Анализ кредитоспроможності ссудозаемщика з прикладу предприятия

РефератДопомога в написанніДізнатися вартістьмоєї роботи

Інтенсивність формування іншого джерела коштів у капітальні вкладення визначається одним показником фінансової стійкості — коефіцієнтом накопичення зносу. Цей коефіцієнт розраховується як співвідношення нарахованої суми зносу до першої балансову вартість основних фондів. Він вимірює, якою мірою профінансовані з допомогою зносу заміна і відновлення основних засобів. Дуже важливим показником… Читати ще >

Анализ кредитоспроможності ссудозаемщика з прикладу предприятия (реферат, курсова, диплом, контрольна)

Завдання поліпшення функціонування кредитного механізму висувають необхідність використання економічних методів управління кредитом, орієнтованих дотримання економічних кордонів кредиту. Це дозволить запобігти невиправдані кредитні вкладення, забезпечити своєчасний і повернення позичок, знизити ризик неплатежа.

Питання межах кредиту досить грунтовно розроблений. Їх не слід тлумачити буквально як кількісно точно певну величину. У теоретичному плані головне залежить від з’ясуванні чинників, формують потребу народу і можливість кредитування у змінюються умовах. Економічні кордону кредиту на конкретному буквальному розумінні можуть бути виражені певними пропорціями, тенденціями розвитку кредиту та інших економічних категорий.

Поруч із поняттям «кордону кредиту «існує поняття «кордону використання кредиту «як межа кредитування, який установлюють як конкретних показників стосовно суб'єктам кредитних взаємин чи видам позичок. Кордони кредитування можуть встановлюватися лише на рівні макроекономіки у конкретних пропорцій (наприклад, між обсягом кредитів і сукупного суспільного продукту), досягнення забезпечується системою заходів економічного впливу. Зокрема, за допомогою організації кредитування з урахуванням кредитоспроможності підприємств і об'єднань, дотримання ліквідності банків, обмеження разової видачі позички одному позичальнику. Орієнтація кредитного механізму на кредитоспроможність позичальників означає, сутнісно, організацію кредитування з урахуванням її економічних границ.

Найбільше в інформації про кредитоспроможності підприємств і закупівельних організацій потребують банки: їх прибутковість і ліквідність великою мірою залежать від фінансового становища клієнтів. Зниження ризику під час проведення позичкових операцій можливо досягти з урахуванням комплексного вивчення кредитоспроможності клієнтів банку, що водночас дозволить організувати кредитування з урахуванням кордонів використання кредита.

Метою справжньої роботи є підставою вивчення підходів до аналізу кредитоспроможності та інвестиційної привабливості з урахуванням вивчення вітчизняного й зарубіжного досвіду. Важливість і актуальність проблеми оцінки кредитоспроможності та інвестиційної привабливості підприємства зумовили вибір теми. Діяльність вирішуються завдання як: визначення сутності поняття кредитоспроможності, інформаційна база аналізу, підхід до аналізу кредитоспроможності, методика аналізу, аналіз інвестиційної привабливості. Під час написання роботи використовувалася економічна література вітчизняних і іноземних авторів, фінансова звітність підприємств й інша информация.

Глава 1. ПОНЯТТЯ КРЕДИТОСПРОМОЖНОСТІ. ИНФОРМАЦИОННОЕ.

ЗАБЕЗПЕЧЕННЯ АНАЛИЗА.

У роки радянської економічної літературі практично не було поняття «кредитоспроможність ». Такий стан пояснювалося обмеженням використання товарно-грошових відносин упродовж багато часу, а також тим, що з кредитних відносин, які переважно розвивалися у вигляді прямого банківського кредиту, були характерними замість економічних, а адміністративні методи управління, відмінні високим рівнем централізації права прийняття остаточних рішень. Це виключало необхідність оцінки кредитоспроможності позичальників під час вирішення питань про видачі позичок. З іншого боку, структурні зрушення у фінансовому становищі підприємств, викликані надмірними темпами індустріалізації, сприяли з того що більшість підприємств у кінці 20-х виявилися некредитоспособными. Тривалий час кредитний механізм орієнтувався на кредитоємкість підприємств, що відбивало загальний рівень розвитку кредитного механізму країни загалом. Ці у сучасній економіці зміни привернули до необхідності з’ясування кредитоспроможності предприятий.

Під кредитоспроможністю банківських клієнтів слід розуміти таке финансово-хозяйственное стан підприємства, що дає упевненість у ефективне використання позикових коштів, спроможність населення і готовність позичальника повернути кредит відповідно до умовами договору. Вивчення банками різноманітних чинників, здатні спричинити у себе непогашення кредитів, чи, навпаки, забезпечували своєчасне повернення, становлять зміст банківського аналізу кредитоспособности.

При аналізі кредитоспроможності (credit analysis) банки вирішувати такі питання: чи може позичальник виконати свої зобов’язання вчасно, готовий він їх виконати? На перше запитання відповідає розбір фінансовогосподарських сторін підприємств. Інше питання має юридичний характер, а як і пов’язані з особистими якостями керівників предприятия.

Склад і змістом показників випливають із поняття кредитоспроможності. Вони мають відбити финансово-хозяйственное стан підприємств із погляду ефективності розміщення акцій і використання позикових засобів і всіх коштів узагалі, оцінити спроможність населення і готовність позичальника здійснювати платежі і погашати кредити — у заздалегідь певні сроки.

Здатність своєчасно повертати кредит оцінюється шляхом аналізу балансу підприємства на ліквідність, ефективне використання кредиту та оборотних засобів, рівня рентабельності, а готовність визначається у вигляді вивчення дієздатності позичальника, перспектив його розвитку, ділових якостей керівників предприятий.

У зв’язку з тим, що підприємства значно різняться характером своєї виробничу краще й фінансової складової діяльності, створити єдині універсальні і вичерпні методичні вказівки з вивчення кредитоспроможності і розрахунку відповідних показників видається можливим. Про це свідчить практикою нашої країни. У сучасному міжнародній практиці також відсутні тверді правила з цього приводу, так як врахувати все численні специфічні особливості клієнтів практично невозможно.

Основна мета аналізу кредитоспроможності визначити спроможність населення і готовність позичальника повернути запитувану позичку відповідно до умовами кредитного договору. Банк повинен перетворитися на кожній оказії визначити рівень ризику, що він готовий він, і величину кредиту, що може бути надано у цих обстоятельствах.

Розглядаючи кредитну заявку, службовці банку враховують багато чинників. Упродовж багатьох років службовці банку, відповідальні видачу позичок виходили з таких моментов:

— дієздатності Заемщика.

— платоспроможність Заемщика.

— його репутация.

— здібності отримувати доход.

— володіння активами.

— стану економічної конъюнктуры.

Інформаційне забезпечення. Зовнішні джерела информации.

Для отримання що така даних банку, зрозуміло знадобиться інформація характеризує фінансове становище фірми. Це зумовлює необхідність вивчення фінансових звітів, можливості появи непередбачених обставин й положення зі страхуванням. Джерелами інформації про кредитоспроможності Позичальника можуть служить:

— переговори з Заявителями.

— зовнішні источники.

— інспекція на месте.

— аналіз фінансових отчетов.

Першим джерелом інформації з метою оцінки кредитоспроможності господарських організацій повинен служити їх баланс з пояснювальній запискою щодо нього. Аналіз балансу дозволяє визначити, якими засобами має підприємство й нам який за величиною кредит ці гроші забезпечують. Проте для обґрунтованої і публічно всебічного висновку про кредитоспроможності клієнтів банку балансових відомостей недостатньо. Це випливає зі складу показників. Аналіз балансу дає лише рекомендацію загальне судження про кредитоспроможності, тоді, як висновків щодо ступеня кредитоспроможності необхідно розрахувати і якісні показники, оцінюють перспективи розвитку підприємств, їх життєздатність. Тож у ролі джерела відомостей, необхідні розрахунку показників кредитоспроможності, слід використовувати: дані оперативного обліку, техпромфинплан, відомості, що нагромаджуватимуться в ГВЦ банків, відомості статистичних органів, дані анкети клієнтів, інформацію постачальників, результати обробки даних обстеження спеціальними програмам, відомості спеціалізованих бюро за оцінкою кредитоспроможності господарських организаций.

Найвідоміший джерело даних про кредитоспроможності - фірма «Дан енд Брэдстрит », що збирає інформацію приблизно про 3 млн. фірм навіть Канади і дає її за підписці. Стислі відома і оцінки кредитоспроможності кожної фірми публікуються у загальнонаціональних і регіональних довідниках. Докладніша інформація про окремих фірмах як повідомляють у вигляді фінансових звітів, найпоширеніший їх — «Інформації про діловому підприємстві «.

Перший із 6 розділів звіту містить відомості загального характеру — найменування та «адреса фірми: код галузі й підприємства; характер виробництва: форма власності: сумарна оцінка кредитоспроможності (рейтинг); швидкість оплати фірмою рахунків; обсяг продажу, власний капітал, число зайнятих; загальний стан й розвитку фірми. Сумарна оцінка кредитоспроможності і двох частин — двох літер (чи цифри та букви) і цифри. Перші дві знака є оцінку фінансової стойчивочти фірми, а останній — оцінку її кредитоспособности.

Другий розділ звіту містить відомості, одержані від постачальників фірми, щодо акуратності газу в оплаті рахунку також про максимальному кредиті, отриманому протягом року Третій розділ включає останній баланс і інформацію про продаж і прибутковості фірми (Якщо така є). Четвертий розділ показує звичайний розмір залишку на депозитному рахунку й платежі по позичкам. У п’ятому розділі містяться даних про керівників і власників фірми. У цьому розділі докладно охарактеризовані рід діяльності фірми, її клієнтура і виробничі мощности.

Крім зазначених звітів, «Дан енд Брэдстрит «публікує ще кілька видів документів. Одна з найбільш корисних — «Звіт про ключових фінансових статтях «- містить значно більше докладну інформацію фірму. Крім «Дан енд Брэдстрит », є ще кілька кредитних бюро, іменованих спеціальними комерційними агентствами. На відміну від широкого охоплення «Дан енд Брэдстрит «вони обмежуються зазвичай однієї галуззю чи виглядом деятельности.

Іноді банки звіряють свою інформацію з інших банків, мали відносини з подавцем кредитної заявки. Вони можуть також перевірити дані у різних постачальників і покупців даної фірми. Постачальники можуть забезпечити інформацією оплату нею рахунків, наданих знижки, максимальної і мінімальну суму комерційного кредиту, необгрунтованих претензії і удержаниях із боку цікавій для банк фірми. Контакти з покупцями фірми дозволяють одержувати інформацію якість її продукції, надійності обслуговування і кількості рекламацій їхньому товари. Таке звіряння інформації з контрагентами фірми та інші банками дозволяє також виявити репутацію і як можливості фірми, звернулася по кредит, і його керівних работников.

Ще однією джерелом відомостей є Служба відбувається обмін кредитної інформацією при національної асоціації управління кредитоморганізація, постачальна відомостей про кредитах, отриманих фірмою в постачальників у всій країні. члени організації отримують на запитання: як акуратно платить фірма? Однак у інформації утримуватися тільки факти, але відсутня аналіз, пояснення чи які - або рекомендації. Іншими джерелами інформації про фірмах, особливо великих, служать комерційні журнали, газети, довідники, державна звітність тощо. Деякі банки звертаються навіть до конкурентам даної фірми. Таку інформацію варто використовувати вкрай обережно, але вона може бути вельми полезной.

Глава 2. СИСТЕМА ОЦІНКИ КРЕДИТОСПРОМОЖНОСТІ І МЕТОДИКА.

АНАЛИЗА.

Показники кредитоспроможності, використовувані російськими, і зарубіжними комерційними банками.

Один із методик (прийнята майже переважають у всіх комерційних банках Росії, котрі займаються кредитуванням підприємств і закупівельних організацій) оцінки доцільності надання банківського кредиту, розроблена для визначення банками платоспроможності підприємств, наделяемых позиковими засобами, оцінки допустимих розмірів кредитів і термінів їх погашения.

Спочатку розглядаються документи Позичальника. Основна мета аналізу документів одержання кредиту — визначити спроможність населення і готовність позичальника повернути испрашиваемую позичку у призначений термін й у повному объеме.

Аналіз даних про заемщике.

Позичальник представляє до банку такі документы:

I. Юридичні документи: а) регистрационные документи: статут організації; установчий договір; рішення (свідчення) реєстрацію (нотаріально завірені копії). б) картка зразків підписів, і друку, завірена нотаріально (перший примірник) до документа про призначення посаду особи, має право діяти від імені організації під час переговорів і підписанні договорів, чи відповідна доручення (нотаріально завірена копія). р) довідка про паспортні дані, прописку і місце проживання керівника і головного бухгалтера орагнизации-заемщика.

II. Бухгалтерська звітність повному обсязі, завірена податкової інспекцією, за станом два останніх звітні дати, з розшифровками наступних статей баланса (на останню звітну дату): кошти, виробничі запаси, готову продукцію, товари, інші запаси й витрати, дебітори і кредитори (по найбільшим суммам).

III. Останні місяці - копії виписок із розрахункового і валютних рахунків на місячні дати й по найбільшим надходженням протягом зазначених месяцев.

IY. На дату надходження запиту на кредит: довідка про отриманих кредитах із фотографією копій кредитних договоров.

Y. Лист — клопотання наданні кредита (на бланку організації з що виходить номером) зі стислої інформацією про організацію і його діяльності, основних партнерах і перспективи развития.

Реєстраційні документи підтверджують спроможність позичальника як юридичної особи. Принциповим моментом є визначення прав особи, ведучого переговори, і підписує кредитний договір з банком, на дії від імені організації. Ці права встановлюються на основі відповідного становища статуту позичальника і документа про призначенні посаду відповідно до процедури, що викладена у уставе.

Бухгалтерська звітність дає можливість проаналізувати фінансове становище позичальника на конкретну дату.

Найважливішою інформаційною базою аналізу є бухгалтерський баланс.

Працюючи з активом балансу слід звернути наступний: в разі оформлення застави основних засобів (будинку, обладнання та ін.), виробничих запасів, готової продукції, товарів, інших запасів і витрат право власності заставника на зазначені цінності має підтверджуватися включенням їх вартістю склад відповідних балансових статей.

Залишок коштів у розрахунковий рахунок має відповідати даним банківської виписки на звітну дату.

При аналізі дебіторську заборгованість слід звернути увагу до терміни його погашення, оскільки надходження боргів може стати позичальника однією з джерел повернення испрашиваемого кредита.

Зблизька пасивної частини балансу найпильнішу увагу має приділятися вивченню розділів, де відбиваються кредити й інші позикові кошти: необхідно зажадати кредитні договору з тим позичкам, заборгованість якими відбито у балансі і погашена на дату запиту про кредиті, й переконатися, що не є простроченої. Наявність простроченої заборгованостями за кредитами інших банків є негативним чинником і свідчить про явних прорахунки і зрив у діяльності позичальника, які, можливо, планується тимчасово компенсувати з допомогою кредиту. Якщо заборгованість перестав бути простроченої, необхідно по можливості забезпечити, щоб термін погашення кредиту наступав раніше погашень інших кредитів. З іншого боку необхідно проконтролювати, щоб запропонований у ролі забезпечення заставу по испрашиваемому кредиту не закладено іншому банку.

Оцінюючи стану кредиторську заборгованість необхідно переконатися, що позичальник може вчасно розрахуватися з тими, чиїми коштами тому чи іншій формі користується: як товарів чи послуг, авансів тощо. У цьому розділі відбиваються також, отримані позичальником від партнерів у договорами позик; ці договору має розглянути аналогічно кредитним договорами позичальника з банками.

У разі, якщо дата надходження запиту на кредит не збігаються з датою складання фінансової звітності, фактична заборгованість позичальника по банківських кредитів, зазвичай, відрізняється від відбитій у тому балансі. Для точного визначення заборгованості потрібно довідка про непогашених на даний момент запиту банківських кредитах із фотографією копії кредитних договоров.

Важливим позитивним чинником є наявний досвід кредитування даного позичальника банком, виходячи з якого можливо будувати висновки про перспективи погашення цього зараз кредиту. У цьому разі, якщо запитуваний кредит є черговим у низці попередніх, своєчасно погашених кредитів, то, при прийомі заявки від цього позичальника може не представляти до банку свої юридичні документи, але з обов’язковим повідомленням банку про всіх внесених них изменениях.

Банки маємо отримати на запитання про платоспроможності підприємства, тобто. про готовність повертати позикові кошти на термін. за рахунок чого підприємство повертатиме борги, зокрема кредит, коли вона отримає цей кредит в банке?

Кошти на погашення боргів — це передусім грошей рахунках предприятия.

Потенційним засобом погашення є дебіторська заборгованість, яка за нормальному кругообіг коштів має перетворитися на грошову наличность.

Засобом на погашення боргів можуть бути також наявні в підприємства запаси товарно-матеріальних цінностей. За умов їх реалізації підприємство отримає грошові средства.

Інакше кажучи, теоретично погашення заборгованості забезпечується усіма обіговими коштами підприємства. Так само теоретично можна було припустити, що якщо в підприємства його оборотні кошти перевищують суму заборгованості, воно готова до погашення боргів, тобто. платежеспособно. Проте, якщо підприємство справді спрямує всі його оборотні кошти погашення боргів, то хоча б момент припиняється його виробнича діяльність, т.к. із засобів виробництва в нього залишаться тільки кошти, а грошей купівля матеріальних оборотних засобів немає - вони цілком пішли на виплату задолженности.

Тому платоспроможним вважатимуться підприємство, яка має сума оборотних засобів значно перевищує розміру заборгованості. Платоспроможність — це готовність підприємства погасити борги разі одночасного пред’явлення вимоги щодо платежів із боку всіх кредиторів підприємства. Зрозуміло, йдеться лише про короткострокових позикових засобах — за довгостроковими термін повернення відомий заздалегідь і належить до даному периоду.

Показник, що характеризує рівень платоспроможності, — це ставлення ліквідних оборотних засобів від суми короткостроковій заборгованості. Ліквідні його оборотні кошти включають дані II і III розділів активу балансу підприємства з відрахуванням витрат майбутніх періодів та інші активів, т.к. кошти за цими двома статтям неможливо знайти перетворилися на для погашення долгов.

Вище ми відзначили, що чисельник цього показника повинен значно перевищувати знаменник. Відповідно рівень показника повинен значно вище одиниці. Ця якісна оцінка рівня показника платоспроможності кожному підприємстві мусить бути оцінена количественно.

У фінансової теорії існують приблизні нормативи при цьому показника, що називається загальний коефіцієнт покрытия.

У 1990;91 рр. вважалося, що вона повинна бути нижчою 2−2,5. У зараз у умовах нестабільність у економіці його мінімальна величина оцінюється вище — 3−4.

Проте, на саме нестабільність унеможливлює якесь нормування цей показник взагалі. Вони повинні оцінюватися кожному за конкретного підприємства, з його балансовими даним. Для такий оцінки треба визначити скільки оборотних засобів повинне залишитися у розпорядженні підприємства після погашення поточних боргових зобов’язань інші справи — безперебійне ведення виробничого процесу, погашення довгострокових зобов’язань та т.п. З іншого боку треба врахувати, що з визначенні загальної коефіцієнта покриття приймалося до уваги джерела погашення короткострокових зобов’язань всю дебіторської заборгованості. Але навіть серед дебіторів є держава й неплатоспроможні покупці, й замовники, котрі за різних причин не оплатять продукцію цього підприємства. Всі ці обставини визначають, наскільки має бути вищим одиниці показник загального коефіцієнта покрытия.

Банки розвинених капіталістичних країн застосовують складна система великої кількості показників з оцінки кредитоспроможності клієнтів. Ця система диференційована залежно від характеру Позичальника (фірма, приватна особа, вид діяльності) і навіть можуть грунтуватися як у сальдовых, і оборотних показниках звітності клієнтів. Так, ряд американських економістів описує систему оцінки кредитоспроможності, побудовану на сальдовых показниках звітності. Американські банки використовують чотири групи основних показателей:

—ліквідності фирмы.

—оборотності капитала.

—залучення коштів и.

—прибыльности.

До першої груп ставляться коефіцієнт ліквідності (Кл) і покриття (Кп). Кл — співвідношення найліквідніших засобів і довгострокових боргових зобов’язань. Ліквідні кошти складаються з коштів і дебіторську заборгованість короткострокового характеру. Боргові зобов’язання складаються з боргу позичкам короткострокового характеру, за векселями, неоплаченим вимогам, і іншим короткотерміновим зобов’язанням. Кл прогнозує здатність Позичальника оперативно вчасно погасити борг банку в найближчій перспективі з урахуванням оцінки структури обігового капіталу. Чим вище Кл, то вище кредитоспроможність. Кп — співвідношення обігового капіталу та проведення короткострокових боргових зобов’язань. Кп — показує межа кредитування, достатність всіх видів коштів клієнта, аби вгамувати борг. Якщо Кп менш 1, то кордону кредитування порушено, позичальнику більше можна надавати кредит: якого є некредитоспособным.

Показники оборотності капіталу, що відносяться до другий групі відбивають якість оборотних активів і може використовуватися з метою оцінки зростання Кпокр. Наприклад, зі збільшенням значення цього коефіцієнта з допомогою зростання запасів і одночасному уповільнення їх оборотності не можна робити висновок про підвищенні кредитоспроможності Заемщика.

Коефіцієнти залучення утворює третю групу оціночних показників. Вони розраховуються як ставлення всіх боргових зобов’язань, до загальній сумі активів або до основному капіталу; показують залежність фірми від позикових коштів. Що коефіцієнт залучення, гірше кредитоспроможність Заемщика.

З третього групою показників тісно пов’язані показники четвертої групи, що характеризують прибутковість фірми. До них належать норма: дохідності, частка прибутку на доходах, норма прибутку на активи, норма прибутку на акцію. Якщо зростає залежність фірми від позикових коштів, то зниження кредитоспроможності, оцінюваної з урахуванням Кпривл, може компенсуватися зростанням прибыльности.

Оцінка кредитоспроможності клієнтів французькими комерційними банками включає три блока:

1) оцінка підприємства міста і аналіз його балансу, і навіть інший отчетности:

2) оцінка кредитоспроможності клієнтів з урахуванням методик, прийнятих окремими комерційними банками:

3) використання з метою оцінки кредитоспроможності даних картотеки Банку Франции.

Оцінюючи підприємства банк цікавиться такими вопросами:

— характер діяльності підприємства міста і тривалість його функционирования:

— чинники виробництва: а) працю у межах керівників, управлінців і персоналу (освіту, компетентність і середній вік керівника, наявність в нього наступників, частота пересування управлінців по робочих місць, структура персоналу, показники простою, співвідношення оплати праці та доданої вартості (має бути, у межах 70%) б) виробничі ресурси (співвідношення амортизації і амортизируемых коштів, рівень інвестицій) в) фінансові ресурси; р) економічне середовище (який стадії життєвого циклу перебуває що виходить продукція, чи є підприємство монопольним виробником, умови конкуренції, стадія розвитку ринку основний продукції підприємства, комерційна політика фірми, ступінь освоєння прийомів та способів маркетинга).

За підсумками рахунки результатів діяльності визначаються такі показатели:

Табл.1.

Баланс інші форми звітності використовуються, по-перше, з метою оцінки співвідношення сальдовых показників і, по-друге, до розрахунку коефіцієнтів кредитоспроможності з урахуванням оборотних показників. Предметом аналізу є такі пропорції, як співвідношення довгострокової заборгованості і власні кошти, співвідношення стабільних власних ресурсів немає і суми активів, динаміка витрат і збитків проти темпами зростання виробництва і т.п. Дані звітності фірми сопоставляются з цими зведеного балансу, який складають з урахуванням балансу однорідних підприємств. Однією з основних напрямів аналізу даних балансу є визначення банківського риска.

Показники стану готівки оцінюються з урахуванням рівня розвитку підприємства, його рентабельності і забезпечення якості потреби у оборотних засобах. Останнє вивчається з урахуванням показників швидкості обороту залишків сировини й готової своєї продукції складі. і навіть термінів розрахунків із поставщиками.

Як один з вар’янтів приватної методики оцінки кредитоспроможності клієнта комерційним банком можна навести методику Credit Lione. Цю методику є систему оцінки, побудовану п’ять коэффициентах:

ЗЕД К1 = ———;

ДС.

Фінансові витрати К2 = ———————————————-;

ДС.

Капіталовкладення протягом року К3 = ———————————————————;

ДС.

Довгострокові зобов’язання К4 = —————————————————————;

ДС.

Чисте сальдо готівки К5 = ————————————————————;

Оборот.

Кожен із показників становить межах чотирьох балів, визначається загальний підсумок в балах. До цього підсумку додаються літери А, Б, З, і Д залежно від достатності власного капіталу. Достатність оцінюється з урахуванням співвідношення власного капіталу і доданої вартості. Норма зазначеного співвідношення — 20%. Сума балів і літер визначають рівень кредитоспроможності клиента.

Враховуються ще й дані картотеки банку Франції. Ця картотека має чотири розділу У першому підприємства поділяються на 10 груп у залежності від розміру активу балансу. кожної групі присвоюються літери від До До. Другий розділ є розділом кредитної котирування, виражає довіру, що може бути допущено стосовно підприємств. Ця котирування полягає в вивченні фінансової ситуації та рентабельності, і навіть на оцінці керівників, власників капіталів і, із якими клієнт має тісні комерційні зв’язку. Кредитна котирування ділить підприємства на майже 7 груп, яким присвоюються шифри від 0 до 6.

Третій розділ класифікує підприємства з їх платоспроможності. Банк Франції фіксує всі випадки неплатежів і залежно від надання цього поділяє клієнтів комерційних банків втричі групи, яким присвоюються шифри 7, 8 чи 9. Шифр 7 означає пунктуальність в платежах, відсутність реальних негараздів грошових засобах протягом року. Шифр дається при тимчасових утрудненнях, що з наявністю коштів, котрі ставлять під серйозну загрозу платоспроможність підприємства. Шифр 9 означає, що платоспроможність підприємства сильно скомпроментирована.

Четвертий розділ картотеки ділить всіх клієнтів на дві групи: підприємства. векселі й цінні папери яких може бути переучтены чи ні в Банку Франции.

Методика визначення класу кредитоспроможності заемщика.

У основі визначення класу кредитоспроможності Позичальника лежить критериальный рівень показників та його рейтинг.

Коефіцієнти й економічні показники лише на рівні середніх величин є підставою віднесення Позичальника до II класу, вище середніх — до I і від середніх до III. Як приклад можна навести таку модель шкали для державних підприємств і акціонерних предприятий.

Табл.2.

|Наименова| Кл | Кпокр.| Пср. | |ние | | | | |галузі |I |IIклас|IIIкла|I |IIклас|IIIкла|I |IIклас|IIIкла| | |клас |з |сс |клас |з |сс |клас |з |сс | |П/п |Більше |0.6- |Менш |Більше |1.5- |1.3- |Більше |50- |Менш | |галузі I|0.6 |0.4 |0.4 |1.5 |1.3 |1.0 |50% |30% |30% | |П/п |Більше |0.4- |Менш |Більше |2.0- |1.5- |Більше |35- |Менш | |галузі |0.4 |0.25 |0.25 |2.0 |1.5 |1.0 |35% |25% |25% | |II | | | | | | | | | | |П/п |Більше |0.45- |Менш |Більше |1.8- |1.3- |Більше |60- |Менш | |галузі |0.45 |0.3 |0.3 |1.8 |1.3 |1.0 |60% |45% |45% | |III | | | | | | | | | |.

Рейтинг і значимість показника у системі визначається економістом індивідуально кожному за Позичальника залежно від політики даного комерційного банку, особливостей клієнта, ліквідності його балансу, становища на ссудном ринку. Наприклад, висока частка короткострокових ресурсів, наявність простроченої боргу позичкам і неплатежів постачальникам підвищують роль коефіцієнта ліквідності, який оцінює здатність підприємства до вивільненню коштів. Втягування ресурсів банку кредитування постійних запасів, зниженості розміру власні кошти підвищують рейтинг показника забезпеченості власними засобами. Порушення економічних кордонів кредиту, закредитованность клієнтів висувають перше місце в оцінці кредитоспроможності рівень коефіцієнта покрытия,.

Загальна ж оцінка кредитоспроможності дається в балах. Бали представляють собою суму творів рейтингу кожного показника класом кредитоспроможності. I клас присвоюється при 100−150 балах, II клас — при 151−250 балах і III клас — при 251−300 баллах.

Приклад визначення суми балів наводиться у наступному таблице:

Табл.3.

Вариант ! 1 ! 2 ! 3 ! 4 ! 5 !

! 6 |П |Р п|К |Б |До |Б |К|Б |До |Б |До |Б |Р п|К|Б | |про | |л |а |л |а | |а |л |а |л |а | | |а | |до |е о|а |л |а |л |л|л |а |л |а |л |е о|л|л | |а | |з |л |з |л | |л |з |л |з |л | | |л | |із |і к|с |и |з |и |а|ы |з |и |з |и |і к|а|ы | |а | | | | | | | | | | | | | | | |т |т а| | | | |з| | | | | |т а|с| | |е | | | | | | | | | | | | | | | |л |і із| | | | |з| | | | | |і з|с| | |і | | | | | | | | | | | | | | | | |зв а| | | | | | | | | | |зв а| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |р | | | | | | | | | | |р | | | | |т | | | | | | | | | | |т | | | | |е | | | | | | | | | | |е | | | | |л | | | | | | | | | | |л | | | | |е | | | | | | | | | | |е | | | | |і | | | | | | | | | | |і | | | | |% | | | | | | | | | | |% | | | |Кл |40 |I |40 |II|80 |I|120|II|120|I |40 |20 |I|60 | | | | | | | |I| |I | | | | |I| | | | | | | | |I| | | | | | |I| | |Кп |30 |I |30 |II|60 |I|90 |II|90 |II |60 |10 |I|30 | | | | | | | |I| |I | | | | |I| | | | | | | | |I| | | | | | |I| | |Пср |30 |I |30 |II|60 |I|90 |II|60 |III|90 |70 |I|140| | | | | | | |I| |I | | | | |I| | | | | | | | |I| | | | | | | | | |Итого|X |I |100|II|200|I|300|II|270|II |190|X |I|230| | | | | | | |I| |I | | | | |I| | | | | | | | |I| | | | | | | | |.

При коефіцієнти і показниках, все значення відповідають I класу, кількість балів одно 100, II класу — 200 і III класу — 300 (варіанти 1,2, 3). Тому пропонується, що з проміжної величині балів близько до 100 (тобто. 100−150 балів) присвоюється I клас, до 200 (тобто. 151−250 балів) — II клас" і до 300 (тобто. 251−300) — III класс.

У 4-ом варіанті фактичне значення Кл і Кпокр дозволяє привласнити III клас, а Пср — II клас. У результаті Позичальник має 270 балів, що відповідає III классу.

Зміна рейтингу показників за збереження класності кожного їх можуть призвести зміну загального класу кредитоспроможності. Наприклад, на чотириметрів і 6-му варіантах Кл. і Кпокр і Пср всі мають однакову клас, але рейтинг присвоєно різний, Через війну при 4-му варіанті Позичальник має III клас, а при 6-му — II.

Оцінюючи кредитоспроможності клієнта комерційного банку рекомендується використовувати як основні, а й додаткові показники. У тому числі може бути показники, що характеризують обрачиваемость запасів чи засобів у розрахунках, частку ліквідних активів у сумі оборотних засобів чи співвідношення ліквідних активів I класу тут і заборгованості, рівень неплатежів за період, ефективність виробничого потенціалу, дохідність і прибутковість партнерів (наприклад, кредитоспроможність замовника), середню тривалість будівництва, рівномірність розподілу дохода.

Однаковий рівень показників з сумою балів досягаються впливом різних чинників. Так, збільшення загального розміру ліквідних коштів з допомогою товарно-матеріальних запасів які завжди створює міцну гарантію повернення позичок. Зростання залишків річний продукції, де немає широкого споживача чи що з транспортними утрудненнями, не гарантує своєчасного повернення позички. Зростання Кл і Кп можна пояснити скороченням боргових зобов’язань. Укладання про кредитоспроможності клієнта буде залежати причини цього скорочення. Якщо, наприклад, заборгованість по короткотерміновим позичкам зменшилася через зрив поставок сировини, не можна зростання коефіцієнта оцінювати як зміцнення фінансового становище клієнта. Аналіз чинників, змінили рівень відповідних коефіцієнтів і показників, має бути обов’язковим елементом оцінки кредитоспроможності клієнта комерційного банку. Як основних напрямів цього аналізу можна выделить:

Аналіз впливу ліквідних засобів у цілому та його елементів на коефіцієнти ліквідності і покриття; оцінку зміни коефіцієнта покриття під впливом зміни товарноматеріальних запасів; вивчення зміни структури боргових зобов’язань та його впливу на коефіцієнти ліквідності і покрытия;

Аналіз чинників, визначили зростання зниження показника забезпеченості власними засобами; оцінку показника забезпеченості власними засобами з позиції достатності власні кошти клиента.

Аналіз чинників зміни рівня коефіцієнтів і показників кредитоспроможності дозволяє точніше визначити клас кредитоспроможності, і навіть виробити умови у цій классу.

Не рекомендується підвищувати клас кредитоспроможності клієнта банку або обмовляти умови її кредитування у цій класу при: поліпшенні коефіцієнта ліквідності тільки завдяки традиційному зростання дебіторської заборгованості чи залишків готової продукції; підвищення коефіцієнта покриття з допомогою зростання залишків готової продукції, не забезпеченої договорами на збут, чи труднореализуемых залишків сировини й незавершеного виробництва; погіршенні структури ліквідних коштів; фактичне наявність власних обігових коштів у розмірі менш як постійної мінімальної потреби у них; зростанні показника забезпеченості власними засобами малих виробничих структур з допомогою фондів, що з ризиковій діяльністю підприємства; поліпшення показника забезпеченості виробничої діяльності договорами з допомогою укладення міжнародних договорів з некредитоспособными покупцями і постачальниками; скорочення боргових зобов’язань банку у зв’язку з не поставками кредитуемого сырья.

Показатели, необхідних партнерів підприємства з договірним отношениям.

Партнерів за договірними відносинам, як і, як і банки цікавить платоспроможність підприємства. Відразу варто зазначити, що договірні відносини ширше, ніж відносини з банками. Партнерам важлива як здатність підприємства повертати позикові кошти, але його фінансова стійкість, тобто. фінансова незалежність підприємства, здатність маневрувати власними засобами, достатня фінансова забезпеченість безперебійного процесу деятельности.

У разі договірних відносин між підприємствами вони з’являється обопільне зацікавлення до фінансової стійкості одна одну як критерію надійності партнера.

Показники фінансової стійкості характеризують стан і структуру активів підприємства міста і забезпеченість їх джерелами покриття (пасивами). Їх можна розділити на дві групи: показники, що визначають стан обігових коштів і показники, що визначають стан основних средств.

Стан оборотних засобів відбивається у наступних показателях:

— забезпеченість матеріальних запасів власними оборотними средствами;

— коефіцієнт маневреності власних средств.

Стан основних засобів измеряется:

— коефіцієнтом довгострокового залучення позикових средств;

— коефіцієнтом накопичення износа;

— коефіцієнтом реальну вартість имущества.

З іншого боку решта 2 показника відбивають ступінь фінансової незалежності підприємства у целом:

— коефіцієнт автономии;

— коефіцієнт співвідношення позикових і власних средств.

Попри дуже багато вимірювачів усі вони може бути систематизированы.

Забезпеченість матеріальних запасів власними оборотними засобами — це приватне від розподілу власних оборотних засобів на величину матеріальних запасів, тобто. показник цього у якій мірі матеріальні запаси вкриті власними обіговими коштами. Рівень показника оцінюється насамперед у залежність від стану матеріальних запасів. Якщо цього величина значно вища обгрунтованою потреби, то власні оборотні активи (поточні активи — поточні зобов’язання) можуть покрити лише деякі з матеріальних запасів, тобто. показник буде набагато меншою одиниці. Навпаки, при недостатності у підприємства матеріальних запасів для безперебійного здійснення виробничої діяльності, показник може бути вищим одиниці, але ці нічого очікувати ознакою хорошого фінансового становища предприятия.

Коефіцієнт маневреності власні кошти показує, наскільки мобільні власні джерела коштів підприємства міста і розраховується розподілом власних оборотних засобів попри всі джерела власні кошти підприємства. Залежить від характеру діяльності підприємства: в фондоемких виробництвах його нормальну міру може бути нижче, ніж у материалоемких.

У чисельнику обох показників — власні його оборотні кошти, у цілому поліпшення стану оборотних засобів залежить від випереджаючого зростання суми власних оборотних засобів проти зростанням матеріальних запасів і власних джерел средств.

Оцінка фінансової стійкості підприємства було б односторонньої, коли її єдиний критерій була мобільність власні кошти. Не менше значення має тут фінансова оцінка виробничого потенціалу підприємства, тобто. стану його основних средств.

Індекс постійного активу — коефіцієнт відносини основних засобів і внеоборотных активів до власним джерелам, чи частка основних засобів і внеоборотных активів у поновлюваних джерелах власні кошти. Якщо підприємство не користується довгостроковими кредитами і позиками, то складання коефіцієнта маневреності власні кошти і індексу постійного активу завжди дасть одиницю. Власними джерелами покриваються або основні, або оборотні кошти підприємства, тому сума основних засобів і внеоборотных активів і власних оборотних засобів за відсутності у складі джерел довгострокових позикових коштів дорівнює величині власні кошти. У цих умовах збільшення коефіцієнта маневреності можливе лише з допомогою зниження індексу постійного активу і наоборот.

Така ситуація існує практично, якщо підприємство не користується довгостроковими кредитами і позиками на капітальні вкладення. Як тільки у складі джерел коштів з’являються довгострокові позикові кошти, ситуація змінюється: можна досягати збільшення обох коэффициентов.

Км+Кп = 1+(Дк/Cc), де Дк — сума довгострокового кредиту. Співвідношення (Дк/Сс) у якого зростає коефіцієнт маневреності без зниження індексу постійного активу, — це теж вимірювач фінансової стійкості у частині оцінки основних засобів. Він називається коефіцієнтом довгострокового залучення позикових коштів. Значення одеського форуму не тільки у цьому, що він збільшує коефіцієнт маневреності власні кошти. З іншого боку, вони оцінюють, наскільки інтенсивно підприємство використовує позикові кошти на відновлення і розширення производства.

Інтенсивність формування іншого джерела коштів у капітальні вкладення визначається одним показником фінансової стійкості - коефіцієнтом накопичення зносу. Цей коефіцієнт розраховується як співвідношення нарахованої суми зносу до першої балансову вартість основних фондів. Він вимірює, якою мірою профінансовані з допомогою зносу заміна і відновлення основних засобів. Дуже важливим показником фінансової стійкості є коефіцієнт реальну вартість майна. Він визначає, яку частку у вартості майна складають кошти виробництва. Найцікавіше цей коефіцієнт підприємствам, які виробляють продукцію. Коефіцієнт розраховується розподілом сумарною величини основних засобів, виробничих запасів, незавершеного виробництва та малоцінних і швидкозношувані предмети на вартість активів підприємства. По суті, цей коефіцієнт визначає рівень виробничого потенціалу підприємства, забезпеченість виробничого процесу засобами виробництва. Коефіцієнт автономії - цей показник власних джерел до всієї сумі пасивів. Коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти, як випливає з назви результат розподілу величини позикових коштів у величину власних. Змістові значення обох показників дуже близьке. Більше чітко ступінь залежності підприємства від позикових коштів виявляється у коефіцієнті співвідношення позикових і власні кошти. Він показує, яких коштів в підприємства більше — позикових чи власних. Чим більший коефіцієнт перевищує одиницю, то більше вписувалося залежність підприємства від позикових коштів. Допустимий рівень залежності визначається умовами роботи кожного підприємства міста і, насамперед, швидкістю обороту оборотних коштів. Розрахунок його за стану ні на яку дату недостатній з оцінки фінансового становища підприємства. Треба додатково розрахуватися коефіцієнта додатково визначити швидкість обороту матеріальних обігових коштів та дебіторську заборгованість за аналізований період. Якщо дебіторська заборгованість обертається швидше матеріальних оборотних коштів, це досить високу інтенсивність надходження грошових коштів у рахунки підприємства, тобто. у результаті - збільшення власні кошти підприємства. Тому, за високу швидкість оборотності матеріальних обігових коштів та ще вищому швидкості оборотності дебіторської заборгованості коефіцієнт співвідношення позикових і власні кошти може значно перевищувати одиницю. З іншого боку, в оцінці нормального підприємствам рівня цього коефіцієнта треба зіставити його з розглянутим вище коефіцієнтом забезпеченості запасів власними обіговими коштами. Якщо останній високий, тобто. матеріальні запаси вкриті переважно власними джерелами, то позикові кошти покривають переважно дебіторську заборгованість. Умовою зменшення позикових засобів у цьому випадку є повернення підприємству дебіторську заборгованість. У той самий час коефіцієнт забезпеченості, зазвичай, невисокий на підприємствах, де у структурі майна велику питому вагу займають матеріальні кошти, тобто. не сама мобільний частина майна, доже при однаковому співвідношенні позикових і власних средств.

Глава 3. ІНВЕСТИЦІЙНА ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ.

ПІДПРИЄМСТВА Збільшення інвестиційної привабливості, тобто. на запитання доцільність вкладення засобів у дане підприємство, визначається як показниками, які буде розглянуто у цьому підрозділі. Інвестиційна привабливість залежить від усіх показників, характеризуючих фінансове становище. Проте, якщо звузити проблему, інвесторів безпосередньо цікавлять показники, що впливають дохідність капіталу підприємства, курс акцій і культурний рівень дивидендов.

Дохідність (рентабельність) капіталу окреслюється відсоткове ставлення балансового прибутку підприємства до вартості його активів. Це найбільш загальний показник, відповідальний питанням, скільки прибутку підприємство одержує у розрахунку карбованець свого майна. Від неї залежить за інших рівних умов розмір дивідендів на акции.

У показнику рентабельності капіталу результат поточної діяльності цього періоду (балансовий прибуток) зіставляється із які є в підприємства основними і обіговими коштами (активами). З допомогою тієї ж активів підприємство одержуватиме прибуток й у наступні періоди діяльності. А прибуток є безпосередньо результатом головним чином реалізації продукції, тобто. залежить від обсягу. Обсяг реалізації - показник, прямо пов’язаний зі вартістю активів: він складається з натуральної обсягу й цін реалізованої продукції, а натуральний обсяги виробництва і реалізації визначається вартістю майна підприємства. Рентабельність активів — показник, похідний від виручки від, що припадає на карбованець їх стоимости.

Тому, і з погляду інвестиційної привабливості нам важливий показник рентабельності активів, їх треба розглядати, як твір рентабельності реалізованої своєї продукції оборотність активів (прибуток від реалізації, поділена на середню за аналізований період вартість активов).

П П Р.

—— = —- * —-;

А Р Де П — балансовий прибуток; А — середня за аналізований період вартість активів; Р — прибуток від реалізації продукції. Рентабельність капіталу може підвищуватися за незмінної рентабельності реалізованої продукції, і зростання обсягу реалізації, випереджальному зростання вартості активів, тобто. прискоренням оборотності активів. І навпаки, за незмінної оборотності активів рентабельність капіталу може зрости з допомогою зростання рентабельності реализации.

Чи має значення з оцінки інвестиційної привабливості, рахунок яких чинників зростає чи знижується рентабельність капіталу? Безумовно, має. У різних підприємств неоднакові можливості підвищення рентабельності реалізації і збільшення обсягів продаж.

Якщо продукція підприємства користується досить високою попитом, протягом якогось часу рентабельність реалізації можна нарощувати шляхом значного підвищення цін. Проте, це тимчасовий чинник. Другий спосіб підвищення рентабельності реалізації - зниження собівартості продукції. І тому треба, щоб ціни на всі матеріальні ресурси, і вартість оплату праці росли повільніше ціни реалізовану продукцію. Цей чинник теж навряд чи досить надійний у нинішніх условиях.

Найбільш послідовна політика підприємства, відповідальна цілям підвищення його інвестиційній привабливості, полягає у цьому, щоб збільшувати обсяги виробництва і продукції, користується попитом більш більш-менш тривалу перспективу. Іншими словами, — збільшити виробництво тієї продукції, необхідність якої визначено шляхом поліпшення ринкової конъюнктуры.

Теоретично фінансового аналізу міститься оцінка оборотності і рентабельності капіталу за окремим його що становить: оборотність і рентабельність матеріальних оборотних засобів, коштів під час розрахунків, власних і позикових джерел коштів. Проте, на наш погляд, власними силами ці показники не дають. Суто арифметично, в результаті зменшення знаменателей при розрахунку цих показників по порівнянню зі знаменником показника рентабельності чи оборотності всіх активів маємо вищу рентабельність і оборотність окремих елементів капитала.

При аналізі рентабельності капіталу, безумовно, треба вживати на увагу роль окремих його елементів — як і активах, і у джерелах коштів. Але залежність, з погляду, доцільно будувати не через оборотність елементів, а ще через оцінку структури капіталу ув’язці з динамікою його оборотності і рентабельности.

Табл.4.

Определения впливу зміни структури капіталу підприємства на динаміку оборотності і рентабельності капіталу (%) | |Предыд. |Анализи- |Гр.3-Гр.2 | |Показники |період |руемый |(число | | |(квартал) |період |пунктів) | | | |(квартал) | | |1. Рентабельність капіталу |7,5 |29,8 |22,3[pic][p| |загальна | | |ic] | |1.1 Рентабельність |29,1 |73,6 |44,5 | |власного капіталу | | | | |2. Оборотність капіталу |2,3 |2,6 |0,3 | |(число оборотів) загальна | | | | |2.1 Оборотність собств. |1,2 |8,2 |7 | |каепитала | | | | |3. Середня вартість активів |100% |100% |- | | |455 403 |704 619,5 | | |зокрема. | | | | |3.1. Основні кошти й |57,7% |44,7% |-13 | |внеоборотные активи |262 656,5 |314 896 | | |3.2. Матеріальні оборотні |19,1% |10,9% |-8,2 | |кошти |87 038 |77 391,5 | | |3.3 Кошти під час розрахунків |22,8% |44,3% |21,5 | | |103 945,5 |311 917,5 | | |3.4 Кошти і |0,06% |0,06% |0 | |короткострокові фінансові |263 |414,5 | | |вкладення | | | | |4. Середня вартість пасивів |100% |100% |- | | |455 403 |704 619,5 | | |в т. год. | | | | |4.1. Власні кошти |6,4% |28,6% |22,2 | | |29 327,5 |201 458 | | |4.2. Позикові кошти |93,6% |71,4% |-22,2 | | |426 075,5 |503 161,5 | |.

Дані таблиці дозволяють з відповіддю, привело зміна структури підвищення ефективності використання капіталу. Якщо можна, то зміни у структурі вважатимуться виправданими; якщо ні, необхідно поліпшення структури капіталу. Стався приріст оборотності рентабельності капіталу при зменшенні частки основних засобів і збільшенні частки засобів у розрахунках, при зниженні частки коштів. Вочевидь, що зниження частки основних коштів призвело до зниження виручки від і чистого прибутку. Доцільно зводити його частку у майбутньому, відповідно збільшуючи частку матеріальних оборотних засобів. Виріс питому вагу засобів у розрахунках і знову залишився колишньому рівні питому вагу коштів. У цьому разі зростання засобів у розрахунках виправданий, т.к. пов’язані з збільшенням обсягу реалізації. Не небезпечним оборотності і рентабельності капіталу опинився чужий і зниження позикових засобів і зростання власних. Можна дійти невтішного висновку, що позикові кошти використовуються раціонально. Збільшення дебіторську заборгованість пов’язане зі зростанням обсягу реализации.

У цілому нині на зміну структури вартості капіталу для підприємства вважатимуться виправданим, т.к. він працює для підвищення ефективності використання капитала.

На конкретному підприємстві така схема аналізу структури майна в ув’язці з ефективністю використання капіталу мусить бути доведено до конкретних причин зміни частки кожного елемента имущества.

А загалом такий дозволяє з відповіддю, при який структурі майна, у разі зростання чи зниженні яких його елементів підприємство може підвищити оборотність і рентабельність капитала.

Ми розглядали досі показник рентабельності капіталу як ставлення балансового прибутку до вартості активів підприємства. Це, як зазначалось, найзагальніший показник. Величина балансового прибутку певною мірою залежить випадкових впливів (позареалізаційні доходи і, прибуток за іншої реалізації, не що з основний діяльністю). У окремі періоди ці випадкові впливу може бути більше, до інших — менше. Точніше відбиває рентабельність капіталу ставлення прибуток від реалізації продукції до вартості активів. Оцінка такого показника забезпечує велику порівнянність їх у динамике.

Але вже точніше можна виміряти ступінь інвестиційної привабливості підприємства рівнем його чистої рентабельності, тобто. ставленням чистого прибутку до середньої за аналізований період вартості активів. Однак до сумі чистий прибуток при чинному порядку оподаткування треба підходити індивідуально. Вище ми вже зазначали, що, крім чистий прибуток, доцільно вводити в фінансовий аналіз показник чистий прибуток у вільному розпорядженні й політологи розглядали причини цього. Тут додамо, що розміри можливих виплат дивідендів вдатися до акцій обмежуються межами не всієї чистий прибуток, а лише чистий прибуток у вільному распоряжении.

Показник ефективність використання капіталу підприємства, в кінцевому підсумку цікавий для його акціонерів, — ставлення чистий прибуток у вільному розпорядженні до вартості активів. Усі названі показники ефективність використання цікаві над окремий період, а динаміці. Нині практично неможливо порівняння за кілька років (як це робиться у «класичному аналізі), але аналіз динаміки їх за кварталами протягом 1−2 років необхідний. У цьому слід розглядати одночасно динаміку трьох показників: рентабельність активів, рентабельність реалізації і оборотність активів. Природно, що, залежно від аналізованого показника рентабельності активів під час розрахунків бере участь або балансовий прибуток, або чистий прибуток вільному распоряжении.

Визначення дивідендів для акцію, роблять лише виходячи із чистого прибутку у вільному розпорядженні. Рівень дивідендів залежить від величини чистий прибуток у вільному розпорядженні, від цього, яку частину їх вирішено доручити виплату дивідендів, і навіть від встановленого рівня дивідендів по привілейованим акціям і частки привілейованих акцій у загальній кількості акцій, випущених акціонерним обществом.

Оценка інвестиційній привабливості підприємств (акціонерних товариств) за даними їх публічної отчетности.

Аналіз зроблено за прикладі підприємств. Підприємство N 1 — великий металургійний завод; N 2 — велика фірма роздрібної торгівлі. Через те, що цінова нестабільність Демшевського не дозволяє зіставляти динаміку фінансові показники за літами, аналіз зроблено за основі даних упродовж трьох кварталу однієї й тієї ж року. Цілком аналогічно при появу умов цього такий аналіз можна зробити і поза ряд лет.

1. Аналіз структури вартості майна підприємства міста і коштів, вкладених у него.

Структура вартості майна дає загального уявлення фінансове стані підприємства. Вона показує частку кожного елемента у активах і співвідношення позикових і власні кошти, покриваючих їх, в пасивах. У структурі вартості майна відбивається специфіка діяльності кожного предприятия.

Табл.5.

Структура вартості майна підприємства № 1.

| |1997 рік| |1998 рік | |Зростання за | | | | | | |полугоди| | | | | | |е | |Показники | тис. |в % до |тис. крб. |в % до | | | |крб. |вартості | |вартості | | | | |майна | |майна | | |1. Усього |603 910 |100 |805 329 |100 |+ 201 419| |майна | | | | | | | | | | | |133,35% | |зокрема | | | | | | |2. Основні |319 645 |52,9 |310 147 |38,5 |9498 | |кошти й | | | | |97,02% | |внеоборотные | | | | | | |активи | | | | | | |3. Оборотні |284 265 |47,1 |496 182 |61,5 |+ 210 917| |кошти | | | | | | | | | | | |174,5% | |їх: | | | | | | |3.1. |27 238 |4,5 |45 184 |5,6 |+ 17 946 | |Матеріальні | | | | |165,9% | |оборотні | | | | | | |кошти | | | | | | |3.2. Грошові |440 |0,07 |389 |0,05 |51 | |кошти | | | | |88,4% | |3.3 Кошти в |207 572 |34,4 |416 263 |51,7 |+ 208 691| |розрахунках | | | | | | | | | | | |200,5% |.

Підприємство сталося різку зміну структури вартості майна у бік зростання частки у ньому оборотних засобів. З кожної фінансової погляду це позитивний зрушення у структурі - майно стало біліша мобільним. У більш як 2 разу зросли б і матеріальні його оборотні кошти. Зростання вартості майна переважно стався з допомогою цих його елементів. Доцільно проаналізувати, рахунок яких складових і чому збільшилися матеріальні оборотні кошти й дебіторська задолженность.

Природно, на динаміці майна України та які його складають позначилися цінові чинники. Відсутність незавершеного виробництва позитивного бачиться чинником для характеристики загального стану предприятия.

III розділ активу балансу показує, що різке зростання дебіторської заборгованості практично цілком викликаний її збільшенням за розрахунками за продукцію та за розрахунками з бюджетом. Кошти під час розрахунків за товари та на 1997 і 1998 значно перевищує всю іншу дебіторської заборгованості. У разі необхідний аналіз перспектив надходження підприємству дебіторську заборгованість від кожної покупця, з виявленням неплатоспроможних покупців, коли такі есть.

Наслідком великий дебіторську заборгованість є й різкої зниження готівки. Це був єдиний складова майна, яка зменшилася протягом півріччя і з абсолютну величину. Отже, попри зростання мобільності майна, підприємству необхідно оцінити причини обгрунтованість зрушень на його структуру. Висока частка коштів у складі майна — нормальне стан цього підприємства, а зниження їх абсолютної суми, особливо з урахуванням зростання цін товари, може бути викликане лише зростанням дебіторську заборгованість, що й відбулося. Різке зростання матеріальних запасів, тобто. запасів товарів на яких складах підприємства, проти темпом збільшення коштів і засобів у розрахунках, разом узятих, то, можливо ознакою уповільнення оборотності матеріальних запасів, що докладніше буде проаналізовано ниже.

Кошти і кошти на розрахунках зменшилися за аналізований період на 100,3%.

389 + 416 263.

(————————— * 100 — 100 = 100,3),.

400 + 207 572 а товарні запаси — на 65,9%. Зменшення вартості основних коштів пов’язані з выбытием автомобіля і списанням низки основних средств.

Сама собою структура майна України та навіть динаміка це не дає у відповідь питання, наскільки вигідно для інвестора вкладати гроші на даний підприємство, а лише оцінює стан активів та наявність коштів на погашення долгов.

При аналізі структури майна підприємств відзначається значний приріст обігових коштів у майні. Завдяки цьому приросту підвищується рівень мобільності майна, тобто. одне із найважливіших показників фінансового становища. Але, якщо переважно з допомогою позикових джерел, тобто. кредитів, позик і кредиторську заборгованість, то наступні періоди самих джерел може бути, по крайнього заходу, у колишніх розмірах. І тут підвищення мобільності майна має нестабільний характер. І навпаки, якщо головним джерелом приросту з’явилися власні кошти підприємства, отже висока мобільність майна виник не випадково і має розглядатися як постійний фінансовий показник даного предприятия.

У табл. 3.3. і табл. 3.4. зроблено розрахунок джерел приросту оборотних засобів. При аналізі даних цих таблиць слід мати у виду, що знак «- «означає зниження величини показника лише у випадках, коли збільшення цей показник веде до підвищення оборотних засобів. У інших випадках знак «- «свідчить про тому, що показник виріс замкненим і цим зменшив величину джерел приросту оборотних засобів .

Табл.6.

Чинники, що впливають приріст оборотних засобів (тис. крб.) |Показники |Які Збільшують (+) | | |які зменшують (-) | |1. Торішній чистий прибуток |+ 12 161 | |2. Збільшення зносу |+24 019 | |3. Приріст власних фондів |+167 884 | |4. Збільшення кредиторську заборгованість |+33 535 | |5. Приріст нематеріальних активів |—- | |6. Приріст інших пасивів |—- | |7. Разом чинники приросту |+237 594 | |11. Разом чинники зниження |—- | |12. Приріст оборотних засобів |237 594 |.

Табл.7 Структура чинників, які впливають приріст оборотних засобів (в % до приросту).

|Показатели |Значення | |1. Приріст оборотних засобів |100 | |2. Нараховано зносу |10,1 | |3. Приріст власних фондів |70,7 | |4. Збільшення кредиторську заборгованість |14,1 |.

Табл. 3.4. містить самі дані, як і табл. 3.3, але не рублях, а відсотках — до приросту оборотних засобів; порівняння зручніше проводити по показниками табл. 3.4.

Теоретично джерелами приросту оборотних засобів може бути прибуток, приріст власних джерел коштів, збільшення всіх форм позикових коштів. Майже всі названі джерела є й у чи іншу інший бік впливають на приріст оборотних средств.

З позикових джерел приріст оборотних засобів аналізованого підприємства забезпечувався лише кредиторської заборгованістю. Власні джерела формують і приріст основних засобів та інших внеоборотных активів. Коли підприємстві разом з збільшенням оборотних засобів підвищувалися суми статей відображених у розділі I активу балансів, частина джерел власні кошти була на це ще, тобто. відволікається від приросту оборотних засобів. Інші пасиви виділено як джерело приросту оборотних засобів, т.к. вони відбиті над I, а III розділі пасиву балансів. Сюди включені рядки з 720 по 760 балансів (доходи майбутніх періодів, резерви майбутніх витрат і платежів, резерви по сумнівним боргах й інші короткострокові пассивы).

Різниця між величиною джерел, здатних забезпечити приріст оборотних засобів, дає підсумкову рядок табл. 3.3.

Показники табл. 3.4 свідчать, що передвиборне збільшення власних джерел коштів в підприємства справила визначальний влив на приріст оборотних засобів. На капітальні вкладення й інші внеоборотные активи це підприємство відвернули невелику суму источников.

Поруч із аналізом структури активів, з метою оцінки фінансового стану необхідний аналіз структури пасивів, тобто. джерел власних і позикових коштів, вкладених у майно. У цьому важливо, куди вкладаються власні і позикові кошти — в кошти і інші внеоборотные активи чи мобільні його оборотні кошти. Хоча фінансової погляду підвищення частки обігових коштів у майні завжди сприятливо підприємствам, але це означає, що все джерела повинні спрямовуватися до зростання оборотних средств.

Кожен підприємства у залежність від його профілю діяльності, соціального і технічного стану є потребу народу і у придбанні машин і устаткування, й у здійсненні капітальних вкладень. тому, природно, коли джерела коштів використовуються на приріст всіх матеріальних активів. Якщо результаті вкладень підвищується загальна ефективність діяльності підприємства, отже вони доцільні. Завдання у тому, щоб оцінити наявність і надасть динаміки джерел коштів предприятий.

Дані з метою оцінки наведені у табл. 3.5.1 — 3.5.4. Наявність власних оборотних засобів отримано розрахунковим шляхом і, як з загального обсягу власні кошти підприємств іде на покриття оборотних засобів. У поясненні до табл. 3.5.1. розрахунок цієї величини представлений. Показники табл. 3.5.1 свідчать, що структура джерел коштів підприємства змінилася протягом лише у частині наявності власних оборотних засобів. Їх сума значно зросла і цього різко збільшилася їх у складі джерел. Це тим, що з збільшенні власні кошти майже 3 разу кошти і внеоборотные активи лише в 1,5 разу (див. табл. 3.2.1). Позикові кошти підприємства складаються практично з однієї кредиторської заборгованості, частка якої у джерела коштів для досить висока, і, хоч і незначно, зросла за год.

Табл.8.

Собственные і позикові кошти, спрямовані на майно |Показники | | | | |Зростання за | | |1997 | |1998 | |півріччя | | | | | | |(%) | | |тис. |в % до |тис. руб.|в % до | | | |крб. |вартості | |вартості | | | | |майна | |майна | | | 1. Усього |603 910 |100 |805 329 |100 |201 419 | |майна | | | | | | |зокрема. | | | | | | |2. Власні |117 516 |19,5 |285 400 |35,4 |167 884 | |кошти | | | | | | |їх: | | | | | | |3. Позикові |486 394 |80,5 |519 929 |64,6 |33 535 | |кошти | | | | | | |їх: | | | | | | |3.1. |—- |—- |—- |—- |—- | |Довгострокові | | | | | | |позики | | | | | | |3.2. |—- |—- |—- |—- |—- | |Короткострокові | | | | | | |позики | | | | | | |3.3. |486 394 |80,5 |519 929 |64,6 |33 535 | |Кредиторська | | | | | | |заборгованість | | | | | |.

Табл.9 Порівняння структури власних і позикових коштів, вкладених у майно підприємств на 01.01.99 (в%) |Показники |Підприємства | |1. Усього майна |100 | |зокрема. | | |2. Власні кошти |35,4 | |їх: | | |2.1. Наявність власних оборотних |25,8 | |коштів | | |3. Позикові кошти |64,6 | |їх: | | |3.1. Кредиторська заборгованість |64,6 |.

Анализ платоспроможності предприятий Проанализируем показники платоспроможності підприємства. У табл. 3.6 ці показники наведено. Вони розраховуються традиційним методом, тобто. вони вимірюють, якою мірою все оборотні активи підприємств перекривають наявну в них короткострокову заборгованість (загальний коефіцієнт покриття); якою мірою цю заборгованість можна покрити без залучення матеріальних оборотних засобів, тобто. тільки завдяки традиційному коштів, короткострокових фінансових вливань і засобів у розрахунках (проміжний коефіцієнт покриття); якою мірою цю заборгованість можна покрити без залучення матеріальних оборотних засобів, тобто. тільки завдяки традиційному коштів, короткострокових фінансових вливань і засобів у розрахунках (проміжний коефіцієнт покриття); нарешті, яку частина короткостроковій заборгованості можна погасити найбільш мобільного сумою активів — грошима і короткостроковими фінансовими вкладеннями (коефіцієнт абсолютної ликвидности).

Табл.10.

Расчет коефіцієнтів платоспроможності предприятий.

|Коэффициенты платоспроможності |1997 |1998 |відхилення | |1. Загальний коефіцієнт покриття |0,584 |0,952 |0,185 | |підприємства (L1) | | | | |2. Проміжний коефіцієнт |0,427 |0,801 |0,374 | |покриття підприємства (L3) | | | | |3. Коефіцієнт абсолютної |0,0009 |0,0007 |-0,002 | |ліквідності підприємства (L2) | | | | |4. Коефіцієнт поточної |0,584 |0,952 |0,368 | |ліквідності (L4) | | | | |5.Коэффициент маневреності |-0,377 |-3,173 |-2,796 | |функціонуючого капіталу (L5) | | | | |6. Частка обігових коштів у |0,47 |0,615 |0,145 | |активах (L6) | | | | |7. Коефіцієнт забезпеченості |-0,71 |-0,05 |0,66 | |власними засобами (L7) | | | |.

Сенс показника (у разі загального коефіцієнта покриття, наприклад, лише на рівні 0,952) у тому, що й підприємство направить всі свої оборотні активи погашення боргів, воно ліквідує майже всю короткострокову заборгованість, та в нього не залишиться коштів на продовження деятельности.

Якщо загальний коефіцієнт покриття лише на рівні 0,952 достатній для підприємства, це, що він вистачить продовження безперебійної діяльності після погашення 1 232 576 тис. крб. оборотних активов:

519 929 — 495 182= 24 747 тис. крб., тобто. різниці між всіма оборотними активами і сумою короткостроковій заборгованості. Цією суми має вистачити підприємству до надходження наступній виручки від реалізації продукції. Вочевидь, під час часу, попередній надходженню виручки, підприємство має у разі потреби погашення всіх боргів саме у цей час доручити їх погашення кошти, кошти на розрахунках (коли всі діятимуть на підприємство у потрібні строки й тоді як складі дебіторської заборгованості немає безнадійної) та продати необхідну частина матеріальних запасів. Якщо в підприємства є безнадійна дебіторська заборгованість, він у рахунок погашення має продати більше матеріальних запасів у сумі безнадійної дебіторської задолженности.

Отже, питання у тому, чи вистачить підприємству решти матеріальних запасів на нормальну роботу до надходження нових засобів. Щоб відповісти нею необхідно: а) перевірити стан матеріальних запасів виявити ту частина їх, яка без шкоди виробництва то, можливо продано; б) визначити, чи користуються попитом ті матеріальні запаси підприємства, які вона має намір продати, тобто. можна їх продати практично і за якими цінами; в) проаналізувати склад дебіторську заборгованість виявити суму безнадійної, якщо він є. У складі дебіторську заборгованість немає безнадійних боргів, і все кошти на розрахунках надійдуть вчасно, відповідний терміну погашення короткостроковій заборгованості. Інакше кажучи, за умов, сформованих в підприємства нормальну міру загального коефіцієнта покриття формується, коли сума його оборотних активів перевищує суму короткостроковій заборгованості. Фактичний рівень загального коефіцієнта покриття дорівнює, як знаємо, 0,952. Це означає, що це підприємство за станом 1.01.99 не повністю платежеспособно. Нормальний рівень загального коефіцієнта покриття, сформований анализируемую дату, — необхідна, але недостатня інформація для потенційних кредиторів підприємства, зокрема банків. І це стосується й фактичному його рівню. Треба спробувати спрогнозувати співвідношення цих коефіцієнтів хоча на місяць (а краще — на четвертий квартал) вперед. Це можна, якщо відомий коло наших дебіторів і кредиторів і орієнтовні ціни на всі матеріальні ресурси, і продукцію предприятия.

Дані табл. 3.6 показують, як змінюється за станом кінець кожного року фактичний рівень загального коефіцієнта покриття за всі підприємствам. На підприємстві збільшився. Зростання означає більш високих темпів приросту оборотних активів проти темпами приросту кредиторську заборгованість, зниження — протилежним співвідношенням темпов.

Табл.11.

Розрахунок кількісного значення проміжного коефіцієнта покриття і коефіцієнта абсолютної ліквідності у формуванні фактичного рівня загального коефіцієнта покриття (в частках одиниці) |Показники |1997 |1998 | |1. Ставлення проміжного |0,731 |0,841 | |коефіцієнта покриття до спільного | | | |коефіцієнта покриття підприємства | | | |2. Ставлення коефіцієнта абсолютної |0,0054 |0,73 | |ліквідності до спільного коефіцієнта | | | |покриття підприємства | | |.

Показники табл. 3.11 вимірюють ступінь надійності фактичного рівня загального коефіцієнта покриття. Тією мірою, де цей рівень забезпечується грошима і короткостроковими фінансовими вкладеннями, він цілком надійний, т.к. ці гроші абсолютно ликвидны.

Можливо, що підприємству легше продати матеріальні оборотні кошти, ніж отримати дебіторської заборгованості. Тоді практичний цікаві тільки з трьох показників — загальний коефіцієнт покриття і коефіцієнт абсолютної ліквідності, як він составляющая.

Отже, найважливішим показником, що характеризує платоспроможність, залишається ставлення фактичної загальної коефіцієнта покриття до розрахунковому нормальному. Решта мають лише аналітичне значение.

Різні показники як дають характеристику стійкості фінансового становища організації при різного рівня обліку ліквідності коштів, а й відповідають інтересам різних зовнішніх користувачів аналітичної інформації. Наприклад, для постачальників сировини й матеріалів найцікавіше коефіцієнт абсолютної ліквідності. Банк, дає кредит цієї організації, більше уваги приділяє коефіцієнта «критичної оцінки». Покупці і власники акцій підприємства у більшою мірою оцінюють фінансову стабільність за коефіцієнтом поточної ліквідності. У цілому віднести організацію, використовуючи дані коефіцієнти, до того що чи іншому класу кредитоспроможності. Але складність у тому, что:

1. не встановлено нормативні значення коефіцієнтів ліквідності для організацій різної галузевої принадлежности;

2. не визначено відносна значимість оціночних показників немає і алгоритму розрахунку узагальнюючого критерия.

Оцінка неспроможності (неплатоспроможності) организации.

Система критеріїв з оцінки задовільності структури бухгалтерського балансу організації було визначено в постанові Уряди Росії № 498 від 20 травня 1994 р. «Про деякі заходи щодо реалізації законодавчих актів неспроможність (банкрутство) підприємств», прийнятому у зв’язку з Указом Президента РФ № 2264 від 22 грудня 1993 р. У відповідність до даним постановою Федеральне управління у справах про неспроможності при Госкомимуществе РФ розпорядженням № 31 від 12 серпня 1994 р. затвердив Методичне становище за оцінкою фінансового становища підприємств і встановленню незадовільною структури баланса.

Відповідно до цього Методичного становищу аналіз стану і оцінка структури організації проводяться з урахуванням показателей:

—коефіцієнт поточної ліквідності (L4) (необхідне значення 1; оптимальне щонайменше 2,0).

—коефіцієнт забезпеченості власними засобами (L7) (щонайменше 0,1).

—коефіцієнт відновлення (втрати) платоспроможності (L8, L9) (не менш 1).

Щоб організація було визнано платоспроможної, значення цих коефіцієнтів повинні відповідати нормативным.

Коефіцієнт забезпеченості власними засобами (L7) обчислюється, щоб визначити рівень достатності власних оборотних засобів для фінансової стійкості. За статтею 1 Закону РФ «Про неспроможності (банкрутство) підприємств», зовнішнім ознакою неспроможності є призупинення із поточних платежів, нездатність погашати зобов’язання кредиторам протягом 3-х місяців із дня наступу термінів платежа.

Відповідно до Методичним становищем, якщо хоча один із 2-х коефіцієнтів (коэф. поточної ліквідності, коэф. забезпеченості власними засобами) має значення менші нормативних, то расчитывается коефіцієнт відновлення платоспроможності (L8) за период.

L4ф + 6/ t * (L4 ПОЧ. — L4 КІН.) 0,952 + 6/12*(0,952 — 0,584).

L8 = ——————————————————- = ———————————- ————————— = 0,568.

L4 НОРМ,.

Аналіз ліквідності баланса.

Завдання аналізу ліквідності балансу виникає у зв’язки Польщі з необхідністю оцінювати кредитоспроможності організації, тобто. її здібності своєчасно й повністю розраховуватися яка за всіма обязательствам.

Ліквідність балансу окреслюється ступінь покриття зобов’язань організації її активами, термін перетворення що у гроші відповідає терміну погашення зобов’язань. Аналіз ліквідності балансу залежить від порівнянні коштів за активу, згрупованих за рівнем їхньої ліквідності і розміщених у порядку спаду ліквідності, із зобов’язаннями по пасиву, згрупованими за термінами їх і розташованими гаразд зростання сроков.

Залежно від рівня ліквідності, тобто. швидкості перетворення на кошти, активи підприємства поділяються ми такі группы:

А1 Найбільш ліквідні активи — до них відносяться всі грошових засобів і короткострокові фінансові вкладення (стр. 250 + стр.260).

А2 Швидко реалізовані активи — дебіторська заборгованість, платежі по якої очікують протягом 12 місяців після звітної дати (стр.240).

А3 Повільно реалізовані активи — статті розділу 2 активу балансу, які включають запаси, ПДВ, дебіторської заборгованості (платежі через яку очікуються більш, як за 12 місяців після звітної дати) й інші оборотні активи (стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр.270).

А4 Важко реалізовані активи — внеоборотные активи (стр.190).

Пасиви балансу групуються за рівнем терміновості їх оплаты:

П1 Найбільш термінові зобов’язання — до них ставитись кредиторська заборгованість (стр.620).

П2 Короткострокові пасиви — це короткострокові позикові кошти й інші короткострокові пасиви (стр. 610 + стр.670).

П3 Довгострокові пасиви — це статті балансу, які стосуються 5 і шість розділах, тобто. довгострокові кредити і позики, доходи майбутніх періодів, фонди споживання, резерви майбутніх витрат і платежів (стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр.660).

П4 Постійні пасиви чи стійкі - це статті 4 розділу, якщо в підприємства є збитки, всі вони віднімаються (стр. 490 (-стр.30)).

Для визначення ліквідності балансу слід зіставити підсумки наведених груп по активу і пасиву. Баланс вважається ліквідним, якщо мають місце такі соотношения:

А1 >= П1.

А2 >= П2.

А3 >= П3.

А4 = 0 |Фс < 0 |Фс < 0 |Фc < 0 | |Фт = КФ-ЗЗ |Фт >= 0 |Фт >= 0 |Фт < 0 |Фт < 0 | |Фо = BU-ЗЗ |Фо >= 0 |Фо >=0 |Фо >= 0 |Фо < 0 |.

Фс — надлишок (недолік) власних оборотних засобів; Фт — надлишок (недолік) власний і частка довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат; Фо — надлишок (недолік) загального розміру основні джерела для формування запасів і затрат.

Табл.16.

Класифікація типу фінансового становища организации.

|Показатели |На початку року |У найгіршому разі року | |1.Общая величина запасів і витрат (ЗЗ)|76 253 |78 530 | | | | | |(стр. 210 + стр.220) | | | |2.Наличие власних оборотних |-202 129 |-24 747 | |коштів (SOS) (стр. 490 — | | | |стр.190[-стр.390]) | | | |3.Функционирующий капітал (ФК) |-202 129 |-24 747 | |(стр. 490 + стр. 590 — стр.190[-стр.390]| | | |) | | | |4.Общая величина джерел (ВИ) |-202 129 |-24 747 | |(стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 — | | | |стр.190) | | | |5. Фс |-278 382 |-103 277 | |6. Фт |-278 382 |-103 277 | |7. Фо |-278 382 |-103 277 | |8.Трехкомпонентный показник |(0,0,0) |(0,0,0) | |P.S- = [ S (Фс), S (Фт), S (Фо) ] | | |.

Як свідчать дані таблиці, у створенні кризовий фінансове становище і початок і наприкінці року. У такій ситуації необхідно оптимізувати структуру пасивів. Фінансова стійкість може бути відновлена шляхом обгрунтованого зниження запасів і затрат.

Проте, крім абсолютних показників фінансову стабільність характеризують і відносні коефіцієнти наступній таблиці. Рівень загальної фінансової незалежності характеризується коефіцієнтом U3, тобто. визначається питому вагу власного капіталу організації у загальної його величині. U3 відбиває ступінь незалежності організації від позикових источников.

У багатьох країн прийнято вважати фінансово незалежної фірму з питому вагу власного капіталу загальної його величині у вигляді 50% (критична точка) і більше. Встановлення критичної позначки лише на рівні 50% є досить умовним і є результатом наступних міркувань: тоді як нагальні моменти банк, кредитори пред’являть все борги до стягнення, то організація зможе заплатити, реалізувавши половину свого майна, сформованого рахунок власних джерел, навіть якщо друга половина майна виявиться по будь-яким причин неликвидной.

Табл.

Значення коефіцієнтів, характеризуючих фінансову стабільність |Показники |Огран|На початок |У найгіршому разі |Відхилення | | |ичени|года |року | | | |я | | | | |1.Коэффициент капитализации|=5 |0,195 |0,354 |0,159 | |незалежності (U3) | | | | | |4.Коэфф. фінансування |>=1 |0,242 |0,548 |0,306 | |(U4) | | | | | |5.Коэфф. фінансової |0,8 -|0,195 |0,345 |0,159 | |стійкості (U5) |0,9 | | | | |6.Коэфф. фінансової | |-2,65 |-0,32 |2,33 | |незалежності частини | | | | | |формування запасів (U6) | | | | |.

Як свідчать дані таблиці, динаміка коефіцієнта капіталізації (U1) свідчить про достатньої фінансової стійкості організації. На величину цей показник впливають такі чинники: висока оборотність, стабільний попит продукції, низький рівень постійних витрат. Він вказує скільки позикових коштів організація залучила на 1 крб. вкладених у активи власні кошти. Однак це коефіцієнт дає лише загальну фінансову стабільність. Це необхідно розглядати в ув’язці з коефіцієнтом забезпеченості власними засобами (U2). Він показує, якою мірою матеріальні запаси мають джерелом покриття власні його оборотні кошти. Незалежно від галузевої спеціалізації, ступінь достатності власних оборотних коштів на покриття оборотних активів однаково характеризує міру фінансової стійкості. Там коли U2 > 1, можна говорити, що організація залежить від позикових джерел коштів для формування своїх оборотних активів. Коли U2 < 1, якщо значно нижчі від, необхідно оцінити, як, якою мірою власні його оборотні кошти покривають хоча б виробничі запаси й товари, як вони забезпечують безперебійність діяльності організації. Тож у нашої організації цей показник дуже низький. Власними обіговими коштами покривалося наприкінці звітного періоду лише 0,07% оборотних активів. Значення коефіцієнта фінансової незалежності (U3) вище «критичної позначки», що свідчить про сприятливою фінансової ситуації, тобто. власникам належать 80,1% в вартості майна. Такий висновок свідчить і значення коефіцієнта фінансування (U4). Він показує, яка частина діяльності фінансується рахунок власних коштів, яка — з допомогою позикових. Коефіцієнт фінансової стійкості (U5) показує, яка частина активу фінансується з допомогою стійких источников.

Підприємство протягом року не так на багато поліпшило свої фінансові станів, про що свідчать позитивні значення величин відхилення коефіцієнтів початку року порівняно з кінцем звітного года.

Табл.

Коефіцієнти ділову активність |Показники |На початку року |У найгіршому разі року | |фінансового | | | |стану | | | | |Фактичне |Кількість |Фактичне |Кількість | | |значення |балів |значення |балів | |K абс. Ликв. |0,0009 |0 |0,0007 |0 | |K проміж. |0,427 |0 |0,801 |0 | |Ліквідності | | | | | |K поточної |0,584 |0 |0,52 |0 | |Ліквідності | | | | | |U3 |0,195 |0 |0,354 |0 | |U2 |-0,71 |0 |-0,62 |0 | |U6 |-2,65 |0 |-0,32 |0 | |Разом |- |0 |- |0 |.

Підприємство ставитися до 5 класу ризику: найвищий ризик, практично неплатежеспособное.

5. СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛИТЕРАТУРЫ.

1. Гроші були й кредит, 1990, No. 1, Ларионова І.В., Іванова М.Г.

" Про організацію кредитування «.

2. Гроші були й кредит, 1990, No. 11, Чикіна М.О. «Про показниках кредитоспроможності «.

3. Гроші та кредит, 1991, No. 11, Барингольц С. Б. «Аналіз фінансового становища промислових підприємств «.

4. Гроші та кредит, 1993, No. 4, Кирисюк Г. М., Ляховский В. С. «Оцінка банком кредитоспроможності Позичальника «.

5. Бухгалтерський облік 1988 No. 1.

6. Фінансовий аналіз діяльності фірм, М., «Ист-Сервис », 1994.

7. Еге. Рід, Р. Коттер «Комерційні банки », М., СП Космополис, 1991.

8. О. И. Лаврушин «Банківська справа », М., Банківський і Біржовий науковоконсультаційний центр, 1992.

9. М. Н. Крейнина «Аналіз фінансового становища та інвестиційної привабливості акціонерних товариств у промисловості, будівництві торгівлі «, М., 1994.

10. Стоянова Е. С. «Фінансовий менеджмент », М., Перспектива, 1993.

11. Clifton H. Kreps, «Analyzing Financial Statements », American Institute of Banking.

Показати весь текст

Заповнити форму поточною роботою