Інвестиційні фонди компанії

1.Дать оцінку діяльності інвестиційних фондів і інвестиційних компаний.

2.Обосновать використання методу маржинальної прибутку на ценообразовании.

3.Затраты виробництва становлять 2500грн. Підприємство планує взяти за його реалізації прибуток у розмірі 300грн. Визначте вільну відпускну ціну продукції при реалізації заказчику.

1.

Підприємницький сектор є надійною основою, головним структуростворюючим елементом конкурентно-рыночной середовища. Підприємецьце активний суб'єкт господарювання, який зосереджує свою увагу на пошук компромісу та реалізації нових можливостей задоволення споживачів, розробці сучасних продуктів і технологій, здійсненні інновацій, нововведень і оволодінні перспективними чинниками економічного розвитку. Основним орієнтиром підприємницької діяльність у умовах ринкового системи виступає прибутковість, рентабельність самостійного предприятия.

Кожен підприємець, починаючи своєї діяльності, повинен ясно представляти потреба з перспективи у, матеріальних, трудових і інтелектуальних ресурсах, джерела їх отримання, і навіть вміти чітко розрахувати ефективність використання ресурсів у процесі роботи фірми. У ринковій економіці підприємці не зможуть домогтися стабільного успіху, якщо не чітко й ефективно планувати своєї діяльності, постійно збирати і акумулювати інформацію, як про стан цільових ринків, становищі ними конкурентів, і свої перспективи і возможностях.

Інвестиційна діяльність є одне з найбільш важливих аспектів функціонування будь-якою комерційною організації. Причинами, які зумовлюють необхідність інвестицій, є відновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсяги виробництва, освоєння нових видів діяльності. У інвестиційної діяльності істотне значення має тут чинник ризику. Інвестування завжди пов’язані з иммобилизацией фінансових ресурсів підприємства міста і зазвичай ввозяться умовах невизначеності, ступінь якій у змозі значно варьировать.

Під інвестиціями і макрорівні, на рівні окремого господарюючого суб'єкту розуміються вільні кошти суб'єкта, решта після задоволення його необхідного, які можна використовувати для одержання доходу. Інвестиціями є грошові кошти, цільові банківські вклади, паї, акції, та інші цінних паперів, технології, машини, устаткування, ліцензії, зокрема і товарні знаки, кредити, будь-який інший майно чи майнових прав, інтелектуальні цінності, вкладені в об'єкти підприємницької і інших напрямів діяльність у цілях одержання прибутку. У разі ринкової економіки можливостей для інвестування значна частина. Разом про те обсяг фінансових ресурсів, доступних для інвестування, в кожного підприємства обмежений. Тому особливої актуальності набирає завдання оптимізації бюджету капиталовложений.

Фундаментом сучасного механізму підприємництва є формування розвиненою інфраструктури ринку, ефективності діяльності у ньому фінансових посредников.

Україна має після ухвалення Верховною Радою 16 липня 1990 року «Декларації про державний суверенітет» як уже почалися формування власної правова база до створення і функціонування вітчизняного ринку цінних паперів. Правове регулювання ринку цінних паперів України може здійснюватися як державними органами, і самоврядними організаціями учасників фондового рынка.

Поняття ринку цінних паперів можна вивести ринок із ширшого поняття, такого, як фінансовий ринок. Фінансовий ринок — сукупність правових відносин грошового характеру, виникаючих між його учасниками у процесі купівлі-продажу фінансових активів під впливом попиту й пропозиції на позиковий капітал. Мета створення і функціонування ринку є акумулювання і запропонував ефективне розміщення заощаджень економіки, стан якої, своєю чергою значною мірою зумовлено ефективністю переходу інвестиційних від тих, хто має збереження до тих, кому нині необхідний капитал.

Фінансовий ринок поруч із величезною кількістю різноманітних ринків, взаємодіючих між собою, є складовою всього ринкового простору. Поняття ринку охоплює різні ринки, які з великої кількості інститутів. Кожен ринок оперує певним типом зобов’язань, обслуговує певних його учасників і діє певної территории.

Беручи до уваги форми звернення грошових ресурсів на фінансовому ринку, у складі можна назвати ринок банківських кредитів і ринок цінних бумаг.

Ринок банківських позичок (кредитів) є сукупність правовідносин, виникаючих щодо надання кредитними установами платних позик, що їх повернуті. Платні позики надаються без оформлення спеціальних документів, які могли б самостійно продаватися, погашаться.

Ринок цінних паперів є сукупність відносин гражданскоправового характеру, опосредывающий рух капіталів у вигляді цінних паперів. Ринок цінних паперів доповнює систему банківського кредиту та взаємодіє зі ній. Мета ринку цінних паперів у тому, щоб забезпечити повніше та швидке переливання заощаджень за ціною, яка влаштовує обидві сторони. І тому необхідні біржі та постійно діючі над ринком цінних паперів посредники.

Фондовий ринок сприяє раціональному розміщення фінансових ресурсів, створює умови для конкуренції, та обмеження монополізму. Особливе значення у розвиток ринку має посередницька діяльність цінними паперами із з метою отримання прибыли.

Розрізняють декілька тисяч видів ринку цінних бумаг.

По способу організації торгівлі виділяють стихійний і організований фондовий ринок. Найпростіший формою організації фондовій торгівлі є стихійний ринок, схожий на звичайне місце над ринком, де продаються і купуються товари. Тут продавці та покупці, спілкуючись між собою, визначають рівень попиту й пропозиції тих чи інші фондові цінності й укладають договори безпосередньо друг з одним. У цьому, умови укладення договорів, зазвичай, залишається невідомою інших учасників фондового рынка.

Організовані ринки, своєю чергою, перебувають у вигляді і подвійних аукціонних ринків. Торгівля простою аукціонному фондовий ринок здійснюється шляхом аукціону, під яким на увазі прижився товарів або цінних паперів з урахуванням конкурсу покупців, якими об'єкт торгівлі попередньо виставляється для огляду і ознакомления.

Крім простих аукціонів, для торовли фондовими цінностями можуть вживатись і системи подвійного аукціону. У межах такого аукціону суперництво здійснюється як між покупцями, а й між продавцями — за право реалізувати. Подвійні аукціони більшою мірою відповідають природі ринку цінних паперів, у якому об'єкти договору характеризуються високим рівнем однородности.

За місцем проведення торгів виділяють біржовий і позабіржового ринки цінних бумаг.

На біржовому ринку торгівля цінними паперами складає фондових біржах, порядок созданиия та банківської діяльності яких встановлюється чинним законодавством України та внутрішніми документами самих бірж. Внебиржевой ринок оперує з фондовими інструментами, які допущені до торгів на фондовій бирже.

Інвестиції - всі види майнових і інтелектуальних цінностей, які у об'єкти підприємницької й інший діяльності, в результаті якої утворюється прибуток (дохід) чи досягається соціальний ефект. Такими цінностями може бути: кошти, цільові банківські вклади, паї, акції та інші цінних паперів; рухоме і нерухоме майно (будівлі, споруди, обладнання та інші матеріальні цінності); майнових прав, що йдуть від авторського правничий та інші інтелектуальні цінності; сукупність технічних, технологічних, комерційних та інших знань, оформлені як технічної документації, навичок і произодственного досвіду, необхідні організації одного чи іншого виду виробництва, але з запатентованих («ноу-хау»); права на користування землею, водою, ресурсами, спорудами, обладнанням і др.

Для інвестиційної діяльності необхідно мати предмет інвестування, тобто певні активи, які у відповідність до законодавством України може бути инвестированы.

Особливе місце серед учасників ринку цінних паперів займають інвестори, то є суб'єкти інвестиційної діяльності, що ухвалили рішення про вкладанні власних, позикових і залучених грошових, майнових і інтелектуальних ценностей.

Інвестори над ринком цінних паперів із метою зниження ризикованості інвестицій і збільшення доходу них, зазвичай, вкладають свої кошти одночасно у три «види цінних паперів, тобто формують власний портфель цінних паперів (інвестиційний портфель).

Найскладнішим питанням для формування інвестиційного портфеля є вибір серед великої кількості цінних паперів, що у обороті на фондовий ринок України, найпривабливіших вкладення капіталу. Вирішення питання ускладнюється, по-перше, невеликим часом існування ринку України, по-друге, недоступністю вичерпної інформації про діяльність більшості емітентів. Тому, за виборі фондових інструментів наповнення інвестиційного портфеля учасникам вітчизняного ринку цінних паперів необхідно вживати такі критерії, як ліквідність, дохідність, ступінь риска.

Усіх інвесторів можна поділити 2 группы:

індивідуальні - фізичні, і навіть юридичних осіб, котрим інвестиційна діяльність перестав бути єдиним або однією з основних видів деятельности;

інституційні - набувають свіжості й реалізують фондові цінності великими пакетами.

Інституційні інвестори здійснюють діяльності з посяду коштів індивідуальних інвесторів, та був вкладають в цінних паперів інших емітентів. Такі інвестори мають значний вплив на функціонування ринку цінних паперів та її активность.

Інституційними інвесторами над ринком цінних паперів України являются:

— інвестиційні фонди й інвестиційні компанії, які створили взаємні фонды;

— страхові компании;

— пенсійні фонды.

Інституційних інвесторів можна розділити втричі группы.

1. здійснюють узгоджені інвестиції в обмежене коло підприємствхолдинги, фінансові групи, фінансові компании.

2. здійснюють інвестиції, та заодно не обмежуються раніше наміченими й певними об'єктами інвестування. До цій групі ставляться інвестиційні фонди й компанії, страхові фирми. Портфель інвестицій цих інвесторів досить широкий і щодо стабилен.

3. здійснюють повсюдні інвестиції але мають стабільного портфеля цінних паперівінвестиційні дилери. Це інвестори, які намагаються отримати дохід шляхом спекулятивної гри біржі (торгові компанії, інвестиційні банки).

Інституції спільного інвестування представлені на фондовий ринок України холдингами, інвестиційними компаніями, інвестиційними фондами і довірчими товариствами. Спільне інвестування — це діяльність, здійснювана у сфері і завдяки фундаторів і учасників інвестиційного фонду через випуск інвестиційних сертифікатів і проведення комерційної діяльності, зі цінними паперами. Спільне інвестування можуть також виконувати з банківських установ разом з іншими фінансовокредитними функциями.

Інвестиційні компанії та фонди здійснюють постійний кругообіг власної родини та позичкового капіталу формі інвестування існуючих виробництв, нових технічних і організаційних проэктов на галузевому чи регіональному уровне.

Діяльність інвестиційних фондів і інвестиційних компаній нв фондовий ринок регулюється Положенням про інвестиційні фонди і інвестиційних компаніях. Це Становище визначає поняття інвестиційних фондів і інвестиційних компаній, порядок створення і їх діяльності, здійснення здійснення державного контролю, і навіть заходи захисту інтересів їх участников.

Інвестиційні фонди діляться на відкриті й закрытые.

Відкриті фонди створюються на невизначений термін і здійснюють викуп своїх інвестиційних сертифікатів у найкоротші терміни, встановлені інвестиційної декларацією інвестиційного фонда.

Закриті фонди створюються визначений термін і здійснюють розрахунки щодо інвестиційних сертифікатів після закінчення терміну діяльності інвестиційного фонда.

Засновниками інвестиційного фонду є юридичні і обов’язкові фізичні особи. Не може бути засновниками інвестиційного фонду юридичних осіб, частина державного майна статутний фонд яких перевищує 25 відсотків. Засновники відповідають перед учасниками інвестиційного фонду не більше вартості належних їм акцій статутного фонду. Акції зберігаються в депозитарію не можуть пред’являтися на продажу.

До сформування інвестиційного фонду, його засновники становлять установчого договору, стверджують статут та друзі проводять реєстрацію інвестиційного фонду гаразд, встановленому для реєстрації акціонерних товариществ.

Установчий договір визначає порядок здійснення засновниками спільної прикладної діяльності, що з створенням інвестиційного фонду, перед учасниками і для третіми лицами.

У статуті інвестиційного фонду відзначаються найменування, місцезнаходження й посвідку інвестиційного фонду, величину і порядок зміни статутного фонду, склад засновників, порядок створення органів управління інвестиційного фонду, їх компетенція і Порядок ухвалення ними рішень, порядок отримання засновниками дивідендів кожну акцію у вигляді, рівному розміру дивіденда однією інвестиційний сертифікат, порядок реорганізації та ліквідації інвестиційного фонду. Статутний фонд інвестиційного фонду має становити щонайменше 2 тисяч мінімальних зарплат, встановлених на час його реєстрації, й можуть бути сформований з допомогою вкладів засновників в вигляді коштів та обігу цінних бумаг.

Учасниками інвестиційного фонду є і юридичні особи, які отримали інвестиційні сертифікати цього фонду. Учаснику інвестиційного фонду може видаватися сертифікат на сумарну вартість інвестиційних сертифікатів. Інвестиційні сертифікати може бути іменними і пред’явника. Інвестиційний сертифікат повинен мати такі реквізити: фірмову найменування інвестиційного фонду; його місцезнаходження; найменування цінних паперів («інвестиційний сертифікат ») і його порядковий номер; дату випуску; вид інвестиційного сертифіката, його нарицательная вартість; ім'я власника (для іменного інвестиційного сертифіката); термін виплати дивідендів; підпис посадової особи — інвестиційного управляючого чи іншого уповноваженого особи; печатку інвестиційного фонду. Номінальна вартість одного інвестиційного сертифіката повинна прирівнювати від номінальної вартості однієї акції, яка належить учредителям.

Для випуску інвестиційних сертифікатів складається договір з інвестиційним управляючим, аудитором чи аудиторської фірмою, і навіть депозитний договір з депозитарієм, проводиться реєстрація випуску інвестиційних сертифікатів, публікуються інвестиційна декларація і інформацію про випуску інвестиційних сертифікатів інвестиційного фонда.

Вищим органом управління інвестиційним фондом є спільні збори засновників, до виняткової компетенції яких належить: внесення зміни й доповнення до установчому договору і статуту інвестиційного фонду; твердження інвестиційної декларації, умови депозитного договору, договору з інвестиційним управляючим, договору з аудитором чи аудиторської фірмою і в затвердженому порядку зміни й доповнення до цих документів; прийняття рішення і затвердження інформації про випуск інвестиційних сертифікатів; затвердження результатів річний діяльності інвестиційного фонду після проведення аудиторської перевірки; затвердження порядку розрахунку дивідендів; прийняття рішень про створенні, реорганізації чи ліквідації філій, регіональних представництв інвестиційного фонду, прийняття рішень про ліквідацію фонду, створення ліквідаційної комісії і затвердження ліквідаційного балансу. З метою контролю над діяльністю інвестиційного управляючого і захисту національних інтересів учасників створюється спостережну раду. Інвестиційний управляючий здійснює управління активами інвестиційного фонду від імені інвестиційного фонду без доручення і готує проекти інформаційних повідомлень про випуск інвестиційних сертифікатів. Інвестиційний управляючий може бути депозитарієм інвестиційного фонду. Інвестиційний управляючий організовує продаж інвестиційних сертифікатів інвестиційного фонду. Інвестиційний управляючий неспроможна пропонувати продаж інвестиційні сертифікати за ціною, нижче номінальною. Інвестиційний управляючий відкритого інвестиційного фонду зобов’язаний вживати заходів щодо викупу інвестиційних сертифікатів на вимогу власників від імені і завдяки коштів інвестиційного фонду, а разі її відсутності засобів — рахунок власних средств.

Дозвіл за проведення діяльності як депозитарію, інвестиційного фонду чи інвестиційній компанії видає Міністерство фінансів Украины.

Інвестиційний фонд немає права:

випускати облігації і векселі; мати у своїх активах більш ніж 10 відсотків цінних паперів одного емітента й інвестувати понад 5 відсотків своїх активів в цінних паперів одного емітента, крім інвестування на облігації внутрішніх державних позик, казначейські зобов’язання держави й інші цінних паперів, отримання доходів якими гарантовано Уряд України; тримати в цінні папери менш як 70 відсотків активів інвестиційного фонду; купувати інвестиційні сертифікати іншого інвестиційного фонду чи інвестиційній компанії; займатися представницькою з приватизаційними паперами; брати банківський кредит, крім випадків використання цього кредити викупу відкритим фондом своїх інвестиційних сертифікатів; видавати майнові гарантії, забезпечені майном фонду, для третіх осіб, складати договору застави; набувати цінних паперів повних і командитних товариществ.

Інвестиційної компанією визнається торговець цінними паперами, який, крім проведення інших видів діяльності, може залучати кошти на здійснення спільного інвестування шляхом емісії цінних паперів та його розміщення. Інвестиційна компанія створюється у вигляді акціонерного товариства чи товариства з обмеженою відповідальністю гаразд, встановленому тих товариств, і по спільному інвестуванню согласно.

Статутний фонд інвестиційній компанії, яка проводить інвестиції, формується гаразд, передбаченому Закон України «Про господарських товариствах », і має складати щонайменше 50 тисяч мінімальних зарплат, певних на даний момент реєстрації інвестиційної компании.

Інвестиційна компанія реалізації діяльності з спільному інвестуванню обязанна створити взаємний фонд, провести реєстрацію випуску інвестиційних сертифікатів, опублікувати інвестиційну декларацію і інформацію про випуск нею інвестиційних сертификатов.

Інвестиційна компанія отримує інвестиційні сертифікати у вигляді, рівному вартості майна, переданого нею у взаємний фонд. Інвестиційні сертифікати засновників зберігаються у депозитарії не можуть пред’являтися на продажу.

Взаємний фонд є філією інвестиційній компанії, який утворюється розв’язання її вищого органу. Рішення про створення взаємного фонду вважається прийнятим, якщо на нього проголосувало щонайменше ¾ присутніх акціонерів (учасників), які беруть участь в голосуванні загальних зборах інвестиційної компании.

Взаємний фонд має окремий баланс і рахунок і підлягає державної реєстрації речових гаразд, передбаченому для реєстрації філій суб'єктів підприємницької діяльності. На баланс взаємного фонду інвестиційній компанії може передаватить майно як цінних паперів та нерухомості. Кошти взаємного фонду що неспроможні використовуватися на покриття збитків інвестиційної компании.

Інвестиційна компанія отримує прибутки від діяльності, що з спільним інвестуванням, пропорційно вартості майна, переданого нею у взаємний фонд, якщо інше не передбачено інвестиційної декларацией.

Інвестиційна компанія може обгрунтовувати відкриті й закриті взаємні фонди, які проводять діяльність пов’язану зі спільним інвестуванням гаразд, встановленому Становище для інвестиційних фондів. Щодо діяльності взаємного фонду інвестиційній компанії зобов’язана подавати загальним зборів акціонерів (учасників) не рідше ніж разів замірялися вбити год.

Для спільного інвестування інвестиційні фонди, а також інвестиційні компанії, які заснували взаємні фонди, випускають інвестиційні сертифікати, що висуваються для розміщення серед учасників. Кошти, одержані від учасників, відкриті фонди інвестують в цінних паперів інших емітентів. Закриті фонди заслуговують здійснення інвестування на цінні папери придбання нерухомого майна, частин і паїв, які належить державі на майнових питаннях господарських товариств, у процесі приватизации.

Інвестиційні сертифікати відкритих фондів може бути приобретенны за кошти учасників, закритих фондів — коштом його учасників і приватизаційні бумаги.

Емісія інвестиційних сертифікатів здійснюється після реєстрації їх випуску Державної комісією по цінних паперів і фондового рынку.

Фонди заслуговують здійснювати загальну емісію інвестиційних сертифікатів у сумі, розмір якої повинна перевищувати 15-разового розміру їхніх статутних фондов.

Відкриті фонди випускають інвестиційні сертифікати, які підлягають вільної перепродажу, а закриті - такі, які підлягають вільної перепродаже.

Інвестиційні сертифікати пред’являються розміщувати і викуповуються фондом за ціною, що дорівнює вартості чистих активів, у найкоротші терміни, встановлені інвестиційної декларацією. Чистими активами інвестиційного фонду визнається вартість активів, у яких розміщені кошти засновників і учасників фонду, в поточних цінах на даний момент оценки.

Інвестиційні сертифікати закритих фондів можуть обмінюватися на приватизаційні папери, коли ці фонди одержали дозвіл на здійснення комерційної діяльності, зі приватизаційними паперами. Закриті фонди обслуговують власників приватизаційних паперів зі такими ограничениями:

— інвестиційні сертифікати підлягають викупу фондом не раніше закінчення терміну використання приватизаційних бумаг;

— учасникам інвестиційного фонду не гарантується фіксований розмір дивидендов.

Приватизаційні папери, що у власності фонду, підлягають індексуванню у разі загальної індексації приватизаційних паперів. Фонд проти неї здійснювати додаткову емісію інвестиційних сертифікатів в 50-разовом розмірі обсягу прийнятих для розміщення приватизаційних паперів гаразд, затвердженому Фондом державного майна України та Міністерство фінансів України. Інвестиційні фонди й інвестиційні компанії заслуговують тримати у активах до 25 відсотків цінних паперів одного емітента за умови їхнього придбання за приватизаційні бумаги.

Доходи фонду складаються з дивідендів та інших надходжень від цінних паперів, що у власності фонду, і доходів від операцій із цінними паперами й іншими активами. Доходи фонду, його засновників та учасників оподатковуються при виплаті дивідендів гаразд, встановленому чинним законодательством.

Доход фонду підлягає розподілу між засновниками й учасниками в вигляді дивідендів. Доход засновників фонду відповідно інвестиційної декларації то, можливо спрямовано підвищення розміру статутного фонда.

Інвестиційна компанія веде облік наявності і зовнішньоторговельного обороту майна кожного взаємного фонду зокрема від свого майна. Фонди, які розміщують приватизаційні папери, обязанны протягом 5 років зберігати документи про всіх здійснених ними угодах з приватизаційними паперами. Якщо фонди ліквідуються раніше зазначеного терміну, цих документів передаються Фонду наразі державного майна Украины.

Контроль над виконанням антимонопольного законодавства надають у процесі здійснення спільного інвестування інвестиційним фондом, інвестиційної компанією, взаємним фондом інвестиційній компанії забезпечує Антимонопольний комітет України відповідно чинного законодавства. Інвестиційний фонд, інвестиційній компанії повинні безпосередньо чи через інвестиційного управляючого інформувати Антимонопольний комітет України про ув’язнених ними договорах щодо придбання цінних паперів, у результаті якого забезпечується безпосередньо чи через взаємні фонди інвестиційній компанії досягнення чи перевищення 10 відсотків цінних паперів одного эмитента.

Що стосується банкрутства інвестиційній компанії стягнення на майно взаємного фонду то, можливо накладено тільки після розрахунків із усіма учасниками взаємного фонду, крім засновників. Майно фонду реалізується виключно з аукціону. Виручка від продажу іде на задоволення вимог кредиторів. Кошти, що залишаються після цього, розподіляють між учасниками пропорційно кількості інвестиційних сертифікатів. З люб’язної згоди учасників для розрахунків із ними можна використовувати цінних паперів, що у активах фондів, крім інвестиційних сертифікатів інших фондів і векселей.

Порядок реорганізації інвестиційних фондів, і навіть особливості втілення закритого інвестиційного фонду у відкритий інвестиційний фонд і закритого взаємного фонду інвестиційній компанії у відкритий взаємний фонд інвестиційній компанії визначаються Державної комісією по цінних паперів і фондового ринку за узгодженням із Фондом державного майна України та Антимонопольний комітет Украины.

Визначаючи загальноекономічну суть таких інституцій спільного інвестування, як інвестиційні фонди й інвестиційні компанії, необхідно виходити речей, що коштів окремих фізичних юридичних осіб для подальших інвестицій у конкретні проэкты, програми, перспективні підприємства націлені отримання вкладниками стабільної прибутку. І ця прибуток виникає як завдяки акумулюванню чималих коштів, а, передусім, з допомогою високопрофесіональної діяльності учасников інвестиційного процесса.

Головними функціями інвестиційних фондів і інвестиційних компаній є диверсифікації інвестицій і управління інвестиційним портфелем, в яку цінних паперів різних емітентів інші види фондових інструментів. Відповідно до ситуацією дані фінансові посередники здійснюють купівлю-продаж цінних паперів, перерозподіляючи капітал в перспективні галузі й підприємства. Для цього інвестиційні фонди й інвестиційні компанії створюють спеціалізовану структуруінвестиційний керівник, що діє, як -розпоряджається грошима, формує портфель інвестицій, виступає представником і консультантом з питань інвестування, маркетингу. Найчастіше її створюють у вигляді довірчого суспільства, тобто. структури, якої інвестиційний фонд чи компанія довіряє управління інвестиційної діяльністю, управління активами. На фондовий ринок довірчі суспільства здійснюють представницьку діяльність із обслуговування цінних паперів (зокрема приватизаційних) довірителя в відповідність до договором доручення, укладеного між довірителем і довірчим обществом.

Інвестиційні фонди й інвестиційні компанії мають багато спільного. Уперших, це фінансові посередники у сфері і завдяки засновників і учасників інвестиційного фонду здійснюють совестное інвестування через випуск інвестиційних сертифікатів і проведення комерційної діяльності, зі цінними паперами. По-друге, спільне інвестування передбачає однотипність використання залучених коштів учасників інвестиційного фонду, й взаємного фонду інвестиційної компании.

Інвестиційна компанія має певні відмінності проти інвестиційним фондом. Насамперед, в неї складніше організаційна структура: створення інвестиційній компанії супроводжується організацією взаємних фондів, котрі виступають дочірні підприємства самої ж компанії. З іншого боку, компанія має як жорсткі вимоги до статутному фонду (мінімальний статутний капітал для інвестиційній компанії в 25 разів більше, ніж для інвестиційного фонда).

Ефективність діяльності інвестиційних фондів і інвестиційних компаній залежить від професіоналізму, знань і умінь основний фигури — управляючого інвестиційним портфелем, менеджерів, персоналу фірми в целом.

Законодавством накладаються певні обмеження на діяльності інвестиційних фондів і інвестиційних компаний.

Інвестиційні фонди українською інвестиційному ринку грають дуже значної ролі. Їх характерні риси є здійснення портфельних інвестицій, деверсификация ризиків і кваліфіковане управління инвестициями.

Основним нормативним документом, визначальний поняття, порядок освіти й умови діяльності даних інституцій у Україні, є Положення про інвестиційні фонди і інвестиційних компаніях, утв. Указом президента України від 19 лютого 1994 року № 55/94.

Інвестиційні фонди й компанії є прикладом чистих інвестиційних інвесторів, тобто утворюються з метою — реалізації інвестиційної деятельности.

Для інших інституційних інвесторів — страхових компаній, і пенсійних фондів, інвестування перестав бути основними видами діяльності. Операції з цінними паперами не для цих інвесторів єдиним джерелом доходів, вони — тільки засіб капіталізації, що забезпечує основну деятельность.

Для функціонування ринку необхідні продавці, покупці, і навіть інші учатники, які мають інтереси перших над ринком, та інших. учасники, здійснюють професійну діяльність. За статтею 1 Закону України «Про регулювання ринку цінних паперів в Україні», професійною діяльністю над ринком цінних паперів є підприємницька діяльність із перерозподілу фінансових ресурсів з допомогою цінних паперів й організаційного, інформаційному, технічному, консультаційного, і навіть іншому обслуговування випуску та звернення цінних паперів, що, зазвичай, винятковим чи переважним виглядом діяльності. Стаття 4 зазначеного Закону відносить до професійної діяльності над ринком цінних паперів такі виды:

— торгівля цінними бумагами;

— депозитарна деятельность;

— расчетно-клиринговая деятельность;

— діяльність із управлінню цінними бумагами;

— діяльність із ведення реєстру власників іменних цінних бумаг;

— діяльність із організації торгівлі над ринком цінних бумаг.

Професійними учасниками на фондовий ринок України виступають торгівці цінними паперами (брокери, дилери, інвестиційні компанії), банки й довірливі суспільства, реєстратори, депозитарії. Під депозитарної діяльністю розуміють діяльність із надання послуг із зберігання цінних паперів і/або обліку прав власності на цінних паперів, і навіть обслуговування угод із цінними бумагами.

На розробку найкращою інвестиційної стратегії необхідно брати до уваги чинники формування портфеля цінних паперів. На формування портфеля цінних паперів впливає поточне фінансове становище підприємства, залежно від якої визначаються величина і характеру ризику, який перебирає фінансовий посередник. Зокрема, якщо підприємство яка має високі показники ліквідності, то доцільно формувати портфель з довгострокових цінних паперів; Якщо ж необхідно зберегти ліквідність певному рівні, він доцільним формування портфеля з короткострокових боргових обязательств.

Під час управління цінними паперами інвестиційний керівник повинен ознайомитися з датами погашення цінних паперів, домагатися високої норми доходу від реинвестирвоанных коштів. І тому бажано, щоб цінних паперів не погашалися протягом дня, позбавляючи інвестора можливості маневру: либонь у день погашення може бути низькі відсоткові ставки. З іншого боку, управління портфелем цінних паперів передбачає аналіз ступеня ризику і заходи диверсификаций цінних паперів портфелі, відповідності їх один одному. Зменшення чи збільшення ринкову вартість цінних паперів визначається показником доходу на вигляді дивідендів чи процентов.

Управління активами — це, крім інвестицій, що й управління грошовими потоками компанії, регулювання розрахунків із дебіторами. Від цього залежить рівень ліквідності компанії - стійкості її грошових потоков.

Важливою складовою управління інвестиціями і ліквідністю є фінансова реструктуризація. Вона охоплює сукупність відносин компанії з акціонерами, іншими інвесторами на фондовий ринок, оцінку і додаткових можливостей від купівлі чи злиття з іншими компаніями, чи навпаки — розподіл і продаж деяких активів чи підрозділів самої ж компанії. Фінансова реструктуризація відбувається через певну реакцію компанії на динаміку регулятивної середовища з урахуванням ринкової ситуації та відповідній оптимізації фінансового менеджменту.

Інвестиційний бізнес пов’язане з такими рисками:

— ділової ризик -умови і попит на продукцию;

— ризик ліквідності -неможливість швидко реалізувати за ринковою вартості цінних паперів, й у з цим ризик втрати инвестиций;

— ризик неплатоспроможності -нездатність предприяти, випускаючого облігації, своєчасно сплатити процены чи погасити основний долг;

— ризик купівельної можливості -можливість зниження купівельної здібності эмитента;

— ринковий ризик -зміни біржового курсу акцій. Ринковий ризик зумовлює необхідність визначення змін — у обсязі торгівлі на ринку, співвідношенні між попитом і предложением;

— ризик концентрації цінних паперів -відсутність диверсификайции цінних паперів портфеля.

Зараз особливо важливе значення має питання інвестиційної привабливості об'єктів приватизації, враховуючи фактичну відсутність єдиної методики визначення інтегрального показника чи зміни системи показників. З іншого боку, визначення рейтингу портфеля необхідно брати до уваги різні технологічні і галузеві особливості підприємств, оцінки й рівень платоспроможності підприємства, оцінки ефективності випуску і прибутковості цінних паперів, очікувані соціальні наслідки акционирования.

У інвестиційний портфель входять акції та інвестиційні сертифікати інвестиційних фондів і нафтопереробних компаній, також облігації органів управління, казначейські зобов’язання, ф’ючерси, опціони. Крім цінних паперів, в інвестиційний портфель як найбільш великий поширений сьогодні альтернативний спосіб вкладення вільних коштів, включений американський долар, що виступає свого роду базою порівнювати цінних паперів, включених в портфель.

Багато фінансових посередників використовує з метою оцінки інвестиційної привабливості підприємства (форма № 1), звіт про фінансових результатів і їх використання (форма № 2). Докладний аналіз інвестиційній привабливості передбачає угруповання показників по мети использования.

Також, як оціночні показники розраховуються справжня вартість акції, балансовий дохід на акцію, чистий прибуток (дохід до оподаткування податком) на акцію, активи на акцію, поточні активи на акцію, продаж на акцію. Вони характеризують капіталомісткість цінних паперів, ступінь їх забезпеченості активами підприємства міста і результатами своєї діяльності. Оціночні показники сприяють визначенню відповідності вартості акцій емітента реальну вартість його активів. Справжня вартість акції розраховується як отношнение акціонерного капіталу до спільного кількості акцій. Акціонерний капітал, своєю чергою, складається з статутного фонду, резервного фонду, резерву сумнівних боргів, спеціальних фондів і цільового фінансування, фінансування капітальних вкладень, амортизаційний фонд.

Коефіцієнти ліквідності і платоспроможності характеризують платоспроможність підприємства, оцінюють ступінь фінансового ризику його діяльності. Варіанти використання тих коефіцієнтів різні. Розраховують поточний коефіцієнт ліквідності, заборгованість за активами, заборгованість по акціонерного капіталу, мультиплікатор акціонерного капіталу і коефіцієнт покриття розрахунків із бюджетом. Поширеним в використанні є поточний коефіцієнт ліквідності - співвідношення активів і поточних зобов’язань. Відповідно до стандартів (GААР) рекомендується його оптимальне значення 2:1, у різних областях це значення може коливатися. У цілому нині, допускаються значення поточного коефіцієнта, який перевищують единицу.

Коефіцієнт отношнения заборгованості до акціонерного капіталу, заборгованості до активів і мультиплікатор акціонерного капіталу (отношнение активів до акціонерного капіталу) характеризують гарантированность виконання зобов’язань підприємства власними средствами.

Коефіцієнт покриття розрахунків із бюджетом розраховується як отношнение балансового доходу до здійснених платежах до бюджету і характеризує здатність підприємства до сплати налогов.

Коефіцієнт оборотності чистих активів належить до групи коефіцієнтів ефективності. Він засвідчив про рівень використання ресурсів (активів) емітента і розраховується як отношнение обсягу продажу (виручки від) до вартості активов.

Орієнтиром у виборі напрямів інвестування є ефективність використання капіталу підприємства його составляюших (рентабельність капіталу, рентабельність акціонерного капіталу, дохідність активов).

Рентабельність власного капіталуцей показник балансового прибутку до різниці між сумою активів й поточної задолженностью.

Рентабельність акціонерного капіталу -ставлення чистого прибутку до капіталу акціонерів. Рентабельність активів — ставлення чистого прибутку до вартості активів підприємства. Базою для аналізу прибутковості реалізації продукції є рентабельність продажів- -ставлення чистого прибутку до виручці від реализации.

Пріоритетними напрямами щодо залучення й підтримки стратегічних інвесторів є ті, де Україна ще має традиційні виробництва, володіє необхідним ресурсним потенціалом і формує значну потреба ринку на відповідної продукции.

Інвестиційна діяльність у Україні й перебуває у стані становлення, причому той процес відстає потреб реформування економіки. У цьому полягає взаємозалежність всієї економічної системи та інвестиційної діяльності, джерела фінансування господарського механізму. Основною причиною слабкості інвестиційної діяльність у Україні не стільки законодавча і правову базу, скільки економічну кризу, спад виробництва, розрив традиційних господарських связей.

Сьогодні від ефективності інвестиційної політики залежать стан виробництва, ситуацію і рівень технічної оснащеності основних фондів підприємств народного господарства, можливості структурної перебудови економіки, вирішення соціальних та екологічних проблем.

2.

Прибуток є кінцевий фінансовий результат господарської діяльності підприємства, це відмінність між сумарною виручкою (суммарными надходженнями), отриманими від робіт, послуг і суммарными економічними витратами, які несуть підприємство у тому, щоб зробити продукцию.

Цінова політика фірми міцно пов’язана з вадами реалізації і збуту продукції, і впливає динаміку обсягу й структуру продажів. Більшість підприємств застосовують гнучку цінову политику.

До сформування попиту продукцію доцільно розділяти витрати підприємства на перемінні та постійні, прямі і опосередковані, використовуючи метод прямого віднесення витрат за вартість товара.

Політика цін, орієнтована на витрати, ставить за мету покриття всіх, чи, по крайнього заходу, значній своїй частині витрат. Розрахунок витрат будується з урахуванням даних виробничого обліку, і планування (з розрахунку себестоимости).

З методів ціноутворення, орієнтованих витрати, найчастіше застосовуються следующие:

метод повних издержек;

метод повернення инвестиций;

метод маржинальных издержек.

Метод повних витрат найширше поширений і полягає у перевищенні ціни над витратами, які забезпечують певний рівень рентабельности.

Метод рентабельності інвестицій у тому, що це підприємство встановлює ціну такий, щоб він забезпечила так званий рівень повернення инвестиций.

Метод маржинальных витрат припускає використання системи обліку витрат «директ-костинг ». Сутність методу залежить від окремому обліку умовно змінних і умовно постійних витрат. Формування ціни відбувається шляхом додавання до спільної величині змінних витрат суми, покриває умовно постійні витрати і забезпечує нормальну прибуток (маржинальная прибуток). Отже, особливістю цього методу є розрахунок верхнього й нижнього меж ціни. Верхня межа має забезпечити відшкодування всіх витрат й одержання планованої прибутку. Нижній межа ціни орієнтовано покриття змінних витрат. Маржинальная прибуток відрізняється від реальному прибутку у сумі постійних витрат, і це дозволяє уточнити поріг рентабельности.

Списання постійних витрат дорівнює одного з напрямів розподілу прибутків. Інакше кажучи, постійні витрати разом прибутком класифікуються як маржинальний доход.

Послідовність розподілу маржинального доходу складається з наступних этапов:

1.определение величини прибутку, що компенсує постійні затраты;

2. визначення величини прибутку, яка отчислыется в держ. бюджет;

3. визначення величини прибутку, яка залишається у розпорядженні предприятия.

Таке визначення взаємозалежності між обсягом продажів, доходом і собівартістю проданого товару чи надання послуг дає можливість розраховувати рівень доходу, обсяг продажу, що дозволяє визначити прибутковість чи збитковість діяльності. З іншого боку, це дозволяє визначити точку беззбитковості усього виробництва, тобто обсяг продажу, у якому видатки виробництво і збут будуть прирівнювати виручці від продаж.

У підприємницької практиці точка критичного обсягу продажу расчитывается за такою формуле:

Ткр=(Н+В).

Дм де Ткр-точка критичного обсягу продаж.

Мпостійні накладні затраты.

В-выручка від обсягу продаж.

Дм-общая сума маржинального дохода.

У критичній точці витрати більшу виручку, у ній маржинальный дохід дорівнює накладним постійним недоліків. Д=В-Рп = М, де Рп-прямые (перемінні) издержки.

Це означає, що це підприємство лише окупає постійні витрати. Подальше коригування ціни має бути підпорядковане тому, щоб виробник міг відстоювати свій шматок продажів над ринком, а за можливості - її увеличивать.

Застосування розрахунку собівартості по змінним видатках дає можливість уникнути складних обчислень постійних витрат, порівняти продажну виручку і граничну прибуток, списати все періодичні витрати на реалізовані товари та оцінити товарні залишки на яких складах по змінним расходам.

Метод маржинальных витрат враховує попит, і це є його принципової характерною рисою. Іншим істотним перевагою цього є відмови від необхідності розподілу накладних витрат на одиницю продукции.

3.

Витрати виробництва становлять 2500грн. Підприємство планує взяти за його реалізації прибуток у розмірі 300грн. Визначте вільну відпускну ціну продукції при реалізації заказчику.

Витрати виробництва = 2500грн.

Закладаємо в відпускну ціну прибуток -300грн.- отримуємо 2800грн.

Ціна продукції з урахуванням ПДВ становить =2800 + 20% = 3360 грн.

Вільна відпускна ціна продукції = 3360 грн.

Використана литература.

1. В. О. Сизоненко «Підприємництво» Київ, 1999.

2. «Економіка підприємства» ред. С. Ф. Покропиваного Київ, 2000.

3. закон України «Про пiдприемництво» 1991 № 14.

4. закон України «Про пiдприемства в Украiнi» 1991 № 24.

5. В. О. Сизоненко «Основи підприємництва» Київ, 1998.

6. Положення про інвестиційні фонди і інвестиційних компаніях, утв. Указом президента України від 19 лютого 1994 року № 55/94.