Міжнародна валютна система

МІЖНАРОДНА ВАЛЮТНА СИСТЕМА.

1. Сутність, завдання й функції МВС 1.

2. Основні елементи МВС 2 Світовий грошовий товар 2 Спеціальні права запозичення (СДР) 4 ЕКЮ 4 Міжнародна ліквідність 5 Валютний курс 5 Валютні ринки 6 Семінар з темі «ВАЛЮТНИЙ КУРС, ВАЛЮТНИЙ РИНОК» 7 3. Етапи еволюції МВС 10 Система «ЗОЛОТОГО СТАНДАРТУ «10 4. ВАЛЮТНИЙ РИНОКЄВРОРИНОК 12 5. Международная заборгованість 13 «Паризький клуб «(кредитори: уряду) 13 Лондонський клуб «(кредитори: приватні банки) 15 6. Міжнародні організації та їх різновиду 15 6.1. Міжнародний фонд (МВФ) 18 6.2. Світового банку 21 МБРР 21 МАР 23 МФК 24 6.3.Европейский банк реконструкції й розвитку (ЄБРР) 25 Нині майже всі країни використовують переваги міжнародного поділу праці, спеціалізації і кооперації. Зростаюча інтернаціоналізація виробництва змушує підприємства, банки уряду та фізичні особи виходити світовий ринок. Принципи роботи економічного суб'єкта зовнішньому ринках багато в чому від принципів його роботи з ринку. Саме з цього при виході на міжнародний ринок необхідно враховувати дуже багато економічних і полі-тичних обставин. Зокрема зовнішньому ринках підприємство стикається з велику кількість валют, необхідністю платити за своїх зобов’язань прийнятними платіжними засобами, оцінювати різноманітні види ризиків, які виникають за здійсненні зовнішньоекономічної діяльності, а як і слідувати вимогам, і рекомендаціям міжнародних інститутів, конвенцій і договорів. Тому особливу увагу нашої лекції ми приділимо суті Доповнень і структурі МВС, причин її і основним конструктивним елементам, що становить МВС.

1. Сутність, завдання й функції МВС.

1. Світова валютна система є історично усталеною нормою організації міжнародних грошових відносин, закріпленої міждержавними домовленостями. Її виникнення та наступна еволюція відбивають об'єктивне розбудовні процеси інтернаціоналізації капіталу, потребують адекватних умов у міжнародної грошової сфері. Розрізняють національну та світові валютну системи. МВС є сукупність способів, інструментів, і міждержавних органів, з допомогою яких здійснюється платежнорозрахунковий оборот рамках світового господарства. Світогосподарські зв’язку немислимі без налагодженою системи валютних відносин, під якими розуміємо економічних відносин пов’язані з функціонуванням світових грошей. Валютні відносини обслуговують різні види господарських зв’язків (зовнішня торгівля, вивезення капіталу, надання позик, науковий обмін, туризм тощо.). Національна валютна система — форма організації валютних взаємин у країні, обумовленою національним законодавством. Основне завдання валютної системи — опосередкування міжнародних платежів. Міжнародна валютна система виконує функцію світових грошей, саме, світові гроші виступають як норма вартості, засіб звернення, засіб платежу, засіб накопичення богатства.

2. Основні елементи МВС.

МВС включає у собі ряд конструктивних елементів, серед яких можна назвати такі: — світової грошовий товар — міжнародна ліквідність — валютний курс — валютні ринки — міжнародні валютно-фінансові організації - міждержавні договоренности Мировой грошовий товар

приймається кожної країною як еквівалент вивезеного з її багатства і обслуговує міжнародні відносини. Першим міжнародним грошовим товаром виступало золото. Далі світовими грошима стали національні валюти провідних світових держав (кредитні гроші). Нині як такий також поширені композиційні чи фідуціарні (засновані на довіру до емітенту), гроші. До них належать міжнародні і регіональні платіжні одиниці (такі, як СДР і ЕКЮ). Валюта — це нового вигляду грошей, а особливий спосіб функціонування, коли національні гроші опосредуют міжнародні торгові й кредитні відносини. Отже, гроші, використовувані у міжнародних економічні відносини, стають валютою. Уся валюта ділиться на 2 типу: міжнародна торгова валюта; міжнародна резервна валюта. Міжнародна торговельна валюта служить з оцінки і опосередкування міжнародних торгових операцій (експорту й імпорту товарів, капіталу, послуг тощо.), саму себе виступає об'єктом купівлі-продажу Міжнародна резервна валюта пов’язані з областю, у якій звертаються світові гроші у відносинах країн друг з одним. вона є засобом накопичення багатства і Міжнародним валютним резервом держави, що використовуються для підтримки валютної системи країни необхідності (покриття дефіциту платіжного балансу, позик, кредиту, допомогу й т.д.).

Класифікація валют |Критерій |Види валют | |По статусу валюти |Національна | | |Іноземна | | |Міжнародна | | |Регіональна | | |Євровалюта | |Стосовно валютним запасам |Резервна | |країни |Інші валюти | |По режиму застосування |Вільно конвертована | | |Частково конвертована (зовні | | |конвертована, внутрішньо конвертована)| | | | | |Неконвертована | |По видам валютних операцій |Валюта ціни контракту | | |Валюта платежу | | |Валюта кредиту | | |Валюта клірингу; Валюта векселі | |Стосовно курсів інших валют |Сильна (тверда) | | |Слабка (м'яка) | |По матеріально речовинної формі |Готівкова | | |Безготівкова | |За принципом побудови |Корзинного типу | | |Звичайна |.

Розрізняють поняття «національної валюти «і «іноземна валюта ». Під національної валютою розуміється встановлена законом грошова одиниця цієї держави. До іноземній валюті ставляться іноземні банкноти і монети, а як і вимоги, виражені у міністерствах закордонних валютах як банківських вкладів, векселів чи чеків. З іншого боку, важливим є поняття «резервна валюта », під якої розуміється іноземна валюта, у якій центральні банки інших держав накопичують і зберігають резерви для міжнародних розрахунків з зовнішньоторговельним операціям та іноземним інвестиціям. Резервна валюта може служити базою визначення валютного паритету і валютного курсу й інших країн. До таких валютам належить долар США, німецькій марці, японська єна, фунт стерлінгів і швейцарським франком. 1. Свободно-конвертируемая валюта — це національної валюти країн, в зонах яких відсутні обмеження звернутися валюти в усьому світі. 2. Частково конвертована валюта — це валюта країн, у яких зберігаються обмеження щодо певного кола міжнародних операцій: не вільний ввезення, розрахунок тощо. (китайський юань, індійський рупій, грецька драхма, турецька ліра, єгипетський фунт, іспанська писета). 3. Неконвертована — це валюта країн, де діють різні обмеження: країна проти ввозу-вивозу валюти (карбованець, карбованець, польський злотий і весь валюта країн СНД). Крім національних валют у міжнародних розрахунках використовуються міжнародні валютні одиниці СДР і ЭКЮ.

Специальные права запозичення (СДР).

(СДР; Special Drawing Rights) — «штучні гроші «, створені в результаті рішення МВФ. СДР є безготівкові гроші у вигляді записів на спеціальному рахунку країни у МВФ. СДР може бути конвертируемы в реально які звертаються валюти. Вартість СДР розраховується з урахуванням стандартної «кошика », що включає основні світові валюти. Спочатку «кошик «була створена із 16-ти валют. З січня 1981 р. до неї входять 5 валют. Склад та значимості окремих валют в «кошику «СДР переглядаються щоп’ять років. Вагомості валют у цій «кошику «відбивають відносну роль кожної з 5 валют у торгівлі і платежах, оцінювану за вартістю експорту товарів та послуг кожної з цих країн, і навіть за величиною активів у цій валюті, що були країнами-учасницями МВФ як резервів протягом попереднього п’ятирічного періоду. Нині «кошик «СДР включає долар США (із в 39%). німецьку марку (21%), японська єна (I8%), французький франк і фунт стерлінгів (по 11% соответственно).

ЭКЮ.

У 1979 р., 13 березня з’явилася ЕКЮ (European Currency Unit) — регіональна міжнародна валютна одиниця, використовувана країнами-учасницями Європейської валютної системи, існуюча як безготівкових записів по рахунках країн-учасниць ЄВС, у Європейському Валютному інституті Європейського союзу. Мета: сприяти інтеграції в валютної сфері, протидіяти впливу долара, забезпечити передумови формування Єдиного валютного ринку ЄЕС. На відміну від СДР, ЕКЮ забезпечується як солідарними зобов’язаннями групи країн, а й фактичними активами (запорукою) у вигляді золота і доларів (20% золотих і 20% валютних резервів країн-учасниць Європейської валютної системи). Під цю забезпечення країни ЄВС отримали спеціальні рахунки ЕКЮ. У 1995р. в валютну кошик ЕКЮ входили: німецька марка (30,53%). французький франк (19.43%). фунт стерлінгів (12,06%), італійська ліра (9.95%), голландський гульденом (9.54%). бельгійський франк (7,83%), люксембурзький франк (0.31%). датська кроена (2,53%). ірландський фунт стерлінгів (1,12%). грецька драхма (0.77%), іспанська пезета (5.18%), португальське ескудо (0.78%). Умовна вартість СДР і ЕКЮ обчислюється і доларах США. Щоденні котирування публікуються у основних фінансових газетах.

Международная ликвидность.

це можливість країни чи групи країн забезпечувати свої короткострокові зовнішні зобов’язання прийнятними платіжними засобами. Міжнародна ліквідність пов’язані з забезпеченням МВС міжнародними резервами, необхідні її нормально функціонувати, з порядком їх створення і регулювання. Міжнародна ліквідність виконує три функції, будучи засобом освіти ліквідних резервів, засобом міжнародних платежів (в основному задля покриття дефіциту платіжного балансу) і законним способом валютної інтервенції. Міжнародна ліквідність характеризує стан зовнішньої платоспроможності країн чи регіонів (наприклад, Росії і близько нафтовидобувних країн). Основну частина міжнародної валютної ліквідності становлять офіційні золотовалютні резерви. До золотовалютним резервах ставляться запаси золота в стандартних зливках, і навіть високоліквідні іноземні активи у вільно конвертованій валюті (валютні резерви). З іншого боку, в золотовалютні резерви можуть бути включені дорогоцінні метали (платина і срібло), якщо їх використовують у міжнародних своп операціях, закладено й під них отримана валюта.

Високоліквідні кошти мають бути размешены в высоконадежных установ з мінімальним ризиком, тобто. у державних установах, зарахованих, відповідно до міжнародним класифікаціям до установ вищої категорії надійності. Саме тому кошти Мінфіну РФ на валютних рахунках комерційних банках до не ставляться до розряду резервних коштів, і Росія розміщає частину коштів на рахунках центральних банків інших країнах, наприклад центральних банків країн «Великий сімки » .

Валютний курс Валюта є товаром, всякий товар має ціну. Ціна товару валюти — валютний курс. Валютний курс визначають як вартість грошової одиниці однієї країни, виражену у грошових одиницях в іншій країні. Основна роль валютного курсу пов’язані з: 1. необхідністю конвертації самих грошових одиниць на інші під час проведення міжнародних операцій (торгівля товарами і послугами, рух капіталів і кредитів); 2. порівняння ціни світових товарних ринках, і навіть вартісних показників різних країн; 3. періодична переоцінка рахунків в іноземній валюті фірм, банків, урядів і фізичних осіб. На валютний курс впливають такі чинники: — попит на валютному ринку; - платоспроможність країни; - сальдо платіжного балансу; - інфляція. Валютні курси поділяються на 2 основні види: фіксовані і плаваючі. Існує щось середнє «Політика керованого плавання». У основі фіксованого курсу лежить валютний паритет, тобто. офіційно встановлений співвідношення грошових одиниць різних країн. Плаваючі валютні курси залежить від ринкового попиту й пропозиції на валюту і може значно коливатися по величине.

Валютні рынки.

Світовий валютний (форексный) ринок включає у собі окремі ринки, локалізовані різних регіонах світу чи центрах міжнародної торгівлі. На валютному ринку здійснюється широке коло операцій, пов’язаних з зовнішньоторговельними розрахунками, міграцією капіталу, туризмом, і навіть страхуванням валютних ризиків та проведення інтервенційних заходів. З одного боку ВРце особливий механізм, що виступає посередником при купівлі-продажу іноземної валюти між банками, брокери та інші фінансовими інститутами. З іншого боку він обслуговує відносини між банками і клієнтами (корпоративними, урядовими і індивідуальними). Отже, учасниками валютних ринків є комерційні фірми та центральні банки, урядові одиниці, брокерські організації, фінансові інститути, промышленно-торговые фірми і її фізичне особи, які оперують з валютою. При операції з валютою широко застосовуються сучасні телекомунікації. Саме з цього валютні ринки називають системою електронних, телефонних і інших контактів між банками, що з здійсненням операцій на іноземній валюті. Між регіональними валютними ринками, існує перелив засобів у залежність від поточної інформації та прогнозів провідних учасників ринку щодо можливого становища окремих валют. Виділяються такі найбільші регіональні валютні ринки, як Європейський (Лондон, Франкфурт на Майне, Париж, Цюріх) Американський (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаля) та Азіатський (Токіо, Гонконг, Сінгапур, Бахрейн). Річний обсяг угод цих валютних ринках становить понад 250 трлн.дол. Цими ринках котируються провідні валюти світу. Оскільки окремі регіональні валютні ринки перебувають у різних вартових поясах, міжнародний ВР працює цілодобово. Ринок спот — здійснюється звичайна торгівля валютой (срок виконання валютної угоди 1−3 дня) Ринок форвард — дозволяє здійснювати операції обміну у майбутньому при укладеному договорі на певну дату.

Семінар з темі «ВАЛЮТНИЙ КУРС, ВАЛЮТНИЙ РЫНОК».

Ask rate-курс продажу (AR) Bid rateкурс купівлі (BR) (для банка).

BR AR.

DEM /USD 1,4120 — 1,4125.

Продавець, котирующий валюту (market maker).

| Продає DEM |Купує DEM | |Купує USD |Продає USD | |BR 1,4120 |AR 1,4125 | |Продає USD |Купує USD | |Купує DEM |Продає DEM |.

Користувач ринку (market taker).

Cпрэд = AR — BR (абсолютна величина) Маржа =(AR — BR) / AR *100%.

По суб'єктам, які оперують з валютою, валютний ринок підрозділяється на:

Срочные операції: форвардні, ф’ючерсні, опціони, своп-операции і комбинации.

Міжбанківський рынок.

Біржові термінові операции.

Учасники термінового ринку: арбитражеры, хеджеры, трейдери і спекулянты.

3. Етапи еволюції МВС.

СИСТЕМА «ЗОЛОТОГО СТАНДАРТУ «.

Початок «золотого стандарту» було покладено банком Англії 1821 г. Офіційне визнання цю систему отримала на конференції, що відбулася у 1867 г. у Парижі. Проіснував «Золотий стандарт» до 2 Першої світової. Його основою було золото на яких законодавчо закріплювалася роль головною форми грошей. У межах даної системи курс національних валют жорстко прив’язувався до золота і крізь золотий вміст валюти співвідносився друг з іншому по твердому валютному курсу. Так. якщо 1 ф. ст. дорівнював ¼ унції золота, а 1 дол. США становив 1/20 унції золота. то «за 1 ф. ст. можна було пполучить під час обміну 5 дол. США (1 тройская унція золота дорівнює 31,1 р золота 999 проби). Відхилення від фіксованого валютного курсу були вкрай незначними (трохи більше +/- 1%) і глядачі знаходилися не більше «золотих точок» (так називають максимальні межі відхилення курсу валют від встановленого золотого паритету, які визначаються видатками транспортування золота зарубіжних країн). Різновидами золотого стандарту є: 1. золтомонетный стандарт, у якому банками здійснювалася вільна карбування золотих монет (до початку 20 В.) 2. золотослитковый стандарт у якому золото застосовувалося лише міжнародних розрахунках (до 1 світ. Війни) 3. золотовалютный (золотодевизный) стандарт, у якому поруч з золотом під час розрахунків використовувалися і валюти країн, входять до системи «золотого стандарту», що як Генуезький (1922;начало 2 світової) У період між воїнами країни послідовно відмовлялися від можливості «золотого стандарту ». Першими вийшли із системи «золотого стандарту» аграрні і колоніальні країни (1929—1930 рр.), в 1931 р. — Німеччина, Австрія та Великобританія, у квітні 1933 р. — США (узявши у своїй він зобов’язання обмінювати долари наi золото за ціною 35 дол. за тройську унцію для іноземних центральних банків з метою зміцнення міжнародних позицій долара), в 1936 р. — Франція. Багато країн запровадили валютні обмеження і валютний контроль. Саме тоді з урахуванням національних валютних систем провідних країн починають складатися валютні блоки і зони. Під час Другої світової воїни все валютні блоки передали існувати. Переваги золотого стандарту: 1) забезпечення стабільності як у внутрішній, і у зовнішній економічну політику, що наступним: транснаціональні потоки золота стабілізували обмінні валютні курси і дистриб’юторів створили цим сприятливі умови на шляху зростання та розвитку міжнародної торгівлі. 2) стабільність курсів валют, що забезпечує достовірність прогнозів грошових потоків компанії, планування витрат і чистого прибутку. Недоліки золотого стандарту: 1) встановлена залежність грошової маси від видобування нафти й виробництва золота (відкриття нових родовищ і підвищення його видобутку зумовлювало транснаціональної інфляції) 2) неможливість проводити незалежну грошово-кредитної політики, спрямовану влади на рішення внутрішні проблеми країни. Тож Друга світова воїна призвела до кризи і розпаду Генуезької валютної системи, яку було замінено на Бреттон-Вудскую.

4. ВАЛЮТНИЙ РИНОКЕВРОРЫНОК.

Тут можна не зупинитися що на деяких поняттях, що відбивають явища сучасному міжнародному валютному ринку. Під словом «євроринок «(euromarket) розуміються сукупність операцій із валютами, котрі виступають на вільному світів валютному ринку межами країни їх походження. Міжнародні і інші підприємства, які мають вільні цифру вільно конвертованій валюті, — долар західнонімецькі марки, французькі франки тощо. — можуть у час обміняти в іншу валюту і вкладати визначений термін в один банк будь-який інший страны.

Зазвичай, великі концерни постійно мають у своєму розпорядженні певну суму доларів, марок ФРН або інший валюти, тому маса цих грошей що у зверненні, останніх років сягає величезних розмірі Вільні гроші зазвичай тримають у тих валютах, якими фінансові менеджери очікують найбільш стабільний розвиток курсу. Це, перш всього марки ФРН та швейцарський франки. Отже, міжнародної валютної термінології розрізняють: — валютні ринки. Там здійснюється торгівля валютами. Продаж чи купівля валюти відбувається у країни цей вислів походження; - євроринок (euromarket). І тут операції з купівлі і продаж валюти відбуваються межами країни її походження; Якщо банк до ФРН бере кредит в банку в доларах, він торгує на міжнародному валютному ринку, і якщо той самий банк отримує хоча б самий кредит в банку у Лондоні чи Люксембурзі, то контракт укладено на ринку євровалют. Евродоллар, швейцарський еврофранк чи западногерманская маркаце однойменні валюти на рахунках банків, які США, Швейцарії чи ФРН, тобто. не так на батьківщині цих валют.

Як мовилося раніше, ці гроші швидко переміщаються з однієї країни у іншу залежно від величини відсоткової ставки і співвідношення курсів. Їх джереламіжнародні платежі по експортним і імпортного постачання середніх і великих підприємств. Термін «євровалюта «використовується стосовно депозитах у валюті, що належить нерезидентам країни, національними грошима якої є дана валюта, і який потім передепонированы у європейському банку. Наприклад: Банк у Лондоні отримує депозит у доларах США від когось у Нідерландах. Після цього долари США, яке у володінні банку Лондоні, називатимуться Евродолларами. Найважливішими евровалютами є (за рівнем зменшення значимості): — Евродоллар; - Евростерлинг; - Інші, зокрема. Швейцарський франк, Канадський долар, Німецька марка,.

Гол. гульденом. Назва «Євро «вона каже у тому, що це ринки обмежуються Європою. Також цю назву значить, що операції у ринку ведуться лише з Європейськими валютами. Євроринки перебувають у Лондоні, що є основним центром для Евродоллара; в Люксембурзі, Парижі, (найбільших ринках Евростерлингов); у Франкфурті, Мілані, Брюсселі, Амстердамі та Стокгольмі й у центрах Нью-Йорка, Торонто, в Карибському регіоні (особливо на островах Каймана і Багамах, що є «офф-шорными центрами »), в Бахрейні, Токіо, Сингапурі та Гонконгу. Історія еврорынков бере початок у кінці п’ятдесятих років. Тоді банківська відсоткову ставку у Великій Британії зросла до 7% і уряд обмежило можливості банків одержання кредитів на фунтах стерлінгів за товари, які були імпортовані до Великобританії чи експортовано з її. Отже, депонування доларів на Лондоні почало вигідним, ніж у самих США. Крім внутрішнього ринку, євроринки мають частини. Перша — це ринок євровалют, у якому, переважно, проводяться операції з короткостроковому запозичення і ссужению — коштів. Отже, вона є як короткострокового усунення нестачі ліквідних коштів, так короткострокового інвестування избытков готівки. Друга частина — це ринок еврокапиталов, що ринку еврокредитов і ринок єврооблігацій. Тоді як ринок еврокредитов переважно пов’язані з наданням великих кредитів на довгостроковій основі переважно не банківським організаціям, ринок єврооблігацій спеціалізується на емісії міжнародних облігації для довгострокового фінансування підприємницької і державної активности.

5.Международная задолженность.

Організацією, що займається питаннями кредитних відношенні між урядами, тобто. питанням офіційної заборгованості, є «Паризький kлуб », куди країна-боржник представляє свою справу на розгляд представників 17 урядів країн-членів ОЕСР колись, чим розроблятися двосторонні угоди з кожною окремою боржником. Зміна термінів погашення кредитів, наданих комерційними банками, відбувається у рамках «Лондонського клубу » .

" Паризький клуб «(кредитори: правительства).

Очолюваний Францією «Клуб «організував численні перегляди термінів платежів з боргах. Засідання «Клубу «проходить за ініціативи країни-боржника у разі, якщо неплатіж має місце або незабаром станеться. Учасниками переговорів є країна-боржник, відповідні країникредитори, представники МВФ (Міжнародного Валютного Фонду), Міжнародного Банку Реконструкції й Розвитку (МБРР), часто — регіональних банків розвитку, і навіть ЮНКТАДконференція ООН торгівлі й розвитку. «К.луб «перестав бути постійно діючої організацією. Він скликаються ухвалення рішення із термінів платежів, що стосуються окремої країни-боржника і окремих видів заборгованості. Засідання відбуваються у будинку Міністерства Фінансів Франції. Зазвичай, членами «Клубу «із боку кредиторів виступають країниучасниці Організації Економічного Співпраці і Розвитку (ОЕСР). Під час переговорів дуже є МВФ. У першій частині переговорів країна-боржник дає роз’яснення стосовно свого фінансового становища і причин виникнення проблеми з погашенням боргу. І на цій стадії МВФ представляє країнам-кредиторам інформацію про економічне становище країни-боржника, про яку МВФ знає, зазвичай, краще самого государства.

Пізніше, щоб отримати якусь гарантію те, що перегляд термінів платежів можуть призвести до економічного підйому в стране-должнике, і такою чином, забезпечити деякі перспективи остаточного погашення боргу, страна-дебитор повинна також долучити програму економічної перебудови і реформ. Як умови перегляду термінів платежів країни-кредитори вимагають, щоб країна-боржник колись уклала договір з МВФ щодо програм оздоровлення економіки, який у часи чергу означатиме якесь сприяння про боку МВФ, зокрема, доступом до кредитах МВФ. Тільки МВФ може пояснити деталі цієї стабілізаційної програми, а також вимогами з перегляду термінів платежів, чи окремих випадках видати гроші. Через війну переговорів зазвичай підписується угода щодо термінів використання кредиту, пільгового періоду з погашення більшості боргу, % і термінів погашення. «Погоджений протокол «містить політичні, а чи не юридичні обов’язки. «Погоджений протокол «показує очікування всіх зацікавлених сторін перебуває у тому, зміна програми погашення боргу іде у відповідність до умовами, відбитими у документі. Але зміна термінів виплат за борги знаходить юридичної чинності тільки після підписання двосторонніх угоді, ув’язнених у відповідність до результатами переговорів «Паризькому Клубі «.

Лондонський клуб «(кредитори: приватні банки).

У межах «Лондонського клубу «питання позик вирішується між боржником чи країною-боржником та банківським управляючим комітетом. Керуючий комітет є групою кваліфікованих фахівців із 10−15 найбільших банків, які мають багато сотень банків-кредиторів. Kонкретное справа про перегляд термінів погашення заборгованості починається з сповіщення позичальника всім кредиторам у тому, що він призупиняє платежі, оскільки усвідомлює свою нездатність платити. Боржник офіційно просить про зміні термінів платежу після певної кінцевої дати. Перенесення термінів погашення набуває форми договірного угоди між всіма кредиторами і окремих позичальником щодо зміни графіка платежів з основний частини боргу і/або відсотків. У договорі необхідно відбивати всі види заборгованості й терміни їхньої погашення. Що стосується, якщо буде притягнуті «свіжі гроші «незалежно від минулих кредитів, їх форма й умови слід визначити як вже наявних, так нових боргів. Мабуть показано, що піти може виникнути необхідність повторного визначення випадків невиконання зобов’язання, позитивних і негативних зобов’язань за контрактом. Наприкінці слід визначити платежі та витрати, пов’язані зі зміною термінів виплати долга.

6. Міжнародні організації та їх разновидности.

Однією форму багатосторонньої співпраці між державами є організації та фонди. Вони об'єднують держави, національні інститути, суспільства, асоціація неурядового характеру для досягнення мети у сфері політики, економіки, соціальної, науковотехнічної, культури та ін. Міжнародні організації формують свої фонди із єдиною метою багатосторонній координації діяльності сторін-учасниць. Створюються міждержавні цільові фонди коштів з урахуванням міждержавних угод реалізації єдиної валютно-фінансової і кредитної політики країн-учасниць. Міжнародні організації діляться сталася на кілька типів за способом формування доходів населення і характеру функціонування. До першого типу ставляться міждержавні та впливові міжнародні фонди фінансово-кредитних організацій. Вони функціонують з урахуванням статутного капіталу з пайовою участю вкладників, надаючи їм цільові кредити і створюючи цільові фонди. У результаті своєї діяльності НАТО і ЄС отримують доходи, які розподіляються на виплату дивідендів за депозитними вкладами, формування цільових і резервних фондів. До цього типу організацій ставляться Міжнародний інвестиційний банк (МІБ), Міжнародний банк економічного співробітництва в (МВЭС); INSERT INTO `ref` (`id_predmet`, `name_predmet`, `id_ref`, `name_ref`, `text_ref`) VALUES (МБРР), Міжнародний фонд (МВФ). Роль фінансів функціонування міжнародних банків та фондів у тому, що з допомогою здійснюється мобілізація коштів статутного капіталу і під час функціонування розподіляється виручка і прибуток, формуються фонди банків. Джерелами пайових внесків є кошти національних героїв і міжнародних фінансово-кредитних інститутів відділу міжнародних організаційучасників (пайовиків) фонду; і навіть бюджети і валютні фонди зацікавлених країн. Другий тип організацій функціонує з урахуванням бюджету, створюваного щорічними членськими внесками. Такими організаціями є міжнародні національні та світові інститути, координуючі діяльність національних організацій у сфері. До них належать: Організація Об'єднаних Націй (ООН) із її інститутами, у багатьох із них бере участь наша держава; Міжнародне бюро часу, Міжнародна агенція з енергетики (МАГАТЕ), Міжнародна організація морської супутниковому зв’язку (ИНМАРСАТ), Всесвітня федерація науковців (ВФНР), Міжнародна асоціація юристівдемократів (МАЮД) і ще. * Наприклад, мета Міжнародної спілки страховиків технічних ризиків ~ обміну інформацією і досвідом між страхові компанії. Союз виробляє рекомендації з проведення певних видів страхування. Кошти бюджету формуються з допомогою членських внесків, джерелами яких виступають кошти учасників Союзу страховиків. * Міжнародна телекомунікаційна спілка за публікацією митних тарифів займається систематизацією, виданням і поширенням матеріалів митні тарифах і митних законодавствах, видає щомісячний міжнародний митний бюлетень. Кошти Союзу складаються з членських внесків, розмір яких визначається пропорційно обсягу зовнішньоторговельного обороту країн-учасниць. До Спілки входить 65 країн; джерелом внесків є ресурси державних бюджетів цих країн. * Фінансові ресурси Міжнародного інституту державних фінансів (МИГФ) формуються переважно з щорічних членських внесків, реєстраційних зборів з учасників щорічних наукових конференцій і конгресів МИГФ, і навіть добровільних пожертв, доходів від продажу наукових публікацій інституту. МИГФ фінансує діяльність із вивченню державних фінансів України й державної економіки, проведення наукових досліджень, у цих галузях, діяльність із встановленню наукових контактів, обміну знаннями й досвідом між індивідуальними і колективними членами інституту. МИГФ фінансує проведення Генеральної асамблеї, наукових конференцій і конгресів, поточну організаційну діяльність. Третім типом відділу міжнародних організацій є наукові програми розвитку й конгрессы.

Вони функціонують не постійно, які проведення здійснюється з допомогою фінансування сторін-учасниць. Наприклад, Міжнародна біологічна програма (1964;1974 рр.). Міжнародний геодинамічний проект (1971;1980 рр.), Міжнародний рік спокійного сонця МГСС (1964; 1965 рр.) Світовий гірський Конгрес скликаються разів у 2−3 року з 1957 р. та інших. Ці організації проводять комплекси наукових досліджень ученими багатьох країн. Четвертий тип відділу міжнародних організацій міжнародні наукові лабораторії, інститути, союзи, комплекси і галузеві асоціації, бюро в певних сферах знань. Вони об'єднують держави, національні наукові інституції, асоціації і окремих учених, котрі займаються науковими розробками, і координують їх діяльність. Ці організації функціонують з допомогою бюджетів, джерелами яких є: щорічні долевые внески, реєстраційні внески учасників конференцій, пожертвування юридичних та приватних осіб, прибутки від періодичних видань, наукових, довідкових матеріалів. Прикладами таких організацій є: Міжнародна лабораторія сильних магнітних полів і низьких температур, яка працює за національним і спільним програмам; Міжнародний Інститут зварювання (МИС), Міжнародний математичний центр, Міжнародний рада наукових спілок (МСНС), охоплюючий понад десять Міжнародних порад із окремим галузям знань, та інші наукові союзи. Міжнародні організації (фонди) п’ятого типу займаються збиранням коштів на фінансування заходів і надання допомоги у певному різновиді діяльності. Наприклад: Світовий фонд дикої природи — неурядова організація, займається збиранням від держав, громадських громадських організацій і приватних осіб до створення конкретних проектів із охороні тварин і природних ділянок. Вона з іншими міжнародними організаціями фінансує відповідні заходи, наприклад, «Операція Тигр ». Ця операція спрямовано всесвітній облік тигрів й створення їм резерватів. Фонд має власні видання, прибутки від реалізації яких є з джерел фонду. * Фонд «Олімпійська солідарність «створено з метою фінансову допомогу національним олімпійським комітетам (НОК) країн. Він формується з допомогою добровільних пожертв НОК, приватних пожертвувань компаній, фірм і окремих осіб, коштів, пученных від інвестиційної і видавничої діяльності Міжнародного Олімпійського комітету (МОК). У фонд надходить 1/3 коштів від продажу телевізійних прав висвітлення олімпійських ігор розподілених між МОК, Фондом «Олімпійська солідарність «і міжнародними федераціями по олімпійським видів спорту. Щороку стверджується бюджет цього Фонду. На проведення основних заходів із регіонам іде 75−85% усіх витрат. Такими заходами є: проведення зборів, семінарів тренерів, придбання спортинвентаря, надання матеріальної допомоги НОК. Решту коштів скеровуються в видавничу діяльність й поточні расходы.

6.1. МІЖНАРОДНИЙ ВАЛЮТНИЙ ФОНД Міжнародний фонд (МВФ; International Monetary FundIMF) — спеціалізований заклад ООН — створений 1945 р. після ратифікації Угоди, розробленої Конференції Організації Об'єднаних Націй по валютно-фінансовим питанням в Бреттон-Вудсі (1944г.) і чинного 27 грудня 1945 р. МВФ почав функціонувати у 1946 р. Місцеперебування МВФ — Вашингтон (США). Однією із завдань МВФ з упорядкування валютних курсів відповідно до БреттонВудскими угодами було врегулювання та підтримка стійкості паритетів валют країн-членів, виражених у золоті чи доларах. Країни не мали права очікувати змінювати паритети своїх валют понад 10% без санкції МВФ, і навіть допускати під час проведення операцій відхилення від паритету понад +/— 1% (з грудня 1971 р. — понад +/— 2,25%). Відповідно до Статуту МВФ, держави-члени мали з урахуванням фіксованих курсів валют вводити їх оборотність по поточним міжнародним операціям і проводити політику щодо повного усунення валютних отграничений. Насправді ті накреслення було неможливо бути виконані багатьма країнами (валютні обмеження скасовані лише 60 країнах). Міждержавне регулювання валютних відносин через МВФ не змогло запобігти наростання протиріч Бреттон-Вудської валютної системи в початку 70-х рр., що призвело до підриву її принципів, і трансформації: в 1973 р. країни-члени МВФ скасували фіксовані паритети і валютні курси і запровадили режим плаваючих валютних курсів, юридично закріплений серією правок Статуту МВФ, прийнятих 1 квітня 1978 р. Відповідно до зміненим Статутом МВФ замінили порядок валютного регулювання Фонду: замість права регулювати валютні паритети встановлено право «спостереження «за функціонуванням світової валютної системи та станом валютних курсів. Статут МВФ змінювався в 1969 р. (після запровадження СДР), в 1976— 1978 рр. (з ліквідацією Бреттон-Вудської валютної системи та створенням Ямайської валютної системи) й у листопаді 1992 р. (із включенням санкції — призупиненням права голосування —-стосовно державам, не погасившим свій обов’язок перед МВФ) Цілі МВФ: — заохочення міжнародного співробітництва у сфері валютної політики; — сприяння збалансованого зростанню у сфері валютної політики; — сприяння збалансованого зростанню світової торгівлі для стимулювання й підтримки високого рівня зайнятості і дійсних доходів, у розвиток виробничого потенціалу всіх держав-членів як головної мети економічної політики; — підтримку стабільності валют й упорядкування валютних відносин між державами-членами, і навіть перешкоджання девальвації валют з міркувань конкуренції; — участь у створенні багатосторонній системи платежів, і навіть усунення обмежень на трансфер валюти; — надання коштів на ліквідацію незбалансованості платіжних балансів держав-членів. Функції МВФ: — дотримання узгодженого кодексу поведінки (і тісне співробітництво в питаннях міжнародної валютної політики і міждержавного платіжного обороту); — фінансову допомогу задля подолання дефіциту платіжного балансу; — консультування та співпрацю. Принципи МВФ: — заборона маніпуляції рівня курсу чи міжнародної валютної системою для відхилення від врегулювання; — зобов’язання проведення (у разі потреби) інтервенцій на валютних ринках припинення валютного кризи; — зобов’язання кожної країни враховувати у своїй політиці інтервенцій інтереси своїх партнерів, особливо тих, у валюті яких вона здійснює свої інтервенції. Членство в МВФ Нині налічується 181 государство-член МВФ. Членство відкрито на розподіл державам в встановлювані МВФ терміни на визначених МВФ умовах. Новими членами є Болгарія, Намібія, Швейцарія, Росія (червень 1992 р.), Естонія, Латвія, Литва, Албанія, Молдова, Казахстан, Вірменія, Білорусь, Киргизія та Маршаллові острова. Серед кандидатів вступу до ЄС — Сан-Маріно, Узбекистан, Таджикистан і Україна. Організаційна структура МВФ Вищим керівним органом МВФ є Рада управляючих, що з представників країн-членів (зазвичай відповідального при проведенні валютної політики міністра країни або глави центрального банку разом із заступником), призначених п’ять років. У ведення Ради входять: зміна статей Угоди, прийом і що виняток держав-членів, визначення та перегляд їхнього часток на капіталі, вибори виконавчих директорів. Рада управляючих збирається раз на рік і звичайно приймає рішення щодо, які згідно зі Статутом неможливо знайти передані іншому органу. За винятком низки повноважень (визначення умов і достойний прийом нових членів, перегляд квот, зміна валютних паритетів та інших.), Рада управляючих може делегувати виконання своїх завдань Виконавчому раді. Рада управляючих приймає рішення простою більшістю голосів, а, по найважливішим питанням (економічним і політичною) — кваліфікованим більшістю (70 чи 85% від голосів членів). Рада управляючих може заснувати новий постійний орган управління — Рада лише на рівні міністрів для регулювання контролю над світової валютної системою і його пристосуванням до мінливих умов. Але вона створено, і його функції виконує Тимчасовий комітет, що з 24 членів. Тимчасовий комітет проводить засідання двічі на рік і постійно консультує Рада управляючих із регулювання платіжних балансів, забезпечення міжнародної ліквідності, принципам використання ресурсів МВФ, прийняттю заходів, вкладених у пом’якшення кризових ситуацій у світовому валютної системі, тощо. Виконавчу раду (Директорат) відпо-відає поточні справи МВФ. Семеро з 24 виконавчих директорів призначаються країнами найбільшими квотами (Німеччина, Великобританія, Китай, Франція, Саудівська Аравія, навіть Японія), решта обирається управляючими від інших країн з повним дотриманням принципів регіонального представництва. Призначення і вибори виробляються разів у двох років. Засідання Виконавчої ради проходять кілька разів на тиждень під керівництвом директорaрозпорядника. Зазвичай. Директорат приймає рішення, виходячи з матеріалах немає жодного доповідях, які підготовлені адміністративним апаратом. Формально все посадові особи МВФ підкоряються лише керівних органів фонду, й уряду держав-членів немає права на них тиску. Директорат призначає директора-розпорядника (традиційно це представник Європи), яка може бути ні управляючим, ні виконавчим директором. Директор-розпорядник головує в Директораті (без права голоси, крім випадків, коли голоси поділяються порівну) і очолює адміністративний апарат фонду. До функцій директора-розпорядника входять ведення поточних справ України та призначення посадових осіб МВФ: свого заступника, секретаря, скарбника, завідуючих відділами, генерального радника юридичного відділу, завідуючих адміністративної службою й європейської штаб-квартирою фонду (у Парижі). Взаємодія МВФ з державами-членами виробляється через регіональні відділи: Африканський, Європейський 1, Європейський II, Середнього Сходу, Азії, Південно-Східної Азії й Тихоокеанського регіону. У МВФ є відділи центральних банків, валютних і видача торговельних відносин, по бюджетно-налоговым питанням. правової та дослідницький. У апараті МВФ зайняті 2300 співробітників, 50% у тому числі — жінки. Це переважно економісти, фахівці з податках, статистиці, фінансів і філології. Організаційна структура апарату МВФ постійно розвивається через цільових установок і державних функцій МВФ, визначених трансформацією світової економіки та міжнародних валютно-фінансових відносин. Статутний фонд МВФ і позикові кошти Статутний фонд МВФ утворюється з допомогою внесків держав-членів в відповідність до встановленої кожного з них квотою. Квоти служать для визначення обсягу фінансового внеску кожного члена; розмірів кредитів на МВФ, які пропорційні квотою; визначення кількості голосів, наявних проблем тій чи іншій країни, і її можливості впливати на політику цієї організації. Величина квоти залежить від рівня економічного розвитку та її ролі у світовій економіці і міжнародну торгівлю. Нині оплачений капітал сягає 120 млрд. дол. (90 млрд. СДР; 56,6 млрд. дол. оплачено золотом), причому він незабаром має збільшитися до 180 млрд. дол. (СДР = 1,2 дол. США).

Десять країн-членів МВФ з найбільшими квотами на 1997 р. |Країни |Розмір квот (в млн. |У % і кількості | | |СДР) | | |Усі країни |145 318,8 |100,0 | |Промислово розвинені |88 425,2 |60,9 | | |26 526,8 |18,3 | |США |8241,5 |5,7 | |Японія |8241,5 |5,7 | |Німеччина |7414,6 |5,1 | |Франція |7414,6 |5,1 | |Великобританія |5130,6 |3,5 | |Саудівська Аравія |4590,7 |3,2 | |Італія |4320,3 |3,0 | |Канада |4313,1 |3,0 | |Російської Федерації |3385,2 |2,3 | | | | | |Китай | | |.

Статут МВФ передбачає, що у доповнення до власного капіталу, що є головним джерелом фінансування, Фонд може використовувати також позикові кошти. МВФ може робити позику як в держав і відділу міжнародних організацій, і на світовому фінансовому ринку. До справжнього часу МВФ отримують міжнародні кредити від казначейств і центральної банків країн-членів, Швейцарії (не що була по травень 1992 р. членом МВФ), а також Валютного агентства Саудівської Аравії. МВФ ще користувався послугами приватних кредиторів. У 1962 р. у Парижі МВФ і… 10 держав — Бельгія, Великобританія, Італія, Канада, Нідерланди, США, Німеччина, Франція, Швеція і навіть Японія, — які створили «групу 10 », уклали Генеральну угоду про позиках (General Arrangements to Borrow — GAB). Воно передбачає надання МВФ на постійно поновлюваної основі в борг додаткових резервних коштів у суму до 6 млрд. дол. в національних валютах країнучасниць. Кошти видаються у разі, якщо вони потрібні задля унеможливлення або вирішення негараздів у міжнародної валютної системі. МВФ, своєю чергою, міг надавати кошти, одержані від одних країн-учасниць угоди, в борг на 3—5 років іншим країнам-учасницям. Долі п’яти найбільших вкладників GAB (в млн. СДР); США — 4250 (25%), Німеччина — 2380 (14%), Японія — 2125 (12,5%), Великобританія й Франція — по 1700 (10%). GAB було пролонговано до 25 грудня 1998 р. обсягом 17 млрд. СДР. Кредитна діяльність МВФ МВФ рахунок власних чи залучених ресурсів надає кредити — у іноземній валюті чи СДР вирівнювання платіжних балансів країнчленів. Кредитні операції здійснюються тільки з офіційними органами країн-членів Фонду: казначействами, центральні банки, валютними стабілізаційними фондами. Кредити видають у формі продажу МВФ іноземної валюти на національну (чи надання СДР), Політика МВФ стосовно окремим країнам-членам і механізми їх фінансової підтримки різняться як за своєю природою макроекономічних і структурних проблем країн, а й у умовам, необхідним отримання кредитів МВФ. Звичайні механізми кредитування МВФ надає кошти своїх членів задля подолання тимчасових труднощів платіжного балансу не більше року (із продовження до 4—5 років) рівними кредитними траншами Розміри цих кредитів обмежуються такими умовами: національної валюти країни-позичальника має збільшуватися в МВФ понад 25% від квоти протягом року і загальному обсязі перевищувати 200% від квоти. З 1981 р. відсоткові ставки за цим видом кредиту визначаються протягом кожного фінансового року в базі оцінок доходів, витрат і т.д.

Специальные механізми кредитування У межах Фонду системної трансформації (Systemic Transformation Facility) МВФ надає країнам, які відчувають складнощі у торгової і платіжної системах у зв’язку з переходом до ринкової економіки, кредити терміном до 3 років понад звичайних кредитів до 140% від квоти. Їх погашення виробляється у протягом 4—10 років (табл.).

Таблица 21.3. Розподіл кредитів МВФ (в %) |Країни |1947—1976 |1977—1991 | |Промислово розвинені |60,6 |7,9 | |Розвиваючі |39,4 |92,1 |.

У межах Фонду компенсаційного фінансування й фінансування разі непередбачених обставин (Compensatory and Contingency Financing Facility) МВФ надає фінансування до 3—5 років держав-членів разі понесения ними збитків під час експорту, значне збільшення світових цін тощо., коли ці збитки носять тимчасовість і обумовлені діями держав; за необхідності підтримки темпів реформ, які у відповідність до схваленими МВФ угодами. З допомогою системи фінансування розвитку сировинних ресурсів (Buffer Stock Financing Facility) МВФ може надавати зворотну фінансову допомогу для відновлення запасів сировини у зв’язку з несприятливої кон’юнктурою на світові ринки терміном до 3—5 років. У межах фонду структурної адаптації (Structural Adjustment Facility) і розширеного фонду структурної адаптації (Enhanced Structural Adjustment Facility) МВФ дає можливість допомагати щодо структурних реформ у що розвиваються з низьким достатком, і навіть для реалізації середньострокових макроекономічних програм. Технічну допомогу МВФ надає при Інституті МВФ (1964 р.), у якому організуються курси та семінари підвищення кваліфікації державних службовців хто з членів МВФ. Однією форму міждержавного валютного і кредитного регулювання є створення спеціальних фондів шляхом запозичення ресурсів. Роль МВФ залежить від посередництві і при отриманні потребують країнами средств.

6.2. СВІТОВИЙ БАНК Світового банку було створено 1944 р. рішенням Конференції ООН по валютнофінансових. Він є сукупність низки інститутів розвитку та часто називається групою всесвітнього банку. Основні організації, що входять до цю групу: МБРР, МАР, МФК, МАИГ.

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦІЇ ТА РОЗВИТКУ Ідея Світового банку реконструкції й розвитку (МБРР) була сформульована на Конференції Організації Об'єднаних Націй по валютнофінансових в 1944 р. в Брет-тон-Вудсе (США). МБРР почав своє діяльність у 1945 р. МБРР як спеціалізованого установи входить до системи ООН. Місцеперебування МБРР — Вашингтон (США), Європейське бюро — Париж (Франція), Токійське бюро — Токіо (Японія). Нині Світового банку об'єднує 181 держава. Членство в МБРР відкрито для держав-членів МВФ за умов, визначених Світовим банком. Цілі МБРР : — сприяння реконструкції та розвитку територій держав-членів шляхом заохочення капіталовкладень на виробничі мети; — заохочення приватних також іноземних інвестицій у вигляді надання гарантій чи участі у позиках та інших інвестиціях приватних кредиторів; — стимулювання довгострокового збалансованого зростання міжнародної торгівлі, і навіть підтримку збалансованого платіжного балансу шляхом міжнародних інвестицій у розвиток виробничих ресурсів державчленів МБРР. Структура МБРР Рада управляючих, що з призначуваних країнами-членами управляючих (міністрів фінансів чи голів центральних банків), є найвищим органом МБРР. Термін повноважень управляючих, кожен із яких має заступника, становить 5 років (можливо повторне призначення). Рада управляючих засідає зазвичай раз на рік (щорічне збори). Він може передати частиною своїх повноважень директорам-исполнителям (крім рішень про зарахування нових членів, підвищенні чи зниженні статутного капіталу, припинення діяльності МБРР та інших.). Рішення ухвалюються простим більшістю голосів, по важливих питань необхідно зібрати 85%. При голосуванні у Раді управляючих вагу голоси кожної країни надто залежить від неї частки капіталі Банку (США мають більш 17% голосів, тобто. стільки ж, скільки мають 140 країн. (Квоти Росії й України становлять 1,8 і 0,8% відповідно). Директора-исполнители (обираються на 2 року) визначають поточну роботу. З двадцяти чотирьох директорів п’ять призначаються п’ятьма членами МБРР (Великобританія, Німеччина, США, Франція, Японія), мають найбільшу частку у його капіталі, решта обирається управляючими з урахуванням їхньої приналежність до певної групи країн. Кожен із інших директорів представляє деякі країни, крім Китаю та Саудівської Аравії, представлені власним директором-исполнителем. Директоривиконавці здійснюють покладені ними повноваження, спираючись допоможе комітетів. Кожен директор призначає собі заступника у разі свого відсутності. Президент обирається директорами-исполнителями терміном п’ять років; вона може бути ні управляючим, ні директором, ні представником управляючого чи директора. Президент веде поточні справи від Світового банку. Джерела фінансування Капітал МБРР на даний момент створення було створено державами-членами в розмірі 10 млрд. дол. У 1994 р. капітал від Світового банку становив 165 млрд. дол. (згідно зі Статутом МБРР, капітал має становити 184 млрд. дол.). МБРР фінансує свої кредитні операції із власного капіталу, позикових коштів із міжнародних ринків (переважно з американського ринку), акумульованих з допомогою облігацій (7% річних), держав і відділу міжнародних організацій, і навіть з допомогою платежів до погашення раніше наданих позик. Діяльність Спочатку МБРР мав з допомогою акумульованих бюджетних коштів промислово розвинутих країн і залучуваних капіталів інвесторів стимулювати приватних інвестицій у країнах Західної Європи, економіка яких значно постраждала під час другої Першої світової. Із середини 50- x рр., коли господарство країн Західної Європи стабілізувалося, діяльність МБРР в усі більшою мірою стала поступово переорієнтовуватися під країни Азії, Африки та Латинській Америки з єдиною метою стимулювати розвиток їх економіки. Традиційно діяльність МБРР залежить від наданні кредитів належала для розширення виробничих потужностей країн-членів Світового банку, що видаються зазвичай терміном до 20 років (пільговий період — 5 років) під гарантію урядів нею країн-членів. Зазвичай МБРР надає позики у вигляді 15 млрд. дол. на рік, відсоток із них стягується лише на рівні ставок світових фінансових ринків (ставка за кредитом у середньому становив 0,5% перевищує вартість позикових засобів і змінюється по полугодиям: в 1993 р. ставка становила 7,43% річних). Загальна сума кредитів, наданих МБРР за період своєї діяльності, досягла 235 млрд. дол. (1/3 кредитів доводиться на 1989—1993гг.). Слід підкреслити, що Україна своїми кредитами Банк покриває лише 30% від вартості об'єкта. Найбільш значима частка його кредитів направляють у галузі інфраструктури: енергетику, транспорт і зв’язок. Проте якщо з середини1980;х рр. МБРР збільшив частку коштів, які направляються сільському господарстві (до 20%), охорону здоров’я й освіту. Кредити МБРР, направлені на промисловість, становлять не менше 15%. До однієї третини кредитів МБРР надає у вигляді спільного фінансування, у якому інвестори отримують ряд вигод, наприклад, експертизу проекту й гарантію щодо повернення кредиту забезпечує МБРР. Крім того, МБРР надає гарантії за довгостроковими кредитах інших банків. Заодно він вимагає обов’язкового надання йому інформації про фінансове становище країни-позичальника, кредитуемых об'єктах і змістовності місії банку, обследующей ці об'єкти. МБРР постійно займається проблемою врегулювання зовнішнього боргу країн. Кредитами МБРР можуть користуватися тільки найбільш розвинені із країн (Мексика, Індія, Бразилія, Індонезія, Туреччина, Китай, Філіппіни, Аргентина, Південна Корея і Колумбія), яким надано 137 млрд. дол. (60% від усіх кредитів МБРР). При безпосередньої підтримці Міжнародного валютного фонду МБРР вдалося відновити міжнародну кредитоспроможність найбільших світових боржників, зовнішня заборгованість що у 1993 р. була такою: Аргентина — 74,5 млрд. дол., Бразилія — 132,7 млрд. дол., Індонезія — 89,5 млрд. дол., Мексика — 118 млрд. дол., Польща — 45,3 млрд. дол., Туреччина — 67,7 млрд. дол. Про значення МВФ і МБРР можна судити й те обставині, що починаючи з 60-х рр. подолати гіперінфляцію змогли ті країни, які співпрацювали з тими інститутами, наприклад Болівія (11 750%), Аргентина (3080%), Індонезія (3106%) та Польща (586%). Б зв’язки Польщі з зміненій економічної і політичною ситуацією світу з 1992 р. Світового банку переглядає своєї ролі і структуру у зв’язку з тенденцією погіршення якості портфеля позик. МБРР змінив пріоритети у видачі нових позик, переглянув весь портфель проектів із кожної стране-должнику. Як наслідок сталось якісну зміну портфеля позик Банку: з нього зникли проекти, здійснювані надовго уехавшими з країни липамискоротилися позики створення великої інфраструктури типу дамб і портів; більші кредити стало виділятися під соціальних програм в галузі освіти, здоров’я та прав жінок. З іншого боку Світовий банк зробив новий акцент на приватний сектор. Хоча можливості приватного сектора економіки в економічний розвиток не оскаржуються, МБРР перебуває у скруті, оскільки ті функції ставляться до Міжнародної фінансової корпорації (МФК) до роботи з приватним сектором, а МБРР надає кредити, зазвичай, суб'єктам міжнародних публічних фінансів. Проте Банк прагне створенню сприятливих для приватного сектора умов у країнах. Банк видає структурні кредити для регулювання національної економіки, оздоровлення платіжного балансу держав Центральній і Східній Європи, СНД, прибалтійських держав. Важливим етапом у розвитку екологічного спрямування діяльності МБРР стала Конференція ООН по навколишньому середовищі розвитку Ріо-де-Жанейро (червень, 1992 р.). Цілями екологічної політики Банку є: 1) допомогу членам МБРР у визначенні пріоритетів національних екологічних політик; створення ефективної інституціональної, правової, управлінської, інформаційної та кадрової інфраструктури, у межах якого має формуватися і реалізовуватися національна екологічна політика (екологічні проекти з лінії технічної допомоги); 2) інвестиції у проекти з так званого «подвійного ефекту «тобто. проекти, які покращують (зберігають) навколишнє середовище і забезпечують комерційну прибуток; 3) зведення до мінімуму негативних екологічним ефектам під час здійснення кредитно-инвестиционных операцій; 4) участь у вирішенні глобальних екологічних проблеми з допомогою Глобального екологічного фонду Практично всі проекти, вступники в руки Банку, проходять екологічну оцінку (ЭО), яка регламентується документом «Операційна директиву екологічної оцінці «.

МЕЖДУНАРОДНАЯ АСОЦІАЦІЯ РОЗВИТКУ Міжнародна асоціація розвитку (MAP) була створена 1960 р. як дочірня організація МБРР. вона є спеціалізованою установою ООН. Місцеперебування — Вашингтон (США). У МАР входять 156 держав-членів. MAP і МБРР переслідують багато в чому одні й ті ж потреби — надання позик (кредитів) для пріоритетних, економічно та технічно обгрунтованих проектів, у рамках національної економіки. Організації розрізняють по джерелам фінансових засобів і умовам надання капіталу. У той час як МБРР, котрий обіймає капітал здебільшого фінансові ринки, надає позики сталася на кілька більш пільгових, ніж звичайні комерційні, умовах перетворюється на основному державам, які відповідають певним вимогам, а саме які повертають кредити, MAP, отримує свій капітал із інших джерел, надає безвідсоткові кредити найбіднішим країнам (з щорічним доходом одну людину менш 805 дол. США перевищив на 1992 р.). Цілі MAP: — заохочення економічного розвитку; — підвищення продуктивність праці; — підвищення рівень життя в державах-членах. За термінологією, ухваленій у цих організаціях, МБРР називає надані їм позички позиками, a MAP — кредитами. Структура Склад Ради управляючих і Виконавчої директорату той самий, як й у МБРР. Адміністративну діяльність здійснює за сумісництвом персонал МБРР. Президент здійснює поточні справи MAP. Штат співробітників MAP розділений чотирма сектора: операції, фінансування, політика, планування і дослідження. Джерела фінансування МАР має такими джерелами фінансування: прибутку МБРР, внески держав-членів (на 1993 г.—73 млрд. дол.), і навіть повернуті кредити. Одного разу у роки група країн-кредиторів (нині 34 держави) призначає офіційних представників, які проводять консультації про чергового залучення коштів MAP. Рішення проведення десятого залучення коштів MAP (18 млрд. дол.), використовуваних передусім для боротьби з бідністю, і навіть проведення економічних реформ, поліпшення менеджменту й екологічної середовища, було винесено в 1993 р. (термін дії — до 1996 р.) Фонд MAP для скорочення боргів (Debt-Reduction Facility-Fund) надає найбіднішим країнам пільгові кредити зменшення зовнішньої заборгованості (загальний розмір кредитів неспроможна перевищити 100 млн. дол.). Діяльність Кожен фінансований МАР проект піддається політико-економічної експертизі з єдиною метою ефективнішого використання фінансову допомогу. MAP зазвичай надає безвідсоткові кредити терміном 35—40 років при пільговому періоді удесятеро років, стягуючи комісійні на покриття адміністративних витрат. Кредити видають у національної валюти держави або його території. Право на кредит й у MAP має сенс тільки член МБРР. У останні 5 років надано близько сорока% від суми кредитів MAP. У 1993 фінансовому році нові кредитні зобов’язання щодо країн із боку МБРР і MAP досягли рекордного рівня — 23,7 млрд. дол. (1992;го г.—21,7 млрд. дол.). МБРР виділив у 1993 фінансовому році за проведення 122 проектів 16,9 млрд. дол.; MAP на 123 проекту асигнував 6,8 млрд. дол. (1992 р. ці суми становили, відповідно 15,2 млрд. і 6,5 млрд. дол.). Кредити МБРР і MAP країнах Європи і Азії в 1993 фінансовому році склали 3,8 млрд. дол., різко збільшившись з 2,1 млрд. дол. 1992 р. Частина цього збільшення пов’язані з першими кредитами, досягли 1,63 млрд. дол., восьми країн СНД. У межах програми спеціальної допомоги (Special Programm of Assistance) здійснюється підтримка країн південніше Сахари з низьким достатком і високими боргами. Директора-исполнители публікують норми і надання кредитів MAP. Отже, MAP сприяє соціальному забезпечення розвитку ринкових взаємин у та розвитку государствах.

МІЖНАРОДНА ФІНАНСОВА КОРПОРАЦІЯ Міжнародна фінансова корпорація (МФК) створена з ініціативи США в 1956 р. для заохочення інвестицій приватного капіталу промисловість країн. МФК — член групи від Світового банку, є яка й фінансово незалежної організацією, як спеціалізованого установи входить до системи ООН. Місцеперебування МФК — Вашингтон (США), Бюро — НаМайне (Німеччина), Лондон (Великобританія), Париж (Франція), Токіо (Японія). У МФК нині входить 161 государство-член. Членство в МФК передбачає і членство в МБРР. МФК має відділення в Франкфурті-на-Майні, Лондоні, в Парижі й Токіо. Діють представництва у Африці (Абіджан, Аккра, Дуала, Хараре, Каїр, Лагос, Найробі), Азії (Бангкок, Пекін, Джакара, Ісламабад, Стамбул, Манила, Делі), Латинської Америки (Буенос-Айрес, Мехіко, Сан-Паулу) та Європі (Будапешт, Москва, Прага, Варшава, Відень), і навіть консультативні бюро по розробці проектів (Project Development Facilities) там, Абіджані, Аккрі, Дуале, Хараре, Найробі, Бриджтауне, Сан-Хосе, Варшаві, Познані, Сіднеї. Мета МФК Сприяння економічного зростання країн шляхом заохочення приватних підприємств у виробничому секторі. Структура Вищим органом МФК є сoвет управляючих, що з управляючих і їхніх заступників. Він може передавати більшість своїх повноважень (за винятком прийому нових членів, винятку будь-якого члена, підвищення чи зниження статутного капіталу, зміни домовленості про МФК) директорамвиконавцям. Кожен управляючий від Світового банку (з його заступником) автоматично є керівною МФК (якщо його є його членом). Щорічне збори МФК проводиться разом з зборами від Світового банку. Директорат спрямовує поточну діяльність МФК. Він з 24 директорів від Світового банку, країни яких одночасно належать до МФК. Президент МФК за посадою є головою Директорату МФК. МФК була реорганізовано в 1993 р. відповідно до новими вимогами (регіональні стратегії, вдосконалення експертної роботи, особливо у галузях інфраструктури, хімії і нафтохімії, нафти і є, гірничодобувної в промисловості й сільського господарства). За поточну діяльність відповідає виконавчий президент. Банківська консультативна комісія (Banking Advisory Panel) вісім представників провідних міжнародних інститутів регулярно зустрічається з керівництвом МФК до обговорення ділових та політичних труднощів і майбутньої стратегії корпорації. Діловий консультативну гендерну раду (Business Advisory Council), до якого входять провідні промисловці, банкіри і державні діячі, зустрічається із тодішнім керівництвом МФК обмінюватись думками про цікавлять їх економічних пріоритетів і фінансових питаннях. Джерела фінансування До джерелам фінансування МФК належать внески членів у статутний капітал (1,4 млрд. дол.), кредити МБРР, відрахування з прибутків, засоби від повернення кредитів і залучені на міжнародних ринках. Діяльність МФК надає кредити терміном від 5 до 15 років високорентабельним приватним підприємствам, та на відміну від МБРР — без гарантії уряду. Таким чином, МФК сприяє дополнительному фінансуванню проектів, створюваних приватним сектором. Останніми роками МФК разом із своїм завданням заохочення приватних капіталовкладень (що у інвестиціях у акціонерний капітал приватних компаній, і допомога їм при емісії акцій і боргових зобов’язань шляхом надання гарантій (до 25%) активізувала діяльність у сфері технічної допомоги. Загальний обсяг кредитів та внесення інвестицій становить 7 млрд. дол. У 1986 р. МФК заснувала Консультативну службу по іноземних інвестицій (Foreign Investment Advisory Service) надання допомоги урядам країн у найефективнішому використанні іноземних інвестицій (капітали, технологія, менеджмент) у межах довгострокових програм розвитку. Діяльність служби контролюється спеціальним комітетом (керівництво: виконавчий президент МФК, віце-президент МАИГ, віцепрезидент МБРР з розвитку приватного сектора).

6.3.Европейский банк реконструкції й розвитку (ЄБРР) ЄБРР — міжнародна організація, створена підставі угоди від 29 травня 1990 р. Засновниками ЄБРР були 40 держав — все європейські держави (крім Албанії), США, Канада, Мексика, Марокко, Єгипет, Ізраїль, Японія, Новій Зеландії, Австралія. Південну Корею, і навіть ЄЕС і Європейський інвестиційний банк (ЄІБ). Правонаступниками СРСР, Чехословаччини і СФРЮ згодом ставали держави СНД, Чехія та Словенія, Хорватія і Македонія. У зв’язку з об'єднанням Німеччини НДР припинила своє членство в ЄБРР. Членами ЄБРР є 59 держав. Вони на групи країн: група, А — ЄЕС, держави-члени ЄЕС; група У — інші європейські держави (і навіть Ізраїль); група З— держави Центральній Азії та Східної Європи; група D — неєвропейські держави (навіть Японія). Цілі ЄБРР Метою ЄБРР є сприяння державам Центральній і Східній Європи у розвитку національної економіки у вигляді надання кредитів, фінансування інвестиційних проектів, у державному та приватному секторах, забезпечення реалізації. Особливості ЄБРР ЄБРР поєднує у собі такі риси: 1) міждержавної організації (членами ЄБРР є незалежні держави; відповідно до главою VIII Угоди ЄБРР має правосуб'єктністю (повної правоздатністю і дієздатністю міжнародної організації); ЄБРР проти неї укладати міжнародні договори; співробітники банку, і навіть їхні сім'ї мають дипломатичним імунітетом і притягнуто до громадянської, кримінальної й інший відповідальності; майно і активи ЄБРР звільнені від оподатковування, митних та інших мит й володіють імунітетом від огляду і обшуку, арешту, реквізиції, конфіскації, експропріації до вступу до законну силу відповідного судового вирішення); 2) інвестиційного банку (тобто. ЄБРР гарантує розміщення випуску цінних паперів підприємств, у разі якщо інші методи фінансування є менш прийнятними; ЄБРР є генеральним інвестором у межах банківських консорціумів чи синдикованих кредитів, ще, він виступає в ролі консультанта й радника для підготовки інвестиційних проектів; ЄБРР надає також технічне сприяння по інвестиційними проектами); 3) комерційного банку (ЄБРР вправі залучати фінансові ресурси з світових фінансових ринків, з наступним фінансуванням фінансовокредитних та інших комерційних інститутів; передбачається статус ЄБРР як гаранта інвестиційних проектів і позик). Організаційна структура ЄБРР Головним органом ЄБРР є Рада управляючих, коли кожен член ЄБРР представлений одним управляючим (зазвичай, міністром фінансів чи головою центрального банку), що здійснює своїх функцій без винагороди. Рада має у собі 118 членів (59 управляючих та його заступники). Голова Ради обираються щорічно. Виняткової компетенцією Ради є: визначення умов і достойний прийом нових членів, припинення членства; зміну цін і тлумачення угоди про ЄБРР; обрання директоров-исполнителей і Президента ЄБРР, встановлення розміру винагороди директоров-исполнителей та їхніх заступників; збільшення чи зменшення статутного капіталу; надання повноважень на висновок за міжнародні договори; твердження загального балансу і за рахунки прибутків і збитків ЄБРР, визначення величини резервів, розподіл прибутку; ліквідація ЄБРР. Засідання Ради проводяться не рідше 1 рази на рік. Рішення приймаються більшістю голосів; під час розгляду питань особливої ваги — кваліфікованим більшістю голосів (2/3, чи 85% від загальної кількості голосів). Рада директорів (23 директора-исполнителя) представляють 11 директоров-исполнителей (директора від країн групи А) та дванадцяти директоріввиконавців (по 4 директора від країн груп У, З, D). Слід зазначити, що в ЄБРР існує наступна практика: директор і Олексій Івченко нічого не винні бути громадянами однієї держави. Рада директорів має у собі ревізійний комітет, комітет із оплаті персоналові та адміністративним питанням, і навіть фінансовий комітет, які працюють у Лондоні. До функцій Ради директорів входить підготовка матеріалів для Ради управляючих, визначення політики щодо діяльності ЄБРР, твердження бюджету ЄБРР, уявлення фінансових звітів після аудиторської перевірки. Рішення на засіданнях приймаються більшістю голосів чи кваліфікованим більшістю голосів (2/3, чи 85% від загальної кількості голосів). Президент, який обирається Радою управляючих чотири роки, є офіційним представником ЄБРР й очолює його й діючу виконавчий орган. Президент головує на засіданнях Ради директорів, і не бере участь у голосуванні, але за однакової кількості голосів його голос є вирішальним. Статутний капітал ЄБРР Акціонерний капітал ЄБРР становить 10 млрд. ЕКЮ (ЕКЮ є офіційною валютної одиницею Банку, усі його активи, зобов’язання і фінансові звіти виражаються у ЕКЮ) і розділений на 1 млн. акцій номінальною вартістю 10 000 ЕКЮ. Мінімальна кількість акцій, куди повинен підписуватися всі члени, — 100, їх 3/10 (3 млрд. ЕКЮ) підлягає оплаті простими векселями, а 7/10 підлягає оплати за вимозі, якщо в ЄБРР така необхідність. Оплата акцій повинна перевірятися рівними частками раз на рік у протягом 5 років після набрання чинності угод про створення ЄБРР. Акціонерний капітал банку повинен переглядатися не рідше ніж раз на 5 років. ЄЕС і ЄІБ (вони теж мають 2/3 акцій ЄБРР) що з промислово розвинені держави Європи повинні мати щонайменше 50% акцій. Частка акцій інших членів може змінюватися без обмежень. Слід зазначити, що 125 акцій розподілу між членами не підлягають. Джерела фінансування Звичайні ресурси ЄБРР становлять кошти; залучені позикові кошти (60%); кошти, отримані має значення погашення позик чи з гарантіям: інші кошти, які є частиною ресурсів спеціальних фондів. Кредитно-инвестииионная політика У своїй діяльності ЄБРР використовує такі форми операцій для підприємств з державною і приватної формами власності: — надання кредитів в розвитку виробництва (в приватний сектор — 60%, до державного сектор — 40%); — фінансування і технічне забезпечення інвестиційних проектів (не більш 35% вартості інвестиційного проекту); гарантування розміщення цінних паперів; — надання гарантій при запозиченні коштів у міжнародних фінансові ринки; — розміщення ресурсів спеціальних фондів відповідно до угодами. ЄБРР не фінансує торгові фірми й молодіжні проекти, видає гарантій по експортним кредитах банків і не займається страхуванням. Найважливіші напрями кредитно-фінансовій політики: фінансовий сектор, енергетика, телекомунікації, транспорт, сільському господарстві, приватизація, екологія. Діяльність ЄБРР Більшість проектів, реалізованих ЄБРР на Східної Європи, спрямоване на розвиток інфраструктури телекомунікацій. У Угорщини, Чехії, Словенії, Польщі й Румунії діяльність ЄБРР зосереджена на наданні сприяння приватизації, розвитку кредитно-фінансового сектора, рішенні екологічних і транспортних проблем, вдосконаленні систем телекомунікацій. На 1995 р. ЄБРР схвалила близько 150 інвестиційних проектів у сумі понад 11 млрд. дол. На розпочато 1995 р. ЄБРР уклав 35 договорів про фондах співробітництва з надання технічного сприяння, загальний обсяг коштів за яким становив 263,4 млн. ЕКЮ, у тому числі 220 млн. ЕКЮ розподілило для подання технічного сприяння по 872 проектам. За оцінками експертів ЄБРР, задля досягнення стандартів охорони навколишнього середовища у державах Центральній і Східній Європи знадобляться фінансові кошти ЄБРР у сумі в 100— 108 млрд. ЕКЮ. ЄБРР бере участь у регіональних екологічних програмах — Чорним морем і Дунаю («Дунайська програма «— 700 млн. ЕКЮ), і навіть по Балтийскому морю («Балтійська програма «— 3,2 млрд. ЕКЮ), сприяє впровадженню ефективних систем очищення в національних галузях економіки: паливо і енергетика, виробництво енергії, транспорт. Екологічний консультативну гендерну раду ЄБРР сприяє проведенню екологічного аналізу, оцінки й аудиту екологічних проектів. ЄБРР сприяє підвищенню ядерної безпеки (на спеціальному рахунку є 154 млн. ЕКЮ цієї мети): виробляється модернізація ядерних реакторів на АЕС у Козлодуї (Болгарія; 24 млн. ЕКЮ), на Ігналінської АЕС (Литва; 33 млн. ЕКЮ), на АЕС у Сосновому бору (Ленінградська область; 30 млн. ЕКЮ). ———————————;

МЕЖБАНКОВСКИЙ.

БИРЖЕВОЙ Спот-рынок 65% Форвардний ринок 10% Своп — ринок 25%.

Опционы Фьючерсы.

Опціонні контракты Опцион — це цінний папір, дає право своєму власникові купити (продати) певну кількість валюти по фіксованою в останній момент укладання угоди ціною нагальні моменти у майбутньому. Основний характеристикою опціонів і те, що власникові опціону надається вибір: реалізувати опціон із заздалегідь фіксованій ціні чи відмовитися з його виконання. Отже, у власника опціону є право, а чи не зобов’язання зробити певне дію; в опционах продається декларація про реалізації угоди, а купується конкретна валюта.

Форвардні контракты.

Обов’язкове виспівати угоду з купівлі чи про продаж у певний день була в майбутньому певної суми іноземної валюти. У цьому валюта, сума, обмінний курс й час платежу фіксуються в останній момент укладання угоди. Форвардний контракт є банківським контрактом, й тому він не стандартизовано і то, можливо підібрали під конкретну операцию.

* Одиночна угода форвард (не сполучена з одночасним скоєнням контр угоди «спот»), називається угодою «аутрайт» (outright).

Основное призначення форвардних операцій залежить від хеджируванні валютного риска.

Своп -контракты Своп-операции є комбінацію з спот і форвардних угод. Своп угода -це валютна операція, що сполучає купівлю-продаж двох валют на умовах негайної поставки з одночасної контр угодою на певний строк з тими самими валютами. Переваги клієнтові: Економія на маржі по готівкової угоді Переваги для банку: Своп угоди не створюють відкритої валютну позицію і тимчасово забезпечують валютою без ризику, що з зміною його курса.

Фьючерсные контракты.

Ф’ючерсні операції здійснюються з постачанням валюти терміном більш 3-х днів із дня укладання угоди, у своїй ціна виконання контракту майбутньому визначається день укладання угоди. Відмінності від форвардних операцій: 1. Осуществляются здебільшого біржовому ринку 2. Стандартизированы за термінами (н-р: 3-тя середовище кожного 3 місяці нинішнього року), обсягам й умовам поставки 3. Совершаются з обмеженою колом валют ($, DM, франк, йєна, фунт стерлінгів і недо. ін.) 4. Фьючерсный ринок доступний індивідуальних, а також дрібніших інвесторів, а форвардний переважно значних (т.к. хв. сума форвардного контракту становить $ 500 000) 5. В 95% випадків немає реальної поставки валюти, т.к. полягає зворотна угода і прибуток утворюється рахунок різниці між початкової ціною підписання контракту і ціною зворотної угоди 6. Фьючерсные угоди більш дешево через стандартизації контракта.

умови контракту Покупець Продавец Покупатели БІРЖА Продавцы.

Спекулянты.

Усвідомлено приймають він валютний ризик, підтримуючи відкриту валютну позицію. Мають можливість витягти прибуток з непрохеджированной валютної позиції з разі, якщо вони правильно оцінили тенденції зміни курсів валют.

Трейдеры Покупают (продають) валюту за дорученням і завдяки клієнти на торговому залі. Вони здійснюють посередницькі операції, одержуючи при цьому комісійне вознаграждение.

Хеджеры Защита валютних надходжень від валютно-курсового ризику. Вони здійснюють конверсійні операції, прагнучи закрити відкриті валютні позиции.

Арбитражеры.

Здійснюють купівлю іноземної валюти однією валютному ринку з одночасної продажем іншою. Вони витягають прибуток з різниці в валютних курсах різними ринках й у різні периоды.