Проект концепції розвитку венчурною індустрії у Росії

Проект концепції розвитку венчурною індустрії в России

(государственной системи стимулювання венчурних инвестиций)

1. Підстава і розробити, цель

Концепция розвитку венчурною індустрії у Росії (далі - Концепція) підготовлена в відповідно до пункту 54 Плану дій Уряди Російської Федерації по реалізації 2002 року засад Програми соціально-економічного розвитку Російської Федерації на середньострокову перспективу (2002;2004 роки) і «Основами політики Російської Федерації у сфері розвитку науку й технологій на період до 2010 року та подальшу перспективу », затвердженими спільним засіданням Ради Безпеки Російської Федерації, президії Державного ради Російської Федерації і керівник Ради за Президента Російської Федерації по науці, і високих технологій від 20 березня 2002 р., протокол № 2.

Целью Концепції є створення за участю держави системоутворюючих елементів національної венчурною індустрії у Росії формування сприятливого економічної і з правової середовища їхнього наступного саморазвития.

2. Використовувані понятия

" Венчурний капітал «- джерело коштів на пряме інвестування у приватні підприємства, акції яких перебувають не котируються і продаються на біржах, за частку у їх акціонерному капитале.

" Венчурное інвестування «- пряме вкладення коштів у статутний капітал підприємств, здійснюване через спеціалізовані фінансові інститути — венчурні фонди. Венчурні (прямі) інвестиції скеровуються в фінансування розробок та упровадження їх у виробництво; висновок ринку нових виробів і технологій; організацію нових, або розвиток існуючих підприємств; зміцнення їх виробничого, маркетингового, збутового і управлінського потенціалів, що зумовлює підвищення рівня капіталізації інвестованих предприятий.

" Венчурний фонд «- юридична особа, надає управляючим компаніям венчурний капітал. Венчурний фонд можна реєструвати у країні, а капітал — мати будь-яку країну происхождения.

" Керуюча компанія (управляючий) венчурного фонду «- юридичне (фізичне) обличчя, відповідальне за управління венчурним капіталом чи консультування венчурних фондів з питань вибору з оцінкою об'єктів інвестицій, підготовки інвестиційних меморандумів і укладання операцій із інвестованими підприємствами, контролю над діяльністю цих структур і забезпечення «виходу «з них.

" Вихід «- завершальна стадія процесу венчурного інвестування, яка полягає в продаж пакету акцій, яким володіє венчурний фонд.

" Інвестор «- юридичне (фізичне) обличчя, яка надала свій капітал в венчурний фонд і безпосередньо чи опосередковано використовується під управлінням фондом.

3. Венчурное інвестування у світовому экономике

Венчурный бізнес, що виник у середині 1950;х років, розвився на потужну світову індустрію і зарекомендував себе як одне з найбільш дієвих інструментів підтримки і розвитку реального сектору економіки. У світовій економіці венчурний капітал надав значний вплив в розвитку таких галузей промисловості як напівпровідникова електроніка, обчислювальної техніки, інформаційні технології, биотехнология.

Объем венчурних інвестицій у Європі з 1996 по 2000 роки становить понад 91 млрд. Євро, їх у високотехнологічний сектор — понад 25 відсотків млрд. Євро. Щорічний обсяг інвестицій у країнах ЄЕС із боку 500 діючих тут венчурних фондів сягає 14,5 млрд Евро.

В 1999 року у частку якої припадає більш ¾ усієї світової обсягу венчурного капіталу, в американські фірми венчурні фонди вклали 56 млрд. доларів. Останнім часом значного розвитку венчурна індустрія отримала у країнах Південно-Східної Азії вже, й у першу чергу, у Китаї, Республіці Корея, Сингапуре.

Стремительное розвиток венчурного інвестування залежить від високих показниках ефективності діяльності венчурних фондів. За даними Venture Economics 1999;го року ці фонди забезпечили інвесторам внутрішню норму прибутку на 150% і це, попри високі інвестиційні ризики та велика кількість невдач під час створення і розвитку нових компаній. Середні світових показників річного прибутку фондів становлять 17−25%, що перевищує показники банківської доходности.

Венчурное інвестування, залучаючи приватний капітал у керування початківцями компаніями, дозволяє домогтися високих темпів їх розвитку та отримання значній своїй частині доданій вартості в що ними продукті з допомогою високого рівня менеджмента.

4. Умови розвитку венчурного інвестування на России

Зарубежный венчурний капітал виник Росії у початку 90-х. Європейським Банком Реконструкції й Розвитку (ЄБРР) було створено 11 Регіональних Венчурних фондів ЄБРР. Пізніше над ринком з’явилися фонди, використовують кошти інших закордонних інституціональних та порожніх приватних инвесторов.

В Росії нинішній момент діє близько 30 фондів (переважно, з іноземним капіталом), здійснюють венчурні инвестиции.

За минулі 10 років у Росії проинвестировано близько 1,5 млрд. Євро більш як в 250 середніх і підприємств з регіонів від північного заходу до Далекого Сходу. Проте з експертних оцінок обсяг венчурних інвестицій у високотехнологічний сектор російської економіки не перевищує 5% від загального обсягу прямих инвестиций.

При перекладі економіки Росії на інноваційний шлях розвитку венчурна індустрія стає невід'ємною частиною національної інноваційної системи. Фінансуючи малі і середні інноваційні підприємства на етапі, коли інші фінансові джерела утримуються від ризикованих вкладень, й щодо забезпечення високих темпів зростання компаній, венчурное інвестування стає пусковим механізмом для створення нові й модернізації діючих виробництв з урахуванням використання досягнень науку й техніки. Наявність у країні потужного науково-технологічного потенціалу створює хороші передумови у розвиток венчурною индустрии.

В країні почався процес творення вітчизняної інфраструктури підтримки венчурного інвестування. У 1997 року освічена Російська асоціація венчурного інвестування. 2000 року з розпорядження Уряди Російської Федерації від 10 березня 2000 р. № 362-р створено Венчурний інноваційний фонд (далі - ВИФ) — перший «фонд фондів », кошти призначені для пайових капіталовкладень у створювані регіональні і галузеві венчурні фонди для інвестування на російські високотехнологічні підприємства. З 2000 року щороку проводять Російські венчурні ярмарки.

Имеется низку істотних проблем, які перешкоджають розвитку венчурною індустрії у Росії. Основні з них:

— нерозвиненість інфраструктури, які забезпечують появу у науково-технічної сфері Росії нові й розвиток існуючих малих та середніх швидкозростаючих технологічних інноваційних підприємств, що стали б привабливим об'єктом для прямого (венчурного) инвестирования;

— відсутність коштом російського капіталу в венчурною індустрії Росії - однієї з основних чинників привабливості країни для зарубіжних инвесторов;

— низька ліквідність венчурних інвестицій, значною мірою обумовлена недостатньою розвиненістю ринку, що є найважливішим інструментом вільного виходу венчурних фондів з інвестованих предприятий;

— відсутність економічних стимулів щодо залучення прямих інвестицій у підприємства високотехнологічного сектора, які забезпечують прийнятний ризик для венчурних инвесторов;

— низький авторитет підприємницької діяльність у області малого середнього бизнеса.

Кроме того, стримуючими розвиток венчурною індустрії чинниками являются:

— недостатня інформаційна підтримка венчурною індустрії у Росії,.

— недостатня кількість кваліфікованих управляючих венчурними фондами і низький рівень інвестиційної культури предпринимателей;

— ускладнена реєстрація венчурних фондів у російській юрисдикції.

Оказание сприяння державному рівні у вирішенні зазначених труднощів і усуненні наявних перешкод дозволить значно прискорити розвиток виробництва і підвищити ефективність зародження у Росії венчурною индустрии.

5. основні напрями і завдання державної політики у розвитку венчурною індустрії в России.

5.1. Формування у науково-технологічній сфері сегмента інноваційної інфраструктури, які забезпечують створення малих технологічних підприємств, і умов їхнього динамічного развития.

Несмотря до зростання країни числа технопарків і инновационно-технологических центрів число підприємств в науково-технічній сфері не збільшується. Основною причиною у тому, чого немає ланка інфраструктури, що забезпечує процес створення та розвитку на початковому етапі знають підприємств. Як свідчить світова практика, цей етап становлення і стартового розвитку малих технологічних підприємств неспроможна ефективно здійснюватися без державної поддержки.

Для стимулювання появи у науково-технічній сфері Росії нові й розвитку існуючих малих та середніх динамічно зростаючих технологічних інноваційних підприємств, що стали б привабливим об'єктом для прямого (венчурного) інвестування, необхідно з урахуванням державних центрів, університетів, академічних і галузевих інститутів створювати спеціалізовані структури инкубирования компаній на початковому етапі знають їхнього життя (агенції із трансферу технологій).

Обеспечение агентств відповідними приміщеннями і теплопостачальним обладнанням здійснюватиметься самими науковими організаціями, виступаючими їх засновниками. Додаткова фінансову підтримку під час створення і функціонуванні агентств 2003 року може відбутися міністерствами, відомствами, місцеві органи влади й державними науково-технічними фондами з наявних проблем них можливостей. У подальшому, з отриманих результатів, можуть бути розглянуті і підготовлені на рівні пропозиції щодо посиленні їх державної. Проведення цієї роботи у рамках позитивно зарекомендувала себе Міжвідомчої програми активізації інноваційної діяльність у науково-технічній сфері Росії дозволить забезпечити координацію дій всіх учасників программы.

Порядок створення і функціонування таких агентств, особливо у частині використання державних ресурсів, необхідно затвердити постановою уряду. У протягом 4−5 років такі агентства має бути створена переважають у всіх провідних державних організаціях. Це дозволить щорічно створювати від 3 до 5 тисяч підприємств технологічної направленности.

Работу із підготовки кадрів у сфері венчурного інвестування доцільно здійснювати рамках діючої системи багаторівневої з підготовки спеціалістів для інноваційної діяльності. У 2003 року цього необхідно організувати спеціальне напрям, орієнтоване підготовка спеціалістів венчурною індустрії. Це зажадає відкриття освітні установи відповідних спеціальностей, курсів підвищення кваліфікації персоналу, розробки необхідного методичного інструментарію.

Для виконання завдання надання консультаційної, методичної й доставки освітньої підтримки у сфері венчурного підприємництва регіонах треба створити спеціалізовані структури, звані у країнах «коучинг-центрами » .

В цілях надання інформаційної підтримки учасникам венчурного підприємництва необхідно розширювати практику проведення венчурних ярмарків різних регіонах Росії, і навіть розвивати та інші комунікативні майданчики і мережні структури — професійні асоціації та спілки інвесторів, електронні біржі технологій, спеціалізовані портали у мережі Інтернет по питанням венчурного підприємництва, проводити інвестиційні форуми і форуми підприємців, промышленно-экономические конгреси тощо. Розв’язання всіх цих питань також зажадає організаційної і втрати фінансової підтримки на федеральному і регіональному уровнях.

При розвиток інфраструктури венчурною індустрії важливо використовувати світовий досвід і можливості співпраці з відповідними міжнародними організаціями та програмами. Це дозволить формувати національну систему, гармонізовану з організаційних, економічним правовою механізмам із закордонною практикою, що полегшить залучення до Росію зарубіжних венчурних инвесторов.

5.2. Формування сприятливого економічного середовища щодо залучення венчурних інвестицій у інноваційний сектор економіки.

На початковому етапі знають реалізації Концепції ключовим механізмом залучення приватного капіталу вітчизняну венчурну індустрію є створення венчурних фондів з прямим державним участю. Державні кошти знижувати ризики приватних інвесторів, зайняти позицію каталізатора й агітатора залучення приватних засобів у венчурну індустрію країни. Така форма державного сприяння у початковій стадії становлення венчурною індустрії виявили ефективність практично в усіх країнах. У такий механізм був апробований в 2001;2002 роках. Для управління державною часткою засобів у венчурних фондах рішенням Уряди Російської Федерації створили Венчурний інноваційний фонд. У 2003;2004 роках пропонується створити державним участю 10 регіональних еліт і галузевих венчурних фондів різних регіонах країни. Успіх венчурних фондів створить стимули для широкомасштабного приходу приватних інвесторів, зокрема комерційних банків, пенсійних фондів, страхових компаній, фінансово-промислових груп ринку венчурного капитала.

По мері дозрівання економічних умов входження пенсійних і страхових фондів, банків та фінансово-промислових груп у вітчизняну венчурну індустрію визначатиметься потреба у коригуванні регулюючого їх діяльність законодавства, у своїй зміни може бути внесено з їхньої инициативе.

В час оподаткування малого підприємництва, зокрема з урахуванням встановлених пільг, не стимулює динамічного розвитку підприємств і припливу у яких венчурного капіталу. У законодавство з малому підприємництву, пов’язаному з оподаткуванням і наданням податкових кредитів, доцільно вносити зміни, створені задля стимулювання зростання оборотів малих інноваційних технологічних компаній. Такі пропозиції доцільно підготувати у межах наявного доручення Уряди Російської Федерації від 20 червня 2002 р. № МК-П8−8 934 з виконання плану заходів із реалізації в 2002;2003 роках «Основ політики Російської Федерації в області розвитку науку й технологій на період до 2010 року та подальшу перспективу » .

На старті молоді інноваційні компанії не володіють необхідні побудови бізнесу ресурсами не маючи відповідного забезпечення і гарантій повернення коштів, неспроможна отримати банківський кредит, комерційний позику чи розмістити свої цінних паперів на фондовий ринок. У світовій практиці допомогу підприємцям цьому етапі надають посівні і стартові фонди фінансової підтримки молодих технологічних компаній. У 2003 року початківцям російським інноваційних компаній така фінансову підтримку може бути із засобів федеральних і регіональних бюджетів у межах можливостей, наявних у міністерств, відомств, місцевих органів влади й державних науково-технічних фондів. Для цього знадобиться частково переорієнтувати вже існуючі державні фонди НДДКР для подання підтримки науково-технологічному бізнесу у ранній стадії його освіти і розвитку. Пропозиції внесення змін в нормативні документи зазначених фондів може бути підготовлені і під час доручення Уряди Російської Федерації від 20 червня 2002 р. № МК-П8−8 934 по виконання плану заходів із реалізації в 2002;2003 роках «Основ політики Російської Федерації у сфері розвитку науку й технологій на період до 2010 року та подальшу перспективу «у частині підвищення ефективності діяльності федеральних і регіональних фондів наукового, науково-технічного і розвитку з метою реалізації пріоритетних напрямів розвитку науки, технологій і техніки і найважливіших інноваційних проектов.

На етапі у регіонах Російської Федерації необхідно створити посівні і стартові фонди, надають фінансової підтримки малим технологічним підприємствам на ранніх стадіях розвитку. Джерелами наповнення таких фондів можуть бути кошти, які повертатися державі за його виході з раніше створених венчурних фондів шляхом продажу, належних йому пакетів акцій. Порядок формування та функціонування таких фондів, особливо у частині використання державних ресурсів, необхідно затвердити постановою правительства.

Практика створення перших вітчизняних венчурних фондів показала, що є певні труднощі при реєстрації венчурних фондів у російській юрисдикції, що зумовлює невиправданою затримки їхнього відкриття. Для усунення них необхідно розробити пропозиції щодо спрощення умов реєстрації венчурних фондів у разі необхідності внести в відповідні законодавчі акти. Таку роботу доцільно завершити 2003 году.

Кроме того, сприяти поліпшенню інвестиційного клімату у Росії буде загальна гармонізація й забезпечення стабільності законодавства, сприяння процесам стандартизації, та захисту інтелектуальної власності, авторських правий і торгових марок, створення надання допомоги у захисту цих прав інноваційного предпринимательству.

5.3. Забезпечення ліквідності венчурних инвестиций.

Для вільного виходу венчурних фондів з інвестованих підприємств, шляхом продажу пакетів акцій необхідний розвиненою фондовий ринок, є найважливішим інструментом забезпечення ліквідності венчурних інвестицій, і навіть широко використовувана у країнах система продажу венчурними інвесторами своїх акцій стратегічних інвесторів. Стратегічний інвестор, у якого зазвичай виступають великі промислові виробники, забезпечує широкомасштабне тиражування наукомісткої продукції і на освоєння значимих сегментів рынка.

Период розвитку компанії відрізняється від моменту у ній венчурного капіталу досі продажу венчурним фондом свого пакети акцій, зазвичай, займає 5−7 років. За цей час у країні необхідно створити мережу біржових майданчиків на продаж акцій високотехнологічних під-приємств. Щоб сформувати стратегічних партнерств з великим промисловим виробництвом слід надати малим підприємствам підтримку їхнього виходу інформаційний ринок. Послідовне розвитку цього процесу відбуватиметься з допомогою спеціалізованих біржових майданчиків для динамічно та розвитку високотехнологічних компаній на діючих фондових біржах, і навіть на венчурних ярмарках. Надалі, зі збільшенням кількості компаній, отримали венчурні інвестиції, й перебувають на етапі виходу їх венчурних фондів, з часом реально діючі електронні біржі високотехнологічних компаній у мережі Інтернет та самостійні біржові площадки.

В найближчими роками з участю зацікавлених міністерств та, основних учасників ринку необхідно розробити державну стратегію розвитку ринку і стимулювання довгострокових інвесторів. Стратегія має передбачати законодавчі й економічні заходи, які б розвитку інституту початкового публічної пропозиції акцій на фондовому ринку й корпоративних фондів венчурного инвестирования.

В рамках побудови інфраструктури венчурною індустрії і згідно з цією стратегією державну підтримку може опинятися створенню структурних елементів ринку — створенню електронних бірж, проведенню венчурних ярмарків, організації апробацій торгів акціями високотехнологічних російських компаній на діючих російських і зарубіжних фондових биржах.

5.4. Підвищення престижу підприємницької діяльність у області малого середнього технологічного бизнеса.

Формированию іміджу національної венчурною індустрії та підвищення привабливості підприємницької діяльність у області малого середнього інноваційного технологічного бізнесу послужить широка пропаганда успіхів технологічних компаній у засобах масової інформації - по телебаченню, радіо, в друкованих виданнях, у мережі Інтернет, навіщо необходимо:

— створити одному з федеральних телевізійних каналів, вещающем на регіони, регулярну консультационно-просветительскую телепрограму з основ венчурного предпринимательства;

— організувати систему підвищення кваліфікації журналістів регіональних ЗМІ на сфері венчурного предпринимательства;

— домовленість створювати Інтернету спеціалізований сайт по венчурному підприємництву, зміст якого «буде служити цілям масового освіти населення регионов.

Для стимулювання приходу нових підприємців до сфери інноваційного технологічного бізнесу целесообразно:

— розробити спеціалізовану програму «Успіх «(чи запровадити аналогічний розділ в Міжвідомчу програму активізації інноваційної діяльність у науково-технічній сфері Росії), у межах якої надавати сприяння успішно мерехтливим технологічним інноваційних компаній, які залучили венчурні інвестиції, і пропагувати їх опыт;

— заснувати щорічні державні премії підприємцям, які у сфері інноваційного високотехнологічного бізнесу і котрі досягли найвищих темпів зростання компаній, зокрема котрі приваблюють венчурні инвестиции.

6. Механізми реалізації Концепции

Реализация Концепції передбачає 2 этапа.

Первый етап здійснюється завдяки державній підтримці і він спрямовано становлення й створення системоутворюючих елементів, включаючи створення інфраструктури підтримки системи венчурною індустрії, економічних пріоритетів і правових умов розвитку системи, забезпечення ліквідності венчурних інвестицій, формування позитивного іміджу національної венчурною індустрії. Етап вміщує 5 лет.

С метою координації діяльності міністерств, відомств, адміністрацій регіонів по розвитку системи венчурною індустрії країни, необхідно створити міжвідомчу координаційну раду. Фінансування даної діяльності здійснюватиметься з бюджетів зацікавлених міністерств, відомств і бюджетів місцевих органів влади на пайовий основі при координуючу роль Ради.

Работа здійснюватиметься у межах діючої Міжвідомчої програми активізації інноваційної діяльність у науково-технічній сфері Росії, основна мета якої є будування національної інноваційної системи Росії. При виконанні всіх діючих і нових урядових доручень, які стосуються науково-технічної інноваційної сфері, вноситимуться пропозиції, що стосуються виконання засад даної Концепції. З розвитком вітчизняної системи венчурного інвестування, за зміни країни економічних пріоритетів і законодавчих умов Координаційним радою буде ініціюватися підготовка нових пропозицій у органи управління, вкладених у підвищення ефективності венчурного предпринимательства.

На другому етапі, коли основні елементи національної системи венчурного інвестування виходять стійкий режим саморозвитку, приймають рішення про виході держави раніше створених нею фондов.

Возврат державних інвестицій, раніше вироблених через ВИФ до регіональних і галузеві венчурні фонди, може бути здійснений шляхом викупу частки держави іншими венчурними фондами, інституційними інвесторами, менеджментом фондів чи інноваційних компаній. Отримані кошти реинвестироваться на підтримку початківців малих компаній через посівні і стартові фонды.

7. Витрати у Концепції і очікувані результаты

Реализация Концепції не зажадає виділення додаткових фінансових коштів з федерального бюджету. Фінансові вкладення держави щодо створення регіональних і галузевих венчурних фондів 2003 року зроблять із засобів ВИФа, спрямованих то відповідність до розпорядженням Уряди Російської Федерації від 10 березня 2000 р. № 362-р. Надалі, у разі потреби може розглядатися питання про виділення додаткові засоби для цієї цели.

Средства створення інфраструктури, підготовку кадрів і формування іміджу венчурною індустрії спрямовуватимуться з бюджетів зацікавлених міністерств, відомств та бюджетів місцевих органів влади на пайовий основе.

Средства, отримані державою результаті виходу раніше створених венчурних фондів другого етапу реалізації Концепції, будуть реинвестироваться в спеціалізовані посівні і стартові фонди на фінансування докоммерческой стадії розробок на сфері високих технологій. Відповідне постанову по створенні таких фондів чи покладання таких функцій на діючі державні науково-технічні фонди буде прийнято 2006;2007 роках, по мері дозрівання при цьому условий.

Реализация заходів, передбачених Концепцією, дозволить:

— залучати, починаючи з 2004 року, до 1 млрд. карбованців на рік приватного капіталу у знову що створюються венчурні фонди, що стимулюватиме значний інтенсивна розбудова конкурентоспроможних російських предприятий;

— припинити в науково-технічній сфері спад числа підприємств і до 2007 року довести щорічний їх приріст до 3 — 5 тисяч, що, виходячи з вітчизняної досвіду, призведе до появи щонайменше 150 — 250 тисяч нових робочих місць у сфері наукомісткого производства;

— знизити відплив капіталу до інших держав і сформувати умови щодо його повернення і інвестування на російську экономику;

— змінити структуру і надасть динаміки зростання внутрішнього валовий продукт за рахунок виробництва та реалізації продукції із доданою стоимостью.

Список литературы

Для підготовки даної праці були використані матеріали із російського сайту internet.