О напрямах участі банків інвестиційної діяльності

О напрямах участі банків інвестиційної діяльності

Кузьмина Л.А., доцент Державного університету управління, Соколов Ю. О., заступник. начальника инженерно-эксплуатационного управління ФА Стимулирование інвестицій стає однією з пріоритетів російського уряду. Під інвестуванням розуміється, зазвичай, проектне фінансування і більше традиційне нашій країні словосполучення «капітальні вкладення ». У цьому особливу увагу приділяється банківським инвестициям.

Чем викликаний настільки цікавою для суспільства до російських комерційних банків і є підстави у тому, щоб розглядати їх у ролі реальних довгострокових інвесторів російської економіки? Адже час дані статистики свідчить про малої значимості інвестицій для банків: довгострокові кредити російських комерційних банків на інвестиційні мети склали за рік всього 5,2% від загального обсягу кредитних вложений.

Банковская система Росії найдалі секторів ринкової економіки прогресувала і повинна відігравати ключову роль фінансове забезпечення зростання економіки, який у часи чергу неможливий без підвищення інвестиційної активності. Ця роль визначена реальним станом різних фінансових інституцій у Росії. Ні пенсійні і страхові фонди, ні фінансові інвестиційні компанії що неспроможні поки мати достатньо вагомого значення підйомі інвестиційної активності, бо набрали необхідної фінансової мощі, ще, їхня діяльність утруднена тим, що ні розвинений ринок цінних паперів, особливо вторичный.

Создание стійкою, гнучкою й ефективною банківської інфраструктури — одну з найважливіших завдань економічної реформи, у Росії. Тому так велике значення має вдумливого й послідовнішого вивчення зарубіжної практики, прийомів і форм акумуляції грошових ресурсів, кредитування і обгрунтованість розрахунків, що є продуктом тривалого історичного добору у жорстких умов конкурентної боротьби, і які продемонстрували свою ефективність і пристосовуваність до найрізноманітніших умовам господарського розвитку. Хоча у чистому вигляді жоден західний зразок економічної чи банківської моделі у нашій країні незастосовуваний. Росія — країна зі своїми специфікою, і тому модель мусить бути специфической.

В останнім часом з’явилися деякі ознаки пожвавлення інвестиційної активності російських банків. Зростає розуміння те, що період безроздільного панування «коротких грошей «наближається до завершення, і з початком економічної стабілізації банки, здійснюють інвестиції у виробництві, отримають суттєву перевагу. Це дозволяє припустити, що й існування загальновідомих негативних факторів — високої інфляції, занадто тривалого віддачі, дорожнечу проектів тощо. — стане на заваді участі банків процесі модернізації російської економіки. Ряд великих банків вже нині переглядають своєї стратегії розвитку та починають активно входитимуть у інвестиційний процесс.

Появились декларації з приводу створення суто банківських холдингів і консорціумів великих банків з метою концентрації коштів на інвестицій. Банки беруть участь у створенні інвестиційних фондів і нафтопереробних компаній, підключають до фінансування перспективних проектів інших інвесторів (включаючи иностранных).

Каковы основних напрямів участі банків інвестиційному процесі? Їх несколько:

проведение операцій, що з державними інвестиційні ресурси;

осуществление інвестицій рахунок власних коштів; w що у інвестиціях у складі фінансово-промислових груп;

трастовое управління ресурсами (переважно позабюджетними фондами);

привлечение західних інвестиційних ресурсів.

При пайову участь (разом із державою) у фінансуванні інвестиційних проектів частка державних коштів загалом обсязі інвестицій становить чи більш 20%. У чому полягає зацікавленість банків фінансуванні держпрограм? Така зацікавленість банків складається з з трьох основних моментов:

маржа; за обслуговування коштів уповноваженому банку потрібно було 3% річних (самі ресурси виділяються Мінфіном під 7%) з багатомільярдних сум — прибуток виходить значна;

возможность використання держресурсів в обороті (навіть короткий час), наприклад, на міжбанківському ринку «коротких грошей «або за спекуляціях з валютою;

надежда допоможе держави у разі можливих труднощів.

Уже сьогодні великі фінансові структури, й сформували достатні для найдорожчих і престижних довгострокових вкладень кредитні портфелі, безпосередньо фінансують деякі інвестиційні высокоокупаемые проекти. Гроші в рублях і ВКВ йдуть у видобуток нафти, газу, лісозаготівлі, в електроі теплоенергетику, виробництво будматеріалів, нафтопереробку, в авіаі автомобілебудування і суднобудівну промышленность.

Количество банків, що наважилися фінансування інвестицій у торік, збільшилося. Особливо швидко росла частка банків, які видавали майже половину кредитів на далекосяжних цілей; з’явилися банки, що мають у своєму портфелі понад 50 відсотків% кредитів з терміном довше года.

Кроме того, стосунки між банками і промисловими підприємствами переходять до нового етапу, що характеризується значно більшою проникненням банків на промислову сферу через фінансування інвестиційних проектів як і прямий формі (кредитування), і у портфельной (придбання акцій нових випусків, емітованих спеціально під інвестиційні проекты).

Создание ФПГ — одне із варіантів розв’язання проблеми вироблення ефективно чинного механізму інвестування. Мета створення всіх ФПГ є об'єднання інтересів промислових підприємств та фінансових організацій спільної реалізації інвестиційних проектов.

С позиції комерційних банків під ФПГ мається на увазі група промислових і інвестиційних структур, тісно взаємозалежних у плані. Саме собою об'єднання банки з кількома іншими підприємствами шляхом скуповування пакетів їх акцій при відсутності механізму довгострокового фінансування спільних інвестиційних проектів банками як ФПГ не сприймається. На початку 1994 р. з’явилося «Положення про фінансово-промислових групах та порядку їх створення », після чого під ФПГ стали розуміти об'єднання, до складу яких входять промислові і фінансові структури, створені відповідно до зазначеним «Положенням » .

Развитие перетинів поміж банками і промисловістю пішло двома різними путями:

формализованный, з офіційним реєстрацією ФПГ як у державних органах;

без офіційної реєстрації, з урахуванням договорів про діяльність, кредитних договорів, придбання пакетів акцій.

Отношения між кредитно-фінансовими і промисловими учасниками визначальні у розвиток багатьох ФПГ. Можна виокремити такі обставини, що визначають прагнення російських банків до сотрудничеству:

эволюция суперництва російських банків; конкуренція банків зміщується до сфери кредитування промисловості;

низкое якість управління у російських підприємствах нерідко узгоджується з фактичним контролем із боку інвесторів — резерв ефективності;

дефицит кваліфікованих менеджерів, якими таки мають банки;

возможность скорочення інвестиційного ризику; «у Росії неможливо робити надійні інвестиції, якщо фактично не контролюєш позичальника » ;

подготовка до експансії зарубіжних банків.

Для підприємств в умовах відволікання частини оборотних засобів особливої гостроти набуває завдання збереження платоспроможності виробничих структур. Співробітництво його з банками розвивається за напрямам економії оборотних коштів, оптимізації податкових зобов’язань. Крапки тяжіння — реальні і потенційні грошові потоки. Висока частка неплатежів підвищує для банків привабливість співробітництва з експортними підприємствами. Більше доступним в цьому випадку стає вивезення капитала.

Во взаємодії банку ФПГ з її учасниками можна назвати два принципових етапу — створення групи і його функціонування. Якщо банк спочатку пропонує довгострокове що у групі, то розробку її концепції то найчастіше утруднює себе. Причому договір про створенні ФПГ нерідко йдеться про утворення єдиного финансово-расчетного центру групи з урахуванням її банку. І тут закладаються фундаменти перетворення головного банку ФПГ направляти до органу аналізу та стратегічного планування поруч із центральної компанією. Так було в оргпроекте ФПГ «Русхим «вирізняються такі напрями діяльності банка:

участие в інвестиційних програмах;

разработка ефективних фінансових схем з прискорення взаєморозрахунків між учасниками групи;

проведение єдиної кредитної і депозитної політики;

разработка схеми здійснення валютних операцій;

разработка та впровадження механізмів ф’ючерсної торгівлі, і системи хеджування;

разработка плану емісії акцій ФПГ.

Нетривиальный факт: деякі ФПГ створювали з участю проблемних банків. Причина: перерозподіл у межах ФПГ дебіторську заборгованість проблемних банків. Так, після включення залишків концерну «Мікродин «у групу ОНЭКСИМ в ній виявилося також і належить до цьому концерну РАТО-банк. За деякими даними, кредитори (ОНЭКСИМ банк, Ощадбанк Росії) зуміли отримати з РАТО-банка частина боргів до відкликання в нього ліцензії через довгі ланцюжка переуступки боргів кредитних предприятий.

Нахождение довгострокового консенсусу інтересів між промисловими і банківськими учасниками — сама й головних проблем формирования/развития ФПГ. А забезпечення такого балансу не може різноманіттям і еволюцією практичних завдань, спільно розв’язуваних партнерами.

Процесс формування ФПГ йде мляво. Це викликано багатьма причинами.

В «Положенні про фінансово-промислових групах та порядку їх створення «запроваджені обмеження осіб на володіння пакетами акцій підприємств (трохи більше 10% акцій будь-якого підприємства — учасника ФПГ) і на перехресне володіння акціями. Тим часом до виходу «Положення «ряд банків вже займалися операціями з акціями деяких підприємств, прагнучи отримати у власність великі пакети акцій, що дає змогу брати участь у постійному контролі й управлінні підприємством. Ці банки, є великими співвласниками підприємств, зацікавлені в офіційної реєстрації. З іншого боку, ті банки, які скуповували акції підприємств — власних засновників, не влаштовує заборона перехресне володіння акціями. Ця заборона вже створив прецедент неможливості офіційного оформлення ФПГ групою «Уральські заводи ». Нинішній порядок, у якому частка банківського участі у ФПГ обмежена 10%, не бажаючи ці групи можуть включати трохи більше 20 підприємств із чисельністю зайнятих трохи більше 100 тисяч жителів, призводить до того, частка можливої прибутку не виправдовує ризик фінансових вливань.

Отсутствие пільг учасники ФПГ, крім пункту 4 указу Президента РФ «Про створення фінансово-промислових груп у Російської Федерації «, у якому обіцяються державні гарантії щодо залучення інвестиційних ресурсів, що ні є достатньою стимулом для офіційної реєстрації. Виходить, що крім статусу ФПГ жодна з зареєстрованих груп щось отримала.

Банки схильні розглядати офіційну реєстрацію ФПГ як проводити їх інвестиційну політику й нав’язувати їм фінансування невигідних проектів.

Незаинтересованность банків має ті самі, які заважають їм здійснювати довгострокові інвестиції: підвищений ризик, інфляція, недостатні розміри капіталу тощо.

Поэтому паралельно з формуванням офіційних ФПГ відбуватиметься подальше об'єднання банківських й управління промислових структури найрізноманітніших формах.

Определенные змогу банків криються у позабюджетних фондах. Там накопичується досить довгострокових грошей, частина із яких піде у інвестиційні проекти, якщо банки працюють із цими структурами.

Наиболее ефективним можна вважати трастове управління ресурсами (переважно позабюджетними фондами), тобто масштабне кредитування уряду під передачу банківському консорціуму в трастове управління державних пакетів акцій замість продажу на аукціонах, спеціалізованих аукціонах, інвестиційних торгах.

Консорциум пропонує уряду пільговий кредит і тим самим відстрочку. Упродовж цього терміну можна підготувати інфраструктуру ринку, провести активну передпродажну підготовку приватизованих підприємств, здобувши значну виручку. Механізм надання кредитів на найзагальнішому вигляді (детальна розробка постає у ході переговорів із урядом) виглядає як собі суміш трасту і застави. Банк, що у цій схемі, надає державі кредит, одержуючи замість в трастове управління певні пакети акцій. Умови трасту мають включати: необмежене право голосувати довіреним пакетом; право його закладати і здійснювати операції «рєпо »; право готувати акції до продажу — в будь-якій момент запропонувати державі продати акції по складеної банком схемою. Що стосується згоди саму продаж здійснюватимуть госорганы.

Очевидно, що головна джерело великого проектного фінансування — це західні інвестори. Аби привабити їхні кошти, насамперед слід мати відповідні фінансові інститути та структури, що потенційно можуть відповідати за кредитами і борговим зобов’язанням у російській індустрії. Потрібно створити систему фінансових інститутів розвитку, котрі за різноманітними напрямами. Певна базу й основа для взаємодії до міжнародних фінансовими організаціями та інвесторами вже создается.

Российская фінансова корпорація займатиметься у основному портфельними інвестиціями і працювати з акціями деяких підприємств, хоча цим можуть займатися журналістською й інші структури. Банк сприяння підприємництву має допомагати середньому і малого бізнесу. Державна інвестиційна корпорація буде зайнята захистом і страхуванням, передовсім від політичних рисков.

Эти фінансові структури мають стати основними партнерами міжнародних організацій справі запрошення фінансових ресурсів від західних інвесторів до кінцевому заемщику.

Уже сьогодні російські банки здійснюють інвестиції як рахунок власних коштів. Частина капітальних вкладень виробляється рахунок коштів міжнародних фінансових організацій, фондів, банків. І тут часто діє так звана апексная схема — міжнародний банк чи фінансова організація відкривають кредитну лінію російським банкам-агентам, інші ж вже відбирають і фінансують конкретні проекти — у рамках обумовлених обмежень. Обмеження встановлюються за обсягами інвестицій, регіональної потуги та галузевої спрямованості вкладень. Контроль здійснюється включенням до склад правління банку-агента чи його кредитний комітет іноземного представника. За підсумками угоди поділяються риски.

Подводя підсумки, можна зробити кілька основних выводов.

Анализ сьогоднішнього стану російської кредитно-фінансовій системи, і навіть розгляд можливих тенденцій його розвитку (порівняльний аналіз кредитно-фінансових систем Заходу та експорту російської кредитно-фінансовій системи) переконують, у Росії існує сильний імператив становлення банківського сектора залежать як основне джерела довгострокового фінансування економіки.

Низкий рівень інвестиційної активності російських комерційних банків пояснюється відсутністю механізму компенсації ризику.

Решение проблеми стимулювання банківських інвестицій у виробництво має здійснюватися у двох взаємозалежних напрямах: формування сприятливого середовища для інвестиційного процесу у в цілому; стимулювання з допомогою фінансово-кредитних важелів інвестиційної активності господарства та банківського капіталу.

К основним напрямам участі банків інвестиційної діяльності ставляться: проведення операцій, що з державними інвестиційні ресурси; здійснення інвестицій рахунок власних коштів; що у інвестиціях у складі фінансово-промислових груп; трастове управління ресурсами (в основному позабюджетними фондами); залучення західних інвестиційних ресурсов.

В нього дедалі більшого поширення набуває принципово нову форму роботи комерційних банків з інвестиційними проектами, названа «проектне фінансування » .

Наблюдается явне посилення інтересу російських комерційних банків та підвищення його активності у участі у довгостроковому фінансуванні російської економіки. Про цьому свідчить практика проектного кредитування десяти найбільших російських комерційних банків. З’явилися банки, що мають у своєму інвестиційному портфелі понад 50 відсотків% кредитів з терміном більше года.

Что стосується найближчій перспективи, то, очевидно, говорити про інвестиційну бумі поки що зарано, але, безсумнівно те, що роль банків структурну перебудову економіки зростатиме. Потенціал ринку «коротких грошей «не безмежний і це багато банків, що сьогодні змінюють свою стратегію розвитку та активніше входять у інвестиційний процесс.

В висновок розгляду основних напрямів банківської інвестиційної діяльності можна сказати, що у останнім часом спостерігається посилення інтересу російських комерційних банків та підвищення його активності у участі у довгостроковому фінансуванні російської економіки. За умов співробітництва банків консорціуму, і клубу до міжнародних фінансовими інститутами, з одного боку, і з урядом — з іншого, можна скласти взаимогарантированный механізм фінансування російських підприємств, що його необхідний залучення до промисловість російських і зарубіжних инвестиций.

Список литературы

Для підготовки даної праці були використані матеріали із сайту internet.