Применение статистичних методів у управлінні фінансами фінансово-промислової группы

РефератДопомога в написанніДізнатися вартістьмоєї роботи

За моделлю 1, найбільший внесок до цього вніс коефіцієнт маневреності (Іф), що постійним збільшенням поточних активів (ТА) підприємства при майже сталому рівні власного капіталу (СК). У протягом останнього кварталу 1995 р. загальна рентабельність збільшилася на 1%. Крім коефіцієнта маневреності цього збільшення вплинув показник прибутковості продажів (ПП), що збільшення чистий прибуток у АТВТ… Читати ще >

Применение статистичних методів у управлінні фінансами фінансово-промислової группы (реферат, курсова, диплом, контрольна)

смотреть на реферати схожі на «Застосування статистичних методів у управлінні фінансами фінансово-промислової групи «.

Зміст: 1.

Запровадження 3.

Глава 1. Загальне поняття корпоративних фінансів. 6.

1.1. Поняття фінансової систем 6.

1.2. Місце корпоративних фінансів у фінансовому системі країни 14.

1.3. Структура системи управління корпоративними фінансами 18.

Глава 2. Методика застосування статистичних методів у управлінні корпоративними фінансами. 24.

2.1. Застосування статистичних методів під час проведення аналізу фінансового становища підприємств фінансово-промислової группы.

2.2 Застосування статистичних методів у разі планування поточної діяльності ФПГ. 36.

2.3. Прогнозування вузьких місць технологічного ланцюжка Фінансовопромислової групи. 42.

Глава 3. Ілюстрація застосування методики з прикладу фінансовопромислової групи «Слов'янська папір «49.

3.1. Аналіз фінансового становища АТВТ «Тулабумпром «49.

3.2. Планування поточної діяльності фінансово-промислової группы.

" Слов’янська папір 52.

3.3. Прогнозування вузького місця технологічного ланцюжка фінансовопромислової групи «Слов'янська папір «60.

Укладання 64.

Список літератури: 65.

Додаток I 67.

Додаток II 70.

У разі ринкового реформування, коли макроекономічна ситуація країни коливається, за умов досить високої інфляції, постійного кризи неплатежів виробничі і комерційних підприємств шукають нових форм організації. Сформована сьогодні економічна ситуація накладає специфічну печатку на зародження і функціонування цих нових форм організації, визначає прагнення підприємств злитися виробництва та капиталов.

Однією з цих форм злиття є фінансово-промислові групи (ФПГ). На формування цих складних структурою новоутворень, які з кордоном давно перетворилися на страновой хребет загальногосподарського устрою, викликаний глибокою інтеграцією різних видів діяльності, об'єднаних воспроизводственным єдністю. Отже, ФПГ є у нашої економіки адаптаційної реакцією горизонтально і вертикально взаємозалежних підрозділів запровадження ринкових отношений.

Керівні органи ФПГ мають можливість компетентно здійснювати прямі управлінські рішення цілих блоків взаємозалежних виробництв, адекватно реагуючи під потребу і зміни, що далі міг збільшити гнучкість управління народним хозяйством.

У цьому виникла потреба вивчення діяльності ФПГ як значних економічних новоутворень. Вочевидь, що вивчення, аналіз стану та узагальнення досвіду своєї діяльності має важливе народногосподарське й наукове значение.

У разі посилюється конкуренції важливого значення набуває управління ефективністю функціонування ФПГ не як простий сумою окремих підприємств, бо як єдиної, діючу пенсійну систему тісний взаємозв'язок системы.

Для управління треба зазначити як становища менеджменту, такі як: систему управління, цикл менеджменту, інвестиційний аналіз, а й статистичні методи: факторний аналіз, регресійний і кореляційний аналізи. Інакше кажучи, необхідно об'єднати наукові знання таких дисциплін як статистика і менеджмент.

У цьому дипломної роботі розглянута лише одне складова всієї системи управління— управління фінансами, має велике значення для ефективного функціонування будь-якого предприятия.

Метою дипломної роботи є підставою теоретичне обгрунтування застосування статистичних методів у управлінні корпоративними фінансами ФПГ.

Досягнення поставленої мети вирішити такі: розробити методику планування з оцінкою поточної діяльності підприємств-учасників фінансово-промислової групи, для ефективного функціонування фінансово-промислової групи розробити методику визначення вузьких місць, перевірити практично багато важать методик з прикладу реально діючої ФПГ «Слов'янська папір » .

Об'єктом дослідження стала реально діюча фінансовопромислова група «Слов'янська бумага».

У дипломної роботі використані матеріали економічної і статистичної літератури, тематичні матеріали періодичних видань, а також матеріали, отримані у процесі безпосереднього функціонування ФПГ «Слов'янська папір». У процесі дослідження використовувалися дані фінансової звітності реальних підприємств-учасників ФПГ «Слов'янська бумага».

Дипломна робота викладено на 70 сторінках комп’ютерного тексту. Вона складається з запровадження, трьох глав, укладання, списку літератури з 18 найменувань і двох приложений.

Дослідження проведене із застосуванням статистичних і статистикоматематичних методів як табличний, графічний, аддитивная модель, динамічний ряд.

Робота містить 7 малюнків, 1 схему, 4 таблиці, 2 графика.

Глава 1. Загальне поняття корпоративних финансов.

1.1. Поняття фінансової системы.

У державі розподіл і перерозподіл валового суспільного продукту і національної доходу відбувається у грошової форми. Поняття «фінанси «походить від французького finance — сукупність всіх грошовий коштів, що у розпорядженні підприємства, держави, а також систему формування, і розподілу і использования. 1].

Поняття «фінанси «зазвичай асоціюються з тими процесами, які у господарському житті виявляється у різноманітних форми і супроводжуються рухом коштів. В усіх цих фінансових процесах можна виділити загальне, що об'єднує, — які у основі фінансових операцій відносини між різними господарюючими суб'єктами. Ці відносини визначаються як фінансові отношения.

Фінансові відносини [1]- це грошові відносини господарюючого суб'єкта з: іншими господарюючими суб'єктами у процесі формування та розподілу виручки, під час випуску і розповсюдженні цінних паперів, при взаємній кредитуванні і пайову участь у спільній діяльності, працівниками даного господарюючого суб'єкту при виплаті заробітної плати, випуску акцій, розповсюджуваних між членами колективу, дочірні підприємства і структурними підрозділами, банківської системою і при отриманні і погашенні кредитів, купівлі і продажу валюти, і цінних паперів, при депозитних вклади, заставі майна України та т.п., страхові компанії з усіх видів страхування, податкової службою при сплаті податків та інших платежів до бюджету, фінансовими і фінансово-кредитними господарюючими суб'єктами при здійсненні трастових, заставних операцій, лізингу, хеджування і т.п.

Звідси, важливим ознакою фінансів і те, що фінансові взаємини пов’язані з формуванням грошових доходів населення і накопичень, приймаючих форму фінансових ресурсов.

Фінанси — це самі кошти, натомість взаємини для людей по приводу освіти, перерозподілу та ефективного використання фондів грошових средств.

Фінанси — це грошові відносини, що у процесі розподілу та загрози перерозподілу вартості валового суспільного продукту і більшості національного багатства у зв’язку з формуванням грошових доходів населення і накопичень суб'єкти господарювання і держави й використанням їх у розширене відтворення, матеріальне стимулювання працюючих, задоволення соціальних та інших потреб суспільства [16].

Фінанси виконують такі функції [1, 16]: розподільча, контрольная.

З допомогою розподільній функції реалізується громадське призначення фінансів — забезпечення кожного господарюючого суб'єкту необхідними йому фінансових ресурсів. Об'єктами розподільній функції виступають вартість валового суспільного продукту в грошах, а також певна частина національного богатства.

Оскільки фінанси охоплюють все громадське відтворення, усі його сфери, і підрозділи, і навіть всіх рівнів господарювання, вони універсальним знаряддям контролю. З допомогою контрольної функції фінансів дають можливість відстежувати пропорції у розподілі фінансових ресурсів, своєчасність надходженню до різним господарюючих суб'єктів, економічність і ефективність їх использования.

У розподільній і контрольної функціях фінансів повністю виявляються дві, нерозривно пов’язані боку фінансових отношений.

Фінанси — невід'ємний елемент відтворення всіх рівнях господарювання. Вони однаково необхідні зміни і господарюючих суб'єктів (підприємствам, організаціям, і т.п.), різного роду об'єднанням (асоціаціям, концернам, фінансово-промисловим групам тощо.), і державної системи управління народним хозяйством.

Державну систему управління народним господарством потребує загальному об'єднанні фінансових ресурсів для реалізації громадських завдань. Це дозволяє: зробити фінансову систему, що включає у собі: фінанси підприємств, установ і закупівельних організацій (фінанси комерційних підприємств, фінанси некомерційних організацій корисною і т.д.), страхування (соціальне, особисте, майнове тощо.), державні фінанси (державний бюджет, позабюджетні фонди, державний кредит).

Та і інший підхід до визначення фінансової системы.

Фінансова система це сукупність фінансових установ країни [5, 14, 15] (рис. 1.1.).

Рис. 1.1. Фінансова система России.

Головним елементом фінансової систем є держава. Держава керує, і спрямовує фінансову діяльність системою фінансових органів, наділених при цьому спеціальної компетенцией.

Органи управління спеціальної компетенції можна підрозділити на дві групи [3, 14]:

1. державні органи, здійснюють фінансову діяльність у через відкликання виконанням свої основні функції і завдань. Усе це міністерства та відомства, керівні органи, господарючих суб'єктів. Вони розподіляють в межах своєї компетенції наявні фінансові ресурси, і бюджетні асигнування, створюють накопичення, частина яких перерозподіляється в бюджет.

2. державні органи спеціальної компетенції, котрим фінансову діяльність є основним. Ці органи створено здійснення фінансової складової діяльності і фінансового контроля.

Систему фінансових органів держави очолює Міністерство фінансів РФ, що є органом виконавчої, які забезпечують проведення єдиної державної политики.

Відповідно до покладеними нею завданнями Міністерство фінансів Російської Федерації [3, 5, 14]:

1. бере участь у роботу з аналізу розвитку, розробляє необхідні заходи для фінансовому і податковому стимулюванню господарської діяльності, які б збільшення національного прибутку і надходжень в бюджет.

2. організує відповідно до законодавством РФ і як консолідований бюджет Російської Федерації, і навіть становить проект федерального бюджета.

3. забезпечує виконання федерального бюджету, здійснює над виконанням федерального бюджету та взагалі використанням коштів, які виділяються з федерального бюджету підприємствам, установам та организациям.

4. здійснює методичне керівництво у сфері фінансовобюджетного планування, упорядкування та виконання бюджету, фінансування виробничу краще й соціально-культурної сфер.

У період початку ринку фінансову діяльність держави набуває дедалі більшого значення, процеси перерозподілу та накопичення грошових йдуть тільки через фінансові ресурси, тому контроль та нагляд за діяльністю по акумулюванню, перерозподілу та використання грошових фондів відіграють великій ролі. Через війну виникла ціла низка органів, спеціально котрі займаються контролем у сфері фінансової діяльності государства.

Такими спеціальними органами є [2, 3, 14, 15, 16]: лічильна палата — є постійно чинним органом державного фінансового контролю. Основне завдання — організація та контролю над своєчасним виконанням дохідних і видаткових статей федерального бюджету. казначейство — стежить над проведенням бюджетної політики і здійсненням управління статками і видатками, за накопиченням та використанням як бюджетних, і позабюджетних фондов.

Важливим органом, які займаються акумуляцією коштів, є податкова служба. Вона входить до системи центральних органів держуправління РФ.

Для посилення державного впливу, контролю, дотримання законності у сфері фінансової складової діяльності освічена податкова поліція, одній з основних цілей якої є попередження корупції у області фінансової деятельности.

Система кредитних установ очолюється Центральним банком Російської Федерації, що здійснює керівництво у сфері кредиту та контролює усю мережу кредитних органів. Кредитна система дозволяє сформувати ринок позичкового капіталу у вигляді акумуляції фінансових ресурсів суб'єктів господарювання. Вона характеризується сукупністю банківських та інших фінансово-кредитних установ. Відповідно утворюються дві основні ланки кредитної системи: банківські і парабанковские учреждения.

Банківська система представлена установами банківського типу. Це ключове ланка кредитної системи, у якому концентрується переважна більшість кредитних та фінансових операций.

Банківська система і двох рівнів. Перший рівень — центральний банк, другий — спеціалізовані й комерційні банки.

Головне завдання за Центральний банк, який торгує грошовим товаром лише серед банків та не який входить у відносини з окремими господарюючими суб'єктами, полягає у управлінні емісійною, кредитної і розрахункової діяльністю банківської системы.

Функції центрального банку [2, 3, 14]: емісія контроль грошового звернення, організація грошового обігу євро і безготівкових розрахунків, денежно-кредитное регулювання, управління золотовалютними резервами, кредитно-розрахункове обслуговування уряду та т.д.

низовое ланка банківської системи складається з мережі самостійних банківський установ, безпосередньо виконують функції кредитнорозрахункового обслуговування клієнтури комерційні принципах. Основний його складовою є комерційні банки.

Комерційні банки виконують: акумулювання тимчасово вільних коштів, кредитування юридичних і фізичних осіб, комплексне кредитно-розрахункове обслуговування суб'єктів господарювання, облік векселів і операцій із ними, зберігання фінансових і тих матеріальних цінностей, довірче управління майном клієнтів (трастові операції) і т.д.

Спеціалізовані банки (інноваційні, інвестиційні, іпотечні і т.д.) спеціалізуються на окремих видах банківських послуг CSFB [2,14].

Парабанковская система представлена спеціалізованими кредитнофінансовими інститутами (СКФИ) і почтово-сберегательными институтами.

Спеціалізовані кредитно-фінансові інститути зазвичай орієнтуються або обслуговування певних типів суб'єктів господарювання, або на здійснення переважно одного-двох видів услуг.

Інвестиційні і інноваційні банки спеціалізуються на акумуляції коштів на тривалі терміни, зокрема через випуск облігаційних позик та обсягів надання довгострокових ссуд.

Почтово-сберегательные установи є з найважливіших і найстаріших елементів кредитної системи. Через поштові відділення вони акумулюють внески населення, здійснюють кредитно-розрахункове обслуговування населення [2,14].

1.2. Місце корпоративних фінансів у фінансовому системі страны.

У разі цієї кризи економіки Росії будь-яке не може поодинці справитися з колосальним зносом власних виробничих фондів, налагодити безперебійну поставку матеріалів і реалізацію продукції, будувати житлі і шляхи і т.п. Усі труднощі, що у процесі функціонування підприємства, можна подолати лише зусиллями, об'єднавшись у групу. Такий групою, наприклад, є фінансово-промислова группа.

У Федеральному Законі «Про фінансово-промислові групи» дається таке визначення: «Фінансово-промислова група — сукупність юридичних, діючих як основний і дочірні суспільства, або в цілому або частково котрі об'єднали свої матеріальні і нематеріальні активи (система участі) з урахуванням договору створенні фінансовопромислової групи з метою технологічної чи її економічною інтеграції для реалізації інвестиційних та інших проектів і програм, вкладених у підвищення конкурентоспроможності та розширення ринків збуту товарів та послуг, підвищення ефективності виробництва, створення нових робочих мест.».

На заході фінансово-промислові групи традиційно називаються корпораціями (corporation). Тому управління корпорацією одержало назва корпоративного управління (corporate management), а фінанси ФПГ — корпоративних фінансів [8].

Корпоративні фінанси — це грошові відносини, пов’язані з формуванням і розподілом грошових ресурсів у підприємств-учасників фінансово-промислової групи і їх виконання зобов’язань перед предприятиями-участниками ФПГ, фінансово-кредитної системою та державою, і навіть забезпечення функціонування як окремих підприємств ФПГ, і групи в целом.

Структура фінансів фінансово-промислової групи, представлена на рис. 1.2., схожа зі структурою фінансової систем России.

Рис. 1.2. Структура фінансів ФПГ.

Можна сміливо сказати, що фінансово-промислова група це маленьке фінансову систему, у якій є своє «держава «(управляюча компанія), «кредитна система «(банки, страхові компанії, інвестиційні фонди й т.п.), і «суб'єкти фінансової систем «(комерційні фірми та виробничі підприємства ФПГ), якими триває формування і використання фінансових ресурсів ФПГ.

Центральну роль функціонуванні ФПГ виконує управляюча компанія, що у рамках ФПГ виконує такі функції: розробляє програму розвитку всієї ФПГ і окремих підприємств, що з комерційними і промисловими підприємствами визначає інвестиційну політику ФПГ, спрямовану надалі розвиток як окремих підприємств, і ФПГ загалом, що з банками, страхові компанії, інвестиційними фондами розробляє кредитну політику ФПГ, спрямовану на випуск векселів, надання кредитів тощо., здійснює над втіленням фінансових і інвестиційних планов.

Об'єднання виробничого, банківського, торгового, страхового капіталів структурних підрозділів ФПГ дозволяє акумулювати тимчасово вільні кошти, з допомогою яких підприємствам надається можливість фінансувати власні і спільні першочергові потреби [4,9].

При сьогоднішньому обмеженому бюджетне фінансування важливо зниження претензій підприємств з державною власністю на федеральну підтримку. за рахунок внутрикорпоративного обігу субстандартні та акумулювання ресурсів у рамках ФПГ, підприємства у змозі забезпечити переорієнтування на самофінансування і зведення до мінімуму використання державної інвестиційної помощи.

Фінансово-промислове об'єднання дасть змогу зменшити ймовірність руйнування окремих підприємств, і навіть позитивно позначиться ціноутворенні. Загальний інтерес зведе нанівець цінові накрутки продукції, що проходить по технологічному ланцюжку між предприятиями-участниками ФПГ. Зростання цін перестане провокуватися на внутригрупповом рівні взаємовідносин членів об'єднання [4,9].

У фінансово-промисловій групі основний сферою докладання банківського капіталу стає виробництво, розвиток якого здатне в кінцевому підсумку оздоровити всю грошово-кредитну систему. У той самий час і банківський капітал прагне мати стабільні джерела своїх доходів населення і надійні сфери докладання з матеріальним обеспечением.

1.3. Структура системи управління корпоративними финансами.

Управління — процес вироблення і здійснення управляючих впливів суб'єктом управління [10,13].

Котра Управляє вплив — вплив на об'єкт управління, спрямоване для досягнення мети управління. Вироблення управляючих впливів включає збір, обробку, передачу необхідної інформації, прийняття решений.

Специфіка корпоративного управління у тому, що об'єктом управління є сукупність незалежних друг від друга підприємств, які взаємодіють між собою [8].

Особливість взаємодії у тому, що кожен підприємство сукупності є невід'ємною її невід'ємною частиною, що дозволяє розглядати сукупність як єдине ціле під час здійснення процесу управління. Оскільки операції розподілені між підприємствами, підприємства можна розмістити гаразд операцій із переробки сировини таким чином, продукція попереднього є сировиною на подальше. Впорядковані в такий спосіб підприємства є технологічну цепочку.

Отже, технологічний ланцюжок (ТЦ) — упорядкована гаразд операцій із переробки сировини сукупність юридичних, здійснюють виробничу діяльність із виготовлення кінцевого продукту ТЦ у межах повного технологічного циклу [8,9].

Цілі об'єднання підприємств у ФПГ:

1. Підвищення ефективності функціонування фінансово-промислової групи завдяки тому, що з учасників фінансово-промислової групи зацікавлений у кінцевому результате.

2. Можливість швидшого отримання коштів на здійснення виробничої програми. Оскільки процес контролем із боку фінансових установ (кредиторів) лише у контролі за діяльністю керуючої компании.

Для держави створення фінансово-промислових груп вигідно оскільки дозволяє підвищити бюджетної ефективності, рахунок підвищення збирання податків. Також створення ТЦ дозволяє позбутися кризи неплатежів, бо підприємств-учасників ТЦ об'єднуються й у остаточному підсумку гасяться з допомогою споживача кінцевий продукт ТЦ [4,9].

Отже, ТЦ і ФПГ — це об'єднання підприємств, котрим в час дуже гостра проблема управління. Для процесу управління керівництву ФПГ, по-перше, потрібно чітко уявляти собі, наскільки ефективно взаємодіють підприємства всередині фінансово-промислової групи, по-друге, необхідно кожному етапі відстежувати та виявляти вузькі місця у технологічному цикле.

Основною відмінністю пива технологічного ланцюжка від фінансово-промислової групи і те, що ФПГ — це юридична особа, у фінансовопромислової групі існує єдиний платник податків — управляюча компанія. Структура управління у фінансово-промисловій групі представлена на рис. 1.3.

Рис 1.3. Структура керуючої компании.

Кожен із департаментів має власні функції в ФПГ:

Виробничий департамент — виконує функцій управління виробництвом, а комерційний департамент — функцій управління збутом в рамках, відведених виробничим планом, складеним відповідно до стратегією функціонування ФПГ.

Юридичний департамент: розробляє нормативні документи та створює додаткові зміни у статуті ФПГ, контролює виконання статутних положень, займається упорядкуванням договорів (про діяльність, про видачу кредиту та т.д.).

Більше уваги слід приділити фінансовому департаменту, який є основним департаментом в керуючої компании.

У фінансовий департамент входять: відділ статистики, який працює по: нагромадженню та аналізу статистичної інформації, надання інформаційно-довідкових послуг. відділ економіки, що займається: підготовкою звітів про діяльність ФПГ, аналізом фінансового становища підприємств-учасників ФПГ відділ планування, виконує такі функції: планування виробництва, у відповідності зі стратегією функціонування ФПГ, планування ефективності діяльності підприємств-учасників ФПГ, і навіть ФПГ загалом, складання інвестиційних проектів. відділ грошового регулювання: розподіл прибутку на спільної підприємствучасників ФПГ, розподіл ресурсів. зовнішньоекономічний відділ: встановлення зовнішньоекономічних зв’язків, складання зовнішньоторговельних контрактов.

Об'єднавши функції перелічених вище департаментів можна сказати, що у обов’язки управляючої компанії входить: планування виробництва, мотивація, контроль, визначення стратегії, збирати інформацію про функціонуванні інших підприємств, взаємодію Космосу з фіскальними органами, розподіл прибутку на рамках технологічної цепочки.

Систему керування є замкнутий процес (рис. 1.4.) [10,13].

Для процесу управління управляюча компанія має знайти й узгодити з підлеглими підприємствами перелік і обсяг інформації функціонування кожного підприємства, наданий предприятиями-участниками керуючої компании.

Перелік мусить мати достатньо інформації для одержання повної і достовірної картини про ситуацію для підприємства, й те ж час, бути кратким.

Управління групою підприємств утруднено тим, що, яка необхідна контролю над діяльністю всіх підприємств, найчастіше неоднорідна, і навіть тим, що часом неможливо одержати повну інформацію про функціонуванні всіх підприємств у конкретний момент времени.

Рис. 1.4. Процес управления.

Управління фінансово-промислової групою побудовано за принципом федеративного устрою. Керівник групи визначає політику ФПГ в цілому, а керівники підприємств політику діяльності свого підприємства відповідно до політикою, та інтересами групи. Група своєю чергою виступає єдиним юридичною особою перед державою, (наприклад, єдиним платником податків). Оскільки кожна група має певні цілі функціонування, управління групою має вестися відповідно до цими цілями. Етапи управління з цілям представлені на рис. 1.5. [10,13].

Рис. 1.5. Етапи процесу управління з целям.

Глава 2. Методика застосування статистичних методів у управлінні корпоративними финансами.

Аналіз фінансового становища підприємства складається з кількох розділів: аналіз прибутковості, аналіз ліквідності, аналіз фінансової стійкості й аналіз рентабельності (докладніше розглянутий в спеціальної літературі) [18].

Етапи аналізу фінансового становища підприємства [18]: Перетворення документів зовнішньої фінансової звітності в форми, придатні для аналізу фінансового становища, аналізу тимчасових змін структури перетворених форм зовнішньої фінансової звітності. Обчислення фінансові показники та його коефіцієнтів за даними перетворених форм зовнішньої фінансової звітності. Аналіз фінансові показники та його коефіцієнтів, підготовка висновків, і рекомендаций.

Аналіз прибыльности.

Аналіз прибутковості підприємств включає у собі обчислення наступних фінансових коэффициентов:

Прибутковість всіх витрат показує скільки прибуток від основний діяльності посідає 1 у.о. поточних витрат [2,18].

[pic], где.

Ппз — прибутковість всіх затрат,.

Посд — прибуток за основний деятельности,.

Пз — сума змінних і постійних затрат.

Прибутковість продажів показує частку основної діяльність у виручці від [2,18].

[pic], где.

Ппр — прибутковість продаж,.

ВР — прибуток від реалізації (без НДС).

Прибутковість всієї діяльності показує, скільки чистий прибуток міститься у виручці від і прибутках іншої реалізації [2,18]:

Пд = ПП / (ВР + ДохПрР), где.

Пд — прибутковість всієї деятельности,.

ДохПрР — прибутки від іншої реализации.

Крапка беззбитковості показує, яку мінімальну суму підприємство повинно отримати при реалізації продукції, щоб покрити свої витрати [2,18].

[pic], где.

ТБ — точка безубыточности,.

ПерЗ — перемінні затраты,.

ПостЗ — постійні затраты.

Аналіз ликвидности.

Для оцінки ліквідності використовують такі показатели:

Коефіцієнт загальної ліквідності характеризує здатність підприємства виконувати короткострокові зобов’язання з допомогою всіх поточних активів [2,18].

[pic] где.

Паля — коефіцієнт загальної ликвидности,.

ТА — поточні активы,.

ТП — поточні пассивы,.

Підприємство вважається ліквідним, якщо Паля > 1.

Коефіцієнт проміжної ліквідності — це здатність підприємства виконувати короткострокові зобов’язання з допомогою коштів, короткострокових фінансових вливань, дебіторську заборгованість (рахунки до отриманню) (ДЗ) та готовою своєї продукції складі (ГотПр) [2,18].

[pic], где.

Кпл — коефіцієнт проміжної ликвидности,.

ДВ — грошові средства,.

КФВ — короткострокові фінансові вложения,.

ДЗ — дебіторська задолженность,.

ГотПр — готова продукция.

Рекомендований значення: 0.9 — 1.0.

Коефіцієнт абсолютної (миттєвою) ліквідності — це здатність підприємства виконувати короткострокові зобов’язання з допомогою вільних коштів (ДВ) та проведення короткострокових фінансових вливань (КФВ). Рекомендований значення: 0.2 — 0.3. [2,18].

[pic], где.

Кал — коефіцієнт абсолютної ликвидности,.

ДВ — грошові средства,.

КФВ — короткострокові фінансові вложения.

Аналіз фінансової устойчивости.

Для аналізу фінансової стійкості використовуються такі показатели:

Коефіцієнт загальної платоспроможності, визначальний частку власного капіталу майні фірми [2,18].

[pic], где.

Коп — коефіцієнт загальної платежеспособности,.

СК — власний капитал,.

СБ — валюта баланса.

Підприємство вважається финансово-устойчивым, якщо Коп> 0.5.

Коефіцієнт автономії, що прирівнює власний і позиковий капітал [2,18].

[pic], где.

Кав — коефіцієнт автономии,.

ЗК — позиковий капитал.

Цей показник безпосередньо пов’язані з коефіцієнтом загальної платоспроможності, отже, його величина для финансово-устойчивого підприємства повинно перевищувати единицы.

Коефіцієнт маневреності показує яка частина власного капіталу вкладена у найбільш маневрену (мобільний) частина активів [2,18] | ЧОК | |Км = ———, | |СК |.

где.

Км — коефіцієнт маневренности,.

ЧОК — чистий оборотний капитал.

Коефіцієнт іммобілізації характеризує співвідношення постійних і поточних активів, відбиває, зазвичай, галузеву специфіку фирмы.

[pic] где.

Кимоб — коефіцієнт иммобилизации,.

ПА — постійні активы,.

ТА — поточні активы.

Коефіцієнт самофінансування показує яка частина чистий прибуток (ПП) підприємства спрямовано його розвитку, тобто. збільшення додаткового капіталу підприємства (?ДК) [2,18].

| ?ДК | |Кфин = ———, | |ПП |.

где.

Кфин — коефіцієнт самофинансирования.

ДК — додатковий капитал,.

ПП — чиста прибыль.

Аналіз рентабельности.

Аналіз рентабельності дозволяє визначити віддачу за кожен вкладений карбованець за видами активов.

Загальна рентабельність (рентабельність всього капіталу) показує, скільки чистий прибуток (чистий економічний ефект) посідає карбованець всього вкладеного в підприємство капіталу [2,18].

| ПП | |Ро = ——, | |СБ |.

где.

Ро — загальна рентабельность,.

ПП — чиста прибыль,.

СБ — валюта баланса.

Отже, загальна рентабельність показує ефективність функціонування досліджуваного предприятия.

Рентабельність власного капіталу характеризує ефективність використання власного капіталу і, скільки чистий прибуток посідає карбованець власного капіталу [2,18] | ПП | |Рск = ——, | |СК |.

где.

Рск — рентабельність власного капитала,.

СК — власний капітал (значення береться з рядки 480 Ф1).

Рентабельність статутного капіталу характеризує ефективність використання статутного капіталу і, скільки чистий прибуток посідає карбованець статутного капіталу [2,18] | ПП | |Рук = ——, | |КК |.

где.

Рук — рентабельність статутного капитала,.

КК — статутний капитал.

Рентабельність постійних активів характеризує ефективність використання постійних активів і, скільки чистий прибуток посідає карбованець постійних активів [2,18].

| ПП | |Рпа = ——, | |ПА |.

где.

Рпа — рентабельність постійних активов,.

ПА— постійні активы.

Рентабельність поточних активів характеризує ефективність використання поточних активів і, скільки чистий прибуток посідає карбованець поточних активів [2,18] | ПП | |Рота = ——, | |ТА |.

где.

Рота — рентабельність поточних активов,.

ТА — поточні активы.

Досить розрахувати перелічені вище коефіцієнти, щоб зробити висновки фінансове стані підприємства на певну дату. Але це замало відповіді питання: Що вплинув зміна фінансового стану предприятия?

Щоб відповісти необхідно застосувати факторний анализ.

Найбільш узагальнюючим показником фінансового становища є рентабельність підприємства. У аналізі рентабельності підприємства важливими показниками є загальна рентабельність і рентабельність власного капіталу. Отже доцільно застосовувати факторний аналіз до цих показателям.

Факторний аналіз рентабельності активов.

Оскільки сума всіх активів фірми дорівнює валюті балансу, то формулу рентабельності активів можна як формули загальної рентабельності [2,18] | ПП | |Ра = ——, | |СБ |.

где.

Ра — рентабельність активів фирмы,.

ПП — чистий прибуток фірми за аналізований период,.

СБ — валюта баланса.

Розрахувавши рентабельність активів фірми за досліджуваний період, можна з’ясувати яку віддачу отримала фірма за кожен вкладений карбованець. Введемо визначення: показник — вихідний елемент формули, чинник — розраховуваний елемент формулы.

Для поглиблення аналізу рентабельності і виявлення ступеня впливу різних чинників на підсумкову рентабельність складемо мультипликативную модель рентабельності [7].

У модель повинні коректно ввійти різноманітні чинники, що впливають підсумковий показник рентабельності. Мультипликативную модель рентабельності активів уявімо наступного вигляді. | ПП ПП ВР ТА СК | |Ра = —— = —— * —— * —— * ——, 2.1 | |СБ ВР ТА СК ВА |.

где.

ВР — прибуток від реалізації продукції (без податку додану стоимость),.

ТА — поточні активи фирмы,.

СК — власний капітал фирмы,.

ВА = СБ — всього активів чи валюта балансу, факторы:

ПП = ПП / ВР — прибутковість продажів (показує скільки рублів чистої прибутку отримано з кожного рубля реализации),.

Оа = ВР / ТА — оборотність поточний активів (показує кількість оборотів поточний активів за аналізований период),.

Іф = ТА / СК — коефіцієнт маневреності на одній із своїх модифікацій (показує частку власного капіталу фінансуванні обігового капитала),.

По = СК / ВА — коефіцієнт загальної платоспроможності (показує частку власного капіталу майні фирмы).

Вибір саме цих факторів обумовлений з двох причин: по-перше, вплив даних чинників на рентабельність активів фірми економічно очевидно, по-друге, отримати значення показників можна безпосередньо по даним зовнішньої фінансової отчетности.

Оцінка впливу зміни вищезгаданих чинників на результуючу функцію проводиться за допомогою прийому цепних підстановок, ставиться до методам «элиминирования». Відповідно до цього прийому найбільший вплив надає показник, має максимальну абсолютну величину коефіцієнта влияния.

Формула для обчислення будь-якого показника наводиться до виду [7,18].

Y = [pic], где.

Y — результуюча функція, хi — факторы.

Означимо: П — х1,.

Оа — х2,.

Іф — х3,.

По — х4, тогда.

Y = х1 * х2 * х3 * х4 .

де показатели:

РР — результат від реализации,.

ЗПРП — видатки виробництво реалізованої продукции,.

ТА — поточні активи фирмы,.

ВА — всього активів чи валюта балансу, факторы:

Стосів = ПП / РР — коефіцієнт використання прибутку (показує яка частина прибутку від то, можливо пущено на виплату дивідендів і поповнення фондів накопления),.

Ррп = РР / ЗПРП — рентабельність реалізованої продукції (показує суму доходу за кожен карбованець, вкладений у виробництві реалізованої продукции),.

Раз = ЗПРП / ТА — кількість оборотів поточних активів у процесі виробництва реалізованої продукции,.

Са = ТА / ВА — структура активів фірми (показує какаю частина активів фірми становлять оборотні средства).

Означимо: Стосів — х1,.

Ррп — х2,.

Раз — х3,.

Са — х4, тогда.

Y = х1 * х2 * х3 * х4 .

Крім аналізу рентабельності всіх вкладень фірми можна навести аналіз віддачі за кожен карбованець власні кошти чи аналіз рентабельності власного капитала.

Факторний аналіз рентабельності власного капитала.

Факторний аналіз рентабельності власного капіталу проводиться на основі так званої Dupont-формулы, встановлює взаємозв'язок між рентабельністю власного капіталу й трьома основними фінансовими показниками підприємства: прибутковістю продажів, оборотністю всіх активів і нашим фінансовим важелем на одній із його модифікацій [2,7,18]. | ПП ВР ВА | |Рск = —— * —— * ——, | |ВР ВА СК |.

де показатели:

ПП — чиста прибыль,.

ВР — прибуток від реалізації продукції без НДС,.

ВА — всього активов,.

СК — власний капитал,.

факторы:

ПП = ПП / ВР — прибутковість продаж,.

Оа = ВР / ВА — оборотність всіх активов,.

Кя = ВА / СК — коефіцієнт капіталізації, що складає структуру джерел (пассивов).

Означимо: ПП — х1,.

Оа — х2,.

Кя — х3, тогда.

Y = х1 * х2 * х3 .

Вплив зміни k — го чинника зміну результуючої функції [7,18].

?Yk = [pic] * ?xk * [pic].

Зокрема, для чотирьох чинників маємо таке: вплив зміни першого чинника зміну результуючої функції [7,18].

?Yх1 = (х11 — х10) * х21 * х31 * х41,.

вплив зміни другого чинника зміну результуючої функции.

?Yх2 = х10 * (х21 — х20) * х31 * х41,.

вплив зміни третього чинника зміну результуючої функции.

?Yх3 = х10 * х20 * (х31 — х30) * х41.

вплив зміни четвертого чинника зміну результуючої функции.

?Yх3 = х10 * х20 * х31* (х41 — х40).

Перевірити правильність розрахунків можна з допомогою наступній формулы.

Y1 — Y0 = ?Y = ?Yх1 + ?Yх2 + ?Yх3 ?Yх4.

2.2 Застосування статистичних методів у разі планування поточної деятельности.

ФПГ.

Основна мета планування поточної діяльності — визначення основних завдань ТЦ, визначення схеми взаємодії, розрахунок планових значень основних показників. Процес планування складається з кількох кроків [10,13].

У першому кроці визначається послідовність взаємодії підприємств-учасників ТЦ, порядок скоєння операцій на рамках технологічного циклу. Порядок відвантаження і передачі напівфабрикатів. Визначення порядку взаємодії з підприємствами зовнішніми стосовно технологічної цепочке.

Підсумковим документом перший крок є схема взаємодії підприємств у ТЦ, приблизний вид якої наведено на рис. 2.1.

Рис. 2.1 Приблизний їх вид схеми взаємодії предприятий.

Коли встановлено порядок взаємодії, можна переходити ось до чого кроку —[pic]составления організаційного плану, у якому відбиваються такі дані [10,13]:

контрольні цифри за тривалістю операцій у межах ТЦ. Основою при цьому базується на інформації, отримана під час попереднього аналізу контрагентів, про оборотності і тривалості технологічного циклу по виробництву продукції (що у рамках ТЦ є полуфабрикатом).

обсяги платежів, здійснюваних при реалізації проекту. Графік здійснення платежів будується з урахуванням схеми взаємодії предприятий.

Рис. 2.2. Приблизний їх вид організаційного плана.

Організаційний план дозволяє керівництву у процесі функціонування технологічного ланцюжка проводити контрольно-руководящие мероприятия.

З проектних даних, які є результатом реалізації у перших двох кроків планування проводиться останній крок — планування эффективности.

Ефективність проекту характеризується системою показників, що відбивають співвідношення витрат і результатів [17].

Оцінка майбутніх витрат і результатів щодо ефективності інвестиційного проекту ввозяться межах розрахункового періоду, тривалість якого, зазвичай, обмежена терміном окупаемости.

Витрати, здійснювані учасниками, поділяються на початкові (капиталообразующие інвестиції), поточні і ліквідаційні, які здійснюються відповідно на стадіях будівельної, функціонування та ликвидационной.

Для вартісної оцінки результатів і витрат можна використовувати базисні, світові, прогнозні і розрахункові ціни [17].

Під засадничими розуміються ціни, сформовані в народному господарстві на нагальні моменти часу tб. Базисна ціна кожну продукцію чи ресурси вважається незмінною протягом усього розрахункового періоду. Як правило, розрахунок в базисних цінах дозволяє собі з високим рівнем точності визначати основні характеристики проекту на будь-якої миті времени.

Розрахункові ціни йдуть на обчислення інтегральних показників ефективності, якщо поточні значення витрат і результатів виражаються у прогнозних цінах. Це необхідно, щоб досягти порівнянності у результатів, отриманих що за різних рівнях инфляции.

Базисні, прогнозні зв розрахункові ціни можуть виражатися в рублях чи стійкою валюті (долари США, ЕКЮ тощо. п.).

Оцінюючи ефективності інвестиційного проекту соизмерение різночасних показників здійснюється шляхом приведення (дисконтування) їх до цінності в початковий період. Щоб належно різночасних витрат, результатів, ефектів використовується норма дисконту (Є), рівна прийнятною для інвестора нормі доходу на капитал.

Технічно приведення до базисному моменту часу витрат, результатів і ефектів, які мають місце на t-ом кроці розрахунку реалізації проекту, зручно виробляти шляхом їх множення на коефіцієнт дисконтування? t, визначається для постійної норми дисконту Є як [17]:

[pic], (2.1.).

де t — номер кроку розрахунку (t = 0, 1, 2, … Т),.

Т — обрій расчета.

Порівняння різних інвестиційних проектів (чи варіантів проекту) і вибір одного з найкращих них рекомендується випускати з використанням різних показників, до яких належать: чистий дисконтированный дохід (NPV) чи інтегральний ефект, індекс дохідності (Id), внутрішня норма дохідності (IRR), термін окупаемости,.

З використанням показників порівнювати різних інвестиційних проектів (варіантів проекту) повинно бути наведено до сопоставимому виду.

Чистий дисконтированный дохід (NPV) окреслюється сума поточних ефектів за весь розрахунковий період, наведена до початковому кроку, чи як перевищення інтегральних результатів над інтегральними затратами.

Якщо недоїмку протягом розрахункового періоду немає інфляційного зміни чи розрахунок виробляється у постійних цінах, то величина NPV для постійної норми дисконту обчислюється за такою формулою [17]:

NPV [pic], (2.2) где.

Rt — результати, що досягаються на t-ом кроці расчета,.

Зt — витрати, здійснювані тому ж шаге,.

Т — обрій розрахунку (рівний номера кроку розрахунку, у якому виробляється ліквідація объекта).

Эt = (Rt — Зt) — ефект, який досягається на t-ом шаге.

Якщо NPV інвестиційного проекту позитивний, проект є ефективним (при даної нормі дисконту) і можна розглядати питання його ухвалення. Чим більший NPV, тим ефективніші проект. Якщо інвестиційний проект буде реалізовано за негативної NPV, інвестор зазнає збитків, тобто. проект неэффективен.

Індекс дохідності (Id) є ставлення суми наведених ефектів до величині капіталовкладень [17].

Id =[pic]. (2.3).

Індекс дохідності тісно пов’язані з NPV. Він будується з тієї ж елементів та її значення пов’язаний із значенням NPV: якщо NPV позитивний, то Id > 1 і навпаки. Якщо Id > 1, проект ефективний, якщо Id < 1 — неэффективен.

Внутрішня норма дохідності (IRR) є ту норму дисконту (ЕIRR), коли він величина наведених ефектів дорівнює наведених капиталовложениям.

Інакше кажучи ЕIRR (IRR) розв’язує рівняння [17]:

[pic]. (2.4).

Якщо розрахунок NPV інвестиційного проекту відповідає питанням, є він ефективним чи ні при деякою заданої нормі дисконту (Є), то IRR проекту визначається процесі розрахунку потім порівнюється зі необхідної інвестором нормою доходу на вкладений капитал.

Що стосується, коли IRR дорівнює чи більше необхідної інвестором норми доходу із капіталу, інвестиції у цей інвестиційний проект виправдані, і може розглядатися питання про його прийнятті. Інакше інвестиції в даний проект нецелесообразны.

Якщо порівняння альтернативних (взаємовиключних) інвестиційних проектів (варіантів проекту) по NPV і IRR призводять до протилежним результатам, перевагу треба віддавати NPV.

Термін окупності — мінімальний тимчасової інтервал (з початку реалізації проекту), поза якого інтегральний ефект стає надалі залишається неотрицательным [17]. Інакше кажучи — це (вимірюваний в місяцях, кварталах чи роках), починаючи від якого початкові вкладення та інші витрати, пов’язані з інвестиційним проектом, покриваються суммарными результатами його осуществления.

Результати і їхньої витрати, пов’язані з здійсненням проекту, можна вираховуватимуть з дисконтированием чи ні нього. Відповідно, вийде два різних терміну окупаемости.

Термін окупності рекомендується визначати з допомогою дисконтирования.

Жоден з вище перерахованих критеріїв сам не є достатньою до ухвалення проекту. Рішення про інвестування засобів у проект має прийматися також з урахуванням інтересів всіх учасників інвестиційного проекту. Важливу роль цьому рішенні повинна відігравати також структура і розподіл у часі капіталу, залучуваного реалізації проекту, і навіть інші чинники, частина яких піддається лише змістовному (а не формальному) учету.

2.3. Прогнозування вузьких місць технологічного ланцюжка Фінансовопромислової группы.

Найчастіше перед керуючої компанією ФПГ виникла потреба з відповіддю: що ефективніше: функціонування підприємств у ролі єдиної цілого чи функціонування кожного підприємства з окремішності?. Щоб це питання, потрібно спочатку з’ясувати як визначається ефективність функціонування підприємств із отдельности.

Ефективність діяльності підприємства, входить у ТЦ можна явити у наступному вигляді [8,18]:

[pic], (2.5) где.

Еге — эффективность,.

Р — отриманий результат,.

З — витрати щоб одержати результата.

Для оцінки ефективності всієї господарську діяльність підприємства застосовується показник загальної рентабельності підприємства. Для розрахунку показника ефективності скористаємося формулою (2.5). Як отриманого результату приймемо суму чистий прибуток (ПП) підприємства за досліджуваний період, а й за витрати — все вкладення підприємства за досліджуваний період, тобто його активи (ВА).

Отже ефективність діяльності підприємства можна виміряти по такої формули [8,18]: | ПП | |Еге = -----. (2.6) | |ВА |.

Далі необхідно визначити ефективність функціонування підприємств як єдиного целого.

Для підприємств, які у рамках ТЦ, необхідно виміряти інтегральну ефективність, оскільки це основний інтегральним показником, дозволяє оцінити — відповідають чи ні запланованим значенням обсяги виробництва кінцевий продукт під час використання всіх ресурсів ТЦ.

Інтегральна ефективність функціонування ТЦ показує, який інтегральний економічний ефект отримано технологічної ланцюжком від використання всіх активів ТЦ.

Для визначення ефективності технологічного ланцюжка уявімо формулу (2.6) як [8]: | ЧПЦ | |ЕЦ = -----, (2.7) | |ВАЦ |.

где.

ЧПЦ = [pic]ЧПi ,.

ВАЦ = [pic]ВАi ,.

ЧПi — чистий прибуток i-го предприятия,.

ВАi — всього активів i-го підприємства, n — число підприємств у технологічної цепочке.

Отже, інтегральна ефективність діяльності технологічної ланцюжка дорівнює приватному від розподілу сукупної чистий прибуток на сукупні активы.

Вочевидь, що задля цього необхідно одержати показник, при розрахунку якого співвідноситься інтегральним показником ефективності функціонування ТЦ якимось іншим показником, відбиваючим загальну ефективність функціонування підприємств, діючих самостоятельно.

За показник, який відбиває загальну ефективність незалежних підприємств, можна, наприклад, прийняти середнє показників ефективності, вирахуваних за такою формулою (2.6) кожному за предприятия.

Для перебування середнього значення, використовуємо формулу середнього арифметического.

Отже, формула для обчислення шуканого показника буде виглядати наступним образом:

[pic], где.

ИП — шуканий показатель,.

ЕЦ — інтегральна ефективність ТЦ,.

ЭСР — середнє арифметичне значення показників ефективності окремих предприятий.

Назвемо шуканий показник показником взаємодії (ПВ). ПВ співвідносить ефективність ТЦ і середню ефективність підприємств-учасників ТЦ. Загалом вигляді показник взаємодії можна наступній формулою [8]:

[pic], (2.8) где.

ПВ — показник взаимодействия,.

ЕЦ — інтегральна ефективність технологічної цепочки,.

ЭСР — середня ефективність підприємств-учасників ТЦ, яка обчислюється по формуле:

[pic],.

где.

Эi — ефективність i-го підприємства, вычисляемая за такою формулою (2.6), n — кількість підприємств-учасників ТЦ.

Отже, визначення якості взаємодії підприємств у рамках ТЦ необхідно співвіднести інтегральну ефективність ТЦ і середню ефективність підприємств-учасників ТЦ.

Вимірювання ефективності всієї фінансово-промислової групи проводиться у разі формуле:

[pic], где.

ЭФПГ — ефективність функціонування фінансово-промислової группы,.

ПФПГ = (? ЧПi) + ЧПУПР,.

ЧПi — чистий прибуток i-той технологічної цепочки,.

ЧПУПР — чистий прибуток, отримана керуючої компанією ФПГ при розміщення вільних грошових средств,.

ВАФПГ — валові активи фінансово-промислової группы:

[pic].

ВАi — валові активи i-той ТЦ,.

Зi — дебіторська заборгованість i-тому підприємству — учаснику ТЦ від наступного його у технологічному ланцюжку (відповідно n-ному підприємству повинен споживач кінцевої продукції ТЦ, який є членом ФПГ), n — кількість підприємств у i-той ТЦ, k — кількість ТЦ, які у рамках ФПГ,.

ЗУПР — видатки зміст управлінського апарату ФПГ.

Отже, з’ясовується наскільки ефективно діють технологічні ланцюжка як структурні підрозділи розміщуються ФПГ, і навіть вся група в целом.

Далі йде виявлення вузького місця технологічної цепочки.

Під час функціонування технологічного ланцюжка може статися зниження ефективності її функционирования.

Зниження ефективності може бути викликане як діяльністю однієї чи кількох підприємств-учасників ланцюжка, і зовнішніми стосовно ТЦ воздействиями.

Вузький місце технологічного ланцюжка виникає з двох причинам:

1. Конкретне підприємство — учасник одержало або незрівнянно високі або незрівнянно низькі доходи громадян та в такий спосіб знизило інтегральну ефективність ТЦ.

2. Конкретне підприємство — учасник представило неправдиві дані, в результаті під час проектування було визначено невірні контрольні цифри, як наслідок з’явилася нестиковка за обсягами продукції (напівфабрикату в рамках ТЦ).

Для перевірки правомірності цих припущень необхідно застосувати наступний алгоритм.

1. Провести процедуру виявлення вузького місця ТЦ.

2. Якщо вузьке місце не виявлено, роблять висновок, що зниження ефективності функціонування ТЦ відбулося під впливом причин, не залежать від дій самої ТЦ.

Для описи процедури виявлення вузького місця ТЦ необхідно провести кілька понять і определений.

Під вузьким місцем ланцюжка будемо надалі розуміти підприємство чи кілька підприємств-учасників технологічного ланцюжка, діяльність яких знижує ефективність діяльності технологічної цепочки.

Для перевірки достовірності першого припущення введемо так званий показник взаємодії підприємств із поправкою на підприємство j, формула якого виглядає наступним образом:

[pic], где.

ПВj — показник взаємодії що з поправкою на підприємство j,.

где.

ЧПjЦ = ([pic]ЧПi) — ЧПj,.

ВАjЦ = ([pic]ВАi) — ВАj,.

ЭjСР — середня ефективність підприємств ланцюжка що з поправкою на підприємство j, розрахований за такою формуле:

[pic] ,.

Економічний сенс ПВj наступний: скажімо, що у технологічному ланцюжку одна з підприємств (підприємство j) замінено одиничним, яке за розрахунках всіх інтегральних показників не впливає спільний показник взаємодії, то є дані про цього підприємства в формули не входять. Далі йде логічне припущення, що, якщо інтегральні показники, розраховані без обліку j-го підприємства вище, ніж розраховані з урахуванням даних цього підприємства, то j-ое підприємство своєї діяльністю знижує інтегральні показатели.

Отже розраховані всім підприємств ПВj дають нам можливість оцінити який із підприємств своєї діяльністю знижує інтегральний ПВ більшою мірою. Отже, це підприємство й нам є вузьким місцем технологічної цепочки.

Процедура виявлення вузького місця следующая:

1. Усім підприємствам ланцюжка присвоюється порядковий номер в відповідність до визначенням ТЦ,.

2. До кожного підприємства обчислюється показник взаємодії з поправкою цього предприятие,.

3. Показники взаємодії, обчислені в п. 2 порівнюються з довірчим интервалом.

4. З усіх показників взаємодії вибираються такі показники взаємодії, які вийшли за довірчий інтервал. Номери підприємств з цими показниками фиксируются.

5. Усі підприємства з фіксованими номерами є вузьким місцем цепочки.

Отже, у кожному звітному періоді в ланцюжку можна виявити вузькі місця — підприємства, діяльність яких знижує інтегральну ефективність функціонування цепочки.

Керівництву підприємства що з керівництвом технологічної ланцюжка необхідно виявити причини джерела недоробок (низька продуктивність будь-якого цеху, відсутність каналів збуту та інших.) і сформувати котра управляє вплив. Для виявлення про причини і джерел недоробок проводиться контроль діяльності конкретного підприємства (вузького місця технологічної цепочки).

Глава 3. Ілюстрація застосування методики з прикладу фінансово-промислової групи «Слов'янська папір «.

3.1. Аналіз фінансового становища АТВТ «Тулабумпром «.

Як описувалося вище, щодо аналізу фінансового становища підприємства необхідно зібрати вихідні дані із зовнішнього фінансової звітності підприємства. У разі було зібрано дані підприємства АТВТ «Тулабумпром «із 1.04.95 р. по 1.04.96 р. Були прораховані все необхідні коефіцієнти для аналізів прибутковості, ліквідності, фінансової стійкості й рентабельності, і навіть проведено факторний аналіз загальної рентабельності і рентабельності власного капитала.

Результати проведення факторного аналізу прикладі АТВТ «Тулабумпром «наведені у таблицях при застосуванні I.

Проаналізувавши загальну рентабельність, можна дійти невтішного висновку, що з цього показника протягом трьох кварталів 1995 р. спостерігався постійний рост.

За моделлю 2, збільшення загальної рентабельності вплинули показники рентабельності реалізації продукції (Ррп), що свідчить про майже трехкратном збільшенні результату від проти невеликим збільшенням витрат за виробництво реалізованої продукції) і структура активів (Са), що збільшенням поточних активів. Негативне вплив загальну рентабельність надав показник «кількість оборотів поточних активів у процесі виробництва реалізованої продукції «(Раз), це свідчить про різке підвищення поточних активов.

Протягом останнього кварталу, до 1.01.96 р., загальна рентабельність впала на 0,7%.

За моделлю 1 це пояснюється зниженням оборотності поточних активів (зменшення виручки від за збільшення поточних активів), і прибутковості продажів (більше зниження чистий прибуток, ніж зниження виручки від), і загальної платоспроможності (По), що свідчить про непропорційному збільшенні валюти балансу і за власного капитала.

За моделлю 2 на зниження загальної рентабельності вплинули рентабельність реалізованої продукції (чимале зниження результату від реалізації) і кількість оборотів поточних активів у процесі виробництва реалізованої продукції (зниження витрат за виробництво реалізованої продукції і на одночасне збільшення поточних активов).

У першому кварталі 1996 р., до 1.04.96 р., загальна рентабельність сильно знизилася і став отрицательной.

Про це свідчать, за моделлю 1, зниження майже всіх показників. Найбільшого впливу надали показники прибутковості продажів (у АТВТ «Тулабумпром «на 1.04.96 р. негативна чистий прибуток) і коефіцієнт маневреності, про що свідчить збільшення власного капіталу майже у трьох раза.

За моделлю 2, все показники знизилися і мали негативний вплив на загальну рентабельність. Найбільшого впливу надав показник «структура активів », що свідчить про великому збільшенні валюти балансу при незначному збільшенні поточних активов.

Аналізуючи рентабельність власного капіталу можна робити висновків, що вона має більш високі значення, ніж загальна рентабельність, і навіть ті ж самі тенденцію розвитку і падіння як і в загальної рентабельности.

На 1.10.95 рентабельність власного капіталу мала найвища значення за весь досліджуваний період. У цьому вся збільшенні великій ролі зіграв показник прибутковість продажів, що свідчить про збільшенні чистої прибутку в даного предприятия.

До 1.01.96 р. рентабельність власного капіталу трохи знизилася зза зниження оборотності всіх активів, що свідчить про зниженні виручки від за збільшення всіх активів, і прибутковості продажів, що підтверджує про зниження чистий прибуток предприятия.

На 1.04.96 р. рентабельність власного капіталу, як і загальна рентабельність, стала негативною внаслідок негативного впливу всіх показателей.

3.2. Планування поточної діяльності фінансово-промислової группы.

" Слов’янська бумага.

У першому етапі пропонується використовувати підприємство Установи 32/1 (ДУВП МВС), оскільки це справді дає кілька переваг: низька собівартість, зручне місце розташування, жорстка контроль, налагоджена система поставок.

Продуктивність колонії становить 27 000 м3 лісу у месяц.

З другого краю етапі доцільно використовувати Котласский ЦБК.

Наступний крок — пошук підприємства, що виробляє писальну і обложечную папір. Є кілька варіантів: АТВТ «Кондровобумпром» і АТВТ «Корюківська фабрика технічних бумаг».

Два цих підприємства мають приблизно рівну продуктивність, що дозволить переробити целюлозу, поставлену з Котласского ЦБК.

Проаналізувавши звітність цих підприємств, вибираємо АТВТ «Кондровобумпром», продуктивність якого 7500 т паперу на месяц.

Четвертим кроком відбору підприємств є відбір безпосередньо виробників зошитів. Цей крок пояснюють полегшується тим, що з АТВТ «Кондровобумпром» давні налагоджені зв’язки з низкою виробників зошитів. Таких виробників несколько:

АТ «Бумизделия»,.

АТ «Светоч»,.

АТ «Тулабумпром»,.

АТ «Маяк».

Потужності залучуваних реалізації програми підприємств такі (з розрахунку 1 місяць работы):

АТ «Бумизделия» — до 25 млн. прим. зошитів при 2-х змінній работе,.

АТ «Світоч» — до 36 млн. шт.,.

АТ «Тулабумпром» — до 45 млн. шт.,.

АТ «Маяк» — до 32 млн. шт.,.

Отже, сумарні потужності підприємств дозволяють переробляти всю папір, вироблену АТВТ «Кондровобумпром» у межах ТЦ, тому рекомендується залучити всі ці підприємства у ролі учасників технологічної цепочки.

Реалізовувати продукцію буде ТОВ «Підлипки», має розгалужену мережу у понад ста містах России.

Організаційний план.

За підсумками даних, які є результатом попереднього відбору підприємств-учасників складається організаційний план реалізації проекту (Таблиця 3.1).

Організаційний план визначає тривалість проходження продукту кожному етапі її переробки нафти і дозволяє визначити тривалість всього виробничого цикла.

Технологічний цикл може бути розбитий на 9 етапів: валка і пиляння лісу, транспортування пиломатеріалів, переробка пиломатеріалів в целюлозу, транспортування целюлози, папір, транспортування папери, виробництво зошитів, транспортування зошитів, реалізація тетрадей.

Кожен із етапів має власну тривалість, яка визначається за попереднім досвідом работы:

|Організаційний план |Таблиця 3.1 |.

| |ліс |трансп|целлюлоза |трансп|бумага |трансп|тетради |трансп|реализац| | | |орт | |орт | |орт | |орт |іє | |№ етапу |1 етап |2 этап|3 етап |4 этап|5 етап |6 этап|7 етап |8 этап|9 етап | |Тривалість в |10 дн. |2 дн. |1 день |2 дн. |8 дн. |2 дн. |11 дн. |1 дн. |15 дн. | |днях | | | | | | | | | | |Найменування |Заснування| |Котласский| |АТВТ | |АТ «Бумизделия» АТ| |ТОВ | |підприємства |32/1 | |ЦПК | | «Кондровобум| |"Світоч» | |"Подлипк| | | | | | |пром «| |АТ „Тулабумпром“ | |і» | | | | | | | | |АТ «Маяк» | | | |Собівартість однієї |21 |5,7 |71 |5,7 |125 |5,7 |51 |2,85 |8 | |зошити руб./шт. | | | | | | | | | | |Платежі етапами |1050 |285 |3550 |285 |6250 |285 |2550 |142,5 |400 |.

Отже, собівартість однієї зошити становить приблизно 296 рублів, включаючи транспортні і організаційні расходы.

Нині можна розрахувати платежі у проекті в целом:

1 етап = 1 050 мільйонів рублей,.

2 етап = 4 етап = 6 етап = 285 мільйонів рублей,.

3 етап = 3 550 мільйонів рублей,.

5 етап = 6 250 мільйонів рублей,.

7 етап = 2 550 мільйонів рублей,.

8 етап = 142,5 мільйонів рублей,.

9 етап = 400 мільйонів рублей.

Сукупна вартість проекту: 14 797,5 мільйонів рублей.

Джерелом фінансування то, можливо кредитна лінія — відсоткова ставка 100% річних. За цими даними то, можливо розрахована мінімальна ціна тетради.

[pic], де Pmax — максимальна ціна зошитів (без проміжного погашення долга).

З огляду на те, що сьогодні оптова ціна на зошити становить 380 рублів (без ПДВ), ціна досягнута у межах ТЦ є конкурентоспособной.

Отже, найжорсткіший графік платежів виглядає наступним чином (щодня реалізації проекта).

1 день = - 1050 мільйонів рублей,.

10 день = - 285 мільйонів рублей,.

12 день = - 3 550 мільйонів рублей,.

13 день = - 285 мільйонів рублей,.

15 день = - 6 250 мільйонів рублей,.

23 день = - 285 мільйонів рублей,.

25 день = - 2 550 мільйонів рублей,.

36 день = - 142,5 мільйонів рублей,.

37 день = - 400 мільйонів рублей,.

52 день = + 17 750 мільйонів рублей.

52 день = - 2 137,7 мільйонів рублей.

Сукупна вартість проекту (з урахуванням відсотків за кредит) становитиме 16 934,9 мільйонів рублей.

Доход у проекті: 17 750 — 16 934,9 = 815 * 0,5 (1 — податки) = 407 мільйонів рублей.

Оцінка эффективности.

За даними, здобутих у ході складання схем функціонування процесу, можна починати планувати ефективність здійснення проекта.

Як додаткових даних можуть знадобитися значення наступних показників: інтервал розрахунку — 5 днів, обрій розрахунку — 11 інтервалів, норма дисконту — 0,6% за інтервал, відсотки кредит — 100% річних, кількість зошитів, реалізованих за етап — 50 млн. прим., вартість зошити — 355 крб. / шт.

Витрати однією зошит становлять 337 руб.

Таким образом:

NPV = 172,5 мільйонів карбованців, це, що з існуючої інфляції (44% на рік) і вартості капитала.(100% на рік) проект принесе дохід, рівний NPV.

Id не розраховується, оскільки немає капіталовкладень (капіталовкладень у основні средства).

IRR = 74% річних, це, що проект буде ефективний навіть за інфляції 74% в год.

Для визначення комерційної ефективності проекту побудуємо таблицю дисконтированных потоків платежів з урахуванням ставки дисконтування (таблиця 3.2).

Сукупний чистий потік за таблицею 3.2 збігається з значенням NPV. Отже, після завершення всіх етапів складена схема здійснення проекту, отримані контрольні цифри організаційного плану, вирахувана ефективність здійснення проекта.

|Потоки по інтервалам часу |Таблиця 3.2 | |Інтервали |Притік |Відтік |Чистий потік | |1 |0,00 |1 050,00 |-1 050,00 | |3 |0,00 |285,00 |-281,61 | |3 |0,00 |3 550,00 |-3 507,78 | |3 |0,00 |285,00 |-281,61 | |4 |0,00 |6 250,00 |-6 138,84 | |5 |0,00 |285,00 |-278,26 | |6 |0,00 |2 550,00 |-2 474,86 | |8 |0,00 |142,50 |-136,66 | |8 |0,00 |400,00 |-383,60 | |11 |17 750,00 |2 137,70 |14 705,75 | |NPV | | |172,54 |.

Коли спланована поточна діяльність ФПГ починається процес організації технологічного ланцюжка. Підписуються договору, визначається порядок взаєморозрахунків, схема розподілу прибыли.

Після здійснення першого платежу починається функціонування ТЦ, що потрібно постійно контролювати, і якою необхідно управлять.

3.3. Прогнозування вузького місця технологічного ланцюжка фінансовопромислової групи «Слов'янська папір «.

Вивчення зв’язку показників комерційної підприємств необхідно як задля встановлення факту наявності зв’язку, але й науково обгрунтованого прогнозування і раціонального управління. Виділеним зв’язкам важливо надати математичну визначеність. Без кількісної оцінки закономірності зв’язку неможливо використати результати розробок для практичних целей.

Процедура визначення вузького місця розглянута у розділі 2. Для ілюстрації було взято дані п’ятдесяти підприємств ФПГ «Слов'янська папір ». Результати підрахунків наведені у додатку II.

Аби вирішити перелічених вище завдань необхідно скористатися статистичними методами.

У разі необхідно застосувати методи з вивчення кореляційної зв’язку, тобто. корреляционно-регрессионный аналіз, який дозволить виявити вплив факторного показника Х на результативний Y. Приймемо прямолинейную форму залежності між ознаками Х і Y [6,11,12]: Yx= а0 + а1Х (3.1).

У разі приймемо за Х — відхилення ефективності діяльності цього підприємства від середньої ефективності підприємств-учасників фінансово-промислової группы,.

за Y — показник взаємодії підприємств із поправкою на підприємство j (ПВj).

Для визначення параметрів а0 і а1 з урахуванням вимог методу найменших квадратів [6,11,12].

[pic], где:

Yi — емпіричні данные,.

Yxi — вирівняні данные.

Далі розраховуються параметри а0 і а1. Формули розрахунку є у будь-який статистичної літературі. Результати підрахунків представлені у додатку ІІ розділі статистичне дослідження парної корреляции.

Обчислені значення а0=0,8636 і а1=0,0661 підставляються в рівняння регрессии:

Yx = 0,8636 + 0,0661х.

Важливим етапом кореляційного аналізу зв’язку є оцінка практичної значимості складеної моделі. Перевірка практичної значимості в корреляционно-регрессионном аналізі математичних моделей здійснюється з допомогою показників тісноти зв’язок між ознаками X і Y.

Для статистичної оцінки тісноти зв’язку застосовуються такі показники: загальна дисперсія, яка відображає сукупне вплив всіх згаданих чинників, факторная дисперсія, яка відображає вплив лише факторного ознаки Х, залишкова дисперсія, яка відображає вплив всіх інших, крім Х, чинників [6,11,12].

Індекс детермінації характеризує міру тісноти зв’язок між ознаками Х і Y й як співвідношення між факторной і загальної дисперсиями. За підсумками нього визначається індекс кореляції, що дорівнює квадратному корені від індексу детерминации.

При прямолінійною формі зв’язку показник тісноти зв’язку визначається по формулі лінійного коефіцієнта кореляції, який у цьому разі по абсолютну величину дорівнює індексу корреляции.

У разі, при статистичному дослідженні парної кореляції, індекс кореляції дорівнює лінійному коефіцієнта кореляції і становить 0,85 023 (див. Додаток II).

Для оцінки значимості індексу кореляції застосовується F-критерий Фишера.

Фактичне значення критерію FR визначається за такою формулою [6,11,12].

[pic], (3.2).

де: m — число параметрів рівняння регрессии.

R2 — індекс детерминации.

Розмір FR порівнюється зі табличным критичним значенням Fr, яке визначається за таблицею F-критерия з урахуванням прийнятого рівня значимості і числа ступенів свободи r1 = m — 1 і r2 = n — m.

Якщо FR > Fr, то величина індексу кореляції визнається существенной.

У додатку II розраховане фактичне значення FR критерію за такою формулою 3.2., що становив 125,2167. Критичний значення Fr визначається по таблиці F-критерия з урахуванням прийнятого рівня значимості рівним 0,05 і числом ступенів свободи r1 = 1 і r2 = 49 і становить Fr = 4,04. Оскільки FR > Fr, можна стверджувати, що обсяг розрахованого індексу кореляції существенна.

Для отримання висновків щодо практичної значимості складеної моделі показанням тісноти зв’язку дається якісна оцінка. Це складає основі шкали Чеддока, важливості якої представлені у додатку II [6,11,12].

Порівнюючи значення розрахованого лінійного коефіцієнта кореляції, що дорівнює 0,85 023, зі значеннями шкали Чеддока, можна сказати, що залежність результативного ознаки Y від факторного Х є високої. Отже, можна зробити загальний висновок про практичної придатності складеної математичної модели.

Заключение

Поява фінансово-промислових груп у російської економіці зумовлює необхідність на наукове обґрунтування прийнятих управлінських рішень на процесі їх функционирования.

Справжня дипломна робота дозволяє предприятиям-участникам фінансовопромислової групи отримати єдину методику для планування з оцінкою поточної діяльність у рамках технологічного ланцюжка, загальну методику оцінки фінансового становища, а керівництву фінансово-промислової групи — методику виявлення вузьких місць, знижують загальну ефективність фінансовопромислової групи. Діяльність зазнала практична значимість представлених методик з прикладу ФПГ «Слов'янська папір » .

Отже, можна сказати, що у справжній дипломної роботі здійснено рішення поставлених завдань і целей.

Балабанов І.Т. Фінансовий менеджмент. Як управляти капіталом? — М.: Фінанси і статистика, 1995. — 384с.: мул. Бандурин А. В., Романов А.І., Щедров В.І. Кредитна стратегія суб'єктів ринку позичкових капіталів. — М.: ВІА МО РФ, 1997. — 114с.: мул. Банківська справа: Довідкове посібник / під ред. Ю. О. Бабичевой. — М.: «Економіка », 1994. — 397с. Василенко І.Ю. Фінансово-промислові групи. Проблеми та перспективи. — Економіка життя й. Ваш партнер-Консультант, 1995, № 15. — 10с. Грачова Е. Ю., Куфанова Н. А., Пепеляєв С.Г. Фінансове право Росії. Підручник. — М.: ТЕИС, 1995. — 232с. Єфімова М.Р., Петрова Є.В., Румянцев В. М. Загальна теорія статистики: Підручник. — М.: ИНФРА-М, 1996— 416с. Иберла До. Факторний аналіз / Пер. з ньому. В.М. Іванової. Передмова А. М. Дуброва. — М.: Статистика, 1980. — 398с. Корпоративне управління. Власники, директори та наймані робітники акціонерного товариства. — Пер. з анг. — М.: «Джон Уайли енд Санз », 1996. -240с. Мамаїв У., Балотин У. Фінансово-промислові групи: від державної допомоги до самофинансированию. — Економіка життя й. Ваш партнер, 1994, № 18. — 15с. Мескон М. Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основи менеджменту: Пер. з анг. — М.: «Річ », 1993.— 702с. Загальна теорія статистики: Статистична методологія до вивчення комерційної діяльності: Підручник / А.І. Хорламов, О. Э. Башина, В. Т. Бабурин та інших., Під ред. А. А. Спирина, О. Э. Башиной. — М.: Фінанси і статистика, 1994. — 296с.: мул. Статистика промисловості: Підручник / Г. Н. Бакланов, В.Є. Адамов, О. Н. Устинов, Під ред. В.Є. Адама — 4е вид., перераб. і доп. — М.: Фінанси і статистика, 1982. — 439с.: мул. управління з результатам: Пер. з финск. / Общ. Ред. І предисл. Я. А. Леймана. — М.: Видавнича група «Прогрес », 1993. — 320с. Усоскин В. М. Сучасний комерційний банк: управління економіки й операції.— М.: «Усі вам », 1993.— 302с. Фінансове право: Підручник / Під ред. О. Н. Горбуновой. — М.: Юристъ, 1996. — 400с. Фінанси: Підручник / В.М. Родіонова, Ю.Я. Вавілов, Л. И. Гончаренко та інших., Під ред. В. М. Родионовой.— М.: Фінанси і статистика, 1993.— 400с.: мул. Четыркин О. М. Методи фінансових і численних комерційних розрахунків. — М.: «Річ », 1992. — 320с. Економіка і статистика фірм: Підручник / В.Є. Адамов, С. Д. Ильенкова, Т.П. Сиротіна та інших., Під ред. д-ра экон. наук, проф. С. Д. Ильенковой. — М.: Фінанси і статистика, 1996. — 240с.

Приложение I.

Приложение II.

———————————;

[1] Сучасний словник іноземних слів. М., 1993. З. 649.

———————————;

ГОСУДАРСТВО.

Функція регулювання і контроля.

Кредитна системаринок позичкового капитала.

Функція перераспределения.

Парабанковская система Субъекты ФС, які відчувають брак у грошових ресурсах Субъекты ФС, разме-щающие вільні грошові средства.

Банківська система.

СКФИ.

Почтово-сберегательная система Домашние господарства (фізичні особи) Ділові підприємства Держава Державні установи Фінансові інститути Заграница Домашние господарства (фізичні особи) Ділові підприємства Держава Державні установи Фінансові інститути Заграница.

Комерційні банки.

Спеціалізовані банки.

Емісійні банки Лизинговые фірми Факторинговые фірми Ломбарди Страхові суспільства Інвестиційні компанії (фонди) Пенсійні фонди Фінансові компанії Розрахункові (клірингові) центры Почтовые відділення Почтово-сберегательные учреждения Инновационные Інвестиційні Облікові Ссудосберегательные Біржові Ипотечные Национальный центральний банк Региональный центральний банк.

ФІНАНСОВО-ПРОМИСЛОВА ГРУППА.

УПРАВЛЯЮЧА КОМПАНИЯ.

Функція регулювання і контроля.

Промислові і комерційних підприємств ФПГ.

Функція предложения.

Промислові і комерційних підприємств ФПГ.

Функція спроса.

Банки, страхові компанії, інвестиційні фонды.

Функція перераспределения.

УПРАВЛЯЮЧА КОМПАНИЯ.

Виробничий департамент.

Фінансовий департамент.

Юридичний департамент.

Комерційний департамент.

Аналітичне управление.

Оперативне управление.

Відділ статистики.

Відділ грошового регулирования.

Відділ экономики.

Зовнішньоекономічний отдел.

Відділ планирования.

Виробниче підприємство № 1.

Підприємство збуту № 1.

Підприємство збуту №N.

Виробниче підприємство №N.

…

Планирование.

Организация.

Мотивация.

Контроль.

Коригувальні меры.

Перевірка і - оцінка работы.

Планування действий.

Вироблення целей Продукт Полуфабрикат Полуфабрикат.

Предприятия Сырье.

Предприятия.

Стадія N.

…

Стадія 1.

Стадія 2.

Показати весь текст

Заповнити форму поточною роботою