Аналіз фінансового стану підприємства

Стійкий фінансовий стан підприємства формується в процесі всієї його виробничо — господарської діяльності. Тому оцінку фінансового стану можна об'єктивно здійснити не через один, навіть найважливіший, показник, а тільки за допомогою комплексу, системи показників, що детально й усебічно характеризують господарське становище підприємства.

Показники оцінки фінансового стану підприємства мають бути такими, щоб усі ті, хто пов’язаний із підприємством економічними відносинами, могли одержати відповідь на запитання, наскільки надійне підприємство як партнер у фінансовому відношенні, а отже, прийняти рішення про економічну доцільність продовження або встановлення таких відносин з підприємством. У кожного з партнерів підприємства — акціонерів, банків, податкових адміністрацій — свій критерій економічної доцільності. Тому й показники оцінки фінансового стану мають бути такими, щоб кожний партнер зміг зробити вибір, виходячи з власних інтересів.

Залежно від мети та завдань аудиту в кожному конкретному випадку вибирають оптимальний саме для цього випадку комплекс показників та напрямків аналізу фінансового стану підприємства. Слід підкреслити, що всі показники фінансового стану підприємства перебувають у взаємозв'язку та взаємозумовленості. Тому оцінити реальний фінансовий стан підприємства можна лише на підставі використання певного комплексу показників з урахуванням впливу різних факторів на відповідні показники.

Для проведення аудиту фінансового стану підприємств важливою є наявність повного комплексу інформації, спроможної забезпечити можливість розрахунку всіх показників, побудови моделей та здійснення прогнозів. Вибір достатньої кількості джерел отримання аудиторських доказів для аудиту фінансового стану підприємства відіграє важливу роль.

Інформаційною базою аудиту фінансового стану підприємства є, в основному, фінансова звітність.

Фінансова звітність являє собою систему показників, що відображають інформацію про фінансовий стан організації на звітну дату, а також фінансові результати її діяльності за звітний період.

На МПП «МАК» фінансова звітність включає: звіт про фінсові результати та баланс (додаток А, Б).

Можна виокремити дві типові процедури, які рекомендується проводити на постійні основі:

вертикальний аналіз;

горизонтальний аналіз;

Суть вертикаьного аналізу полягає у виділенні, з урахуванням специфіки діяльності компанії, основних компонентів і джерел фінансових коштів. Завдяки вертикальному аналізу з’являється можливість відстежувати фінансовий стан компанії, а також результати діяльності. По суті вертикальний аналіз є однією з основних форм аналізу фінансового стану підприємства. Вертикальний аналіз ущільненого балансу дає чіткі результати, завдяки яким з’являється можливість уникнути помилок і неточностей в економічній звітності.

Зміст горизонтального аналізу полягає в побудові аналітичних таблиць, в яких абсолютні показники доповнюються відносними темпами зниження (зростання). Ступінь агрегованості показників визначається аналітиком. Як правило, беруться базисні темпи зростання за декілька років, що дозволяє не лише аналізувати зміни окремих показників, а і прогнозувати їх значення. Цінність результатів горизонтального аналізу суттєво знижується в умовах інфляції.

Горизонтальний та вертикальний аналіз взаємодоповнюють один одного. Тому на практиці часто будують аналітичні таблиці, які характеризують структуру форми фінансової звітності, а також динаміку її окремих показників. Обидва види аналізу особливо цінні при здійсненні міжгосподарських порівнянь, оскільки дозволяють порівнювати звітність абсолютно різних за видом діяльності та обсягами виробництва підприємств.

Наведемо коротку характеристику основних показників, які використовуються в процесі оцінювання фінансово — господарської діяльності підприємства.

Фінансова стійкість — це такий стан підприємства, коли обсяг його майна (активів) достатній для погашення зобов’язань, тобто підприємство платоспроможне. Іншими словами, фінансова стійкість підприємства — це таке його становище, коли вкладені в підприємницьку діяльність ресурси окупаються за рахунок грошових надходжень від господарювання, а отриманий прибуток забезпечує самофінансування та незалежність підприємства від зовнішніх залучених джерел формування активів.

Для характеристики фінансової стійкості підприємства використовується система абсолютних та відносних показників. Найбільш узагальнюючими абсолютними показниками фінансової стійкості є відповідність або невідповідність (надлишок або нестача) джерел коштів для формування запасів і витрат, тобто різниця між сумою джерел коштів і сумою запасів та витрат.

За рівнем покриття різних видів джерел суми запасів і витрат розрізняють такі види фінансової стійкості підприємства:

абсолютна стійкість фінансового стану, коли власні джерела формування оборотних активів покривають запаси і витрати. При цьому наявність власних джерел формування оборотних активів визначається за балансом підприємства як різниця між сумою джерел власних та прирівняних до них коштів і вартістю основних фондів та інших необоротних активів;

нормальний стійкий фінансовий стан, коли запаси і втрати покриваються сумою власних джерел формування оборотних активів і довгостроковими позиченими джерелами;

нестійкий фінансовий стан, коли запаси і витрати покриваються сумою власних джерел формування оборотних активів, довгострокових позикових джерел, короткострокових кредитів і позик;

кризовий фінансовий стан, коли запаси і витрати не покриваються всіма видами можливих джерел їх забезпечення (власних, позикових та ін.), підприємство перебуває на межі банкрутства.

Для визначення фінансової стійкості МПП «МАК» потрібно обчислити ряд показників (табл. 5.1).

Таблиця 5.1.

Показники фінансової стійкості МПП «МАК» на початок і кінець 2012 року* (тис. грн).

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

Тип фінсової стійкості МПП «МАК» станом на 2012 рік є нестійкий фінансовий стан, оскільки виконується нерівність:

МВО? ВОК + КЗ, де МВО — матеріальні оборотні активи;

ВОК — власний оборотний капітал;

КЗ — кредиторська заборгованість.

Нестійкий фінансовий стан підприємства свідчить про недостатність нормальних джерел фінансування поточної діяльності, виникнення періодичної неплатоспроможності, що зумовлює потребу у залучені додаткових джерел фінансування. Проте дані показників МПП «МАК» свідчать про позитивну фінансову динаміку, а саме збільшення ВОК на 83,4 тис. грн., зменшення кредиторської заборгованості на 43,4 тис. грн.

Фінансова стійкість підприємства характеризується системою фінансових коефіцієнтів, які розраховуються як відношення абсолютних показників активу і пасиву балансу. Порівняння цих коефіцієнтів з базисними величинами (середньогалузевими, показниками фінансово стійкіших підприємств, оптимально розрахованими) дає можливість встановити рівень фінансової стійкості аналізованого підприємства.

Основними показники, які характеризують фінансову стійкість підприємства наведені у таблиці 5.2.

Таблиця 5.2.

Характеристика коефіцієнтів фінансової стійкості.

Система коефіцієнтів фінансового стану дає можливість в повному обсязі охарактеризувати фінансову стійкість підприємства. За даними балансу МПП «МАК» були розраховані наступні показники (табл. 5. 3).

Таблиця 5.3.

Показники динаміки коефіцієнтів, що характеризують фінансову стійкість МПП «МАК» на початок і кінець 2012 року*.

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

За розрахованими коефіцієнтами, які характеризують фінансову стійкість МПП «МАК» можна зробити наступні висновки:

підприємство має нормальний рівень автономії, що робить його привабливим для інвесторів, оскільки частка власного капіталу становить 66% і свідчить про незалежність від зовнішніх джерел фінансування;

зменшення коефіцієнта фінансової залежності (на 0,178) свідчить про незначне зниження позикових коштів у фінансуванні підприємства;

кошти, що вкладені в основні засоби є достатніми;

збільшення коефіцієнта маневреності є позитивним, але недостатнім, що свідчить про незначну мобільність власних коштів;

активи підприємства повністю покривають поточні зобов’язання;

Під ліквідність активу розуміють спроможність його трансформуватися в кошти, ступінь ліквідності визначається тривалість тимчасового періоду, протягом якого ця трансформація може бути здійснена. Чим коротше період, тим вище ліквідність даного виду активу.

Ліквідність підприємства — це наявність у нього оборотних коштів у розмірі, теоретично достатньому для погашення короткострокових зобов’язань хоча б і з порушенням термінів погашення, передбачених контрактами Платоспроможність означає наявність у підприємства коштів і їх еквівалентів, достатніх для негайного погашення кредиторської заборгованості, яка цього потребує.

Поняття платоспроможності і ліквідності дуже близькі, але не тотожні один одному. Ліквідність балансу є основою платоспроможності підприємства (від ступеня ліквідності балансу залежить рівень платоспроможності). У той же час ліквідність характеризує як поточний стан розрахунків, так і перспективу. Підприємство може бути платоспроможним на звітну дату, але мати несприятливі перспективи на майбутнє.

Всі активи підприємства в залежності від ступеня ліквідності, тобто швидкості перетворення в кошти, можна умовно поділити на такі групи:

найбільш ліквідні активи (І розділ активу балансу);

швидкореалізовані активи (ІІ розділ активу балансу);

повільнореалізовані активи (ІІІ розділ активу балансу);

важкореалізовані активи (ІV розділ активу балансу).

Пасиви балансу по мірі зростання строків погашення зобов’язань групуються наступним чином:

найбільш термінові зобов’язання (І розділ пасиву балансу);

короткострокові пасиви (ІІ розділ пасиву балансу);

довгострокові пасиви (ІІІ розділ пасиву балансу);

постійні пасиви (ІV розділ пасиву балансу).

Підприємство вважається ліквідним, якщо його поточні активи перевищують його короткострокові зобов’язання.

Для оцінки реального ступеня ліквідності підприємства необхідно провести аналіз ліквідності балансу.

Ліквідність балансу визначається як ступінь покриття зобов’язань підприємства його активами, термін перетворення яких у гроші відповідає терміну погашення зобов’язань.

Баланс вважається абсолютно ліквідним, якщо виконуються умови:

• 1) І розділ активу балансу? І розділ пасиву балансу;
• 2) ІІ розділ активу балансу? ІІ розділ пасиву балансу;
• 3) ІІІ розділ активу балансу? ІІІ розділ пасиву балансу;
• 4) ІV розділ активу балансу? ІV розділ пасиву балансу.

Баланс МПП «МАК» є не ліквідним, оскільки необоротні активи не перевищують власний капітал, а отже підприємство вважається неплатоспроможним.

Платоспроможність підприємства визначається за трьома основними показниками: коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт поточної ліквідності та коефіцієнт покриття (табл. 5.4).

Таблиця 5.4.

Характеристика основних показників платоспроможності.

Обчислення вище наведених показників для МПП «МАК» наведено у таблиці 5.5.

Таблиця 5.5.

Аудит динаміки коефіцієнтів, що характеризують платоспроможність МПП «МАК» на початок і кінець 2012 року*.

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

На МПП «МАК» достатня кількість грошових коштів, у разі термінового погашення поточних зобов’язань, але недостатню загальна кількість активів. Підприємство є неплатоспроможним і цей показник погіршується.

Відбувається також значне перевищення обсягу кредиторської заборгованості над обсягом дебіторської, це свідчить про проблеми при реалізації продукції і розрахунках з постачальниками.

На ліквідність або платоспроможність підприємства впливає його здатність генерувати прибуток. У цьому зв’язку розглядається такий аспект діяльності підприємства як рентабельність. Це і якісний і кількісний показник ефективності діяльності будь — якого підприємства.

Основних показники рентабельності, які використовуються у ході аналізу фінансового стану підприємства наведено у таблиці 5.6.

Таблиця 5.6.

Характеристика основних коефіцієнтів рентабельності.

Коефіцієнти рентабельності досліджуваного підприємства станом на початок і кінець 2012 року наведено у таблиці 5.7.

Таблиця 5.7.

Показники динаміки коефіцієнтів рентабельності МПП «МАК» на початок і кінець 2012 року.

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

Розраховані показники свідчать, що на МПП «МАК» попит на виготовлено продукцію росте і збільшується ефективність господарської діяльності, значно зросла прибутковість власного капіталу, що є позитивним для фінансового стану підприємства.

У ході аналізу аудитору доцільно оцінити вірогідність банкрутства підприємства. Для цього використовується математична модель, яка має наступний вигляд:

R = 8,38 К₁ + К₂ + 0,054 К₃ + 0,63 К₄

Таблиця 5.8.

Розрахунки коефіцієнтів вірогідності банкрутства.

Таблиця 5.9.

Таблиця розрахунку R

Таблиця 5.10.

Ймовірність банкрутства відповідно до величини показнику R

За даним алгоритмом для визначення ймовірності банкрутства МПП «МАК» дані коефіцієнти розраховані та наведені у таблиці 5.9.

Таблиця 5.11 Розрахунок показників вирогідності банкрутства МПП «МАК"* у 2012 році*.

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

Таблиця 5.12.

Розрахунок показника вирогідності банкрутства МПП «МАК"*.

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

Розрахований показник вирогідності банкрутства дорівнює 1,091 у 2012 році, що значно вище ніж у попередні роки діяльності. Це означає, що ймовірність банкрутства МПП «МАК» є мінімальною.

Коефіцієнт вірогідності банкрутства (індекс Альтмана) являє собою функцію від деяких показників, які характеризують економічний потенціал підприємства та результати його роботи за минулий період (3 роки). Індекс Альтмана розраховується за формулою:

Z = 3,3К₁ + 1,4К₂+ 1,2К₃+ 0,6К4+К₅

Таблиця 5.13.

Коефіцієнти вірогідності банкрутства (Z — рахунок Альтмана).

Таблиця 5.14.

Таблиця розрахунку Z-рахунка за три роки.

За даним алгоритмом для визначення ймовірності банкрутства МПП «МАК» дані коефіцієнти та, власне, модель Альтмана розраховані та наведені у таблиці 5.15.

Таблиця 5. 15.

Коефіцієнти вірогідності банкрутства моделі Альтмана МПП «МАК».

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

Z = 3,3К₁ + 1,4К₂+ 1,2К₃+ 0,6К4+К₅

2,171+0,921+0,562+1,483.

Таблиця 5.16.

Розрахунок коефіцієнта Альтмана для МПП «МАК».

* таблиця складена на основі даних додатків А, Б.

Розрахована модель Альтмана показала, що ймовірність банкрутства, як і в першому розрахунку є дуже низькою і знижується з кожним роком. У 2012 році індекс дорівнює значення 5,137, що свідчить про високу забезпеченість МПП «МАК» ресурсам для подальшої діяльністю.

Отже, МПП «МАК» має нестійке фінансове становище. З одного боку, підприємство має достатньо високу частку власних коштів в загальній сумі джерел їх формування і досить високий рівень незалежності від зовнішнього фінансування, але з другого боку, цих коштів не вистачає для того, щоб забезпечити ними виробничі запаси і затрати підприємства. Розраховані показники МПП «МАК» в основному є нижчими від нормальних значень, але спостерігається їх швидке зростання, що свідчить про підвищення ефективності діяльності підприємства. Розрахований коефіцієнт Альтмана показав, що підприємство є далеко від межі банкрутства. При подальшій позитивній динаміці економічних показників підприємство досягне нормального фінансового стану.