Вторичное звернення паїв пайових інвестиційних фондів

Вторичное звернення паїв пайових інвестиційних фондов

Салава Алпаров, Генеральний директор ТОВ «Міжрегіональний спеціалізований депозитарий».

Появление останніми роками великої кількості пайових інвестиційних фондів пов’язано першу чергу, з зрослим інтересом до цих інструментам із боку инвесторов.

На сьогодні придбання паїв пайових інвестиційних фондів можливо здійснити при подачі заявки для закупівлі паїв в управляючої компанії, або біля її агента. Також треба сказати, що дедалі більший інтерес виявляють управляючі компанії до можливості звернення паїв своїх пайових інвестиційних фондів через організаторів торгівлі. Передусім це пов’язані з розширенням і виходом паїв межі місцезнаходження агентів та тіла управляючих компаний.

Тем щонайменше придбання паїв через організаторів торгівлі який завжди задовольняє управляючі компанії за низкою причин:

— придбання відбувається лише через брокера, отже, на вторинному ринку, що ні призводить до збільшення розміру пайового інвестиційного фонду (доти моменту, поки брокер не придбає паї біля самісінької керуючої компании),.

— при придбання паїв інвестору необхідно укласти відповідних договорів з брокером (брокерський, депозитарний тощо. д.),.

— паї інвестора враховуються над реєстрі власників паїв пайового інвестиційного фонду, але в депозитарном рахунку у брокера,.

— брокеру необхідно мати запас паїв у разі придбання великої кількості паїв инвесторов,.

— брокеру необхідно підтримувати двосторонні котировки.

Избежать зазначених незручностей можливо шляхом продажу паїв через Інтернет. Продажа/покупка паїв через Інтернет дала б додатковий стимул до розвитку ринку колективного інвестування, зокрема, підвищила б інтерес до індустрії пайових інвестиційних фондов.

Тем щонайменше нині існують причини, які дозволяють здійснювати угоди купли/продажи паїв через Интернет.

1. Видача і погашення паев.

Выдача погашення паїв пайових інвестиційних фондів складає підставі заявок. Відповідно до Постановою Уряди від 27 серпня 2002 р. № 633 «Про типових правилах довірчого управління відкритим пайовим інвестиційним фондом» заявки для закупівлі інвестиційних паїв подаются:

— керуючої компании,.

— агентам.

Формы заявок для закупівлі інвестиційних паїв повинні додаватися до правил фонду, т. е. бути на паперовому носителе.

Более того, видача інвестиційних паїв пов’язана з відкриттям рахунки реєстрі власників паїв пайового інвестиційного фонду. У цьому необхідно заповнити такі документи, як анкета і заява для відкриття рахунки реєстрі. Форми даних документів реєструються разом із правилами ведення реєстру власників паїв пайових інвестиційних фондів, розробленими спеціалізованим депозитарієм до Федеральної службі з фінансових рынкам.

Все три документа — заявка, заяву і анкета — підписуються обличчям, якому відкривається відповідний счет.

В відповідність до Постановою Федеральної комісії з ринку цінних паперів від 7 червня 2002 р. № 20/пс «Про обліку прав на інвестиційні паї пайових інвестиційних фондів» зразки підписів на анкеті зареєстрованого особи мають бути зроблені у присутності працівника реєстратора й іншого особи, якому її представлено, чи завірено у порядку (нотаріально). У цьому працівник, в присутність якого їх зроблено зразки підписів в анкеті, зобов’язаний встановити особистість кожної особи, зробив зразок підписи, виходячи з документів, що засвідчують особу, реквізити яких вносять у анкету зареєстрованого особи, зробити на анкеті оцінку «підпис перевірив» (або ту аналогічну за змістом) і підписати ее.

При відкритті лицьових рахунків зареєстрованого юридичної особи та зареєстрованого особи — Російської Федерації, суб'єкта Російської Федерації чи муніципального освіти — працівник повинен виходячи з представлених документів переконатися у праві представників, зразки підписів яких вносять у анкету зареєстрованого особи, і продовжує діяти від імені відповідних зареєстрованих лиц.

Операция «погашення інвестиційних паїв» менш зарегламентирована. Зокрема, в відповідність до Постановою Уряди від 27 серпня 2002 р. № 633 «Про типових правилах довірчого управління відкритим пайовим інвестиційним фондом» заявки погашення інвестиційних паїв подаются:

— керуючої компании,.

— агентам.

При цьому може бути передбачене, що заявки погашення інвестиційних паїв можуть спрямовуватися за допомогою поштового, електронної чи іншого зв’язку, що дозволяє напевно встановити обличчя, направившее заявку. І тут правилами фонду має бути передбачений порядок напрями заявок на погашення інвестиційних паїв з допомогою згаданих видів зв’язку, тим самим побічно дозволяє здійснювати погашення паїв через Інтернет. Проте гостро виникає запитання встановлення достовірності особи, який направив заявку. У цьому випадку можна запропонувати використовувати электронно-цифровую підпис (проте це дорога процедура і кожному не по кишені) або захист у вигляді введення пароля, виданого керуючої компанією або агентом.

2. Покупка/продажа паїв на вторинному рынке.

Покупка/продажа паїв на вторинному ринку дозволяє уникнути обмежень за зверненню паїв на ринку. Зокрема, не потрібно подавати заявку агенту чи керуючої компанії, досить укласти договір купли/продажи паїв із власником паїв. З іншого боку, необов’язково підписувати заяву для відкриття особового рахунку в реєстрі власників паїв пайового інвестиційного счета.

Все операції у вторинному ринку (понад правильно здійснювати, минаючи реєстр власників паїв пайового інвестиційного фонду, й використовуючи сторонній депозитарій (депозитарій відкриває рахунок номінального власника в реєстрі власників паїв пайового інвестиційного фонду). У разі ми обходимо вимоги, які у Постанові Федеральної комісії з ринку цінних паперів від 7 червня 2002 р. № 20/пс «Про обліку прав на інвестиційні паї пайових інвестиційних фондов».

Зачисление паїв з цього приводу здійснюватиметься виходячи з договору купли/продажи паїв, депозитарного договору, укладеного з депозитарієм, і доручення зарахування паперів, поданий у депозитарий.

Данная операція зводиться до того що, що майбутньому власнику необхідно з’явитися в депозитарій, заповнити і підписати документи депозитарію (договір, анкету, доручення) і відповідні договір купівлі паев.

Совершить цю операцію через Інтернет нині неможливо — виникає питання про ідентифікацію личности.

Продажа паїв на вторинному ринку складає основі договору продажу паїв і подачі відповідного доручення в депозитарій (що також вимагає особистого присутності або первинного присутності та призначення брокера оператором счета).

Все описане вище однозначно зазначає, що нинішня нині нормативно-правову базу Демшевського не дозволяє здійснювати операції з паями через Интернет.

В ролі однієї з виходів із цій ситуації можна було б розглянути варіант з допомогою таких банківських інструментів, як адже кредитні картки. У цьому вся разі клієнт — це обличчя, зайшле до агента чи управляючої компанії, а діючий клієнт банку, який одержав кредитну картку. З документів, отримані від банку, реєстратор міг би відкривати рахунки. Внісши відповідні поправки в Постанова Уряди від 27 серпня 2002 р. № 633 «Про типових правилах довірчого управління відкритим пайовим інвестиційним фондом» і правил довірчого управління відповідних фондів і зробивши можливим подачу заявки на придбання паїв іншим чином, наприклад через Інтернет (підписом заявки можна вважати відправлення грошових коштів у рахунок пайового інвестиційного фонду), ми змогли сягнути необхідного результата.

Список литературы

Журнал «Депозитариум» № 8, 2005.