Международные валютні отношения

ПЛАН.

стр.

ЗАПРОВАДЖЕННЯ 3.

1. Міжнародна валютна система і курси валют 5.

1.1. Світова валютна система 5.

1.2. Валютний курс і психологічні чинники, що впливають його величину 13.

1.3. Регулювання величини валютного курсу 17.

2. Особливості валютного ринку Російської Федерації 20.

2.1. Етапи становлення валютного ринку на Росії 20.

2.2. Особливості валютного законодавства Російської Федерації 22.

2.3. Валютний контроль Російській Федерації 24.

2.4. Валютний контролю над експортно-імпортними операціями 26.

2.5. Відповідальність порушення валютного законодавства 27.

3. Фінансовий криза у серпні 1998 року у Російської Федерації 31.

ВИСНОВОК 38.

Бібліографічний список.

Приложения.

Багато промышленно-торговых фірм, банків, урядів і фізичних осіб здійснюють різні міжнародні валютно-фінансові операції. Ці операції може мати значний вплив загальну ефективність діяльності економічних суб'єктів, зокрема російських, які у останні роки активну участь у міжнародних валютно-фінансових операціях. З ці обставиною пов’язана актуальність і практична значимість вивчення міжнародних валютних отношений.

Нині лише окремі країни не використовують переваги міжнародного поділу праці, спеціалізації і кооперації. Зростаюча інтернаціоналізація виробництва змушує економічних суб'єктів (підприємства, банки, уряду та фізичних осіб) активно виходити поставляють на світовий рынок.

Принципи роботи економічного суб'єкта зовнішньому ринках багато в чому від принципів його роботи з ринку. Саме з цього при на міжнародний ринок необхідно враховувати дуже багато економічних і полі-тичних обставин. Зокрема, міжнародному ринку підприємство стикається з велику кількість валют, необхідністю платити за своїх зобов’язань прийнятними платіжними засобами, оцінювати різноманітні види ризиків, які під час здійсненні зовнішньоекономічної діяльності, і навіть слідувати вимогам, і рекомендаціям міжнародних інститутів, конвекций і договоров.

У розділі 1 основну увагу приділяється суті Доповнень і структурі світової валютної системи, причин її і основним конструктивним елементам, і навіть рушійним силам її эволюции.

Послідовно розглядають усіх етапи розвитку світової валютної системи, починаючи із системи «золотого стандарту» і далі Бреттон-Вудської і Ямайської валютних систем. Дана характеристика Європейської валютної системи, як найбільш значної регіональної валютної угруповання, яка надає сильне вплив в розвитку інтеграційних процесів в усьому мире.

Основний категорією, використовуваної зовнішньоекономічної діяльності, є валютний курс. Основна роль валютного курсу пов’язана з необхідністю конвертації самих грошових одиниць на інші під час проведення міжнародних операцій. Саме у главі 1 розглядаються питання, пов’язані з визначенням валютного курсу, формуванням його величини, розкриваються взаємозв'язку між різними процесами, впливають на величину валютного курсу, і навіть сутність економічних теорій, пояснюють взаємовідносини валют на справжній момент.

У розділі 2 розглядаються питання функціонування валютного ринку Російської Федерації. Аналізуються еволюція російського валютного ринку виробництва і російське законодавство, що б правила «гри» всіх учасників валютного ринку, і навіть відбиті його відмінності і основні напрямки подальшого вдосконалення. У цьому главі проводиться аналіз валютного контролю та регулювання експортно-імпортних операцій, що з переміщенням товарів через митний кордон Російської Федерації, і навіть розглядається відповідальність порушення валютного законодательства.

У розділі 3, за публікаціями у періодичних виданнях, наводиться огляд думок учених, підприємців та політиків щодо який вибухнув у серпні 1998 року у Російської Федерації фінансової кризи. Розглядаються питання причинно-наслідкового характеру, що призвели до цього обвалу фінансової системи та наводяться напрями, якими можливо спрямування бік виправлення ситуації. Проводиться взаємозв'язок фінансової кризи Російській Федерації зі світовим фінансовим кризисом.

1. Міжнародна валютна система і курси валют.

1.1. Світова валютна система.

Світова валютна система (МВС) є історично усталеною нормою організації міжнародних грошових відносин, закріпленої міжнародними домовленостями. МВС є сукупність способів, інструментів, і міжнародних органів, з допомогою яких здійснюється платежно-расчетный оборот рамках світового господарства. Її виникнення й наступна еволюція відбивають об'єктивне розбудовні процеси інтернаціоналізації капіталу, потребують адекватних умов у міжнародної грошової сфере.

МВС включає у собі ряд конструктивних елементів, серед яких може бути следующие:

— Світовий грошовий товар і міжнародний ликвидность;

— Валютний курс;

— Валютні рынки;

— Міжнародні валютно-фінансові организации;

— Міждержавні договоренности.

Світовий грошовий товар і міжнародний ликвидность.

Світовий грошовий товар приймається кожної країною як еквівалент вивезеного з її багатства і обслуговує міжнародні отношения.

Першим міжнародним грошовим товаром виступало золото. Далі світовими грошима стали національні валюти провідних світових держав (кредитні гроші). Нині як такий також поширені композиційні, чи фідуціарні (засновані на довіру до емітенту), гроші. До них належать міжнародні і регіональні платіжні одиниці (такі, як СДР і ЭКЮ).

Валюта — це нового вигляду грошей, а спосіб функціонування, коли національні гроші опосредуют міжнародні торгові й кредитні відносини. Отже, гроші, використовувані у міжнародних економічні відносини, стають валютой.

Розрізняють поняття «національної валюти» і «іноземна валюта». Під національної валютою розуміється встановлена законом грошова одиниця цієї держави. До іноземній валюті відносять іноземні банкноти і монети, і навіть вимоги, виражені у міністерствах закордонних валютах як банківських вкладів, векселів і чеков.

З іншого боку, важливим є поняття «резервна валюта», під якої розуміється іноземна валюта, у якій центральні банки інших держав накопичують і зберігають резерви для міжнародних розрахунків з зовнішньоторговельним операціям та іноземним инвестициям.

Класифікація валют приведено при застосуванні 1.

Крім національних валют у міжнародних розрахунках використовуються міжнародні валютні одиниці - СДР і ЭКЮ.

СДР — спеціальні права запозичення (Special Drawing Rights) є безготівкові гроші у вигляді записів на спеціальному рахунку країни у МВФ. Вартість СДР розраховується з урахуванням стандартної «кошика», що включає основні світові валюти (див. додаток 2).

У 1979 року з’явилася ЕКЮ (European Currency Unit) — валютна одиниця Європейської валютної системи, існуюча як безготівкових записів за рахунками країн-учасниць ЄВС, у Європейському валютному інституті Європейського Союзу. На відміну від СДР, ЕКЮ забезпечується як солідарними зобов’язаннями групи країн, а й фактичними активами (запорукою) у вигляді золота і доларів (20% золотих і 20% валютних резервів країн-учасниць ЄВС). Валютна кошик ЕКЮ представленій у додатку 3. У грудні 1996 року лідери Європейського Союзу прийняли рішення про переході на єдину валюту країн ЄС — Євро (Euro).

Умовна вартість СДР і ЕКЮ обчислюється у доларах США. Щоденні котирування публікуються у основних фінансових газетах.

Міжнародна ліквідність — це можливість країни чи групи країн забезпечувати свої короткострокові зовнішні зобов’язання прийнятними платіжними засобами. Міжнародна ліквідність пов’язані з забезпеченням світової валютної системи міжнародними резервами, необхідні її нормально функціонувати, з порядком їх створення й державного регулювання. Міжнародна ліквідність характеризує стан зовнішньої платоспроможності країн чи регіонів. Основу зовнішньої ліквідності утворюють золотовалютні резерви государства.

Структура міжнародної ліквідності включає в себя:

— Офіційні валютні резерви стран;

— Офіційні золоті резерви стран;

— Резервну позицію у МВФ;

— Рахунки СДР і ЭКЮ.

Міжнародна ліквідність виконує три функции:

— Засіб освіти ліквідних резервов;

— Засіб міжнародних платежей;

— Засіб валютної интервенции.

Основну частина міжнародної валютної ліквідності становлять офіційні золотовалютні резерви, тобто. запаси золота і в іноземній валюти центрального банку та фінансових органів страны.

Міжнародні валютно-фінансові организации.

Основним наднаціональним валютно-фінансовим інститутом, які забезпечують стабільність міжнародної валютної системи, є Міжнародний фонд (МВФ). У його завдання входить протидія валютним обмеженням, створення багатонаціональної системи платежів з валютних операцій і т.д.

З іншого боку, до міжнародних валютно-фінансовим організаціям належить ряд міжнародних інститутів, инвестиционно-кредитная діяльність яких носить це й валютний характер. У тому числі може бути Міжнародний банк реконструкції й розвитку (МБРР), Банк міжнародних розрахунків у Базелі (БМР), Європейський інвестиційний банк, Міжнародну асоціацію розвитку, міжнародному фонду сільськогосподарського розвитку та др.

Міждержавні договоренности.

Для ефективної міжнародної торгівлі, і інвестицій між країнами, упорядкування розрахунків й досягнення однаковості у витлумаченні правил з проведення платежів ухвалено кілька міждержавних домовленостей, яких дотримується переважна більшість держав світу. До них належать «Уніфіковані правила по документарному акредитиву», «Уніфіковані правила по документарному інкасо», «Однаковий вексельний закон», «Однаковий закону про чеках», «Про банківських гарантії», Статут СВІФТ, Статут ЧІПС та інші документы.

У цілому нині характер функціонування та стабільність МВС залежать від ступеня її відповідності структурі світового господарства. При зміні структури світового господарства і співвідношення сил поставляють на світовий арені відбувається заміна існуючої форми МВС нові. З’явившись на ХІХ ст., валютна система пройшла три етапу еволюції: «Золотий стандарт», Бреттон-Вудская система фіксованих валютних курсів і Ямайська система плаваючих валютних курсів. Коротко охарактеризуємо цих етапів еволюції МВС.

Система «Золотого стандарта».

Початок «Золотого стандарту» було покладено Банком Англії 1821 року. Офіційне визнання цю систему отримала на конференції, що відбулася у 1867 року у Парижі. Проіснував «Золотий стандарт» до Другої світової війни. Її основою було золото, на яких законодавчо закріплювалася роль головною форми грошей. Курс національних валют жорстко прив’язувався до золота і крізь золотий вміст валюти співвідносився друг з одним по твердому валютному курсу.

Різновиду «Золотого стандарта»:

— Золотомонетный стандарт (на початок ХХ в.);

— Золотслитковый стандарт (початок ХХ в. — початок I світової войны);

— Золотовалютний (золотодевизный) стандарт (з 1922 г. — Генуэзский).

Переваги «Золотого стандарта»:

1. Забезпечення стабільності як у внутрішній, і у зовнішній економічну політику, що наступним: транснаціональні потоки золота стабілізували обмінні валютні курси і дистриб’юторів створили цим сприятливі умови на шляху зростання та розвитку міжнародної торговли;

2. Стабільність курсів валют, що забезпечує достовірність прогнозів грошових потоків компанії, планування витрат і прибыли.

Недоліки «Золотого стандарта»:

1. Встановлена залежність грошової маси від добування і виробництва золота (відкриття нових родовищ і підвищення його видобутку зумовлювало транснаціональної инфляции);

2. Неможливість проводити незалежну грошово-кредитної політики, спрямовану влади на рішення внутрішні проблеми страны.

Другої світової війни призвела до кризи і розпаду Генуезької валютної системи, яку було замінено Бреттон-Вудской.

Бреттон-Вудская валютна система.

Друга валютна систему було офіційно оформлена на Міжнародної валютно-фінансової конференції ООН, який з 1 по 22 липня 1944 г. у місті Бреттон-Вуд (США). Але тут виникли Міжнародний фонд (МВФ) і міжнародний банк реконструкції й розвитку (МБРР).

Цілями створення другий МВС явились:

1. Відновлення великої вільної торговли;

2. Встановлення стабільного рівноваги системи міжнародного обміну з урахуванням системи фіксованих валютних курсов;

3. Передача у розпорядження держав ресурсів для протидії тимчасовим труднощам в зовнішньому балансе.

Друга МВС базувалася наступних принципах:

1. Встановлено тверді обмінних курсів валют країн-учасниць до курсу провідною валюты;

2. Курс провідною валюти фіксований до доллару;

3. Центральні банки підтримують стабільний курс своєї валюти стосовно провідною (у межах ?1%) валюті з допомогою валютних интервенций;

4. Зміни курсів валют здійснюється з допомогою девальвації і ревальвации;

5. Організаційним ланкою системи є МВФ і МБРР, які мають розвивати взаємне валютне співробітництво країн й допомагати у зниженні дефіциту платіжного баланса.

Резервної валютою став долар США, бо тільки він у цей час міг стати конвертованим в золото (США мали 70% від України всього світового запасу золота). Встановлено золоте співвідношення долара США. Інші країни прив’язали курси своїх валют до долара США. Долар став виконувати в міжнародному масштабі всі функції грошей: міжнародного кошти обміну, міжнародної лічильної одиниці, міжнародної резервної валюти, і кошти збереження цінності. Отже, національної валюти США стала одночасно світовими грішми і тому друга МВС часто називається системою золотодоларового стандарта.

Друга МВС могла існувати лише до того часу, поки золоті запаси США могли забезпечувати конверсію зарубіжних доларів на золото. Наприкінці 1970;х років чітко виявляється парадоксальність даної системи, заснованої на внутрішньому протиріччі, відомий як парадокс, чи дилема Триффена.

По дилемі Триффена, золотодолларовый стандарт повинен поєднувати два протилежних требования:

1. Емісія ключовою валюти повинна корелювати зі зміною золотого запасу країни. Надмірна емісія ключовою валюти, не забезпечена золотом, може підірвати оборотність ключовою валюти в золото і з часом викликає криза довіри до ней;

2. Ключова валюта повинна випускатися у кількості, достатніх у тому, щоб забезпечити збільшення міжнародної грошової маси обслуговування зростаючого кількості міжнародних угод. Тому її емісія повинна набагато перевершувати золоті запаси страны.

Отже, виникла потреба перегляду основ існуючої валютної системи. Криза друга МВС тривав 10 років. Формами його прояви були: валютна і золота лихоманка; масові девальвації і ревальвації валют; паніка на фондовій біржі очікуванні зміни курсів валют; активна інтервенція центральних банків, зокрема і колективна; активізація національного і міждержавного валютного регулирования.

Після тривалої затяжного перехідного періоду, протягом якого країни могли спробувати різні моделі валютної системи, початку утворюватися нова МВС, на яку характерне значне коливання обмінних курсов.

Ямайська валютна система.

Пристрій сучасної валютної системи було офіційно обумовлено на конференції МВФ в Кінгстоні (Ямайка) у грудні 1976 року. Основою цією системою є плаваючі обмінних курсів і многовалютный стандарт.

До основних рис Ямайської валютної системы:

1. Система полицентрична, тобто. заснована не так на однієї, але в кількох ключових валютах;

2. Скасовано монетний паритет золота;

3. Основним засобом міжнародних розрахунків стала вільно конвертована валюта, і навіть СДР і резервні позиції з МВФ;

4. Немає меж коливань валютних курсів. Курс валют формується під впливом від попиту й предложения;

5. Центральні банки країн не зобов’язані втручатися у роботу валютних ринків підтримки фіксованого паритету своєї валюти. Але вони здійснюють валютні інтервенції для стабілізації курсів валют;

6. Країна сама вибирає режим валютного курсу, але їй заборонено висловлювати його через золото;

7. МВФ спостерігає за політикою країн області валютних курсів; країни-члени МВФ повинні уникати маніпулювання валютними курсами, що дозволяє перешкодити дійсною перебудові платіжних балансів чи отримувати односторонні переваги над іншими країнами-членами МВФ.

За класифікацією МВФ країна може вибрати такі режими валютних курсів: фіксований, плаваючий і змішаний (див. додаток 4).

Функціонування Ямайської валютної системи суперечливо. Сподівання, пов’язані після запровадження плаваючих валютних курсів, виповнилося лише частково. Однією з причин їхнього є розмаїтість можливих варіантів дії країн-учасниць, доступних у межах системи. Інший причиною яких є збереження доларом США лидирующих.

З огляду на численних проблем, що з коливанням валютних курсів, особливий інтерес у світі викликає досвід функціонування зони стабільних валютних курсів у Європі, що дозволяє які входять у цю валютну угруповання країнам стійко розвиватися, попри проблеми, що у МВС.

Європейська валютна система.

Існування Європейської валютної системи є одним із особливостей сучасних валютних відносин. На взаємну торгівлю країн-членів ЄВС доводиться від 55 до70% від зовнішньоторговельного обороту. Рішення з приводу створення ЄВС набрало чинності 13 березня 1979 года.

Основні мети ЕВС:

1. Створення зони стабільних валютних курсів у Європі, брак якої утрудняло співробітництво країн-членів Європейського співтовариства (ЄС) у сфері виконання спільних програм, тож у взаємних торгових отношениях;

2. Зближення економічних пріоритетів і фінансових політик країн-учасниць. Виконання з завдань сприяла б побудові європейської валютної організації, здатної відбивати спекулятивні атаки ринку, і навіть стримувати коливання міжнародної валютної системи (особливо зміна доллара).

Основні засади побудови ЕВС:

1. Країни-учасниці ЄВС зафіксували курси своїх валют стосовно центральному курсу ЭКЮ;

2. За підсумками центрального курсу до ЕКЮ розраховані все основні паритети між курсами валют стран-участниц;

3. Країни-учасниці ЄВС зобов’язані підтримувати фіксований курс валют з допомогою інтервенцій. На початку створення курс валют було попрощатися понад ?2,25% від паритетного, нині допускається коливання не більше ?15% від паритета.

Основний інструмент ЄВС — європейська валютна одиниця — ЕКЮ. Її вартість визначають через валютну кошик, що складається з валюти країн-учасниць (див. додаток 3).

Завдяки введенню фіксованих курсів валют біля Західної Європи з’явився так званий феномен валютної змії. Валютна змія, чи змія в тунелі, — крива, яка описувала спільні коливання курсів валют країн Європейської співтовариства щодо інших валют, які входить у цю валютну группировку.

Попри що у функціонуванні ЄВС протиріччя, вона виконала поставлену пере собою завдання. До 1992 року у ЄС спостерігалася стабільність обмінних курсів. За 5 років (1987 — 1992 року) центральні курси основних валют залишилися незмінними, тоді як у це водночас втратити і знову набрати 30% від міста своєї вартості стосовно французькому франкові і німецької марці. На початку 90-х передбачалося вийти з зони стабільності у Європі до вищому рівню інтеграції. Ці настрої отримали свій вияв у тексті Маастрихского договору, що передбачав перехід до Валютно-экономическому союзу (ВЕС) до 1999 году.

Проте кризові ситуації у Європі 1992—1993 роках та жорсткість вимог до показників, необхідним початку ВЕС, терміни було перенесено початку 2000;х годов.

1.2. Валютний курс і психологічні чинники, що впливають його величину.

Розвиток зовнішньоекономічних відносин особливого інструмента, з якого суб'єкти, які діють міжнародному ринку, міг би підтримувати між собою тісне фінансове взаємодія. Таким інструментом виступають банківські операції з обміну іноземної валюти. Найважливішим елементом у системі банківський операцій із іноземною валютою є обмінний валютний курс.

Валютний курс.

Валютний курс — це обменное співвідношення між двома валютами, наприклад 100 єн за 1 долар Сполучених Штатів або 18 рублів РФ за 1 долар США.

Гіпотетично існує п’ять систем валютних курсів: вільне плавання; керовану плавання; фіксовані курси; цільові зони; гібридна система валютних курсів. Безліч валютних курсів можна класифікувати різноманітні ознаками (див. додаток 5).

Однією з найважливіших понять, використовуваних на валютному ринку, є поняття реального і номінального валютного курса.

Реальний валютний курс можна з’ясувати, як ставлення цін товарів двох десятків країн, взятих у відповідної валюте.

er = Ph / Pf * en ,.

де er — реальний валютний курс;

Ph — ціни на всі внутрішньому рынке;

Pf — ціни на всі зарубіжному рынке;

en — номінальний валютний курс.

Номінальний валютний курс показує обмінний курс валют, який діє у сьогодні часу на валютному ринку страны.

Валютний курс, підтримуючий постійний паритет купівельної сили (eppp), має подібну природу із реальним рівня курсу. Під ним мається на увазі такий номінальний валютний курс, у якому реальний валютний курс неизменен.

За сучасних умов валютний курс формується, як і кожна ринкова ціна, під впливом попиту й пропозиції. Зрівноважування останніх на валютному ринку призводить до встановленню рівноважного рівня ринкового курсу валюти. Це правда зване «фундаментальне рівновагу» (рис. 1.2.1.).

Рис. 1.2.1. Формування рівноважного валютного курса.

Тут розмір попиту іноземної валюти (D) визначається потребами країни у імпорті товарів та послуг, видатками туристів цієї країни, выезжающими до інших держав, попитом на іноземні фінансові активи і попитом на іноземної валюти у зв’язку з намірами резидентів здійснювати інвестиційні проекти за рубежом.

Розмір пропозиції іноземної валюти (P.S) визначається попитом резидентів іноземної держави на валюту цієї держави, попитом іноземних туристів послуги у цьому державі, попитом іноземних інвесторів на активи, виражені у національній валюті цієї держави, і попитом на національну валюту у зв’язку з намірами нерезидентів здійснювати інвестиційні проекти — у даному государстве.

Чинники, що впливають величину валютного курса.

Існує ціла низка чинників, що призводять до зміни фундаментального рівноваги обмінного курсу валют. Вони поділяються на структурні (які у довгостроковому періоді) і кон’юнктурні (викликають короткострокове коливання валютного курса).

До структурних чинників ставляться: конкурентоспроможність товарів країни на світовому ринку й зміну; стан платіжного балансу країни; купівельна здатність грошових одиниць і темпи інфляції; різниця відсоткових ставок різних країнах; регулювання валютного курсу; ступінь відкритості економіки. Кон’юнктурні чинники пов’язані з коливаннями ділову активність країни, політичної обстановкою, чутками і прогнозами. До них належать: діяльність валютних ринків; спекулятивні валютні операції; кризи, війни, стихійними лихами; прогнози; циклічність ділову активність в стране.

Темпи інфляції і Міжнародний валютний курс.

За інших рівних умов рівень інфляції країни назад пропорційно впливає величину курсу національної валюти, тобто. збільшення інфляції країни приводить до зменшення курсу національної валюти, і наоборот.

Зміна відсоткові ставки і Міжнародний валютний курс.

Зміна відсоткові ставки впливає валютний курс подвійно. З одного боку, їх номінальне збільшення у країні викликає зменшення попиту національну валюту, оскільки підприємцям стає дорого брати кредит. Узявши само одержувати його, підприємці збільшують собівартість своєї продукції, що, своєю чергою, призводить до збільшення ціни товари у країні. Це порівняно знецінює національну валюту стосовно іноземної валюте.

З іншого боку, збільшення реальних відсоткові ставки (тобто. номінальних відсоткові ставки, скоригованих на темп інфляції) робить за інших рівних умов розміщення засобів у країні іноземцям прибутковішим. Саме у країну з вищими реальними відсоткові ставки притікають капітали, попит на валюту збільшується, і її дорожает.

Отже, зміна відсоткові ставки придатна як прямо, і назад пропорційно проводити величину валютного курса.

Платіжний баланс країни й валютний курс.

Платіжний баланс впливає на величину валютного курсу. Так, активний платіжний баланс сприяє зростання курсу національної валюти, оскільки збільшується попит її у з боку іноземних дебіторів. Пасивний платіжний баланс породжує тенденцію до їх зниження курсу національної валюти, оскільки вітчизняні боржники намагаються продати за іноземної валюти на погашення своїх зовнішніх зобов’язань. Розміри впливу платіжного балансу на валютний курс визначаються ступенем відкритості економіки нашої країни. То чим вище частка експорту до ВНП (що стоїть відкритість економіки), то вище еластичність валютного курсу зі зміни платіжного баланса.

З іншого боку, на валютний курс впливає економічна політику держави у сфері регулювання складових частин платіжного балансу: поточного рахунки і рахунки руху капіталу. На стан торгового балансу, наприклад, впливають зміна мит, обмеження імпорту, товарні квоти, експортні субсидії тощо. При збільшенні позитивного сальдо торгового балансу зростає попит на валюту цієї країни, що сприяє збільшення її курка, а при прояві негативного сальдо відбувається зворотний процес. Рух короткострокового і довгострокового капіталів залежить від рівня національних відсоткові ставки, обмеження чи заохочення ввезення та вивезення капіталів. Зміна сальдо балансу руху капіталів надає певний вплив на курс національної валюти, які з знаку («плюс» чи «мінус») аналогічно торговельному балансу. Проте й негативний вплив надмірного припливу короткострокового капіталу країну в курс її валюти, оскільки може збільшити надлишкову грошову масу, що, своєю чергою, можуть призвести до збільшення цін та знецінення валюты.

Національний прибуток і валютний курс.

Національний дохід перестав бути незалежної складової, яка може змінюватися як така. Однак у цілому тих чинників, що змушують змінюватися національний дохід, мають вплив на валютний курс. Так, збільшення пропозиції продуктів підвищує курс валюти, а збільшення внутрішнього попиту знижує її курс. У довгостроковому періоді вищий національний дохід означає вищу вартість валюти країни. Тенденція є зворотним під час розгляду короткострокового інтервалу часу впливу зростаючого доходу населення в величину валютного курса.

Кон’юнктурні чинники зміни валютного курса.

Дані чинники можуть істотно змінювати величину курсу національної валюти на короткострокових інтервалах часу. Так, загальноекономічні очікування щодо розвитку економіки, зміни бюджетного і зовнішньоторговельного дефіцитів безпосередньо впливають на валютний курс. З іншого боку, очікування учасників валютного ринку істотно впливають на величину валютного курса.

До чинників курсоутворення відносять також спекуляцію на валютних ринку, тобто. гру на невідомих (гаданих) обмінних курсах. Ця операція здійснюється учасниками ринку для одержання прибутку на різниці валютних курсов.

Нарешті, значний вплив на курс національної валюти надають сезонні піки й падіння ділову активність в стране.

1.3. Регулювання величини валютного курса.

Існує ринкове і регулювання величини валютного курсу. Ринкове регулювання, заснований на конкуренції, та дії законів вартості, і навіть попиту й пропозиції, здійснюється стихійно. Державне регулювання спрямоване подолання негативним наслідкам ринкового регулювання валютних взаємин держави і для досягнення стійкого економічного зростання, рівноваги платіжного балансу, зниження зростання безробіття і інфляції країни. Воно відбувається з допомогою валютної політики — комплексу заходів у сфері міжнародних валютних відносин, що реалізуються відповідність до поточними і стратегічними цілями країни. Юридично валютна політика оформляється валютним законодавством і валютними угодами між государствами.

Заходи державного на величину валютного курса:

— Валютні интервенции;

— Дисконтна политика;

— Протекційні меры.

Валютні интервенции.

Найважливішим інструментом валютної політики держав є валютні інтервенції - операції центральних банків на валютних ринках з купівлі-продажу національної грошової одиниці проти провідних іноземних валют.

Мета валютних інтервенцій — зміна рівня відповідного валютного курсу, балансу активів і пасивів з різних валютам чи очікувань учасників валютного ринку. Дія механізму валютних інтервенцій аналогічно проведенню товарних інтервенцій. Щоб підвищити курс національної валюти, центральний банк повинен продавати іноземні валюти, скуповуючи національну. Тим самим було зменшується попит на іноземної валюти як наслідок, збільшується курс національної валюти. Щоб понизити курс національної валюти, центральний банк продає національну валюту, скуповуючи іноземні валюти. Це спричиняє зростання курсу іноземної валюти, і зниження курсу національної валюты.

Для інтервенцій, зазвичай, використовуються офіційні валютні резерви, й зміна рівня може бути показником масштабів державного втручання у процес створення валютних курсів. Масштаби інтервенцій центрального банку країни є, зазвичай, секретної інформацією, що проект відбиває прагнення влади зберегти конфіденційність своїх дій у тому, щоб забезпечити ефективність здійснюваних заходів. Проте багато хто дані про розмір валютних інтервенцій ЦБ РФ часто публікуються у прессе.

Офіційні інтервенції можуть відбуватися в спосіб — на біржах (публічно) чи міжбанківському ринку (конфіденційно), через брокерів чи через операції з банками, терміном чи з негайним виконанням. Крім офіційних резервів, джерелом коштів на інтервенцій може бути короткострокові запозичення та проведення операції «своп». Конкретна інтервенційна стратегія визначається загальної економічної стратегією даного уряду, і навіть особливостями становища центрального банку на валютному рынке.

З іншого боку, офіційні валютні інтервенції поділяються на «стерилізованими» і «нестерилизованные». «Стерилізованими» називають інтервенції, у ході зміна офіційних іноземних нетто-активів компенсується відповідними змінами внутрішніх активів, тобто. практично немає вплив на величину офіційної «грошової бази». Якщо ж зміна офіційних валютних резервів під час інтервенції веде зміну грошової бази, то інтервенція є «нестерилизованной».

Щоб валютні інтервенції сприяли бажаних результатів зі зміни національного валютного курсу в в довгостроковій перспективі, необходимо:

1. Наявність необхідної кількості резервів у банку щодо валютних интервенций;

2. Довіра учасників ринку до довгострокової політиці ЦБ;

3. Зміна фундаментальних економічних показників, як-от темп економічного зростання, темп інфляції, темп зміни грошової массы.

Дисконтна политика.

Це зміна центральним банком облікової ставки, зокрема з регулювання величини валютного курсу шляхом на вартість кредиту на внутрішньому ринку і цим на міжнародне рух капитала.

Останніми десятиліттями його значення для регулювання валютного курсу поступово уменьшается.

Протекціоністські меры.

Заходи, створені задля захист власної економіки, у разі національної валюти називаються протекціоністськими. До них належать, насамперед, валютні обмеження. Валютні обмеження — законодавче чи адміністративне заборона чи регламентація операцій резидентів та нерезидентів з валютою чи іншими валютними цінностями. Видами валютних обмежень є: валютна блокада; заборона вільну купівлю-продаж іноземної валюти; регулювання міжнародних платежів, руху капіталів, репатріації прибутку, руху золота та обігу цінних паперів; концентрація у держави іноземної валюти, і інших валютних ценностей.

Держава досить часто маніпулює величиною валютного курсу, використовуючи такі методи, як девальвація і ревальвация.

Девальвація — офіційне зниження обмінного курсу національної валюти (нижче паритетного) стосовно іноземним валютам.

Ревальвація — офіційне підвищення обмінного курсу національної валюти (вище паритетного) стосовно іноземним валютам.

Паритетний курс розраховується основі зіставлення вартостей кошиків товарів, однакових яка за якісними і кількісним характеристикам, у двох странах.

Валютний курс як прямо, і побічно впливає стабільність економіки та макроекономічне рівновагу. Маніпулювання рівня курсу може суттєво вплинути на зовнішньоторговельні операції країни. Приміром, занижений курс національної валюти вигідний експортерам, а завищений курс здешевлює импорт.

2. Особливості валютного ринку Російської Федерации.

2.1. Етапи становлення валютного ринку на России.

Валютний ринок Російської Федерації перебуває на стадії формування. Початок його становлення належить до 1986 року, коли валютна монополія держави лежала в руїнах і всі господарючих суб'єктів отримали право виходу зовнішній рынок.

До 1986 року у СРСР була відсутня потреба у валютне регулювання зовнішньоекономічної діяльності. Це обумовлювалось існуванням державній монополії для операцій з валютою, що за відсутності перетинів поміж внутрішніми ринками капіталу, товарів та послуг і відповідними світовими ринками; повної централізації управління валютними ресурсами держави; мінімальному кількості учасників зовнішньоекономічної діяльності. Від держави щодо міжнародному ринку виступало кілька великих зовнішньоторговельних об'єднань. Валютний виторг від цього концентрувалася на рахунках Зовнішторгбанку СРСР. Держава від імені Держплану СРСР, Мінфіну СРСР і Держбанку СРСР здійснювало планове розподіл коштів, отримані від залучених валютних кредитів і експортної виручки відповідно до потребами регіонів і галузей. Виділення підприємствам валютних коштів здійснювалось у суворій відповідності з розміром наданих їм лімітів. Існувало декілька режимів валютного курсу рубля до долара США. Офіційний курс рубля до долара різко відрізнявся від розрахованого з урахуванням паритету купівельної способности.

У 1986 року (з її появою Закону РФ «Про державне підприємство») починається новий етап у формуванні валютного ринку біля СРСР. Відповідно до цим Законом майже всі суб'єкти вітчизняної економіки отримали право виходу зовнішній ринок. Почався процес децентралізації зовнішньоекономічної діяльності. Саме тоді валютні надходження від експорту ділилися у певних пропорціях держави і безпосередніми виробниками експортної продукції: 20% валютних надходжень залишалося в користуванні підприємства, 80% продавалося державі по фіксований курс. Слід зазначити, що цей період був відсутній спеціальний орган валютного регулювання, ні прийнятий Закон, регулюючий валютні операції у на території СРСР. Джерелом валютного законодавства служили рішення Ради Міністрів СРСР, і навіть лунаючи у розвиток нормативні акти міністерств і ведомств.

У 1989 року вперше з’явився офіційно визнаний валютний ринок у формі валютних аукціонів Зовнішекономбанку СРСР. Валютні аукціони були організовані з урахуванням конкурсу заявок на купівлю-продаж іноземної валюти підприємств і закупівельних організацій, мають рахунки у Внешторгбанке. У результаті аукціонів встановлювався поточний ринковий курс рубля до долара. У цей час валютний ринок не грав значної роль економіці страны.

Період децентралізації зовнішньоекономічної діяльності, характеризується майже в повній відсутності державного регулювання й контролю над рухом валютних коштів, закінчився до 1991 року, коли було ухвалено закон СРСР «Про валютне регулювання». Вперше у юридичну практику ввели такі поняття, як валюта СРСР, іноземна валюта, валютні цінності, поточні операції з валютою та інших. У цей час отримують бурхливий розвиток валютні біржі, активно формується інфраструктура валютного ринку. З розпадом СРСР й утворенням Російської Федерації знадобилася коригування даного Закону з урахуванням особливостей валютного ринку РФ і необхідність проведення нею самостійної економічної політики, зокрема і валютной.

Набрання сили закону РФ «Про валютне регулювання і валютному контролі» у листопаді 1992 року відкрило новий етап валютного регулювання у Росії. У 1992 року Російської Федерації вступив у МВФ і, отже, вийшла міжнародний валютний ринок. Надалі вдосконалення валютного регулювання рухається шляхом жорсткості і централізації контролю над веденням валютних операцій суб'єктами валютного ринку Російської Федерации.

Нині механізм правовим регулюванням валютних взаємин у Росії включає у собі три структурних элемента:

1. Валютне законодавство, прийняте різними державними органами;

2. Валютні відносини, складаються між різними суб'єктами щодо скоєння ними валютних операций;

3. Що Регулює вплив валютного законодавства на валютні відносини, здійснюване за допомогою розпоряджень і заборони, і навіть встановлення заходів відповідальності у разі їх нарушения.

2.2. Особливості валютного законодавства Російської Федерации.

Валютне законодавство Російської Федерації є неоднорідний нормативний комплекс, що включає акти, які з державні органи різних щаблів державної ієрархії (додаток 6).

Основними нормативними документами, визначальними специфіку валютного законодавства Російської Федерації, являются:

— Закон РФ від 09.10.1992 г. «Про валютне регулювання і валютному контроле»;

— Інструкція ЦБ РФ від 29.06.1992 г. № 7 «Про порядок обов’язковому продажу підприємствами, об'єднаннями, організаціями частини валютних надходжень через уповноважені банки і проведення операцій на внутрішньому валютному ринку Російської федерации»;

— Інструкція ЦБ РФ та ДТК РФ № 19 (1993 р.) «Про порядок здійснення валютного контролю над надходженням до виручки від цього товаров»;

— Інструкція ЦБ РФ та ДТК РФ № 30 (1995 р.) «Про порядок здійснення валютного контролю над обґрунтованістю платежів до іноземній валюті за імпортовані товары»;

— Постанова Уряди РФ від 26.12.1995 г. № 1267 «Про введення єдиної системи обов’язкової експортної оцінки кількості, якості і експортних товаров»;

— Закон РФ від 18.08.1996 г. «Про регулювання зовнішньоторговельних бартерних сделок».

Правове Регулювання Російській Федерації порядку скоєння операцій із кожним виглядом валютних цінностей різна. Так, порядок скоєння операцій із дорогоцінними металами і каменями визначається Урядом РФ, зокрема Комітетом РФ по драгметаллам і драгкамням. Порядок обігу євро і використання готівкової іноземної валюти, і цінних паперів в іноземній валюті встановлює Центральний банк Росії. До особливостям валютного законодавства Російської Федерації належить незвичний перелік документів, що відносяться до категорії цінних паперів, які виражені в іноземній валюті. Крім традиційних видів (акції, облігації, чеки, векселі і сертифікати) у нього включено і платіжні доручення, гарантійні листи і акредитиви, які через свої природі не були цінними бумагами.

Суб'єктами валютних відносин виступають резиденти і нерезиденти Російської Федерації. У основі розподілу суб'єктів валютного ринку на резидентів та нерезидентів лежить загальновизнаний в міжнародне право критерій «осілості». Резидентами Російської Федерації зізнаються юридичних осіб, створені відповідно до її законодавством, і які мають у ньому місцезнаходження. При визначенні кола фізичних лиц-резидентов береться до уваги критерій постійного місце проживання, відомий у міжнародне право як критерій «домициляции».

За вмістом все валютні операції, проведені біля Російської Федерації, поділяються на:

1. Операції, пов’язані переходити права власності та інших прав на валютні ценности;

2. Ввезення і пересилку в (з) Російську Федерацію валютних ценностей;

3. Здійснення міжнародних грошових переводов.

Далі, усе своєю чергою здійснення, валютні операції поділяються на поточні валютні операції, і операції, пов’язані з рухом капитала.

До поточним валютних операцій ставляться: переклади в (з) Російську Федерацію іноземної валюти реалізації розрахунків без відстрочки платежу з експорту й імпорту товарів, робіт й нових послуг, і навіть реалізації розрахунків, що з кредитуванням експортно-імпортних операцій терміном трохи більше 180 днів; здобуття влади та надання фінансових кредитів терміном трохи більше 180 днів; переклади в (з) Російську Федерацію відсотків, дивідендів та інших доходів за депозитними вкладами, інвестиціям, кредитах банків і іншим операціям, що з рухом капіталу; переклади неторговельного характеру у (з) Російську Федерацію, включаючи переклади сум зарплати, пенсії, аліментів, спадщини і т.п.

Операції, пов’язані з рухом капіталу, включають прямі і портфельні інвестиції, надання й одержання фінансових кредитів терміном більш 180 днів і надання відстрочки платежу терміном більш 180 днів з експорту й імпорту товаров.

Банки РФ може мати три виду ліцензій для проведення операції з валютою: внутрішню, розширену і генеральну. Внутрішня валютна ліцензія дозволяє комерційному банку відкривати валютні рахунки лише у банках Російської Федерації. Розширена ліцензія дає можливість відкривати до шести рахунків в іноземній валюті по закордонах. Генеральна ліцензія дає права для відкриття будь-якого кількості кореспондентських рахунків по закордонах і проведення будь-яких операцій із валютою біля Російської Федерації і її пределами.

Відповідно до валютним законодавством російські підприємства незалежно від форм власності (зокрема з іншими інвестиціями) зобов’язані здійснювати продаж 50% валютних надходжень від цього товарів на внутрішньому валютному ринку Російської Федерації через уповноважені банки. Що Залишилося сума іноземній валюті можна використовувати на будь-які мети, дозволені законом. Обов’язковою продажу не підлягають такі надходження у іноземній валюті від нерезидентів: надходження у ролі внесків у статутного фонду, і навіть дивіденди від участі у капіталі; надходжень від продажу цінних паперів, і навіть дивіденди по цінних паперів; надходження у вигляді пожертвувань на благодійні потреби; надходження у вигляді залучених кредитів і т.д.

2.3. Валютний контроль у складі Федерации.

Лібералізація зовнішньоекономічної діяльності призвела до нової для економіки Росії проблеми, що з «витіканням» капіталу із країни. Склалася система «втечі» капіталу з Російської Федерації, чільне місце у якої займають зовнішньоторговельні операції. За оцінками МЗЕЗ РФ, не перекладається до 10% виручки від цього, що він відповідає приблизно 4 млрд. доларів ежегодно.

Причинами укриття російськими, підприємствами та громадянами валютних надходжень є: економічний спад; відсутність сприятливого інвестиційного клімату; недосконалість податкової системи; незахищеність кордонів. Відсутність чіткого валютного законодавства лише сприяє розвитку даного явления.

Основними шляхами відпливу з Російської Федерації являются:

— Заниження експортної і завищення імпортної ціни контракта;

— Володіння офшорними компаниями;

— Вивезення товарів на тимчасову переробку і збереження інші з наступним неповерненням на митну територію РФ;

— Використання форм міжнародних розрахунків й безвалютных розрахунків у режимі товарообміну і т.д.

Щоб запобігти даних явищ необхідна ефективну систему контролю над своєчасним і повним поверненням валютних надходжень завезеними на територію Російської Федерации.

Відповідно до ст. 11 Закону РФ «Про валютне регулювання і валютному контролі» валютний контроль Російській Федерації здійснюється органами валютного контролю та їх агентами. Органи валютного контролю являются:

1. Центральний банк РФ;

2. Уряд РФ відповідно до законами Російської Федерации.

Агентами валютного контролю являются:

1. Уповноважені банки, підзвітні ЦБ РФ;

2. Інші організації, які у відповідність до законодавчими актами Російської Федерації можуть здійснювати функції валютного контролю (див. додаток 7).

Центральний банк, як орган валютного регулювання біля Російської Федерації, покликаний реалізовувати такі функции:

— Видавати ліцензії банкам та інших фінансовим організаціям для проведення операцій на валюте;

— Розробляти і контролювати виконання своїх наказів, листів і інструкцій комерційним банкам;

— Регулювати валютний курс рубля;

— Участь у розробці законодавчих документів із фінансового, зокрема і валютному, ринку і др.

Валютний контролю над рухом валютних коштів у території Російської Федерації здійснюють уповноважені банки що з ГТК. Проте їхнє місце у цій системі неоднаково. Зокрема, уповноважені банки мають двоїсте становище. З одного боку, є агентами валютного контролю, підзвітними Центральному банку Росії і близько зобов’язаними здійснювати контролю над проведеними у Росії резидентами і нерезидентами валютними операціями, за відповідністю операцій законодавству, умовам ліцензій і дозволів, і навіть над виконанням ними регулюючих актів органів валютного контролю. З іншого боку, на відміну державних відомств (ГТК, Госналогслужба та інших.), уповноважені банки є комерційними організаціями, зацікавлені у залученні солідних клієнтів, а такими є вони й імпортери. Це особливо актуально за умов яка у найбільших містах, як-от Москва і Санкт-Петербург, конкуренції між комерційними банками. Саме тому багатьом банкам доводиться вирішувати складну проблему суміщення двох полярних завдань: здійснення реального валютного контролю та збереження клиентов.

2.4. Валютний контролю над експортно-імпортними операциями.

Основна мета подібного контролю — забезпечення повного та своєчасного надходження експортної виручки з Росією, і навіть забезпечення відповідності суми засобів у іноземній валюті, перекладеної як оплата за імпортовані товари, вартості фактично завезених завезеними на територію країни товарів у інтересах оздоровлення державного бюджету, зміцнення фінансової дисципліни, розвитку внутрішньої валютної ринку нафтопродуктів та формування державних валютних резервов.

Базовим документом валютного контролю є паспорт угоди (див. додаток 8). Він оформляється експортером або імпортером в кожному укладеним контракту і має викладені у стандартизованной формі інформацію про зовнішньоекономічної угоді, необхідних контролю над рухом валютних коштів. Паспорт угоди оформляється у двох примірниках і підписується в уповноваженому банку або його філії, де відкритий валютний рахунок, від якого має здійснюватися розрахунки з даному контракту. Один примірник паспорти угоди залишається у банку і є основою відкриття досьє валютного контролю над експортної (імпортної) угодою, інший примірник повертається експортерові (импортеру).

Паспорт угоди підписується: від імені учасника зовнішньоекономічної угоди — обличчям, які першого підпису за рахунком даної фірми в уповноваженому банку; від імені банку — однією з відповідальних осіб банку, уповноважених підписувати паспорт угоди та здійснювати інші угоди по валютному контролю від імені банку, як агента валютного контролю. Центральний банк інформує ГТК про уповноважених банку, банках потерпілих банкрутство, які піддалися примусової реорганізації, позбавлених валютної ліцензії. Паспорт угоди, оформлений однією з таких банків, визнається недійсним, і митні органи не здійснюють випуск товарів, оформлених з наданням такого паспорти сделки.

Підписання паспорти експортної угоди означає, що експортер прийняв себе відповідальність за повну відповідність відомостей, які у паспорті, умовам контракту, виходячи з якого він підготували; зарахування повному обсязі й у встановлених термінів виручки від цього товарів у цій контракту на валютний рахунок експортера в уповноваженому банку, до якого вона надає паспорт угоди оформления.

Підписання паспорти імпортної угоди означає, що імпортер прийняв себе відповідальність за повну відповідність відомостей, які у паспорті, умовам контракту, виходячи з якого він підготували; вступ у Російську Федерацію товарів у обсязі й у терміни, які перевищують 180 календарних днів між днем оплати імпортованого товару і датою митного оформлення, або за неможливості поставки товарів — повернення на вказаний у паспорті поточна валютна рахунок імпортера суми передоплати, раніше перекладеної іноземної боці за контрактом чи його наказу в встановлені контрактом терміни, але з більш 180 календарних днів від дати здійснення платежу, якщо інше не дозволено Банком России.

Особливості митного оформлення експорту й імпорту товарів у зв’язки й з здійсненням валютного контроля.

Митні органи приймають експортні і імпортні товари до митному оформленню лише тоді пред’явлення паспорти угоди (ПС) на додаток до встановленим законодавством документам. У результаті митного оформлення виходячи з вантажний митної декларації (ГТД) складається інший документ валютного контролю — облікова картка таможенно-банковского контролю, що містить необхідну інформацію про переміщення експортованих і імпортованих товарів. Державний митний комітет РФ (ГТК) направляє у уповноважені банки облікові картки, групуючи в реєстри (докладніше див. додаток 9).

2.5. Відповідальність порушення валютного законодательства.

Відповідальність порушення валютного законодавства передбачена до закону РФ від 09.10.1992 року «Про валютне регулювання і валютному контролі». Деякі становища цього закону узагальнені в таблиці 2.5.1.

Таблиця 2.5.1.

Підстави ответственности.

(правонарушения).

Санкции.

1. Скоєння недійсних з Закону «Про валютне регулювання і валютному контролі» сделок.

Стягнення у дохід держави (загальна сума санкций).

2. Необгрунтоване придбання за угоді, а результаті незаконних действий.

Стягнення у дохід держави необгрунтовано набутого за угоді, а результаті незаконних действий.

3. Відсутність обліку валютних операций.

Штраф не більше неврахованої суммы.

4. Ведення обліку валютних операцій із порушенням встановленого порядка.

Штраф не більше суми, що була враховано неналежним образом.

5. Непредставлення чи невчасне надання органам чи агентам валютного контролю документів і майже інформації, згідно з п. 2 Ст.13 закону «Про валютне регулювання і валютному контроле».

Штраф не більше суми, через яку документація й інформація представлені у встановленому порядке.

За умови повторного скоєнні вказаних у справжньої таблиці правопорушення, і навіть за невиконання розпоряджень органів валютного контролю резиденти, включаючи уповноважені банки, і нерезиденти відповідають в виде:

1. Стягнення у дохід держави сум, вказаних у справжньої таблиці (і навіть штрафів не більше 5-кратного розміру витрат на пальне), здійснюваного ЦБ РФ відповідно до законами Російської Федерации;

2. Призупинення дії чи позбавлення резидентів, включаючи уповноважені банки, чи нерезидентів виданих органами валютного контролю ліцензій і разрешений.

Стягнення зазначених сум штрафів та інших санкцій виробляється органами валютного контролю, зокрема за поданням агентів валютного контролю, з юридичних — в безспірному порядку, з фізичних осіб — у судовому. Службові особи юридичних лиц-резидентов, зокрема уповноважених банків, і юридичиних осіб-нерезидентів, винних у порушенні валютного законодавства, несуть кримінальну, адміністративну і цивільно-правову відповідальність відповідно до законодавством РФ.

При порушенні громадського порядку зарахування валютних надходжень підприємства передбачено штраф у вигляді суми всієї прихованої виручки в іноземній валюті чи рублевого еквівалента суми штрафу за курсом ЦБ РФ. Сплата штрафу не звільняє підприємства від обов’язкового перекладу валютних надходжень на рахунки уповноважених банках Російської Федерації і обов’язкового продажу частини валютних надходжень. Штраф накладається Госналогслужбой РФ. Під прихованої виручкою в іноземній валюті розуміється виручка, не зарахована на рахунки уповноважених банках біля РФ, незалежно від відображення їх у бухгалтерський облік підприємств, якщо інше не дозволено ЦБ РФ.

До того ж підприємства відповідають за необгрунтоване завищення витрат у іноземній валюті, що відносяться в зменшення підлягає обов’язковому продажу експортної выручки.

За неправильне чи невчасне здійснення розрахунків з обов’язковому продажу валютних надходжень уповноважені банки відповідають як штрафу за кожне порушення вимог. Стягнення штрафу виробляється головним територіальними управліннями ЦБ РФ в безспірному порядку. До уповноваженим банкам застосовуються й інші заходи впливу, до відкликання ліцензії скоєння валютних операций.

Експортер відповідає як штрафу кожний день прострочення понад встановлені строки уявлення наступній інформацією банк:

— за непредставлення до банку інформації про внесення в контракт, призначений основою підписаного ПС;

— доповнень і (чи) змін, які порушують даний ПС (для оформлення додаткового аркуша ПС);

— за непредставлення до банку копії ГТД в встановлені сроки;

— за непредставлення в вказаних у інструкції терміни яку просять банком информации.

Але сума штрафу має перевищувати суми за контрактом, яким документація й інформація представлені у порядку. Зазначені штрафи стягуються головними територіальними управліннями Банку Росії у безспірному порядку (у вигляді списання сум штрафів з рахунку експортера в іноземній валюті чи рублях за курсом ЦБ РФ на дату списання суми штрафу виходячи з розпорядження начальника відповідного головного територіального управління Банку Росії) за результатами як самостійних перевірок, зокрема за поданням банків, і перевірок, проведених митні органи, податковими органами, і навіть Федеральної службою валютного і експортного контролю РФ.

Банк, як агент валютного контролю, відповідає за дії експортера і імпортера. Так, при приховуванні експортером виручки за відвантажені товари з його банк накладається штраф у вигляді всієї прихованої експортером виручки. Також у разі здійснення під час розрахунків за імпортовані товари валютної операції, що вимагає ліцензії Банку Росії, без такою банк імпортера відповідає як стягнення у дохід держави усіх доходів, отримані від зазначеної операції. Однак своїм листом від 16 січня 1996 року Банк Росії призупинив чинність ряду його положень інструкції про імпортному валютному контролі (№ 30). Нині не діють ні положення про гарантії валютного контролю, ані шеляга навіть санкції, що передбачають повернення у дохід держави незаконно переведених зарубіжних країн валютних коштів. Отже, банки фактично позбавлені жодної відповідальності порушення валютного законодавства при импорте.

3. Фінансовий криза у серпні 1998 року у Російської Федерации.

Отже, 17 серпня 1998 року у Росії вибухнув фінансову кризу. Однією із визначальних його підсумків на валютному ринку став обвал російського. Паніка позаду, але курс рубля нестабільний рубля (див. додаток 10).

Останні спроби утримати карбованець лише на рівні 6,3 рубля за долар США коштували Центробанку РФ близько 9 млрд. доларів за 7−10 днів. Проте цілком незбагненним і непослідовним виглядає різкий перехід від жорсткої підтримки курсу рубля для її абсолютно вільному плавання з одночасним оголошенням дефолту по ДКО, що призвели до фінансової катастрофи. Якщо ж відпускати карбованець, то, на 9 млрд. доларів за курсом 20 рублів за долар можна було б погасити майже всі внутрішні державні цінні папери уникнути одностороннього відмови від виконання державою своїх зобов’язань та пов’язаних із цим кризою банківської і платіжної системы.

Зараз політика валютного регулювання займає одна з центральних місць у економічних програмах, причому вітчизняні учених, підприємців та політиків, і в західних экспертов.

Глобальний фінансовий кризис.

До того світова фінансову систему практично ігнорувала потенційну нестабільність фінансових ринків, а міжнародних організацій були пристосовані контролю і регулювання потоків капіталу. Розрив між небезпеками, які таїли у собі фінансові ринки, та можливостями їх запобігання і локалізації катастрофічно швидко увеличивался.

Знадобився найсерйозніший за післявоєнний час системний фінансову кризу, щоб після безлічі років тотальної корупції та повсюдної лібералізації прийшло, нарешті, усвідомлення, що таке реальна економіка відрізняється від формул однієї з гілок класичної теории.

Перший дзвоник для наявної системи був у 19 995 року, коли вибухнув мексиканський криза. Найбільш прозорливі фінансисти назвали першою кризою нової доби глобальних фінансів. Тоді ж МВФ під тиском США змушений виступити на ролі пожежника, надавши Мексиці безпрецедентний за тими часи кредит — 40 млрд. доларів. Той кризу вдалось погасити без великих потрясінь, але саме тому жодних оргвисновків зроблено був. Міжнародна фінансову систему збереглася без изменений.

Один із «відкриттів» сьогодні у тому, що повне зняття обмежень на рух капіталу рідко призводить до оптимальному розміщення ресурсів. З іншого боку, фінансові ринки відрізняє недосконалість інформації, і залишені напризволяще «невидимою руки», де вони стають ефективніше. Навпаки, це загрожує малим і структурно незрілим економікам (російська належить саме до таких, продовжуючи стрімко зменшуватися з падінням цін на сировинні товари та продукти першої переробки) сильними потрясениями.

Проте неправильним було стверджувати, у світі склалося щось незрозуміле. Усього-на-всього були нагляднейше продекламовано практично висновки відомої моделі Манделла-Флеминга (моделі М-Ф).

Ще на початку 1960;х років ці вчені дійшли дуже простого висновку: країнам просто немає одночасно підтримувати фіксований курс національної валюти, автономність Грошової Політики і мобільність капіталу. Відповідно до модели.

М-Ф, вільна міграція ліквідності за умов фіксованого обмінного курсу зводить нанівець всі потуги центробанку регулювати рівень насиченості економіки грошима. Тим більше що МВФ невпинно не вимагав від своїх добропорядних клієнтів саме таких вправ. Дослідження економіста Гарвардського університету Дані Родрик показало, що з країн немає позитивної кореляції між лібералізацією операцій, що з рухом іноземного капіталу, і власне економічним зростанням, зростанням інвестицій і тенденції зниження инфляции.

Реформи під диктовку МВФ насамперед призводили до припливу «гарячих» грошей, що дестабілізувала і так не відмінні силою що розвиваються економіки. Заодно слід враховувати, що й на внутрішніх ринках розвинутих країн нестабільність у тому мірою згладжувалася органами управління, то механізмів регулювання міжнародних ринків капіталу просто нет.

З жовтня ц.р. МВФ, схоже, почав робити спроби подолати ідейний криза. На що відбулася у вересні там річний сесії МВФ та Світової банку обговорювалося новий механізм допомоги країнам, хто стоїть одразу на порозі фінансової кризи. «Нові принципи допомоги МВФ дозволять країн із фундаментальними проблемами економіки переконати міжнародних інвесторів у тому, що вони можуть відповідати за своїми борговим зобов’язанням доти, як інвестори втратять довіру до них», — заявив міністр фінансів США Роберт Рубін. За задумом авторів нової схеми, кредити фонду вже не настільки дешевими, як раніше, і спрямовуватися реструктуризацію боргу заемщика.

Схожу програму готує зараз Світовий банк, який у межах нової схеми, швидше за все, діятиме що з МВФ. За словами президента Світового банку Джеймса Вулфенсона, основу механізму кредитування кризових країн лежатиме система екстрених позик, які «видаватимуться п’ять років й під високу відсоткову ставку».

Капітальний контроль.

Минули часи, коли вільні транскордонні потоки капіталу уособлювали загальне процвітання. Серед економістів і в політиків зростає інтерес до заходам, здатним обмежити чи пом’якшити хворобливі нокдауны, які завдає несподіваний те що гарячих гроші з ринків та розвитку стран.

Контроль руху капіталу — зовсім на нова ідея. Він був нормою у світі до кінця 1970;х років. У Франції й Італії вона була остаточно 80-х. Китаю і Індія використовують капітальний контроль досі. Найвідоміша історія контролю над рухом капіталу Чилі, введеного після банківської кризи 80-х. Малайзія запровадила ряд рішучих заходів для реанімації контролю над рухом капіталу вересні 1998 года.

Капітальний контроль розв’язує уряду руки у проведенні економічної політики, відповідної поточним внутрішнім інтересам країни, попри реакцію іноземних інвесторів. Так, жорсткі капітальні обмеження і обмежена конвертованість китайського юаня дозволяють владі весь останній рік проводити політику зниження відсоткові ставки для стимулювання економічного зростання без негативних ефектів як відпливу спекулятивного капіталу із країни. Китайський юань — одне з небагатьох у що розвиваються валют, избежавших панічної девальвації півтора року азійської кризи. З іншого боку, будь-яку реструктуризацію фінансового сектора зручніше здійснювати стабільної обстановці, коли потоки капіталу всередину і ззовні країни перебувають під контролем.

Можливість здійснення контролю над капітальними операціями передбачається як статутом МВФ, а й документами ОСЭР, співтовариства найбільш економічно просунутих країн. З іншого боку, деякі форми держконтролю є у банківському регулюванні чи податковому праві багатьох стран.

Думки вітчизняних учених, підприємців та політиків по поводу.

фінансового кризиса.

Серед перших було опубліковано відкритий лист учених Відділення економіки РАН Президенту, Федеральному Собранию і Уряду РФ. У ньому вчені пропонують такі заходи, створені задля стабілізацію валютного ринку страны:

Головна ідея — скорочення відпливу валютних коштів із країни та його мобілізація задля забезпечення валютної платоспроможності государства.

1. Запровадити обов’язкову 100-відсоткову продаж валютних надходжень Центральному банку на період стабілізації валютного рынка.

Зробити жорсткішими порядок використання іноземної валюти. Вона має в першу чергу під імпортні контракти й інвестиційні зобов’язання з погашення задолженности.

Істотно обмежити число комерційних банків, котрі мають здійснювати валютні операции.

2. Уряду і Центральному банку РФ (як основному органу валютного контролю) скоротити терміни обов’язкової репатріації валютних надходжень експорту (крім високотехнологічної продукції) погашення авансів імпорту, провести інших заходів для посилення валютного контроля.

3. З метою збереження конвертованості рубля по поточних операціях тимчасово скоригувати технологію торгівлі валютою у торговельній системі ММВБ й забезпечити додаткових обмежень на заявки купівлі валюты.

4. З метою скорочення налично-долларового обігу субстандартні та поповнення валютних ресурсів держави розмістити державні валютний позику серед населення. Для збільшення привабливості такого позики вирішити питання легалізації доходів населення через цей позику без жодних обмежень у сумі вкладень. Звільнити доходи у цій посяду від налогов.

5. Відновити інститут спецекспортерів по стратегічним товарам. Централізувати валютні потоки і рахунку за торгівлі стратегічними товарами в уповноважених державних банках, насамперед у Внешторгбанке.

Під цим листом підписалися: академіки Львів Д.С., Абалкин Л. И., Богомолов О. Т., Макаров В. Л., Нєкіпелов А.Д., Петраков Н. Я. і др.

Важливим питанням ефективного функціонування фінансової систем, на думку директора Центру вивчення кон’юнктури цін, і ринку (ЦЕНАКОР) В. Шпрыгина, є визначення валютного паритету рубля. Рубль може бути конвертованій валютою. Однак на цей час існують різкі різницю між регіональними економіками країни, нерозвинені ринкові відносини. Тому говорити про вільної конвертованості рубля таких умов преждевременно.

За даними ЦЕНАКОР, до фінансової кризи ринковий курс долари на залежність від регіону вагався з відношення до рубльової масі як 1:3,5. Різкі розбіжності у диференціації ціни долара простежувалися і на товарних ринках. По непродовольчих товарах тривалого користування на 1 червня нинішнього року. співвідношення долара до карбованця становила 1:23 при обмінному курсі 1:6, що робив вигідним їх імпорт з Росією, а, по продукції машинобудування і основним продовольчих товарах (без м’ясної продукції) — 1:4.

Проведені ЦЕНАКОР оцінки долара по порівнянним споживчим кошикам (які мають основні продовольчі товари, вартість проживання та оплату комунальних послуг в) показали, що ціна долари на червні ц.р. становило Москві 5,3 рубля, в Чорноземній смузі Росії - 3,2 рубля, в Воркуті 14 рублів при офіційний курс у 6 рублей.

Наведені оцінки долари на певної міри носять умовний характері і не претендують на істину останньої інстанції. Але, на думку В. Шпрыгина, вони дають достатньо підстав наступних выводов:

1. Складаний на ринках курс долара понад десять рублів є завышенным.

2. Долар за Росії став товаром, ціна якого схильна до кон’юнктурним коливань попиту й пропозиції, часто що мав спекулятивний характері і які відображають б реальні зміни у реальному экономике.

У зв’язку з цим подушний долар на час неспроможна виступати об'єктом жорсткої прив’язки рубля. Його курс повинен коригуватися государством.

3. Вартісне зміст рубля має визначатися вартістю виробленої країні товарної маси, тобто реальною станом цін російської экономики.

Втілювана останніми роками політика лібералізації цін призвела до повного відриву цінових пропорцій від своїх основи — суспільно-необхідних витрат праці, що створює невірні вартісні орієнтири у розвитку отраслей.

Ми — банкрути? Саме такою теза висловлює директор інституту економіки РАН, академік Л. Абалкин. Він так коментує свою мысль.

Доларизація економіки викликає тривогу серйознішу, ніж це може видатися перший взгляд.

Існує стандарт, передбачений відомими європейськими Маастрихтскими угодами: якщо обсяг боргу перевищує 60 відсотків річного ВВП, то країна є банкротом.

Відомості про обсязі ВВП протягом першого півріччя — 2180 млрд. рублів. Обсяг зовнішнього боргу становить 140 млрд. доларів. У оцінці за курсом рубля 1 до 6, борг — 840 млрд. рублів. Якщо прийняти це сукупний ВВП Росії за 2400 млрд. рублів, то зовнішній борг становитиме близько 35 відсотків. Якщо ж курс 1 на 20-те, то самі 140 млрд. доларів рівняються вже 100 відсоткам. Цей перерахунок немає під собою якихось серйозних економічних причин. Доларизація ставить Росію у становище країни, яка втратила незалежність розробці економічної политики.

Багато публікаціях, що з’явилися після серпневого обвалу фінансових ринків, пригадується у зв’язку «золотий» червінець перших років радянського НЕПу. Цей економічний інструмент дозволив тоді покласти край фінансовим хаосом, успадкованим країною від військового комунізму й громадянської войны.

У чому, власне, полягає завдання? Треба запропонувати долара такий засіб заощадження, який би викликало довіру й те водночас дозволяло використовувати відкладені кошти на інвестицій у промисловість. Саме цих цілей найкраще і пасує червінець — не радянський, ні «золотий». Одне слово, російський червонец.

Але за дотримання низки обов’язкових условий:

1. Насамперед, такий червінець забезпечити сукупністю дорогоцінних металів — золотом, палладієм, платиною. «Прив'язати» його одночасно до кількох металам потрібно потім, щоб потужність емісії і зробити нову валюту стабільнішої. Золото зі збільшенням його світового видобутку дешевшає, але платина і паладій, застосування що у техніці ХХІ сторіччя розширюється, стають дороже;

2. Золотий номінал то, можливо вказано на банкноті з високим рівнем захисту та у спеціальній банківському рахунку. Для тих, хто раз обпікався і вклади Ощадбанку, і «мавродиевках», можна випустити і монети, лише, трясця їх номінал відповідав реальної стоимости.

Ставши між карбованцем і ВКВ, російський червінець прийме він всі труднощі зовнішньоторговельних відносин країни, відгородивши домашній карбованець від примх погоди на валютної бирже.

Звісно ж логічним визначити йому три (і лише три) сфери применения:

1. Купівля і продаж вільно конвертованій валюты;

2. Операції з дорогоцінними металами (і, юридична особа, і будь-яка громадянин можуть їх купити лише червонец);

3. Обслуговування зовнішньоторговельних операцій — мита платяться лише у червонцах.

* Організація зовнішнього валютного рынка.

* Інститути зовнішнього валютного рынка.

* Кошти обмена.

* Обмінний валютний курс.

* Облік платежів з міжнародним операциям.

* Імпорт і експорт товаров.

* Неторгові операции.

* Рахунок руху капітальний средств.

* Виборчий эффект.

* Вплив обмінних валютних курсів на сукупний спрос.

* Механізм «Валютної интервенции».

* Валютна інтервенція осіб на зовнішньому валютному рынке.

* Вільний флоатинг.

* Фіксовані валютні курсы.

* Перехід до керованої флоатингу.

* Втручання держави у систему валютних курсів.

* Вплив обмінних валютних курсів на сукупне предложение.

* Стерилізація.

* Інші кошти й методи на обмінний валютний курс.

? Міжнародне кредитування та «фінансування та розвитку стран.

? Основні форми кредитування та розвитку стран.

? Офіційне фінансування двосторонній основе.

? Офіційне фінансування на багатосторонній основе.

? Офіційна допомогу розвитку країн, не які входять у ОСЭР.

$ Валютні ризики та методи їхньої організації страхования.

$ Захисні оговорки.

$ Валютні опционы.

$ Форвардні валютні сделки.

$ Валютні фьючерсы.

$ Міжбанківські операції «Своп».

* Міжнародний фонд (МВФ).

* МВФ і платіжні баланси що у ньому стран.

* Банк міжнародних розрахунків (БМР).

* Долар — знаряддя американської экспансии.

* Кеннеді - пошуки спасения.

* Росія міжнародних валютних отношениях.

* Становище російського рубля на світовому валютному рынке.

* Платіжний баланс России.

1. Кемпбелл Р. Макконнелл, Стенлі Л.Брю.

«Економікс», 2 т., М., «Республіка», 1993.

2. Пітер С. Роуз, «Банківський менеджмент», М., «Річ ЛТД», 1995.

3. «Курс економічної теорії», під ред. Чепурин М. Н. Кисельова Е.А., Кіров, 1993.

Бібліографічний список.

1. Закон РФ від 09.10.92 № 3615−1 «Про валютне регулювання і валютному контроле».

2. Інструкція ЦБ РФ від 29.06.92 № 7 «Про порядок обов’язкового продажу підприємствами, організаціями частини валютних надходжень через уповноважені банки і проведення операцій на внутрішньому валютному ринку РФ».

3. Основи міжнародних валютно-фінансових і кредитних відносин: Підручник / Научн. ред. д-р. економічних наук, професор В. В. Круглов. — М.:

ИНФРА-М, 1998.

4. Герчикова І.Н. Менеджмент: Підручник — 3-тє вид., перераб. і доп. — М.: Банки біржі, ЮНИТИ, 1997.

5. Макконнелл Кемпбелл Р., Брю Стенлі Л. Економікс: Принципи, ж проблеми і політика. У 2 т. Пер. з анг. 11-го вид. Т.2. — М.: Республіка, 1993.

6. П. Биков, А. Ивантер Мозговий штурм // Експерт. 1998. № 39.

7. У. Ржаницкий Коротким грошам вхід заборонено! // Експерт. 1998. № 42.

8. Львів Д.С., Абалкин Л. И., Богомолов О. Т. та інших. відкритий лист учених Відділення економіки РАН Президенту, до зборів і Уряду РФ // Економіка життя й. 1998. № 37.

9. М. Петраков, А. Годзинский І з боргами розплатитися і виробництво оживити // Економіка життя й. 1998. № 39.

10. У. Шпрыгин Спекулятивний долар лихоманить економіку // Економіка життя й. 1998. № 39.

11. А. Мовсесян На роздоріжжі // Економіка життя й. 1998. № 39.

12. Л. Абалкин Неплатежі: «зри в корінь» // Економіка життя й. 1998. № 42.

13. У. Фролов, У. Лукьянин «Золотий» проти «зеленого» // Економіка життя й. 1998. № 45.