Деньги єдиної Европы

РефератДопомога в написанніДізнатися вартістьмоєї роботи

Деньги єдиної Европы (реферат, курсова, диплом, контрольна)

Курсова работа.

Дисципліна: Гроші, кредит, банки.

По темі: Гроші єдиної Европы.

Аннотация.

Діяльність розглянуті передумови і валютної інтеграції в.

Європі, історія виникнення ЄС і ЄВРО. Зроблено спроба відповісти на актуальні питання, що виникають у з введением.

ЄВРО. Оцінюються перспективи нової валюти як у Європі й у світі, і у Росії. Наведено хронологічні плани входження у звернення ЕВРО-денег і ставлення населення до нових грошей. Содержание.

I. ЗАПРОВАДЖЕННЯ. 3 II. ХРОНІКА ЄВРО. 4 1. Історія валютної інтеграції у Європі. 4 2. Створення ЄС. 7 3. Етапи введення ЄВРО в звернення. 9 III. ЄВРО — НОВА ВАЛЮТА. 15 1. Причини європейської валютної інтеграції. 15 2. Функції ЄВРО міжнародною валютному ринку. 20 3. Операції з ЄВРО над ринком капіталу. 21.

A. Державні цінних паперів. 22.

B. Корпоративні облігації. 23.

З. Ринок акцій. 23.

D. Ринок похідних фінансових інструментів. 25 4. Динаміка курсу ЕВРО-доллар. 26 5. Ставлення європейців до ЄВРО. 29 6. ЄВРО і Росія 31 IV. ВИСНОВОК. 35 Список літератури. 38.

Історично склалося так отже перед Європою, де кожна держава мало свої мита, валюту, правила імпорту, експорту та проведення фінансових операцій, стала необхідність об'єднання. У грудні 1991 р. керівники держав — членів Європейського співтовариства підписали Маастрихтський договір, який передбачав створення економічного і валютний союз (ЭВС) та введення єдиної валюты.

Після семирічного віку бурхливих дискусій ще й напруженої підготовчої роботи ЭВС став, нарешті, реальністю. Спочатку його складу ввійшло 11 держав-членів Європейського союзу: Австрія, Бельгія, Німеччина, Ірландія, Іспанія, Італія, Люксембург, Нідерланди, Португалія, Фінляндія і Франція. 1 січня 1999 р. країни-учасниці ЭВС запровадили єдину валюту ЄВРО. Хоча національні валюти поки що зберігають фізичне існування, вони втратили економічну самостійність і є відтепер лише недесятичными номінаціями ЄВРО. Процес створення нової валюти буде остаточно завершено кілька місяців, коли буде впроваджено в звернення банкноти і монети ЄВРО, а національні валюти повністю припинять своє существование.

Політичне і економічне вплив ЄС обмежується рамками Європи. Кінцевою метою ЄС у тому, щоб зробити нову світову валюту, адекватну економічним потенціалом Союза.

Мета цієї курсової роботи, у тому, щоб дати науково обгрунтовані відповіді питання, що виникають у після запровадження ЄВРО, розглянути процес появи ЄВРО у поступовій динаміці, запропонувати експертні оцінки та прогнози про перспективи єдиної європейської валюти. Слід відзначити, що низку негараздів у курсової роботі вказано загальними контурами. Це з тим, що ЄВРО — це одномоментний операція, а тривалий динамічний процес з високим рівнем неопределенности.

ХРОНИКА ЕВРО.

1 Історія валютної інтеграції в Европе.

Створення валютних спілок між різними європейськими державами вже були ще у дев’ятнадцятому — початку XX вв.

Першим валютним союзом був Австро-Германский валютний союз (1857 — 1866 рр.). У 1857 р. Австрія уклала договір з членами Німецького митного союзу, яким три різні валюти пов’язувалися разом домовленим постійним обмінним курсом і загальної одиницею обліку. Проте випуск єдиних грошей замість національних валют не передбачався. Немає наднаціонального органу і методу вироблення угод на вирішення спірних питань у випадках, коли жодна зі сторін не виконувала узятих він зобов’язань. За відсутності реальну інтеграцію банківської й найкомплекснішою грошовою систем союз залишався формальним зобов’язанням підтримувати умовлені обмінних курсів. У 1866 р. політичний конфлікт між Австрією і Прусією переріс у війну, і союз распался.

З ініціативи Франції в 1865 р. створили Латинський валютний союз (1865 — 1878 рр.), куди ввійшли Франція, Бельгія, Італія й Швейцарія. Франція грала у ньому домінуючу роль. Три інші країни вчасно створення спілки взяли французький біметалевий стандарт з фіксованою співвідношенням між сріблом і золотом, й базу для валютної кооперації вже існувала. Метою договору було досягнення однаковості карбування монет, які мають взаємно прийматися національними казначействами як законне платіжне засіб. Емісія обмежувалася відповідно до формулою, заснованої на відносному розмірі населення кожної країни. Союз було бути успішною, бо врахували расширяющееся використання банкнот, про яких договорі не згадувалося, і навіть тимчасове падіння вартості срібла стосовно золоту. У 1878 р. союз погодився призупинити карбування срібних монет, що фактично означало його кінець, хоча формально вона пережила Першу світову войну.

Скандинавський валютний союз (1875 — 1917 рр.) утворився внаслідок підписання угоди між Данією, Норвегією і Швецією про випуск однакових монет. Конвенція не містила положень, що стосуються звернення банкнот, хоча вони вже широко використовувались у цих країнах. Проте він менш, їх центральні банки невдовзі почала приймати банкноти одне одного й пересилати їх задля кредитування поточного балансу, підтримуваного кожним банком. Економлячи на операції з золотому й створивши ефективний міжнародний кліринговий механізм, союз успішно проіснував до першої Першої світової. вибухнула Перша світова війна засмутила економічну фінансову системи скандинавських країн. Невідповідність структур цін цих країн і значний приплив золота сприяли руйнівних наслідків для відносних обмінних вартостей їх валют. У 1917 р. країни перейшли до використанню у взаємних операціях виключно золота, що призвело до краху союза.

Бельгийско-Люксембургский кшталт економічного союзу було засновано в 1921 р. Люксембурзький франк був прив’язаний до бельгійському щодо одне одного. Під час Другої світової війни окупований Люксембург становив частину німецької валютної зони, але переглянутий в 1944 р. договір знову підтвердив рівну вартість бельгійського і люксембурзького франків. 1981;го р. більш деталізований угоду визначило структуру подальшого валютного співробітництва у рамках даної валютної асоціації. Бельгійські банкноти і монети є законним засобом платежу в Люксембурзі, тоді як люксембурзькі банкноти і монети не служать законним засобом платежу в Бельгії, але може бути обміняти без втрат на бельгійські. Зовнішня вартість до решти валютам вони однакова. Курсова політика по відношення до валютам третіх країн проводиться з урахуванням взаємного угоди. Попри те що, що економічні показники свідчить про розбіжностях між країнами, валютний союз діє протягом 70 лет.

З 13 березня 1979 року почала функціонувати Європейська Валютна Система у складі 8 країн: Німеччина, Франція, Бенілюкс, Італія, Ірландія, Данія. Механізм ЄВС утворювали три елемента: європейська валютна одиниця — ЕКЮ; режим спільного коливання валютних курсів — «суперзмея», Європейський фонд валютного сотрудничества.

ЕКЮ — складова валюта, її підтримувала кошик національних валют країн Співтовариства, причому частка кожного учасника від ваги країни у сукупному валовому продукт і взаємної торгівлі. Квоти розподілялися наступним образом:

32,7% Німецька марка.

20,8% Французький франк.

11,2% Англійський фунт.

10,2% Голландський гульден.

7,2% Італійська лира.

8,7% Бельгійський і люксембурский франк.

4,2% Іспанська песета.

2,7% Датська крона.

1,1% Ірландський фунт.

0,7% Португальське эскудо.

0,5% Грецька драхма.

Чинний механізм обмінних курсів країн ЄС обмежував зміни валют не більше 2,25 відсотка одна щодо інший й у діапазоні не понад п’ятнадцять процентов.

У рішенні з приводу створення ЄВС передбачалося, що ЕКЮ станет:

1) підвалинами розрахунків у рамках механізму, визначального валютні курсы;

2) підвалинами визначення показника відхилень курсу якійсь із грошових одиниць, які входять у неї від середнього показника по країнам-членам ЕЭС;

3) засобом здійснення валютних інтервенцій, укладання операцій та надання кредитов;

4) засобом розрахунків між центральні банки країн-членів, і навіть між валютними органами ЕЭС;

5) реальним резервним активом.

Новий етап у розвитку західноєвропейської інтеграції - програма створення валютного та скорочення економічної союзу, розробили комітетом Ж. Делора у квітні 1989 года.

2 Створення ЕС.

План «Делора» передбачає створення спільного ринку, заохочення конкуренції до ЄС, координацію економічної, бюджетної, податкової політики з метою стримування інфляції, стабілізації цін, і економічного зростання, обмеження дефіциту держбюджету і удосконалення методів покриття. На основі «плану Делора» до грудня 1991 року розробили Маастрихтський договору про Європейському Союзі, який передбачає поетапне формування валютно-экономического союза.

Перший етап фактично розпочалося липні 1990 року разом з повної скасуванням валютних обмежень за руху капіталів до ЄС. Чільну увагу приділено зближенню рівнів економічного розвитку, зниження темпів інфляції та скорочення бюджетного дефіциту. Другий розпочався з січня 1994 року створенням Європейського валютного інституту у Франкфурті-на-Майні (Центрального Банку Співтовариства) у складі управляючих центральні банки стран-членов.

Визначальним став 1995 рік, коли почали вимальовуватися чіткі перспективи майбутньої валюти. У грудні на засіданні Європейської Ради в Мадриді прийнято рішення про запровадження з 1 січня 1999 року єдиної валюти, і навіть вирішене запитання щодо її назви. Глави держав і урядів досягли політичного компромісу, назвавши єдину валюту «ЄВРО». На думку всіх 15 країн ЄС, воно відбиває історичну і культурну спільність регіону та до того ж час є дуже нейтральним, не викликаючи ніяких національних асоціацій. Проти збереження назви ЕКЮ рішуче виступала Німеччина, стверджуючи, що з ним саме в громадському свідомості тягтиметься шлейф минулих невдач європейської валютної інтеграції, валютних криз і інфляції. Існувала й інша вагома причина: абревіатура збігалася під назвою старовинної французької монети, чеканившейся в золотому й срібному виконанні з XIII до першої третини XIX в. і мала широке ходіння у Європі. Евромарка теж підійшла, оскільки французи побачили у тому назві «щось занадто германское».

Для готівкового звернення вирішено випускати сім банкнот вартістю 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 ЄВРО, і навіть вісім монет вартістю 1/100, 2/100, 5/100, 1/10, 2/10, 5/10, 1 і 2 ЄВРО. Тривалий час у ЄС ішли дискусії щодо вигляді майбутніх європейських грошей. Були пропозиції помістити на банкнотах зображення «батьків» Європи і сподівалися виділити ними ділянки для національних символів. Однак те, й те міг би закріпити домінують великих країн, і навіть зачепити національні почуття малих народів та навіть навіяти згадки настільки численних в європейській історії войнах.

Наприкінці 1996 р. Європейський валютний інститут схвалив варіант художнього виконання банкнот ЄВРО, заснований на архітектурних стилях Західної Європи. На банкнотах будуть зображені не конкретні архітектурні пам’ятники чи споруди, які збірні образи і деталі, характерні для європейських архітектурних стилів різних епох — від древніх до сучасності. До того ж, паперові знаки матимуть напис «ЄВРО» латинськими і грецькими літерами, зображення прапора ЄС, реквізити емітента і підпис президента ЄЦБ. Вони також будуть обладнані відповідну систему захисту від підробки. Емітент ЄВРО — Європейський центральний банк.

Вирішили вводити валюту лише у країнах ЄС, які задовольняти наступним требованиям:

1. Рівень інфляції вбирається у понад 1,5% середній рівень у трьох країнах-членах ЄЕС з найбільш низькому рівні инфляции.

2. Державна заборгованість має бути щодня понад 60% від ВВП.

3. Державний дефіцит ні бути щодня понад 3% від ВВП.

4. Протягом, по меншою мірою, два роки мають дотримуватися межі коливань валютного курсу, передбачені механізмом обмінних курсів, без девальвації стосовно валюті інших країн-членів ЕЭС.

5. Довгострокові відсоткові ставки нічого не винні перевищувати понад 2% середній показник до трьох країн із найбільш низькому рівні инфляции.

Умови справді жорсткі, але не матимуть їх виконання переходити на єдину валюту марно, бо розпочнеться перекачування національного багатства з більш розвинених країн у менш процвітаючі, заради чого піде знецінення, а перспективі - загроза повного краху як власне валюти, і економічної системи союзу у целом.

3 Етапи введення ЄВРО в обращение.

Процедура введення ЄВРО в звернення розділена втричі етапу. У першому етапі, який почався 1 січня 1999 року, ЄВРО використовуватиметься в безготівкових розрахунках які з національними валютами країн-учасниць ЭВС, звісно за умови, що країни відповідатимуть «критерію злиття », включающему ряд економічних показників, про які було зазначено выше.

У першій стадії основні фінансові системи повинні прагнути бути обладнані функцією подвійного перерахунку. Це означає, що будь-яку суму вводиться й обробляється одночасно у двох одиницях: ЄВРО і національної валюти. Цей етап представляється багатьом оманливе легким.

На все бачиться трохи інакше, ніж у теорії. Перехід на ЄВРО — задоволення з дешевих. Аналітики корпорації Gartner Group вважають, що підприємствам доведеться викласти від 150 до 400 млрд. дол. (по розрахунках фахівців IBM — 175 млрд долл.).

Але це ще все. Ні точних правил перерахунку. Що робити, наприклад, з округленням що стосується лірою і іспанської песетой? Цифри тут у кілька разів більше, аніж за підрахунку у німецьких владних марках чи голландських гульденах. Економічний і Валютний союз вимагає проводити все підрахунки з точністю до шостого знака після коми, проте може призвести до неприємним помилок після округления.

Навіть коли всі необхідні заходи залишаться позаду, розрекламовані переваги єдиної валюти (зокрема, можливість подорожувати, не змінюючи гроші й не оплачуючи щоразу банківський комісійний збір) сприйматимуться жителями континенту з певною часткою скептицизму. Кожен касовий апарат, і кафе-автомат доведеться перенастраивать під нові банкноти і монети. Це досить обтяжливо, тому Економічний і Валютний союз прийняв рішення: з початку 1999 року все зобов’язані виставляти ціну запропоновані товари та одночасно у ЄВРО й органи місцевої валюте.

Причому у міжбанківських розрахунках і фондовий ринок національні валюти повністю припинять ходіння і буде замінені ЄВРО. Курс кожної валюти вміщує основі досить складною формули, котра враховує окремі економічні показники країни, курс її валюти стосовно екю, крос-курси валют країн ЭВС тощо. Попередні курси були були оголошені у початку 1998 року, а остаточні відомими 1 січня 1999 року. Після оголошення остаточних курсів вона залишиться незмінними до 28 лютого 2002 року, коли національні валюти припинять ходіння. Оскільки курс було зафіксовано назавжди і безповоротно, то справи, з 1999 року національні валюти стали одній з форм ЄВРО, тільки з іншим назвою. Міністри фінансів країнах Європейського Союзу оголосили такі курси курси конвертації валют 11 країн нову загальну валюту — ЄВРО (Таблиця 1).

Таблиця 1. Курси конвертації національних валют в ЄВРО. |Німецька марка |1.95 583 | |Французький франк |6.55 957 | |Фінська марка |5.94 573 | |Голландський гульденом |2.20З71 | |Австрійський шилінг |13.7603 | |Італійська ліра |1936.21 | |Іспанська пезета |166.386 | |Португальський ескудо |200.482 | |Ірландський фунт |0.787 564 | |Бельгийский/Люксембургский франк |40.3399 |.

Второй етап — введення ЄВРО в готівковий обіг та її паралельне ходіння з національними валютами триватиме з початку по 28 лютого 2002 року. Для здобуття права успішно підготується до цього етапу, щойно розпочато виготовлення банкнотів монет. Банкноти будуть випущені семи типів — номіналом 5, 10, 20, 50, 100, 200 і 500 ЄВРО. Їх дизайн відповідає семи епохах історія європейської культури — класичної, римської, готичної, ренесансу, бароко та рококо, скла і металу і, нарешті, сучасної архітектури XX століття. Причому у оформленні обов’язково присутні три архітектурних елемента — вікна, арки і мосты.

Рис. 1. Лицьова сторона банкнот ЕВРО.

Вікна і арки розташовані на півметровій тієї ж боці купюр, як і прапор Євросоюзу, як і говорить офіційна риторика, «символізують дух відкритості й кооперації у Європі «. На кожної банкноті присутній назва валюти латинськими і грецькими літерами, абревіатура Європейського Центробанку в п’яти лінгвістичних варіантах (BCE, ECB, EZB, EKT, EKP) та підпис його президента (Рис. 1−2).

Рис. 2. Зворотний бік банкнот ЕВРО.

З монетами дедалі важче. Вони нібито будуть восьми номіналів (1,2,5,10 і 50 євроцентів, 1 і 2 ЄВРО). Тоді як дизайн лицьової боку всіх монет (аверсу) буде однаковий, зовнішній вигляд зворотного боку (реверсу) буде залежати від цього, у країні отчеканена ця монета. Проте, крім зовнішнього вигляду, ЄВРО отчеканенное, наприклад, у Німеччині нічим нічого очікувати відрізнятиметься від ЄВРО отчеканенного інших країнах ЭВС (Рис. 3−4).

Рис. 3. Аверс монет ЕВРО.

Рис. 4. Реверс монет ЄВРО Германии.

Цікаво, що схожі на вигляд банкноти насправді також національні особливості. Це викликано тим, що вони друкуватися в партії 11 друкарнях ЄС, котрі хочуть використовувати спеціальну папір від 10 різних виробників. Різнитися будуть як печатку та папір, а й фарби, використовувані виготовлення банкнот, що створює серйозні складності з виявлення підробок. Саме у середині минулого року її одне із експертів Европола публічно назвала таку систему виготовлення готівкових ЄВРО запрошенням до подделке.

І, нарешті, 28 лютого 2002 року, припиняться всі розрахунки в національних валютах країн-учасниць ЭВС. ЄВРО залишиться єдиним законним платіжним засобом біля Європейського економічного і валютного союза.

Зведена хроніка запровадження ЄВРО представленій у Таблиці 2.

ЄВРО — НОВА ВАЛЮТА.

1 Причини європейської валютної интеграции.

Цей механізм давно запущено і з дня на день набирає обертів. І всітаки хочеться зрозуміти, чому саме зараз потрібно європейські країни вирішили проміняти дорогі їм марки, франки і шилінги з портретами великих людей батьківщини на загальні всім ЄВРО з безликими мостами і арками.

Перше пояснення, яке наводиться частіше від інших і на поверхні, така. Існування у Європі значної частини незалежних держав із власної валютою коштує дорого. У першу чергу що це стосується витрат з конвертування. Ще ХIV столітті купці Північній Німеччині переконалися, як накладно вести торгівлю з численними сусідами — крихітними князівствами, герцогствами і королівствами. Через нескінченних обмінів одних грошей інші частина виторгу неминуче осідала в скринях у змінював. Тоді практичні німці уклали між собою валютний спілку і стати почали карбувати монети єдиного зразка. Фактично то цієї проблеми не вирішена досі пор.

Потому, як паперові гроші перестали розмінюватися на золото й у 1971 р. впав золотодолларовый стандарт, до старим неприємностей додалася ще одне, який тепер набагато суттєвіша. Якщо у Сполучених Штатах чи Японії економічні агенти страхуються від коливань курсу однієї валюти, то у Європі - відразу від кількох основних. У цьому країн ЄС активно залучені в світову торгівлю (наприклад, у Німеччині й Франції частка експорту до ВВП становить близько 20%, Нідерланди — 47%, проти 8−9% до й Японії), тому й масштаб втрат вони досить великий. У 1998 року через циркуляції безлічі різних валют країн Євросоюзу втратили 20−25 млрд. ЕКЮ: сюди ввійшли витрати на страхуванню, обмінним операціям, і навіть ведення бухгалтерського обліку, і комерційної документації у різних грошових знаках.

Друга причина — зовсім прозаїчна, але саме й є головним. Проведена країнами ЄС економічна політика більше відповідає завданням, хто стоїть перед суспільством. Якщо Західна Європа найближчим часом не змінить методів управління господарством, вона сама позбавить себе шансів витримати світову конкурентну гонку. За темпами економічного зростання ЄС вже багато років із працею встигає за своїми найближчими суперниками. На конкурентоспроможність європейських товарів негативно впливає необгрунтовано щедра система соціальних пільг. Через більші непрямі податків і відрахувань до соціальні фонди рівень оподаткування ЄС приблизно на третину більше, ніж у Сполучених Штатів або Японії. У багатьох країнах Євросоюзу вартість робочої сили промисловості вище, ніж у Сполучені Штати, хоча продуктивності праці становить лише 80% від американской.

Європейська система соціального забезпечення формувалася 50−60-ті рр., коли кількість що потребують державну підтримку було щодо невелика. Тепер під цю категорію підпадає хіба що кожен четвертий. На людей старших 65-літнього віку років доводиться 15% усіх громадян Європейського Союзу ще 5% - на безробітних. У той самий час середня площа пенсії від старості становить понад 60%, а допомоги за безробіттям — понад 40 кримінальних% середньостатистичного ВВП душу населення. Зараз виплату пенсій витрачається 16−20% усіх зацікавлених державних витрат. Не дивно, що національні бюджети просто більше не витримують дедалі більшого з кожним роком нагрузки.

Всі учасники ЄС, крім Люксембургу, державний борг перевищує половину річного ВВП, а Бельгії, Греції та Італії він досягає 110−130% ВВП.

Велика державна заборгованість «відтягує» кошти з реального сектори й підштовхує вгору відсоткові ставки. Це свою чергу, стримує інвестиційну активність і, отже, перешкоджає вирішення соціальних проблем. Щоб вирватися з замкненого кола, західноєвропейським країнам іншого нічого іншого, як «затягти пояса». І це доведеться незалежно від цього, було б створено валютний союз чи ні. Інакше ЄС втратить свої позиції з міжнародний поділ праці, а й зіштовхнеться з безконтрольним наростанням соціальної напряженности.

Якщо країн ЄС проведуть все-таки необхідні економічних реформ не окремо, а разом, і ЄВРО відбудеться, це принесе їм незмірно більше вигоди, ніж у випадку розрізнених дій. І це третій суттєвий на користь валютний союз. Поява єдиної європейської валюти дозволить перетворити територію ЄС справді однорідне економічного простору, де оператори різних країн будуть мати рівні умови діяльності. Вже сьогодні у середині ЄС практично скасовано всі бар'єри по дорозі руху товарів, капіталів робочої сили, значно лібералізований ринок послуг. Поки Європа не подолає економічну роздробленість, вона зможе однакові конкурувати зі США можуть і Японией.

Є ще четверте думка, досить поширене. Вважається, що ЄВРО має стати альтернативою долара, витіснивши його за світові ринки. Справді, з Таблиці 3 видно, що у середині 90-х цілком років у Європі сформувався фінансовий ринок, своїм потенціалом який обіцяє стати найбільшим у світі. Вже наприкінці 1995 р. ринкова вартість облігацій, акцій і банківських активів в країнах-членах ЄС перевищила 27 трлн. дол. У Північній Америці (США, Канаді і Мексиці, разом узятих), має приблизно таку ж населення і величину ВВП, цей показник становив близько 25 трлн. дол. (зокрема 23 трлн. дол. у Сполучених Штатах).

(в % до ВВП) | |ЄС |286,1 |6803,90 |284,5 |2119,40 |6993,20 |11 971,60 |21.

084,20 |309,89 | |Північна Америка |387,7 |8065,60 |106,7 |7314,70.

|11 744,10 |5652 |24 711,1 |306,38 | |США |263,3 |7253,80 |74,8 |6857,60 |11 007,50 |5000,00 |22 865,10 |315,22 | |.

ЄВРО спирається на потужну диверсифіковану економіку країн ЭВС, по основним показниками порівняний з економікою США на одна з найбільших у світі ринок. Економіка країн єврозони, хоч і має з структурними труднощами, тим щонайменше, є збалансованої, ніж економіка Сполучених Штатів або Японії. Держави — члени ЭВС мають профіцит поточного платіжного балансу, нижчу, ніж у США, інфляцію і актори гарні перспективи економічного роста.

У одній з статей наводиться навіть сценарій розвитку подій сильно котрий скидається на голлівудський бойовик: «Щойно у Європі з’явиться більш стійка і приваблива валюта, увесь світ почне відмовитися від долари на користь ЄВРО. Надлишок доларової маси, що з усіх сторін повалить до Америки, призведе до його зниження в 2−2,5 разу. Для американської економіки, яка орієнтована експорт своїх капіталів, настануть чорні часи. Щойно позиції долара почнуть падати, від колишнього пишноти і величі Америки не залишиться й сліду. Без традиційної грошової принади добровільно купувати дорогі товари дуже посереднього якості ніхто нічого очікувати. У результаті більшість те, що раніше благополучно забирали експорт, залишиться у країні. Америка захлинеться у своїх товарах. Настане тотальну кризу надвиробництва. Але видавати дотації на підтримку вітчизняних фірм, як це було колись, державі вже буде нічим. Американські виробники підуть у світі. Та святе місце не буває. Імпортні товари, дешевші проти американськими, хлинуть США. І американський ринок остаточно завоюють Європа, Японія, Китай. За такого стану Штати не врятують ніякі силові методи на кшталт закриття кордонів чи ембарго. Американці будуть у шкурі домашнього кота, забутого господарями у величезній лісі. Пташок ловити не навчений, а «Вискас «на тарілочці ніхто не подасть. Тому США боротися з ЄВРО аж до останнього. Долара.» Звісно, сприймати всерйоз цей сценарій годі було, тим паче що об'єктивно існує взаємна зацікавленість ЄС та у створенні стійкого економічного і валютний союз у Європі формуванні симетричній міжнародної валютно-фінансової системы.

Запровадження ЄВРО, усупереч розхожому думці, не так європейським викликом долара, скільки прагненням підтримати стабільність, уникнути чергового кризи міжнародної валютно-фінансової системи, що, зрештою, відповідає інтересам, як країн світу, і самих США. І це п’ята причина створення ЄС і введення ЄВРО. ЭВС дозволить забезпечити симетрію між ЄВРО і доларом в формованої міжнародної валютної системі, рівномірніше і пропорційно розподілити зони відповідальності у підтриманні стійкості світових фінансових ринків. Стратегічне завдання ЭВС і Європейського центрального банку області грошово-кредитної і валютної політики у досягненні координації, передусім, з грошовими владою США, про те, аби запобігти різких розбіжностей у поступовій динаміці курсів ЄВРО і долара, здатних завдати значної шкоди міжнародну торгівлю і світова економіці целом.

2 Функції ЄВРО міжнародною валютному рынке.

Роль ЄВРО у процесі трансформації світової валютно-фінансової системи багато в чому обумовлена масштабами інтернаціоналізації ЄВРО, тим, наскільки повно і ефективно нова європейська валюта виконуватиме функції другий резервної валюти. Існують два рівня процесу інтернаціоналізації ЄВРО — офіційний і частный.

На офіційному міждержавному використання грошей до ролі резервної валюти передбачає виконання таких функцій: резервного активу; інструмента валютних інтервенцій; якірній валюти, до якої прив’язані курси інших валют.

. Міжнародний резервний актив. Більшість експертів сходяться в думці, що у у середньостроковому періоді роль ЄВРО у цій функції перевищить, ніж значення простий механічної суми окремих європейських валют до запровадження єдиної європейської валюты.

. Інструмент валютних інтервенцій і якірна валюта. Ці дві функції ЄВРО в офіційному обороті тісно пов’язані і з попередньої функцією, і між собою. Обсяги і характеру проведення інтервенцій у певному валюті обумовлені необхідністю центральних банків третіх країн підтримувати у тому чи іншого формі встановлені курсові співвідношення своїх грошових одиниць із цієї валютой.

У приватному міжнародному обороті резервна валюта покликана виконувати функції: коштів міжнародного інвестування та фінансування; коштів платежу у торгівлі та звернення на валютних ринках; валюти ціни, і котирувань на міжнародних товарних і валютних рынках.

. Засіб міжнародного інвестування та фінансування. Розширення обсягу фінансових операцій біля єврозони сприяє збільшення ліквідності ринку цінних паперів, номінованих в ЄВРО, до з так званого рівня. У цьому старе рівновагу, обеспечивавшее домінуючі позиції долара на світовому фінансовому та валютному ринках, стає хистким. Відбувається зрушення убік нового рівноваги, у бік зростання ролі ЄВРО як резервної валюти міжнародної валютної системе.

. Засіб платежу у торгівлі та звернення на валютному ринку. Можливості виконання ЄВРО даної функції визначаються рівнем попиту нього з боку учасників зовнішньоекономічної роботи і валютних рынков.

. Функція валюти ціни, і валюти платежу міжнародних контрактів. Роль.

ЄВРО у цій функції багато чому обумовлена його можливостями виконувати функцію кошти обміну у торгівлі і валютних рынках.

3 Операції з ЄВРО над ринком капитала.

Насамперед, слід зазначити суттєві інституціональні відмінності ринку єврозони з інших світових фінансових центрів. Важливою рисою європейського ринку капіталу є консервативний тип позикового фінансування торгових оборотів і промислових фірм, які за виході на кредитні ринки покладаються переважно банківських посередників. По масштабам випуску корпоративних облігацій континентальні країни Західної Європи істотно відстають від Великобританії, навіть Японії. Так було в 1995 р. німецькі фірми випустили на внутрішній ринок облігацій у сумі 0,142 млрд. дол., французькі — на 6,4 млрд. дол., тоді як англійські — на 20,7 млрд. дол., японські — на 77,2 млрд. дол., американські — на 154,3 млрд. доларів. Разом із цим у країнах — учасницях ЭВС чітко простежується провідна роль банківських позичок: наприкінці 1995 р. їхня частка становила 57% всіх фінансових активів (США — лише 22%).

Ринки капіталу країнах Західної Європи завжди відрізнялися відносно високій ступенем відособленості, а рух інвестицій через національні кордону був дуже обмеженим. У найбільших західноєвропейських країнах — Німеччини, Франції, Італії — частка іноземних активів в портфелях інституціональних інвесторів становила трохи більше 5%. Обмін фінансових ресурсів стримувався юридичними бар'єрами, але головним чином — ризиком коливань валютних курсів і витратами, пов’язані з здійсненням конверсійних операцій. Відособленість ринків окремих країн була страшнішою, що західноєвропейські фірми тяжіли до національним, а чи не до міжнародних джерелам фінансування. Наслідком цього стали відносна нерозвиненість європейських фондових та низький рівень їхнього капитализации.

Запровадження єдиної європейської валюти створило потужні передумови для розвитку і поглиблення єдиного європейського ринку, розвитку її інфраструктури наближення його характеристик до параметрами Північноамериканського. Розглянемо деякі сегменти ринку більш подробно.

1 Державні цінні бумаги.

Найбільш динамічним і досить перспективним сегментом ринку єврозони залишається сегмент державних цінних паперів, деномінованих в ЄВРО. Відповідно до рішення Ради ЄС у Мадриді (грудень 1995 р.) емісія державних облігацій з кінця січня 1999 р. винятково власним в ЄВРО. На початку 1999 р. відбулася реденоминация (переоцінка в ЄВРО) більшості випусків державних облігацій країн-учасниць ЭВС. Це створило ринок, переважаючий за величиною ринок державного боргу перед Японії поступається лише ринку зобов’язань уряду США належать. У грудні 1999 р. обсяг державних зобов’язань, номінованих в ЄВРО, становив 3,2 трлн. ЄВРО, чи 93% від обсягу державного боргу перед США.

2 Корпоративні облигации.

Як і передбачалося економісти до запровадження ЄВРО, приватні компанії не стали форсувати реденоминацию своїх зобов’язань через технічних труднощів і витрат, пов’язаних із цією операцією. З зобов’язань в національних валютах найбільш імовірними кандидатами на реденоминацию є випуски, термін погашення яких виходить поза межі перехідного періоду. Останні з 2002 р. розглядатимуться як виражені в ЄВРО в відповідність до зафіксованим курсом.

Активність приватних емітентів як у зоні ЄВРО, і її межами свідчить про зростання привабливості запозичень у єдиній європейської валюті. З урахуванням перерахунку в ЄВРО зобов’язань, виражених у ЕКЮ, із липня 1998 р. до грудня 1999 р. приватні позичальники 11 країнучасниць ЭВС 76% своїх зобов’язань розміщали у єдиній європейської валюті, тоді і з січня 1990 р. до червня 1998 р. частка запозичень в національних валютах цих країн становило лише 50%.

У у середньостроковому періоді розширення операцій із єдиної європейської валютою, цілком імовірно, призведе швидкого розвитку європейського ринку корпоративних облігацій. Поява такого ринку збільшить число європейських фірм, мають міжнародний кредитний рейтинг, привабить ширшу можливість притягнення ними коштів іноземних інституціональних инвесторов.

3 Ринок акций.

Запровадження ЄВРО, безумовно, створило передумови задля наближення характеристик європейського ринку до параметрами, притаманним найбільш розвиненого американського ринку. На час запровадження єдиної європейської валюти торгівля акціями представляла найменш розвиненою сегмент ринку Західної Європи. Значна частина коштів акцій європейського ринку эмитируется на внутрішніх національних ринках відповідних країн. Тому запровадження єдиної валюти, і усунення валютного ризику у зоні ЄВРО, очевидно, істотно не змінить (по крайнього заходу в короткостроковому плані) існуючих відносин між емітентами і інвесторами з їхньої внутрішніх ринках. Разом про те перехід до ЄВРО буде означати велику доступність національних біржових ринків для іноземних інвесторів, що сприятиме посиленню конкуренції на них.

Найімовірнішими претендентами в ролі лідерів на європейському ринку акцій є американських інвесторів, котрі мають великий досвід на цьому сегменті. Невисока ліквідність європейського ринку, низька значення співвідношення рівня капіталізації до ВВП (до ЄС вона становить 45%, тоді як і США — 95%) створюють передумови для швидкої концентрації капіталу Європі і посиленого проникнення сюди американських компаній. Вже сьогодні американських інвесторів мають дуже істотними частками участі у провідних європейських корпорациях.

Можливо, найбільшу проблему для європейського ринку представляють переорієнтування інвесторів єврозони на американський ринок капіталу і відтік прямих іноземних інвестицій із Європи. Чи не викличе сумніви те що, що на європейські інвестори як і розглядають економіку США як найбільший і найбільш привабливий об'єкт розміщення капитала.

Перед акціонерними компаніями, як і і для емітентами боргових зобов’язань, хоч і з не меншою терміновістю, стають питання, пов’язані з переоцінкою в ЄВРО акціонерного капіталу і реденоминацией акцій. Остання має відбутися у вирішенні загальних зборів акціонерів у час в протягом 1999;2002 рр., що, проте, значить конвертації номінальною вартості акцій у ЄВРО. У цьому, як і з облігаціями, виникають проблеми дробових чисел та його округлення, і навіть можливої реноминации (зміни номіналу акции).

4 Ринок похідних фінансових инструментов.

Запровадження ЄВРО призвело до суттєвим змінам над ринком деривативів (ф'ючерсів, опціонів, свопов). У цих інструментів лежить широкий коло фінансових активів і показників: курси валют, відсоткові ставки, акції, біржові індекси та інші. Тож питання початку ЄВРО тих похідних інструментів відбивають проблеми тих ринків, де вони обращаются.

З упровадженням ЄВРО обсяг операцій на секторі похідних фінансових інструментів скоротився кілька разів. Пов’язано це, насамперед із глибокої перебудовою структури ринку, що у істотному зменшенні кількості традиційних контрактів (з 200 які діяли видів операцій із участю 13 валют збереглося трохи більше 20—30), соціальній та зниженні валютних ризиків. Через збільшення кредитних ризиків над ринком похідних фінансових інструментів, найімовірніше, відбудеться обсяги відсоткових свопов.

У цілому нині глибока перебудова структури фінансових ринків Європи неминуче буде сприяти їхній гармонізації і поступового руху в бік стандартів ринку США. Ця обставина прискорить процес подолання економічних труднощів, які у європейських країнах, оскільки такі частково втратять захисту, забезпечувана вузькими межами національних фінансових рынков.

Сподіватимемося, що вдосконалення якісної структури ринку ЭВС і підвищення обсягу операцій дозволить посилити його роль світової валютно-фінансової системі, і навіть додасть додатковий поштовх розвитку економіки європейських стран.

4 Динаміка курсу ЕВРО-доллар.

Повідомлення про постійне зниження курсу єдиної європейської валюти стали лейтмотивом стрічок фінансових новин останнім часом. З часу, коли в умовах урочистостей і попередньої масованої PR-компании було оголошено про майбутнє запровадження нової єдиної європейської валюти, минуло майже 3 роки. Про це час курс ЄВРО знизився на 25%. І всі краще звучать песимістичні прогнози щодо подальшої кон’юнктури. На початку грудня 2001 року курс ЄВРО стосовно американської валюти був поранений нижче позначки 0,9 долара за ЕВРО.

Курс ЄВРО із моменту введення в звернення (січень 1999 р.) становив 1,1800 американських доларів за одиницю ЄВРО. Попри оптимізм перших днів, коли лише тиждень курс відразу ж потрапляє підскочив до позначки 1,1900, січень загалом охарактеризовался явним зниженням курсу ЄВРО. Це падіння пояснювалося переважно кон’юнктурними чинниками, повлиявшими на очікування учасників рынка:

. тривалим і сильним економічним підйомом в США;

. тривалим застоєм економіки Німеччини) і несприятливим прогнозом господарської кон’юнктури у Європі в целом;

. скандальної відставкою Європейської комиссии;

. посиленням військової небезпеки у Європі через косовського кризиса.

На той час короткочасне зниження курсу вважалося цілком закономірним. Об'єднання економік одинадцяти країн, деякі з них не відповідали навіть Маастріхтським критеріям, — справа непроста. Ці вимоги мали служити неодмінною умовою входження до новий європейський союз. Ірландія і Італія перевищили максимально допустиму норму співвідношень між державної заборгованістю, і ВВП, а ірландська і португальська економіки не відповідали стандартам допустимих темпів розвитку інфляції. З іншого боку, до нової валюти слід було звикнути, що теж вимагало часу й. Проте те, що насправді було за першими тижнями зниження, не очікував, схоже, ніхто. Вже після лютого-березня зрозуміли, що падіння ЄВРО набуло характеру довгострокової, але стабільну тенденцію. Початок НАТОвських бомбардувань і війна в Югославії додали нового потужного імпульсу що почалось руху. З одним боку, економіки країн-учасниць єврозони почали відчувати додатковий пресинг, з іншого — саме воєнні дії о Югославії сприяли додатковому зміцненню американського долара, і американської економіки цілому. Відтак півроку ЄВРО опустився рівня 1,04 (Див. рис.5).

Рис. 5. Динаміка курсу ЄВРО. [pic].

Результатом стала відставка міністра фінансів Німеччини Оскара Лафонтена, якого обвинуватили у недоліках планування. Але й те що не одразу після відставки міністра фінансів зниження ставок ЄЦБ, яке, теоретично, мало стимулювати економічного зростання, не змогло змінити ситуацію — ЄВРО продовжував падать.

Падіння відбувалося і натомість численних коментарів із боку офіційних осіб про — починаючи з вищих посадовців держав, насамперед тієї ж Німеччині, і до виступами відомих економістів, прогнозировавших різні сценарії розвитку подій. З наближенням літа коментарі придбали характер заклинань: всі у вони одностайно стверджували про недооціненість ЄВРО стосовно долара й швидкого зростанні нової європейської валюти. У результаті складається враження, що з приводу ЄВРО не виступали лише ледачі. Проте нинішнє становище, коли подій не валютному ринку коментували саме політики, зумовлювало прямо протилежного ефекту — замість зростати, ЄВРО продовжував падати. Ситуація сягала смішного — після шість місяців постійного зниження (около13,5%), одне із представників Фінляндії заявив, що «падіння ЄВРО не настільки драматично, коли б вона мала характер тренду (довгострокової тенденції) ». Це заяву була пов’язана з гумором оцінений усіма валютними операторами, а ЄВРО відразу опустилося ще пунктів на 200. У результаті представник Європейського за Центральний банк рекомендував всім політичним та маніпулюваннями суспільною діячам утриматися від коментарів щодо ЄВРО, «оскільки будь-які висловлювання наводять тільки в погіршення ситуації «.

У період із липня до жовтня курс стабілізувався, однак була недовга перепочинок, що завершилася падінням до 0,85 у жовтні 2000 року. Настільки значне падіння пояснювалося фахівцями Європейської комісії й не так слабкістю ЄВРО, скільки винятковим посиленням долара. Висловлювалися припущення, що тільки економічне становище у ключових країнах «зони ЄВРО» (Німеччина, та Франція), почне поліпшуватися, позиції ЄВРО щодо долара відразу посиляться. Посилення не сталося, але з середини 2000 року курс зафіксувався в коридорі від 0,85 до 0,95. Качання «валютного маятника» пояснюються переважно посиленням знервованості на валютному ринку (як і зазначалося різними етапах розвитку кризи у Південно-Східної Азии).

Досвід взаємодії долара, і ЄВРО на світові ринки показує, що значні коливання обмінного співвідношення ЄВРО і долара непереборні. У цьому сенсі стає актуальнішим необхідність реформи світової валютної системи та координації дій ЄС, навіть Японії, і навіть провідних міжнародних економічних организаций.

У довгострокова динаміка обмінного співвідношення долара, і ЄВРО залежатиме від об'єктивного ходу конкуренції між двома головними центрами сили у світовій економіці та політики. Поки що це процес розвивається на користь Західної Европы.

5 Ставлення європейців до ЕВРО.

Загальноєвропейська валюта річ, звісно, зручна. Особливо туристам. Переїжджаючи з країни країну, зайве гарячково перераховувати ціни на марки, гульдени, франки — досить запам’ятати курс ЄВРО. У це зручність вже помітно. Усі цінники в українських магазинах і ресторанах країн Європи вже дано у двох валютах: національної та ЄВРО. І багато туристів вже можуть насолодитися перевагою загальноєвропейської валюты.

Проте якщо з місцеві жителі не все так усе просто. Опитування свідчать, що з наближенням години обміну національних валют на ЄВРО, вони починають відчувати дедалі більше занепокоєння. Так, за даними Європейської комісії на листопад 2000 року, більше населення вважає, що ошукано під час майбутнього обміну готівки. У цьому зменшується громадян України, які вірять, що ЄВРО сприяє економічного зростання чи стабільність цін; більше, більшість вважає, що нової готівки несе більше недоліків, ніж преимуществ.

Не дивно. Поки гроші потрапили на руки до людей, де вони є грошима — по крайнього заходу, з погляду. Особливо це добре видно у Брюсселі. Одне з чиновників Європейської комісії, жартома розповідає, яка чудова річ ЄВРО, на прямий питання: «А ви ж у яких свій бюджет вважаєте? «трохи знітився і додав: «Ну, щиро кажучи — в бельгійських франках ». І то промовляв чиновник Євросоюзу, людина інтернаціональний зі службового обов’язку 1999;го й живе у Бельгії лише тимчасово. Що тоді говорити про звичайні громадян? Ще одна приклад: в ресторанному меню наводяться ціни, і в бельгійських франках й у ЄВРО. Одне страву стоїть 250 франків чи 6,2 ЄВРО, інше — 150 франків чи, як чомуто зазначено в меню, самі 6,2 ЄВРО. У публіки питань нет.

Друга причина недовіри населення до ЄВРО пояснюється звичайній безграмотністю. Більше 40% населення Європи досі не знає, що курси їх національних валют з 1999 року жорстко прив’язані до ЄВРО. Отже, близько тридцяти мільйонів потребуватимуть спеціальних курсах, щоб адаптуватися до нової валюте.

Третім чинником, який змушує європейців нервувати, став профспілковий питання. Річ, звісно, в тому, німецькі профспілки банківських працівників висловили обурення запровадженням 12-часового робочого дні до обміну валют. Набагато більше інше. Попри те що, що чиновники Єврокомісії та Європейського Центробанку (ЄЦБ) запевняють, що єдиної валюти вигідно всім, навіть вони визнають, що найбільше вигадають від такої кроку великі корпорації, провідні великий обсяг експортно-імпортних операцій. Тому малий бізнес побоюється втратити частину своєї ніші. Пояснити людям, що у безготівковій формі ЄВРО існують вже що й для великих корпорацій запровадження банкнотів монет щось змінює, не так просто.

Проте, попри всі описані складності, європейці впевнені, що більш-менш безболісно впораються із переходом нові гроші. Вже відомо, що наявні банкноти і монети ЄВРО надійдуть в американські банки завчасно, до 1 грудня цього року. За попередніми даними, в багатьох країнах обмін грошей розпочнеться о середині грудня, а закінчиться через один-два місяці після року. Практично в усіх країнах обмін здійснюватиметься без стягування банківської комиссии.

Після закінчення періоду паралельного звернення валют національні валюти прийматимуть обмін лише банками-емітентами відповідних країн відповідність до затвердженими планами: Австрія, Німеччини, Ірландії, Іспанії - термін обміну необмежений для банкнотів монети; у Бельгії, Люксембурзі - термін обміну необмежений для банкнотів до 31.12.2004 р. для монети; у Фінляндії і - банкноти і монета обмінюватимуться в протягом 10 років; мови у Франції - протягом десяти років банкноти і по 31.12.2004 р. монета; у Греції - протягом десяти років банкноти і по 31.12.2003 р. монета; в Нідерландах — банкноти до 1.01.2032 р. і монета до 1.01.2007 р.; в Португалії - протягом 20 років банкноти і по 31.12.2002 р. монета.

6 ЄВРО і Россия.

Поява нового європейського валюти торкнеться і Росія. На ЄС у 1997 р., за даними Державного митного комітету, припадало близько 33% російського експорту і 37% російського імпорту, частка країн ЄС у зовнішньоторговельному обороті нашої країни становила 34,5% тобто для Росії економічні в зв’язку зі ЄС є приоритетными.

Російські вони й імпортери виграють від переходу на ЄВРО вже через те, що здійснення розрахунків здійснюватиметься з урахуванням однієї валюти. Ці переваги особливо очевидні при реалізації європейськими консорціумами великих проектів, у Росії. Через війну того, що комплектуючі надходитимуть різних країн ЄС, але вже з валютного простору, спроститися калькуляція угод, що дозволить зробити дещо дешевшим поставки. З іншого боку, предсказываемое після введення ЄВРО загострення конкуренції між європейськими виробниками товарів хороших і послуг можуть призвести до зниження цін імпорту з ЕС.

Важливе значення має проблема формування валютних резервів Банку Росії у ЄВРО. Передусім це теж стосується частини валютних резервів, що у німецьких марках. Бо вони автоматично перетворяться на резерви, виражені в ЄВРО. Диверсифікація валютних резервів та подальше зниження залежність від валюти США, безсумнівно, — позитивні явления.

Практичні проблеми для російської банківської системи, що у зв’язки України із переходом до єдиної європейської валюті, зводяться до вирішення операційних питань ведення кореспондентських рахунків в ЄВРО. У цьому вся сенсі запровадження єдиної європейської валюти нічим не відрізняється від уведення нових валют — процесу, який ми недавно пережили.

Запровадження ЄВРО потягне певні наслідки для Росії. У 1996 р. частку ЄС доводилося 32% вітчизняної зовнішньої торгівлі, в західноєвропейських валютах (переважно у DM) номіновано 40% зовнішнього державного боргу перед Росії і близько 25% офіційних резервів ЦБ. Тож уряду та держструктур було б необгрунтовано ігнорувати майбутні до ЄС зміни. Також недоречно починати масовану кампанію по підготовки до ЄВРО, на кшталт тих, які ведуть у ЄС, оскільки до 80% зовнішньоторговельних контрактів же Росії та 90% активів комерційних банків іноземних валютах викликають долари США, та й немає абсолютних гарантій, що старт ЄВРО пройде успешно.

В нинішньої ситуації полягає найбільш адекватним є варіант помірної підготовки, що передбачає виділення кола особливо актуальних і невідкладних питань. Концентрація зусиль на обраних напрямах дозволила б своєчасно врахувати інтересів Росії, її юридичних і фізичних осіб і прогаяти існуючих можливостей проводити розвиток ситуации.

Найважливішими найближчим часом виникатимуть, пов’язані з перерахунком (реденоминацией) зовнішнього держборгу Росії, юридичними і технічними аспектами циркуляції ЄВРО біля РФ, формуванням курсу рубля стосовно ЄВРО. З 120−140 млрд. дол. зовнішнього державного боргу перед Росії 50 млрд. дол. номіновано у німецьких владних марках. Протягом 1997 і 1998 рр. Росія випустила два семирічних траншу євробондів (другого продажу та четвертий) загальну суму 3,25 млрд. DM. Основна частина боргів в DM та інших західноєвропейських валютах повертатиметься після 2002 р., коли ці валюти перестануть існувати. Так чи інакше, Росії постане питання про про реденоминации значній своїй частині зовнішнього держборгу. З огляду на міжнародного принципу lex monetae (за яким реденоминацию проводить країна, чия валюта використана при емісії зобов’язань) Росія в змозі самостійно розв’язувати питання перерахунку боргу і має погоджувати його з ЄС у цілій чи з окремими його країнами. Завдання у тому, щоб забезпечити повернення боргу за умов буде не гірший тих, у яких проводилися б виплати за національних валютах.

ЄВРО знадобиться для операцій із державними цінними паперами країн Валютного союзу, оскільки переважна частина їх відразу ж потрапляє буде пересчитана на єдину валюту. Російським підприємствам, з участю західноєвропейських ТНК доведеться ведуть у ЄВРО облік і звітність, оскільки більшість великих корпорацій перейшли направити на розрахунки в ЄВРО початку 1999 р. Використання ЄВРО може бути вигідним російських компаній, у яких широкі зв’язку у Європі (зовнішньоторговельні організації, турагентства, транспортні компанії), оскільки розрахунки лише у валюті дозволять заощаджувати на конвертації і збільшити швидкість оборота.

Разом про те зовнішні аспекти функціонування ЄВРО розроблено порівняно слабко. Прийняті до ЄС правила щодо юридичного статусу ЄВРО що неспроможні мати екстериторіальною сили (тим паче, що ЄС є ні національним, ні міжнародним), а світі немає прецедентів переходу країн на єдину валюту і лобіювання відповідних загальновизнаних і традицій. На думку більшості юристів, запровадження ЄВРО не дозволить сторонам переривати контракти, використовуючи обмовку force majeure. Це означає, що, якщо внаслідок переходу на ЄВРО умови контракту стануть російської сторони менш вигідними, вона зобов’язана їх выполнить.

Російські державні та приватні підприємства міста і банки можуть мати справу з численними труднощами, якщо не мати чіткого ставлення до процедурах ведення операцій на ЄВРО, перерахунку зобов’язань, нарахування відсотків тощо. Оскільки правничий та привілеї, передбачені учасники Валютного союзу, не поширюються на треті країни, не виключені випадки, коли російські юридичні і особи будуть у нерівному становищі стосовно їх західноєвропейським партнерам (наприклад, у питаннях вибору валюти платежу, застосування котирувань чи оплати конвертації). Заповнити існуючі юридичні порожнечі й впорядкувати майбутній перехід можна такими способами:

. укласти угоду між ЄС та з великим вопросам;

. компетентним російським відомствам видати чіткі інструкції для банків та компаній про порядок ведення операцій із ЄВРО в России;

. російських компаній запровадити спеціальні застереження у чинні контракти з західноєвропейських країн, нові контракти укладати з урахуванням переходу на ЕВРО.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Поява ЄВРО — важлива віха у розвитку світової політики і економіки. Що Лежить основу нового європейського валюти Економічний і Міжнародний валютний союз 11 держав-членів ЄС є вищу форму міжнародної економічної інтеграції, підсумок майже піввікового процесу інтеграційного будівництва у Західної Європи. Вперше протягом останніх півстоліття на світових валютних та фінансових ринках з’явилася реальну альтернативу долара США.

ЄС і ЄВРО мають під собою солідний фундамент. Перед країнучасниць ЭВС, де живе 5% населення світу, доводиться 15% світового валового внутрішнього продукту (США — 20,2%, Японія — 7,7%) і 19,5% світового експорту (США — 14,8%, Японія — 9,7%). Усередині Європейського союзу досягнуть високий рівень економічної і політичною інтеграції. Валюти держав-членів ЄС з порівнянню з валютами більшості країн світу щодо такі й стабільні. Останніми роками відбулися помітні зближення основних макроекономічних показників країн-учасниць ЭВС, досягнуто реальні успіхи у забезпеченні стабільність цін, оздоровленні державних фінансів, зниженні довгострокових відсоткові ставки, стабілізації обмінних курсів національних валют. ЄВРО спирається на єдину грошово-кредитну і валютну політику, що цілком передано у провадження наднаціонального Європейського центрального банку і керівництвом Ради ЄС. Вищим пріоритетом політики ЭВС оголошено боротьби з інфляцією, що становить найважливіша умова стабільності єдиної валюты.

У той самий час, спостерігається довгострокове зниження курсу ЄВРО по відношення до долара. На погляд, фундаментальна причина слабкості ЄВРО в більшою мірою у її синтетичної природі. Навіть попри формальну належність до одному економічному класу, за низкою контрольованих показників країни єврозони спочатку неоднорідні у своїй розвитку з політичних, історичних, соціальних, культурних, етнографічних та інших особенностей.

Невипадково, що на даний час, після спаду ейфорії, населення ряду розвинених країн стало демонструвати дедалі більше стриману позицію щодо скасування національної валюти у зв’язку з введенням ЄВРО. За даними останнього общегерманского соціологічного опитування, який привела радіостанція «Німецька хвиля », 68% громадян Німеччини виступають проти остаточного переходу країни на ЄВРО. Як засвідчили результати соціологічного дослідження, проведені нещодавно Інститутом Геллапа, за самостійну національну валюту виступають дедалі більше громадян Швеції. Наприклад, 1999;го р. до Європейського валютному союзу позитивно ставилися 35% респондентів, в січні цього року — 44%, і тепер частка прибічників ЄВРО становить 31%. Датчани вже висловили свою остаточне думку з питання переходу на ЄВРО. За проведеним 28 вересня референдуму в питанні про приєднання країни, до єдиному монетарному союзу 53% населення висловили своє негативне ставлення до процесу інтеграції до нового валютне пространство.

Заради справедливості слід сказати, що повного краху не відбулося, у ЄВРО досі залишаються шанси, і він рано говорити, наскільки правомірний і своєчасний був процес валютної інтеграції на європейському континенті. Занадто невеликий тривалість життя нової валюти. Можливо, що, наприкінці кінців, європейці будуть у більш-менш вигідному становищі перед країнами інших макрорегионов як першопрохідники. Адже ідея створення валютних зон дедалі більше популярна у Старому Світі. Про створення доларової зони вважають у обох Америках, Японія виступає із ініціативою об'єднання Південно-Східної Азії під знаком єни, в Африці окремі політики виступав із ідеєю створення африканського аналога ЄВРО, щось за вдалого збігу обставин він може б виникнути й біля колишнього СРСР (відродження рубльової зони). Надалі усе залежатиме від цього, як поведеться світова экономика.

У курсової роботі розглянуті передумови і валютної інтеграції у Європі, історія виникнення ЄС і ЄВРО. Зроблено спроба дати відповіді питання, що виникають у після запровадження ЄВРО. Оцінюються перспективи нової валюти як у Європі й у світі, і у Росії. Наведено хронологічні плани входження у звернення ЕВРО-денег і ставлення населення до нових деньгам.

1. Буторина Про. «Перекуємо долари на ЄВРО». «Ділові люди», № 83, Ноябрь.

1999.

2. Борко Ю. «Європейський Союз: поглиблення і розширення интеграции».

«МЭиМО», № 8, 2000.

3. Золотухина Т. «Інтеграційні процеси у Європі: запровадження єдиної валюти». «Питання економіки», № 9, 1999.

4. Іванов І. «Єдина валюта для интегрирующейся Європи». «МЭиМО», № 4,.

5. Куц А., Третьяков У. «ЄВРО: ОЧІКУВАННЯ НЕ ОПРАВДАЛИСЬ».

«Політекономія», № 5, 2001.

6. Пищик У. «Роль ЄВРО у трансформації міжнародної валютно-фінансової системи». «Ринок цінних паперів», № 9, 2000 г.

7. Смыслов Д. «Куди йде світова валютна система». «МЭиМО», № 7−8, 1999.

Ресурси в Интернете.

1. internet — «Центральний Банк Російської Федерации».

2. internet — «Єдина Європа — Єдина валюта».

3. internet — «Europa — The European Union On-Line».

4. internet — «Euro 2002 Information Campaign».

5. internet — «OANDA, The Currency Site».

6. internet — «International Monetary Fund».

Показати весь текст

Заповнити форму поточною роботою