Финансовая діяльність организации

смотреть на реферати схожі на «Фінансова діяльність організації «.

Російський новий университет.

ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНОСТІ ПРЕДПРИЯТИЯ.

ПІДСУМКОВА ВИПУСКНА РАБОТА.

М про з до в а, 2002 год.

Зміст | |Стор.| |Запровадження |3 | |Глава 1 Фінанси підприємства | | |1.1 Зміст і сутність фінансів для підприємства |6 | |1.2 Організація управління фінансами |14 | |1.3 Структура системи управління фінансової діяльністю |18 | |Глава 2 Управління фінансами підприємства | | |2.1. Фінансовий аналіз господарську діяльність |22 | |2.2. Нетривалий фінансовий аналіз стану та планування |39 | |2.3. Планування інвестицій |44 | |Глава 3 Фінансова діяльність туристичної корпорації «ТТТ» | | |3.1. Загальна характеристика підприємства ТОВ «ТТТ» |53 | |3.2 Організація фінансової складової діяльності туристичного холдингу |56 | |3.3Основные напрями поліпшення діяльності фінансового |57 | |відділу | | |Укладання |66 | |Список літератури |68 | |Додатка |69 |.

Запровадження. Присвячується моєї Маме.

Процес формування ринкової економіки останнє десятиліття помітно змінив економічну реальність просторі СНД. Деяким допущенням можна сказати, що з період із початку 1990;х років було утворені нові економічні та політичних інститутів, сформульовані інші правила економічної діяльності, заданий інший вектор развития.

Економіка РФ стає дедалі відкритої, і тому залученої в систему міжнародних економічних відносин. Міжнародні фінансові ринки, ринки капіталу й нових послуг, значно впливають на внутрішню ситуацію, і отже стають ще однією чинником розвитку вітчизняної економіки. Зовнішнє вплив проявляється подвійно, з одного боку, відкритість економіки пред’являє функціонуванню російських підприємств світові стандарти ефективності виробництва та якості своєї продукції, з іншого, виявляє нові, можливо, за відсутності такого впливу будь-коли що з’явилися проблемы.

Однією з найвагоміших зовнішніх чинників є нових інформаційних технологій у сферу організації та управління сучасним підприємством. Досить яскравим прикладом процесу взаємодії національної та світової систем економік служить феномен уніфікації стандартів фінансової звітності (МСФО) і методи ведення бухгалтерського обліку, що у мікроекономічному рівні означає приведення національних способів, методів обліку, і аналізу діяльності організацій до якихось єдиним для решти світу стандартам. Понад те, у сенсі використання таких стандартів саме собі є якимось ключем до перейшла світові ринки капіталу і инвестиций.

Але це лише одне із каменів економічної мозаїки, основний малюнок якої - «глобальна конкуренція». У зв’язку з цим Пітер Друкер писав: «Жодна установа, чи це комерційне підприємство, університет чи лікарня, неспроможна прогнозувати виживання, а про успіх, якщо його відповідати стандартам, які лідери індустрії, як і частини миру б не находились». 1].

Стає очевидним, що з товариств на пострадянському просторі в критично важливо створення нових, або реорганізація існуючих підприємств відповідно до критеріями, задовольняючими світового рівня ефективності і производительности.

І тут не перше місце виходить діяльність однієї з структурних підрозділів сучасного підприємства — фінансової служби. Цей отдел[2] є важливим ланкою у ланцюги управління та молодіжні організації діяльності всього підприємства. Використовуючи дані бухгалтерського обліку, маркетингових досліджень, інформацію довкілля, з допомогою фінансово-економічного аналізу фінансова служба відповідає наступного року питання: як і даної конкретної історичної ситуації знайти оптимальні співвідношення для таких показників як ліквідність і зростання, частка ринку, прибутковість чи багатство для акционеров?

Вочевидь, що, власне, та змісту фінансову діяльність відрізняється від стандартного бухгалтерського обліку. Безумовно, вона невіддільні від діяльності інших підрозділів, якщо підійти до проблеми з місця зору функцій, та над фінансової службою трохи інші проблеми. Вони значно ширше з визначення, і, наприклад, містять у собі оцінку і аналіз такого слабко выявляемого параметра, як альтернативні вартості. Це який то мері зближує фінансовий аналіз з економічним. Але фінансовий аналіз вже економічного, оскільки заданий обмеженнями чи умовами, накладываемыми конкретної ситуацією з виробництва, тобто. мікроекономічними условиями.

Метою дипломної роботи є підставою розкриття суті й змісту діяльності фінансової служби й формування нею інформаційної бази щодо прийняття управлінські рішення. Вона досягається через послідовне визначення функцій і завдань фінансів, принципів управлінням фінансами, поняття фінансового менеджменту. Також задля досягнення основний мети роботи досліджуються практичні фінансові методи, використовувані сучасними підприємствами керувати фінансовими потоками.

Досліджуваним об'єктом є туристичний холдинг «ТТT», спеціалізуючись із міжнародній туристичній діяльності. Основний завданням цього підприємства, є: надання цільової групі споживачів високоякісних послуг у галузі міжнародного туризма.

Предмет дослідження — процес функціонування фінансової систем підприємства взагалі, і діяльність фінансової служби компанії «ТТТ», в частности.

Аналізований період охоплює два звітних роки роботи підприємства (2000 і 2001;ый).

У процесі підготовки праці були використані окреме консолідовані баланси компанії «ТТТ», і навіть бухгалтерські дані які входять у холдинг залежних підприємств. Використовувалася й інша оцінна і непряма информация.

Структурно дипломна робота складається з запровадження, трьох глав, укладання, списку використаної літератури та приложения.

Понятійний апарат, вживаний у роботі, повністю можна порівняти по змісту, з поняттями, усталеними у вітчизняній фінансовоекономічної літературі. Там де, ті чи інші терміни вимагають додаткового розкриття, наведено сноски.

Напрями реалізації отриманих висновків, можуть визначити так: рекомендації для вдосконалення діяльності фінансової служби компанії «ТТТ» засновані на результатах даної роботи, буде оформлено як доповідній записки, подання в центральну бухгалтерию.

Глава 1 Фінанси предприятия.

1.1 Фінанси підприємства — утримання і сущность.

Фінансова система країни то, можливо представлена кількома великими системними блоками: державні чи централізовані фінанси, фінанси суб'єктів господарювання, фінанси домашніх хозяйств.

Значимість суспільству кожного блоку поза сумнівами, але основу сучасної економіки, як і за обсягом, і за внеском в сукупний національний продукт, становлять фінанси господарюючих субъектов.

Форми організації своєї діяльності, господарюючий суб'єкт, вибирає на основі чинного законодавства, відповідно до цілями, котрим він створюється. У цивільному кодексі Російської Федерації, такий основний формою є юридична особа. Саме там, наводиться суттєвий ознака розподілу юридичних, залежно від цілей створення організації на комерційні фірми та некоммерческие.

Вважають, що прийнятною організаційно-правовою формою для комерційної діяльності юридичних осіб у Російської Федерації, є господарські товариства. Про це свідчить як міжнародної практикою, не тривалої вітчизняної. Основне перевагу такої форми — це обмежена ступінь правову відповідальність, у разі банкрутства організації, й у водночас максимально можливий контролю над діяльністю організації з боку власників юридичної особи. Такий юридично закріплений «баланс» інтересів та фінансової відповідальності, дозволяє в цій формі організацій бути найактивнішими економічними агентами.

Однією з основних компонентів фінансово-господарську діяльність предприятия[3] є грошові відносини, присутні всіх етапах створення та її реалізації новостворюваної полезности.

На підприємстві фінанси йдуть на наступних економічних взаимоотношений:

— відносини між підприємством, і іншими підприємствами, під час виконуваної фінансово-господарську діяльність. До фінансовим відносинам не ставляться відносини купівлі-продажу, обміну тощо., а належить, наприклад, застосування фінансових санкцій за невиконання умов договору (контракту), забезпечення самого процесу купівлі-продажу чи інвестиційна діяльність предприятия.

— між підприємствами і підрозділами, які входять у його склад. Такі відносини залежить від структури підприємства міста і фінансового взаємодії, між підрозділами, мають самостійні баланси і рахунки. Ці відносини творяться у зв’язки Польщі з формуванням статутного фонду, перерозподілом обігових коштів і прибутку, сплатою податків і др.,.

— між підприємствами і співробітників щодо виплати заробітної платы,.

— між підприємством, і державним бюджетом щодо сплати податків, пільг, цільового фінансування, державні кредити у різних форми і т.д.,.

— між підприємством, і кредитними організаціями, щодо набуття і повернення грошових средств,.

— між підприємствами і інвестиційними інститутами щодо формування та використання вільних грошових ресурсів (інвестиційні фонди, пенсійні фонди й т.д.),.

— між підприємством, і вищестоящими органами (холдинги, концерни) по приводу переливу капитала,.

— між підприємством, і власниками, акціонерами щодо виплат доходів, дивидендов.

Отже, фінанси підприємства — є сукупність грошових відносин, які в господарюючих суб'єктів щодо формування фактичних і (чи) потенційних фондів коштів, їх і розподілу і використання потреби виробництва та потребления. 4].

Дане визначення найточніше позначає полі діяльності фінансів підприємства, виділяючи функціональний аспект питання: формування, розподіл і фондів грошових средств.

У реалізації функцій фінансів підприємства, проявляється їх сутність як однієї з найважливіших елементів організаційної структури та процесу регулювання діяльністю предприятия. 5].

До функцій фінансів підприємства відносять такі: — Инвестиционно-распределительная. — Фондообразующая. — Доходо-распределительная. — Забезпечує. — Контрольная.

Инвестиционно-распределительная функція фінансів проявляється у розподілі фінансових ресурсів всередині підприємства, що сприяє найефективнішого їх использованию.

Розподіл точиться переважно в двох напрямах: по підрозділам з економічної доцільності, і з видам активов.

Розподіл фінансових ресурсів всередині підприємства, відбиває його інвестиційну політику щодо до власним підрозділам. Основний критерій визначення доцільності інвестування досить простий — там, де внутрішні фінансові інвестиції, на одиницю вкладених коштів, приносять щодо більший додатковий прибуток, там запланований потік інвестицій перевищуватиме середній рівень вкладень на інших підрозділам предприятия.

Розподіл за видами активів, реалізується у прагненні оптимізувати активну бік балансу. Однією з основних проблем, що з оптимізацією лівої частини балансу, є перебування оптимального співвідношення величини коштів, достатніх для нормального функціонування підприємства. Як надлишок, і дефіцит вільних грошових коштів, вважаються негативним показником діяльності фінансової служби. Докладно методика короткострокового аналізу та управлінням фінансами розглянута на другий главе.

Фондообразующая функція залежить від оптимізації правої боку, тобто. пасивної частини балансу підприємства. Створення і функціонування підприємства пов’язане з процесом залучення коштів із різних джерел. Це першу чергу акціонери, і власники акцій, різні кредитні установи, державні органи влади та ін. У пасивної частини балансу також відбивається заборгованість перед постачальниками і споживачами, нерозподілена прибуток попередніх періодів. Тут фінансовому менеджеру необхідно, визначити альтернативні вартості даних джерел, і відшукати їхні найприйнятнішу комбінацію. Реалізація даної функції, особливо чітко виявляється визначенні джерел для реалізації інвестиційних программ.

Доходо-распределительная функція, безпосередньо з існуванням підприємства як джерела доходів, для собственников.

Забезпечує функція связанна з метою створення підприємства — постійне генерування прибутку для собственников.

Контрольна функція фінансів, у тому, що з допомогою системи певних фінансові показники, можна проводити дієвий контролю над підприємством, судити про ефективність управління, контролювати виконання інвестиційних програм. Ця функція може реалізовуватися державними органами, власниками підприємства, контрагентами і менеджментом компании.

Залежно від специфіки самого підприємства, його організаційної структури, форми організації фінансовий служби може істотно відрізнятися. Проте особливо загальною метою, даного відділу залишається — забезпечення функціонування підприємства з погляду організації його фінансової складової діяльності. Оскільки, у принципі, під таке визначення потрапляє діяльність й інших відділів, виділимо ті специфічні завдання фінансової служби, які відрізняють його від інших подразделений:

. Фінансовий контроль і аналіз поточної діяльності предприятия.

. Оптимізація діяльності предприятия:

— Ресурсная.

— Налоговая.

— Структурная.

. Участь з розробки й економічний аналіз, різних за довгостроковості, перспективних планів розвитку предприятия.

. Надання аналітичної і довідкової інформацією інші управлінські отделы.

Управління фінансами для підприємства виходить з загальні принципи управління. Є об'єкт управління — сукупність грошових відносин, суб'єкт управління — якась організаційну структуру, а між ними встановлюються певні взаимоотношения.

Істотні відмінності виявляється у принципах, у яких будується відносини між суб'єктом і об'єктом управления.

І це относятся:

Принцип саморегулювання господарську діяльність — залежить від наданні підприємству самостійності прийняття рішень про напрямах розвитку, з наявних умов і наявність фінансових ресурсов.

Принцип самоокупності - передбачає, що державні кошти, що вносяться до якеабо напрям розвитку, будуть окупатися з допомогою прибутку чи інших власних ресурсів предприятия.

Принцип самофінансування — передбачає як рентабельну роботу підприємства, а й формування структури грошових фондів, достатніх як для простого, так розширеного відтворення. До основним джерелам самофінансування относятся:

— прибыль,.

— кошти амортизаційних фондов,.

— внутрішні фінансові резервы,.

— пайові взносы,.

— випуск цінних паперів і т.п.

Більше точно, принципи організації фінансової складової діяльності можуть бути сформульовані як діяльність фінансової служби щодо: — Пошуку оптимального балансу грошових і матеріальних потоків. — Організації безперервного функціонування підприємства, орієнтація його за постійне розширення. — Зміна організації у відповідність до змінами довкілля. — Мінімізації різних ризиків. — Диверсифікації інвестицій капитала.

Ефективна діяльність фінансової служби неможлива без визначення певної організаційної структури управління фінансами. Ця структура забезпечує належну реалізацію основних функцій фінансів підприємства, розподіляє сфери відповідальності між підрозділами. Залежно від величини підприємства міста і масштабів діяльності організаційну структуру може істотно варіюватися. Так, на малих підприємствах, дана служба може взагалі відсутні, чи його функції виконує бухгалтерія. Якщо казати про великий організації, можна привести приблизну схему організаційної структуры.

Рис. 1.1−1 Фінансовий відділ в організаційну структуру управління діяльністю предприятия:

Будь-яка організаційну структуру, під впливом різних чинників може перетерплювати різні зміни. Особливо це актуально у сприйнятті сучасних умовах. Проте, у процесі модифікації, необхідно притримувати наступних основних принципів: — Принцип ефективності організації управління. — Принцип фінансового контролю чи внутрішнього аудиту. — Принцип стимулювання. — Принцип матеріальної ответственности.

Прийняття до уваги зазначених вище положень, за зміни або створення нової структури управління фінансами, може мінімізувати ризики, з яким связанна така реорганизация.

Особливу важливість, у системі організації діяльності фінансової служби, має розподіл оборотних засобів за власні і позикові. До власним коштами, відносять кошти, що закріплені за підприємством в безстрокове користування, позикові кошти — це загалом банківські кредити — надаються підприємству на відносно невеликий термін і з певною целью.

Розподіл оборотних засобів за власні і позикові пов’язане, колись всього, про те, що з підприємства у окремі періоди виникає підвищена потреба у додаткових фінансових ресурсів годі, наприклад, у зв’язки Польщі з сезонним характером виробництва та реалізації продукції. Для її покриття іноді доцільно використовувати короткострокові банківські кредити. Поєднання власних і позикових коштів дозволяє раціональніше використовувати оборотні средства.

Задля більшої нормальної діяльності підприємства, створюються, (Як правило, з допомогою чистий прибуток) різні цільові фонди коштів. Це підвищує стійкість підприємства до несподіваних змін зовнішньої середовища, сприяє плавного виходу із можливих криз. До основним фондам відносять: — Фонд основних засобів, — Фонд оборотних засобів, — Фінансовий резерв, — Фонд амортизації, — Різні страхові фонди, — Фонд розвитку, — Фонд споживання, — Фонд нерозподіленого прибыли.

1.2 Організація управління финансами.

За фінансову роботу в підприємствах, відповідно до Цивільним Кодексом, відповідає директор. За управління фінансами відповідає призначений фінансовий директор чи головний бухгалтер. З економічної доцільності, зазначені посадові особи, визначають структуру і основні завдання для новостворюваного підрозділи. Фінансовий відділ то, можливо організований як у межах бухгалтерської служби, і виділено в окреме подразделение.

У великих підприємствах прийнято створювати спеціальні служби: виділяючи фахівців з управління оперативним, поточним і нашим стратегічним грошовим потокам.

Основою організації фінансів підприємства служить наявність фінансових ресурсів, у розмірі, необхідні здійснення організації господарської та комерційної діяльності предприятия.

Початковий формування цих ресурсів, виробляється у період створення підприємства (реорганізації), шляхом освіти статутного фонду, як правило, спочатку подразделяющегося на основні його оборотні кошти. Джерелом освіти статутного фонду може бути: акціонерний капітал, кошти підприємця, кредити, бюджетні кошти та др.

Згодом, коли підприємством починає реалізовувати, завдання, заради яких вона було освічено, ресурси розподіляються за тими, напрямам, хто був є такі в бізнес-плані підприємства. У місці про те, корекція у економічній стратегії підприємства, уточнення фактичних обсягів фінансових потоків, організаційні зміни — є, необхідною умовою ефективної діяльність у сучасному мире.

З погляду практичної організації процесу управління фінансовими потоками, важливим моментом стає здатність фінансової служби відповідати ми такі, важливі питання: — Визначення оптимального складу і структури активів і пасивів. — Вироблення збалансованої політики котра враховує стратегічні і тактичні інтереси: власників, інвесторів, найманих працівників тощо. — Моніторинг діяльності підприємства, і навіть управління: платоспроможністю, фінансової сталістю, економічної ефективністю і ритмічністю платіжних операций.

Дані завдання вирішуються на рамках фінансового менеджменту підприємства, як системи управління фінансами предприятия.

До фінансовому менеджменту, можна відносити досить широке коло питань, — власне, це вся сукупність діяльності підприємства з залученню і витрачанню фінансових средств.

Фінансовий менеджмент має певну структуру. Однією із поважних складових його частин є фінансовий аналіз, який базується на даних бухгалтерського обліку та ймовірнісних оцінках майбутніх показників господарської жизни.

У зв’язку з цим бухгалтерська звітність стає інформаційної основою наступних аналітичних розрахунків, необхідні прийняття управлінські рішення. Рішення фінансового характеру точні настільки, наскільки точна і об'єктивна інформаційна база.

Фінансовий менеджмент будується на кількох основних концепціях: тимчасової цінності грошових ресурсів, грошових потоків, фінансовому ризик, ціни капіталу і ефективному рынке.

Для фінансового менеджера тимчасова цінність грошових ресурсів має особливе значення, що у аналітичних расчётах доводиться порівнювати грошові потоки, які генеруються різні періоди часу. У цьому концепції, позначається істотна різниця фінансового обліку від бухгалтерського — різні тимчасові горизонти для об'єктів аналізу та використання фінансовим менеджментом теорії альтернативних стоимостей.

Концепція грошових потоків пов’язані з оперированием ресурсами підприємства у грошової форми. Це накладає певну специфіку на діяльність фінансового менеджмента.

Фінансовий ризик обумовлений чинником невизначеності, присутній у більшості рішень фінансового характеру. Завдання фінансового менеджменту — знайти необхідне поєднання ризику і середньовиваженої дохідності конкретної рішення. Коли дивитися на поняття ризик як головний чинник діяльності будь-який організації, то функції як фінансового, і управлінського менеджменту схожі - мінімізація ризиків. Ця концепція також связанна з визначенням альтернативних витрат. Оскільки, будь-які дії з мінімізації ризиків, однак, пов’язані з затратами.

Слід зазначити інший важливим елементом — ефективний ринок. Ефективність ринків визначається швидкістю поширення інформації. У загальному разі, ніж швидше інформація сягає зацікавленого одержувача, тим ефективнішим вважається даний ринок. Проблема ефективності ринків для фінансового менеджменту насамперед связанна з моніторингом і взаємодією із зовнішнього середовищем. Звідти фінансовий менеджер отримує інформацію вартість альтернатив, ризики та інші критичні важливі данные.

У справжніх умовах фінансовий менеджер стає однією з ключових постатей для підприємства. Він відповідальний постановку проблем фінансового характеру, аналіз доцільності використання тієї чи іншої способу дій, прийнятого керівництвом підприємства, і поза пропозицію найбільш схваленого варіанта дії, тобто. загалом за організацію ефективної діяльності підприємства. Таке якнайширше визначення функції фінансового менеджменту обмежено його сферою відповідальності - фінансові ресурсы.

Так, діяльність фінансового менеджера загалом, вигляді то, можливо представлена такими напрямами: — Коротко і середньостроковий фінансовий аналіз політики та планування. — Забезпечення підприємства фінансових ресурсів (управління джерелами коштів). — Розподіл фінансових ресурсів (інвестиційна политика).

Фінансовий аналіз — це метод вивчення фінансового механізму підприємства, процесів формування та використання фінансових ресурсів щодо його оперативної та інвестиційної діяльності. Результатом фінансового аналізу є оцінка: фінансового добробуту підприємства, стану його майна, активів і пасивів балансу, швидкості обороту всього капіталу і його окремих частин, дохідності використовуваних средств.

Фінансове планування — це діяльність фінансового менеджменту спрямовану розробку короткий і середньострокових фінансових планів роботи предприятия.

Управління джерелами засобів у фінансовому менеджменті окреслюється постійний пошук оптимального співвідношення власних і позикових коштів, підвищення ефективності діяльності підприємства. Фінансовий менеджментом проводить ще й економічний аналіз тієї чи іншої источника.

Розподіл фінансових потоків, як із завдань фінансової служби залежить від з розробки й реалізації інвестиційної політики предприятия.

Підсумовуючи характеристики фінансового менеджменту, в термінах реальної економічного існування організації, можна, сказати, що успішне фінансове управління цілеспрямовано на: — виживання фірми за умов конкурентної боротьби. — запобігання банкрутства й фінансових невдач. — лідерство боротьби з конкурентами. — прийнятні темпи зростання економічного потенціалу фірми. — зростання обсягів виробництва та реалізації. — максимізація прибутку. — мінімізація витрат. — забезпечення рентабельною роботи фирмы.

1.3 Структура системи управління фінансової деятельностью.

До діяльності фінансової служби, сучасні умови, пред’являють підвищені вимоги. За своєю суттю і організаційним завданням — фінансовий відділ, є тією місцем, вузловим інформаційним центром, куди «надходить» всю інформацію про діяльність організації. Тут зосереджується і аналізується дані бухгалтерського обліку, звіти про стані весняної економічної середовища, інформацію про споживачах і конкурентів і пр.

Система фінансово-інформаційних потоків полягає в субъектнооб'єктних відносинах, які виникають організація у процесі управління фінансами. Схематично дана система то, можливо представленій у наступному виде:

Рис. 1.3−1.

Логіка функціонування відділу виглядає так: інформація, яка надходить з бухгалтерських звітів, дані із зовнішнього середовища в Блока № 1 обробляється з допомогою фінансово-економічного аналізу, з використанням відомих процедур. З даних застосовуються відповідні механізми на перемінні в Блока № 2. Таке вплив, своєю чергою проявляється у зміні параметрів в Блока № 3. Така ланцюжок впливів повторюється безупинно протягом всього процесу управлінню фінансової деятельностью.

Слід зазначити, що наступний цикл впливів тих чи інші параметри, безпосередньо залежить від результатів попередніх реакцій системи на вплив. Можна сміливо сказати, що утворюється якийсь цикл: вплив — реакція — коригування впливу — вплив. Цільовий установкою служить основні завдання фінансового менеджменту як і короткострокові плани щодо розвитку организации.

Вочевидь, що організаційну структуру являє собою сукупність взаємозалежних і взаємодіючих структурних і функціональних подразделений.

Функціонально і структурно прийнято виділяти дві основні підрозділи: планово-аналитический і учетно-контрольный.

Обліково-контрольну функцію, у сприйнятті сучасних російських підприємствах, перебирає бухгалтерський відділ. Хоча функції, й інші вигляді, також властиві й фінансовому відділу. Планово-аналитическая функція, це прерогатива фінансового отдела.

З огляду на характеристики об'єкту і суб'єкта управління, сама «технологія» і справжні інструменти мають певної специфікою (Наприклад, різні тимчасові горизонти). Сукупність інструментів фінансового управління визначається поняттям фінансовий механізм управления.

Фінансовий механізм управління — це сукупність способів, методів організації фінансових відносин для підприємства. До них заведено відносити: фінансові методи лікування й фінансові важелі. Фінансові методы:

. Анализ,.

. Планирование,.

. Прогнозування (на етапі перспективного планирования),.

. Стимулювання, Фінансові важелі (механізми воздействия):

. Нерозподілена прибыль,.

. Амортизация,.

. Выручка,.

. Прибуток і пр.

Інформаційним забезпеченням управління є: фінансова, виробнича і комерційна информация.

Основу фінансової інформації становить дані бухгалтерського і внутрішнього учета.

До даним бухгалтерського обліку пред’являються такі умови: — Значимість (Своєчасність, прогностична цінність, наявність зворотний зв’язок). — Надійність (достовірність, можливість перевірки і нейтральність) — Порівнянність. — Сталість. Джерелом виробничу краще й технологічної інформації є технічні і інженерні відділи підприємства. Вони розробляють технологію виробництва, становлять плани з кількості і якістю матеріальних складових виробничого процесу. Комерційна інформація переважно постачається з зовнішнього середовища й може аналізуватися в маркетинговому, фінансовому та бухгалтерському відділах. Найважливішим елементом механізму управління аналіз. Натомість, фінансовий аналіз є частиною загального, повнішого аналізу господарську діяльність, що складається з двох основних розділів:. Финансового аналізу.. Управлінського анализа.

Фінансовий аналіз підрозділяється зовнішній і внутрішній. Особливістю зовнішнього аналізу є:. Множинність суб'єктів, користувачів інформації. Розмаїття цілей.. Наявність типових методик, зокрема міжнародних.. Орієнтація на публічність звітності.. Обмеженість завдань аналізу як наслідок попереднього чинника.. Максимальна відкритість результатів аналізу для користувачів информации.

Основний зміст зовнішнього фінансового аналізу, здійснюваного партнерами та власниками підприємства, за даними публічної фінансової звітності, становлять:. аналіз абсолютних показників прибутку,. аналіз відносних показників рентабельності,. аналіз фінансового становища, ринкової стійкості, ліквідності балансу і за платоспроможності підприємства,. аналіз ефективність використання позикового капіталу ні економічна діагностика фінансового становища предприятия.

Внутрішній фінансовий аналіз використовують у ролі джерела інформації дані бухгалтерського обліку, даних про технічну підготовку виробництва, нормативну і планове інформації і др.

Основний зміст внутрішньогосподарського фінансового аналізу то, можливо доповнене та інші аспектами, мають значення для оптимізації управління:. аналіз ефективності авансування капіталу,. аналіз взаємозв'язку витрат, обігу субстандартні та прибыли.

У системі управлінського аналізу з’являється можливість проведення комплексного економічного аналізу та оцінки ефективності господарської діяльності у рахунок залучення даних управлінського і виробничого обліку. Особливості управлінського аналізу є:. орієнтація результатів аналізу своє керівництво,. використання всіх джерел інформації для аналізу,. відсутність регламентації із боку,. комплексність аналізу, вивчення усіх сторін діяльності підприємства,. максимальна закритість результатів аналізу, у цілях збереження комерційної тайны.

Выводы: У цьому главі було розглянуто засадничі поняття котрі розкривають, зміст фінансової складової діяльності підприємства, тобто. функції, завдання, принципи управлінням фінансами. Точно місце фінансів комерційних організацій фінансовій системі держави. Сформульовані принципи організації фінансової служби. Окремо, у другому параграфі, розглянуто поняття фінансового менеджменту. У цьому параграфі даної глави приведено оптимальна структура системи управління фінансової деятельностью.

Глава 2 Управління фінансами предприятия.

2.1.0 Фінансовий аналіз господарської деятельности.

У параграфі 3 першого розділу були визначені основні етапи у системі управління фінансової діяльністю підприємства. У першому етапі відбувається обробка інформації та її інтерпретація, другий пов’язані з реалізацією отриманих результатів, третій характеризується виникненням певних відносин між об'єктом управління — фінансами підприємства міста і суб'єктом управління — фінансовим менеджментом.

Управління фінансами підприємства починається з аналізу його попередньої діяльності. Джерела інформації, використовувані менеджментом для управління та політичного аналізу діляться на зовнішні та внутрішні. Відповідно до цим розподілом, виділяється два типу аналізу — внутрішній і зовнішній. Зовнішній фінансовий аналіз чи «Експрес аналіз» грунтується виключно на даних бухгалтерського обліку. Для цілей внутрішнього аналізу використовується все можливі і пропонує доступні джерела інформації вибір, яких, визначається метою проведеного аналізу. (Див. 2.2.9 Внутрішній анализ).

2.1.1 Зовнішній фінансовий аналіз, та її составляющие.

Аналіз фінансового становища базове інструментом дослідження діяльності фірми. Його інформаційну основу становить публічні дані бухгалтерської отчетности.

Під фінансовим станом розуміється здатність підприємства фінансувати своєї діяльності. Воно характеризується: забезпеченістю фінансових ресурсів, необхідні нормально функціонувати підприємства, доцільністю розміщення і ефективністю використання, фінансовими взаємовідносинами коїться з іншими юридичними і фізичними особами, платоспроможністю і втрати фінансової устойчивостью.

До основним користувачам одержуваної аналітичної інформації, ставляться сама зацікавлена група — власники підприємства. Відомо, що інформаційні запити власників завжди найбільш великі проти запитами інших користувачів. Отже, якщо публічна звітність, її форма і змістом аналітичних коефіцієнтів задовольняють, вимогам цієї категорії користувачів, то таке становище буде влаштовувати та інші менш зацікавлені категории.

Використовуючи одержувані дані, власник може мати простий уявлення про: — Майновому й фінансовому становищі підприємства. — Фінансових результатах діяльності. — Зміні в капіталі підприємства. — Ліквідності підприємства (тобто. у нього достатніх вільних коштів на ритмічної діяльності) тощо. Практично повному обсязі цю інформацію відбивають такі стандартизовані звіти: — Баланс підприємства за звітний період (Форма № 1) — Звіт прибутки і збитках (Форма № 2) — Додатка до бухгалтерського балансу:

— Звіт про зміну капіталу (Форма № 3).

— Звіт про рух коштів (Форма № 4).

— Додаток до бухгалтерського балансу (Форма № 5).

— Звіт про про цільове використання отриманих коштів (Форма № 6) — Пояснювальна записка. — Підсумкова частина аудиторського заключения.

Аналіз даних які у зазначених звітах, з допомогою певних аналітичних коефіцієнтів, протягом кількох періодів, дозволяє комплексно оцінити діяльність підприємства його економічне положение.

Взагалі, аналіз результатів діяльності підприємства включає як обов’язкових елементів дослідження: — Змін кожного показника за поточний і аналізований період, — Структури відповідних показників та його змін, — Динаміки змін показників за ряд звітних периодов.

Методика зовнішнього фінансового аналізу діяльності підприємства з даним бухгалтерської звітності складається з таких взаємозалежних блоків:. Аналіз майнового становища, — Розрахунок суми господарських коштів що є на балансі підприємства. — Розрахунок вартості чистих активів підприємства. — Частка основних засобів валюті балансу. — Коефіцієнт зносу основних засобів. — Коефіцієнт «Квоти власника» — Коефіцієнт заборгованості.. Аналіз фінансової стійкості, — Коефіцієнт концентрації власного капіталу. — Рівень фінансового важеля. — Коефіцієнт покриття відсотків.. Аналіз ліквідності і платоспроможності, — Розмір оборотних засобів. — Коефіцієнт поточної ліквідності. — Коефіцієнт швидкої ліквідності. — Коефіцієнт абсолютної ліквідності.. Аналіз фінансових результатів і коефіцієнтів рентабельності, — Норма рентабельності. — Норма дохідності активів. — Норма дохідності акціонерного капіталу.. Аналіз ділову активність, — Коефіцієнт оборотності товарно-матеріальних запасів. — Коефіцієнт оборотності активів. — Середній термін інкасації. — Коефіцієнт окупності основний капітал.. Аналіз ринкової активності. — Коефіцієнт «кратну прибутку». — Коефіцієнт «кратну виручці за реалізовану продукцію» — Коефіцієнт «кратну балансову вартість» — Поточна прибутковість акцій. — Поточна дохідність акцій. — Коефіцієнт виплати дивидендов.

Набір даних коефіцієнтів, дозволяє фінансової службі отримувати об'єктивну інформацію фінансове стані підприємства, вести контроль діяльності організації, отримувати дані до ухвалення управлінських решений.

2.1.2 Аналіз майнового положения.

Майновий стан підприємства початку, і поклала край звітний період відбивається у балансі. Порівнюючи динаміку підсумків розділів активу балансу, бачимо тенденції зміни майнового становища. Інформація про зміні в організаційну структуру управління, відкритті нових видів діяльності підприємства, особливостях роботи з контрагентами тощо. зазвичай міститься у пояснювальній записці до річний бухгалтерської отчетности.

Дані показники дозволяють будувати висновки про величині матеріальних активів, структурі коштів які перебувають під контролем предприятия.

Сума господарських коштів що є на балансі розраховується наступним образом:

NBV= TA-TS-OD (2.1.2−1).

где NBVсума господарських коштів що є на балансі підприємства, TA — всього активів за балансом, TS — власними акціями викуплені підприємством, OD — заборгованість засновників за внесками в статутний капитал.

За таким абсолютному показнику, можна оцінити розмір підприємства (реальна, тобто. ринкова вартість, з об'єктивних причин може збігатися з облікової вартістю). Порівнюючи вартість схожих підприємств у галузі, можна попередньо отримати смерті про об'єктивно заданому розмірі підприємства, обумовленого специфікою його деятельности.

Розрахунок вартості чистих активів. Відповідно до Цивільному Кодексу розрахунок вартості чистих активів для акціонерних товариств має здійснюватися щорічно. Значення одеського форуму, може визначати дивідендну політику, служити підставою змін — у статутному капитале.

ЧА=[ВА+ОА — (НДС+ЗУ+САП)]-[ЦФ+ДО+(КО-ДБП-ФП)] (2.1.2−2).

где ЧА — чисті активи, ВА — необоротні активи, ОА — оборотні активи, ПДВ — податку додану вартість по придбаним активам, ЗУ — заборгованість засновників за внесками в статутний капітал, САП — власні акції, викуплені в акціонерів, ЦФ — цільове фінансування й надходження, ДО — довгострокові зобов’язання, КЗ — короткострокові зобов’язання, ДБП — доходи майбутніх періодів, ФП — фонди потребления.

Фактично, чисті активи — це сума, які мають залишитися у засновників, коли підприємства, буде ліквідоване (Усі кредиторська і дебіторські заборгованості буде погашено). І тут указанна облікова вартість, а чи не ринкова, яка може істотно відрізнятиметься від останньої. У Цивільному Кодексі, вказується певні критерії, і отримала показники припустимого зміни вартості чистих активів, по яким на діяльність організації можуть бути накладені обмеження Частка основних засобів у валюті балансу — розраховується зарахуванням першого підсумку балансу (кошти) для її валюті. Це характеризує активи підприємства з погляду здатність до генерації доходу. Основні кошти є основою матеріально-технічної бази виробництва, і показник частки в балансі може казати про величині необхідних матеріальних активів для нормальної роботи даного підприємства. У різних галузях економіки їх кількість може бути різною, але загалом вона вища, у промисловості, ніж у сфері послуг. Коефіцієнт зносу основних засобів. Цей показник характеризує частку вартості основних засобів вже списаних до витрат попередніх периодов.

(2.1.2−3).

Дані висновку цього коефіцієнта зберігають у формі № 5. Можна відзначити, що значення цієї коефіцієнта, що перевищує 50% є небажаної, особливо коли підприємством працює у високотехнологічної області. Коефіцієнт квоти «Квоти власника» Цей аналітичний показник показує співвідношення довгострокових зобов’язань підприємства для її акціонерному капиталу.

(2.1.2−4).

Під акціонерним капіталом розуміється наступна сума: вартість выпушенных акцій за номіналом, тобто. статутний капітал + нерозподілена прибуток попередніх периодов.

За таким показнику можна оцінити використання позикових коштів на організації основний діяльності компанії. У випадку, коли значення даного коефіцієнта наближається до 2,0 -2,5, фінансове становище підприємство піддається на ризик. Навпаки, низька його значення вітається акціонерами, оскільки консервативне використання позикових коштів свідчить про меншою схильності компанії різним ризикам. Коефіцієнт заборгованості - виводиться зі ставлення сукупного боргу до сукупним активам. Збільшення даного коефіцієнта більш як 0,5, можна розглядати, як несприятливий показник, що дають наявність певних негараздів у фінансове становище предприятия.

2.1.3 Аналіз фінансової устойчивости.

Джерела фінансових ресурсів діляться на великі групи: власні і позикові. Власні кошти складаються із внесків акціонерів у власний капітал, додаткового капіталу і нерозподіленого прибутку. Позиковий чи залучений капітал своєю чергою підрозділяється на довгострокові і короткострокові обязательства.

Якісним відзнакою власного від позикового капіталу виступає розбіжність у умовах надання коштів. Позикові кошти, переважно, надаються за умов кредиту (Терміновість, платність і повернення), і цільове використання наданих ресурсів контролюється позикодавцем лише окремих випадках. Джерелом ж власні кошти є акціонери, інвестують свої гроші в невизначеною середовищі, і, зазвичай контролюючі расходование.

Аналіз фінансової стійкості необхідний характеристики відносин підприємства із власниками позикових средств.

Оскільки, короткостроковими зобов’язаннями можливо управляти, то одній з інформаційних складових управління стає даних про фінансової стійкості підприємства. Вони дозволяють з одного боку визначити оптимальні, з іншого боку допустимі обсяги заимствований.

Одним із таких аналітичних показників відносять Коефіцієнт концентрації власного капіталу, відповідальний питанням — яку частку становить власність власників підприємства у загальному обсязі коштів авансованих на діяльність організації т. е.

Що значення цієї коефіцієнта, тим паче стійко підприємство, і маневренней управління короткостроковими обязательствами.

(2.1.3−1).

Уровень фінансового важеля — вважається основним під час аналізу фінансової стійкості підприємства. На його розрахунку застосовується наступна формула:

(2.1.3−2).

Очевидна інтерпретація цього показника, — скільки власних коштів на одиницю позикового. Саме собою дане значення мало інформативне. Необхідно його у поступовій динаміці, порівнюючи зі середніми по отрасли.

Слід зазначити, один із коефіцієнтів, найчастіше згадуваних в фінансово-економічної літературі - Коефіцієнт покриття відсотків. Він дорівнює відношенню балансового прибутку організації від суми виплачуваних відсотків. Значення одеського форуму має перевищувати одиниці, в іншому разі підприємства, буде нездатна повному обсязі обслуговувати своєї заборгованості. Цей показник також потрібен розглядати в динаміці і сравнении.

2.1.4 Аналіз ліквідності і платежеспособности.

Показники цієї групи коефіцієнтів, дають можливість оцінити здатність підприємства у термін і його повній обсязі виконувати розрахунки з контрагентами і кредитними організаціями. Короткострокова заборгованість може погашатися із джерел, але використання цих цілей поза обігового капіталу буде ефективно. По-перше, це пов’язане з тимчасовим лагом, необхідним перетворення основних фондів в ліквідні активи. По-друге, облікова вартість основних засобів, може істотно відрізняти від тієї, яку можна отримати при продаже.

Отже, під час аналізу здібності підприємства розраховуватися по своїх зобов’язань, за базу береться найбільш ліквідна частина балансу підприємства — оборотні средства.

Абсолютний показник, що характеризує величину оборотних засобів, виводиться за даними балансу за такою формуле:

WC=CA-CL, (2.1.4−1).

Где WC — величина оборотних засобів, CA — оборотні активи, CL — короткострокові обязательства.

Зрозумівши цю величину, можна визначити обсяг решти коштів у підприємства, коли вона виконає всі свої кредитні зобов’язання. Цей розрахунковий показник, залежить як від структури активів, і від структури джерел коштів. Вона має важливого значення підприємствам, котрі займаються комерційної банківською діяльністю та іншими посередницькими операціями. За інших рівних умов зростання цього у динаміці сприймається як позитивна тенденция.

За рівнем ліквідності, прийнято виділяти групи оборотних активів: виробничі запаси, дебіторська заборгованість, кошти й їх еквівалентами. Виходячи з цього розподілу, ми маємо три основних аналітичних коефіцієнта: Коефіцієнт поточної ликвидности.

(2.1.4−2).

Дає загальну оцінку ліквідності активів, показуючи, скільки рублів поточних активів посідає один карбованець поточних зобов’язань. Логіка обчислення цього показника у тому, що це підприємство погашає короткострокові зобов’язання переважно з допомогою поточних активів, отже, якщо поточні активи перевищують за величиною поточні зобов’язання, підприємство може розглядатися як успішно функціонуюче. Значення показника не завжди однаковий за галузями і видам діяльності, яке розумний зростання на динаміці зазвичай розглядається як сприятлива тенденція. У західної обліково-аналітичною практиці наводиться нижнє критичне значення показника — 2, однак лише орієнтовний значення, указывающее значно значень, але не його точне нормативне значення. Коефіцієнт швидкої ликвидности.

(2.1.4−3).

Выводясь з більш вужчому колу оборотних засобів, цей показник по змісту аналогічний попередньому. Рекомендований мінімум одиниця. Коефіцієнт абсолютної ліквідності - найжорсткіший критерій ліквідності підприємства. Він показує яка частина короткострокових зобов’язань, може бути погашена негайно, з допомогою коштів та його заменителей.

(2.1.4−4).

У середньому, у стабільнішого підприємства, цей показник варіюється від 0,05 до 0,1.

2.1.5 Аналіз фінансових результатів і коефіцієнтів рентабельности.

У проведення аналізу дохідності і рентабельності підприємства зацікавлені багато категорії користувачів. Залежно від цілей фінансового аналізу, можна розраховувати різні показники рентабельності роботи підприємства. Однак до основним заведено відносити: з абсолютних — прибуток від реалізації, балансовий прибуток, чистий прибуток. (Для розрахунку використовуються дані форми № 1) Вони характеризують абсолютну ефективність господарську діяльність. З відносних — рентабельність основний діяльності, рентабельності сукупного, інвестованого і власного капитала.

Рентабельность основний деятельности.

(2.1.5−1).

За таким показнику складно оцінити прибутковість організації, оскільки, не враховується обсяг інвестованих коштів власників і кредиторів. Заповнити зазначений недолік покликані такі коефіцієнти — рентабельність сукупного капитала:

(2.1.5−2).

З допомогу цього коефіцієнта визначається ефективність використання організацією свого сукупного имущества.

Рентабельність інвестованого капитала:

(2.1.5−3).

Використання цього коефіцієнта дозволяє судити про ефективність роботи підприємства, стосовно прибутку обсягу коштів вкладених власниками та кредиторами, виключивши у своїй короткострокові зобов’язання. Рентабельність власного (акціонерного) капитала.

(2.1.5−4).

Значення даного коефіцієнта показує, скільки прибутку доводиться на одиницю власного капитала.

Іноді, доцільно розраховувати норму рентабельності. Цей показник характеризує фінансову політику компанії, з погляду генерації прибуток від основний діяльності підприємства. Формула расчета:

(2.1.5−5).

2.1.6 Аналіз ділової активности.

Аналіз ділову активність з допомогою аналізованих коефіцієнтів, в рамках фінансового менеджменту, характеризує діяльність підприємства з погляду ефективність використання майна, власних і залучених средств.

Основними показниками є: Коефіцієнт оборотність активів — дорівнює відношенню виручки від до величині сукупного майна організації т. е.

(2.1.6−1).

Цей коефіцієнт показує, скільки приносить прибуток від реалізації на одиницю вартості активів. Коефіцієнт оборотності товарно-матеріальних запасів. Це розраховується за даним бухгалтерського обліку, і скільки вже разів в протягом звітний період, обернулися кошти, спрямовані на запаси. Формула розрахунку такова:

(2.1.6−2).

Збільшення цього у динаміці, у випадку, свідчить про підвищення ефективності використанні оборотних засобів, і отже, про кращій ефективності роботи підприємства у цілому. Для різних галузей народного господарства даний коефіцієнт не може змінюватися. Наприклад, в торгових організаціях, проти виробничими підприємствами з порівняного розміру, загалом цей показник вище. Середній термін инкассирования дебіторську заборгованість показує кількість днів, потрібних контрагентам підприємства на оплату наданих товарів та послуг. Цей показник виявляється у днях і розраховується за формулі: (2.1.6−3) Коефіцієнт окупності основний капітал — вимірює, за який час сукупна виручка покриє вартість капітальних активов.

(2.1.6−4).

Цей коефіцієнт необхідний у разі планування довгострокових інвестиційних программ.

2.1.7 Аналіз ринкової активности.

Показники ринкової активності, чи як називають зарубіжні фахівці, показники ринкову вартість, загалом відбиває ставлення ринку до діяльності організації. Якщо, доходи компанії ростуть, то ринок реагує зростанням курсу акцій (навіть тоді, тимчасової політики невиплати дивідендів). Частковості, коефіцієнт «кратну прибутку», розраховуваний за даними бухгалтерського балансу, та інформації з фондового рынка,.

(2.1.7−1).

Доход на акцію (EPS).

(2.1.7−2).

Цей коефіцієнт, показує, скільки раз, дохід на акцію перевищує її ринковий курс. Тобто відбиває оцінку ринку якість доходів компанії. Якщо помножити цей показник на норму рентабельності (див. вище), вийде коефіцієнт «кратну прибутку за реалізовану продукцію». По даному показнику, можливо, визначити компанії, терпящие збитки. Порівнюючи, наприклад, зі середніми значеннями за галуззю, виявити більш низький рівень цього коефіцієнта. Поточна прибутковість акцій — показує який прибуток в момент забезпечує власнику акції володіння цієї цінної бумагой.

(2.1.7−3).

Текущая дохідність акцій — показує який прибуток, отримує власник у результаті виплат дивидендов.

(2.1.7−4).

Коэффициент виплати дивідендів — відбиває, яку частина прибутку компанії було витрачено на виплату дивідендів власникам акций.

(2.1.7−5).

Значення цього коефіцієнта характеризує інвестиційну політику організації, тобто. прагнення розширенню власного капіталу з допомогою внутрішнього инвестирования.

2.1.8 Система аналітичних коефіцієнтів й методику оценки.

Розгляд вказаних у попередніх параграфах показників в окремішності Демшевського не дозволяє адекватно оцінювати фінансове становище підприємства, його інвестиційну перспективу. Беручи в основі чи кілька аналітичних коефіцієнтів, аналізуючи дані лише певних статей балансу, фінансовий менеджер ризикує отримати ні реальної картини стану підприємства, І що важливіше, зробити не відповідні ситуації рішення. Також й надмірний використання аналітичних коефіцієнтів, необгрунтоване збільшення його числа, можуть утруднити ефективне керівництво організацією. Тому, тут одній з завдань керівництва фінансової служби, у визначенні оптимальних інструментів, «необхідних і достатніх» для дієвого управління фінансової деятельностью.

Зазвичай вибір аналітичних орієнтирів дає саме функціонування підприємства, тобто. специфіка діяльності організації виділяє ті аспекти, які прагнуть підвищеного контролем із боку фінансової служби. У теж час, великі підприємства змушені приділяти увазі всім без винятку сторонам своєї діяльності, які характеризуються системою аналітичних коэффициентов.

Система аналітичних показників — виділивши певних зв’язків між різними активами і пасивами організації та розробка відповідних економетричних моделей.

Приміром, у процесі аналізу можна використовувати жорстко детермінований факторні моделі, дозволяють ідентифікувати і дати порівняльну характеристику основних чинників, вплинули зміну тієї чи іншої показника. У основі наведеної системи може діяти наступна жорстко детермінована факторная зависимость:

(2.1.8−1).

де R — рентабельність власного капіталу, ВА — сума активів підприємства, СК — власний капітал, П — прибуток від, РП — видатки виробництво і реализацию.

З представленої моделі видно, що рентабельність власного капіталу залежить від трьох чинників: рентабельності господарську діяльність, ресурсоотдачи і структури авансированного капіталу. Значимість виділених чинників пояснюється лише тим, що вони у певному сенсі узагальнюють все боку фінансово-господарську діяльність підприємства, зокрема бухгалтерську звітність: перший чинник узагальнює форму № 2 «Звіт прибутки і збитках», другий — актив балансу, третій — пасив баланса.

На сьогодні у фінансової літературі немає усталеного думки про наявність або відсутність зазначених взаємовідносин певних аналітичних коефіцієнтів. Можливо, відбиває те що, що немає однієї, «єдино правильної» структури активів і пасивів організації. Коефіцієнти заборгованості, середній термін інкасації й інші коефіцієнти можуть сильно різнитися залежно від стратегії підприємства над ринком, етапі життєвого циклу виробленого товару та інші чинниками, які можуть сформувати «несприятливе» уявлення фінансове стані. Більше, того, процес підприємництва завжди пов’язані з певним співвідношенням ризику і середньовиваженої дохідності, і журналістам зміну, наприклад структури активів, тільки на догоду «хороших» аналітичних показників, може істотно нашкодити основних цілей организации. 6].

Тут, лежить межа відповідальності фінансового і управлінського менеджменту. Фінансовий відділ поставляє інформацію про стан підприємства, її перспективи, оцінює альтернативні рішення, оптимізує потоки коштів, але з вирішує стратегічних завдань із розвитку і спільного управління организацией.

Основний цієї інформації, більшості підприємства служить, не система коефіцієнтів, а скоріш порівняльні процедури зазначених показників по відношення до среднеотраслевым, плановим чи значення коефіцієнтів у динаміці. Будь-які виявлені відхилення, зазвичай, розглядаються детальніше, й тут вже моделюватись якась система відносин між різними активами і пасивами организации.

Методика проведення фінансового аналізу, проводиться на: — Порівнянні аналітичних показників з плановыми.(Например, із певними у бізнес-плані) — Зіставленні з цими попередніх звітних періодів. — Порівнянні зі среднеотраслевыми даними. — Порівнянні з показниками аналогічних предприятий.

Плановими орієнтирами можуть бути показники з поточних чи перспективних планів розроблювані на підприємствах. Якщо це знову створюване підприємство, то використовується бизнес-план.

Джерелом даних про стан попередні роки періодах є баланси, надана звітність в податкові служби й ін. Необхідно враховувати, що рассчитываемые коефіцієнти можуть бути різні у зв’язку з зміною податкового законодавства, дисконтних вимог, і інших зовнішніх чинників. Отже, необхідно коригувати отримані дані із єдиною метою сопоставимости.

Середньогалузеві показники публікуються у різних джерелах чи можуть отримати при спеціальному дослідженні. Середні показники, як і необхідно аналізувати разом із середньоквадратичним відхиленням і коефіцієнтом варіації. Це дозволяє поглибити аналіз, виявити важливі динамічні характеристики.

Практика діяльності фінансової служби виробила основні види аналізу фінансових коефіцієнтів і звітів. У тому числі можна назвати шість основних методов:

— горизонтальний (тимчасової) аналіз — порівняння кожній позиції звітності з попереднім периодом,.

— вертикальний (структурний) аналіз — визначення структури підсумкових фінансові показники з виявленням впливу кожній позиції звітності на результат в целом,.

— трендовий аналіз — порівняння кожній позиції звітності із низкою попередніх періодів й визначення тренду, тобто. основний тенденції динаміки показника, очищеної випадкових впливів і індивідуальних особливостей окремих періодів. З допомогою тренду формують можливі значення показників у майбутньому, отже, ведеться перспективний прогнозний анализ,.

— порівняльний (просторовий) аналіз — це внутрішньогосподарський аналіз зведених показників звітності за показниками підприємства, філій, підрозділів, цехів, чи міжгосподарський аналіз показників цього підприємства тоді як показниками конкурентів, зі среднеотраслевыми і середніми господарськими данными,.

— факторний аналіз — це аналіз впливу окремих чинників (причин) на результативний показник з допомогою детермінованих чи стохастичних прийомів исследования.

Дані методи докладно розглядаються у спеціальній літературі, методика їх проведення більш-менш унифицирована.

Проте, використання лише даних бухгалтерської служби, обмежує одержувані висновки для практичних дій. Прийняття інвестиційних рішень, реалізація стратегічних планів із очевидністю вимагає додатково: дані про стан довкілля, її динаміці, тенденціях, інформацію аналітичного обліку, і пр.

Це завдання рамках фінансової служби вирішує внутрішній фінансовий анализ.

2.1.9 Внутрішній анализ.

Внутрифирменный аналіз, здійснюється за відповідним методикам зовнішнього аналізу, дополнясь певними процедурами, інформацією з внутрішнього обліку, даними оперативного і бухгалтерського обліку. Наприклад, однією з ключових характеристик матеріально-технічної бази підприємства є даних про віковому складі устаткування. Цих даних немає у звітності, але для внутрішнього аналітика вони доступні за даними аналітичного обліку. Угруповання активів по віковою складу, розрахунок середнього віку базового устаткування й є додаткову аналітичну процедуру, можливу лише рамках внутрішнього анализа.

Аналогічно формулюється процедури щодо будь-якого об'єкта аналізу: собівартості, фінансових активів, виробничих запасів, кредиторів і т. п.

Здебільшого основний зміст зовнішнього фінансового аналізу може бути доповнене аспектами, мають значення для оптимізації управління — це аналіз ефективності авансування капіталу і аналіз взаємозв'язку витрат, обігу субстандартні та прибыли.

Аналіз ефективності авансування капіталу грунтується на концепції альтернативної вартості використання капіталу. Для аналізу взаємозв'язку витрат, обігу субстандартні та прибутку використовує одне із методів детермінованого факторного аналізу. (Інтегральний чи метод цепних подстановок).

2.2.0 Нетривалий фінансовий аналіз стану і планирование.

У Главі 1 (параграф 2) було точно, що з основних цілей фінансового менеджменту, є проведення фінансового аналізу та організація короткий і довгострокового фінансового планування діяльності підприємства. Методика проведення зовнішнього фінансового аналізу, основні аналітичні коефіцієнти було розглянуто в 1-ом параграфі цієї глави, тепер повернімося до технології проведення короткострокового фінансового аналізу, практиці використання даних фінансове стані ролі інформаційною базою керувати і планування фінансової деятельности.

Спочатку потрібно чітко розділити загальне фінансове планування і перспективне фінансове планування. Перше реалізується як із функцій з фінансового менеджменту організації, а друга основному пов’язана із розробкою та реалізацією бізнес-плану чи інвестиційного проекту. Суттєва різниця — це тимчасова віддаленість подій планованого процесу мета проведеного планування. Загальне фінансове планування, по суті і завдань, орієнтоване на короткострокові орієнтири і який використовує дані поточного фінансового становища. Натомість, фінансове планування, здійснюване розробки бізнес-плану, переслідує далекосяжних цілей організації, і інформаційну основу тут становить ретроспективний аналіз попередньої діяльності, зі метою прогнозування «будущей».

Проте, методів та військово-політичні завдання присутній достатнє подібність. Тому, на невеликих підприємствах немає звичаю розрізняти середньо і довготривале планування. Упрошенная схема планування може бути так: виділяється основні цільові показники (розробки бізнес стратегії), визначається обсяг необхідних ресурсів, далі за завершені певного періоду проводиться перевірка, із наступною (якщо це потрібно) корректировкой.

Більші підприємства, зіштовхуючись із невизначеністю зовнішньої середовища, змушені розробляти свою короткий і довгострокову політику. Ризики і невизначеність може бути мінімізовані, якщо організація у вигляді планування дотримується певних ориентиров.

Натомість, однієї з цілей короткострокового планування є оптимізація діяльності підприємства. У межах управління підприємством, короткострокове планування реалізується у управлінні поточними активами і пассивами.

Основним суб'єктом короткострокового планування виступає оборотний капітал організації. Оборотний капітал — це виражені в грошової вартості поточні активи, які включають кошти, легко реалізовані цінних паперів, товарно-матеріальні запаси й дебіторська заборгованість. Ці активи прийнято вважати найліквіднішими, бо їх можна легко і швидко перетворити на гроші. Розмір кожного з компонентів залежно від специфіки підприємства, результатів своєї діяльності не може змінюватися. Будь-які управлінські рішення, однак, впливають на величину обігового капіталу, швидкість перетворення його компонентів на гроші. На обсяг, і швидкість звернення впливає ще й зовнішня середовище. Типовим прикладом впливу служать сезонні і циклічні колебания.

У цьому оборотний капітал можна підрозділяти на: постійний і тимчасовий. Обсяг постійного обігового капіталу не змінюється зі зміною довкілля, його величина обумовлена, необхідною кількістю оборотних коштів на нормальної роботи підприємства. Тимчасовий оборотний капітал складається з додаткові засоби, створюваних сезонними чи циклічними коливаннями продаж.

Слід звернути увагу до наступний компонент обігового капіталу — Чистий оборотний капітал — це різницю між поточними активами і поточними пасивами, може використовувати як показник поточної ліквідності. Надлишок чистого обігового капіталу, підвищує ліквідність діяльності підприємства, але у місці про те містить у собі певні втрати у неотриманні доходу альтернативного використання ліквідних коштів. На практиці однієї з цілей короткострокового фінансового планування є скорочення чистого обігового капіталу до припустимого минимума.

За своєю суттю виробнича діяльність підприємства представляє собою переміщення активов/фондов з однієї форми до іншої. Загальна схема такий трансформації представлена на рисунке.

Рис. 2.2.0−1 Трансформація активов.

Тут, час повного обороту відбиває середнє час вкладення засобів у запаси й дебіторської заборгованості. Вочевидь, що будь-який підприємство зацікавлений у максимально можливе скорочення часу повного оборота.

Рух коштів визначається специфікою діяльності організації. І взагалі разі завдання фінансового менеджменту у сфері короткострокового фінансового планування входят:

1 Проектування циклу руху грошових средств.

2Управлением короткостроковими інвестиціями і фінансуванням обігового капитала.

Основними цілями планування руху коштів є: (1) передбачення майбутнього попиту кошти, (2) оцінка наслідків цього попиту, (3) визначення можливих способів дії і вибір наилучшего.

За своєю суттю, планування коштів і двох можливих сценаріїв: — Вкладення надлишкових коштів. — Одержання короткострокових позик покриття дефицитов.

З огляду на, і менеджером постає значну кількість альтернатив йому припадати вирішувати проблему оптимального вибору між прийнятним рівнем ризику та відповідній цьому ризику доходностью.

Натомість, цілей короткострокового фінансового планування відносять: — Забезпечення дотримання графіка виробництва. — Забезпечення збуту. — Зведення до мінімуму витрат фінансування. — Забезпечення ліквідності компании.

Досягнення цього фінансовий менеджер повинен прагне, щоб терміни погашення кредитів (позикових коштів) збігалися з тривалістю активів. Якщо довгострокові активи фінансуються за рахунок короткострокових пасивів, то компанія несе додатковий ризик, оскільки замість необхідних у який то момент кошти може стати недоступними чи доступними за вищою ціні. Також, і відповідне фінансування короткострокових потреб з допомогою довгострокових зобов’язань веде до того що, що витрати довгострокового планування виявляються вищими, ніж прибуток від короткочасного інвестування активів, і внаслідок знижується прибыль.

Для цілей управління обіговими коштами, доцільно розраховувати цикл руху коштів. Існує формула, визначальна цю величину.

Цикл руху потоків коштів = Середня тривалість обороту товарно-матеріальних запасів + Середній термін затримки за оплатою дебіторську заборгованість — Середній термін затримки за оплатою кредиторської заборгованості =Кількість днів, у плановому періоді Х [Середній обсяг товарноматеріальних запасов/Расход запасів у виробництві + Середня затримка оплати дебіторської задолженности/Объем продажів — Середня затримка оплати кредиторської задолженности/Себестоимость проданої продукции].

Формула розрахунку руху потоків коштів (2.2.0−1).

Що б оцінити витрати тій чи іншій компанії по циклу руху коштів, необхідно використовувати середній відсоток запозичення короткострокових банківських позичок (Метод розрахунку розглядатимуть в 3-ей главе).

Тоді розрахунки будуватимуться з припущення, що все цикл руху коштів фінансується з допомогою боргу. Отже, мета менеджера підтримку рівня цих витрат. Такий спосіб дозволяє фінансовому менеджеру оцінити, наскільки ефективно використовується оборотні кошти, і є відправною точкою на подальше планирования.

Аналіз, прогнозування і планування є головними компонентами, те, що називають процесом планування. Оскільки, прогнозування майбутнього носить імовірнісний характер, процес планування може бути безперервний. Будь-яка нова інформація здатна змінити ситуацію у майбутньому, вона повинна переважно аналізуватися, а розроблені плани корректироваться.

Іноді з метою короткострокового управління фінансами доцільно складати готівкову кошторис — очікуване що за різних сценаріях майбутнього рух грошових средств.

Процес складання кошторису включає п’ять етапів: — Прогнозування збуту, — Оцінка всіх майбутніх надходжень, — Оцінка всіх майбутніх витрат, — Виявлення залежності між статками і видатками, — Виявлення дефіциту чи надлишку коштів у плановому периоде.

Залежно від зовнішніх умов, структури компанії, її основний діяльності, розраховувана кошторис коштів може орієнтуватися на попит, капітал чи издержки.

Залежність попиту й у компаній сфери обслуговування, і тут не перше місце виходить прогноз обсягу продажу, наданий маркетингової службою. Менеджер з урахуванням прогнозних оцінок часу й обсягу надходжень вибирає стратегію фінансування потоків засобів і відповідних расходов.

Залежність від капіталовкладень й у компаній переробних галузей, які потребують досить великі кошти обслуговування довгострокових фінансових потребностей.

Залежність від структури витрат означає, що операційні витрати є головним елементом кошторису. Така ситуація й у трудомістких виробництв. Головне завдання фінансового менеджера на таких підприємствах — це контролю над расходами.

2.3.0 Планування инвестиций.

Однією з найважливіших завдань фінансового менеджменту є планування інвестицій. Невизначеність середовища, обмеженість ресурсів з одного боку, і у забезпеченні власникам підприємства певного рівня добробуту з іншого, виявляє ступінь складності цілей поставлених перед фінансовим менеджментом.

Планування інвестицій позначає багатосторонню діяльність корпорацій, що включає у собі: пошук інвестиційних можливостей, аналіз виробничо-технічних аспектів альтернативних інвестиційних проектів. Економічний і фінансовий аналіз становить значну частину процесу планування інвестицій, використовується всіх етапах інвестиційного проекта.

Інвестиції можуть бути влади на рішення простих виробничих завдань, як, наприклад, заміна устаткування, чи стратегічні цілі, що стосуються придбання, ліквідації чи розширення виробничих потужностей. Кордон між стратегічними і виробничими інвестиціями досить умовна і ставляться більш мірою залежить від характеру організації та обставин. У обох випадках можна використовувати сама й той самий техніка аналізу, але відмінності укладатимуться обсягом інформації та її проробки. Деякі підприємства здійснюють виробничі інвестиції без попереднього аналізу, але стратегічне планування вимагає застосування відповідних методик.

У випадку схема інвестиційного аналізу можна використовувати при різних ситуаціях: злиттях, розширенні, емісії цінних паперів, виборі між купівлею чи орендою активів і пр.

Процес інвестиційного аналізу можна розділити чотирма основні етапи: 1. Визначення можливостей, тобто. варіантів. 2. Інформація. 3. Вибір альтернативного варіанта. 4. Контроль реалізації проекта.

Виявлення інвестиційних можливостей, першому етапі інвестиційного аналізу, пов’язане із багатьма чинниками: становищем фірми над ринком, етапі життєвого циклу випущеного продукту, стратегічними цілями, ситуацією в економіці. Однією з методів застосовуваний у зарубіжної практиці, є складання так званої матриці бізнес стратегии.

За перемінні чинники може, наприклад, братися темпи зростання ринку, і відносна частка ринку. Потім відбувається встановлення зв’язок між матрицею бізнес стратегії і інвестиційними решениями.

Приклад такий матриці розглянутий малюнку 2.3.0−1.

| | |Ризик | | | |Високий |Низький | |Прибуток |Висока |А |Д | | |Низька |У |Є |.

Рис. 2.3.0−1 Матриця бізнес стратегии.

Цей підхід виявляє, що у основі інвестиційного процесу лежать позитивні й негативні стимули — ризик та прибуток. Аналіз малюнка, показує, що найбільш прийнятним є проект Д. Він обіцяє високу прибуток при відносному невеличкому ризик. Проект Є не розглядається. Інші проекти Проте й У вимагають ретельнішої проробки, оскільки дані інвестиційні рішення зв’язані з більшою неопределенностью.

Що б вірно визначити які проекти заслуговують подальшого уваги, необхідно, щоб інвестиційний проект не суперечив довгостроковим цілям організації. Прийняття стратегічних рішень зіштовхується з основною проблемою — узгодження довгострокового планування з методами фінансової політики, які націлені на короткострокових цілей. Тому на згадуваній етапі вибору можливостей необхідно точно визначити, співвідноситься чи обрані інвестиційні проекти з довгостроковими стратегічними цілями організації. Якщо можна, можна переходити ось до чого этапу.

Доцільно також, привести класифікацію видів інвестиційних можливостей. Вона застосовується щодо способу виміру майбутніх потоків коштів. Першим типом інвестиційної можливості називають новий бізнес, який у часи чергу, може бути розділений на щодо новий термін і абсолютно новий. Другий вид інвестиційних можливостей позначають як розширення старого бізнесу. З визначення тієї чи іншої типу інвестиційних можливостей, фінансового менеджменту розрізняє два виду проектів: — Проекти, націлені на зниження витрат. — Проекти, націлені для підвищення доходов.

Інформація — це найвідповідальніший етап в інвестиційному плануванні. Достовірність і достатність інформації в що свідчить визначає ефективність інвестиційного рішення. Цей етап характеризується як і найбільшими матеріальними витратами. Проте, вони виправдовуються, оскільки додаткові вигоди чи втрату від ухвалення тих чи інших рішень на цілому вище витрат зі збирання й обробці информации.

Процес збору інформації зазнає суттєвого спрощення, якщо в підприємства існує дієва інформаційна система коштує. Інакше, інвестиційний аналіз може не вірні результаты.

Інвестиційний аналіз вимагає чотири виду інформації: — Внутрішні даних про фірмі. — Зовні економічні дані. — Фінансова інформація. — Нефинансовая информация.

Перший джерело інформації грунтується на даних управлінського, фінансового і бухгалтерського учета.

Зовнішні дані грунтуються на: загальноекономічної ситуації, становищі товарних ринків, макроекономічної політиці уряду, інфляції, стан ринків праці, інновації у виробництві та продуктах.

Фінансова інформація постачається з даних фінансового обліку, аналізу аналітичних коефіцієнтів зовнішньої звітності. (Див. параграф 1).

До нефінансовим джерелам відносять інформацію про якість і доступність трудових ресурсів, політичної активності, стану конкуренції, екологічні проблеми і пр.

З огляду на, що збирання та аналізують інформацію у тій чи іншому проекту пов’язаний до витрат часу та коштів, менеджеру, відразу доводиться відкидати багато інвестиційні можливості з стратегічних міркувань. Тут, спочатку необхідно визначити кілька прийнятних проектів для наступного, докладнішого, анализа.

Фаза відбору. Мета організації управління компанією — максимізація багатства акціонерів. Отже, менеджеру необхідно мати уявлення вартість інвестиційних проектів і плановане матеріальному потоці. Фаза відбору може охоплювати у собі: розрахунок дохідності проекту, оцінку ризиків, зіставлення витрат і переваг альтернативних проектов.

Інвестиційні витрати розтягнуті в часу, і для оцінки вартості альтернативних проектів застосовується формула наведеної вартості (2.3.0−1).

(2.3.0−1).

де PV — наведена вартість, чи поточна ціна, інвестиційного проекту, CF — майбутня вартість доходів у час t, N — число років, у яких інвестор одержуватиме прибуток, r — вартість капіталу, чи вартість грошей у времени.

Використання концепції наведеної вартості дозволяє фінансовому менеджеру зв’язати вартість проекту з часом його реалізації. Наприклад, якщо проект высокодоходен, і фінансові надходження сильно розтягнуті в часу, то, при аналізі цього проекту з допомогою даної формули, то, можливо з’ясовано, що менше прийнятний, ніж альтернативний з дешевше дохідністю, але у водночас з коротшим терміном реализации.

Фаза контролю — це остання фаза в інвестиційному процесі. Вона залежить від виділення коштів на фінансування обраного проекту, і контролювати своєчасністю його реализации.

Техніка фінансового аналізу застосовується фінансовим менеджментом на етапі планування інвестицій. Є кілька основних методів оцінки інвестиційних проектів: — Метод оцінки за облікової дохідності. — Метод оцінки за періоду окупності. — Метод оцінки за внутрішньої дохідності. — Метод оцінки за чистої наведеної вартості. — Метод оцінки індексу прибыльности.

Метод оцінки за облікової дохідності. З використанням цього методу, інвестиційний проект оцінюється з допомогою показників середнього чистого прибутку і середнього обсягу інвестицій. Він не пов’язані з концепцією тимчасової вартості грошей. Відповідно до ним знаходять ставлення середньорічного чистого доходу до спільної сумі вложений.

Математична формула методу має наступний вид:

(2.3.0−2).

де ARR — вартість проекту з методу облікової дохідності, AP — прибуток у період t за мінусом податків, I — початкові вкладення, N — термін життя проекта.

Метод оцінки за періоду окупності. Для розрахунку потоків від інвестиційної діяльності з допомогою цього методу, менеджменту необхідно визначити прийнятний термін окупності вкладень. Потім розраховується дійсний термін окупності цього проекту — формула (2.3.0−3).

(2.3.0−3).

де Io — початкові вкладення коштів, CF — річний потік средств.

Далі дійсний період окупності порівнюють із тим значенням, яке визначила собі фірма. Якщо дійсний період менше нормативного, то проект прийнятний. Якщо більше — проект не подходит.

Наведені вище методи переважно застосовують у ролі додаткового інструмента оцінки інвестиційних проектів. Однією з базових методів є метод оцінки за внутрішньої дохідності. Підставою цього методу є концепція дисконтування грошових потоків. Якщо відомі вартість проекту (PV) і потоки средств (CF), внутрішня дохідність ® дорівнюватиме показнику рівня дохідності на даний момент, коли наведена вартість вкладень стане, дорівнює початковою вкладенням (Io). Внутрішня дохідність ® можна знайти внаслідок рішення про ® наступного рівняння (2.3.0−4).

(2.3.0−4).

где CF — потік засобів у період t, P. S — ліквідаційна вартість активу в період n, Io — початкові вкладення період t=0.

Коли річні витрати рівні, а число тимчасових періодів N стає невизначено великим, рішення можна записати наступного виде:

(2.3.0−5).

Метод оцінки за чистої наведеної вартості. Ця техніка інвестиційного аналізу потоку коштів, включає у собі зміна вартості грошей у часі. Розрахунок проводиться у разі такої формули (2.3.0−5).

(2.3.0−6).

где CF — річний потік коштів за проекту у період t, Io — початкові вкладення, N — очікувана тривалість життя проекту, k — вартість капіталу. Метод оцінки за індексу прибутковості. Цей метод як і полягає в концепції чистої наведеної вартості активів. Він показує наведену вартість доходу проекту на одиницю затрат.

(2.3.0−7).

Інвестиційний проект сприймається як прийнятний, якщо індекс (PI) більше одиниці. Якщо він дорівнює менше одиниці, то проект не рассматривается.

Вибір тієї чи іншої методу полягає в конкретної історичної ситуації, з якої зіштовхується фінансовий менеджер. У випадку можна побачити, у разі незалежності проектів (можливість вибору кілька проектів одночасно) методи оцінки за чистої наведеної вартості і внутрішньої дохідності ведуть до прийняття однакових рішень. Якщо це взаємовиключні проекти (неможлива одночасна реалізація), то не виключено, коли, як найкращого, виступлять різні проекти. Відбувається це з наступним причин: — Початкові вкладення однієї зі проектів значно більше, ніж у другому. — Терміни платежів і надходжень за типовими проектами не збігаються. — Нормативні тривалість життя проектів не совпадают.

Однією з результатів такого відмінності виявляється, що в окремих підприємств у результаті реалізації деякого проекту, може стати значні кошти, потребують реінвестування. І це відповідно, вносить корективи в визначення прийнятного проекта.

У випадку, критерій NPV є найточнішим, оскільки виділяє ті проекти, які обіцяють найбільше зростання вартості фірми і акціонерного капитала.

У цьому параграфі розглядався аналіз інвестиційних проектів із однаковим терміном реалізації. Але такі можливі ситуації коли, перед менеджером, стоїть вибір між проектом з тривалим терміном реалізації та ще кількома проектами з коротким терміном. Наведені вище методики, можуть не зовсім адекватну оценку.

Що б порівнювати короткі тривалі проекти, чисту наведену вартість необхідно розраховувати виходячи з того, що проекти будуть відтворюватися досить часто. Існує рівняння чистої наведеної вартості, що дозволяє оцінити часто повторювані проекты.

(2.3.0−8).

Рівняння (2.3.-8) дозволяє обчислити значення чистої наведеної вартості N-летнего проекту, відтвореного невизначене число раз.

Висновки: У першому параграфі даної глави було розглянуто основні аналітичні коефіцієнти необхідних управління на фінансові потоки предприятия.

У параграфі 2.2.0 розглянутий важливий фінансовий аспект діяльності туристичних компаній — короткостроковий аналіз стану та планування. Наведена методика буде застосована третьої главі під час розгляду діяльності туристичної корпорації «ТТТ».

Третій параграф присвячений планування фінансових інвестицій, процесу не маловажному для компаній які у сфері услуг.

Глава 3 Фінансова діяльність туристичної корпорації «ТТТ».

3.1. Загальна характеристика підприємства ТОВ «ТТТ».

Туристична компанія ТОВ «ТТТ» (далі «ТТТ») була створена 1998 року із єдиною метою надання споживачам якісних послуг у галузі міжнародного туризму. Основою розвитку компанії послужила успішна діяльність туристичної агенції «Трансглоб-ТТТ», внаслідок розширення якого утворилося кілька окремих туристичних офісів, об'єднаних в наслідок до одного багатопрофільний холдинг. На 2002 рік у склад холдингу входит:

. Сім туристичних агентств.

. Рекламне агентство.

. Видавництво туристичного журнала.

. Туристична довідкова служба.

Основна розмах, як розписування окремих компаній які входять у холдинг, і головного офісу — міжнародний туризм.

Юридично кожна організація, що входить у групу «TТТ» має власний баланс і розрахунковий рахунок, організує окремий бухгалтерський облік й відповідає за своїми зобов’язаннями самостійно, незалежно від материнської компанії. За «TТТ» закріплено трохи більше 51% акцій, всіх акціонерних товариств, які входять у холдинг. Структура організації управления.

Поділу повноважень між центральним керівництвом України й менеджментом середньої ланки виглядає так:. Оперативне управління туристичними агентствами, кадрову політику — директори та топ менеджери агентств.. Загальне управління (Стратегія розвитку, маркетинг тощо.), розробка рекламної політики, юридичне оформлення відносин із основними зарубіжними партнерами і авіакомпаніями — менеджмент головного офиса.

Блок — схема структури туристичного холдингу «ТТТ».

Оскільки холдинг приймає пайова участь у семи туристичних агентств, можливо розгляд консолідованих фінансово-економічних показників компании.

Таблиця № 1.

Фінансово-економічні показники холдингу «TSW» за 2000, 2001 роки, USD*.

|№|Показатели |2000 |2001 |2000 к|Прирост | | | | | |2001, |+(-зменшений| | | | | |отклон|ие) в %, | | | | | |ение |2000 — 100%| |0|A |1 |2 |3 |4 | |1|Выручка від |9 600 |12 000 |2 400 |25,0 | | | |000 |000 |000 | | |2|Издержки по наданих | | | | | | |послуг | | | | | | | - виробничі витрати |8 500 |10 800 |2 300 |27,1 | | | |000 |000 |000 | | | | - на оплату праці |280 |387 600|107 |38,4 | | | |000 | |600 | | |3|Операционные витрати |570 |640 000|70 000|12,3 | | | |000 | | | | |4|Прибыль |250 |172 400|-77 |-31,0 | | | |000 | |600 | | |5|Налоги |40 000|50 000 |10 000|25,0 | |6|Чистый дохід |210 |122 400|-87 |-41,7 | | | |000 | |600 | | |7|Рентабельность продажів, (%) |2,2 |1,0 |- |-53,4 | |8|Среднесписочная численность,|60 |86 |26 |43,3 | | |(чол.) | | | | |.

* дані отримані виходячи з експертні оцінки. Не включає дані про рекламне агентство і издательству.

Через війну проведеного аналізу, видно, що прибуток від реалізації послуг (надання послуг — основна діяльність його компанії), за абсолютним вираженні зросла з 9,6 млн $ до 12,0 млн $, т. е. на 125% по порівнянню з 2000;го годом.

У водночас, зростання виробничих витрат становив 127%, а видатки оплату праці зросли на 138%. І як наслідок, прибуток до оподаткування, становила 69% від торішньої тобто. 172 тис. $.

Більше набагато знизився показник рентабельності обсягу продажу, розраховуваний за такою формуле:

Розрахунки вчених показують, що, порівняно з попереднім періодом даний показник упав 53%.

Однак у цьому аналізі до уваги береться специфіка інвестиційної діяльності холдингу. Оскільки стратегія розвитку компанії цьому етапі - максимально можливий охоплення цільових ринків, головний офіс і окремі компанії в рамкам своїх колег та загального бюджетів реалізують різні проекти з розширення своєї деятельности.

Основні інвестиційні проекти компанії:. Створення мережі повноважних агентств. (У 2001 року було відкрито 2-ва агентства). Просування ринку корпоративного туристичного журналу.. Інвестування в туристичний продукт.. Програми підготовки менеджеров.

Основним джерелом таких інвестицій є, чистий прибуток компанії. Отже, чистий прибуток залежність від етапу реалізації тієї чи тієї інший програми буде істотно варіюватися. Самі витрати, у вигляді упрошенной системи обліку, і з метою зменшення оподатковуваної бази розносяться за статтями: виробничі витрати й оперативніші издержки.

Нижче наводиться інвестиційний бюджет компанії на 2000 год.

Таблиця № 2.

Інвестиційний бюджет компанії «TSW» за 2000 рік, USD |№ |Інвестиційну програму |Обсяг інвестицій у| | | |2000 року | |1 |Відкриття нових офісів |85 000 | |2 |Інвестування в видавничу |76 000 | | |діяльність | | |3 |Програма навчання дітей і добору |11 000 | | |співробітників | | |4 |Інвестиції в туристичний продукт |100 000 | |Разом інвестицій |272 000 |.

Розрив між сумою інвестицій і чистим доходом компанії покривається зовнішніми запозиченнями й освітою кредиторську заборгованість. (Кредитування переважно використовують у стосунки з зарубіжними партнерами — авіакомпаніями, готелями і туристичними агентствами). Характеристика майна предприятия.

Основу майна туристичного холдингу «ТТТ», становить комп’ютери і оргтехніка. Їх частка у основні засоби туристичних агенцій і самого холдингу становить понад 90%. Дане положення зумовлено специфікою діяльності організації, оскільки основним виробничим ресурсом в туристичну діяльність є інформація, щоб одержати і методи обробки якої використовуються комп’ютери. Знос цього виду основних засобів не перевищує 20%, тим щонайменше, переважно агентств нарахування амортизації іде за рахунок прискореному методу.

Туристичний холдинг не купує приміщення чи будинки офісних потреб у власність. Основний формою володіння даними активами є оренда і суборенда на тривалі терміни. Спеціальне обладнання видавництва поліграфії, також орендується. (У окремих випадках, проект, виконується подрядчиками.).

3.2.0 Організація фінансової складової діяльності туристичного холдинга.

Функції фінансової служби в холдингу виконує центральна бухгалтерія на чолі з головний бухгалтер организации.

Використовуючи дані щоденних звітів про обсяг реалізованих послуг, щомісячні даних про фактично згаданих витрат агентствами, менеджмент холдингу управляє короткостроковій ликвидностью.

Основний метод управління на фінансові потоки у компанії є перерозподіл. Передумовою служить фінансова модель організації, де що входять до холдинг агентства, розглядаються як частини єдиного фонду коштів. Тобто, тимчасові касові розриви, нестача коштів на на розрахунковий рахунок одного агентства, можуть покриватися з допомогою надлишку готівкових і безготівкових коштів другого.

Слід зазначити, що у частини витрати коштів, підтримування певної норми прибутку реалізованого туристичного продукту, із боку центральної бухгалтерії здійснюється досить жорсткий. Зокрема його укладають в: — Визначенні обсягу допустимих витрат за зарплатню, витрат утримання офісів й інші статті. — Визначенні обсягу витрат за рекламну діяльність. — Позначення орієнтирів дохідності туристичного продукта.

Через війну керівництво компанії здатне здійснювати контроль над діяльністю агентств загалом, спрямовуючи їхній розвиток відповідно до стратегічними планами і розробками центрального офиса.

3.3.0 основні напрями поліпшення діяльності фінансового отдела.

Як очевидно з фінансово-економічних показателей[7] холдингу, він оперує значними, у сфері послуг обсягами грошових средств.

Частка обігових коштів у обсязі наданих послуг становить від 90- ти 96%, а решта 10−4% становлять середню для цієї галузі норму операційній прибыли[8].

Отже, можна назвати дві основні напрями для поліпшення діяльності компанії, з погляду фінансового менеджмента:

1. Короткострокове планування і аналіз з метою підвищення ефективності використання оборотних средств.

2. Фінансове планування розвитку туристичних агентств.

Далі, ці рекомендації розгляне параграфах 3.3.1 і 3.3.2 докладніше, а цілому можна зазначити, що використання фінансових розрахунків й процедур під управлінням компанії невелика. У переважній частини вони зводяться до прогнозу необхідного обсягу коштів і контролю за кредиторської задолженностью.

1. Нетривалий фінансовий аналіз діяльності компанії «ТТТ».

Через специфіку туристичну діяльність, оборотний капітал компанії «ТТТ» становить значну частину активів підприємства. У перший чергу зумовлено певними юридичними стосунки з зарубіжними і вітчизняними партнерами, і навіть відповідними договорами з прямими споживачами наданих услуг.

У випадку, кінцевий споживач оплачує надані в майбутньому послуги з 2−3 тижня доти, що вони будуть фактично предоставлены.

Отже, виникає тимчасовий розрив протягом, якої в туристичної корпорації виникає певну суму вільних грошових коштів. Понад те, залежно від конкретних партнерів, договірних відносин, тимчасової лаг між обов’язком оплати й фактичним надходженням коштів їх може становити 3−4 месяца.

Для аналізу альтернативної вартості зазначених вільних коштів, необхідно розрахувати цикл руху потоку коштів. Формула (2.2.0- 1) приведений у главі 2, використовує дані балансу і за звіту про продаж компании.

Нижче наводиться баланс і звіт прибутки і збитках компанії ТОВ «Аккорд-ТТТ», туристичної агенції входить у компанію «ТТТ».

Таблиця № 3.

|Баланс ТОВ «Аккорд-ТТТ », $ | | |31-ий |31-ий | |31-ий |31-ий | | |груд |груд | |груд |груд | | |2000 |2001 | |2000 |2001 | |Грошові |8000 |12 000 |Кредиторська |28 760 |30 180 | |кошти | | |заборгованість | | | |Дебіторська |4500 |5175 |Статутний |1200 |1200 | |заборгованість | | |капітал | | | |Основні |13 600 |13 600 |Нераспределенна|4500 |9306 | |кошти | | |прибуток | | | |Товарно-материал|9050 |11 500 |Заборгованість |690 |1589 | |ьные запасы[9] | | |із зарплати | | | |Разом: |35 150 |42 275 | |35 150 |42 275 |.

Таблиця № 4.

|Отчет про прибутку ТОВ «Аккорд-ТТТ» 31-ий грудня, $ | | |2000 р. |2001 р. | |Обсяг внутрішнього продажу |320 583 |470 394 | |Недоліки |- |- | | на оплату праці |11 160 |14 600 | | на послуги |297 000 |440 000 | |(партнерів) | | | |Операційні витрати |5500 |8400 | |Оподатковуваний дохід |6923 |7394 | |Прибутковий податок |2423 |2588 | |Чистий прибуток |4500 |4806 |.

Далі, до розрахунку витрат компанії рухом коштів використовується відсоток по короткотерміновому фінансуванню. Обрана ставка (15% річних) відбиває вартість позикових коштів, наданих комерційними банками. Розрахунок виглядає так,.

Таблиця № 5.

|Недоліки фінансування циклу руху потоку коштів | |Активи |Середній обсяг | |Середня |Недоліки | | |вкладень, $ | |продолжител|финансирован| | | | |ьность (в |іє $ (15%) | | | | |днях) | | |Товарно-матеріальні |10 275 |9 |36 | |запаси | | | | |Дебіторська задолженность|4838 |4 |7 | |Кредиторська |29 470 |24 |(287) | |заборгованість | | | | |Сумарна вартість | |36 |330 | |фінансування ($) | | | |.

Недоліки компанії, відповідно до концепції альтернативної вартості використання капіталу становлять 330 у.о. за оборот (протягом року відбувається приблизно 11 оборотів). Це означає, що велика частина діяльності агентства здійснюється рахунок коштів партнерів, які надають кредит у вигляді кредиторської задолженности.

Приблизно така сама становище у більших агентствах, ніж агентство «Аккорд-ТТТ». Важливий і такий факт, — значної частини фінансування інвестиційних програма холдингу «ТТТ» здійснюється саме за виникає кредиторської задолженности.

Слід зазначити, що договірні відносини з основними зарубіжними партнерами вони передбачають виникнення та накопичення грошових боргу наданих послуг. Агентства зобов’язані оплачувати виставлених рахунків до моменту фактичного надання послуг — надання номери як у готелі, трансферу і пр.

Проте, зарубіжні організації, певною мірою роблять кроки, з довгострокових перспектив співробітництва з холдингом і які входять у нього агентствами.

Натомість, туристичні агентства, які оперують котра надходить виручкою, використовують вступники кошти на оплату надання послуг, має значення вже наданих, отже підтримують якийсь баланс ліквідності компании.

Проте у довгостроковій перспективі, зі збільшенням суми кредиторської заборгованості (Відзначений факт її постійного зростання), в компанії може виникнути ситуація, коли сума і коштів зможе покрити що виник розрив, що у своє чергу може призвести до серйозним ускладнень у роботі компанії, в плоть до її банкротству.

Покриття зазначених розривів з допомогою короткострокових кредитів, пов’язане з витратами із залученням кредитного капіталу і жорсткістю умов необхідних банками. Як очевидно з балансу «Аккорд-ТТТ», частка основних коштів, а більшу частину, це оргтехніка, з урахуванням зносу (для даного виду активів ліквідаційна вартість їх може становити до 40% від облікової вартості) у сумі кредиторську заборгованість незначна, і банки відповідно, пред’являють вищий від за кредитами, висувають певних вимог за показниками. (До того ж оформлення кредитного договору затягується на 1−2 месяца).

З нинішніх умов, рекомендації автора по оптимізації використання коштів виглядають наступним образом:

1. Перегляд договірних умов компанії «ТТТ» з партнерами не резидентами, у частині оплати виникає задолженности.

2. Укладання з банком-резидентом певного кредитного договору для централізації грошових потоків агенцій і холдинга.

Запропонована схема полягає в використанні системи банківських гарантій. Банк (далі Банк № 1), яка з корпорацією «ТТТ» виступає гарантом за оплатою, послуг наданих партнерами нерезидентами. Технічно це може здійснюватися відкриттям кореспондентських рахунків в банку (далі Банк № 2) представляє інтереси зазначених партнерів. Далі, при виникає кредиторську заборгованість компанії «ТТТ», банк № 1 підтверджує готовність оплатити виставлені рахунки, і оплачує заборгованість виходячи із власних відносин із банком № 2. У договорах між партнерами і компанією «ТТТ», описуються суттєві умови, такої форми розрахунків. А компанія «ТТТ» укладає, відповідний кредитний договір з банком № 1.

Схема № 1 виникаючих грошових потоков:

Через війну, виникає якийсь баланс інтересів, стабілізуючих становище компанії «ТТТ», оскільки за роботі такий схеми у менеджменту залишається більше простору для маневру обіговими коштами, знижуються витрати виробництва, виникає можливість укладення більш вигідних контрактов.

Можна відзначити, як і Банк № 1 у реалізації зазначеної схеми зацікавлений над меншою мірою, ніж компанії «ТТТ». По-перше, для банку це приплив готівкових коштів, а зобов’язання творяться у формі безготівкових, причому з певною відстрочкою платежу. По-друге, збільшується загальний обсяг оборотних засобів, які можна використовувати для короткострокових портфельних инвестиций.

Партнери «ТТТ», під час роботи такий схеми отримують, додаткові гарантії кредитоспроможності компанії, оскільки посередниками виступає «дружні» банки.

У кінцевому, рахунку, реалізація такої схеми дозволить формувати і реалізовувати компанії конкурентоспроможний продукт, над збитки якості, що часто відбувається у туристичному бизнесе.

3.3.2 Фінансовий аспект інвестицій вкладених у розширення мережі туристичних агентств.

З маркетингової стратегії, яку обрав туристичний холдинг «ТТТ», компанія орієнтована на постійне розширення своєї частки ринку з допомогою збільшити кількість авторизированных агентств. Зазвичай частка інвестицій у відкриття нових туристичних агентств становить від 30 до 40% річного інвестиційного бюджету компанії. (Див. параграф 3.1.0).

Натомість ухвалення рішення про відкриття нового агентства, вимагає обліку багатьох, власне, не фінансових чинників. Базою на вирішення є маркетинговий аналіз очікуваних продажів при заданих умовах — рекламну діяльність, становища офісу, кваліфікації менеджерів і пр.

Функції фінансового менеджменту цьому етапі зводяться до чого: 1. Визначення оптимального розміру нового агентства. 2. Складання фінансово-інвестиційного плану. 3. Фінансовий аналіз проекта.

На цей час, відкриття нових офісів в холдингу «ТТТ» не супроводжується фінансовому аналізом проекту, розрахунок і розподіл інвестиційних потоків не викликає участі фінансового відділу. Це призводить до того, інвестиційна вартість проекту завищують, термін окупності збільшується, тобто. ефективність інвестицій снижается.

У цьому главі і додатку № 1 наводиться фінансовий план відкриття туристичного агентства, з маркетингових даних здобутих у результаті відкриття й досвід роботи подібного підприємства «Бевер-ТТТ». 10].

Обрій планування — 3 року. Статутний капітал створюваної організації - 10 тис. $. Реалізація цього проекту зажадає потоку інвестицій на суму 30 тис. $. Для цього він передбачається залучити власні кошти й одержати кредит від комерційного банку «АКБ «[11]. Дані кошти планується інвестувати у організацію виробництва, рекламну діяльність, розробку туристичного продукту, пошук і освоєння підготовку кваліфікованих менеджеров.

Коротко охарактеризуємо основні етапи з розробки фінансового плана.

У таблицях № 1−6 докладання № 1 наведено видатки організацію виробництва, потік змінних і постійних витрат із зазначенням часу вкладень. У таблиці № 7 відбиті основні ставки податків у відповідність до чинним законодавством для даної сфери деятельности.

Витрати на виплату відсотків та незначною сумою основного боргу зазначені у таблиці № 8.

У таблиці № 9 розрахований гаданий (запланований обсяг продажу). Базою до розрахунку служить середній грошові потоки для менеджерів цього рівня кваліфікації, і задані маркетингові параметры.

За підсумками наведених вище даних складається прогнозні звіти про прибутках і збитках, руху коштів, прогнозний баланс підприємства. Розрахунки наведені у таблицях № 10, № 11 і № 12 соответственно.

Таблиця № 13 докладніше показує нарахування основних налогов.

Основні показники ефективності проекту відбито у таблицях № 14, № 15.

У допоміжної таблиці № 16 зазначена базову ставку дисконтування і ставка з урахуванням ризику. (Поправка на страну).

У таблицях № 17 і № 18 аналізується чутливість операційній прибутку до змін двох найважливіших чинників — обсягу продажу, собівартості послуг партнерів, а як і збіг цих двох негативних чинників. Аналіз чутливості показує високу опірність можливих змін обсягу продажу і збільшення високій вартості послуг партнеров.

Наведений фінансовий план дозволяє раціональніше використовувати інвестиційні кошти, поєднуючи власні і позикові джерела інвестування. Розрахунок періоду й часу інвестицій дає можливість прогнозувати необхідний рівень вільних коштів, без шкоди ліквідності і легальною фінансовою стійкості предприятия.

Упорядкування цього плану може також і питання оптимальному розмірі підприємства. (Під розміром агентства мається на увазі кількість працюючих менеджерів) Зокрема, можна сказати, що у агентстві, фінансовий план якого розглянутий вище, має працювати щонайменше, 8-місячного людина. Інакше, необхідна корекція виведених показателей.

Висновки: У цьому главі розглянуто туристичний холдинг «ТТТ» з місця зору організації його фінансової складової діяльності. Дана загальну характеристику підприємства, структура управління. Другий параграф присвячений фінансової службі холдингу, функції якої виконує центральна бухгалтерія. У третьому параграфі наводяться основні рекомендації автора підвищення ефективності діяльності компанії. Так було в частковості пропонується використовувати короткостроковий аналіз підвищення оборотності оборотних коштів, і застосовувати методи фінансового планування під час вирішення про відкритті нових туристичних агентств.

Заключение

.

Послідовним розкриттям функцій і завдань фінансів для підприємства, принципів управління фінансами, поняття фінансового менеджменту була досягнуто головна мета роботи — визначення суті й змісту діяльності фінансової служби, як інформаційної бази щодо прийняття управлінських решений.

Фінанси підприємства розглянуті і з теоретичної, і з практичної точок зрения.

Перша глава відведена теоретичним аспектам теми і є подальшої базою для практичних методів й рекомендацій. У ньому розглянуті важливі поняття та визначенням фінансів підприємства, фінансового аналізу та фінансового планування. Велику увагу приділено визначенню принципів управління фінансової діяльністю, структурі фінансового отдела.

Більша частина другий глави займає розгляд основних фінансових методів — аналізу, планування і прогнозування. Значимість даних методів для фінансового менеджменту визначає і відповідні обсяг що був матеріалу. У цьому главі, останні параграфи відведено для розкриття дві найважливіші практичних складових діяльності фінансового відділу — короткострокового фінансового аналізу та фінансового планування інвестицій. Ці теоретичні розробки використовуватимуться вироблення рекомендацій для туристичної компанії «ТТТ».

Третя глава містить всебічне опис діяльності туристичного холдингу «ТТТ». Дається загальну характеристику підприємства, наводяться його фінансові показники за 2000 і 2001;ый роки, інвестиційний бюджет тощо. У другому параграфі даної глави розглядається специфіка організації фінансової складової діяльності зазначеного туристичного холдингу. У третьому параграфі виробляються основні рекомендації для вдосконалення роботи предприятия.

Ця робота присвячена фінансів підприємства. Визначивши поняття фінанси, і охарактеризувавши його з погляду виконання зазначених функцій, у роботі наводяться практичні фінансові методики, які використовує менеджмент після ухвалення управлінські рішення. У третій главі зазначені методики знайшли собі практичне застосування дослідження діяльності туристичного холдингу «ТТТ».

Головний висновок роботи у тому, що фінанси є найважливішим елементом управління сучасним підприємством. Використання фінансових «технологій» сприяє підвищення ефективності, зниження ризиків й у остаточному підсумку збільшує багатство акціонерів. Ігнорування цієї складової загрожує падінням ефективності і навіть банкротством.

Практична частину роботи показала, що існують певні спроби з застосуванню фінансових методик для аналізу та коригування діяльності компанії «ТТТ». Це дасть змогу зменшити витрати виробництва, а отже, сприятиме досягненню основний мети менеджменту комерційної компании.

Зокрема третьому параграфі третин глави розроблено практичні рекомендації, створені задля підвищення ефективності діяльності холдингу. Фінансові розрахунки доводять, зміна в договірних стосунки з банками і контрагентами дозволять компанії заощадити певну суму, а фінансовий план відкриття нових агентств дозволить мінімізувати інвестиційні ризики, знайти оптимальне співвідношення власних і позикових інвестиційних средств.

Проте за практиці використання методів і коштів управління фінансами цьому підприємстві невелика. Недолік кваліфікованих кадрів, деякі особливості бухгалтерського обліку, і інші чинники ускладнюють менеджменту компанії використовувати «технології» управління финансами.

Але як зазначалось у введенні, сучасні російські підприємства дедалі сильніше відчуватимуть вплив іноземних конкурентів, більшою своєї масі які дотримуються вищих стандартів ефективності. Це неминучістю призведе керівний менеджмент до необхідних, і, можливо болючим змін у системах обліку витрат, вимог до кваліфікації персоналові та відповідно ефективності производства.

1. Цивільний Кодекс Російської Федерації. Повний текст з цим і доповненнями на 15 лютого 2000.

2. Фінанси. Учебник./Под ред. В. В. Ковальова. — М.: ПБОЮЛ М. А. Захаров,.

2001.

3. Пітер Ф. Д. Завдання менеджменту в ХХІ столітті.: Пер. з анг.: Видавничий будинок «Вільямс», 2000.

4. Савчук У. П. Фінансовий аналіз діяльності підприємства. Навчальний посібник. Опубліковано з сайту internet.

5. Журнал «Аудит і фінансовий аналіз» IV квартал 1995 г.

6. Андросов А. М., Викулова Є.В. Бухгалтерський облік. — Андросов, 2000.

7. Словник сучасної економічної теорії Макміллана. — ИНФРА-М, 1997.

8. Моляков Д. С., Шохін О.Н. Теорія фінансів підприємств: Навчальне пособие.

— Фінанси і статистика, 2001.

9. Уварів А.А. Дипломні і курсові роботи з економічним спеціальностями: Практичні поради з підготування й захисту. — 2-ге видання. «Річ навіть і Сервіс», 2001. 10. Ковальов В. В. Аналіз фінансово-господарську діяльність: і зміст. Стаття опублікована з сайту internet 11. Пол Хейне. Економічний спосіб мислення. Пер. з анг. — М.: Изд-во.

«Новини», 1991. 12. Пол А. Самуэльсон, Вільям Д. Нордхаус. Економіка: Пер. з анг. -.

«Видавництво БІНОМ», 1997. 13. Ченг Ф. Ли, Джозев І. Финнерти. Фінанси корпорацій: теорія, методи лікування й практика. Пер. з анг. — М.: ИНФРА-М, 2000. 14. Фінанси, гроші, кредит: Підручник/ Під. Ред. О.В. Соколовій. — М.:

Юристъ, 2000.

Приложения Приложение № 1.

Финансовое планування під час відкриття туристичної агенції. Таблиця № 1 |1|Перечень | | | | | | |необхідних | | | | | | |основних | | | | | | |фондів і | | | | | | |витрат за | | | | | | |підготовку | | | | | | |виробництва $| | | | | |№|Найменування |У |Стоимост|Итого|Выплаты в | | |об'єкта | |т | |перебігу* | |1|Компьютер |8 прим. |700 |5600 |2 міс. | |2|Факс |1 прим. |200 |200 |2 міс. | |3|Телефон |12 прим. |80 |960 |2 міс. | |4|Ксерокс |1 прим. |650 |650 |2 міс. | |5|Принтер |1 прим. |150 |150 |2 міс. | |6|Телевизор |1 прим. |600 |600 |4 міс. | |7|Видеомагнитофо|1 прим. |200 |200 |4 міс. | | |зв | | | | | |8|Мебель |1 прим. |3000 |3000 |2 міс. | |9|Связь АТС |1 прим. |800 |800 |2 міс. | |1|Косметический |- |2000 |2000 |2 міс. | |0|Ремонт | | | | | |1|Пожарная |1 прим. |550 |550 |2 міс. | |1|сигнализация | | | | | |1|Охранная |1 прим. |200 |200 |2 міс. | |2|сигнализация | | | | | |1|Набор кухонный|1 прим. |800 |800 |3 міс. | |3| | | | | | | |РАЗОМ | | |15 710| |.

* Ця графа показує протягом, якого періоду відбуваються фактично витрати Таблиця № 2 |2|Затраты виробництва $ | |№|Найменування |Стоимость|Итого|Выплаты |У перебігу | | |об'єкта | | | | | |1|Содержание |100 |100 |Ежемесячно|Весь період | | |офісу | | | | | |2|Электроэнергия|70 |70 |Ежемесячно|Весь період | |3|Аренда |1200 |1200 |Ежемесячно|Весь період | | |РАЗОМ | |1370 | | |.

Таблица № 3 |3|Затраты управління $ | |№|Найменування |Стоимост|Итого |Виплати |У перебігу | | |об'єкта |и | | | | |1|Командировочны|1000 |1000 |2−5 міс. |- | | |е витрати | | | | | |2|Юридические |500 |500 |2 міс. |- | | |послуги | | | | | |3|Связь |800 |800 |Щомісяця |Весь період | | |РАЗОМ | |2300 | | |.

Таблица № 4 |4|Затраты на маркетинг і рекламу $ | |№|Найменування |Стоимость|Итого|Выплаты |У перебігу | | |об'єкта | | | | | |1|Реклама |1000 |1000 |2−4 міс. |- | | |початкового | | | | | | |періоду | | | | | |2|Рекламные |4200 |4200 |1−4 міс. |- | | |акції | | | | | |3|Реклама |1200 |1200 |Щомісяця |Весь період | | |РАЗОМ | |6400 | | |.

Таблица № 5 |5|Управленческий персонал $ | |№|Посада |У |ЗАРПЛАТНЮ |Разом |Виплати |У перебігу | |1|Директор |1 |650 |650 |Ежемесячн|Весь період | | | | | | |про | | |2|Гл. бух. — |1 |400 |400 |Ежемесячн|Весь період | | |касир | | | |про | | | |РАЗОМ | | |1050 | | |.

Таблица № 6 |6|Персонал зайнятий у виробництві $ | |№|Посада |Кол-во|З/П |Разом |Виплати |У перебігу | |1|Менеджер (1)* |6 |250 |1500 |Ежемесячно|Весь період | | |відділу** | | | | | | |2|Менеджер (2) |2 |300 |600 |Ежемесячно|Весь період | | |відділу | | | | | | |3|Секретарь |1 |200 |200 |Ежемесячно|Весь період | |4|Курьеры |2 |200 |400 |Ежемесячно|Весь період | | |РАЗОМ | | |2700 | | | | |* (1) і (2) | | | | | | | |основний рахунок і | | | | | | | |вспомогательны| | | | | | | |і персонал | | | | | | | |відповідно| | | | | | | |. | | | | | | | |** заробітна | | | | | | | |плата | | | | | | | |менеджерів | | | | | | | |даного відділу| | | | | | | |залежить від | | | | | | | |обсягу продажу | | | | | | | |(15% до відрахування| | | | | | | |податків) | | | | | |.

Таблица № 7 |7|Ставки податків| | | |№|Податок |20Х0 |20Х1 | | | | |(прогно| | | | |із) | |1|Налог на |30 |30 | | |прибуток | | | |2|Налог з продаж|0,05 |0,05 |.

Таблица № 8 |8|Затраты на | | | | | | | |виплату | | | | | | | |відсотків і | | | | | | | |суми | | | | | | | |основного | | | | | | | |боргу | | | | | | |№|Кредитна |Сума |Кредитн|Срок |Ежемеся|Период| | |організація |кредита|ая | |чная |(в | | | | |ставка | |выплата|месяца| | | | | | |$ (31 |x) | | | | | | |міс.) | | |1|Банк АКБ " … «|20 000 |10% |3 года|858 |з п’ятьма по| | | | | | | |36 |.

Таблица № 9 |9 |Гаданий обсяг продажу $ | |№ |Показники |20Х0 |20Х1 |20Х2 | | | |1 |2 |1 |2 |1 |2 | | | |кварт|кварт|кварт|кварт|кварт|кварт| | | |ав |ав |ав |ав |ав |ав | |1 |Обсяг внутрішнього продажу |10 500|45300|51 000|56700|62 300|68000| | | |0 |0 |0 |0 |0 |0 | |2 |Відсоток від хв. объема|19 |80 |90 |100 |110 |120 | | |(567 тыс.-100%) | | | | | | |.

Таблица № 10 |10 |Звіт прибутки і збитках $ | |Код|Наименование статті |01.06.Х0 |01.06.Х1 — |01.06.Х2 — | | | |- |01.07.Х2 |01.07.Х3 | | | |01.07.Х1 | | | |000|Выручка від |453 000 |1 077 000 |1 303 000 | |1 |(=) | | | | |000|Налог з продажу (-) |22 650 |53 850 |65 150 | |2 | | | | | |000|Чистый обсяг продажу (=)|430 350 |1 023 150 |1 237 850 | |3 | | | | | |000|Себестоимость послуг |308 040 |732 360 |886 040 | |4 |партнерів (-) | | | | |000|Валовая прибуток (=) |122 310 |290 790 |351 810 | |5 | | | | | |000|НДС (-) |24 462 |58 158 |70 362 | |6 | | | | | |000|Заработная Плата (-) |22 097 |47 369 |56 522 | |7 | | | | | |000|Аренда (-) |1200 |1200 |1200 | |8 | | | | | |000|Электричество (-) |70 |70 |70 | |9 | | | | | |001|Связь (-) |800 |800 |800 | |0 | | | | | |001|Реклама (-) |1200 |1200 |1200 | |1 | | | | | |001|Прочие орг. Витрати (-)|100 |100 |100 | |2 | | | | | |001|Проценты за кредитами (-)|5148 |5148 |5148 | |3 | | | | | |001|Итого (=) |67 234 |176 746 |216 409 | |4 | | | | | |001|Налог з прибутку (-) |20 170 |53 024 |64 923 | |5 | | | | | |001|Нераспределенная |47 063 |123 722 |151 486 | |6 |прибуток (=) | | | | | | | | | |.

Таблиця № 11 |11 |Звіт про рух коштів $ | |Код|Наименование статті |01.06.Х0|01.06.Х1 — |01.06.Х2 — | | | |- |01.07.Х2 |01.07.Х3 | | | |01.07.Х1| | | |000|Поступления від збуту |453 000 |1 077 000 |1 303 000 | |1 |послуг | | | | |000|Прямые виробничі |308 040 |732 360 |886 040 | |2 |издер. | | | | |000|Постоянные витрати |25 467 |50 739 |59 892 | |3 | | | | | |000|Налоги |67 282 |165 032 |200 435 | |4 | | | | | |000|Кэш-флоу від оперативної |52 211 |128 870 |156 634 | |5 |діяч. | | | | |000|Затраты купівля |22 410 |0 |0 | |6 |активів | | | | |000|Кэш-флоу від |-22 410 |0 |0 | |7 |інвестиційної деят. | | | | |000|Акционерный капітал |10 000 |0 |0 | |8 | | | | | |000|Займы |20 000 |0 |0 | |9 | | | | | |001|Выплаты для погашення |-5148 |-10 296 |-10 296 | |0 |позик +% | | | | |001|Кэш-флоу від фінансової |24 852 |-10 296 |-10 296 | |1 |діяч. | | | | |001|Баланс готівки на |0 |54 653 |173 227 | |2 |поч. періоду | | | | |001|Баланс готівки на |54 653 |173 227 |319 565 | |3 |кін. періоду | | | | | | | | | |.

Таблиця № 12 |12 |Баланс $ | | | | |Код|Наименование статті |01.06.Х0 — |01.06.Х1 — |01.06.Х2 — | | | |01.07.Х1 |01.07.Х2 |01.07.Х3 | |000|Средств на рахунку |54 653 |173 227 |319 565 | |1 | | | | | |000|Оборудование |22 410 |22 410 |22 410 | |2 | | | | | |000|Счета для отримання |453 000 |1 077 000 |1 303 000 | |3 | | | | | |000|Суммарный актив |530 063 |1 272 637 |1 644 975 | |4 | | | | | |000|Счета до оплати |338 655 |788 247 |951 080 | |5 | | | | | |000|Акционерный капітал |10 000 |10 000 |10 000 | |6 | | | | | |000|Нераспределенная |47 063 |123 722 |151 486 | |8 |прибуток | | | | |000|Задолженность перед |67 282 |165 032 |200 435 | |9 |бюджетом | | | | |001|Долгосрочные позики |20 000 |20 000 |20 000 | |0 | | | | | |001|Итого (5−10) |483 000 |1 107 000 |1 333 000 | |1 | | | | | |001|Собственный капітал |47 063 |165 637 |311 975 | |2 | | | | | |001|Суммарный пасив |530 063 |1 272 637 |1 644 975 | |3 | | | | | | | | | | |.

Таблица № 13 |13 |Нараховані податки | | | | |Код|Наименование статті |01.06.Х0 — |01.06.Х1 — |01.06.Х2 — | | | |01.07.Х1 |01.07.Х2 |01.07.Х3 | |000|Налог з продажу |22 650 |53 850 |65 150 | |1 | | | | | |000|НДС |24 462 |58 158 |70 362 | |2 | | | | | |000|Налог з прибутку |20 170 |53 024 |64 923 | |3 | | | | | |000|Всего |67 282 |165 032 |200 435 | |4 | | | | | | | | | | |.

Таблица № 14 |14 |Фінансові результати $ | |Код |Найменування статті |01.06.Х|01.06.Х1 -|01.06.| | | |0 — |01.07.Х2 |Х2 — | | | |01.07.Х| |01.07.| | | |1 | |Х3 | |0001|Прибыльность |- |- |- | |0002|Валовая прибуток *% |28,42 |28,42 |28,42 | |0003|Операционная |15,62 |17,27 |17,48 | | |прибуток** % | | | | |0004|Финансовое состояние|17,55 |13,78 |12,81 | | |(Сума | | | | | |заборгованості/ сума| | | | | |активів)%*** | | | | | | | | | |.

* Розраховується за такою формулою наведеної у параграфі 2.1.2 ** Валова прибуток = Виручка за мінусом послуг партнерів (Основна стаття витрат) / Виручка після прибуток. *** Операційна прибуток = Виручка після обліку всіх змінних витрат, податків, відсотків/ Виручка після податку прибыль.

Таблица № 15 |15 |Оцінка інвестиційної | | | | |привабливості | | | |Код |Стаття |Базовий |Песимістичний | | | |варіант |варіант, із урахуванням | | | | |ризику | |0001|Срок окупності (РВР),|3 |6 | | |міс. | | | |0002|Индекс рентабельності |14,117 |8,129 | | |(PI) | | | |0003|Чистый наведений |413 496 |233 879 | | |дохід (NPV) $ | | | |0004|Внутренняя норма рент. |8,055 | | | |(IRR) % | | | | | | | |.

Таблица № 16 |16 |ставка |Базова |З урахуванням | | |дисконтирован| |ризику* | | |іє (%/100) | | | | | |0,11 |0,4 | | | | | | | |* Усі ризики, | | | | |які | | | | |пов'язані з | | | | |зміною | | | | |обсягу | | | | |продажів. | | |.

Таблица № 17 |17 |Аналіз чутливості* 1 | |Код |Варьируемый |Зміни (X|Изменение |Є | | |чинник (X) |%) |опер. Прибули| | | | | |% | | |0001|Объем продажів (-) |-0,3 |0,66 |1,18 | |0002|Себестоимость |0,1 |0,77 |1,42 | | |послуг партнерів | | | | | |(+) | | | | |0003|Общее поєднання |знач. 01 і |-0,48 |- | | |негативних |02 | | | | |змін | | | | | |* розрахунок | | | | | |зроблено для | | | | | |першого періоду. | | | | |У | | | | | |случ| | | | | |ае | | | | | |совп| | | | | |аден| | | | | |ий | | | | | |шпалери| | | | | |x | | | | | |млість| | | | | |тивн| | | | | |ых | | | | | |факт| | | | | |оров| | | | | |, | | | | | |необ| | | | | |ходи| | | | | |м | | | | | |допо| | | | | |лнит| | | | | |ельн| | | | | |ый | | | | | |кред| | | | | |іт в| | | | | |разм| | | | | |ере | | | | | |6 | | | | | |тис.| | | | | |$ | | | | | |термін| | | | | |ом | | | | | |на 1| | | | | |рік.| | | | |.

Таблица № 18 |18 |Аналіз чутливості 2 | |Код |Варьируемый |З х/х %|Факт.|Из Р |Факт. |Є |Рейтин| | |чинник (Х) | |знач.|/ Р %|знач. Р | |р | | | | |x | | | | | |0001|Объем продажів |-30 |31 710|35 |30 368 |1,18|2 | | | | |0 | | | | | |0002|Объем продажів |-40 |27 180|47 |24 803 |1,18|2 | | | | |0 | | | | | |0003|Себестоимость|+20 |36 964|60 |19 032 |2,98|1 | | |послуг | |8 | | | | | | |партнерів | | | | | | | |0004|Себестоимость|+30 |40 045|89 |5016 |2,98|1 | | |послуг | |2 | | | | | | |партнерів | | | | | | | | | | | | | | | |.

———————————- [1] Пітер Ф. Д. Завдання менеджменту в ХХІ столітті.: Пер. з анг.: Видавничий будинок «Вільямс», 2000. — З. 92.

[2] Тут і далі матися на увазі, що функції фінансової служби можуть виконувати та інші відділи, зокрема невеликих підприємствах це то, можливо бухгалтерія. [3] Підприємством — як об'єктом прав визнається майновий комплекс, використовуваний реалізації підприємницької діяльності. У розділі ст. 132 Цивільного Кодексу РФ. [4] Фінанси. Підручник/ Під ред. В. В. Ковальова. — М.: ПБОЮЛ М. А. Захаров, 2001 З. 309 [5] Саме там. [6] Основною метою менеджменту організації є максимізація чистої дисконтированной вартості активів собственников.

[7] Оборот холдингу за 2001 становить понад 12 млн. дол. [8] Остуда, слід і відсутність запасів, тобто. Оборотні кошти = Дебіторська заборгованість + Кошти. [9] Тут і далі, під товарно-матеріальними запасами мається на увазі, послуги, які були оплачені «Аккорд-ТТТ» досі реалізації комплексу послуг. [10] Маркетингові параметри (Розташування офісу — район центру, у менеджерів — 8 чол., обсяг реклами — щонайменше 1200 дол. на місяць) передбачаються однакові. [11] Уже цьому етапі, при попередніх розрахунках, очевидно, що экономичней використовувати кредити комерційних банків, ніж власні, по більшу частину його оборотні кошти. (Див. аналіз відносин із контрагентами і партнерами в параграфі № 3.3.1).

———————————;

Рада директоров.

Президент.

Вице-президент.

Вице-президент.

Віце-президент пофинансам Финансовый менеджер Главный бухгалтер Финансовый облік Управлінська облік Інформаційне забезпечення Упорядкування звітності Організація внутрішнього аудита Финансовый аналіз стану та планування Фінансування інвестицій. Управління грошима Управління джерелами фінансування Кредитна политика.

1. Розрахунки з споживачами, контрагентами, кредитними організаціями, бюджетними фондами тощо. 2. Розрахунки із власниками. 3. Управління грошовим потоками.

1. Фінансові відносини. 2. Фінансові ресурси. 3. Джерела фінансових ресурсов.

1. Організаційна структура. 2. Кадри підрозділи. 3. Фінансові методи. 4. Фінансові інструменти. 5. Фінансова інформація. 6. Технічні средства.

Блок № 2.

Блок № 1.

Блок № 3.

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

Запасы.

Источники.

Надлишкові грошові средства.

Использование.

Виробничий капитал.

Здания.

Оборудование.

Труд.

Сырье.

Прочие.

Источники.

Использование.

Налоги.

Проценты.

Дивиденды.

Погашення основний суми долга.

Банківські ссуды.

Торгові кредиты.

Термінові кредиты.

Векселя.

Облигации.

Акции.

Погашення дебіторської задолженности.

Грошові средства.

Дебіторська задолженность.

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

[pic].

Рекламное агентство Издательство туристичного журнала.

Туристичний холдинг «ТТТ».

— менеджмент — бухгалтерія — технічний відділ — Туристична довідкова служба.

Туристичне агентство.

Туристичне агентство.

Туристичне агентство.

Туристичне агентство.

[pic].

Банк № 1 Виступаючий гарантом за зобов’язаннями компанії «ТТТ».

Банк № 2 Хто має відповідні відносини з партнерами «ТТТ».

Партнеры компанії «ТТТ», безпосередньо організуючі надання послуг, кінцевим потребителям.

Непосредственные постачальники услуг.

Конечные споживачі послуг, клієнти компанії «ТТТ».

Агентства що входять до холдинг «ТТТ», посредники.