Вексель як платеж

Філія Міжнародного Слов’янського Інституту факультет СиЮ.

КУРСОВА РАБОТА.

по предмету:

«Російське підприємницьке право».

тема.

«Вексель як платежа».

ВИКОНАВ: ТЕТКО Є. В.

грн. 7225.

ПЛАН:

1. Запровадження 3.

1. Вексель. Поняття й захопити основні риси 4.

1. Види векселів 6.

1. Вексель як первинна похідна 10.

1. Стан вексельного ринку Росії 13.

1. Перспективи розвитку вексельного ринку Росії 17.

1. Укладання 22.

1. Список використаної літератури 24.

Цінні папери є товаром, який звертається на фондовий ринок. Розглянемо, що включає у собі поняття цінної бумаги.

Відповідно до Законом РФ «Про ринок цінних паперів «від 20.03.1996 емісійна цінний папір — будь-яка цінний папір, зокрема бездокументарний, що характеризується одночасно такими признаками:

— закріплює сукупність майнових і немайнових прав, які підлягають засвідченню, поступку і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених справжнім Федеральним законом форми і порядка;

— розміщається выпусками;

— має рівні об'єм і терміни здійснення прав всередині одного випуску незалежно від часу придбання цінної бумаги.

У світовій практиці можна назвати різні підходи до визначення цінних бумаг:

— різні переліки цінних паперів, які включаємо до цього понятие;

— різні підходи до змісту економічних відносин, які висловлюють цінні бумаги.

У Російській Федерації, згідно з Положенням про випуск й жорстоке поводження цінних паперів і фондових біржах в РРФСР від 28.12.1991, цінний папір — це грошовий документ, котра засвідчує майнове право чи ставлення позики власника документа стосовно особі, видало такий документ.

Цінні папери можуть існувати у вигляді відособлених документів або записів на счетах.

ВЕКСЕЛЬ. ПОНЯТТЯ І ОСНОВНІ ЧЕРТЫ.

Однією з видів цінних паперів, найчастіше які у російської практиці останнім часом, є вексель.

Вексель — складене по встановленої законом формі безумовне письмове борговий грошове зобов’язання одного боку (векселедавця) беззастережно до певному місці суму, зазначену в векселі, боці - власнику векселі (векселедержателю) — при наступі терміну виконання зобов’язань (платежу) чи з його требованию.

Вексель дає його власника право вимагати від боржника, чи акцептанта, (третя особа, обязавшегося сплатити за векселем) виплатити зазначену в векселі суму в разі настання терміну платежу. Тому вексель виступає складним расчетно-кредитным інструментом, здатним виконувати функції як цінних паперів, і кредитних від грошей і кошти платежу. Зокрема, як цінний папір вексель сам то, можливо об'єктом різних угод. Випуск і звернення векселів регулюється діючими Основами громадянського законодавства і Федеральним Законом РФ «Про Перекладному і Простому векселі «, прийнятим Державної Думою 21 лютого 1997 г.

Основні риси векселі, сформовані міжнародної й експорту російської практике:

1) абстрактний характер зобов’язання, вираженого векселем (текст векселі ні утримувати посилання угоду, що є підставою видачі векселі); явний характер зобов’язання в векселем, якщо він справжнім; безумовний характер зобов’язання в векселем (вексель містить просте та нічим не обумовлене пропозиції чи обіцянку сплатити певну суму, і тому спроби обумовити платіж настанням якихабо умов немає юридичної силы);

2) вексель — це грошове зобов’язання (неспроможна вважатися векселем зобов’язання, яким сплата боргу відбувається товаром чи наданням услуг);

3) вексель — це письмовий документ (випуск векселів в безготівковій формі невозможен);

4) вексель — це документ, має суворо встановлені обов’язкові реквізити. Відповідно до Міжнародної Конвенції існує вісім обов’язкових реквізиту векселя:

— вексельна мітка — тобто слово «вексель «має міститися не лише у назві, але у текстовому змісті векселя;

— валюта векселі - сума платежу, що має бути зазначена, як мінімум двічі: одного разу цифрами, а вдруге прописом з великою буквы;

— інформацію про плательщике у цій векселю;

— інформацію про особі, на користь якого відбувається платеж;

— вказівку місця платежа;

— вказівку терміну платежа;

— час і важливе місце выставления;

— власноручну підпис особи, який виставив вексель. Сторони, зобов’язані за векселем, несуть солідарну відповідальність (при невиконанні зобов’язання основним боржником кредитор — векселетримач може звернутися за стягненням до будь-кого з колишніх власників, який у часи чергу при погашенні їм векселі набуває право вимоги вексельної у кожного з осіб, що відбувались у вексельної цепочке).

ПЛАНИ ВЕКСЕЛЕЙ.

Залежно від критеріїв класифікації розрізняють такі види векселей.

1. Простий (соло-вексель) і перекладної вексель (тратта) — відрізняються числом участников;

2. Товарний (комерційний), фінансовий, казначейський — залежить від характеру угоди, що у основі векселя;

3. Бронзові, дружні, зустрічні - залежно від забезпечення: забезпечені і необеспеченные;

4. Предъявительский і ордерний (звернення з передавальної написи) — розрізняють за способом передачи.

Товарний вексель. У основі грошового зобов’язання, вираженого даним векселем, лежить товарна угода, комерційний кредит, який чинить продавцем покупцю при реалізації товару. На цій посаді вексель може, з одного боку, виступати як знаряддя кредиту, з другого боку — виконувати функції розрахункового кошти, багаторазово переходячи особисто від до рук і обслуговуючи як грошового субститута численні акти купівліпродажу товаров.

Фінансовий вексель. У основі грошового зобов’язання, вираженого даним виглядом векселі, лежить якась фінансова операція, не що з купівлею-продажем товарів. Різновидом фінансового векселі є «комерційні папери «- прості, які звертаються векселі з ім'ям емітента, не мають забезпечення, дисконтні чи які дають відсоток до номіналу, випущені найчастіше терміном від 1 до 270 днів, у вигляді «на пред’явника » .

Казначейський вексель — короткострокова цінний папір, що виходить правительством.

Дружній вексель — це вексель, на яких годі жодного реального угоди, реального фінансового зобов’язання, проте особи, що у векселі, є реальними. Зазвичай дружніми векселями зустрічно обмінюються дві реальні особи, що у довірчі стосунки, для здобуття права потім врахувати банку або віддати вексель під заставу, отримавши під нього реальні гроші, чи використати його з метою платежей.

Бронзовий вексель — це вексель, на яких годі жодного реального угоди, ніякого реального фінансового зобов’язання, причому хоча одне обличчя, що у векселі, є вигаданим. Мета бронзового векселі - або одержання під нього грошей до банку, або використання фальшивого документа на погашення боргів за реальними товарним угодам чи фінансовим обязательствам.

У простому векселі беруть участь двоє особи, у тому числі платником є векселедавець. Останній, виписуючи такий вексель, зобов’язується у ньому сплатити безпосередньо своєму кредитору (векселедержателю) певну суму певному місці й у певний срок.

У перекладному векселі беруть участь три і більше особи. Платником є не векселедавець (трасант), а інша людина, а й приймати він зобов’язання оплатити такий вексель вчасно. Перекладної вексель — це фактично письмове пропозицію векселедавця, звернене третій особі (платникові, іменованого трассатом) сплатити зумовлену суму кредитору (векселедержателю, емітенту). Крім класичного переказного векселі з участю трьох осіб може бути випуск в звернення перекладних векселів з участю двох і жодного особи. Векселедавець в виписці переказного векселі призначити одержувачем не третя особа, а себе або ще, кому вона сама у майбутньому прикажет.

У перекладному векселі зобов’язання трасанта умовно, він зобов’язується сплатити вексельну суму, якщо трасат не заплатив її, у разі трасант дорівнює власникові простого векселі. Перекладної вексель не може розглядатися як зобов’язання особи векселедавця. Він може бути зобов’язанням платника (трасата), однак тільки після здійснення ним одностороннього акта волевиявлення особливої форми — акцепту. Акцептований вексель — це вексель має згоду платника з його оплату. З часу акцепту векселі трассатом останній стає прямим боржником. Якщо трасат акцептує вексель, але з платить у ній, проти виникає протест в неплатежі. Природно, протест виникає у разі необгрунтованого неакцепта.

Ремітент може бути з отриманим векселем подвійно: або пред’явити його до оплати трасату, або передати своїх прав у частині оплати векселі іншій юридичній особі. Ця операція називається индоссированием (индоссацией) векселі і відбувається з допомогою індосаменту, особливої передавальної написи на обороті векселі чи додатковому аркуші (аллонже).

Кількість індосаментів однією векселі не ограничено.

Види индоссамента:

— повний индоссамент;

— частковий индоссамент;

— банківський индоссамент;

— іменний индоссамент;

— оборотний индоссамент;

— безоборотный индоссамент;

— індосамент з оговорками;

— індосамент без оговорок;

— препоручительный индоссамент.

Звернення векселів регламентується законів і положеннями, котрі спиралися б на міжнародне вексельне право (Женевська міжнародна Конвенція про векселях від 7 червня 1930 року), який передбачає вкрай ліберальну процедуру їх випуску. І тому непотрібен ні державної реєстрації векселі, ні спеціальної захисту її сертифіката, ні попередніх умов його, ні спеціального застави чи застави. Від учасників, яка є з допомогою векселі угоди, залишається лише наявність в них правочи дееспособности.

Разом з цим, простота випуску векселі компенсується строгістю виконання умови сторонами угоди. Є низка вимог, і спеціальних процедур під час проведення вексельних угод. Саме тому роботу з векселями потребує певного профессионализма.

З метою підвищення надійності векселі у спілкуванні у ньому ставиться підпис спеціального поручителя, звана авалем. Причому аваль може стосуватися як всього комплексу боргу, і її частки. Тим самим було обличчя, скоїла аваль (аваліст), приймає себе відповідальність по здійсненню платежу, якщо трасат, трасант чи індосант не зможуть це сделать.

Коли дивитися на практику вексельного звернення до Російської Федерації, можна сказати, що саме чітко прослідковуються дві тенденції. По-перше, бажання російських підприємств і банків дозволяють збільшити частку своїх векселів у спілкуванні. По-друге, банки знайшли новий сектор докладання капіталу. За даними Центрального Банку на 01.07.96 у Росії випущено векселів загальну суму 20,2 трлн. рублів. У Росії її комерційні векселі випускаються, зазвичай до розрахунку з кредиторами, у своїй неможливо враховується дебіторська заборгованість підприємств. Використання корпоративного в господарську діяльність підприємств виправдовується необхідністю «розшивки «неплатежів, буквально що заполонили російську економіку. Жорстка дефляційна політика уряду у 1994;1996 рр. призвела до різкій нестачі «реальних «грошей до економіці. Чимало підприємств, особливо виробничі, втратили останнього джерела поповнення оборотних засобів — инфляционного.

З іншого боку, високий рівень кредитних ставок для кінцевих позичальників привело до того, що векселі та інші сурогати стали єдино можливими формами розрахунку поповнення оборотних средств.

Тому більшість російських комерційних векселів працює за схемою, відмінній від класичної (як товарного кредиту). Найчастіше векселі підприємств задіяні лише як спокути перед кредиторами, яке функція безпосереднього звернення до гроші ігнорується. Причина проста: щойно відбувається трансформація векселі на гроші, то продукція з розряду відвантаженої перетворюється на розряд реалізованої, отже необхідно сплачувати податок з прибутку. Тому вексель переходить від однієї контрагента до іншого як покриття дебіторську заборгованість і якщо і повертається до векселедавця, лише як погашення дебіторської задолженности.

Тому оператори вексельного ринку роблять основного удару для операцій з банківськими векселями як більше надійними і ліквідними. Дане обставина пов’язана з тим, що наявні власники банківських векселів можуть одержати із них живі гроші, тоді як різні комерційні у кращому випадку мають забезпечення якимось товаром. Інтерес банків до векселях цілком закономірне. По-перше, зниження дохідності на ринках ГКО/ОФЗ і ОГСЗ змусило банки звернути погляди більш високоприбуткові цінних паперів. Удругих, банки було неможливо нехтувати запити клієнтів, і навіть активно використовують їх задля взаєморозрахунків. З іншого боку, одержуючи від використання векселів дохід, банки розширюють цим спектр запропонованих клієнтам услуг.

Негативним чинником використання векселів російськими банками був частиною їхнього непомірний випуск. Показовий у сенсі приклад «Тверьуниверсалбанка «- «піонера «вексельного ринку. Ризикована політика даного банку використанні векселів поставили у важке фінансове положение.

ВЕКСЕЛЬ ЯК ПЕРВИННА ПРОИЗВОДНАЯ.

Як первинних цінних паперів, виступають акції, облігації, ноти, вексель, депозитні сертифікати та інші інструменти, можуть бути правами на майно, кошти, продукцію, землі і інші первинні ресурси. Похідні цінних паперів — будь-які цінних паперів, з яких випливає право власника для придбання чи продаж первинних цінних паперів — акцій, облігацій державних боргових зобов’язань. До такі папери можна віднести опціони, ф’ючерси, підписні права. Поняття похідних цінних паперів є юридично визнаним, водиться російським Положенням про випуску й жорстоке поводження цінних паперів і фондових біржах в РРФСР. У формі відособлених документів У нинішньому вигляді записів за рахунками Цінні папери — відособлені документи — мають матеріальну форму як паперових сертифікатів. Про цінні папери — записах за рахунками — кажуть, що вони теж мають безготівкову форму. І тут цінний папір існує у вигляді записи на рахунку бухгалтерського обліку, і аналітичних реєстрах щодо нього. Відповідно, бухгалтерська запис містить всі необхідні реквізити цінних паперів (емітент, терміни, сума, власник, відсоток). При купівлі-продажу цінних паперів, даруванні, передачі, погашенні тощо. вона переміщається не шляхом передачі паперового сертифіката (не існує), а шляхом скоєння бухгалтерських проводок за рахунками і записів в реєстрах бухгалтерського учета.

Цінні папери, що потенційно можуть випускатися лише банком: цінних паперів, що потенційно можуть випускати як банки, і інші емітенти; депозитні і ощадні сертифікати, валютні ф’ючерси, чеки. Банки що неспроможні емітувати коносаменты і (за існуючими юридичним нормам) акції колективу, товарні ф’ючерси і опціонні контракты.

Цінні папери бувають: які звертаються, не які звертаються і з обмеженою колом обращения.

Які Звертаються цінних паперів можуть вільно покупаться-продаваться, у цьому числі з урахуванням скоєння передавальної написи чи ні такою без обмеження — в умовах емісії - видів ринків, де вони можуть звертатися. Не які звертаються цінних паперів що неспроможні покупаться-продаваться в різних видах ринків. Наприклад, якщо емітент під час випуску цінних паперів ставить умова, що вона то, можливо перепродана і може скупатися назад лише самим емітентом, це — не обращающаяся цінний папір. Угоди купівлі-продажу по цінних паперів з обмеженою колом звернення можуть відбуватися з обмеженнями за видами рынков.

Іменна цінний папір — ім'я власника реєструється у спеціальній реєстрі, що ведеться емітентом. Цивільний кодекс РФ встановлює, емоційне обличчя, якій належать права, засвідчені іменного цінного папером, має у ній називатися. Російське законодавство вимагає, щоб іменна цінний папір передавалася іншій юридичній особі гаразд, встановленому для поступки требований.

Цінна папір на пред’явника — не реєструється в емітенту з ім'ям власника і передається іншій юридичній особі шляхом вручення. Ордерна цінний папір — складається з ім'ям першого власника із застереженням «за його наказом ». Відповідно, ордерна цінний папір передається іншій юридичній особі шляхом скоєння передавальної написи. Ордерными паперами за російським законодавству може бути чек, вексель, коносамент.

Термінові цінних паперів мають конкретні терміни погашення. Цінні папери з терміном пред’явлення не містять конкретного терміну погашення, зобов’язання в ним виконуються за умови пред’явлення цінної бумаги.

Цінні папери з фіксованою доходом — в останній момент випуску цінних паперів жорстко фіксує рівень її дохідності до номіналу; при коливаннях середньої відсоткової ставки ринку рівень дохідності не змінюється. Цінні папери із доходом — дохідність цінних паперів до номіналу змінюється в відповідність до коливаннями середньої відсоткової ставки ринку; вони можуть індексуватися, наприклад, по валютному курсу.

Відкличні цінних паперів може бути відкликані емітентом достроково, до наступу терміну погашення. Можуть відгукуватися також безстрокові цінні папери, якщо передбачено умовами випуску (наприклад, привілейовані акції). Інвестор зобов’язаний повернути емітенту зазначені цінні папери за умови зворотної продажу, за цінами, встановленим при емісії цінних паперів. Безвідкличні цінних паперів неможливо знайти відкликані й погасять емітентом достроково, що має бути передбачено умовами їх эмиссии.

Інвестиційні цінних паперів — цінних паперів, у яких кошти інвестуються на щодо постійної, довгостроковій основі. Метою інвестицій є отримання прибуток від відсотки за цінних паперів і приросту їх курсової вартості, і навіть створення резерву ліквідних активів підтримки вимог до ліквідності емітента. У доповіді міжнародної практиці зазвичай до цієї категорії відносять ті цінних паперів, які мають високий рейтинг й оцінку якості. Ринкові цінних паперів — цінних паперів, у яких кошти інвестуються з метою спекулятивних короткострокових операцій із купівлі-продажу цінних бумаг.

З номіналом, вираженим у вітчизняній і в іноземній валютах (подвійне вираз номинала)[1] зобов’язання виплатити відсотки кожну облігацію, вказати місця, у яких облігації і купонні листи будуть вручені їх власникам, визначити юридичний титул і заставну власність, застрахувати закладену власність проти пожежі та інших можливих втрат; заплатити податки, розкрити інформацію про акціонерному світі початку й правових підставах його деятельности.

Якщо товариство не виконує свої зобов’язання перед власниками облігацій, то останні, поруч із довіреним представником, можуть зробити деякі дії у тому, щоб відновити свої потери.

Акціонерне суспільство виплачує відсотки за облігаціями у визначені періоди часу. Тому, за продажу облігацій у дні, незбіжні з днями виплати відсотків, покупець і продавець повинні розділити між собою суму відсотків. Більшість облігацій продається з наростаючими відсотками. При цьому покупці сплачують продавцям крім ринкову вартість облігацій відсотки, належні у період, що минув від їхньою останньою виплати. А самі покупці в разі настання терміну виплати відсотків отримують їх повністю. Отже, сума відсотків розподіляється між різними владельцами.

СТАН ВЕКСЕЛЬНОГО РИНКУ РОССИИ.

Бурхливий розвиток вексельного ринку на Росії, бачимо два останніх- 3 роки, багато чому визначається кризовим станом народного господарства. Гіпертрофована форма вексельного звернення — це наслідок цілого ряду кризових явлений.

По-перше, це криза державних фінансів, яка у поєднаному прагненні органів влади різного рівня (федерального, суб'єктів федерації, місцевого) використовувати різні грошові сурогати покриття бюджетного дефіциту. Приміром, в 1995;1996 рр. Міністерство фінансів в ролі інструмента розрахунків із державними підприємствами широко застосовувало казначейські зобов’язання. Міжнародний Валютний Фонд піддав критиці грошові влади Росії за масштабну емісію казначейських зобов’язань, вказавши, що відбувається накачивание у народне господарство країни квази-денег. Міністерство фінансів у принципі з МВФ погодилося і згорнуло випуск казначейських зобов’язань. Однак у 1996 р. Міністерство фінансів стало активно застосовувати схему гарантій комерційним банкам по вексельним кредитах для одержувачів бюджетних средств.

І тут роль замінників грошей почали виконувати векселі комерційних банків. Деякі комерційних банків, будучи агентами уряду у межах програми вексельного кредитування одержувачів бюджетних коштів, не встояли перед спокусою масованого вексельного кредитування поза межами державна програма. Ось як коментує цю ситуацію директор Департаменту цінних паперів та фінансових ринків Міністерства фінансів РФ Б.І. Златкис: «Якщо банк продавав векселі, як продавав Тверьуниверсалбанк, в необмеженій кількості, що, на жаль, має місце і з низкою інших банків, то Міністерство фінансів, звісно, не збираються і нічого очікувати відповідати за цими векселями «. 2].

На ринку обертається й видано багато просто фальшивих векселів, де векселедавцем чи авалістом є Міністерство фінансів. У цей час у обігу знаходяться фальшиві векселі, видані від імені федерального казначейства Північної Осетії і Дагестану, у сумі о 7-й трлн руб. 3] Свій вклад у хаотичне розвиток вексельного ринку внесли суб'єкти федерації, эмитируя різні замінники грошей, зокрема векселя.

Останнім часом деякі суб'єкти федерації виступили із тим створення бездокументарних векселів (вітчизняне ноу-хау). Концепцію бездокументарних векселів Б. І. Златкис охарактеризувала так: «Салат з зеленого цибулі з фруктовим салатом з ананаса… Там шматок ДКО, там слова з якогось вексельного права, там комп’ютерну систему 3−4- літньої давності «. 4] Слід зазначити, що МВФ вкотре відреагував на стан laissez-faire вексельного ринку, настійно рекомендувавши Росії цього року обмежити запозичення суб'єктів федерації 30% власних дохідних джерел, а вартість обслуговування цього боргу 15% доходов.

По-друге, негативний вплив на вексельне звернення справила обмеження кредитних можливостей комерційних банків, значної частини яких міститься на стадії «помирання ». Банки значною мірою припинили кредитування торгового капіталу, і відсутність «живих «грошей до торговому і виробничому обороті господарючих суб'єктів стали компенсувати з допомогою активного запровадження у господарський оборот комерційних векселей.

По-третє, істотно впливає прагнення безлічі «чорних «грошей легалізуватися будь-що, і вексель з властивою йому абстрактності дуже при цьому зручний. Ситуація ускладнюється і те, що федеральне Збори ще може прийняти Закон боротьби з відмиванням нелегально отриманих прибутків (у багатьох країнах із менш криминализованной економікою, наприклад, у Великій Британії такі нормативні акти ухвалені й підписані працюють досить давно).

По-четверте, недосконале і неефективне законодавство робить вексель зручним інструментом легальному уникати оподатковування юридичних і фізичних лиц.

Є ще одну важливу обставину, стимулюючий вексельну емісію в Росії: стиснення грошового агрегату М2 стосовно валового внутрішнього продукту (ВВП) до такого обсягу, коли всі господарючих суб'єктів, від держави у Міністерства фінансів до невеликого підприємства, що є ланкою у ланцюзі дебіторів, відчувають паралізуючий їх діяльність грошовий голод.

М2 — грошовий агрегат, до складу якого готівка (поза банків) і безготівкові кошти. На 1 липня 1996 р. грошова маса (М2) становила 266,9 трлн крб., зокрема готівка МО — 104,4 трлн руб.

Порівняння параметрів коефіцієнта монетизації економіки же Росії та за кордоном яскраво висвічує проблему «фінансового голоду «нашого) народного господарства: у Німеччині цей показник становить 66%, США — 68%, у Франції — 90%, у Великій Британії — 90%, у Китаї — 80%, а Росії - тільки 15%. Отже, грандіозна в масштабах вексельна емісія (лише банківських векселів 1996 р. випустили загальну суму 140 трлн крб.) — це господарського механізму задовольнити «грошовий голод «хай і з допомогою замінників денег.

Але, якщо вексель у тому чи іншою мірою є замінником грошей, то обмеження досліджень обсягу й структури грошової маси рамками агрегату М2 (готівка плюс вартість рахунках) представляється спірним з місця зору методології грошово-кредитного регулювання. На жаль, опубліковані статистичні дослідження Банку Росії у області обсягу й структури грошової маси обмежуються агрегатом М2. Тим більше що, органи банківського регулювання і нагляду над кордоном під час аналізу і планування обсягу й структури грошової маси виділяють агрегати М4 і L, які з депозитних сертифікатів, акцій ощадно-позичкових асоціацій, казначейських зобов’язань, кредитних зобов’язань, що засвідчують декларація про отримання (вексель потрапляє під цю категорію) та інших цінних паперів. Отже, нині у Росії об'єм і структура грошової маси повною мірою не контролюються органами регулирования.

Хаотичне і кризовий стан вексельного ринку на для Росії не дозволяє Центральному банку займатися традиційної для «Банку банків «операцією — переучетом комерційних і банківських векселів. Ось як автор бачить цю ситуацію заступник голови Правління Банку Росії А. А. Козлов: «Центральний банк нічого очікувати переучитывать векселі. В Україні прийнято рішення, що векселі у нинішньому формі, за відсутності нормальної інфраструктури, правил роботи, торгівлі, інформації та т.д. ми переучитывать думати. Оскільки піднімати самотужки весь вексельний ринок безпосередньо в нас потребу не вистачає можливостей. Ми обрали довший, але, з нашого погляду зору, ефективніший шлях — це спонсорування й підтримка Асоціації учасників вексельного ринку (АУВЕР) » .

Некерована небезпечний для народного господарства характер розвитку вексельного ринку сягав усвідомлений державою 1996 г.

У вересні 1996 р. Банк Росії запроваджує норматив Н13 (норматив ризику вексельних зобов’язань кредитних організацій), який обмежив операції комерційних банків з векселями 200% від розміру власні кошти (із першого березня 1997 р. цей норматив пожорсткішав до 100%).

Центральний банк не дозволяє нині кредитним організаціям працювати з векселями в бездокументарній форме.

І, нарешті, під егідою ЦБ створюється АУВЕР, покликана створити потрібну правову, технологічну інфраструктуру вексельного ринку, забезпечити його інформаційну прозрачность.

Економіка Росії, зокрема вексельний ринок, нині робить перехід стану laissez-faire до активної державному регулювання. Протягом років такої ж переходу американської економіки президент США Франклін Рузвельт сформулював роль держави так: «Я маю у вигляді не всеосяжне регламентування і планування економічної життя, а необхідність владного втручання в ім'я істинної спільних інтересах але різних регіонів і груп населення нашої великої країни, а й між різними галузями її народного господарства «. 5] Останні ініціативи за Центральний банк свідчать, що у основу регулювання вексельного ринку покладено концепція, сформульована великим американським реформатором.

ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ ВЕКСЕЛЬНОГО РИНКУ РОССИИ.

Скептики кажуть, що вексельний ринок у Росії немає майбутнього. Деяка частка рації у цьому судженні є. І це було пов’язано й не так з існуванням реального протистояння між «винаходами «російської практики так званими емісійними векселями («енергетичними », «приватизаційними », «бездокументарними ») і діловим оборотом цивілізованого ринку класичних векселів, як із реальну загрозу «пристукнути «його законодавчим путем.

Держава вже вживало в 1991;1994 рр. зусилля щодо перебудові законодавства і державного регулювання і нагляду над вексельним ринком. Робилися спроби у наказовому порядку організувати вексельне звернення до країні. Як засвідчили наступні події, це багато в чому виявилися марними, і возрождающаяся практика вексельного обороту їх постійно зводила на нет.

Останню спробу підвести законодавчу базу під «правил гри «на вексельному ринку пов’язані з прийняттям Держдумою РФ 21 лютого 1997 р. федерального закону «Про Перекладному і Простому векселі «та підписаннями його Президентом РФ 11 марта.

Існуючі протиріччя розвитку вексельного ринку обумовлені багатьма причинами: об'єктивними і суб'єктивними; зовнішніми і внутрішніми; які мають як макро, і мікроекономічний характер. Розглянемо одна з протиріч. Тож з одного боку, російське вексельне законодавство, заснований на Женевських вексельних конвенціях, підпорядковане нормам міжнародного права, нормам достатньо жорстким і розрахованим на розвиненість звичаїв вексельного ділового обороту. З іншого боку, в сучасної Росії повністю відсутні звичаї, і лише почала зростати практика вексельного обороту. Які ж шляхами можливо дозвіл цього протиріччя? Нині існують три шляху вирішення цієї проблемы.

Перший шлях — найбільш простий та логічний. Суть її у тому, що Женевські конвенції застаріли повинні бути замінені у Росії нормативними актами, які деталізували у майбутньому правове регулювання вексельного звернення (у сфері застосування векселів, в контролюючих органах, у процедурі скоєння протесту та інших.). Після денонсацією за міжнародні договори почалося б формування практики і звичаїв вексельного обороту, включаючи «вексельний лікнеп », і, нарешті — законодавчо закріпити цих звичаїв і вибір системи вексельного права (англо-американська, континентальна чи власна), до котрої я було б приєднатися у майбутньому. З погляду логіки, це найпевніший шлях. Спочатку формуються звичаї ділового обороту, напрацьовується практика, усе це враховується в нормативні документи, в вексельному законодательстве.

Проте з цією шляхом навряд можна скористатися до розв’язання сформованого протиріччя, потім є вагомі причини: по-перше, відсутність вексельного права над ринком буде моментально заповнене іншими видами — цивільним, торговим, фінансовим правом: по-друге, тривале відсутність вексельної нормативної бази (знадобляться десятиліття для тих створення звичаїв ділового обороту) призведе до чогось великого зростанню зловживань на вексельному ринку; по-третє, ми вступимо що суперечило з міжнародним торговим правом (наприкінці 1996 р. Росія отримала «режим найбільшого сприяння «торгувати, ратифікувавши Угоду про партнерство і співробітництво із Європейським Союзом, і навіть подала заявку на вступ у Світову организацию).

Друга можливість — традиційний, саме ним тут і розвивається російський вексельний ринок. Чинне вексельне законодавство залишається у силі з 1937 р. Згодом відбувається поступова регламентація неврегульованих проблем вексельного обороту відомчими нормативними актами — інструкціями, розпорядженнями і постановами Уряди РФ, Мінфіну РФ, Банку Росії, ФКЦБ Росії — що грунтуються на узагальненнях практичний досвід несформованого вексельного обороту в стране.

Цей шлях над повною мірою відповідає потребам і можливостям російської економіки. Це з тим, що, по-перше, відповідність російського вексельного законодавства нормам Женевських конвенцій саме по ще є гарантією успішного правовим регулюванням вексельного звернення. Слід зазначити, що Положення про перекладному і простому векселі, затверджене постановою ЦВК, і РНК СРСР N 104/1341 від 7 серпня 1937 р., мало є дослівним відтворенням тексту Одностайної вексельного закону від мови оригіналу російською і вимагає в подальшому підготовки новій редакції його перевода.

По-друге, поява численних суперечливих підзаконних актів (наприклад, постанову ФКЦБ Росії від 21 березня 1996 р. про обертання «бездокументарних простих векселів ») вже породив певні «напруги «в вексельному обороте.

По-третє, розвиток вексельного ринку, пущене «напризволяще «без жорстких регуляторів, призвело до заповнення ринку «дружніми », «бронзовими «і фальшивими векселями, більшість із яких, власне, стали кримінальними грошовими сурогатами чи прийняли вид «секъюритизированных «неплатежів. Чинне законодавство не встановлює будь-яких обмежень за випуску векселів, що дозволяє державі, суб'єктам РФ і муніципальним утворенням розміщувати векселі в необмеженій кількості. Найчастіше така неврегульованість призводить до того, що місцева адміністрація випускає векселів у сумі, перевищує дохідної частини свого бюджету, перетворюючи «класичний «вексель в емісійну цінну бумагу.

Третій шлях представляється оптимальним і складається з підготовки й проведення країні вексельної реформи, тобто комплексу мор зі створення правової, організаційної, технологічної, регіональною безпекою та інформаційної інфраструктури цивілізованого вексельного обороту у Росії. Метою реформи мають стати, з одного боку, посилення захисту національних інтересів векселедержателей, з іншого, підвищення відповідальності всіх зобов’язаних за векселем лиц.

Реформа має опиратися на розроблену Концепцію розвитку вексельного ринку, ув’язану з Концепцією розвитку ринку цінних паперів до (указ президента РФ № 1008 від 01.07.1996), враховувати як зовнішні чинники (переключення грошових потоків до реального сектора, проведення податкової реформи, реструктуризацію підприємств, комунальну та військові реформи, у країні), і внутрішні чинники (зростання обсягів випуску векселів і підвищення частки корпоративних векселів, різке збільшення незабезпечених «дружніх », «бронзових «і фальшивих векселів, ускладнення самого вексельного ринку, особливості бухобліку оподаткування операцій із векселями).

Хоча нині може бути основні засади проведення вексельної реформи, краще обмежитися лише принципами, у яких має будуватися система російського вексельного законодательства.

Перший — збереження вексельного законодавства з урахуванням Женевських конвенцій (можливо, із застосуванням низки оговорок).

Другий — самодостатність вексельного законодательства.

Третій — побудова вексельного законодавства надають у основному для системі диспозитивных норм, а імперативні норми повинні регулювати лише мінімум вексельних відносин, без яких не можна запобігання злоупотреблений.

Четвертий — норми вексельного законодавства повинні прагнути бути жорстко прив’язані до податковому і валютному законодавству, і навіть регулювати питання, відсутні у регламенті вексельного права.

П’ятий — вексельне законодавство має адекватно відбивати створювані звичаї ділового обороту, інакше вийде система непрацюючих норм, яку знають, але з виконують. Реформа повинна насамперед включать:

— внесення змін — у Цивільний кодекс РФ і закон РФ «Про банкрутство (неспроможності) підприємств «про порядок задоволення вимог кредиторів і виділенні вимог кредиторів за векселями на окрему очередь;

— приведення відповідно до ЕВЗ термінів скоєння протесту і визначення на законодавчому рівні процедури скоєння протеста;

— внесення змін — у Арбітражний процесуальний кодекс про майбутнє запровадження прискореної процедури розгляду позовів по векселям;

— надання права уповноваженому державному органу (ФКЦБ, ЦБ РФ, Мінфіну РФ) отримувати від нотаріальних контор інформацію про фактах скоєння протесту і зобов’язання обов’язок цьому органу або уповноваженому їм особі надавати одержану інформацію всім зацікавленим конкретних особах і засобам масової информации;

— створення законодавчої бази для саморегульованих організацій, що об'єднує учасників вексельного ринку (наприклад АУВЕР);

— реформа податкової системи та уніфікація оподаткування доходів фізичних юридичних осіб різноманітні цінним бумагам;

— розробка й затвердження Зводу вексельних тих нормативних документів (Вексельного Кодекса).

Створення правової, організаційної, інформаційної інфраструктури цивілізованого вексельного обороту вимагає підготовки спеціалістів, працівників комерційним структурам, суддів, керівників державних організацій, населення навичок роботи з векселями, вивчення як російського досвіду, і звичаїв вексельного обороту інших стран.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Нині ринок цінних паперів Російської Федерації є ще досить аморфним. Немає що чіткого розмежування між первинним і вторинним, біржовим ринком. Представлений переважно фондовими і товарними біржами, які поглинають основний потік приватних цінних бумаг.

Розвиток первинного ринку цінних паперів у структурі всього ринку можливо лише за розвитку наступних умов: ширшим і необхідність активної приватизації підприємств, компаній, і асоціацій; створення посередників — інвестиційних банків та брокерських фірм, які б здійснити посередницьку функцію між емітентами і покупцями оскільки прийнято у світовому практиці, зокрема США, Канаді, Англії, Японії; ширшим реалізації облігацій компаній, і підприємств. Їх переважна більшість фінансування (70 — 95%) ринку цінних паперів здійснюється з допомогою випуску облігацій корпорацій та акцій компаній. Саме первинний ринок там виходить з облігаціях, а головним посередником розміщення є інвестиційні банки.

Російський ринок значно відстає від світового фінансового ринку. Але, до найближчого час за скорочення інфляції можливо очікувати розвиток ринку корпоративних цінних паперів (акції, облігації, векселі), що одне може благотворно спричинити економіку. Так емісія акцій як відомо є найдешевшою формою кредитування, і більше бессрочной.

За всього розмаїття видів цінних паперів дозволених до випуску і зверненню (акції, облігації, векселі, варранты, ф’ючерси, опціони) є можливість конструювання цінних паперів, але це своєю чергою передбачає включення властивостей кількох цінних паперів до однієї, тобто у ту, що конструируем.

Але цьому ринок цінних паперів має багато проблем. У перший чергу проблема захисту інвесторів від фінансових злочинців і шахраїв. І тому треба зміцнити законодавчу базу. Другий гострої проблемою є слабка інфраструктура рынка.

Розв’язання всіх цих двох проблем має збільшити довіру до російського ринку і збільшити приплив капіталу Россию.

Щоб поставляють на світовий рівень, наші професійні вони цінних паперів повинні значно підвищити якість своєї роботи. Розв’язати цю проблему слід запровадженням вищих стандартів для вітчизняних учасників. Лише на самій підставі високі вимоги виконати ліцензування брокерської і дилерської деятельности.

Отже, перед російським ринком цінних паперів варто ще багато невирішених завдань, проте їхнє рішення у майбутньому цілком реально.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Закон Російської Федерації «Про ринок цінних паперів «від 26.04.1996.

1. Федеральний закон Російської Федерації «Про перекладному і простому векселі «від 21.02.1997.

1. Воронін Д. В. Вексельний ринок Росії: стану laisses-faire до державного регулювання. //Банківська справа, № 4, 1999.

1. Жалнинский Б. А. Перспективи розвитку вексельного ринку России.

//Банківська справа, № 5, 1997.

1. Миркин Я. М. Цінні папери, і фондовий ринок. М., Перспектива, 1998.

———————————- [1] Миркин Я. М. Цінні папери, і фондовий ринок. М., Перспектива, 1998. [2] Банківська справа, № 4, 1999. [3] Банківська справа, № 4, 1999. [4] Банківська справа, № 4, 1999 [5] Банківська справа, № 4, 1999.