Центральные банки, їх суть і стала функции

САМАРСЬКА ДЕРЖАВНА ЕКОНОМІЧНА АКАДЕМИЯ.

Кафедра «Фінанси і Кредит».

КУРСОВА РАБОТА.

з дисципліни: «Гроші, Кредит, Банки».

Центральні банки,.

їх суть і стала функции.

|Выполнил студент | |3 курсу ФЭФ 4 група ФиКр | |Одиноков А.В. | |Науковий керівник: | |Хвостенко О.А. |.

Самара 1999 План.

| |Запровадження |3 | |1.|Сущность і функції центральних банків |4 | |1.1.|Сущность центральних банків |4 | |1.2.|Независимость центральних банків від виконавчої |5 | |1.3.|Функции центральних банків |7 | |2.|Денежно-кредитная політика центрального банку |11 | |2.1.|Основные завдання, мети, методи лікування й форми грошово-кредитного |11 | | |регулювання | | |2.2.|Регулирование офіційної облікової ставки |12 | |2.3.|Минимальные резервні вимоги |14 | |2.4.|Операции на ринку |17 | |2.5.|Меры адміністративного впливу |19 | | |Укладання |22 | | |Список літератури |26 |.

Ефективне функціонування банківської системи — необхідна умова розвитку ринкових взаємин у Росії, що об'єктивно визначає ключову роль центрального банку регулюванні банківську діяльність. Пошук дієвих форм і методів грошово-кредитного регулювання економіки передбачає вивчення і узагальнення нагромадженого у цій галузі досвіду країн із ринковою економікою. Здійснювана у країнах грошово-кредитна політика є одним із складових економічної політики і дозволяє поєднувати макроекономічне вплив зі швидкою коригуванням регулюючих заходів, надаючи їм оперативну та гнучку підтримку. У цьому сенсі великий інтерес викликають різні аспекти діяльності центральних банків, є основними провідниками офіційної приносить чималі грошікредитної політики. Вивчення їх досвіду надає як ніколи актуальними питанням, аналізованим у цьому навчальному посібнику, у якому основі узагальнення закордонного досвіду аналізуються статусу і форми організації центральних банків, їх найважливіші функции.

У першій главі дано докладний аналіз правового статусу форм організації центральних банків, простежується взаємозв'язок поміж їхніми незалежністю від органів державної влади темпами інфляції, що дуже важливо задля вирішення головного завдання центрального банку кожної країни — забезпечення стабільність цін; приведено класифікація виконуваних центральні банки функцій; докладно проаналізовані все основні функції центрального банка.

Центральне місце у курсової займає другою главою, у якій розглянуті найважливіша функція центрального банку — розробка та реалізація грошово-кредитної політики, і навіть основні ринкові інструменти приносить чималі грошікредитного регулювання: зміна офіційної облікової ставки, застосування мінімальних резервних вимог, операції у ринку, і навіть деякі методи адміністративного впливу. Сутність і функції центральних банков.

Центральні банки у тому сучасному вигляді існують порівняно недавно. На ранніх стадіях розвитку капіталізму чітке розмежування між центральними (емісійними) і комерційними банками не було. Комерційні банки активно вдавалися до випуску банкнот для накопичення капіталу. З розвитком кредитної системи відбувався процес централізації банківської емісії в небагатьох великих комерційних банках. Результатом цього процесу стало закріплення за одним банком монопольного права на випуск банкнот. Спочатку такий банк називався емісійним чи національним, кому надалі - центральним, що відповідало його чільному стану кредитної системе.

Перший центральний банк — шведський «Риксбанк» -було створено 1668 р, на межі переходу від феодалізму до капіталізму; в 1694 р. було засновано Банк Англії, Але вони не мали винятковим правом на емісію грошових знаків та його функції відрізнялися від функцій сучасних центральних банків — наприклад, Банк Англії спочатку мав фінансувати торгівлю і промисловість, а Банк Нідерландів — внутрішню й зовнішню торгівлю. Центральні банки у тому сучасному вигляді виникли у ХІХ в. Нині практично в усіх країнах світу є центральні банки, проте між ними існують істотні розбіжності, зумовлені особливостями політичного і фінансово-економічного розвитку країн базирования.

1.1. Сутність центральних банков.

Центральні банки є юридичних осіб, мають особливий статус, відмітний ознака якого — відособленість майна банку від майна держави. Хоча формально це перебуває, зазвичай, державній власності, центральний банк має право розпоряджатися їм, як власник. Цим центральний банк відрізняється від державного банку, майно якого повністю контролюється государством.

Правовий статус центральних банків розвинутих країн закріплений правових актах: законах про центральних і їхніх статутах, законах про банківську і кредитної діяльності, в валютному законодавстві. Зазвичай, основним правовим актом, регулюючим діяльність центрального банку, є Закон про центральному банку, у якому визначаються її організаційноправової статус, функції, процедура призначення вищого керівного складу, стосунки з державою і національної банківської системою. Цей закон встановлює повноваження центрального банку як емісійного інституту страны.

Центральний банк поєднує у собі окремі риси комерційного банківського закладу і державного відомства, маючи деякими владними повноваженнями у сфері регулювання кредитної системы.

Центральний банк зазвичай створюється у вигляді акціонерного товариства. Як правило, його капітал належить державі (Франція, Великобританія, Німеччина, Нідерланди й Іспанія). Якщо сьогодні держава володіє лише частиною капіталу (Бельгія, Японія) чи акціонерами центрального банки комерційних банків (наприклад, США) та інші фінансові установи (Італія), держава, тим щонайменше, грає провідної ролі у формуванні органів управління центрального банка.

Зміст і форма взаємозв'язків центральних банків з органами структурі державної влади істотно різняться за кордоном. Взаємодії що така може бути умовно представлені у вигляді двох моделей:. центральний банк виступає агентом міністерства фінансів України й провідником його грошово-кредитної політики;. центральний банк незалежний від уряду, що забезпечує йому самостійність у проведенні грошово-кредитної політики без тиску з боку урядових органов.

Проте насправді ці моделі у чистому вигляді не діють. У багатьох країнах функціонує проміжна модель, у межах якої використовуються принципи взаємодії виконавчої влади центральним банком при певної міри його независимости.

У законодавстві лише 5 країн — США, Німеччини, Швейцарії, Швеції та Голландії - передбачено пряме підпорядкування центральних банків парламентам. У багатьох держав центральні банки підзвітні казначейству чи міністерству финансов.

У Великобританії, Франції, Італії, деяких інших розвинених країнах міністерства фінансів уповноважені давати інструкції центральним банкам, проте, попри практиці таке трапляється досить поодинокі. Зазвичай, консенсус досягається на засіданнях уряду, спілок підприємців і банкірів і знаходить свій відбиток у підписанні представниками міністерства фінансів України й центрального банку спільних заявлений.

При розбіжностей міністерства фінансів України й центрального банку може бути лише адміністративний шлях її вирішення у вигляді резолюції парламенту або рішення уряду. У країнах, у яких центральні банки безпосередньо підпорядковані парламентам, з допомогою проведення законодавчих процедур можливо прийняття рішень, що зобов’язують виконавчі органи сприяти центральним банкам у досягненні тій чи іншій мети грошово-кредитної политики.

Законодавством деяких країн передбачена звітність центральних банків перед парламентами. Так, федеральна резервна система США (ФРС) представляє Конгресу США звіт про діяльність 2 рази на рік, а центральні банки Німеччини та Японії направляють звітів у парламенти своїх країн ежегодно.

1.2 Незалежність центральних банків від виконавчої власти.

Виконання юридично покладений центральний банк головної мети його діяльності - забезпечення стабільність цін — припускає наявність певної міри його незалежності він виконавчої. Причому незалежність центрального банку від уряду передбачає дві її форми: політичну й економічну.. Політична незалежність — це автономія (самостійність) центрального банку під час встановлення цільових орієнтирів грошової маси;. Економічна незалежність — самостійність центрального банку виборі інструментів грошово-кредитної политики.

Умовами політичної незалежності центрального банки визначення порядки призначення членів його керівного органу чи управляючого (президента), схвалення прийнятого банком рішення з боку уряду і (або) парламенту. Економічна незалежність виявляється у тому, що центральний банк зобов’язаний автоматично видавати грошові кошти уряду на фінансування державних витрат і сприяти йому перевагу у наданні кредитів. З іншого боку, для економічної, незалежності центрального банку має значення характер здійснюваного їм контролю над кредитної системою: застосування адміністративних (прямих) неринкових способів контролю, яка передбачає втручання уряду у прийняття рішень банком, ущемляє автономію останнього. Звісно, практично дуже важко сказати ступінь політичної незалежності даного центрального банку. Проте якщо з допомогою деяких об'єктивних показників незалежності, таких, наприклад, як наявність формальних організаційних перетинів поміж центральним банком і урядом (правил, що зобов’язують центральний банк підтримувати фіскальну політику), можна спробувати це. Результати однієї з проведених досліджень ступеня незалежності центральних банків з використанням цих показників свідчать про наявність сильної взаємозв'язку між політичної незалежністю центрального банку і низьким рівнем инфляции.

Результати досліджень такого роду дозволяють вважати, що незалежність центрального банку цілому такими чинниками:. Незалежність від урядових органів. Це умова обов’язковий. Якщо центральний банк зобов’язаний виконувати вказівки урядових органів, він зможе підтримувати стабільність цін, оскільки відчуватиме тиску з боку уряду;. Особиста незалежність членів органів управління центрального банка.

Незалежність органів управління центрального банку забезпечуватиметься у разі, якщо вони призначаються досить термін. У випадку їхнього повторного призначення виникає небезпека зменшення ступеня їх особистої незалежності;. Юридичний статус банку, що визначається, зокрема, можливостями внесення змін — у статут (закон) центрального банку. Що складніший внести в статут, тим надійніше забезпечується незалежність центрального банка.

Важливим чинником, визначальним можливості центрального банку підтримувати стабільність цін, є сформовані стосунки з державними органами влади. Регулярні контакти між представниками центрального банку державних органів влади підвищують ступінь довіри останніх до дій центрального банку і сприяють досягненню їм головної мети — забезпечення стабільність цін. Отже, виконання даного завдання може сприяти періодично представлена парламенту звітність центрального банку про своє деятельности.

Ступінь незалежності центрального банку від виконавчої влади різних країнах неоднакова. Вважається, що найбільшої незалежністю в проведенні грошово-кредитної політики має центральний банк Німеччини Бундесбанк, чия незалежність передбачена до закону про Бундесбанку (1957 р.). При реалізації завдань, які нею Бундесбанк зобов’язаний підтримувати економічну політику уряду, проте залежить з його вказівок. Бундесбанк зобов’язаний в ролі радника уряду щодо найважливішим питанням грошово-кредитної політики і давати їй необхідне інформацію. У той самий час урядовці так і заслуговують брати участь у роботі Центральної ради Бундесбанка — його колективного керівного органу. Вони мають права голоси, проте можуть пропонувати питання обговорення Раді й вносити пропозиції; на вимогу рішення Ради може бути відкладено на 2 тижня. Президент Бундесбанка у разі необхідності може бути на засідання федерального правительства.

Під час ухвалення рішень із питань грошово-кредитної політики Бундесбанк має повної автономією, що можна до того часу, коли його дії не йтимуть урозріз із напрямами кредитно-фінансовій політики правительства.

Досить високим рівнем незалежності він виконавчої має ФРС США — її вирішення не підлягають ратифікації із боку президента чи урядових структур. Разом про те ФРС несе перед Конгресом США за проведену нею грошово-кредитну політику. Усі призначення до Рада управляючих ФРС, включаючи призначення голови і віце-голови з членів Ради, здійснюються Президентом із згоди сенату. З огляду на це, ні з урахуванням координації проведеної ФРС і урядом політики дана система то, можливо охарактеризована як «незалежна всередині правительства».

Однією з найменш незалежних центральних банків є Банк Англії. Відносини між них і державою регулює Закон про Банку Англії (1946 р.), виходячи з якого Банк перетворилося у державне. У відповідно до цього Законом Казначейство проти неї істотно проводити діяльність Банку Англії. У сфері грошово-кредитної політики Банк Англії наділений лише консультативної функцією. У завдання керівного органуПравління Банку Англії - входить координація питань грошово-кредитної політики України з міністерством фінансів (Казначейством), глава якого формально відповідальний прийняття рішень у цій сфері, і підзвітний парламенту. Отже, Банк Англії міститься під медичним наглядом Казначейства, яке уповноважене давати центральному банку рекомендації після попередніх консультацій із ним. У цьому полягає своєрідність взаємовідносин Казначейства і центрального банка.

Подібно Банку Англії Банк Італії відчуває досить велику залежність від уряду за проведенні грошово-кредитної політики. Адміністративно він підпорядкований Казначейству і має дотримуватися рекомендацій створеного при останньому Межминистерского комітету з питань кредитах банків і заощадженням. Банк Італії постає як урядовий консультант.

Отже, у країнах, котрим традиційно характерні централізм й сильна політична нібито влада, центральний банк зазвичай юридично більш залежний від правительства.

У федеративних державах прикордонники передають центральний банк користується набагато більшої самостійністю. З іншого боку, в федеративних державах чітко простежується прагнення належним чином уявити інтереси регіонів у керівних органах центрального банка.

Різна ступінь незалежності центральних банків Німеччини, США, Великобританії, Італії від урядів корелює з темпами інфляції в цих країнах. У цьому дослідженні проф. А. Алесины зазначено, що з 1973 -1986 рр. найнижчі середньорічні темпи інфляції групи з 17 держав відзначалися у Німеччині й США, а найвищі - Італії і Великобритании.

Зрозуміло, в ідеалі центральний банк має бути досить незалежним і впливовим установою, яке, з одного боку, здійснює приносить чималі грошікредитне регулювання з урахуванням закріплених законом своїх повноважень, і з з іншого боку, забезпечує надійність і стабільне функціонування кредитно-банківській системи. Однак у реальних умов незалежність багатьох центральних банків виявляється обмеженою — зокрема, в результаті конфліктів, виникаючих через протиріч між задекларованими урядом завданнями економічної політики і необхідністю підтримки стабільності національної грошової одиниці, яку покликаний забезпечувати центральний банк. Практика показує, конфлікт такого роду вдається врегулювати шляхом досить формальних переговорів між уряд і центральним банком не залучаючи «силових» методов.

1.3. Функції центральних банков.

Серед різноманітних функцій центральних банків слід виділити основні, без яких не можна виконання головного завдання центрального банку — збереження стабільності національної грошової одиниці, — і додаткові, відповідні вирішенню цієї задачи.

Основні функції, здійснювані усіма без винятку центральними банками, поділяються на регулюючі, контрольні і обслуживающие.

До регулюючим функцій ставляться:. управління сукупним грошовим оборотом;. регулювання грошово-кредитної сфери;. регулювання попиту й пропозиції на кредит.

Контрольні функції містять у собі:. здійснення контролю над функціонуванням кредитно-банківській системи;. проведення валютного контроля.

Обслуговуючі функції полягають у:. організації платежно-расчетных відносин комерційних банків;. кредитуванні банківських установ й уряду;. виконанні центральним банком ролі фінансового агента правительства.

Найважливішою регулюючої функцією, притаманну усім без винятку центральним банкам, є розробка й проведення грошово-кредитної политики.

Характер проведеної центральним банком грошово-кредитної політики в що свідчить залежить від рівня його незалежності він уряду, яка може б бути більшою або меншої, але будь-коли є абсолютної. Наприклад, цільові орієнтири зміни агрегатів грошової маси зазвичай визначаються безпосередньо центральні банки. У той самий час жоден центральний банк неспроможна самостійно, й без участі держави, встановити той або інший валютний режим.

З іншого боку, наголошувані за останні десятиліття тенденції в приносить чималі грошікредитної сфері сприяли посиленню незалежності центральних банків. Так, які були процеси лібералізації руху капіталів і дерегулювання призвели до підвищення значення ринкових інструментів, і зменшенню ролі адміністративних методів регулювання. Це свою чергу, викликало згортання що регламентують процедур й у певної ступеня зміцнило незалежність центральних банков.

Розробка і проведення грошово-кредитної політики містять у собі:. визначення напрямів розвитку грошово-кредитної політики;. вибір основних інструментів грошово-кредитної політики;. створення умов та ведення статистичної бази даних із грошовій масі, кредитах банків і заощадженням;. проведення досліджень з проблемам економіки та грошово-кредитної сфери цієї країни інших держав, їхнім виокремленням основу грошово-кредитної політики;. складання грошових програм, тож контролю над їх выполнением.

Так само важливою регулюючої функцією центрального банку є регулювання попиту й пропозиції на кредит і іноземної валюти, здійснюване через проведення інтервенційних операцій на грошовому і валютному ринках. З метою стримування кредитної експансії центральні банки роблять зниження рівня ліквідності кредитно-банківських інститутів, а розширення кредитної експансії здійснюють протилежні дії. Аналогічний характер мають інтервенційні операції у валютному ринку (див. з. 118).

Контроль за функціонуванням кредитно-банківській системи — одне з контрольні функції центрального банку — обумовлений необхідністю підтримки стабільності цією системою, оскільки довіру до національної грошової одиниці припускає наявність стійких і ефективних кредитно-банківських институтов.

Зазвичай, нагляд за кредитно-банківській системою здійснюють безпосередньо центральні банки, однак у Бельгії, Німеччини, Швейцарії та Японії органи нагляду інституційно відділені Центрального банку. Попри це, центральний банк найбезпосереднішим чином пов’язані з ними, беручи участь у своєї діяльності чи надаючи консультаційні послуги. У інших країнах центральний банк контролює діяльність кредитнобанківських установ з іншими інститутами. Так, ФРС США здійснює наглядову діяльність що з Федеральної корпорацією страхування депозитів, Службою контролера грошового звернення, уповноваженими органами штатов.

Так само важливою контрольної функцією центрального банку є здійснення валютного контролю та валютного регулирования.

Ступінь жорсткості валютного контролю та валютного регулювання залежить передовсім від загального валютно-экономического становища країни. Так було в країнах контролю зазвичай підлягає дуже широке коло операцій за зовнішніми платежах і розрахунках, що з необхідністю регламентації витрати іноземної валюти. Навпаки, найрозвинутіші стосовно економіки країни у час йдуть шляхом лібералізації валютного контроля.

Забезпечення безперебійного функціонування системи готівкових і безготівкових розрахунків — одне з обслуговуючих функцій центрального банка.

Спочатку діяльність центрального банку цій сфері обмежувалася випуском в звернення бумажно-денежных знаків. (Грошова емісія й у на сьогодні становить основу діяльності всіх центральних банків.) Надалі з розвитком безготівкових розрахунків центральний банк став в ролі організатора і учасника платежно-расчетных відносин. Знаходячись у центрі потоків коштів, центральні банки покликані забезпечувати швидке і безперебійне функціонування механізму безготівкових розрахунків й платежів. Разом про те участь центральних банків платіжних системах перестав бути обов’язковим — деякі центральні банки обмежуються контролювати діяльністю цих систем.

Інша обслуговує функція центрального банку — кредитування кредитнобанківських інститутів власності та уряду. Будучи кредитором останньої інстанції, центральні банки надають позички кредитно-банковским установам, які відчувають тимчасові вади на фінансових ресурсах.

З допомогою кредитування уряду центральні банки здійснюють фінансування державного боргу перед і дефіциту державного бюджету. Особливо це широко використовують у країнах, у яких позички центрального банку уряду становлять значну частину їх активів. Навпаки, розвинені держави уникають таку не можна. У зв’язку з цим дана функція нині належить немає основним, а до дополнительным.

Ще один обслуговує функція центрального банку — виконання ним ролі фінансового агента уряду, тобто ведення урядових рахунків і управління активами різних урядових відомств. У деяких країнах, наприклад, у США, центральні банки виконують цю функцію спільно із найкращими комерційними банками. За інших державах, наприклад, у Італії, центральні банки є практично бухгалтерами державних учреждений.

Додаткові функції центрального банку пов’язані безпосередньо з його головне завдання (збереження стабільності національної грошової одиниці), а й сприяють його реалізації. До цих функцій ставляться управління державним боргом, проведення аналітичних досліджень, і ведення статистичної бази даних, виготовлення банкнотів др.

Функції проведення аналітичних і статистичних досліджень з своєму характеру можуть бути неоднаковими і нерівнозначними у банках різних країн. Дослідження у сфері грошово-кредитної і валютної політики у основному базуються на даних платіжних балансів. Це у країнах (Бельгія, Німеччина, Франція, Нідерланди, Японія) делегування центральному банку функції збирання й аналізу що така данных.

Більшість центральних банків здійснюють дослідження економічної кон’юнктури у реальному реальному секторі економіки. Деякі центральні банки публікують докладні результати проведених досліджень (федеральні резервні банки США, Банк Японії, Національний банк Бельгії, Німецький федеральний банк, Банк Франції, Банк Англії й др).

Багато центральні банки вивчають фінансове становище підприємств і створюють централізовані служби по банківським ризикам (Національний банк Бельгії, Німецький федеральний банк, Банк Франції, Банк Італії, Банк Іспанії). З іншого боку, у банках Німеччини, Бельгії, Іспанії, Італії існують централізовані бази даних балансів предприятий.

Завдання всіх центральних банків — випуск в звернення банкнотів забезпечення їх циркулювати біля країни. У цьому лише окремі центральні банки (Італії, Великобританії, Бельгії, Іспанії та інших.) мають спеціальні структурні підрозділи розміщуються із виробництва банкнот.

Окремі центральні банки здійснюють зв’язку з нeбанковской клієнтурою надають громадські послуги. Усі центральні банки підтримують кореспондентські відносини із саудівським фінансовим установами своєї країни, іншими банками і міжнародними фінансовими організаціями. Проте комерційні відносини з небанківської клієнтурою завжди є второстепенными.

Центральні банки можуть надавати певний набір послуг колективного користування. З метою поліпшення функціонування банківської системи та відносин між комерційними банками та його клієнтурою деякі центральні банки, як було зазначено, створюють централізовані служби по банківським ризикам, контролюють неоплачені векселі і пр.

Денежно-кредитная політика центрального банка.

2.1 Основні завдання, мети, методи лікування й форми грошово-кредитного регулирования.

Денежно-кредитное регулювання, здійснюване центральним банком, одна із елементів економічної політики держави й є сукупність заходів, вкладених у зміна грошової маси зверненні, обсягу кредитів, рівня відсоткові ставки і інших показників грошового обігу євро і ринку позичкових капіталів. Воно націлене для досягнення стабільного економічного зростання, низького рівня інфляції і безробіття, У законах про центральні банки особливо підкреслюється їх відповідальність за стабільність грошового обігу євро і курсу національної валюты.

У зарубіжній економічної літературі грошово-кредитна політика поділяється на «вузьку», що забезпечує стабільність національної валюти через проведення валютних інтервенцій, змін рівня облікової ставки, і навіть інших інструментів, що впливають на стан національної грошової одиниці, і «широку», безпосередньо що впливає на обсяг грошової маси зверненні. Ці заходи впливу взаємозв'язані й взаимообусловлены.

Будучи посередником держави і банківською системою країни, центральний банк покликаний регулювати грошові і кредитні потоки з допомогою певних інструментів. З розвитком кредитних систем і позичкових капіталів можливості центрального банку безпосередньо впливати на попит грошової маси зменшилися, але, разом про те розширився арсенал і підвищилася ефективність ринкових інструментів грошово-кредитного регулирования.

Вибір інструментів грошово-кредитного регулювання, застосовуваних центральні банки інших держав, досить широкий. Використання різних видів інструментів варіюється залежно від спрямованості економічної політики країни, ступеня відкритості її, сформованих традицій і конкретні обстоятельств.

Наявні у розпорядженні центрального банку інструменти приносить чималі грошікредитного регулювання різняться по безпосереднім об'єктах впливу (пропонування грошей і попит за власний кошт), за своєю формою (прямі і непрямі), характером параметрів, встановлюваних під час регулювання (кількісні і якісні), за термінами впливу (короткострокові і довгострокові). Всі ці методи використовують у єдиної системе.

Об'єкти впливу. Залежно від конкретних цілей грошово-кредитна політика центрального банку спрямована або чи кредитної емісії (кредитна експансія), або їхньому обмеження (кредитна рестрикция). З допомогою проведення кредитної експансії центральні банки переслідують мети підйому виробництва та пожвавлення кон’юнктури; з допомогою кредитної рестрикції вони хочуть запобігти «перегрів» кон’юнктури, спостережуваний у періоди економічних подъемов.

За формою інструменти грошово-кредитного регулювання поділяються на адміністративні (прямі) і ринкові (непрямі). Адміністративними є інструменти, мають форму директив, розпоряджень, інструкцій, походять із центрального банку і створені задля обмеження сфери діяльності кредитного інституту. Вони займають певне місце у практиці центральних банків розвинутих країн, і навіть отримали широке використання у та розвитку государствах.

Під інструментами ринкового характеру маються на увазі способи впливу центрального банку на грошово-кредитну сферу у вигляді формування певних умов на грошовому ринку і ринку капіталів. Ринкові (непрямі) інструменти вирізняються ще більшою гнучкістю порівняно з, але результати їх застосування який завжди адекватні поставленої мети. Проте нині відзначається відхід центральних банків розвинутих країн від прямих методів впливу рыночным.

За характером параметрів, встановлюваних у процесі впливу центрального банку на грошову сферу, інструменти грошово-кредитного регулювання поділяються на кількісні я качественные.

З допомогою використання кількісних методів виявляється впливом геть стан кредитних можливостей банків, отже, і грошове звернення до целом.

Якісні інструменти є варіант прямого регулювання якісного параметра ринку, саме — вартості банківських кредитов.

По термінів впливу інструменти грошово-кредитного регулювання поділяються на довгострокові і короткострокові відповідно до завданнями реалізації найближчих і найперспективніших цілей грошово-кредитної політики. Під довгостроковими (кінцевими) цілями грошово-кредитної політики маються на увазі завдання центрального банку, реалізація яких може здійснюватися від 1 року по кількох десятиліть. До короткотерміновим ставляться інструменти впливу, з допомогою яких досягаються проміжні мети приносить чималі грошікредитної политики.

Основними інструментами грошово-кредитного регулювання, найчастіше використовуваними центральні банки розвинених країн, є встановлення мінімальних резервних вимог, рефінансування комерційних банків, регулювання офіційної облікової ставки та операції на ринку. Проте з цією не вичерпується арсенал інструментів грошово-кредитного регулювання. У деяких країнах центральні банки вдаються до таких методам, як встановлення кредитних обмежень лімітування рівня відсоткові ставки за депозитами і кредитах комерційних банків, портфельні обмеження та інших. Вибір поєднання інструментів грошово-кредитного регулювання залежить передовсім від завдань, які вирішує центральний банк у тому чи іншому етапі економічного развития.

На на початкових етапах початку ринкових відносин найбільш результативними є прямі методи втручання центрального банку грошово-кредитну сферу: адміністративне регулювання депозитних і кредитних ставок комерційних банків, встановлення граничних обсягів кредитування банком своїм клієнтам, зміна рівня мінімальних резервів. З розвитком ринкових відносин спостерігається перехід до ринкових (непрямим) методам регулювання грошової маси, і до операціям на ринку і зміни рівня відсоткових ставок.

2.2. Регулювання офіційної облікової ставки.

Практично в усіх країн світу комерційних банків вдаються до кредитним засобам центральних банків, які надаються під певні відсотки. Дисконтна, чи облікова, ставка, застосовуваний центральні банки у бойових операціях із найкращими комерційними банками з обліку короткострокових державних облігацій і переобліку комерційних векселів і інших відповідальних вимогам центрального банку видів цінних паперів, називається офіційної облікової ставкою. Інакше кажучи, офіційна облікова ставка — це плата, стягнута центральним банком для придбання в комерційних банків цінних паперів до термінів оплати по ним.

Офіційна облікову ставку є орієнтиром для ринкових ставок по кредитах. Ставлячи офіційну дисконтної ставки, центральний банк визначає вартість залучення ресурсів комерційними банками. Що рівень офіційної облікової ставки, тим більша вартість кредитів рефінансування центрального банку. Звідси випливає, політика зміни облікової ставки є варіантом регулювання якісного параметра грошового ринку — вартості банківських кредитов.

Регулювання облікової ставки належить до ринкових (непрямим) інструментам грошово-кредитного регулювання. Механізм регулювання з допомогою змін офіційної облікової ставки досить простий, що було причиною його використання як у розвинених, і та розвитку країнах. Наприклад, якщо центральний банк має на меті зменшення кредитних можливостей комерційних банків, він піднімає дисконтної ставки, здорожуючи цим кредити рефінансування. Якщо ж самою метою центрального банку є розширення доступу до кредитів комерційних банків, він знижує рівень облікової ставки. Проте центральному банку який завжди вдається досягти поставленої мети. Наприклад, підвищення облікової ставки центрального банку нічого очікувати ефективним, якби грошовому ринку цей час спостерігається тенденція зниження вартості кредитів на результаті їхні підвищеного пропозиції, позаяк у цьому випадку комерційних банків зволіють використовувати дешевші кредити міжбанківського ринку, ніж дорогі кредитні кошти центрального банку. Якщо що ж офіційна облікова ставка центрального банку до її зниження перебувала лише на рівні нижче ринкової, то здешевлення і так дешевих кредитів потягне у себе відповідну реакцію грошового рынка.

З допомогою маніпуляцій із офіційної облікової ставкою центральні банки впливають на стан як грошового, а й ринку. Так, зростання офіційної облікової ставки тягне підвищення ставок по кредитах банків і депозитах на грошовому ринку, що, своєю чергою, обумовлює зменшення попиту цінні папери збільшення його пропозиції. Інтерес до цінних паперів падає як з боку небанківських установ, оскільки привабливішими стають депозити, і із боку кредитних інститутів, оскільки за дорогих кредитах вигіднішим стає пряме фінансування. Пропозиція цінних паперів, своєю чергою, зростає. Таким чином, підвищення офіційної ставки тягне зниження ринкової вартості цінних паперів. Зниження офіційної облікової ставки, навпаки, здешевлює кредити і депозити, що зумовлює протилежних процесів: підвищується попит на цінних паперів, зменшується пропозицію, піднімається ринкова вартість. Отже, облікова політика центрального банку є механізм безпосереднього на ліквідність кредитних інститутів у вигляді змін вартості кредитів рефінансування, який побічно впливає на країни в целом.

Як зазначалося, саме у центральні банки покладено функція встановлення рівня офіційної облікової ставки. Кілька своєрідними є методи регулювання офіційної облікової ставки ФРС США з специфіки самої форми організації грошово-кредитної системи цієї країни. Кожен із федеральних резервних банків самостійно встановлює рівень своєї облікової ставки, котрий за спливанні 14 днів підлягає перегляду і утвердженню Радою управляючих ФРС. Разом про те фактична централізація дій федеральних резервних банків, сутнісно, визначає проведення ними єдиної політики у сфері регулювання дисконтних ставок.

Як свідчить аналіз динаміки офіційних дисконтних ставок, зміни економічної обстановки викликають зміни у облікову політику центральних банків. Наприклад, в період економічної кризи 1929 — 1933 рр. офіційні облікові ставки понижались 8 раз, тоді як у час економічного кризи 1957;1958 рр. — 4 разу; під час підйому в 1955;1957 рр. облікову ставку підвищувалася 7 раз, а 1979;1981 рр. — 17 раз.

Зазвичай, законів про центральному банку передбачено лише сама можливість встановлення нижніх і верхніх кордонів офіційної облікової ставки і вказані конкретні кількісні обмеження. У зв’язку з цим центральний банк цілком автономний у діях та може виходити з яка виникла цей час обстановки економіки і грошово-кредитної сфері. Відповідно до практики центральних банків розвинених країн, офіційна облікову ставку може коливатися у досить межах — від 5 до 15%. Так, розміри офіційної облікової ставки федеральних резервних банків США у 60-х рр. не виходили, зазвичай, межі 4%, а 70-ті рр. зросли до 14%. Високий рівень офіційної облікової ставки федеральних резервних банків та відсоткові ставки за кредитами і депозитах комерційних банків з’явився однією з найважливіших чинників посилення у роки припливу іноземних капіталів США. З початку 1970;х рр. відзначалося зростання облікової ставки Бундесбанка (Німеччина): з 3−4% до 8% в 1993 г.

Зазвичай офіційні облікові ставки встановлюються щодо всіх видів врахованих центральним банком векселів, однак у створюють як виняток в протягом певних періодів можуть діяти й пільгові ставки. Так, до 1956 р. пільгові ставки застосовувалися Банком німецьких земель (ФРН) при переучете іноземних векселів і векселів, виставлених экспортерами.

Зміна офіційної облікової ставки як інструмент грошово-кредитного регулювання широко використовується центральні банки розвинутих країн, у те час як і та розвитку державах віддається перевагу прямому регулювання відсоткові ставки за кредитами і депозитах комерційних банков.

Оцінюючи регулюючу роль офіційної облікової ставки, треба сказати, що вона для ділових кіл країни — свого роду барометром економічної обстановки.

2.3. Мінімальні резервні требования.

Однією з найактивніше застосовуваних центральним банком інструментів грошово-кредитного регулювання є резервні вимоги щодо зобов’язань комерційних банків. Цей інструмент відрізняється простотою застосування, що у поєднанні з безпосереднім впливом до рівня ліквідності комерційних банків робить її дуже привлекательным.

Мінімальні резерви — це обов’язкова норма вкладів комерційних банків у банку. З допомогою зміни норми мінімальних резервних вимог центральні банки підтримують обсяг грошової маси заданих параметрах і регулюють рівень ліквідності комерційних банків. У результаті підвищення нори обов’язкових резервних вимог центральним банком зменшуються суми вільних коштів, що у розпорядженні комерційних банків та що використовуються розширення активних операцій. Зниження норми резервів, навпаки, збільшує можливості кредитования.

Зміна норм мінімальних резервних вимогодне із найстаріших і найпоширеніших інструментів регулювання грошово-кредитної сфери. Вперше норми банківських резервів ввели в 1863 р. — за півстоліття аж до створення ФРС.

Мінімальні резервні вимоги як інструмент грошово-кредитного регулювання виникли як «своє роду забезпечення зобов’язань по депозитах комерційних банків. Це вже їхній призначення збереглося й на цей час. Вони виконують дві основні функції; створюють умови для поточного регулювання банківської ліквідності, бувши інструмент «жорсткого регулювання», і водночас є обмежувачем кредитної емісії, причому значення другий функції невпинно зростає, оскільки центральні банки дедалі більше переваги віддають гнучкішим інструментам регулирования.

Норма мінімальних резервних вимог встановлюється у законодавчому порядку. Механізм використання резервних вимог досить диференційований країнами як кількісно, і у якісному відношенні. Насамперед неоднакова «база» обов’язкових резервів, що знаходить прояв у встановленні вимог до різних частин балансу — активам чи пассивам комерційних банків. Нині найбільш поширеної формою встановлення резервних вимог є визначення норми як відсотка від зобов’язань. У цьому вимоги можуть встановлюватися до спільної сумі пасивів або до їх окремих статей, що практикується найчастіше. Узвичаєними пасивами задля встановлення резервних вимог є термінові депозити і депозити до запитання. Разом про те з появою нових видів банківських зобов’язань чи внаслідок зростаючого значення вже що у «базу» резервних вимог стали включатися дедалі нові види пасивів. У Німеччині в середині 1980;х рр. резервні вимоги поширено на пред’явницькі цінних паперів терміном до 2 років, а США перевищив на банківські зобов’язання в євровалютах. У той самий час окремі види зобов’язань в різних країнах не підпадає під «базу» обчислення обов’язкових резервів. Практикується також виключення з «бази» мінімальних резервних вимог депозитів нерезидентів — таку систему чи діє у Германии.

Звільнення окремих видів зобов’язань від резервних вимог призводить до певних негативних наслідків — зокрема, банки починають маніпулювати складом своїх депозитів, намагаючись більшу частину залучених коштів перекласти на категорію вільних від резервних вимог. І тут центральні банки вдаються до штрафним санкциям.

Зазвичай, норми обов’язкових резервів диференціюються щодо окремих видам депозитів, що з розмежуванням за рівнем «грошове» різних компонентів грошової маси. Розмежування за рівнем «денежности» необхідне диференційованого управління динамікою різних видів депозитів. Зазвичай, на депозити до запитання встановлюється більш висока норма резервних вимог щодо порівнянню до нових норм по терміновим і ощадним депозитах. Та й у такий встановленої практики є відхилення. Так було в Великобританії, Італії, Південній Кореї нині діють єдині норми мінімальних резервних требований.

Відповідно до практиці найбільш прийнятними активами, використовуваними задля встановлення резервних вимог, є високоліквідні кошти. Якісний склад цих коштів різний — це може бути наявні кошти в касах банків, найліквідніші види активів, державні цінних паперів, а деяких країнах (США, Німеччина, Швеція) — іноземна валюта на рахунках центрального банку. У будь-якому цьому випадку всі повинно бути максимально «грошовими», забезпечуючи тим самим зокрема можливість використання резервних вимог як інструмент на грошове обращение.

Механізм застосування резервних вимог передбачає розміщення центральному банку депозитів комерційних банків лише на рівні, установлюваному як за певного періоду. Зазвичай, розрахунковий період становить 1 місяць — таку схему використовують у Японії, Німеччині й інших країнах; США розрахунковий період дорівнює 2-недельному терміну, у Канаді воно становить дві півмісячних периода.

Важливе значення на практиці застосування резервних вимог має можливість заліку чи надлишку чи дефіциту обов’язкових резервів з цього періоду наступного року, що підвищує гнучкість регулюючих заходів — той механізм використовують у навіть Франції, Є також можливості варіювання розрахункового періоду й періоду зберігання. Зазвичай, норми резервних вимог визначаються виходячи з попереднього розрахункового періоду, тому що більше тимчасової інтервал між розрахунковим періодом, і періодом зберігання, тим менше зв’язок реальної величини резервів зі станом в момент грошово-кредитної сфери, отже, нижче ефективність регулюючих заходів, особливо у короткостроковому плані. Разом з тим тимчасовий розрив розрахункового періоду й періоду зберігання має велику значення для комерційних банків: коли він становить 1 місяць, то комерційних банків мають достатньо часу від використання резервних активів, та його ліквідність зростає; коротші періоди — до 1 дня — сприяють встановленню жорсткого адміністративного контролю центрального банку над грошової масою. Зазвичай, інтервал між розрахунковим періодом, і періодом зберігання вбирається у 2 недель.

Норми обов’язкових резервних вимог мають верхню межу, розміри якої залежить від видів зобов’язань, його розміри, і навіть статусу резидентства комерційного банку. Наприклад, у Німеччині за депозитними вкладами до запитання (1 місяць) величина мінімальних резервів має перевищувати 30%, по терміновим зобов’язанням (від 1 місяці до запланованих 4 років) — 20%, по ощадним вкладах — 10%. У той самий час у відношенні зобов’язань банківнерезидентів Бундесбанк може встановлювати ставку 100% на приріст банківських депозитов.

Норми резервних вимог, встановлювані на вклади в іноземної валюті, значно нижчі від норм, застосовуваних до зобов’язанням у Раді національної валюті, а найчастіше вклади в іноземній валюті не підлягають обліку при розрахунку мінімальних резервів. Іноді рівень норми мінімальних резервів залежить від розмірів депозитів, які включаємо до бази їх розрахунку, — така практика й у Японії Австрии.

Розмір норм мінімальних резервів може також залежати від виду кредитного інституту, що найчастіше є у та розвитку країнах. Так, на Філіппінах для сільськогосподарських банків норми обов’язкових резервів встановлено більш рівні, ніж й інших видів банков.

У деяких країнах встановлення високих норм обов’язкових вимог носить штрафний характер — у Японії, наприклад, в окремі роки високі норми встановлювалися у разі перевищення обсягів депозитів встановленого уровня.

Норми обов’язкових резервних вимог неоднакові за кордоном. Найвищий їх науковий рівень зокрема у Італії (25%) та Іспанії (17%). У умовах високої інфляції бегемотів у Південній Кореї в окремі періоди норми Мінімальних вимог на приріст банківських депозитів підвищувалися до 100%. У Японії, навпаки, норма мінімальних резервів останніми роками становить 2,5%. Банк Англії, практично не використовує даний інструмент грошово-кредитної політики, встановлює норму лише на рівні 0,45% обсягу зобов’язань комерційних банков.

Центральні банки варіюють величину норми обов’язкових резервних вимог щодо межах встановлених в банківських актах максимальних величин. Частота допустимих змін — одна із найскладніших проблем, що стоять перед центральним банком. З одного боку, частий перегляд норм мінімальних резервних вимог робить даний інструмент грошово-кредитної політики гнучкішим і дієвим. З іншого боку, часті зміни рівня норми можуть спричинити у себе небажані наслідки, значні витрати адаптації для банківської системи, перебування її нинішню безперервного стресу. Комерційні банки можуть узагалі перестати реагувати цю міру центрального банку, запасаючи надмірними резервами. Так було в США у відповідь підвищення норми мінімальних резервів комерційних банків швидко знайшли інші джерела необхідних фінансових коштів, зокрема від продажу урядових цінних паперів, що створило серйозну загрозу підриву стійкості системи державних фінансів. Нині ФРС США практично відмовилася від використання інструмента мінімальних резервов.

Слід зазначити, більшість центральних банків не практикує виплату відсотків з обов’язковим резервах комерційних банков.

Політика встановлення мінімальних резервних вимог щодо ролі ефективного інструмента грошово-кредитного регулювання останніми роками помітно втратила своє значення. Дедалі більшу роль починає грати такий інструмент грошово-кредитного регулювання, як операції у. відкритому рынке.

2.4. Операції на відкритому рынке.

Протягом усього періоду після Другої Першої світової відзначається все інтенсивнішу використання операцій на ринку, що відповідає загальній тенденції переходу від прямих до ринкових (непрямим) інструментам регулювання грошово-кредитної сферы.

Операції на ринку є операції центрального банку з купівлі-продажу цінних паперів. Об'єкт операцій — звані ринкові цінних паперів, переважно зобов’язання казначейства і державних корпорацій, промислових компаній, і банків, і навіть векселі, учитываемые центральним банком.

Операції на ринку — найдійовіший і гнучкий ринковий інструмент грошово-кредитної політики центрального банку, який би ефективне вплив на грошовий ринок та банківський кредит, а отже, і економіку. Час їхнього проведення та їх обсяг викликають задану реакцію ринку. У зв’язку з цим вони передбачувані і краткосрочны.

Механізм операцій на ринку нескладний, що робить її на місце використання. Так було в разі купівлі центральним банком цінних паперів на ринку обсяг власних резервів банків та банківської системи загалом збільшується, а разі продажу, навпаки, зменшується, що впливає на вартості кредиту та, отже, на обсязі грошової массы.

Операції центрального банку на ринку припускають використання різних технічних процедур. Вони різняться залежно: та умовами угод (пряма купівля-продаж чи купівля-продаж терміном з зобов’язанням зворотного викупу із заздалегідь встановленому курсу); об'єктів угод (операції з колишніми державними чи приватними цінними паперами); терміновості угод (короткострокові - до 3 місяців — і довгострокові - від 1 роки й більше — операції із цінними паперами); сфери проведення операцій (лише банківський сектор чи поєднанні з небанківським сектором ринку цінних паперів); способу встановлення відсоткові ставки (центральним банком чи ринком); джерела ініціативи проведенні операції (центральний банк чи учасники грошового рынка).

Відмінність технічних процедурах проведення операцій на ринку зумовлені низкою чинників. Найважливішими є специфіка кредитнобанківської системи, передбачає різний склад учасників ринку, і особливості національного законодавства. Найбільшого поширення набула операції у ринку отримали країнах із максимально розвиненими сегментами грошового ринку — США, Канада, Великобританія, Німеччина Японія, Франція та Італія. У державах, у яких відсутня досить широке ринок високоякісних цінних паперів, операції центрального банки з цінними паперами що неспроможні проводити грошову базу і величину резервів комерційних банків, не дезорганизуя до того ж час сам рынок.

Залежно та умовами оборудок із цінними паперами на ринку, як, різняться прямі і зворотні операції. Історично першої формою операцій на ринку з’явилися прямі операції, тобто операції центрального банку з купівлі чи продажу державних облігацій і інших, казначейських векселів, а окремих країнах — приватних векселів і векселів центрального банку. Прямі операції проводяться на налично-денежной «касової» основі, яка передбачає повний розрахунок протягом дня завершення угоди. Операції з урахуванням так званої регулярної доставки передбачають проведення розрахунку і доставки цінних паперів їх покупцю наступного року робочого дня. У найвагоміших масштабах прямі операції із цінними паперами здійснюються у США Федеральним комітетом по операціям на ринку, спеціально створеними рамках ФРС. Купуючи цінних паперів на ринку федеральними резервними банками платіж ввозяться вигляді чека, виписаного на резервні банки. Продавцями купованих федеральними резервними банками цінних паперів можуть бути банки (вхідні або що входять до систему ФРС), промислові чи фінансові компанії, і навіть фізичні особи. Якщо продавцем цінних паперів виступає банк — член ФРС, то чеки, завдані як оплата за продані цінних паперів, направляють у федеральний резервний банк відповідного округу, який збільшує розміри своїх резервів. У інших випадках продавці цінних паперів, одержуючи чек, виписаний на ФРС, поміщають їх у банк, відкриваючи цим депозит. Банк, своєю чергою, депонує його за свій рахунок у федеральному резервному банку, збільшуючи свої резерви у сумі проведеної операції. Купівля ФРС цінних паперів на ринку обумовлює збільшення резервів банків — членів цією системою, що їм можливість розширювати кредитні операції з обслуговування різних підприємств у різних галузях економіки. Отже, купуючи цінні папери на ринку, ФРС стимулює розвиток економіки. Якщо покупцями цінних паперів комерційні банки, всі вони зменшують свої депозити в федеральних банках на суму. Що стосується купівлі цінних паперів фізичними особами чи нефінансовими компаніями спостерігається скорочення депозитів відповідного банку — члена ФРС в резервному банку даного округу, оскільки чеки під час операції на відкритому ринку виписуються на резервні банки. Одночасно зменшуються грошові вартість рахунках покупців цінних паперів в обслуговуючих їх банках — членах ФРС.

Отже, продаж ФРС цінних паперів на ринку сприяє скорочення резервів банків та, відповідно, зменшує їх кредитні можливості. Звідси випливає, що продаж ФРС цінних паперів на ринку є інструментом, що використовуються з метою стримуючого впливу на экономику.

Банки ФРС США здійснюють операції у ринку переважно з короткостроковими державними цінними паперами, тобто казначейськими векселями.

Прямі операції з короткостроковими цінними паперами активно застосовуються як інструмент регулювання грошового обігу євро і за іншими промислово розвинених країн. Так було в Японії Великобританії дуже популярні прямі форвардні операції з короткостроковими цінними паперами, у Німеччині об'єктом операцій на ринку є різновиду зобов’язань казначейства, іменовані «мобілізаційними свидетельствами».

Прямі операції із цінними паперами широко використовують у ролі інструмента непрямого регулювання грошової є і Банк Італії. Об'єктом торгівлі є, зазвичай, звані основні цінних паперів, які користуються найбільшим попитом, — передусім посередньоі довгострокові державні цінні бумаги.

Зворотні операції у ринку (операції «рєпо») — операції з купівлі-продажу центральним банком цінних паперів з зобов’язанням зворотної продажи-выкупа із заздалегідь встановленому курсу. Зворотні операції у ринку характеризуються більш м’яким впливом на грошовий ринок, і тому є як гнучким методом регулювання. Це робить їх ще привабливішими розширює масштаби їх використання. Зворотні операції широко застосовують у США, Японії, Канаді, Великобританії, Франції, соціальній та Німеччини, де у час вони є понад 95% сукупних операцій із цінними паперами. Операції проводяться з інтервалом від 1 до 15 дней.

У традиційному, класичному розумінні операції у ринку здійснюються на вторинному ринку цінних паперів. Однак у країнах, де вторинний ринок недоотримав достатнього розвитку, до операцій на відкритому ринку прирівнюються та операції на первинному ринку, хоча в разі бажаного результату досягається не прямо, а опосередковано. Наприклад, в Італії під час проведення операцій центрального банку з купівлі-продажу цінних паперів як у первинному, і на вторинному ринку переслідуються мети регулювання обсягу грошової маси. Основним інструментом, застосовуваним Банком Італії при управлінні ліквідними засобами комерційних банків, є операції типу «спот» і «форвард», здійснювані на аукціонах з участю чи ні участі брокерів, які мають інтереси банківських і нефінансових компаній. У разі Банк Італії безпосередньо купує і продає цінних паперів. Прямі операції Банк Італії здійснює з колишніми державними цінними паперами з терміном погашення менш 1 року. На вторинному ринку він веде операції з посередньоі довгостроковими цінними паперами, які підпадають під категорію основних цінних паперів, тобто що користуються найбільшим спросом.

Слід зазначити, що з порівняно невеликих масштабах операції у ринку надають переважно якісне, а чи не кількісне вплив на ліквідність банківської системи та стан грошового звернення. У міру розширення обсягу операцій на ринку з’являється можливість ефективно впливати і кількісні параметри грошового ринку. Через війну операції у ринку перетворюються на дійовий спосіб регулювання стану грошового обігу євро і економіки целом.

2.5. Заходи адміністративного воздействия.

Важливим інструментом адміністративного, чи прямого, впливу центрального банку на грошово-кредитну сферу є регулювання рівня відсоткові ставки, приросту кредитів, обсягу портфельних инвестиций.

Жорстке адміністративне регулювання відсоткові ставки за кредитами і депозитах комерційних банків притаманно та розвитку держав, хоча в окремі роки даний метод використовувався й у промислово розвинених країнах. У разі обмеження верхніх меж відсоткові ставки виникає надлишковий попит на кредит, у результаті відсоткова політика сприяє адміністративному розподілу фінансових ресурсов.

З допомогою обмеження верхнього рівня відсоткові ставки передусім полегшується доступом до кредитах різних категорій юридичних, у цьому числі дрібним та середнім компаніям; ще, низькі відсоткові ставки стимулюють на інвестиції та сприяють поліпшенню ділової активности.

Прямий контролю над рівнем відсоткові ставки широко використовується на ранніх етапах розвитку ринкових відносин. Так, цієї практиці дотримувався Банк Кореї в $ 60 -80-ті рр., коли на вид депозитів і кредитів банківських інститутів встановлювався максимальний рівень відсоткові ставки. Наприкінці 1988 р. порядок регулювання відсоткові ставки комерційних банків був лібералізований, зокрема були дерегулированы відсоткові ставки по кредитах банків і короткострокових депозитах. У результаті час Банк Кореї встановлює верхні межі тільки ставки за депозитами терміном понад 2 года.

Останнім часом простежуються відходи центральних банків від політики лимитирования верхнього .рівня відсоткові ставки за кредитами і депозитах банківських інститутів. Це пов’язано з тим, що вигоди від використання цього методу регулювання мають місце лише протягом нетривалого періоду часу, а негативні наслідки дуже великі. Невисокі ставки за депозитами комерційних банків є причиною розміщення вільних фінансових коштів як банківських депозитів, а інших формах, наприклад нерухомості, купівлі іноземної валюти, товарів, дорогоцінних металів, яка дозволяє їх використати на фінансування виробничих інвестицій. Лімітування рівня відсоткові ставки створює однакові умови її кредитування, що дуже послаблює конкуренцію між банками. З іншого боку, підвищений попит на багатьох видів товарів національного виробництва та іноземної валюти прискорює зростання цін, і послаблює позиції національної грошової одиниці, порушує макроекономічну стабильность.

Адміністративне регулювання відсоткові ставки, зазвичай, пов’язані з заходами уряду щодо обмеження обсягу наданих банківськими інститутами кредитів. З метою стримування надмірної кредитної експансії центральні банки вдаються до так званим кредитним стелям, тобто визначають граничну суму кредитування, і здійснюють контроль над виконанням встановлених нормативів. Цей інструмент особливо популярний у країнах, а 70-ті рр. активно використовувався і промислово розвинені держави: Банк Італії цей період встановив ліміти на річний приріст кредитів комерційних банків у розмірі 5%; в Південній Кореї в часи війни в 50-ті рр., соціальній та 1977;1981 рр. з метою стримування надмірної кредитної експансії кредитні стелі встановлювалися персонально кожному за кредитного института.

Використання прямих лімітів на банківське кредитування чи обмежень темпів його приросту змушує комерційних банків тримати певну частину депозитів як непрацюючих резервів. Досягнення ліміту означає, що певний засіб регулювання обмежує приріст грошової маси такий ступеня, як може бути досягнуто при 100-відсоткової нормі резервних требований.

При запровадження чи посиленні жорсткості кредитних обмежень на організованих фінансові ринки (фондових біржах) спостерігається тенденція переорієнтації позичальників на неформальні грошові ринки з метою задоволення якихось своїх потреб у позички. У зв’язку з цим використання лімітів банківського кредитування зазвичай супроводжується підвищенням рівня відсоткові ставки на цих неорганізованих ринках. Іншим негативним наслідком застосування цього методу регулювання необхідно запровадження жорстких обмежень у царині руху капіталів. Інакше принаймні наближення до ліміту банки в усі великих масштабах «експортують» залучені ресурси до інших держав, розміщуючи депозити у міністерствах закордонних банках чи надаючи кредити закордонним заемщикам.

Важливе місце у регулюванні напрями кредитів займає селективна кредитна політика, активно яка у країнах. У декого з тих від 20 до 80% обсягу банківських кредитів іде на фінансування певних галузей економіки. Наприклад, в Пакистані в окремі роки до70% нових кредитів національних банків надавалося в відповідність до цільовими установками. Донедавна таки в Індії комерційних банків мали спрямовувати близько половини своїх активів на резервні рахунку підприємства чи піде у урядові облігації, а 40% - в кредити, щоб їх в розвитку пріоритетних галузей національної економіки. На початку 70-х рр. у державах «третього світу» отримали поширення програми підтримки дрібних фермерів, у межах яких були розроблено спеціальні механізми переобліку векселів сільськогосподарських компаній у центральних банках.

До комплексу основних механізмів селективною кредитної політики входять:. встановлення кількісних параметрів на кредити, направлені на пріоритетні галузі;. створення спеціальних кредитно-фінансових установ, здійснюють кредитування пріоритетних галузей за нижчими відсоткових ставок і які користуються пільгами при переучете векселів у банку;. поширення різноманітних пільг на банківські інститути, що кредитують переважно пріоритетні сфери экономики.

Країни «третього світу» вдавалися до селективною кредитної політиці колись лише у зв’язку з слабким розвитком фінансових ринків, неспроможним забезпечити досить ефективний розподіл коштів і економічного розвитку загалом. Оцінюючи результати використання цієї політики, треба сказати, що, з одного боку, вона сприяла суттєвого зміни кредитних потоків — зокрема, спостерігалося розширення кредитування малих підприємств, житлового будівництва, експортних галузей промисловості, створення бази ризикового фінансування. З іншого боку, фіксувалися й негативні моменти, перешкоджали нормального функціонування кредитно-фінансовій системи: пільгові відсоткові ставки за кредитами, наданих пріоритетним галузям, зумовлювали необхідність їх субсидування кредитів міжнародних кредитно-фінансових організацій, бюджетних засобів і інших джерел, неминучими породжувало нові проблеми, у кредитно-фінансовій сфері. З іншого боку, періодично виникав надлишковий попит на дешеві кредити, які у умовах негативних відсоткові ставки придбали характер безоплатних позичок. Значний приплив у економіку кредитних ресурсів призводив би до швидкому зростанню обсягу грошової маси зверненні, попиту реальні активи і іноземної валюти, тиску на офіційні валютні резервы.

Однією із заходів адміністративного на грошово-кредитну сферу є портфельні обмеження, які зобов’язують комерційних банків інвестувати частина їхньої ресурсів у державні цінних паперів. Так було в 1973 р. відповідно до директивами Банку Італії комерційних банків інвестували 5% обсягу сукупних депозитів за станом кінець 1972 р. в цінних паперів з фіксованими доходами. 1974 р. норма обов’язкового інвестування підвищили до 12%, а 1978 р. знижена до 6,5% обсягу приросту ресурсов.

Досвід інших країн свідчить, що адміністративні заходи приносить чималі грошікредитного регулювання відіграли певну позитивну роль умовах відсутності високорозвинених фінансових ринків. Але вони не сприяли зниження рівня інфляції. З іншого боку, розвиток фінансових ринків, створення нових фінансових інструментів значною ступеня послабили дієвість коштів адміністративного регулювання. У цьому сенсі центральні банки стали поступово відмовитися від застосування цих засобів і у 80-ті рр. поступово перейшли використання переважно ринкових инструментов.

Заключение

.

Основними завданнями, що стоять перед центральні банки, є підтримку купівельної спроможності національної грошової одиниці, і стабільності кредитно-банківській системи країни. Усі центральні банки мають подібні функції, застосовують порівнянні інструменти регулювання. Це обумовлює поступове зближення їх організаційних структур, координацію своєї діяльності, а Західної Європи — формування єдиної грошово-кредитної і валютної політики країн — учасниць ЕС.

Основні функції центральних банків — емісія банкнот, проведення грошово-кредитної політики, рефінансування банків, контролю над діяльністю кредитно-банківських установ, організація та контролю над функціонуванням системи платежів, проведення валютної політики, виконання функцій агента уряду. Реалізуючи зазначені функції, центральні банки домагаються здійснення поставлених їх задач.

Центральні банки розвинених країн виконують значної ролі у системі заходів державного на економіку завдяки їхній відносної самостійності при рішень питань регулювання грошової емісії, діяльності кредитно-банківських інститутів, під час проведення валютної политики.

Денежно-кредитное регулювання, здійснюване центральні банки, будучи однією зі складових економічної політики держави, одночасно дозволяє поєднувати макроекономічне вплив з можливостями швидкої коригування регулюючих заходів і є інструментом їх оперативної та гнучкою поддержки.

Останніми десятиліттями грошово-кредитна політика розвинених країн зазнала серйозну еволюцію під впливом змін умов відтворення громадського капіталу, і поглиблення процесу інтернаціоналізації господарських зв’язків й поступового формування єдиної світової ринку. Відзначені тенденції зажадали відповідних коригувань у внутрішній економічну політику, в частковості обмеженого застосування жорстких і автономних методів державного регулювання. Це необхідність більшої гнучкості грошово-кредитної політики і підвищення швидкості її реагування на зміна ринкових умов, і навіть розширення співробітництва центральних банков.

Через війну змінився характер грошово-кредитної політики: вона почала пріоритетною в макроекономічному регулюванні і орієнтованої переважно на методи непрямого впливу. Як першочергові завдання цілями грошово-кредитної політики стали обмеження зростання грошової маси спілкуванні й ослаблення інфляційних процессов.

Головним напрямом діяльності центральних банків є регулювання грошового обращения.

Еволюція регулюючої діяльності центрального банку простежується у більшості розвинених країн. Її причини обумовлені загальними закономірностями розвитку з їх економіки та особливостями трансформації грошово-кредитних і банківських систем. Комплекс специфічних ознак, які різнять сучасний етап регулювання грошового звернення центральним банком, характеризує вищого рівня розвитку механізму регулювання. Так, за збереження перевагу довгострокової спрямованості регулювання центральним банком грошового звернення відзначається тенденція до антиінфляційному характеру цієї бурхливої діяльності. Простежується розширення сфери докладання регулювання, арсеналу кредитних інструментів, що використовуються розрахунків за товари та. Розширився коло кредитних установ, регульованих центральним банком. Основу цього процесу становить універсалізація діяльності кредитних інститутів, які підпадають під категорію суб'єктів грошового обращения.

Найбільш серйозні трансформації припадають на інструментах регулювання центральним банком грошового звернення: відбувається зміна з метою їх застосування (так, мінімальні резервні вимоги дедалі більше сприяють створенню сприятливого фону, що полегшує сприйняття ринком інших регулюючих заходів); змінилася роль окремих методів — зросла значення операцій на ринку; модифікувалися засоби використання традиційних методів, які позначилися на частоті перегляду норм резервних вимог, їхній спільній рівні, діапазоні использования.

Загальне напрям змін — у методах регулювання грошового звернення відповідає виокреслення певної тенденції дерегулювання, спрямованої на досягнення відповідності цілей і методів регулювання рівню розвитку та стану грошового звернення. Прямі методи регулювання не зникають, але відходять другого план, що чітко простежується з прикладу відсоткової політики центральних банків. Так, збереглася загальна спрямованість регулювання зміну вартості кредиту. Разом про те змінюють прямому встановленню рівня відсоткові ставки приходить використання ринкових важелів, надають непряме вплив на вартість кредиту, наприклад, проведення операцій на відкритому рынке.

У разі розвиненого ринку грошове звернення вирізняється високою пристосовуваністю до заходам регулювання. Важливою особливістю сучасних схем регулювання є тенденція до універсальності і спільності. Дієвість регулювання забезпечується внаслідок встановлення максимально широких за охопленням, але ліберальних норм регулювання. Нарешті, необхідним умовою ефективності регулювання грошового звернення стає стала коригування його форм і методів з досягнення їх відповідності ступеня розвитку грошово-кредитної сферы.

Одна з ключових напрямів діяльності центрального банку — рефінансування кредитно-банківських інститутів, спрямоване на забезпечення стабільності банківської системи. Інструментарій рефінансування із боку центрального банку включає надання позичок під облік векселів і ломбардних кредитів, тобто запозичень на короткоі середньостроковій основі. На підвищення рівня ліквідності банківських інститутів центральні банки здійснюють їх рефінансування з різноманітною ступенем інтенсивності за кордоном. У цьому використовувати кредити рефінансування можуть нині лише стабільні банківські інститути, які відчувають тимчасові трудности.

Однією з найважливіших функцій центрального банку є що у управлінні державним боргом, що формується з зобов’язань центрального уряду, місцевих органів влади,. підприємств державного сектора. Управління державним боргом використовується одночасно у ролі способи вирішення проблем державних фінансів й державного регулювання попиту й пропозиції на внутрішньому грошово-кредитному ринку. Через війну дана функція набуває комплексний характер, оскільки дозволяє вирішувати приватні завдання й координувати бюджетну приносить чималі грошікредитну политику.

Форми участі центрального банку управлінні боргом різняться, в частковості, залежно від поділу сфер впливу у такому випадку між центральним банком, казначейством та спеціалізованої організацією (якщо така существует).

Центральний банк є провідником державної валютної політики, спрямованої головним чином регулювання валютного курсу. Вибір режимів валютних курсів, використовуваних центральними банкам (фіксований, вільно плаваючий, «повзуче », подвійний, система множинності валютних курсів) ввозяться залежність від їх порівняльних переваг стосовно конкретним економічним умовам даної страны.

Стратегічні напрями валютної політики обумовлені цілому поруч чинників: структурою центрального банку, характером проведеної їм приносить чималі грошікредитної політики, рівнем інфляції, станом державної заборгованості. Залежно від результатів цих чинників підходи центральних банків до вибору тих чи інших інструментів валютної політики істотно різняться країнами. На вибір інструментів проведення валютної політики, застосовуваних центральні банки різних країн, впливає специфіка завдань, що стоять у тому чи іншому етапі їхнього економічного развития.

Для проведення валютної політики центральні банки зазвичай використовують 3 виду інструментів: інтервенції на валютних ринках, дисконтну політику й управління валютними резервами.

Важливу роль змінах методів і інструментів регулювання центральні банки грошово-кредитної сфери у останні роки зіграли зросла інтернаціоналізація економіки та міжнародна інтеграція фінансових ринків. Додатковим стимулом розвитку міждержавного регулювання стало посилення банківських ризиків, викликаних різкими коливаннями темпів економічного розвитку окремих деяких галузей і країн, нерівномірністю темпи зростання інфляції, відсоткові ставки і валютних курсов.

У результаті виникла потреба у координації діяльності центральних банків, спрямованої на максимальну уніфікацію норм регулювання у різних країнах із метою запобігти можливих банківських криз й різкої міграції міжнародних капіталів. Центром міждержавного регулювання банківську діяльність став Банк міжнародних розрахунків (БМР), у якого створено Комітет із банківському регулювання і контролю (Базельський Комітет). У межах БМР розроблено рекомендації з впровадження країнах — його учасницях системи нормативів діяльності банківських установ і Порядок контролю над ними.

Спочатку систему регулювання, запропоновану БМР, передбачалося використовувати лише за контролю над міжнародної діяльністю банків. Проте, як засвідчило досвід, цю систему є дуже гнучкою, економічно обґрунтованої та може ефективно застосовуватися при внутрішньому банківському контролі, у час більшість розвинутих країн активно не впроваджують у практику регулювання рекомендації БМР.

Міждержавне регулювання банківську діяльність наочно простежується з прикладу Західної Європи: прагнення домогтися більшої стабільності банківських та фінансових систем посилює координацію валютної і грошово-кредитної політики країн — членів ЄС та співпрацю їх центральних банків. Причому час простежується поступове перехід не від системи координації грошово-кредитної і валютної політики держав — членів ЄС щодо формуванню єдиної грошово-кредитної і валютної політики, що вимагає і шляхом створення відповідного наднаціонального регулюючого інституту. Органом ЄС, відповідальних його єдину приносить чималі грошікредитну і валютну політику, покликана стати система центральних банків країн — учасниць ЄС, незалежна у своїх рішеннях від політичних інститутів ЄС, має федеральну структуру і пріоритетну мета — підтримку стабільності денег.

Аналіз змін, які у останні десятиліття цілях, форми і методах діяльності центральних банків розвинених країн, дає змоги виявити ряд загальних тенденций.

Грошово-кредитна політика, спочатку спрямовану кон’юнктурне регулювання, має безліч цілей і розмаїтість інструментів, все більше стала поступово переорієнтовуватися під поліпшення фінансової середовища: стабільність валютних курсів й цін фінансових активів; контролю над ризиками фінансових посередників; створення умов, необхідні підвищення ефективності кредитно-фінансовій системи. Домагаючись цього, центральні банки змінили методи грошово-кредитної політики: змінюють регулюючому впливу з допомогою різноманіття інструментів прийшло використання кількох непрямих інструментів «точної настройки» грошового ринку, дозволяють швидкого реагування на кон’юнктурні колебания.

У багатьох країнах був украй обмеженим доступ комерційних банків до кредитів центрального банку — шляхом значного підвищення його облікової ставки. Було ослаблене тиск резервних вимог на банки; нині зміна норм резервування як інструмент коригування ліквідності банків використовується досить редко.

Різко зросла необхідність міжнародного узгодження кредитногрошової і валютної політики, посилилося міждержавне регулювання банківської деятельности.

У цілому нині головною тенденцією грошово-кредитної політики центральних банків стало придбання нею більшої гибкости.

1. Анулова Г. Н. Денежно-кредитное регулювання: досвід та розвитку стран.

— М.: Фінанси і статистика, 1992. 2. Долан Э.Дж., Кемпбелл К. Д., Кемпбелл Р.Дж. Гроші насип і грошово-кредитна політика. — М.-Л.: Профило, 1991. 3. Банки і банківські операції. під ред. Е. Ф. Жукова М.: «Юнити» 1997. 4. Банківська система Росії. Настільна книга банкіра. під ред. А.Г.

Грязнова. М.: «ДЭКА», 1995. 5. Загальна теорія від грошей і кредиту. під ред. Е. Ф. Жукова. М.: «ЮНИТИ», 1995. 6. Поляков В. П., Московина Л. А. Структура і функції центральних банков.

Зарубіжний досвід: Навчальний посібник. — М.: ИНФРА-М, 1996. 7. Шенаев В. М., Наумченко О. В. Центральний банк у процесі економічного регулювання. — М.: Консалтбанкир, 1994.