | |льство |тація | |Відділ облаштування |-/+ |+/- |+/- |+ |+ | |ГКМ | | | | | | |Відділ по |-/+ |+/- |+/- |+ |+ | |будівництва МР і | | | | | | |КС | | | | | | |Відділ охорони |-/+ |-/+ |-/+ |+/- |-/+ | |природи | | | | | | |Відділ комплектації | |+/- |+ |+ |+/- | |Відділ АСУ |-/+ |-/+ |+/- |+/- |+/- | |Відділ |-/+ |+ |-/+ |+/- |+/- | |містобудування | | | | | | |Технічний відділ |+/- |+ |-/+ |-/+ |-/+ | |ВПО |-/+ |-/+ |+ |+/- |+ | |ПФО | | |+ |+/- |+ | |Бухгалтерія | |-/+ |+/- |+/- |-/+ | |Відділення по |-/+ |- |- |+ |+ | |будівництва залізниці. | | | | | | |гілки | | | | | |.

Умовні позначення: + - відповідальний виконавець, +/- - приймає участь у розробці, -/+ - погоджує кінцевий результат.

МР — магістральні газопроводи, КС — компресорні станции.

Для структуризації проектів використовується ряд спеціальних моделей:

— дерево целей,.

— дерево решений,.

— дерево работ,.

— організаційну структуру исполнителей,.

— матриця ответственности,.

— мережна модель,.

— структура споживаних ресурсов,.

— структура затрат,.

— структура стоимости.

Методи структуризації принципово зводяться до двох: «згори донизу », тобто. визначенню загальних завдань із наступної деталізацією, і «знизу вгору «- визначення приватних завдань із подальшим обобщением.

Відповідно до системному підходу, проект має низку властивостей, які необхідно враховувати в організації робіт з його реализации:

— проект виникає, є і розвивається у певному оточенні, званому зовнішньої средой,.

— склад проекту іншого незмінним у його реализации.

Деякі елементи можуть з’являтися, і деякі - виходити зі складу проекта,.

— проект, як і будь-яка система, то, можливо розділений на елементи. У цьому між елементами мають існувати й підтримуватися певні связи.

З положень цих властивостей йдуть 2 основних вывода:

— проект перестав бути жорстким стабільним образованием,.

— ряд елементів придатна як у складі проекту, і поза его.

Звідси випливає, що розмежування всієї сфери діяльності, у якій з’являється й розвивається проект, на власне проект і зовнішню середу є досить умовним. [ 4 ].

Вивчення систем, особливо, економічних передбачає аналіз їхній взаємозв'язків з середовищем. Характер взаємодії системи та середовища то, можливо різним. Отже системи поділяються на відкриті - де враховується вплив зовнішнього середовища на стан і поведінку системи, і - закриті чи замкнуті (поняття, зрозуміло, умовне) — де система передбачається повністю ізольованій від среды.

Реальні економічні системи є завжди відкритими, поняття замкнутості вводять у ході проведення теоретичних досліджень окремих елементів системи, на певної стадії абстрагирования.

Відкритість системи означає його присутність серед ній каналів обміну інформацією між і енергією з довкіллям. Підприємства купують ресурси, і продають свою продукцію іншими підприємствами і споживачам. Отже виникають потоки ресурсів, товарів, послуг і попросити грошей. Процеси обміну цими потоками підприємства з довкіллям відбуваються постоянно.

Учасники проекту — це основний елемент його структури. Залежно від типу проекту то, можливо від однієї за кілька десятків і навіть сотень участников.

Основна мета адміністрування у тому, що адміністратор проекту приймає він обов’язки щодо забезпечення оперативного управління, звільняючи час керівнику проекту, але з знімаючи із нього відповідальності. Існує певний протиріччя між проектним і адміністративним управлінням проектами, дозвіл якої від професіоналізму вищого керівництва компанії. [13] 1.2 Методологія підготовки, узгодження та реалізації інвестиційних решений Проект та її окружение.

|Наука |Техніка |Суспільство |Економіка |Політика | | | | |Сфера | | | | | | | |бізнесу | | | | | | | |Организа| | | | | | | |ция і | | | | | | | |учасник| | | | | | | |і | | | | | | | |проекту | | | | | | | | | | | | |Знання и|Зона |Рішення |П |Персонал|Трудовые|Рынок | |досвід по |реализац|по | |проекту |ресурси |праці | |реализац|ии |управлен| | | | | |ії |проекту |ію | | | | | |проекту | |проектом| | | | | | | | | | | | | |Сфера |Правовая|Контракт|Р |Финансир|Финансов|Рынок | |законода|зона |и і | |ование |на зона |капіталу| |тель-ств|проекта |інші | |проекту |проекту | | |а | |правові| | | | | | | |документ| | | | | | | |и | | | | | | | | | | | | | |Знання и|Зона |Проектно|О |Материал|Зона |Ринок | |досвід по |разработ|-сметная| |ь-ные |закупівель |сировини | |разработ|ки |документ| |ресурси |і | | |ке |проекту |ация | | |поставок| | |проекту | | | | | | | | | | | | | | | |Досвід і |Зона |Будівлі и|Е |Ділянка |Зона |Ринок | |методи |строител|сооружен| |строител|землепол|земли | |строител|ьства |іє | |ьства |ьзования| | |ьства | | | | | | | | | | | | | | | |Инженерн|Зона |Технолог|К |Производ|Производ|Рынок | |ые |инжинири|ический | |ство |ственная|средств | |знання и|нга |процес | | |зона |производ| |досвід | | | | | |ства | | | | |Т | | | | | | | | | | | | | | | |Продукци| | | | | | | |я | | | | | | | | Зона | | | | | | | |збуту | | | | | | | | Ринок | | | | | | | |збуту | | | |.

На стадії розробки (доінвестиційної фазі) виконуються такі види работ:

— визначення інвестиційних можливостей та висування бизнес-идеи,.

— аналіз альтернативних варіантів проекту й попередній вибір проекта,.

— як готувався проект — розробка попереднього техникоекономічного (ПТЭО) і створення техніко-економічного обгрунтування (ТЭО),.

— функціональні дослідження з проекту,.

— висновок щодо проекту і рішення про інвестування (оцінне заключение).

Таке постадийное виконання доінвестиційної фази дозволяє виробляти поетапну перевірку бізнес-ідеї й оцінювати альтернативні варіанти решений.

Можна виокремити такі причини появи інвестиційного задуму (ідеї проекта):

— -незадоволений спрос,.

— надлишкові ресурсы,.

— ініціатива предпринимателей,.

— інтереси кредиторов,.

— реакція на політичну ситуацию.

При висування бізнес-ідей важливого значення мають творчі здібності який до цьому процесі персоналу, тому доцільно цьому етапі використовувати методи творчого мислення (таблиця 1.3).

Бізнес-ідея загалом відбиває основні мети проекта.

Отже, процес розробки проекту починається з формування його концепции.

Таблиця 1.3 — Методи творчого мышления.

|Группа методов|Признаки методу |Компоненти методу | |1 |2 |3 | |Метод мозговой|Неограниченная дискусія, під час |Мозгова атака | |атаки та її |якої забороняється висловлювання будь-який |Дискусія 66. | |варіації |критики, нічого не винні відхилятися навіть | | | |нереальні ідеї, й спонтанні асоціації| | |Методи |Віддзеркалення спонтанних ідей на |Метод Дельфі | |відображення идей|специальных формулярах і обіг цих | | |на папері |формулярів | | |Методи |Дотримання певних принципів при |Евристичні | |творчого |пошуку рішення |принципи Біоніка | |орієнтування| |(застосування до | | | |проектам | | | |особливостей | | | |функціонування | | | |живих організмів) | |Методи |Стимулювання перебування рішень |Синектика | |творчої |проблем шляхом розгляду важливих по |Семантична | |конфронтації |змісту елементів, що безпосередньо |інтуїція | | |пов'язані з тими проблемами | | Продовження табл. 1.3.

|1 |2 |3 | |Методи |Розгляд проблеми щодо окремих |Морфологічна | |систем-ного |що становить, розв’язання цих подпроблем и|матрица | |струк-турирова|сведение цих рішень воєдино, |Функционально-стои| |ния |систематизація можливостей рішення |мостной аналіз | | | |Дерево рішень | |Методи |Розтин суті проблеми, чи області |Дерево проблем | |системного |проблеми внутрішні шляхом системного і |Матриця гіпотез | |виділення |иерархически-структурированного подхода|Прогрессивное | |проблем | |абстрагування |.

Процес формування концепції проекту заведено поділяти ми такі этапы:

— формулювання цілей, досягнення забезпечується реалізацією проекта,.

— формулювання попередніх альтернативних варіантів (сценаріїв розвитку проекту), які відповідають цілям инвестора,.

— відбір варіантів проекту, прийнятні з екологічної погляду строків реалізації та інших условий.

Розробка концепції проекту передбачає виконання таких действий:

— обгрунтування цілей проекту з урахуванням вивчення ринку України і аналізу виробничих резервов,.

— попередню оцінку вартість проекту і прогноз збільшення обігового капитала,.

— оцінку тривалості інвестиційного процесу власне реалізації проекту, терміну початку експлуатації проекта,.

— прогноз збільшення капіталу від проекта,.

— визначення джерел (інвесторів) і середніх розмірів финансирования,.

— визначення основних характеристик проекту. До останніх можна отнести:

— наявність альтернативних технічних решений,.

— попит продукції проекта,.

— тривалість проекту, у тому числі, його інвестиційної фазы,.

— оцінку рівня базових, поточних і прогнозних ціни продукцію або ж послуги проекта,.

— перспективи експорту продукції проекта,.

— складність проекта,.

— об'єм і склад нормативної і проектно-кошторисної документации,.

— інвестиційний клімат районі реалізації проекта,.

— співвідношення витрат і результатів проекта.

За підсумками цих характеристик виробляється попередній аналіз здійсненності проекту. З цією метою можна використовувати різноманітних експертні системи. [ 6 ] 1.3 Планування проекта.

Сутність планування полягає у завданні цілей та їх досягнення з урахуванням формування комплексу робіт (заходів, дій), які потрібно виконати, застосуванні методів і коштів і реалізації цих робіт, ув’язування ресурсів, узгодженні дій організацій — учасників проекту. (малюнок 1.3).

Планування дозволяє забезпечити високий рівень і високі ймовірність досягнення мети з урахуванням систематичної підготовки рішень. Тим самим було воно є передумову ефективної діяльності підприємства. Планування виконує для підприємства такі функции:

— виявлення шансів і не рисков,.

— створення маневру для действий,.

— зниження рівня сложности,.

— сприяння ефекту множення результатов,.

— постановка цели,.

— раннє предупреждение,.

— координація окремих планов,.

— ідентифікація проблем,.

— встановлення контроля,.

— інформування і мотивація сотрудников.

Традиційно склалася наступна система планов.

На доінвестиційної стадії у складі прединвестиционного обгрунтування і ТЕО розробляється укрупнений попередній план проекту, включаючи потреби у основних видах ресурсов.

На стадії розробки проектної документації у складі проекту організації будівництва (СЕЛ) разрабатываются:

— уточнений план проекту на целом,.

— календарний план будівельної частини проекта,.

— календарний план підготовчого периода,.

— укрупнений мережевий графік (для складних проектов),.

— стройгенплан,.

— організаційно-технологічні схеми спорудження объектов,.

— відомість основних работ,.

— потреба у матеріально-технічних ресурсах,.

— потреба у будівельних машинах.

На стадії будівництва у складі проекту провадження цих робіт (ППР) і організаційно-технологічних мероприятий:

— календарний план провадження цих робіт стосовно об'єкта чи комплексу работ,.

— комплексний мережевий график,.

— стройгенплан объекта,.

— графіки надходження на об'єкт будівельних материалов,.

— графіки руху робочих кадров,.

— технологічні кадры,.

— заходи щодо виконання різних видів работ,.

— пропозиції щодо оперативно-диспетчерскому управлінню. [ 3, з 240 ].

Класифікація планів проекту разделяется:

1) За рівнем управління проектом.

У методології управління проектами сформована наступна система планов.

Проект має 4 фундаментальних управління: концептуальний, стратегічний, поточний і оперативний, кожного з яких має бути розроблений свій план.

На концептуальному рівні визначаються мети, завдання проекту, розглядаються альтернативні варіанти дій зі досягненню намічених результатів, встановлюються концептуальні напрями реалізації проекту (предметна область, укрупненная структура робіт і логіка їх розвитку, основні етапи, попередня оцінка тривалості, вартості і потреби у ресурсах).

На стратегічному рівнях у плані определяются:

— цільові етапи, які характеризуються термінами введення об'єктів, виробничих потужностей, обсягами випуску продукции,.

— етапи проекту, які характеризуються термінами завершення комплексів работ.

(нульової цикл, монтаж каркаса тощо.), термінами доставки продукції, термінами підготовки фронту работ,.

— кооперацію організацій исполнителей,.

— потреби у ресурсів із розподілом за роками та кварталам.

Основне призначення плану цьому етапі - показати, як проміжні етапи реалізації розподіляються на логічний послідовність у напрямку до кінцевим цілям проекта.

Поточний план уточнює терміни виконання комплексів робіт, потреба у ресурсах, встановлює чітких меж між ділянками робіт, у виконанні яких відповідають організації-виконавці, у межах року й квартала.

Оперативний план деталізує завдання учасникам озер місяцем, тиждень, добу щодо військово-промислових комплексів работ.

2) По функцій Управління — функціональні плани розробляються на кожен комплекс робіт (підготовчі, проектно-пошукові, постачання матеріалів і устаткування, будівництво, пускової період, і освоєння виробничих потужностей) чи комплекс робіт, виконуваних однієї организацией.

3) За рівнем охоплення робіт проекту: а) зведений (комплексний, головний) — попри всі роботи проекту, б) детальний (приватний) — по организациям-участникам, в) детальний (приватний) — за видами работ.

Структура декомпозиції робіт (WBS — Works Breakdown Structure) — ієрархічна структура послідовної декомпозиції проекту на подпроекты, пакети праць різного рівня, пакети детальних робіт. Є базовим засобом створення УП, т.к. дозволяє вирішувати проблеми організації робіт, розподілу відповідальності, оцінки вартості і т.п.

Пакети робіт зазвичай відповідають самому нижньому рівню деталізації і складаються із окремих работ.

Розробка СДР проводиться або згори донизу, або знизу вгору, або використовують одразу обидва підходу. Через війну побудови СДР би мало бути врахують усі мети проекту й створено всі необхідні передумови щодо його забезпечення успіху. Підставою для розбивки проекту можуть служить:

— компоненти товару (послуги, напрями діяльності), одержуваного у результаті проекта,.

— процессные чи функціональні елементи діяльності організації, реалізує проект,.

— етапи життєвого циклу проекту, основні фазы,.

— підрозділи організаційної структуры,.

— географічне розміщення для просторово розподілених проектов.

Мистецтво декомпозиції проекту полягає у узгодженні основних структур проекту, яких относятся:

— організаційну структуру (Organization Breakdown Structure).

— структура статей витрат (Account Breakdown Structure),.

— структура ресурсів (Resource Breakdown Structure),.

— функціональна структура,.

— інформаційна структура,.

— структура тимчасових интервалов.

СДР повинна відбивати структуру створюваного об'єкта на верхньому рівні управління і дозволяти переходити до структур, що характеризує специфічні роботи нижніх рівнів. У цьому кожному за рівня повинна бути передбачено процедуру визначення відповідальних менеджерів і процедура вирішення конкретних ситуацій з урахуванням пріоритетів більш високого рівня СДР.

Правила побудови СДР:

— з урахуванням попередньої інформації проводиться послідовна декомпозиція робіт проекту. Цей процес відбувається триває до того часу, доки всі значимі частини ні ідентифіковані те щоб їм було запропоновано плануватися, їм складався бюджет і т. п,.

— кожному елементу СДР присвоюється унікальний идентификатор. 13].

Мережне планирование.

Мережевий модель комплексу робіт — орієнтований граф, використовуваний для описи залежностей між роботами й етапами проекту. РМ доцільно використовуватиме складних проектов.

Існує 3 типу сетей:

Мережі типу «вершини — роботи». Елементи робіт представлені у вигляді прямокутників, пов’язаних логічними залежностями, що випливають один одним (малюнок 1.4.).

| | |B | | | |A | | | |D | | | |З | | |.

Малюнок 1.4 — Тип сети.

Існує 4 типу логічних залежностей між роботами (малюнок 1.5).

— закінчення — початок: B неспроможна розпочатися, поки закінчиться А,.

— закінчення — закінчення: D неспроможна закінчитися, поки закінчиться С,.

— початок — початок: D неспроможна розпочатися, доки розпочнеться С,.

— начало-окончание: F неспроможна закінчитися, доки розпочнеться Е.

Малюнок 1.5 — Тип логічних залежностей між работами.

Мережі типу «вершини — події» чи ij-сети (кожна робота визначаться номером ij: начло/окончание). Робота представлена стрілкою між двома подіями та визначається номерами подій, що вона пов’язує. Рис. 1.6 — це рис. 1.4, виконаний у вигляді ij-сети.

Малюнок 1.6 — Тип сети.

Змішані мережі. Робота представляється як прямокутника чи стрілки. З іншого боку, існують прямокутники і лінії, які можуть опинитися не представляти роботу: одночасні події та логічні залежності. Лінії йдуть на відображення моменту часу до, під час або після виконання работы.

Усі види РМ забезпечують обчислення раннього чи пізнього початку будівництва і закінчення, резервів часу кожної роботи проекту, в припущенні, що задано тривалості робіт і логічні залежності з-поміж них, і навіть визначити критичний шлях, тобто. послідовність робіт з нульовими резервами часу. [3].

Календарне планирование.

Це впорядкування і коригування розкладу, у якому роботи, виконані різними організаціями — учасниками проекту, ув’язуються у часу між собою й можливостями їхнього забезпечення різними видами ресурсів. У цьому має бути забезпечене дотримання заданих обмежень і оптимальне (по прийнятому критерію) розподіл ресурсов.

У найпростішому разі параметри календарного плану становлять дати початку будівництва і закінчення кожної роботи, їх тривалості й необхідні ресурси. При аналізі календарних планів визначають також резерв часу (величину можливого відхилення тривалості кожної роботи, яка стимулюватиме завершення проекту на термін). Існують такі різновиду календарних планов:

— календарний план ранніх засадам (жорстко зліва) — використовується для стимулювання виконавців проекта,.

— календарний план по пізнім закінченням (жорстко справа) — використовується до подання проекту на щонайкращому стані для потребителей,.

— календарний план з-поміж них: роблять або для оптимізації споживаних ресурсів, або для показу замовнику найімовірнішого исхода.

У повній системі календарного планування існує до 15 дат і моментів часу, що описують роботу. Процес складання календарного плану у визначенні значень цих дат і моментів часу. У першому кроці оцінюється тривалість роботи, другою — дати її початку й окончания.

Є різноманітні способи відображення робіт з датами. До них ставляться: списки робіт з датами як формулярів і таблиць, і навіть лінійні діаграми (діаграми Ганта).

При аналізі результатів розрахунку календарних планів доречно буде навести їх параметри у відповідність із заданими обмеженнями. І тому необходимо:

— виявити можливості дестабілізуючих факторов,.

— прогнозувати вплив дестабілізуючих факторов,.

— виробити заходи щодо мінімізації такого воздействия,.

— врахувати дії чинників, сприяють виконання проекта,.

— сформувати план організаційно-технологічних мероприятий,.

— за необхідності - підготувати пропозиції щодо скорочення тривалості довести до виконавців рішення у тому, за якими ділянкам робіт слід переглянути приватні календарні планы.

Календарний план, отриманий у результаті розрахунку мережевий моделі, перевіряється, уточнюється, за необхідності деталізується. Коли є повна у тому, що у план внесено всіх роботи, є повна інформацію про готівкових і необхідних ресурсах, переходять до аналізу реализуемости.

Розрізняють чотири типи оцінок можливості бути реалізованим: інтегральна оцінка надійності, ресурсна, економічна і фінансова. Якщо план проходить через ці оцінки, отже, проект, якому вона відповідає, забезпечений усіма необхідними ресурсами, і виконання його за даному плану більш економічно, ніж у кожному другому.

Після аналізу можливості бути реалізованим необхідно оцінити план на інших критеріям, серед яких — мінімальна тривалість виконання проекту, мінімальна вартість, максимальне використання власних ресурсів, максимальна зайнятість у періоди економічного спаду, максимальна задоволеність замовника і т.д.

Після побудови оптимального плану можна підготувати розклад використання трудових ресурсів немає і матеріалів для випадку, коли проект повинен забезпечуватися власним персоналом, а певні матеріали повинні поставлятися замовником. Можна ще прийняти угоду про оренду, прокаті чи придбанні устаткування. [ 3 ].

Порядок розробки та склад проектно-кошторисної документации.

Порядок організації та проведення тендера на проектні роботи визначається інвестором (замовником). Підготовка тендерної документації здійснюється організацією, має цього лицензию.

Для організації та проведення тендера на проектні роботи створюється тимчасова комісія — тендерний комітет. До складу ТК входять представники замовника, і навіть експерти за спеціальним вопросам.

До обов’язків ТК входять: оголосити тендер, організація підготовки й поширення серед учасників тендера (соисполнителей) тендерної документації, проведення тендера, розгляд пропозицій здобувачів та його оценка.

Тендерна документація містить комерційну (умови і гарантії), організаційну (порядок, форма і обсяг уявлення, вимоги здобувача) і технічну частину (завдання проектування і необхідні вихідні дані, зокрема техніко-економічні критерії і требования).

Фінансування діяльності ТК і підготовки тендерної документації здійснюється з допомогою інвестора (замовника). Ці витрати може бути в цілому або частково відшкодовано шляхом продажу тендерної документації соискателям.

Робоча документація на будівництво розробляється згідно з колишніми державними стандартами СПДС (системи проектної документації для строительства).

Обов’язковою умовою є проведення експертизи. [ 7 ] 1.4 Проектний анализ.

Мета ПА — визначити результати (цінність) проекту, навіщо можна використовувати таке выражение:

Результати = Зміна вигод в _ Зміна витрат в.

Проекту результаті проекту результаті проекта.

У цьому необхідно порівнювати ситуацію «на проект» із ситуацією «без проекту» чи «з іншим проектом».

Можна виокремити такі види аналізу: технічний, фінансовий, комерційний, екологічний, організаційний (інституціональний), науковотехнічний, соціальний, экономический.

Аналіз має охоплювати всіх аспектів проекту протягом його життєвого циклу. Отже, результати і скоротити витрати у проекті можуть виражені наступним образом.

| Результати | | Ціна одиниці | | Приріст обсяг продукції | |будь-яку |=|продукції проекта|х |проекту | |період | | | | | |Витрати за |=|Вартість единицы|х |Приріст обсягу ресурсів на | |будь-який період | |ресурсів | |виробництво продукції проекту |.

1) Технічний аналіз передбачає вивчення технічних і технологічних альтернатив. Вибір підходить даного виробництва та підприємства технології безпосередньо пов’язані з умовами її використання. Можливість організації конкурентоспроможного виробництва — одне із найважливіших аргументів під час виборів технології, а відповідні виробничі потужності - основа такої можливості. На вибір технології, величину потужності і витрат виробництва, впливають такі чинники: галузь, стратегія розвитку фірми, наявність і доступність місцевих ресурсів, кваліфікованість персоналу, нові технологічні розробки, їх застосування і впливом геть виробничу потужність, потенційний вплив нової технології на навколишню среду.

Вибір технології виробляється побудовою системи оцінювання. завдання оцінки — визначення ступеня впливу тій чи іншій альтернативної технології на суспільство так і національну економіку (аналіз ефективності, впливом геть зайнятості й суспільстві доходи населення, задоволення суспільних потреб), довкілля (оцінка екологічного впливу), визначення техникоекономічної здійсненності і доцільності застосування з погляду підприємства. Щоб визначити придатність альтернативних технологій, необхідних чи наявних проблем цього підприємства, для реалізації поставлених виробничих цілей, потрібно здійснити таку послідовність действий:

— визначення проблеми. Необхідна технологія визначається як концепцією маркетингу, наявністю сировини, основних та допоміжних виробничих матеріалів, а й різними соціально-економічними, екологічними, фінансовими, комерційними і технічними умовами, які можна об'єднані терміном «економічне середовище » ,.

— опис технологій і загальна схема підприємства. Першим і початковим етапом мусить бути підготовка попереднього плану підприємства його загальної схеми з урахуванням гаданих видів виробничої роботи і технологічних альтернатив. Другий етап створення загальної схеми і плану може бути здійснений, коли завершено розробка деталей, які стосуються технології, виробничої потужності і специфікаціям устаткування. У попередньої загальної схемою необхідно відбивати фізичні характеристики підприємства — інфраструктура, будівлі і споруди, транспортні об'єкти і з'єднання з комунальними службами, зокрема електричні підстанції, з'єднання з системою водопостачання і каналізації, газовими і телефонними лініями, і навіть можливості розширення виробничих, складських та інших. помещений.

Більшість підприємств функціональні схеми і компоновочные креслення поки що повинні містити такі элементы:

— загальну функціональну схему, визначальну принципові фізичні і просторові характеристики і взаємозв'язку комплексу машин і устаткування, об'єктів громадянського будівництва й будинків, і навіть різних допоміжних цехів і служб,.

— основні характеристики технологии,.

— діаграми потоку матеріалів, відбивають рух сировини, матеріалів, проміжних і кінцевих продуктов,.

— транспортну схему, яка ніколи шосейні, залізничні та інших. транспортні об'єкти, комунальні лінії для електроенергії, води, газу, телефону, стічних вод мовби і викидів (внутрішні і його зовнішні) до місць їх з'єднання з регіональної инфраструктурой.

Технологічний прогноз особливо важливий під час здійснення інвестицій, що з реалізацією інноваційних проектів, у галузях високих технологій. При прогнозуванні необхідно оцінити можливості нові й технологій поруч із використанням та розвитком відповідних професійних навичок, і навіть можливості підприємства освоїти цю технологію. Також має бути проаналізовано можливість поєднання нових технологій, з більш традиційними виробничими процесами, як і того, наскільки підходить дана технологія до інфраструктурі підприємства міста і місцевим условиям.

У технологічних прогнозах поширені в експертних оцінках. Тому значною мірою суб'єктивні. Основна роль технологічних прогнозів — показати, які можливості та обмеження можуть виникнути в підприємства застосування тій чи іншій технології. До конкретним методам прогнозування ставляться метод екстраполяції, метод Дельфі, кореляційний аналіз, морфологічний аналіз, функціональновартісної аналіз, імітаційне моделювання і т.д.

Оцінка соціально-економічного впливу. Слід визначити і оцінена громадська політика щодо придбання іноземних технологій, освоєння і розробки технологій, відповідність технології соціально-економічної інфраструктурі регіону, зокрема структурі робочої силы.

Оцінка екологічного впливу, відповідності технології що у національному законодавстві чи міжнародним методикам і екологічним стандартам. Залежно галузі в промисловості й місцевої інфраструктури, під час розгляду й оцінки альтернативних технологій повинні аналізуватися такі критичні елементи, як економічне використання сировини, рівень розвитку технологій і маловідхідні виробничі процессы.

Конкретна технологія має розглядатись у тих загальної номенклатури продукції, одержуваної з її допомогою, і якщо альтернативна технологія дозволяє їм отримати ширший асортимент з урахуванням тієї ж виробничих матеріалів і інтелектуальних ресурсів, слід брати до уваги вартість всієї номенклатури продукції, включаючи придатні продажу побічні продукти. Ступінь, у якій конкретна технологія то, можливо освоєна підприємством, також впливає вибір технології. Отже, при оцінки якості та виборі технології недостатньо оптимізації лише одну параметра, треба прагнути до оптимального поєднання техніко-економічних і стратегічних вимог, і навіть вимог щодо трудових ресурсов.

Разом з технології слід визначити джерело її отримання. Це то, можливо освоєння результатів власних НДДКР, ліцензування з сплатою роялті чи паушального платежу, створення спільного підприємства, придбання права найму ключових носіїв ноу-хау і др.

У вартість технології має входити та експлуатаційні витрати їхньому освоєння і адаптацію до місцевих умов, що часто вимагає як пристосування ноу-хау до соціально-економічної та виробничої інфраструктурі підприємства, а й забезпечення можливості модифікації продукції і на процесів задоволення специфічних уподобань і вимог споживача, а також збільшення інноваційної активности:

— варіанти местоположения,.

— розмір проекта,.

— терміни реалізації проекту на цілому та її фаз,.

— доступність і достатність джерел сировини, робочої сили й ін. ресурсов,.

— ємність ринку продукції проекта,.

— видатки проект з урахуванням непередбачених факторов,.

— графік проекта.

Ці завдання вирішуються зі збільшенням точності на стадіях прединвестиционных досліджень, ТЕО і розробки робочої документации.

У процесі поетапно проведеного технічного аналізу уточнюються кошторис і бюджетом проекту, у своїй уточнюються чинники, які можуть призвести до несподіваним расходам.

2) Завдання комерційного аналізу — оцінити проект з погляду кінцевих споживачів його продукції або послуг. Які Вирішуються у своїй завдання можна зводити до трьом видам: маркетинг, джерела та умови отримання ресурсів, умови виробництва та сбыта.

КА дає відповіді такі вопросы:

— де продаватиметься продукция?

— достатня чи ємність ринку, щоб поглинути всю свою продукцію без впливу її цену?

— якщо мабуть вплив ринку на ціну, то яке оно?

— чи залишиться проект життєздатним за зміни цены?

— яку частку загальної ємності ринку може забезпечити запропонований проект?

— які експортні можливості продукції проекта?

— які фінансові заходи знадобляться просування своєї продукції ринок та які резерви слід включити до проекті для promotion?

— чи спроможні існуючі методи поставок гарантувати їх своевременность?

— хто розробляє специфікації на необхідні закупки?

3) Екологічний аналіз покликаний встановити величину потенційного шкоди ОС, спричинених проектом в інвестиційний і експлуатаційний період, і навіть визначити заходи, необхідних зменшення чи запобігання цього шкоди. за даними від Світового банку, Витрати охорону ОС становлять приблизно 3% загальних витрат за проект (якщо проект потребує спеціальних заходах захисту ОС, ці витрати може бути збільшено до 10%), При проведенні екологічного аналізу широко застосовуються якісні оцінки, оскільки кількісні розрахунки часто недоступні або дуже трудоемки.

Мета організаційного аналізу — з урахуванням оцінки організаційної, правової, політичній та адміністративній обстановки виробити рекомендації у частині менеджменту, планування, набору персоналу, фінансової складової діяльності і контроллинга проекта.

Основними завданнями ОА являются:

— визначення завдань учасників проекту стосовно чинним законодавчим і нормативним актам,.

— оцінка достоїнств і повним вад учасників проекту з погляду їх фінансового стану, матеріальної бази, кадрового і НТ потенціалу, структур,.

— розробка заходів з усунення слабких місць учасників проекту й зниження негативного впливу його окружения,.

— розробка заходів із вдосконалення організаційних чинників, які впливають ефективність проекта.

Соціальний аналіз націлений визначення його придатності для користувачів. Основними результатами СА, піддаються кількісному розрахунку, являются:

— зміна кількості робочих місць у регионе,.

— поліпшення житлових і культурно-побутових умов работников,.

— зміну умов праці работников,.

— на зміну структури виробничого персонала,.

— поліпшення постачання населення товарами і услугами,.

— зміна рівні здоров’я працівників і населения,.

— економія вільного часу населения.

Отже, результатами виконання доінвестиційної фази проекту являются:

— обсяги робіт із проекту,.

— кошторис і бюджетом проекта,.

— земельний участок,.

— графік проекту, зокрема. графік поставки ресурсов,.

— норми і стандарты,.

— завдання проектування. [ 3 ].

1.4.1 Дослідження інвестиційних возможностей.

Що стосується яка склалася Росії практиці дослідження інвестиційних можливостей складається з таких стадий:

— вивчення прогнозів економічного та розвитку региона,.

— формування інвестиційної стратегії вивчення умов її осуществления,.

— передпроектну обгрунтування інвестицій у будівництво, аналіз альтернативних варіантів і вибір проекта,.

— підготовка декларації про намерениях,.

— розробка попереднього плану проекта,.

— вибір, і узгодження місця розміщення об'єкта, екологічне обгрунтування проекту й його экспертиза,.

— попереднє інвестиційне рішення і завдання розробці ТЭО.

[10].

1) Вивчення і впорядкування прогнозов.

Слід розрізняти 2 виду прогнозов:

— прогнози впливу дають уявлення у тому, до досягнення яких результатів призведе прийняття кожного з наявних інвестиційних рішень, тобто. як це рішення стимулюватиме показники діяльності предприятия,.

— прогнози розвитку поширюється на показники довкілля, куди особи, котрі приймають рішення, що неспроможні вплинути в аналізованому периоде.

Безліч методів прогнозування то, можливо класифіковане по різним критеріям, може бути проілюстровано в таблиці 1.4.

Як основи прогнозу майбутнього споживання ресурсів можна використовувати концепцію кривою досвіду. Вона полягає в тому, що потенційно можливо знизити перемінні удільні витрати при зростаючу котячу кумулированном обсязі виробництва. Зниження витрат становить від 20 до30% при кожному подвоєнні кумулированного обсягу производства.

Таблиця 1.4 — Класифікація методів прогнозування |Класифікаційний |Застосування |Термін прогнозу |Облік взаємозв'язків | |критерій. Методи |формальної | |між | | |моделі | |прогнозованими | | | | |показниками | |1 |2 |3 |4 | |Метод рядів времени|Аналитическое |кратко/среднесрочный |одиничний прогноз | |Метод провідних |Аналітичне |кратко/среднесрочный |одиничний прогноз | |індикаторів | | | | Продовження табл. 1.4 |1 |2 |3 |4 | |Економетричні | | | | |чи регресивні | | | | |моделі | | | | |Модель одиничного |Аналітичне |кратко/среднесрочный |одиничний прогноз | |порівняння | | | | |Модель |Аналітичне |кратко/среднесрочный |системний прогноз | |множинного | | | | |порівняння | | | | |Методика системної |Аналітичне |средне/долгосрочный |системний прогноз | |динаміки | | | | |Одноступінчатий |Інтуїтивне |кратко/средне/долго-с|единичный прогноз | |опитування експертів | |рочный | | |Метод Дельфі |Інтуїтивне |средне/долгосрочный |одиничний прогноз | |Метод сценаріїв |Інтуїтивне |средне/долгосрочный |системний прогноз |.

У випадку вивчають і вони становлять такі види прогнозов:

— прогноз економічного та розвитку країни й региона,.

— галузеві прогнозы,.

— містобудівні прогнози і программы,.

— генеральну схему розселення, природокористування і територіальній організації продуктивних сил регіонів і держави у целом,.

— схеми й молодіжні проекти районної планування, адміністративно-територіальних образований,.

— генеральні плани населених пунктів та його систем, і навіть селитебных.

(зайнятих житловий будинок і громадської забудовою), промислових, рекреаційних та інших функціональних зон,.

— територіальні комплексні схеми охорони навколишнього середовища і природокористування зон інтенсивного господарського освоєння і унікального значення, які включають заходи на упередження і захист від небезпечних природних і техногенних процессов,.

— прогнози ділову активність іноземних товарів та вітчизняних підприємств у регионе,.

— документи державного устрою і муніципального регулювання інвестиційної діяльність у регіоні здійснення проекта.

2) Формування інвестиційної стратегії (задуму инвестора).

У виконання цього етапу анализируют:

— природні ресурсы,.

— попит продукції (послуги) проекта,.

— импорт,.

— вплив оточуючої среды,.

— кооперацію зі смежниками,.

— можливість розширення та модернізації існуючих производств,.

— загальний інвестиційний климат,.

— якість і вартість продукції (услуг),.

— експортні возможности,.

— можливі території під застройку.

Кількісні оцінки майбутніх витрат, зазвичай, не рассматриваются.

Через війну готуються такі документы.

Декларація про наміри містить такі основні сведения:

— інвестор (замовник), його адрес,.

— місце розташування объекта,.

— характеристика объекта,.

— обгрунтування необхідності запланованій деятельности,.

— потреба у ресурсах для будівництва і эксплуатации,.

— перелік основних споруд й їх будівельні характеристики,.

— транспортне обеспечение,.

— можливе впливом геть навколишню среду,.

— джерела финансирования,.

— терміни планованого строительства,.

— напрямку використання готової продукции.

3) Обгрунтування інвестицій піддаються експертизі, скеровуються в укладання відповідний орган виконавчої влади і затверджуються Замовником. Зазвичай вони включают:

— вихідні данные,.

— потужність підприємства, номенклатуру продукции,.

— основні технологічні решения,.

— забезпечення підприємства ресурсами,.

— місце розташування предприятия,.

— основні будівельні решения,.

— оцінку на навколишню среду,.

— кадри і соціальний развитие,.

— ефективність інвестицій і т.д.

4) Попередній план проекту. Цей етап виконується інвесторів замовником з допомогою необхідних експертів і має такі элементы:

— план проектно-дослідницьких работ,.

— попередній план реалізації проекту дає можливість оцінити тривалість, структуру і склад необхідних виконавців проекта,.

— попередній план фінансування проекта,.

— попередня кошторис проекта.

5) Вибір погодження місця розміщення об'єкта, екологічного обгрунтування проекту й експертизи. Учасниками цього етапу виступають: інвестор, замовник, органи місцевої адміністрації, державної екологічної експертизи, генеральний проектувальник. Етап включает:

— умови можливого надання земельного участка,.

— матеріали з приводу екологічному обгрунтуванню місця розміщення об'єкта (відповідно до «Часовий інструкцією по екологічному обгрунтуванню господарської діяльності передпроектних і проектних материалах».

1993 г.),.

— експертиза представлених матеріалів екологічного обоснования.

Через війну оформляється Акт вибору земельних ділянок, якого прилагаются:

— картографічні материалы,.

— висновок про узгодження умов природопользования,.

— розрахунки збитків власників земли,.

— матеріали інших узгоджень і экспертиз,.

— суттєві умови договору господарських відносинах органів місцевого самоврядування і заказчика.

У виконання перелічених етапів приймається попереднє інвестиційне рішення і складається завдання розробці ТЕО будівництва. [ 8 ] 1.4.2 Експертна оцінка варіантів інвестиційних решений.

Визначення чинників, які у значною мірою спричинити успішність виконання проекту (характеристики, представлені выше).

Розташування чинників у порядку спаду пріоритетності. І тому визначається, який із чинників найбільше стимулюватиме хід реалізації проекту. Далі визначається найсуттєвіший чинник з решти і т.д.

Оцінка вагомості (рангу кожного із чинників). Сума рангів мусить бути дорівнює 1.

Оцінка варіантів проекту чи проектів із кожному із чинників (критеріїв оцінки). Максимальний бал за будь-яким із чинників дорівнює 100, мінімальний — 0.

Експертна оцінка впливу кожного чинника (перемножування рангу кожного чинника оцінку цього чинника кожному за варіанта проекту) й визначення інтегральної оцінки пріоритетності вариантов.

Ця методика може застосовуватися як попереднього відбору найперспективніших варіантів реалізації проекту, так попереднього визначення здійсненності проекту. У першому випадку для подальшого розгляду залишаються альтернативи, отримали найвищі результати, у другому — отримана інтегральна експертну оцінку проекту порівнюється зі певним заздалегідь «обмеженням знизу». Якщо отримане експертним шляхом значення вище встановленого рівня, проект визнається осуществимым.

Якщо ідея проекту схвалена, визначається склад відомостей, які знадобляться для подальшої розробки, включая:

— маркетинг,.

— інженерно-геологічні изыскания,.

— оцінку довкілля та зовнішніх джерел сырья,.

— політичну обстановку в регионе,.

— соціокультурну і демографічної ситуації в регионе.

Концепція проекту на що свідчить визначається стратегічними цілями його ініціаторів. Формування концепції великого проекту — це складного процесу, вимагає всебічної підготовки. На розробку різних аспектів концепції проекту формуються робочі группы:

— група з маркетингу, у її завдання входить визначення ціни, і обсягів реалізації кінцевої продукции,.

— виробнича група, оцінюють ймовірну собівартість вироби й підвищити вимоги до сировини, що буде використовуватися на її производства,.

— фінансова група, які мають оцінити видатки реалізацію проекту, визначає джерела та обсяги финансирования,.

— інші групи, які збирають інформацію про обстановку щодо проекту, законодавчі акти, податках, і навіть інші відомості, які стосуються конкретному проекту.

У першій стадії розробки концепції проекту, зазвичай, використовуються послуги незалежних консультаційних фірм, яким доручається підготовка економічного обгрунтування, у якому аналізується попит на з оцінкою можливостей існують і потенційних конкурентів в виробництві аналогічної продукції, і навіть прогнозуються ціни на всі з огляду на вимоги, перелічених выше.

Під час розробки та обгрунтування альтернативних варіантів проекту необхідно врахувати, що інвестори мають бути упевнені, що у продукцію, що є результатом функціонування проекту, протягом усього терміну інвестицій триматиметься стабільний попит, достатній задля встановлення такий ціни, яка забезпечувала б покриття витрат на експлуатацію й обслуговування виробничих об'єктів проекту, виплату заборгованостей і задовільну окупність проекту. Задля продажу продукції з що задовольняє вимогам проекту цінами інвестори часто воліють охопити від 50 до 100% обсягу виробництва довгостроковими контрактами з финансово-надежными замовниками. Такі контракти повинні, якщо може бути, об'єднувати у собі за умови підвищення ціни покриття зростання експлуатаційних витрат (що сковзають ціни), і значення мінімальної ціни покриття потреби у оборотном капитале.

Традиційний підхід до цього питання сформувався країни з розвиненою ринковою економікою. У Росії її, де ринкові відносини, перебувають у стадії формування, забезпечити замовленнями із боку надійний партнер обшир провадження у проекту, практично неможливо. Виняток становлять випадки, коли йдеться про довгостроковому співробітництво з зарубіжними заказчиками.

Якщо проект належить до області промисловості, де немає практикуються гарантовані що сковзають ціни, і навіть у разі розірвання контрактів через неконкурентоспроможності цін, інвестори мають бути упевнені, що фінансові операції учасників проекту економічно ефективні. Для цього інвестори можуть зажадати гарантій як відрахування частини прибутку зацікавлені, щоб зазначені нормативні акти були стабільними і максимально зобов’язували. Це з тим, що учасники проекту повинні прийняти себе відповідальність про те, що під час реалізації проекту виконуватися всі вимоги й положення, виставлені при наданні тієї чи іншої дозволу органами власти.

Слід також передбачити страхування основних видів ризику, що з форс-мажорними обставинами чи негативними наслідками для екологічній ситуації внаслідок реалізації проекта.

Для проектів з участю іноземних інвесторів необхідна за кожному окремому разі обумовити принципи розподілу між учасниками проекту, третьою стороною і інвесторами, таких ризиків, як націоналізації інвестиційного об'єкта, право уряду що у прибутковому підприємствами чи неконвертованість валюти. Що стосується, якщо існує велика можливість появи ризикованих ситуацій внаслідок політичного клімату, слід передбачити із боку уряду, чи які мають його агентів, можливість надання гарантій захисту від ризику політичного характера.

Отримані на етапі формування концепції результати оформляються в вигляді резюме проекту. Це аналітичну записку, викладає суть проекту з наступним аспектам:

— мета проекта,.

— основні особливості і «альтернативи проекта,.

— організаційні, фінансові, політичні та ін. проблеми, які слід урахувати в дальнейшем,.

— необхідні заходи щодо розробці проекта.

Вважають, що бізнес-ідея проекту визначено, і концепція сформована, если:

— визначено основні варіанти і «альтернативи проекта,.

— виявлено проблеми, які вплинути у і ефективність проекта,.

— вибір варіантів підкріплений попередньої оцінкою витрат і результатов,.

— є підстави припускати, що проект отримає необхідне финансирование,.

— створена затвердив конкретну програму розробки проекта.

Основними критеріями прийнятності бізнес-ідеї виступають: технологічна здійсненність, довгострокова життєздатність, економічна ефективність, політична, соціальна, і екологічна прийнятність, организационно-административная забезпеченість. [ 10 ] 1.4.2.1 Методи оцінки інвестиційних проектов.

Першим етапом розробки інвестиційної програми підприємства є оцінка можливих проектів. У практиці оцінки проектів можуть знайти застосування як методу, враховують тимчасову вартість грошей, і методи, не враховують її (методи терміну окупності і середній доходности).

1.Метод терміну окупаемости.

термін окупності - це мінімальний тимчасової інтервал з початку реалізації проекту, протягом якого інвестиційні витрати покривають чистими грошовими надходженнями від него.

Якщо інвестиційні витрати протягом року у вигляді С0 і наступного року у проекті передбачається отримання чистих грошових потоків С1, С2, …Сt :

Ct = Доход — Операційні грошові витрати — Податкові платежі і виплати за позикового капіталу = Торішній чистий прибуток + Амортизація. (1.1).

Амортизація є негрошовими витратами підприємства міста і реально перебуває у керівництва. Цей грошові потоки може бути враховано при розрахунку терміну окупності, то термін окупності Т" - те мінімум років, коли [pic] (1.2).

Отже, розрахунок терміну окупності будується на прогнозуванні чистих грошових потоків перших кілька років і порівнянні накопиченої величини віддачі з інвестиційними витратами за такою формулою (1.3):

Нагромаджений потік роком Т1.

Т" = Т1 — Чистий грошові потоки на рік (Т1+1), (1.3) де Т1 — число років дні до зміни знака накопичених потоков.

Обмеження використання метода:

— до уваги береться тимчасова вартість грошей немає та ступінь невизначеності майбутніх чистих грошових потоков,.

— не враховуються чисті грошові потоки за терміном окупності. Через це вибір з альтернативних проектів із методу терміну окупності можуть призвести до помилковим результатам.

Метод терміну окупності для дисконтированных грошових потоков.

Цей метод передбачає розрахунок терміну окупності для дисконтированных значень чистих грошових потоків за роками та порівнянні його з прийнятним терміном окупаемости.

Вадою цієї методу і те, що игнаризуются грошові потоки за терміном окупності. Порівняйте проектів необхідно встановити прийнятний термін окупаемости.

Для стандартного чистого грошового потоку можливо встановлення прийнятного терміну окупності (по Гордону), який максимизирует значення чистого дисконтированного доходу у проекті (NPV):

Т" = 1k — 1 (k) (1 + k) n, (1.4) де k — вартість капіталу проекту, n — Кількість років функціонування проекта.

Цей оптимальний термін можна розглядати як порівняльного у доборі прийнятних проектів. По оскільки він розглядався проекту розраховують термін окупності і порівнюють із оптимальним терміном Гордона.

2) Метод чистого дисконтированного дохода.

Метод виходить із порівняння інвестиційних витрат із поточною оцінкою всіх майбутніх чистих грошових потоків за літами функціонування проекта.

Правило методу чистого дисконтированного доходу (NPV): якщо поточна оцінка майбутніх чистих грошових потоків перевищує поточну оцінку інвестиційних витрат, то проект приймається. Чистий дисконтированный дохід дорівнює різниці поточної оцінки віддачі й поточної оцінки інвестиційних витрат. Проект приймається, якщо NPV положителен.

Розрахунок значення NPV предполагает:

— прогноз за кожним роком функціонування проекту чистого грошового потока,.

— обгрунтування ставки дисконтування, що забезпечить приведення майбутніх потоків за літами до поточному моменту часу (моменту здійснення інвестицій). Ставка дисконтування повинна відбивати тимчасову вартість грошей, інфляційні очікування й ризик інвестування на даний проект вираховується за формулою (1.5):

[pic] (1.5).

Якщо ринкова оцінка підприємства без проекту дорівнює V1 як сума дисконтированных потоків, одержуваних власниками капіталу за років t = 1,…, Т, то ухвалення проекту з позитивним значенням NPV означає зростання ринкової оцінки підприємства до V2, де V2 = V1 + NPV. Це зростання знаходить вираження у збільшенні ціни акцій. Отже, ухвалення проекту з позитивним значенням NPV як збільшує активи підприємства, а й найбільшою мірою відбиває інтереси власників капіталу. З правила методу NPV підприємству слід сприймати все проекти, мають позитивне значення NPV, оскільки таке рішення буде максимізувати оцінку предприятия.

Позитивне значення NPV у проекті означає, що ці інвестиційні витрати породжують чисті грошові потоки з дохідністю, більшої, ніж альтернативні варіанти ринку з настільки ж рівнем ризику. Те є дохідність проекту перевищує необхідну дохідність власників капіталу (вартість капіталу проекта).

Негативне значення NPV означає, що дохідність проекту нижче вартості капіталу і ринку є привабливіші варіанти інвестування. Проекти з негативним значенням NPV отвергаются.

Правило методу NPV говорить, що з цих двох альтернативних проектів із рівними інвестиційними витратами вибирається той, що забезпечує найбільше значення NPV.

Але такий вибір такими моментами:

— значенням ставки дисконтирования,.

— схемою надходження чистих грошових потоков.

Що ставка дисконтування, тим менше поточне оцінювання великих грошових потоків далеких років і швидше падає значення NPV зі зростанням ставки дисконтування. Висока ставка дисконтування робить проекти з великим терміном окупності явно менш привабливими, і більше термін окупності, то більше вписувалося виражений ефект високої ставки дисконтування. При низькою ставці дисконтування довгострокові проекти з великим терміном окупності стають більш привлекательными.

Переваги методу NPV:

— враховує тимчасову вартість від грошей і ризик конкретного инвестирования,.

— враховується всі терміни функціонування проекта.

Недоліки та обмеження використання метода:

— метод дозволяє оцінити ефект ухвалення проекту за абсолютним вираженні, але з показує, наскільки реальна доходність за проекту перевищує вартість капіталу. Рішення в інвестуванню у проекти неможливо порівняти з варіантами портфельних інвестицій з відомою доходностью,.

— метод у «класичному своєму поданні Демшевського не дозволяє порівнювати взаємовиключні ефективні проекти з различающимися інвестиційними витратами, проекти з різними термінами функціонування. Прийняття рішень щодо заміні існуючих активів має потребу обоснования.

3) Метод внутрішньої норми доходности.

Внутрішня норма дохідності окреслюється розрахункова ставка дисконтування, яка зрівнює в проекту суму дисконтированных чистих грошових надходжень (потоків) із поточною оцінкою інвестиційних витрат. Якщо інвестиції здійснюються у року t = 0 в розмірі С0 і прогнозуються чисті грошові потоки за літами t =1,…, Т, в розмірі Ct, то внутрішня норма дохідності - це стала ставка дисконтування r, коли він досягається равенство:

Co= C1/(1+ r) +C2/(1+ r) + C3/(1+ r) + …+ CT/(1+ r) (1.6).

Це значення r характеризує дохідність проекту на рівноважної ситуації, коли відсутні конкурентні переваги. Внутрішня норма дохідності є аналогом дохідності володіння активом протягом терміну t=1,…, Т. Для інвестування на однорічний актив внутрішня норма дохідності (ВНД) є дохідністю активу: r = (Віддача від активу) / (Інвестиції до активу опозиція) = (Доход — Інвестиції)/ (Інвестиції) = (С1-Со) / З. (1.7).

Для багаторічного володіння активу передбачається, що віддача буде реинвестироваться з тією ж дохідністю r і поточне оцінювання всіх чистих грошових потоків буде визначаться как:

PV= ((Ct)/(1+ r), (1.8) а r буде відповідно визначаться як дохідність володіння активом після придбання по рівноважної ціні розраховуватися, як корінь при рішенні рівняння Co= PV.

Оскільки різницю між поточної оцінкою чистих надходжень й поточної оцінкою витрат визначає чистий дисконтированный дохід проекту, можна дати інше визначення ВНД: це ставка дисконтування, коли він NPV нульовий. Перебування ВНД передбачає рішення рівняння ступеня Т щодо r: NPV (r, Т) = 0. Значення r то, можливо знайдено графічно, побудовою залежності NPV (k), де k-ставка дисконтування. Те значення k, у якому NPV=0,и є ВНД.

Ставка дисконтування при розрахунку NPV відбиває вартість капіталу, використовуваного за проведення проекту. Ця ставка залежить від грошових потоків у проекті, його конкурентних переваг. Її значення визначають ринкові чинники (доходність за безризиковим інвестиціям, очікувана інфляція, співвідношення даного ризику з ризиком інвестування на інші варианты.

4) Індекс рентабельности.

Індекс рентабельності проекту розраховується як ставлення поточної оцінки майбутніх чистих грошових потоків у проекті до поточної оцінці інвестиційних витрат. Якщо всі інвестиційні витрати в року t = 0 обсягом C0, то індекс рентабельності (ІР) дорівнює PV/C0, где:

[pic] (1.9).

Цей метод тісно пов’язані з методом ЧДД, оскільки ЧДД = PV — C0.

Отже, індекс рентабельності може бути виражений через значення ЧДД (NPV):

ИР=(NPV + C0)/C0.

Правило методу індексу рентабельності: якщо ІР > 1, то проект приймається, якщо ІР < 1, то проект відхиляється, для випадку ІР = 1 необхідні великі обгрунтування. [ 9 ].

Аналіз чутливості. Метод аналізу чутливості є дуже простою й доступним. Тут не ставиться завдання — кількісно оцінити ризик. Завдання цього методу — оцінити впливом геть значення NPV вхідних параметрів у формулі NPV (т. е. за зміну умов реалізації проекту позначиться на значенні ефекту). Ризик розглядається, як ступінь чутливості чистого дисконтированного доходу до умов функціонування (зміна податкові платежі, цінові зміни, зміни середніх змінних витрат тощо. п.). Метод аналізу чутливості рекомендує прийняття рішень з урахуванням відповіді велика кількість питань типа:

«Що буде, якщо…» Наприклад, якщо ціна продажу нового продукту впаде на 10%, було б проект ефективним? Який рівень реализационного доходу (виручки) потрібно позитивного значення NPV?

Часто метод аналізу чутливості проводиться графічно чи таблично. Показується відсоткове зміна результату (чистого дисконтированного доходу ЧДД (NPV) чи внутрішньої норми дохідності (IRR)) за зміни однієї з умов функціонування (інші чинники передбачаються незмінними). Аналіз починається із встановлення базового значення результату, наприклад ЧДД (NPV), при фіксованих значеннях параметрів, які впливають результат оцінки проект.

Чим крутіше нахил прямий реагування (що більше кут нахилу), тим чуйніші значення NPV зміну чинника і більше ризик. Загальну картину чутливості можна розгледіти на графіці безлічі прямих реагування, де за осі ординат показані значення NPV, а, по осі абсцис шкала відсоткових змін (т. е. зміна на 10, 20 тощо. буд. процентов).

Наприклад, зміна інвестиційних витрат за 3% у бік зростання призведе до занулению значення (ЧДД) NPV. Перетин прямий реагування з віссю абсцис показує, у якому зміні (зростання зі знаком плюс, зниження зі знаком мінус) чинника у відсотковому вираженні проект стане неэффективным. 12] 2 Аналіз інвестиційного проекту «Аптека «.

2.1 Коротка характеристика проекта.

Проект під найменуванням «Соціальна аптека» направлений у першу чергу на втілення заходів щодо забезпечення лікарськими засобами і соціальний захист робітників предприятий.

Підстава і розробити программы:

Наказ Міністерства Російської Федерації за «атомною енергії № 549 від 26.08.99, рішення Колегії Міністерства РФ № 15 від 29.06.99 «Про стан в галузі з охорони здоров’я робітників підприємств, організації та членів їх семей».

Галузеве тарифне угоду з атомної енергетики та промисловості на 2001;2003 г. г.

Федеральний закон «Про лікарські засоби» № 86- ФЗ від 02.01.2000 г.

Закон Челябінській області «Про забезпечення населення Челябінської області лікарськими засобами» № 128−30 від 25.05.2000 г.

Постанова Уряди РФ № 890 від 30.07.1994 г. «Про державну підтримку розвитку медичної в промисловості й поліпшенні забезпечення населення і ще закладів охорони здоров’я лікарськими коштами підприємців і виробами медичного назначения».

Федеральний закон № 157-ФЗ від 17.09.98 «Про иммунопрофилактике інфекційних болезней».

Федеральний закон «Про професійні спілки, їхні права й гарантії діяльності» від 08.12.1995 г.

Зміст ж проблеми і обгрунтування необхідності її вирішення програмними методами.

У нинішніх соціальних умовах проблема лікування хвороб працівників і, особливо, пенсіонерів інституту вимагає матеріальної підтримки у силу недостатньою забезпеченості більшості родин і високої вартості медичних послуг і лікарських препаратов.

Останнє великою мірою залежить від механізму ціноутворення у аптечних организациях.

Протягом кількох років колективним договором передбачено виділення матеріальної допомоги у випадках високі транспортні витрати на медичні потреби. Так було в 2001 року було витрачено 1,2 млн. крб. із засобів профкому і майже 10 млн. із засобів підприємства різні потреби працівників і пенсіонерів підприємств. Найчастіше здійснювалася компенсація витрат за лечение.

Починаючи з 2000 р., ведеться робота, спрямовану поліпшення медичного обслуговування, лікування, профілактику захворювань у рамках програми «Здоровье».

Практика показала, що зовсім який завжди витрати були оптимальними, що серед інших причин пов’язане з взаємодією з аптечними организациями.

Ускладнення проблеми пов’язано зі зниженням фінансування з коштів міського бюджету, зокрема, скорочення списків ліків, що виділяються за пільговими і безплатним рецептам. По Постанові Глави міста Снежинска № 995 від 12.10.2001 г. «Про тимчасовий порядок організації лікарського забезпечення пільгових категорій громадян, зокрема та дітей» было_в двічі (125 найменувань) скорочено кількість найменувань життєво важливих препаратів, що виділяються за пільговими і безплатним рецептам, проти переліком, затвердженим Наказом № 214/198 від 14.08.2001 г. головного управління здоров’я та Управління лікарського забезпечення населення Челябінській області (250 наименований).

З метою скорочення витрат пропонується установа соціальної аптеки. У цьому змінюється принципово механізм надання матеріальної допомоги, яка видаватися над вигляді коштів у як компенсація за вже придбані ліки, а вигляді можливості їх придбання соціальної Аптеці на на пільгових умовах. Фінансові витрати підуть для підтримки діяльності Аптеки.

Частина прибуток від здійснюваної паралельно комерційної діяльності з продажу ліків та надання послуг населенню міста буде використовуватися на формування конкурентно-способных і пільгових цін, і розвиток аптеки.

Профком берег він обов’язок проведення соціальної полі-тики, фінансової підтримки і місцевого контролю витрати коштів, якості і своєчасності поставок-медикаментов.

З іншого боку Аптека може бути базової організацією реалізації поставок медикаментів для здравпунктов, санаторію — профілакторію й у забезпечення низки розділів программы"Здоровье".

Ініціатор і координатор проекта:

Первинна профспілкова організація промислових підприємств міста Снежинска (у межах програми «Здоровье»).

Правова основа проекта.

Право на соціальний захист работников:

ФЗ «Про професійні спілки… «ст.22 п. 2.

Статут РПРАЭПп.2.17, п. 2.19.

Право на підприємницьку діяльність через засновані организации:

ФЗ «Про професійні спілки… «ст. 24 п. 7.

Статут РПРАЭП п. 8.3, п. 8.8, п. 8.12.

Терміни реалізації проекта:

2002 г.-2003г.

Цілі проекта:

Створення социально-значимой аптеки і аптечних пунктів у здоровпунктах промислових підприємств, засновником якої виступає Первинна профспілкова організація промислових підприємств .

Пільгове лікарське забезпечення працівників і пенсіонерів промислових підприємств (зокрема і з безплатним рецептам) з допомогою коштів профспілкової організації (адресна матеріальна помощь).

Завдання проекта:

— організація профілактичної роботи, реабілітаційної работы,.

Санітарно-гігієнічної работы,.

— соціальної підтримки окремих категорій працівників (шкідливого виробництва, нужденні) і пенсіонерів промислових предприятий.

Реалізація програм, тож основних мероприятий:

— забезпечення на пільгових условиях:

— проведення спеціальних консультационно — профілактичних мероприятий,.

— впровадження системи комплексного забезпечення лікарськими засобами, виробами медичного призначення, біологічно активними добавками, вітамінами, фітотерапією, кисневими коктейлями, очкової оптикой,.

— діагностика зору добір очков,.

— устаткування здравпунктов промпідприємств аптечними пунктами,.

— постачання здравпунктов медикаментами, виробами медицинского.

назначения.

Соціальна підтримка (надання адресної матеріальної допомоги): пільгове й безплатне лікарське забезпечення, дисконтні знижки працівникам облдержадміністрації і пенсіонерам промпідприємств. 2.2 Загальні положения.

Учасники проекту промислові підприємства міста Снежинска:

— виступає засновником аптеки і формує 100% Статутного капіталу підприємства (аптеки) у вигляді 400 тис. руб.,.

— проводить фінансування з організації, реєстрацію ЗМІ й набрання чинності предприятия.

Аптека:

— здійснює повну господарсько-фінансову діяльність основании.

Статуту предприятия,.

— бере участь у організації управління й досвід роботи підприємства, реалізує основні тези проекта.

Використання цільових коштів за заданим програмам відповідає єдиної фінансову політику профспілок (відповідно до Статутом РАЭП).

Фінансування конкретних програм дозволить ефективніше організувати профілактичну і лечебно-оздоровительную роботу цехової служби ЦМСЧ-15, обслуговуючої працівників промпредприятий.

У межах цього проекту профспілкова організація бере участь у спільних цільових програм, здійснює формування потоків і бере участь у фінансуванні Програми «Аптека».

Фінансове забезпечення проекта.

Фінансування напрямів Програми «Аптека» ввозяться відповідність до обсягами затверджених кошторисів у межах статті 26 «Матеріальна допомогу» профбюджета.

При зміну умов фінансування плановані обсяги грошових коштів, передбачені до виконання цільової комплексної Програми «Аптека», можуть пересматриваться.

Аптека здійснює свою господарсько-фінансову діяльність підставі Устава.

У інвестуванні початкового етапу проекту на залежність від прийнятого варіанта беруть участь різні зовнішні инвесторы.

Інвестор кредитує проект або надає гарантії іншим інвесторам, або бере участь у підприємстві як акционер.

Джерела фінансування оперативної деятельности.

Щорічні видатки медикаменты:

— забезпечення здравпунктов — 300 тис. руб.,.

— забезпечення робочих місць аптечками — 120 тис. руб.

— програма «Здоров'я «- 300 тис. руб.,.

— спільна комісія з матеріальної допомоги — 700 тис. руб.

Профспілковий комитет:

— централізована матеріальна допомогу — 300 тис. руб.,.

— матеріальна допомогу з підрозділам — 400 тис. руб.,.

(передбачається, що це грошові потоки на операційну діяльність проводитимуться через аптеку).

Формування націнок аптек і поставщиков:

— роздрібна торгова націнка — до 40%,.

— торгова націнка у межах цільових поставок знижується до 10−15%. 2.3 Соціально-економічна частина проекта.

1) Відповідно до запровадженням Податкового кодексу з 01.01.02 підвищується ефективність невеликого підприємства (чисельністю до 30человек), оскільки замість прибуток і податку додану вартість підприємство оподатковується вмененным податком (вивільняється порядку 50% коштів витрачених підприємством для цієї податки). У зв’язку з цим більшість прибутку залишається у розпорядженні підприємства, що дозволяє знизити ціну товару, що стає конкурентно-способными, та, крім того, підвищується товарооборот.

2) Забезпечення засновником оборотних активів у зв’язку з поставкою медикаментів за цільовими програмам дозволить підвищити рентабельність аптеки, знизити націнку товару для цільового призначення за 30−35% до 10−15% що тягне у себе економію виділених цільових коштів, дозволить зменшити собівартість товару загалом (зокрема, й у роздрібного продажу), що забезпечить розширення асортименту медичних товарів хороших і препаратів, збільшення покупательских потоків як наслідок, збільшення обсягу продаж.

3) Невеликий підприємство — аптека, яка має з’являються вільні кошти (прибуток), зможе направити їх у зміцнення як своєї матеріальнотехнічної бази, про й розширити спектр додаткових послуг покупцям, що разом є збільшенням купівельного від попиту й задовольняє сучасним вимогам споживчого медичного і фармацевтичного рынка.

Например:

Відкриття додаткових парафармацевтических отделов:

— фитоотдел,.

— харчових добавок,.

— кисневий коктейль,.

— санітарії і гигиены,.

— медичної косметики,.

— очкової оптики.

Впровадження додаткових медичних услуг:

— вимір артеріального давления,.

— взвешивание,.

— добір окулярів та др.

Відкриття консультаційного кабінету врачей.

4) Невеликий підприємство — аптека відрізняється мобільністю і оперативністю під управлінням колективом, що дозволить його керівнику підібрати кращі висококваліфіковані кадри, що забезпечать роботу підприємства міста і підвищення його фінансово-економічної устойчивости.

5) за рахунок запропонованих заходів аптека здатна забезпечити поставлене обсяг товарообігу і зростання, що дозволить їй входить у більш високий огляду на забезпеченість себе товаром, посилення зв’язки і співпраця з більшими фірмами — постачальниками, що є лідерами на фармацевтичному ринку. Ці постачальники вітчизняних і зарубіжних заводів виробників фармацевтичної продукції, що проходить федеральний і регіональний контроль якості, що у більшою мірою виключає потрапляння до аптеку фальсифікованої продукции.

З іншого боку, за певних обсягах закупа товарів — постачальник пропонує зниження рівня відпускних ціни 2% - 10%, що у своє чергу знижує вартість медикаментів роздрібному ринку, і навіть дозволить забезпечити дешевшими медикаментами працівників і пенсіонерів промпідприємств за цільовими програмам, що сприятиме економії цільових фондів й отримання максимальної фінансово-економічної вигоди від поставленої програми. 2.4 Фінансово-економічні параметри проекта.

За основу розрахунку взятий досвід розвитку фармацевтичних підприємств у тому числі аптек, становлення яких складає 2−3 року по повного функціонування фінансово — економічний механізм підприємства міста і отримання прибыли.

Проект передбачає поетапне введення на дію предприятия:

1этап — організаційний період (установа підприємства, ремонт приміщення, закуп устаткування й товару, ліцензування) -9−13 месяцев,.

2 етап — адаптаційний період на початок одержання прибутку — 1 год,.

3 етап — повне (функціонування підприємства міста і отримання прибутку 2 ;

3 года.

Інвестиційні параметри проекту розглянуті у двох вариантах:

— інвестиції в організацію робіт у разі оренди приміщення (для зіставлення розглянуті два обсягу початкових інвестицій 854 тис. крб. і 1154 тис. руб.),.

— інвестиції на придбання приміщення поточному ринку недвижимости.

(також розглянуто два рівня інвестицій 2049 тис. крб. і 2349 тис. руб.).

Фінансові показники проекта.

Прогноз товарообігу і витрат прийнято виходячи з досвіду роботи аптек аналогічного рівня життя та приведено у таблиці 2.1.

Таблиця 2.1 — Прогнозна динаміка товарооборота.

|Наименование |1 рік |2 рік |3 рік | |Товарообіг на місяць, тис. крб. |700 |980 |1280 | |Націнка товару: | | | | |у відсотках |40% |40% |28% | |в тис. крб. |200 |280 |280 | |Недоліки підприємства, тис. крб. |140 |150 |150 | |Торішній чистий прибуток, тис. крб. |10−60 |60−130 |130 | |Приріст прибутку, тис. крб. |50−70 |Порівн. 70 |.

Оцінка ефективності проекту розраховувалася виходячи з стандартних параметрів розрахунку ефективності інвестицій — UNIDO, з допомогою чотирьох параметрів та виваженості аналізу чувствительности:

Чистий дисконтированный дохід (NVP — Net Present Value чи ЧДД) накопичений дисконтированный ефект за розрахунковий період. ЧДД норми дисконту. Для визнання проекту ефективним, з місця інвестора, необхідно, що його ЧДД був позитивним, при альтернативних проектів перевагу має віддаватися проекту з великим значенням ЧДД (за умови, що він положителен).

Внутрішня норма дохідності (IRR — Internal Rate of Return чи ВНД) (внутрішня норма дисконту, внутрішня норма рентабельності) -таке позитивне число Є, що з нормі дисконту Є = Є чистий дисконтированный дохід проекту звертається до 0.

Індекс дохідності інвестицій (ІД) (Індекс рентабельності) — ставлення ДДП до накопиченому обсягу инвестиций.

Термін окупності з урахуванням дисконтування — тривалість найменшого періоду, після чого поточний чистий дисконтированный дохід стає надалі залишається неотрицателен.

Таблиця 2.2 — Базові показники за месяц.

|Шаги розрахунку |2000 |2001 |2002 |2003 | |Відсоткову ставку, % (і) |22,00% |22,00% |22,00% |22,00% | |Початкові інвестиції |13 000 |1000 |1000 |1000 | |Прихід | |20 060 |21 263,6 |22 539,42 | |Постійні витрати | |6477,94 |6769,44 |7074,07 | |Змінні витрати | |6434,03 |6723,57 |7026,13 | |Відсотки за кредит | | | | | |Грошовий потік, крб. |-13 000 |6148,03 |6770,59 |7439,22 | |Чистий прибуток ЧД, крб. |-13 000 |6148,03 |13 918,62 |20 357,84 | |Дисконтирующий множник |1,000 |0,82 |0,672 |0,551 | |Дисконтированный грошовий поток|-13 000 |5039,4 |9588,3 |13 685,1 | |РV | | | | | |NVP |-13 000 |-7960,6 |-3411,7 |685,1 | |IRR | | |-0,40% |25,30% | |Різниця (IRR — і) | | |-22,40% |3,30% | |Індекс рентабельності RI | |0,388 |0,738 |1,053 | |Термін окупності проекту | |2,1 |2,0 |1,9 | |Дисконтированный термін | |2,6 |2,7 |2,8 | |окупності | | | | |.

У таблиці наведено розрахунки показників за месяц.

За базу дано кроки розрахунку трьох років (2000 — 2003) 20 000 — стандартный.

Відсоткову ставку — 22% (у ній включається: безрисковая норма дохідності + поправка на зниження ліквідності + поправка з ризиком вкладення об'єкт нерухомості + поправка на тривалість відволікання коштів) проходить за експертну грошову оцінку за умов фінансової ситуації у России.

Початкові инвестиции.

Прихід, постійні витрати, перемінні витрати — заданы.

Грошовий потік розраховується як прихід — постійні витрати — перемінні витрати — початкові инвестиции.

Чистий прибуток ЧД (товарообіг на одиницю продукції).

Чистий прибуток = чистий прибуток протягом першого року + грошові потоки за другий год.

Дисконтирующий множник (DF) задан.

DF = 1/ (1 + k), де k — ставка дисконтирования.

Дисконтированный грошові потоки PV (наведена поточна вартість) Грошовий потік * Дисконтирующий множник, знаходимо перший рік тривають, щоб знайти другий рік варто додати попередній рік тощо. д.

Чистий наведений ефект (NPV) розраховується: дисконтированный грошові потоки за 2000 рік віднімаємо дисконтированный грошові потоки за 2001 год.

Діяльність було розглянуто такі 4 варіанта інвестиційного проекту щодо організації та запровадження у виробництві ТОВ «Аптека»:

— проект 1.1 розраховувався за умови оренди приміщення і инвестиции.

854 тис. руб.

— проект 1.2 оренда приміщення, інвестиція 1154 тис. руб.

— проект 2.1 купівля приміщення, інвестиція 2049 тис. руб.

— проект 2.2 купівля приміщення, інвестиція 2349 тис. руб.

У таблиці 2.3 наведено результати розрахунку економічних показників роботи ТОВ «Профспілкова аптека» різноманітні варіантів. Обсяг інвестицій і динаміка розвитку підприємства визначено календарним планом з організації і запровадження у виробництві підприємства, і навіть комплексною програмою «Аптека».

Таблиця 2.3 — Результати розрахунку економічних показателей.

|Проект |Инвес-|Чистый грошовий |NVP, |IRR,% |PI |Дисконтиро-ва| | |тиции |потік в t-м року, |тис. | | |нный термін | | | |тис. крб. |крб. | | |окупності | | | |t =1 |t=2 |t=3 | | | | | |1.1 |854 |720 |1560 |1560 |1643,37 |111,51 |2,92 |1,00 | |1.2 |1154 |720 |1560 |1560 |1343,37 |79,58 |2,16 |1,40 | |2.1 |2049 |720 |1560 |1560 |448,37 |34,17 |1,22 |2,50 | |2.2 |2349 |720 |1560 |1560 |148,37 |25,61 |1,06 |2,80 | |Товарообіг |8400 |11 760 |15 360 | |.

Інвестиції проекту з варіантом аренды:

— min 854 тис. руб.

— max 1154 тис. руб.

Інвестиції проекту з купівлею помещения:

— min 2049 тис. руб.

— max 2349 тис. руб.

Чистий грошові потоки розрахований за планової динаміки розвитку підприємства (таблиця 2.1).

Товарооборот:

— у першому році 700 * 12 = 8400 тис. руб.

— у другому році 980 * 12 = 11 760 тис. руб.

— у третій року 1280 * 12 = 15 360 тис. крб. Наведений ефект (NPV): [pic], где.

С0 — инвестиции.

Сt — грошовий поток.

K — коефіцієнт дисконтування t — період NPV1.1= -854 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 1643,37 т. р.

NPV1.2= -1154 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 1343,37 т. р.

NPV2.1= - 2049 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 448.37 т. р.

NPV2.2= - 2349 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 148,37 т.р. Індекс рентабельності (PI):

PI = (NPV + C0) / C0, где.

C0 — инвестиции.

NPV — наведений ефект PI1.1 = (1643,37 + 854) / 854 = 2,92.

PI1.2 = (1643,37 + 1154) / 1154 = 2,16.

PI2.1 = (1643,37 + 2049) / 2049 = 1,22.

PI2.2 = (1643,37 + 2349) / 2349 = 1,06.

Внутрішня норма дохідності (IRR):

Аналіз чутливості (еластичності) NVP.

Аналіз чутливості залежить від визначенні те, що буде, якщо одне чи кілька чинників змінять свою величину.

Аналіз чутливості дозволяє визначити силу реакції результативного показника (у разі NVP) зміну незалежних, тобто. варьируемых факторов.

Анализируемая величина — NVP.

Варьируемые параметры:

— ставка дисконтирования,.

— товарооборот.

Крок аналізу 5% (від -20% до 20%). За вихідне стан взято розрахункові значення проектів (крок 0).

У таблиці 2.4 наведено параметри еластичності NVP при варіації різних факторов.

Таблиця 2. 4 — Параметри еластичності NVP | Варіант 1 |-0,58 |3,70 |6.4 | | Варіант 2 |-0,71 |4.52 |6.4 | | Варіант 3 |-2,12 |13,55 |6.4 | | Варіант 4 |-6,41 |40,95 |6.4 |.

Якщо порівняти показники чотирьох проектів між собою, можна зазначити, що найменша чутливість зміну NVP в першого і другого проекту (інвестиції 854 і 1154 тис. крб. за умови оренди приміщення). У третього і четвертого проектів (інвестиції 2049 тис. крб. і тис. крб. відповідно, умови купівлі приміщення) чутливість вище, ніж в першого 3,6 і одинадцять раз соответственно.

Тобто. можна дійти невтішного висновку, що і другий проект сталіший до зовнішніх чинників, ніж третій. Найбільш хитливий — проект чотири. Выводы.

Інвестиційний проект — це програма рішення економічної проблеми, завдання, що має тим ознакою, властивістю, вкладання коштів у таку програму призводить до їхнього віддачі, отриманню доходу, — прибутку, соціальних ефектів тільки після проходження певного терміну початку реалізації проекту, вкладення засобів у нього (інвестиційного періоду).

Соціальний проект «Аптека» орієнтовано задоволення зростаючих потреб, підтримку соціально незахищених або недостатньо захищених верств населения.

Розрахунок економічну ефективність інвестицій, неминуче супроводжуючий розробку інвестиційних проектів і прийняття рішень стосовно їх здійсненні, представляє жодну з найскладніших завдань економічної науки. Навіть якщо залишити осторонь щонайменше складне завдання обліку соціальних ефектів реалізації проекту, взагалі, погано піддаються кількісному виміру, завдання розрахунку економічного ефекту інвестицій, вимірюваного в грошах, та визначенням його основі чисельного значення економічну ефективність вкладення капіталу проект не знаходить як — нибудь точного рішення. Тому правильніше не про розрахунку, а про оцінці економічну ефективність інвестицій, тобто про досить наближеному расчете.

Оцінка варіантів інвестиційних рішень може застосовуватися як попереднього відбору найперспективніших варіантів здійснення проекту, так попереднього визначення здійсненності проекта.

Аналіз отриманих результатів показав, що з усіх параметрами, що характеризує інвестиційний проект, варіант оренди приміщення перевершує інші варіанти і його слід віддавати перевагу. З іншого боку оцінка чутливості дає підстави оцінити проект з орендою приміщення як найбільш стійкіший стосовно зовнішнім змін. У цілому нині проект спроможний перетворитися на стислі терміни забезпечити повернення інвестицій й надалі мати прибуток, частину якого Аптека може спрямовувати інвестування різних соціальних програм, знижуючи у своїй відповідну навантаження на бюджет і прибуток підприємств. 3 Прийняття рішень щодо інвестиційному проекту «Соціальна Аптека».

3.1 Рекомендації з ефективного прийняттю рішень для формування бюджету капіталовкладень інвестиційного проекту «Соціальна Аптека».

Рішення мають бути прийняті за умов, коли є низка альтернативних чи взаємно незалежних проектов.

І тут необхідно зробити вибір однієї чи кількох проектів, виходячи з якихось критериях.

Вочевидь, що таких критеріїв може бути кілька, а ймовірність те, що якусь одну проект буде краще інших за всі критеріям, зазвичай, значно нижчі від единицы.

Також дуже істотний чинник ризику. Інвестиційна діяльність завжди ввозяться умовах невизначеності, ступінь якій у змозі значно варьировать.

Прийняття рішень інвестиційного характеру, як будь-який інший вид управлінської діяльності, полягає в використанні різних формалізованих і неформалізованих методів. У виконанні вітчизняної й зарубіжної практиці відома ціла ряд формалізованих методів, розрахунки з допомогою яких можуть бути підвалинами прийняття рішень у сфері інвестиційної політики. Якогось універсального методу, придатного всім випадків життя, немає. Мабуть, управління однак у більшою мірою є мистецтвом, ніж наукою. Проте, маючи деякі оцінки, отримані формалізованими методами, нехай навіть у певної міри умовні, легше приймати остаточні решения.

У своїй роботі з оцінки проектів і рішення у тому який проект найприйнятніший, я використовувала чотири критерия:

— дисконтированный термін окупаемости,.

— чистий наведений ефект (NPV),.

— внутрішню дохідність (IRR),.

— індекс рентабельності (PI).

До того ж проводила аналіз чувствительности.

Необхідно зробити вибір з чотирьох можливих для реалізації інвестиційних проектов.

Таблиця 3.1 — Динаміка грошових потоків (тис. руб).

|Год |Грошові потоки | | |проект 1 |проект 2 |проект 3 |проект 4 | |1 |2 |3 |4 |5 | |1 |720 |720 |720 |720 | |2 |1560 |1560 |1560 |1560 | Продовження табл. 3.1 |1 |2 |3 |4 |5 | |3 |1560 |1560 |1560 |1560 | |NPV |1643,37 |1343,37 |448,37 |148,37 | |IRR |111,51 |79,58 |34,17 |25,61 | |PI |2,92 |2,16 |1,22 |1,06 | |PP (диск. термін |1 рік |1,4 року |2,5 року |2,8 року | |окупності) | | | | |.

Залежно від прийнятого критерію вибір буде різним. Попри те, що між показниками NPV, PI, IRR, СС (ціна джерела коштів на цього проекту) є очевидні взаимосвязи:

— якщо NPV > 0, то одночасно IRR > СС і PI > 1,.

— якщо NPV < 0, то одночасно IRR < СС і PI < 1,.

— якщо NPV = 0, то одночасно IRR = СС і PI = 1.

Зробити однозначний висновок який завжди можливо. Яким критерієм в цьому випадку слід пользоваться?

Методи засновані на дисконтированных оцінках, із теоретичного точки зору є як обгрунтованими, оскільки враховують тимчасову компоненту грошових потоков.

Отже, можна зробити б головний висновок, що із усіх розглянутих критеріїв найприйнятніший ухвалення рішення інвестиційного характеру є критерії NPV, PI, IRR. Попри відзначену взаємозв'язок між тими показниками, в оцінці альтернативних інвестиційних проектів проблема вибору критерію все-таки остается.

Під час ухвалення рішення можна керуватися такими соображениями:

— рекомендується вибирати варіант, із великим NPV, оскільки це показник характеризує можливий приріст економічного потенціалу підприємства (нарощування економічної моці підприємства є одним із найпріоритетніших цільових установок),.

— можливо також зробити розрахунок коефіцієнта IRR для приростных показників капітальних вкладень і доходів, у своїй якщо IRR > СС, то приростные витрати виправдані і виробництвом доцільно прийняти проект з більшими на капітальними вложениями.

Дослідження, проведені найбільшими фахівцями у сфері фінансового аналізу, показали, що кращим критерієм є критерій NPV. Основних аргументів на користь цього критерію два:

— він надає ймовірну оцінку приросту капіталу підприємства у разі ухвалення проекту, критерій повною мірою відповідає основний мети діяльності управлінського персоналу, якої є нарощування економічного потенціалу предприятия,.

— він має здатність аддитивности, що дозволяє складати значення показника NPV різноманітні проектів та використовувати агрегированную величину для оптимізації інвестиційного портфеля.

Що ж до показника IRR, він має низку серйозних недостатков.

У порівняльного аналізу альтернативних проектів критерій IRR можна використовувати є досить умовним. Тож якщо розрахунок критерію IRR для кількох проектів показав, що його значення для проекту 1.1 більше, ніж інших проектів, то певному сенсі проект 1.1 може розглядатися як більше кращий, оскільки допускає велику гнучкість в варьировании джерелами фінансування інвестицій, ціна яких може істотно різнитися. Але оскільки IRR є відносним показником, його основі неможливо зробити правильні висновки щодо альтернативних проектів із позиції їх можливого внеску до збільшення капіталу підприємства (цей недолік особливо опукло проявляється, якщо проекти істотно різняться за величиною грошових потоков).

Порівнюючи проекти з дисконті рівному терміну окупності (він окреслюється число років, необхідні відшкодування інвестицій), видно що проект 1.1 (таб. 3.1) було б краще, ніж інші проекти (1.2 — 1,4 року, 2.1 — 2,5 років, 2.2 — 2,8 років), оскільки проект 1.1 — 1 рік має як стислі терміни повернення грошей. Дисконтированный термін окупності характеризує той час, якого відшкодовують все витрати на залученню власних і позикових коштів на фінансування проекту. Цей критерій має серйозний недолік, не враховує впливу елементів грошового потоку, що є поза терміну окупаемости.

Попри відзначений недолік, критерій тим щонайменше показує, як довго фінансові ресурси будуть омертвлены у проекті. Отже, при інших рівних умов ніж коротше термін окупності, тим ликвиднее проект. З іншого боку, оскільки «далекі» елементи грошового потоку розглядаються як більше ризикові проти «ближніми», вважається, що критерій «термін окупності» дає приблизну оцінку ризикованість проекта.

Найбільш ефективним критерієм, є розрахунок чистого наведеного ефекту, заснований на методології дисконтування грошового потока.

Якщо NPV > 0, проект варто прийняти, якщо NPV < 0, проект може бути відкинуто, якщо дещо проектів взаємовиключні, може бути обраний той, яка має позитивний NPV больше.

Логіка критерію NPV достатня очевидна. Нульовий NPV означає, що генерованого проектом грошового потоку цілком достаточно:

— для відшкодування вкладеного до проекту капіталу и.

— задля забезпечення необхідної віддачі цей капитал.

Якщо NPV > 0, тоді грошові потоки генерує прибуток, і після розрахунків із кредиторами по фіксованою ставці що залишилося прибуток накопичується лише заради акціонерів фірми. Отже, якщо фірма приймає проект із нульовим NPV, становище акціонерів не змінюється — масштаби виробництва збільшуються, але ціна акцій залишається неизменной.

Навпаки, якщо фірма приймає проект з позитивним NPV, становище акціонерів улучшается.

З таблиці 3.1 видно, що певний стан акціонерів збільшиться: — по проекту 1.1 на 1643,37 тис. руб.

— -у проекті 1.2 на 1343,37 тис. руб.

— у проекті 2.1 на 448,37 тис. руб.

— у проекті 2.2 на 148,37 тис. руб.

З цього погляду легко зрозуміти, чому проект 1.1 краще інших проектов.

Під внутрішньої нормою дохідності розуміють значення коефіцієнта дисконтування, у якому NPV проекту дорівнює нулю.

Сенс розрахунку цього коефіцієнта під час аналізу ефективності планованих інвестицій ось у чому: IRR показує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можна асоційовані з цим проектом.

Якщо аналізованих проектів ціна капіталу не перевищить 22%, а проекти альтернативні, то проект 1.1 має бути прийнятий, інші ж отвергнуты.

Чому ті ж ставка дисконту, приравнивающая нанівець NPV, такий важливий для анализа?

Власне IRR характеризує очікувану дохідність проекту. Якщо IRR перевищує ціну капіталу, використовуваного на фінансування проекту, це означає, що ніхто після розрахунків користування капіталом з’явиться надлишок, який дістанеться акціонерам фірми. Отже, ухвалення проекту, в якому IRR більше ціни капіталу, підвищує добробут акціонерів. Цим пояснюється корисність застосування критерію IRR з оцінки інвестиційних проектов.

Наступний критерій, використовуваний в оцінці проектів, — індекс рентабельности.

На відміну від чистого наведеного ефекту індекс рентабельності є відносним показником. Завдяки цьому він дуже зручний при виборі одного проекту з низки альтернативних, мають приблизно однакові значення NPV, або за комплектуванні портфеля інвестицій з максимальним сумарним значенням NPV.

Проект може бути прийнятий, якщо його PI більше 1, що вищий PI, тим привабливішою від проект. Отже, проект 1.1 краще, коли проекти альтернативны.

Критерії NPV, IRR, PI з позиції математики взаємопов'язані, тобто. призводять до однаковому відповіді питанням — прийняти чи відкинути проект: якщо NPV > 0, то IRR > ціни капіталу проекту й його PI > 1. Проте NPV, IRR, PI можуть дати суперечливі відповіді для альтернативних проектов.

Яка ж проект має бути прийнятий? Пригадаємо, що позитивний стан акціонерів підвищується на величину NPV проекту, у цій очевидно, що перевага слід віддати проекту 1.1.

Отже, для фірми, прагне максимізувати багатство акціонерів, критерій NPV лучше.

Отже, NPV кращий критерієм проти PI, тим щонайменше останній можна використовувати для оптимізації бюджету капиталовложений.

З усіх розглянутих альтернативних проектів — проект 1.1 є найпривабливішим за всі переліченим критериям.

Працюючи я цілеспрямовано порівнювала, щоб висвітлити їх собі силу й слабкість. Необхідно розраховувати аналізувати все критерії, оскільки кожен із новачків дає якусь додаткову информацию.

Дисконтированный термін окупності дає інформацію про ризик і ліквідності проекту — термін окупності означає, що, по-перше, інвестовані кошти пов’язані багато років, отже, проект щодо неліквідний, і, по-друге, надходження за проекту повинні прогнозуватися на далеку перспективу, що означає істотну ризиковість проекта.

NPV важливий оскільки він свідчить генерований проектом приріст добробуту акціонерів фірми, і по-моєму є найкращим характеристикою віддачі на вкладений капітал. Будучи відносним показником, IRR також оцінює дохідність інвестицій, і саме цей показник, особливо нефахівцям сфера фінансів, представляється найбільш кращим. З іншого боку, IRR містить інформацію про «резерві безпеки проекту», яка властива NPV.

PI також дає інформацію про «резерві краю безпеки», оскільки він вимірює прибуток, що припадає на 1 дол. інвестиції. Для проекта:

— 1.1 PI = 2,92 тис. руб.

— 1.2 PI = 2,16 тис. руб.

— 2.1 PI = 1,22 тис. руб.

— 2.2 PI = 1,06 тис. крб. в такий спосіб, PI, як і IRR, показує, що проект 1.1 має велику стійкість щодо мінливості грошового потоку, ніж інші проекты.

Також було проведено аналіз чувствительности.

На інтуїтивному рівні зрозуміло, що чимало перемінні, що визначають грошові потоки проекту, невідомі напевно, а скоріш підпорядковуються деякому закону розподілу ймовірностей. Відомо також, що якщо ключова змінна, наприклад обсяг проданої продукції, змінюється, змінюється і NPV і IRR проекту. Аналіз чутливості - це метод точно яка б показала, наскільки змінюється NPV і IRR у відповідь дане зміна однієї вхідний перемінної тим більше, що інші умови не меняются.

З таблиці 2.2 видно, що найбільше чистий наведений дохід через 3 роки підприємство отримає при застосуванні проекту 1.1, найменший — проекту 2.2.

Нахил ліній регресії показує, наскільки чутливий NPV проекту до змін кожному вході: ніж крутіше нахил, тим чутливіше NPV до зміни переменной.

NPV важливий оскільки він свідчить генерований проектом приріст добробуту акціонерів фірми, і по-моєму є найкращим характеристикою віддачі на вкладений капітал. Будучи відносним показником, IRR також оцінює дохідність інвестицій, і саме цей показник, особливо нефахівцям сфера фінансів, представляється найбільш кращим. З іншого боку, IRR містить інформацію про «резерві безпеки проекту», яка властива NPV.

PI також дає інформацію про «резерві краю безпеки», оскільки він вимірює прибуток, що припадає на 1 дол. інвестиції. Для проекта:

— 1.1 PI = 2,92 тис. руб.

— 1.2 PI = 2,16 тис. руб.

— 2.1 PI = 1,22 тис. руб.

— 2.2 PI = 1,06 тис. крб. в такий спосіб, PI, як і IRR, показує, що проект 1.1 має велику стійкість щодо мінливості грошового потоку, ніж інші проекты.

Також було проведено аналіз чувствительности.

На інтуїтивному рівні зрозуміло, що чимало перемінні, що визначають грошові потоки проекту, невідомі напевно, а скоріш підпорядковуються деякому закону розподілу ймовірностей. Відомо також, що якщо ключова змінна, наприклад обсяг проданої продукції, змінюється, змінюється і NPV і IRR проекту. Аналіз чутливості - це метод точно яка б показала, наскільки змінюється NPV і IRR у відповідь дане зміна однієї вхідний перемінної тим більше, що інші умови не меняются.

З таблиці 2.2 видно, що найбільше чистий наведений дохід через 3 роки підприємство отримає при застосуванні проекту 1.1, найменший — проекту 2.2.

Нахил ліній регресії показує, наскільки чутливий NPV проекту до змін кожному вході: ніж крутіше нахил, тим чутливіше NPV до зміни переменной.

У порівняльного аналізу проект з більш крутими кривими чутливості вважається більш ризиковим, оскільки порівняно невеличка помилка щодо оцінки перемінної, дає велику помилку в прогнозованою NPV проекту. Отже, аналіз чутливості може допомогти поринути у суть ризикованість проекта.

Якщо ж порівнювати показники чотирьох проектів між собою, можна відзначити, що найменша чутливість зміну NPV в першого і другого проекту (інвестиції 854 і 1154 тыс. руб. за умови оренди приміщення). У третього і четвертого проектів (інвестиції 2049 тыс. руб. і 2349 тыс. руб. відповідно, умови купівлі приміщення) чутливість вище, ніж в першого 3,6 і одинадцять раз відповідно, тобто. можна зробити висновок, перший і другий проект сталіший зміну зовнішніх чинників, ніж третій і четвертый.

Отже, різні критерії оцінки проектів дають різну інформацію. Оскільки розрахунок критеріїв нескладний, усі вони мають враховуватися у процесі прийняття решения.

У кожному конкретному випадку один критерій виявляється вагомішим, чим інший, але було хибним ігнорувати інформацію, притаманну кожному критерию.

Аналіз отриманих результатів показав, що з усіх параметрами, що характеризує інвестиційний проект 1.1 перевершує інші варіанти і його слід віддавати перевагу. Оцінка чутливості також показала, що проект 1.1 найбільш стійкий стосовно зовнішнім изменениям.

У цілому нині проект спроможний перетворитися на стислі терміни забезпечити повернення інвестицій й надалі мати прибуток, частину якого «Аптека» зможе спрямовувати на інвестування різних соціальних программ.

Заключение

.

Нині з метою оцінки проектів і рішення у тому, які їх слід залучити до бюджету капіталовкладень, було розглянуто чотири критерия:

— термін окупаемости,.

— чистий наведений ефект (NPV),.

— внутрішня дохідність (IRR),.

— індекс рентабельности.

До того ж неформалізований аналіз відособленого ризику проекту — аналіз чувствительности.

Метод аналізу чутливості піднімає головна мета — кількісно оцінити ризик. Завдання цього методу — оцінити впливом геть значення NPV вхідних параметрів у формулі NPV.

Коли порівнюється кілька альтернативних проектів, проект з більш крутими кривими чутливості вважається ризикованіших, оскільки порівняно невеличка помилка щодо оцінки зміною, дає велику помилку в прогнозованою NPV проекту. Отже, аналіз чутливості може допомогти поринути у суть ризикованість проекта.

У моєму роботі проект з варіантом оренди сталіший зміну зовнішніх чинників, ніж проект з варіантом купівлі приміщення (проект 2.1). Найбільш хитливий проект 2.2.

Також було зроблено з порівняльного аналізу чотирьох критеріїв (NPV, IRR, IP, дисконтированный термін окупаемости).

Усі чотири розглянутих критерію несуть додаткову информацию.

У зроблений аналіз результати показали, що з усіх критеріям, варіант оренди приміщення перевершує інші варіанти і його слід віддати перевагу оскільки за внутрішньої нормі доходности:

— проект 1.1 становив 110%,.

— проект 1.2 становив 80%. щодо терміну окупаемости:

— проект 1.1 становив 1год,.

— проект1.2 становив 1,4 року. по наведеному доходу:

— проект 1.1 становив 1643 тис. руб,.

— проект 1.2 становив 1343 тис. руб.

У цілому нині проект спроможний перетворитися на стислі терміни забезпечити повернення інвестицій й надалі мати прибыль.

Задля ефективної оцінки проектів і рішення, необхідно проаналізувати чотири інвестиційні проекти в кожному критерию.

І виявити найважливіший критерий.

З аналізу, логіка підказує, що критерій NPV краще, оскільки він вибирає той проект, який збільшує добробут акціонерів у більшої степени.

Додаток А.

Календарний план щодо організації та введення у виробництво ООО.

«Соціальна Аптека».

(варіант придбання нежитлового приміщення).

|Наименование |Терміни |Загальна сума |Примітка | | |виконання |витрат, крб. | | |I. Етап: підготовчий | |Оформлення учредитель-ных |жовтень |2500 | | |документів, їх | | | | |реєстрація. | | | | |Виготовлення штампів і |жовтень |1500 | | |печаток. | | | | |Підготовка нормативних |жовтень |**** | | |документів (трудові | | | | |договори, становища, і | | | | |т.д.). | | | | |Забезпечення основними |жовтень |140 000 | | |коштів офісу | | | | |(комп'ютерна техніка, | | | | |програмне забезпечення). | | | | |II. Етап: організаційний | |Підготовка документів |У листопаді 2002 — |1 200 000 | | |купівлі приміщення: |апрель2003г. | | | |а)договор із якимось ТОВ «ЮКОН"| | | | |(купівля-продаж | | | | |квартир, оформлення | | | | |документів), б) договор| | | | |з ч.п. Востряковой | | | | |Т.И. — переведення у | | | | |нежиле приміщення, | | | | |в)подготовка проекту, | | | | |твердження в УЛОНО | | | | |-фарм.комитет, | | | | |міські инстаниции. | | | | |III. Етап: Будівельно-монтажні роботи. | |Договір з підрядчиком |Травень 2003 р. |300 000 — |Витрати | | | |400 000 |визначаються | | | | |відповідності зі| | | | |кошторисом витрат| | | | |роботу і | | | | |матеріали. | |Виконання |Май2003г. — | | | |будівельних робіт. |серпень 2003 р. | | | |IV.Этап: Забезпечення і установка фармоборудования. | |Купівля і монтаж фарм.|Август 2003 р. |Взаємозалік ПК|"Аско-медфарм» | |устаткування | |РФЯЦ-ВНИИТФ | | |V. Етап: Ліцензування. | |Підготовка та |Август 2003 р. |500 |Вартість в | |узгодження | | |розмірі | |документів. | | |державних| | | | |мит для | | | | |розгляду | | | | |заяв | |Подача заяви і |Вересень 2003 р |5000 |Вартість в | |отримання ліцензії | | |розмірі | |УЛОНО — фарм. | | |державних| |комітеті. | | |мит. | |VI.Этап: набрання чинності виробничих потужностей | |Закуп медикаментів |Жовтень 2003 р. |400 000 -600 000|Возможны | | | | |товарні | | | | |кредити | | | | |фирм-поставщико| | | | |в. | |РАЗОМ: |13 місяців |2 049 000 — | | | |2 349 000 |.

Календарний план організації та введення у производство.

ТОВ «Соціальна Аптека».

(варіант аренды).

|Наименование |Терміни |Загальна сума |Примітка | | |виконання |витрат крб. | | |I. Етап: підготовчий | |Оформлення |жовтень |2500 | | |установчих | | | | |документів, їх | | | | |реєстрація. | | | | |Виготовлення штампів и|октябрь |1000 | | |печаток. | | | | |Підготовка нормативных|октябрь |**** | | |документів (Трудові | | | | |договори, становища, і| | | | |т.д.). | | | | |Забезпечення основними |жовтень |140 000 | | |коштів офісу | | | | |(комп'ютерна техніка,| | | | |програмне | | | | |забезпечення). | | | | |II. Етап: організаційний | |Підготовка документів |Ноябрь-декабр|5000 |Витрати визначаються | |договору оренди |ь2002г. | |відповідність до договором| |приміщення: | | |та вартістю мит за | |а)подготовка проекту | | |розгляд документів.| |(договір з пп | | | | |Востряковой Т.И.), б) | | | | |твердження з | | | | |орендодавцем, в УЛОНО| | | | |-фарм.комитет, | | | | |міські инстаниции. | | | | |III. Етап: Будівельно-монтажні роботи. | |Договір з підрядчиком |Январь2003г. |300 000−400 000|Затраты визначаються | | | | |відповідності зі кошторисом | | | | |витрат роботу і | | | | |матеріали. | |Виконання |январь2003г. | | | |будівельних робіт. |- березень 2003 р.| | | |IV. Етап: Забезпечення і установка фармоборудования. | | Купівля і монтаж |Квітень 2003 г.|Взаимозачет |"Аско-медфарм" | |фарм. Устаткування | |ПК | | | | |РФЯЦ-ВНИИТФ | | |V. Етап: Ліцензування. | |Підготовка й |Квітень 2003 г.|500 |Вартість у вигляді | |узгодження | | |державних мит | |документів. | | |до розгляду | | | | |заяв | |Подача заяви і |Травень 2003 р |5000 |Вартість у вигляді | |отримання ліцензії | | |державних мит. | |УЛОНО — фарм. | | | | |комітеті. | | | | |VI. Етап: набрання чинності виробничих потужностей | | Закуп медикаментів |червень 2003 р. |400 000−600 000|Возможны товарні | | | | |кредити | | | | |фірм-постачальників. | |РАЗОМ: |9 місяців |854 000−115 400| | | | |0 | |.

Додаток Б.

Бібліографічний список.

[1] Ансофф І. Стратегічне управління. Монографія. — М.: Економіка, 1989. — 520 з. [2] Мерсер Д. ІБМ: управління самої процвітаючої корпорації мира/Пер. з анг. під ред. В. С. Загашвили. — М.: Прогрес, 1991. — 449 з. [3] Теорія організацій корисною і організаційне проектування (посібник по некласичної методології): Навчальне пособие/Под ред. Т. П. Фокиной, Ю. А. Корсакова, Н. Н. Слонова. — Саратов: Видавництво Саратовського університету, 1997. — 240 з. [4] Ченців Р., Ушаков А., Коротин Є. Можливості застосування методів управління проектами для реалізацію програми реструктуризації предприятия//Менеджмент у Росії там. — 1999. — № 3. з. 113−129. [5] Досить загальна теорія управління. — Рб. Москва, 1997. [6] Щедровицький Г. П. Обрані праці. — М.: Шк. Культ. Політ., 1995. — [7] Юджін Б.Л.Г. Фінансовий менеджмент — Санкт — Петербург, 1997. с208−228 [8] Ковальов В. В. Фінансовий аналіз — М.: 1998. з 260−274 [9] Теплова Т. В. Фінансові рішення: стратегія і тактика.- М.:1998. с129- 146 [10] Райзберг Б. А., Фатхутдинов Р. А. Управління економікою — М.: 1999. 694.

[11] Кокурин Д. Н. Інноваційна діяльність. — М.: Іспит, 2001. — 658 з [12] Ковальов В. В. Фінансовий аналіз: Управління капіталом. Вибір інвестицій. Аналіз звітності. -М.: Фінанси і статистика, 1995. -432с [13] Економіка підприємства./ Під редакцією С. Ф. Покропивного. Підручник в 2-х т. т.1 -до.: «Хвилл — през », 1995. -376с. [14] Савчук У. та інших. Аналіз й розробка інвестиційних проектів. Навчальне посібник. — До, 1999. — 304 з. [15] Шевцов А. В. Інвестиційні фонди. — Гроші були й кредит, № 11, 1992. 45 з. [16] Шевцов А. В. Методика аналізу фінансового становища підприємства у умовах початку ринку. — Гроші потрібні і кредит, № 5, 1992. 23с. [17] Кирисюк Г. М., Ляховский В. С. Оцінка банком кредитоспроможності позичальника. — Гроші та кредит, № 5,1993. 15 з. [18] Русинів Ф., Минаев М. Система добору, і оцінки інноваційних проектів. — Консультант директора. № 23, 1996. 20 з. [19] Облік специфіки иинвестиционных yпроектов в оцінці їхньої ефективності. СмолякС. А. Журнал «Аудит і Фінансовий аналіз «№ 12, 2002. 12с.

Міністерство Російської Федерації за «атомною энергии.

СНЕЖИНСКАЯ ДЕРЖАВНА ФИЗИКО — ТЕХНІЧНА АКАДЕМИЯ.

Кафедра економічних пріоритетів і гуманітарних дисциплин.

Спеціальність 60 800 «Економіка і управління для підприємства «.

Архівний номер № ____________________.

ПОЯСНЮВАЛЬНА ЗАПИСКА.

До ДИПЛОМНОЇ РАБОТЕ.

НА ТЕМУ: «УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ ПРОЕКТОМ «СОЦІАЛЬНА АПТЕКА» «.

Зав. кафедрою ________________________.

Рецензент ________________________.

Керівник ________________________.

Студент 6ЭУ — 64 _______________________.

Снежинск.

2003 г.

РЕЧЬ.

Шановний голова комісії, шановні члени екзаменаційної комиссии.

Російська економіка, котра переживає перехідний пе-ріод, зазнає значних змін. Відповідно до класичному підходу, управління проектами сприймається як управління змінами. Звідси випливає, по-перше, актуальність управління проектами для сучасній російській економіки, і, по-друге, широкі змогу застосування проектного подхода.

Проекти спрямовані для досягнення конкретних цілей, вони містять у собі координоване виконання взаємозалежних дій, вони теж мають обмежену проміжок часу, з певним початком і кінцем, всі вони у певної міри неповторні і уникальны.

У випадку, саме ця чотири характеристики відрізняють проекти від інших напрямів деятельности.

У своїй роботі я розглядаю проект Соціальна Аптека. Це мале предприятие.

Мета створення цього підприємства це вкладення довгострокових інвестицій, для одержання додаткового прибутку і заощадження бюджетних коштів. З погляду соціального напрями у виду те, що ведуться прямі видатки матеріальну допомогу — дорогі препарати і придбання медикаментів підприємствам 11 млн. крб. за цінами з урахуванням націнки до 40% підприємство втрачає близько 8 млн. крб. Маючи власне підприємство що дозволить ніхто ціни (зниження націнки до 10% - 15%) і виробляти додаткові фінансові вкладення. Мінімізувати видатки придбання медикаментов.

Завдання моєї роботи в тому, щоб показати ефективне прийняття рішень для формування інвестицій і управління потоками, щоб проект зміг у стислі терміни забезпечити повернення інвестицій й надалі мати прибыль.

Прийняття рішень інвестиційного характеру, як будь-який інший вид управлінської діяльності, полягає в використанні методу — оцінки ефективності інвестиційних проектів який розраховується за стандартним параметрами :

NPV — чистий наведений эффект,.

IRR — внутрішня доходность,.

IP — індекс рентабельности,.

Термін окупності з урахуванням дисконтування, і навіть проаналізувати чувствительности.

Інвестиційні параметри проекту розглядаються у двох варіантах (з різним терміном окупності):

— інвестиції у разі оренди приміщення (розглянуті два обсягу початкових інвестицій 854 тис. крб. і 1154 тис. крб.).

— інвестиції на придбання приміщення (також розглянуто два рівня інвестицій 2049 тис. крб. і 2349 тис. крб.).

Прогноз товарообігу і витрат прийнято виходячи з досвіду роботи аптек аналогічного рівня (таблиця 2.1).

У цьому, з динаміки розвитку підприємства (таб. 2.1) при підвищенні товарообігу є можливість зниження націнки (тобто. собівартості товару) від цього підприємства зможе отримати конкурентноздатні ціни на всі свій товар і розширення видів послуг як-от: відкриття парафармацевтических отделов.

— фитоотдел.

— харчових добавок.

— медичної косметики.

— додаткові медичні услуги.

— взвешивание.

— добір очков.

— відкриття консультаційного кабінету врачей.

У таблиці 2.2 відбиті розрахунки показателей.

1.1 за базу дано кроки розрахунку 3года (0 1 2 3) 0 — стандартный.

1.2 відсоткову ставку — 22% (у ній включається: безрисковая норма дохідності + поправка на зниження ліквідності + поправка з ризиком вкладення об'єкт нерухомості + поправка на тривалість відволікання коштів) проходить за експертну грошову оцінку за умов фінансової ситуації у России.

1.3 Початкові инвестиции.

1.4 Прихід, постійні витрати, перемінні витрати — заданы.

1.5 Грошовий потік розраховується як прихід — постійні витрати — перемінні витрати — початкові инвестиции.

1.6 Чистий прибуток ЧД (товарообіг на одиницю продукції) Чистий прибуток = чистий прибуток протягом першого року + грошові потоки за другий рік. 1.7 Дисконтирующий множник (DF) задан.

DF = 1/ (1 + k), де k — ставка дисконтирования.

1.8 Дисконтированный грошові потоки PV (наведена поточна стоимость).

Грошовий потік * Дисконтирующий множник, знаходимо перший рік тривають, щоб знайти другий рік варто додати попередній рік тощо. д.

1.9 Чистий наведений ефект (NPV) розраховується: дисконтированный грошові потоки за 0 рік віднімаємо дисконтированный грошовий потік за 1 год.

Далі ми розраховуємо економічні показники роботи ТОВ «Соціальна Аптека «різноманітні варіантів (таб. 2.3). Обсяг інвестицій і динаміка розвитку підприємства визначені календарним планом щодо організації та запровадження у виробництві предприятия.

Інвестиції проекту з варіантом оренди min 854 тис. крб. max 1154 тис. руб.

Інвестиції проекту з купівлею приміщення: min 2049 тис. крб. max 2349 тис. руб.

Чистий грошові потоки розрахований за планової динаміки розвитку підприємства (таблиця 2.1).

Товарооборот:

— у першому році 700 * 12 = 8400 тис. руб.

— у другому році 980 * 12 = 11 760 тис. руб.

— у третій року 1280 * 12 = 15 360 тис. руб.

Наведений ефект (NPV):

[pic], где.

С0 — инвестиции.

Сt — грошовий поток.

K — коефіцієнт дисконтування t — период.

NPV1.1= -854 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 1643,37 т. р.

NPV1.2= -1154 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 1343,37 т. р.

NPV2.1= - 2049 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 448.37 т. р.

NPV2.2= - 2349 + 720 / (1,22) + 1560 / (1,22)2 + 1560 / (1,22)3 = 148,37 т.р.

Індекс рентабельності (PI):

PI = (NPV + C0) / C0, где.

C0 — инвестиции.

NPV — наведений ефект PI1.1 = (1643,37 + 854) / 854 = 2,92.

PI1.2 = (1643,37 + 1154) / 1154 = 2,16.

PI2.1 = (1643,37 + 2049) / 2049 = 1,22.

PI2.2 = (1643,37 + 2349) / 2349 = 1,06.

Внутрішня норма дохідності (IRR) — показник ставки дисконтування, яка зрівнює в проекту суму дисконтированных чистих грошових надходжень із поточною оцінкою інвестиційних затрат.

Підхід прийняття рішень про ризикованих інвестиційні проекти виходить із завдання включити оцінку ризику проекту на формулу NPV і використовувати підхід чистого дисконтированного доходу сьогодні вже до ризикованим проектам.

Аналіз чутливості - метод, точно що складає наскільки зміниться NPV у відповідь дане зміна однієї вхідний перемінної тим більше, що інші умови не змінюються. За варьируемые параметри берем:

— ставку дисконтирования.

— товарооборот.

У таблиці 2.4 наведено параметри еластичності NPV при варіації різних чинників. За цією розрахунках будуємо графіки динаміки чистого наведеного доходу при варіації ставки дисконтування і величини товарообігу (рис. 2.1 і 2.2).

Чистий наведений дохід змінюється прямо пропорційно виручці і назад пропорційно ставці дисконтирования.

Нахил лінії регресії показує, наскільки чутливий (NPV) наведений ефект проекту до змін кожному вході: ніж крутіше нахил, тим чутливіше NPV зміну переменной.

Очевидно, що найбільше чистий наведений дохід через 3 року підприємство отримає при застосуванні проекту 1.1, найменший — проект 2.2.

У таблиці 2.4 дано розрахунки чутливості по варьируемым параметрам.

Потім з їхньої основі будується діаграма чутливості зміни чистого дисконтированного доходу за зміни ставки дисконтування і зміни товарообігу (рис. 2.3 і 2.4).

Якщо ж порівнювати впливають чинники, можна відзначити, що обсяг ЧДД найбільш вразлива щодо зміни выручки.

Вплив чинника товарообіг в 6,4 разу значніша, ніж вплив ставка дисконтування. Така динаміка й у всіх чотирьох проектов.(таблица 2.5) Якщо порівняти показники чотирьох проектів між собою, можна зазначити, що найменша чутливість зміну NVP у першого і другого проекту (інвестиції 854 і 1154 тис. крб. за умови оренди приміщення). У третього і четвертого проектів (інвестиції 2049 тис. крб. і тис. крб. відповідно, умови купівлі приміщення) чутливість вище, ніж в першого 3,6 і одинадцять раз соответственно.

Тобто. можна дійти невтішного висновку, що і другий проект сталіший до зовнішніх чинників, ніж третій. Найбільш хитливий — проект четыре.

Отримані результати показують, що з усіх параметрами, що характеризує інвестиційний проект (NPV, IRR, IP, термін окупності), варіант арени приміщення (проект 1.1) перевершує інші варіанти і його слід віддати предпочтение.

Що стосується власне варіанта оренди, його характеристики по внутрішньої нормі дохідності (110%), щодо терміну окупності (1 рік), по наведеному прибутку (1643 тис. крб.), є цілком прийнятними для організації аптечного бизнеса.

Оцінка чутливості дає підстави оцінити проект з орендою приміщення як найбільш стійкіший стосовно зовнішнім изменениям.

У цілому нині проект спроможний перетворитися на стислі терміни забезпечити повернення інвестицій й надалі мати прибуток, частину якого Аптека може спрямовувати на інвестування різних соціальних програм, знижуючи у своїй відповідну навантаження на бюджет і прибуток промислових предприятий.

Рекомендації що їх провела для ефективного прийняття рішень показали, що необхідно розраховувати аналізувати все критерії, бо з них дає якусь додаткову інформацію. Дисконтированный термін окупності дає інформацію про ризик і ліквідності проекту. NPV наведений ефект важливий оскільки він свідчить ймовірну оцінку приросту капіталу підприємства у разі ухвалення проекту, критерій в повною мірою відповідає основний мети діяльності управлінського персоналу, якої є нарощування економічного потенціалу предприятия.

PI індекс рентабельності дає інформацію про резерві краю безпеки, оскільки вона вимірює прибуток, що припадає на 1 тис. крб. інвестицій. Що PI тим привабливішою від проект.

Сенс розрахунку коефіцієнта IRR під час аналізу ефективності планованих інвестицій ось у чому: IRR показує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можна асоційовані з цим проектом.

Власне IRR характеризує очікувану дохідність проекту. Якщо IRR перевищує ціну капіталу, це, що тепер після розрахунків користування капіталом з’явиться надлишок, який в прибуток предприятия.

Рішення про інвестування засобів у проект має прийматися з урахуванням значень всіх згаданих критеріїв та інтересів усіх учасників інвестиційного проекту. Важливу роль цьому рішенні повинна відігравати також структура і розподіл у часі капіталу, залучуваного для реалізації проекту, і навіть інші чинники, деякі з них піддаються лише змістовному (а чи не формальному) учету.

Таблиця 2.1 — Прогнозна динаміка товарооборота.

|№ Найменування |1 рік |2 рік |3 рік | |1 Товарообіг на місяць, тис. крб. |700 |980 |1280 | |2 Націнка товару: | | | | | у відсотках |40% |40% |28% | | в тис. крб. |200 |280 |280 | |3 Недоліки підприємства, тис. крб. |140 |150 |150 | |4 Торішній чистий прибуток, тис. крб. |60 |130 |130 |.

Таблиця 2.2- Результати розрахунку економічних показників |Кроки розрахунку |2000 |2001 |2002 |2003 | |Відсоткову ставку, % (і) |22,00% |22,00% |22,00% |22,00% | |Початкові інвестиції |13 000 |1000 |1000 |1000 | |Прихід | |20 060 |21 263,6 |22 539,42 | |Постійні витрати | |6477,94 |6769,44 |7074,07 | |Змінні витрати | |6434,03 |6723,57 |7026,13 | |Відсотки за кредит | | | | | |Грошовий потік, крб. |-13 000 |6148,03 |6770,59 |7439,22 | |Чистий прибуток ЧД, крб. |-13 000 |6148,03 |13 918,62 |20 357,84 | |Дисконтирующий множник |1,000 |0,82 |0,672 |0,551 | |Дисконтированный грошовий поток|-13 000 |5039,4 |9588,3 |13 685,1 | |РV | | | | | |NVP |-13 000 |-7960,6 |-3411,7 |685,1 | |IRR | | |-0,40% |25,30% | |Різниця (IRR — і) | | |-22,40% |3,30% | |Індекс рентабельності RI | |0,388 |0,738 |1,053 | |Термін окупності проекту | |2,1 |2,0 |1,9 | |Дисконтированный термін | |2,6 |2,7 |2,8 | |окупності | | | | |.

Таблица 2.3 — Результати розрахунку економічних показателей.

|Проект |Инвес-|Чистый грошовий |NVP, |IRR,% |PI |Дисконтиро-ва| | |тиции |потік в t-м року, |тис. | | |нный термін | | | |тис. крб. |крб. | | |окупності | | | |t =1 |t=2 |t=3 | | | | | |1.1 |854 |720 |1560 |1560 |1643,37 |111,51 |2,92 |1,00 | |1.2 |1154 |720 |1560 |1560 |1343,37 |79,58 |2,16 |1,40 | |2.1 |2049 |720 |1560 |1560 |448,37 |34,17 |1,22 |2,50 | |2.2 |2349 |720 |1560 |1560 |148,37 |25,61 |1,06 |2,80 | |Товарообіг |8400 |11 760 |15 360 | |.

Таблиця 2. 4 — Параметри еластичності NVP | Варіант 1 |-0,58 |3,70 |6.4 | | Варіант 2 |-0,71 |4.52 |6.4 | | Варіант 3 |-2,12 |13,55 |6.4 | | Варіант 4 |-6,41 |40,95 |6.4 |.

———————————- Задум (проблема, задача) Средства реалізації (решения) Цели реалізації (результати решения) Цель управления Управляющая система Управляемая система.

Y.

Среда Среда.

X.

А В.

С.

F.

E.

D.

А В.

С.

D.

Фиктивная работа.

[pic].

[pic].

[pic].