Мировые гроші

МИРОВЫЕ ДЕНЬГИ

Сущность і функції світових денег

На протязі століть гроші постійно змінювалися, і сьогоднішнє їхній стан, це не завершальній та остаточної фазою. На певної стадії з’явилася еквівалентна форма вартості: один товар виділяється з сукупності товарів, який змінюються й інші товари, називається еквівалентом. Виробляються вимоги до товару-эквиваленту:

делимость портативность однородность Общий еквівалент виділяється з середовища товарівеквівалентів тому, що він має зазначеними властивостями. Спільним еквівалентом стають метали.

Из середовища металів у процесі її подальшого розвитку виділяються гроші як загальний еквівалент товарів, оскільки у маленькому кількості міститься велика вартість. Отже, історично гроші виділилися із загального світу товарів, й які самі спочатку були й звичайним товаром, і специфічним товаром — грошима. Подальший хід історії призвів до ліквідації товарної форми від грошей і переходу від реальної. Подивимося, як же происходило.

Обращение повноцінних металевих грошей, що вони збігаються з товарної формою, по-перше, занадто дорого, по-друге, видобуток металів не встигає ріст потреби у засобах звернення. Водночас у самій природі грошей закладено розв’язання цієї проблеми. Річ у тім, що як загальний еквівалент використовуються ідеально. Виступаючи посередником в обміні товарів, вони відіграють скороминущу роль. На основі створюються передумови до появи знаків вартості. Таким чином, процес звернення металевих грошей принаймні відхилення визначеного ними номінального змісту від реальної ваги визначив поява перших функціональних форм грошей, які викинули у майбутньому повний відрив грошей від товарної форми і його повне зникнення.

Первоначально знаки повноцінних грошей теж надходили як за металеві монети (спочатку мідь, бронза, потім роль грошей надовго закріпилася за золотом). Чому золото грає у розвитку грошей на вирішальній ролі. Золото — це річ, а гроші є річ. Золото виконує суто громадську роль. З іншого боку, її важко зробити (добути, обробити), тобто. воно задовольняє визначенню денег.

По порівнянню коїться з іншими металами (крім відкритих в ХХ століття) золото має як високу вартість, не іржавіє зі часом, має делимостью (що дуже важливо!), і потім в багатьох (і майже у всіх народів світу) був культ Сонця, а золото сонцем має такий самий блиск, як і світило. Нарівні із нею такі риси, як портативність, легкість в карбуванні, принимаемость скрізь, де розвинена торгівля. Здається, що ні останню роль затвердженні золота як синоніма багатства, грошей зіграли жінки. По даним археологів, майже всі кращі прикраси для прекрасної половини людства виготовлені з золота, причому найстаріші їх датуються V-IV тис. е. Потім у обороті залучатися монети з неблагородних металів, тоді як вартість золота росла. Після цього почали з’являтися знаки повноцінних грошей, виготовлених із бумаги.

Начало ХХ століття — золотий монометаллизм — золото остаточно завоювало право бути загальним еквівалентом товарів.

Дальнейшим етапом розвитку грошей з’явився перехід до грошових знакам, тобто до представників грошей (золото поступається грошовим знакам). Паперові гроші вперше винайшли (їх винаходили кілька разів) китайці. Вперше вони нарешті почали друкуватися в 812 р. н.е. й одержали поширення до 970 р. н.е. У XV-XVIII гроші, одержані із папери, з’явилися торік у Європі й дуже сильно поширилися і прижилися, що став основним замінником повноцінних денег.

Появляется вимогу до деньгам:

деньги повинні мати властивістю безмежного збільшення задоволення потреб у реалізації товарів хороших і водночас мати мінімальних витрат з їхньої производство.

На сучасному з’являються нові гроші - банківські гроші. Банківські гроші - це відповідна запис про боргових зобов’язання.

Необходимость існування викликана існуванням товарних відносин, підтримкою процесу товарного обміну.

Товарно-денежные відносини (ТД — Т) можуть ділитися на два этапа:

1. Т — Д,.

2. Д — Т, Разрыв формули товарного руху зумовив розвиток грошових відносин, поява функцій: гроші як накопичення та гроші як платежу. Поява і розвиток грошових відносин різко звужує можливості проведення прямих бартерних операцій.

Необходимость грошей викликана тим, що вони усувають протиріччя укладене двоїстий характер праці, втіленої у конкретному товарі. Це природне протиріччя дозволяється лише одною шляхом — виділенням з безлічі товарів загального еквівалента — грошей.

2.Стоимость грошей, як у ролі готівки використовувалися золота і срібна монети, визначалася двома факторами:

1. Видобуток, доставка, виробництво монеты.

2. Мінової вартістю самої монеты.

Закон грошей в зверненні: Mv = Py, де.

M — кількість грошей необхідне для звернення.

v — кількість оборотів однойменних грошових единиц.

P — рівень ціни вироблені товары.

y — кількість вироблених товарів.

Количество грошей до зверненні визначається за кожним етапом товароруху за попереднім етапу. У залежність від цього:

1. Або знижується обмінна вартість денег,.

2. Або підвищуються ціни на всі товар.

Если обсяг товарів знижений по відношення до грошовій масі, то ціни на всі товар підвищуються.

Если обсяг товарної маси перевищує обсяг грошових знаків в обороті, то мінова вартість грошей, ціна зростає.

Функции денег Трудовая теорія К. Маркса визначила такі функції денег Трудовая теорія вартості До Маркса виділяє п’ять функцій денег:

деньги як захід стоимости, деньги як звернення.

деньги як платежа, деньги як накопления, деньги як світові деньги.

1. Як міра вартості, гроші ідеальні і завдяки мінової вартості вказують оцінити вартість товару контрагента. У цьому функції гроші, будучи неразменными, служать як розрахункові гроші, тобто гроші, кількості яких можна оцінити вартість планованого товару. Функція як заходи вартості активно застосовується у ВНП, НВ у межах макроекономіки, мікроекономіки для підприємства дозволяє оцінити основні показники бізнес-плану.

2. Гроші як звернення виконують реальні гроші, які опосередковують стосунки між покупцем і продавцем. У цьому функції гроші виконують величезну роль, формуючи сучасні ринкові відносини, і навіть виступають як безпосередня мінова стоимость.

3. Діалектичне розвиток грошових відносин призвела до того, що у деяких випадках процес одержання товару у часі або у просторі був з моментом сплати товар. У цьому вся разі з’являються нові гроші - платіжні чи розрахункові обязательства (вексель, кредит, гроші тощо). У час отримання товару покупець передає продавцю грошові зобов’язання, у яких вказується коли, де передадуть необхідна сума.

4. Історично склалося так, що цю функцію з’явилася однією з перших, проте розвиток вона отримала по тому, як з’явилися гроші як платіжне засіб.

5. Світові гроші. Засіб міждержавних розрахунків. Гроші як світових грошей обслуговують зовнішньоекономічні відносини. На перших етапах світові гроші застосовувалися в вигляді золота. За сучасних умов як світових грошей можуть виступати стабільні валюти низки держав або світові кредитні гроші. Гроші в ролі світових грошей виконують чотири попередніх функції, тобто ця функція грошей є інтегральної.

В даний час більш стирається різницю між національним, внутригосударственным зверненням, і циркулированием грошових потоків між державами. Всі зазначені вище функції грошей повністю застосовні для межстранового економічного співробітництва: якщо завод відвантажує продукцію експорту, то іноземний (до прикладу, американський) покупець теж отримає особливого задоволення від визначення ціни на «малевичах », швидше за все, він попросить встановити ціну доларах. У доларах ж вона здійснить накопичення багатства — своєї виручки після перепродажу купленого у Росії товару. Зазначене позбавляє в виділенні функції світових грошей сенсу, водночас, слід визнати, що «міждержавне грошове звернення «має безліч особливостей. Про неї йтиметься далее.

Основные етапи розвитку світової фінансової рынка

Становление світової валютної системи зумовлювалося розвитком міжнародних економічних взаємин держави і в першу чергу торгівлі. При експорті й імпорті різноманітних товарів та послуг ставало необхідним визначати валютний курс, тобто курс національних грошових одиниць друг до друга. Така необхідність запустила процес формування світової валютної системи. У разі, коли національні грошові одиниці мали золотий вміст, природно, що у міжнародній практиці встановився золотомонетный стандарт. Стихійно що склалася практика була узаконена в 1867 р. на Паризької конференції укладанням міждержавного угоди, визнає золото єдиною формою світових грошей. Згідно з до угоди у міжнародних розрахунках застосовувалися національні золоті монети, але значення мало не їх номінал, а вес.

В основу Паризької валютної системи покладено такі принципы:

1. Вона виходила з золотомонетном стандарте.

2. Кожна з інших національних валют мала золотий вміст. Відповідно до золотим змістом встановлювалися золоті паритети. Будь-яку валюту можна було вільно конвертувати в золото.

3. Встановився режим вільно плаваючих валютних курсів з урахуванням ринкового попиту й пропозиції, обмежений «золотими точками»: якщо ринковий курс валюти ставав нижче паритету, заснованого на золотом змісті, то ставало вигідніше платити за зовнішнім зобов’язанням золотом.

Для нормально функціонувати валютної системи, заснованої на золотомонетном стандарті, довелося б наявність золотих запасів кожна з країн, входять до системи, і навіть достатньо золотих грошей до зверненні. Початкова обмеженість загальносвітових запасів золота визначила неминучість кризи і наступного зміни даної валютної системи. Більшість міжнародних розрахунків здійснювалася цьому з допомогою тратт (перекладних векселів), виписаних в будь-якої національної валюти. Як такий валюти використовувався головним чином англійським фунтом стерлінгів, золото ж використовувалося на оплату пасивного сальдо міжнародних розрахунків країни. Країни з дефіцитним платіжним балансом змушені були проводити дефляційну політику, обмежувати грошову масу у спілкуванні, щоб перешкоджати відливу золота із країни. Виняток становила Великобританія, бо її валюта де-факто була резервної. Проте він менш, тенденція скорочення золота в грошовій масі діяла постійно, знижуючи загальну стійкість системи.

Постепенно золотомонетный стандарт зжив себе, бо відповідав ні масштабам усилившихся господарських зв’язків, ні умовам, необхідним її подальшого розвитку економіки. Наступ кризи прискорила вибухнула Перша світова війна. Із початком війни центральні банки государств—участников системи припинили розмін банкнот на золото і збільшили їх емісію покриття військових витрат, що спровокувало сильну інфляцію і хаос валютних відносин.

Выход знайшли по закінченні війни у встановленні золотодевизного стандарту, заснованого на золоті і провідних валютах, конвертовані в золото. Девізами почали називати кошти на іноземній валюті, призначені для міжнародних розрахунків. Нове пристрій світової валютної системи було юридично закріплено міждержавним угодою на Генуезької міжнародної економічної конференції у 1922 р.

В основу Генуезької валютної системи лягли такі принципы:

1. Її основою були золото і девізи всього — іноземні валюти. Національні гроші залучатися в ролі міжнародних платежно-резервных коштів, що знімало обмеження, пов’язані із застосуванням золотомонетного стандарту, та заодно ставило світову валютну систему залежить від стану провідних економік. Однак у період між двома світовими війнами статус резервної ні офіційно закріплено за жодною з валют.

2. Збереглися золоті паритети. Конверсія валют в золото могла здійснюватися чи (валюти США, Франції, Великобританії) чи опосередковано, через іноземні валюты.

3. Був відновлено режим вільно плаваючих валютних курсов.

4. Валютне регулювання стало новим елементом світової фінансової системи та здійснювалось у формі активної валютної політики, міжнародних конференцій і нарад. Спроби регулювати валютні відносини, насамперед валютні курси, фактично означали визнання неефективності теорії ринкового рівноваги у сфері зовнішньоекономічних зв’язків та Міжнародних расчетов.

Новая валютна система принесла відносну валютну стабільність до сфери світових торгово-финансовых відносин, але водночас створила передумови для тривалих валютних воєн та численних девальвацій. Переміщення основного світового валютно-фінансової центру Західної Європи США також мусило знайти себе у устрої світової валютної системи. США прагнули до утвердженню гегемонії долари на міжнародних розрахунках, що призвело до гострого суперництву між доларом і фунтом стерлінгів. Стабільність валютної системи була остаточно підірвана світовим економічну кризу. Велика Депресія 1929—1933 рр. вдарила за однією з основних валют — долара США, що призвело до хаотичного переміщенню капіталів і поразці валютними кризами то одних, то інших країнах, викликаючи девальвації, збільшення дефіциту державних бюджетів, відплив золота. Через війну Генуезька валютна система втратила еластичність і стабільність. Був припинено розмін банкнот на золото у внутрішньому обороті всіх країн, і збереглася лише зовнішня конвертованість валют в золото по угоді центральних банків США, Великобританії та Франції. Ще однією потрясінням для світової валютної системи став економічну кризу 1937 року, що викликав нову хвилю знецінення валют. На початку Другої світової війни не залишилося жодної стійкою валюты.

В період війни валютні обмеження запровадили як воюючі, і нейтральні країни. Заморожені офіційні курси валют мало змінювалися, хоча купівельна здатність грошей постійно знижувалася внаслідок інфляції. Знову зросла роль золота як світового резервного і платіжний засіб, та військові чи стратегічні товари можна було лише золото. Відповідно, валютний курс втратив активну роль економічні відносини. Армія більше поглибила криза Генуезької валютної системи, розробка самого проекту нової валютної системи розпочалася вже у роки війни англійськими і з американськими фахівцями, оскільки держави побоювалися повторення валютних криз 1930;х.

Эксперты, працювали над проектом, прагнули розробити принципи валютної системи, здатної забезпечити економічне зростання і обмежити негативні соціально-економічні наслідки криз. У результаті підготовлені проект Г. Д. Уайта США) і проект Дж.М. Кейнса (Великобританія), котрим були характерними такі загальні принципы:

— вільної торгівлі і рух капитала,.

— врівноважені платіжні баланси, стабільні валютні курсы,.

— золотодевизный стандарт,.

— створення міжнародної організації для контролю над функціонуванням світової валютної системи, для взаємного співробітництва Києва й покриття дефіциту платіжного баланса.

30-е роки XX века

Мировой фінансову кризу. Відбувається руйнація торгово-економічних зв’язків. Минули часи панування золотомонетного стандарту. На середину 30-х Лондон стає світовим фінансовим центром. Британський фунт стерлінгів тоді був основний валютою для торгових операцій та створення валютних резервів. Вже фунт називали жаргоном «кэйбл «(«cable »). Цю саму назву пов’язані з тим, що засобом комунікації під час укладання угод був телеграф й інформація передавалася по кабелю.

В 1930 року у Швейцарському місті Базелі створили Банк Міжнародних Розрахунків. Мета створення була фінансова підтримка молодих незалежних держав держав, тимчасово відчувають дефіцит платіжного баланса.

В США пройшла Бреттон-Вудская конференція. Її вважають закінченням американо-британського суперництва. На конференції існували дві найбільші постаті: Джон Мейнард Кейнс (Англія) і Гаррі Декстер Вайт (США). Їм вдається створити, й ухвалити новий порядок розвитку світової фінансової систем у сформованих условиях.

Основные становища Бреттон-Вудської системи.

Міжнародний фонд стає найважливішим інститутом, контролюючим міжнародні фінансово-економічні відносини,.

Проголошені валюти, які відіграють роль міжнародних резервів (долар і де-факто фунт стерлінгів),.

Встановлено регульовані паритети валют, прив’язані до долара США (можливо відхилення — 1%), долар прив’язаний до золота (унція золота — $ 35),.

Члени МВФ маю права змінювати паритети тільки за згодою МВФ,.

По завершення затяжного перехідного періоду все валюти мають стати конвертованими, щодо дотримання цього принципу всі рішення уряду зобов’язуються зберігати міжнародні резерви, а за необхідності - здійснювати інтервенції на валютних ранках.

Члени МВФ роблять внесок валютою і золотом.

Обменный курс валют фіксувався через тристоронній арбітраж. Наприклад, якщо паритетная вартість англійського фунта становила 2,00 долара, а французького франка — 0,25 долара, то обмінний курс між фунтом і франком тристоронній арбітраж визначав как:

Сегодня у міжнародних розрахунках отримали розвиток валютні кліринги, тобто розрахунки між країнами з урахуванням заліку взаємних вимог щодо відповідність до міжнародними угодами.

Для припинення наступу комунізму, США приймають програму відновлення європейської економіки. Держсекретар США Маршалл у доповіді змальовує план, за яким економіка Європи оздоровиться доти рівня, коли він самостійно зможе підтримувати свій військовий потенціал. Однією із завдань є заспокійлива притомність «доларового голоду ». Якщо 1949 року доларові зобов’язання США Європі становили 3.1 млрд., то 1959 року вони 10.1 млрд. долларов.

к 1958.

Большинство країн Європи оголошують про вільної конвертованості своїх валют.

Япония оголосила про конвертованості своєї валюты.

После оголошення конвертованості основних валют зрозуміли, що США не може підтримувати ціну $ 35 за унцію золота. Доларова інфляція становила загрозу для США. Адміністрацією Кеннеді було прийнято низку невірні дії - запроваджено податку відсотковий диференціал, підвищуючий витрати іноземних позичальників, і яскрава програма добровільного обмеження закордонних кредитів. Податок та обмеження послужили поштовхом до виникнення нового ринку — ринку евродолларов.

Произошла девальвація англійського фунта, чим останній удару ілюзорною стабільності Бреттон-Вудської системы.

В 60-ые роки дефіцит платіжного балансу США призводить до зменшення золотого запасу із 18-ї до 11 млрд. доларів. Водночас йде наростання зовнішніх боргів США.

В США різко знижуються відсоткові ставки, що породжує сильніший криза долара. У стислий проміжок часу відбувається масовий відтік капіталу США до Європи, де рівень відсоткових ставок був высоким.

Май 1971.

Германия і Голландія оголошують про часовому вільному плаванні своїх валют.

Август 1971.

Рост дефіциту платіжного балансу США змусив президента Р. Ніксона призупинити конвертованість доларів на золото.

Декабрь 1971.

На нараді в Смитсонианском інституті там було здійснено останню спробу зберегти Бреттон-Вудскую систему. Інтервал відхилень обмінних курсів від паритетів був збільшений до 4.5%.

Удержать кордону інтервалу було дуже непросто. І через деякий час Бундесбанк провів інтервенцію у сумі 5 млрд. доларів. Це була величезна сума на той час, але успіху це принесло. Валютні біржі Європі й у Японії довелося тимчасово закрити, а США оголосили про девальвації долара на 10%.

Развитые країни припинили підтримувати фіксовані паритети і пустилися в валютне плавання.

1973;1974.

США поетапно скасовує податку відсотковий диференціал і програму добровільного обмеження іноземних кредитов.

Бреттон-Вудская система припинила своє существование.

В останні роки дії Бреттон-Вудської системи валютні трейдери вилучали велику спекулятивну прибуток у періоди, які слідували за припиненням інтервенцій центральних банків. Після відмовитися від фіксованих курсів можливості вилучення такого прибутку стали сильно обмеженими. Багато банків понесли великі збитки, а через два відомих — «Банкхаус Херштадт «в Колоні і «Френклин Нэшнл «у Нью-Йорку — навіть збанкрутували через невдалих спекулятивних операцій.

Состоялась Ямайська конференція (р. Кінгстон). Представники провідних світових держав сформували нові принципів формування Світовий валютної системи. Держави відмовилися від використання золота як засіб покриття дефіциту при міжнародних платежах.

На Ямайської конференції оголошено, що центром валютної системи мають стати СДР, але практично частка СДР міжнародної ліквідності становила менш ніж 5%.

В склад міжнародних ліквідних коштів входять:

золото,.

иностранная валюта,.

резервная позиція в МВФ,.

Специальные права запозичення (СДР),.

ЕВРО (ЭКЮ) Центральное місце у міжнародних ліквідних засобах належить золотовалютним ресурсів держав. У категорії валютних ресурсів лідируючу позицію належить сучасним резервним валютам, що є вільно конвертованими — без обмеження обмінюваними на будь-які іноземні валюти. У планах редакції Статуту МВФ 1978 р. уведено поняття «вільно використовувана валюта », яке належить до долара, німецької марці, японської ієні, фунта стерлінгів, французькому франкові.

Резервная позиція в МВФ означає, що країна-член проти неї автоматично отримувати безумовні кредити — у іноземній валюті не більше 25% квоти, і навіть суми, що вона раніше надала МВФ в борг.

Специальные права запозичення (СДР) перебувають у вигляді записи на поточному рахунку учасника МВФ, але можна розмінювати кожну національну валюту. Значну роль структурі міжнародних ліквідних коштів продовжує зберігати у себе золото як золотих запасів государства.

Основными елементами нової системи виступають міждержавні організації, регулюючі валютні відносини, конвертованість валют. Платіжними засобами виступають національні валюти держав. Головним механізмом, з якого здійснюються міжнародні валютні операції, виступають комерційних банків.

Введение

плаваючих валютних курсів не змогло забезпечити стабільності, попри величезні видатки валютні інтервенції. Цей режим усунув процес накопичення курсових перекосів, характерний фіксованих валютних курсів, але нездатним забезпечити вирівнювання платіжних балансів, покласти край раптовими переміщеннями «гарячих» грошей, валютними спекуляціями. Процеси коливання валютних курсів за умов вільного пересування капіталів виявилися самоусиливающимися. Тиск безлічі грошей, що використовуються інвестицій (зазвичай, портфельних) у різні регіони світу, зумовлювало «розгойдуванню» курсів національних валют, що вони спочатку різко укріплювалися, та був ще різкіше знецінювалися, і краху національних валютних систем. У цих умовах країни воліють режим регульованого плавання валютного курсу, підтримала його різними методами валютної політики, іноді досить жорсткими.

Создается Європейська валютна система (ЄВС). Стрижнем ЄВС є сітка крос-курсів валют з центральними і граничними значеннями обмінних курсів. У цілому нині, ЄВС нагадує Бреттон-Вудс. Якщо крос-курс наблизиться до кордону, обидві сторони мають проводити интервенцию.

Ключевая валюта ЄВС — дойчмарка.

Постепенно ЕКЮ стає рахунковим, а фізичним інструментом. Випускаються деноміновані в ЕКЮ дорожні чеки і адже кредитні картки, банки відкривають депозити в ЕКЮ.

Январь 1999.

На ринку з’явилася нова європейська валюта Євро, яка замінила собою Екю. 11 Європейських держав зафіксували обмінних курсів стосовно Євро. Європейський центральний банк почав управляти валютної політикою Європейського валютний союз (EMU).

Отныне функції світових грошей робитиметься переважно двома валютами: національної грошової одиницею США — доларом та «міжнародної регіональної європейської валютою — Євро. Свої міркування з даному тези викладу у другій частині.

Формы і різноманітні види світових денег

Национальные кредитні деньги Исторически першим виглядом кредитних грошей був вексель як перше дебентура, дає право власнику право після закінчення терміну вимагати від боржника сплати зазначеної грошової суми. Вексель також міг передаватися іншій юридичній особі, в такий спосіб, він приймає деякі риси грошей, не виконуючи роль загального эквивалента.

К кінцю чотирнадцятого виникла банкнота як різновид кредитних грошей. У разі золотого монометаллизма банкнота є ніщо інше, як вексель на банкіра. Емісія (випуск) банкнот спочатку здійснювався будь-яким банком, але поступово роль емітента перебирає государство.

В XVI-XVII століттях з’являються безготівкові розрахунки. З’являється і нове форма кредитних грошей — чек як письмовий наказ власника рахунки банку виплатити чи перевести власнику чека певну суму денег.

Сегодня практично товари ідеально прирівнюються немає золоту, а до кредитно-бумажным грошам, зв’язок яких з золотом роздерто, оскільки припинено їх вільний розмін на дорогоцінний метал. Кредитно-бумажные гроші тепер виконують роль золота, виступаючи загальним еквівалентом. У той самий час використання знаків вартістю ролі грошей надає їм деякі товарні риси: їх купують і продаються, обмінюються товару, але гроші позбавлені головного властивості товару — власної вартості. Кредитно-бумажные гроші виконують роль вимірника стоимости.

Международные колективні грошові единицы

Бреттон-Вудская валютна система проіснувала до 1973 року. З 1971 по 1973 рік зруйнувалися її основні принципи. 1) 15 серпня 1971 року США оголосили про яке припинення обміну доларів на золото, що підірвало стійкість цієї валюти, уперше з 1934 року сталася її девальвація і почалося втеча від долара. 2) Впали твердо фіксовані паритети валют і найвужчі курси коливання навколо них валютних курсів. Світова валютна система перейшла до плаваючим валютним курсів. 3) Виняткові повноваження долари на ролі резервної валюти, і пов’язані з цим претензії на виконання Функції світових грошей. Непереконливість претензій долара ж на таку роль випливає з Про те, жодна національної валюти, яку 6ы економічне й політичне міць держави вона спиралася, може стати світовими грошима: надходження доларів на міжнародний платіжний оборот пов’язані з пасивом платіжного балансу США, а чи не з реальними потребами міжнародних розрахунків. Почався процес падіння монопольної ролі долара. Виконання функції світових грошей в дедалі більшому мері стали здійснювати тверді національні валюти інших країнах, а 1 січня 1970 голи ввели в практику спеціальні права запозичення (СДР). Спочатку їх використовували в Міжнародному валютному фонді лише як декларація про отримання валют країн — членів МВФ, але надалі почали виконувати, хоча у обмежених розмірах, грошові функції - міру вартості, кошти платежу та накопичення грошових. З катастрофою Бреттон-Вудської системи почався пошуку нових принципів функціонування світової валютної системи, прийняті в 1976 року на конференції, що проходила у Києві Ямайки Кингстоне.

1978 рік — ямайська валютна система. 1. Було оголошено, що золото більше є світовими грішми і не вказується золотий вміст валют національних держав. 2. Ямайська валютна система передбачала поступове позбавлення долара монопольної ролі у виконанні функції кошти обігу євро і платежу на світовому ринку, а й як засобу накопичення валютних резервів ЦБ різних країн. Ставка була зроблено на СДР, представницька вартість цієї грошової одиниці визначалася з кошика валют спочатку 16, і потім 5 країн v членів МВФ. Оскільки питому вагу долари на СДР становив 42%, то суті, цю нової міжнародної грошової одиницею реально стояв долар. 3. Узаконення практики вільно нерішучих курсів валют. У цьому принцип плавання виключає втручання держав в ринковий механізм встановлення курсів з допомогою валютної інтервенції, країн ЄС вирішили створити регіональну європейську валютну систему (ЄВС). Підготовка до її створенню почалася країнами ЄС, ще під час кризи Бреттон-Вудської валютної системи, але рішення перейшло лише силу майже разом з початком дії ямайської системи План Вернера (14 грудня 1970 року) три етапу. 1.1971 — 1973 передбачав координацію бюджетної, кредитної і валютної політики, лібералізацію руху капіталів і створення Європейського фонду валютного співробітництва. 2.1974 — 1979 мали виникнути наднаціональні органи звернувся з правами у сфері фінансової, приносить чималі гроші - кредитної і валютної політики. 3. передбачав введення у 1980 року єдиної валюти, і створення європейської федеральної грошової кредитної системи. План Вернера послужив основою валютної інтеграції, і було ні здійснено зазначені етапи, ідеї їх у значною мірою реалізувалися пізніше. Країнам ЄС удалося створити у квітні 1973 року «Європейський фонд валютного співробітництва України з європейську розрахункову одиницю (ЕРЕ). Що й казати являла собою європейська валютна система? У — перших, було створено нова європейська валютна одиниця — екю, яка, замінивши ЕРЕ, використовувала її метод визначення представницької вартості через кошик валют країн — членів ЄС. У — других, було встановлено тверді центральні курси для валют країн — учасниць і межі відхилень від них. У — третіх, укріплена база валютних резервів і кредитного механізму. У — четвертих, передбачено створення європейського валютного фонду, котрий напевно міг згодом прийняти функції центрального європейського банку. Але ямайська світова валютна система має не зуміла досі здійснити закладені у ній принципи, передусім посилити роль СДР і похитнути, монопольні позиції долара у світовому валютної системі. Європейської валютної системи та екю теж вдалося серйозні протистояти долара. Перспективи екю повністю від поглиблення інтеграційних процесів у Європі загалом, від успіхів створення економічного і валютний союз (ЭВС), що передбачає координацію економічної політики встановлення твердих меж коливань валютних курсів, створення європейської центральної банківської системи та єдиної європейської валюти до 2000 року. План Делора. Три етапу. 1. Почався 1 липня 1990 року разом з запровадженням лібералізації руху капіталів. І це випадково: завершилося формування європейського внутрішнього ринку, сталося зближення макроекономічних показників, було досягнуто узгодження фінансової та регіональної політики. 2. Другий етап, що у 1994 року, передбачав висновок спеціального угоди з економічного співробітництва і творення Європейського централізованого банку (ЄЦБ). Було створено Європейський валютний інститут з метою координування валютної політики держав, посилення ролі екю і підготовки створення ЄЦБ. 3. Третій етап передбачав передачу низки найважливіших економічних компетенцій національних органів Європейського Союзу, що пов’язані з переходом до твердим фіксованим валютним курсів і далі до єдиної європейської валюті. З упровадженням Євро 1 січня 1999 року настав третій, завершальний етап створення економічного і валютний союз у межах ЄС. Створено спільний економічний простір зі своїми центральним банком, вырабатывающим єдину валютно — фінансову політику, і з європейською валютою.

С 1 січня 1999 року Євро виступає лише у безготівковому обороті, а наявне грошове звернення здійснюється національними грошовими одиницями II країн — членів європейського валютний союз. З 2002 року Євро візьме лише налично-денежное звернення, а національні валюти припинять своє існування. Щоб співаку визначити роль Євро у світовому валютної системі, необхідно спиратися до процесів, які у сфері грошового звернення під впливом об'єктивних економічних законів не лише у національних масштабах, а й у світовій економіці. Зі створенням Бреттон-Вудської валютної системи в 1944 року долар взяв він виконання функції світової валюти, яка є світової валютою сутнісно відповідно до законами грошового звернення. Це у цьому, що з внутрішнім грошовим оборотом, що він обслуговував і обслуговує США, мусить виконувати грошові функції у сфері міжнародних економічних відносин. При цьому питому вагу США у світовій економіці набагато менша від питомої ваги долара у міжнародних фінансові операції.

Особая роль час належить долара США, який фактично є світовою резервної валютою. Вартість значній своїй частині контрактів, кредитів, фінансових інструментів, і акцій виявляється у доларах США, унаслідок чого можна казати про доларі як «про міжнародному засобі накопичення, обігу євро і мері вартості. Жодна інша валюта немає такого великого поширення у світі, як долар. За оцінками експертів, близько половини емітованих ФРС готівкових доларів вже будь-коли повертаються завезеними на територію Сполучених Штатів, обслуговуючи тіньового обігу в країнах і служачи у яких засобом обігу євро і накопичення.

В чому полягає слабкість долара? Насамперед у тому, що його емісія ввозяться навіть вступ у світової оборот відбувається з урахуванням платіжного балансу цієї країни, а чи не в відповідність до потребами світового платіжного обороту. Через війну попит пропозицію на долари не збігаються, і це з його курсі стосовно решти валютам. Що ж до Євро, то європейський центральний банк наділений функцією емісії європейської валюти біля країн — членів ЭВС в відповідно до вимог законів грошового звернення, й тут принципове різницю між Євро і доларом. Якісно нове у тому, що з’явилася регіональна європейська грошова одиниця, має під собою об'єк-тивні економічні закономірності, зв тому треба прогнозувати успіх Євро. І що велика економічна база буде в Євро, тим паче зросте його частка зв роль виконанні функцій світових грошей, тоді як питому вагу долара США падатиме зв відбивати більшою мірою то становище, коли країна реально посідає у світовій економіці, отже, подушний долар на меншою мірою виконуватиме функції грошей іншим країнам.

Наряду з доларом і Євро зберігаються зв інші національні грошові одиниці, теж будуть виконувати функції світових грошей, але у обмеженому масштабі. Важливою особливістю нової світової валютної системи, з якою світ вступають і XXI століття, і те, що з’явилася регіональна міжнародна валюта, бо до цього часу світова валютна система характеризувалася взаємодією національних валют. Євро, будучи не національної, а міжнародної регіональної грошової одиницею, завойовує дедалі більше економічного простір. Нині у світовому валютної системі, безумовно, чільне місце посідає долар. Йому припадає понад 80% всіх операцій на валютних ринках, більш 60% світових валютних резервів, понад половина операцій із облігаціями. Вихід Євро межі європейського економічного простору складає тих засадах, як і в долара. Отже, роль і важливе місце Євро і долари на світової валютної системі ХХІ сторіччя визначатимуться співвідношенням сил ЄС та. Тенденції розвитку інтеграції грають користь Євро, але водночас США прагнуть розширити інтеграційний процес межі своєї країни й Північної Америки завезеними на територію Центральній, і Південної Америки. Ймовірно виникнення азіатською валютної зони з центром у Японії.

Таким чином, в ХХІ столітті можуть існувати по меншою мірою три міжнародні валютні зони, що базуються на трьох центрах сили світового суперництва. І тоді не національні валюти, а валюти трьох міжнародних валютних зон виконуватимуть функції світових грошей.

Девизы Девизы (франц. devises) — платіжні кошти на іноземній валюті, використовувані у міжнародних расчётах. У період домонополистического капіталізму переважали як комерційних перекладних векселів (тратт), виписаних экспортёром на импортёра. З розширенням світової торгівлі, і кореспондентських зв’язків банків девізи всього набули форм банківських платёжных коштів: векселів, чеків, акредитивів, платёжных доручень, переважно у формі телеграфних перекладів, і навіть взаємних міждержавних короткострокових кредитів («своп »). У міжнародному платёжном обороті ДЕВІЗИ ВСЬОГО виступають й у вигляді банкнотів іноземних цінних паперів. При золотодевизном стандарті вони служили забезпеченням банкнотної емісії і разменным фондом. Як міжнародні платіжні кошти ДЕВІЗИ ВСЬОГО якісно неоднорідні і залежать від ступеня їх розміну на золото та інших. ДЕВІЗИ ВСЬОГО, особливо виражені в валютах країн, граючих основну роль міжнародному торговому і платёжном обороті. Як останніх виступають резервні або відносно стійкі, оборотні валюти, що входять у склад ліквідних ресурсів центральних банків, казначейств й урядових органів. Частка цих валют в офіційних золотовалютних ресурсах капіталістичного світу зростає: в 1938 становила 8%, в 1948;28% й у 1969 дорівнювала 44,9%. Ціна ДЕВІЗИ ВСЬОГО у зміцнілій національній валюті змінюється зі зміною валютного курса.

Международная розрахункова одиниця СДР, джерело якої в кошику основних світових валют, окремо не змогла стати «справжніми» світовими грошима. Цьому завадили проблеми, пов’язані питанням її емісії, і розподілу і забезпечення, методом визначення курсу та побутову сфери використання. Початкова обмеженість застосування СДР і складний механізм емісії сприяли постійного зниження її значення й частки міжнародних розрахунках і резервах. Зміцнення валютно-экономических позицій стран—членов ЄЕС і Банк Японії призвело до поступового переходу від стандарту СДР до многовалютному стандарту, на основі провідних валют — долара США, марки ФРН, японської єни, швейцарського франка. Поступова еволюція Ямайської валютної системи не скасувала об'єктивну необхідність її подальшої реформи й у першу чергу пошуку шляхів стабілізації валютних курсів й постійного вдосконалювання світового валютного механізму, який одна із джерел нестабільності світової економіки й економік. Найбільш у далекому цьому напрямі просунулися країни Західної Європи. Європейська валютна система, створена основі економічної і політичною інтеграції стран—членов ЄЕС, досягла значно вищого рівня організації валютних відносин проти загальносвітовій валютної системою.

Первая спроби створення європейської валютної системи отримав назву «план Вернера» і передбачала звуження (до 0) меж коливань валютних курсів, запровадження повної взаємної оборотності валют, уніфікацію валютної політики, узгодження економічної, фінансової та кредитно-грошової політики, а перспективі — створення європейської валюти, і об'єднання центральних банків. Попри деякі успішні кроки під час якого реалізації, «план Вернера» зазнав провал через розбіжності в МВФ.

Вторая спроба перетворювалася на створення Європейської валютної системи, заснованої наступних принципах:

1. Запровадження ЕКЮ — європейської валютної одиниці, вартість якого визначалася з урахуванням валютної кошика, що включає валюти 12 країн ЕЭС.

2. Використання золота в ролі реальних резервних активів. Було створено спільний золотий фонд з допомогою об'єднання 20% офіційних золотих резервів для часткового забезпечення емісії ЭКЮ.

3. Запровадження реалізації режиму валютних курсів спільного плавання валют у вигляді «європейської валютної змії» в встановлених межах (2,25% Центрального курсу, вже з серпня 1993 р. 15%).

4. Здійснення міждержавного регіонального валютного регулювання шляхом надання центральним банкам кредитів покриття тимчасового дефіциту платіжних балансів і обгрунтованість розрахунків, що з валютними интервенциями.

Конверсия грошей. Конвертованість рубля

Конвертируемость грошей — це їхнє обмін, перерахунок в іншу іноземної валюти, Пов’язана з 5-ой функцією грошей немає та властива паперовим грошам. У разі золотомонетного стандарту разменности банкнот на золото конверсія грошей здійснювалася з урахуванням золотого паритету. У функції світових грошей золоті, національні гроші скидали державні і національні розбіжності виступали, як певні вагові кол-ва грошей. У зараз у зв’язки України із демонетизацией золота і перетворення їх у звичайний товар як міжнародного платіжний засіб використовуються с.к.в. низки країн. Особливо широко використовується американський долар. Конверсія національних грошей до с.к.в. здійснюється за обмінному чи валютному курсу. У зв’язку з відсутністю золотого паритету обмінний і Міжнародний валютний курси визначаються з урахуванням паритетів їх купівельної спроможності. Паритети непостійні, коливаються, їх визначають шляхом зіставлення цін умовної кошика споживчих товарів, конвертовані у валюті. У формуванні обмінного і валютного курсів дуже значна роль попиту й пропозиції на валютних курсах.

В останнім часом багато питань економічні проблеми виявилися отодвинутыми другого план зміни кон’юнктури валютного ринку. Сторінки газет заповнилися коментарями і графіками, читачі звикли пильно вдивлятися до таблиць діючих обмінних курсів різних банков.

Безусловно, що розгорається в протягом останніх місяців процес, у результаті якого карбованець на Московської міжбанківської валютної біржі піднявся більш як удвічі (з 230,1 руб./дол. 21 січня до 112,5 руб./дол. 4 червня), заслуговує як емоційних оцінок, а й серйозного аналізу. Що ж до оцінок, їх спектр полягає у інтервалі між захоплено вимовленими президентом Єльциним у мові на VI з'їзді народних депутатів слова про послідовному зміцненні карбованці і відверто глузливої реакцією із боку залу. Що стосується аналізу, те й уряд, і його опоненти, які відзначають, що курс долара невиправдано високий, і прагнуть до стабілізації рубля лише на рівні не нижче 80 руб./дол., з погляду, ігнорують деякі можливі наслідки того що відбувається. Особливо це стосується уряду, однією з центральних пунктів програми якого є прагнення «фактично негайно запровадити конвертируемостьрубля по поточним операціям «і узаконити продаж всієї валютних надходжень державі «по ринковому курсу » .

Возможно це, що як істотно, чи потрібно? І зі сумнівами щодо позитивної відповіді перше запитання ще можна іноді зіштовхнутися, то другий звичайно задається взагалі. Спробуємо розглянути лише кілька аспектів запровадження конвертируемостирубля, викликають сумніви щодо своєчасності здійснення як і меры.

ОБЪЕМЫ ПРОДАЖ

В останнім часом уряд впевнено проводило політику, спрямовану встановлення контролю за операціями з валютою. З кінця місяця, коли телеграмою за Центральний банк Росії було заборонені валютні аукціони Всеросійського біржового банку після масштабних операцій із здійсненню валютного трансферту, й під кінець травня, коли було оголошено реєстрацію валютної біржі Санкт-Петербурзі, вільний ринок валюти був фактичним обмежений Московської міжбанківської валютної біржею (якщо зв вважати валютних бірж у державах Балтії і операцій комерційних банків). Обсяги продажів, безпосередньо які впливають на ринковий курс долара, хоч і мають стійку тенденцію до зростання (у квітні на ММВБ було продано 47,56, у травні — 100,40, а й за тиждень червня — вже 59,64 млн. дол.), залишаються у цілому незначними, кілька порядків відрізняючись від обсягу експортних поступлений.

Между тим, у першому кварталі відбувалося наростання доходів від цього. Надходження у грудні склали 2,2, у лютому — 3,8, а березні — 5 млрдевизы дол., що становить 11 млрдевизы дол. за весь квартал. У цьому структура наміченого нинішнього року платіжного балансу і за Державного валютного резерву Російської Федерації свідчить про наміри уряду набувати в валютний резерв не більш 20% загального обсягу цих надходжень. Як відомо, за проведення зовнішньоекономічної діяльність у першому кварталі виділено понад 220 млрдевизы крб., хоча пізніше цю цифру істотно скоригована в бік уменьшения.

Совершенно очевидно, що — повна продаж валюти державі є нині неможливою. Якщо знову звернутися приміром першого кварталу, то виявиться, що перерахунок на рублі експортної виручки при використанні середнього при цьому періоду ринкового курсу дає цифру в 1,9 трлн. крб. Тим більше що представлені урядом даних про бюджетному дефіциті на 64-му млрдевизы крб., що становить близько 6% валового національний продукт, роблять обгрунтованою оцінку самого ВНП у першому кварталі у розмірі трлн. крб. Не кажучи вже про парадоксальності ситуації, коли експорт, виражений в рублях, виявляється майже майже удвічі більше вираженого у цих одиницях ВНП, відзначимо, що купівля валюти на цю суму малоймовірна, якщо врахувати, що це доходи бюджету не перевищили за аналізований період 300 млрдевизы крб. Навіть якби жаданому курсі в 80 руб./дол., Витрати це ще зажадали коштів, втричі переважаючих дохідної частини бюджета.

Вряд чи застосовна ще й нова схема, розроблена в урядових колах: указ президента РФ, який зобов’язує підприємства продавати на вільний ринок половину своїх валютних надходжень. Якщо третьому кварталі на валютний ринок буде викинуте 3 — 4 млрдевизы дол., то курс долара при сохраняющемся платіжному кризу знизиться настільки, що й сама думка про експорті із країни товарів, орієнтованому нині співвідношення 1: 100/120, нікому прийде більше коштів у голову, і уряду залишиться покладатися лише налаштувалася на нові прецеденти гуманітарної помощи.

Таким чином, плановані заходи зажадають або небаченої грошової емісії, яка надала б державі кошти на скуповування валюти, або знизить її курс рівня, що паралізують експортну діяльність. Навряд обидві ці наслідки є сьогодні бажаними. Але тут рельєфно виникає невід'ємна від питання про обсягах продаж.

ПРОБЛЕМА ВАЛЮТНОГО КУРСА

Нынешний курс, не втомлюються повторювати все, нереальний, та заодно можна припустити, що він об'єктивно склався над ринком імпортних товарів хороших і дозволяє досить ефективно їх реалізовувати. Є й розгалужена система валютної торгівлі, де, зазвичай, у кілька разів перевершують карбованцеві розцінок у комерційних кіосках, торгуючих імпортними товарами. За суттю, валютна торгівля представляє собою окремий сектор попиту, і сфера валютного звернення щодо відособлена від решти економіки. Усе це, проте, є тільки в тих незначних масштабах вільної торгівлі валютою, які мають місце сегодня.

Что ж таки відбудеться із валютною курсом при оголошеної політиці скуповування і введення конвертованості рубля? На думку, можливі кілька варіантів залежно від технології таких заходів. Перший варіант. Негайно по вступі валютних коштів у рахунки російських організацій спеціалізованих фінансових установах (Зовнішторгбанк і Центральний банк Росії, Зовнішекономбанк СРСР та інших.) виробляється їх перерахунок на рублі, перекладні звичні рахунки цих підприємств. Проте зрозуміло, що саме поняття «ринкового курсу «при монопольної скуповуванні виявляється демагогічним і держави встановлює прикритий ринкової фразеологією адміністративний контролю над діяльністю экспортеров.

Второй варіант. Уряд зобов’язує підприємства у певний строк виставляти отриману валюту на торги валютних бірж і крізь Центральний банк виступає найбільшим її покупцем. Результатом з’явиться гра для підвищення і наповнення каналів звернення величезної рубльової масою. Наростання емісії почне розкручувати маховик інфляції, тоді як значної частини отриманих державою валютних ресурсів буде витрачатися на виплати за державному обов’язку і опиратися іншим зовнішнім обязательствам.

Третий варіант. Держава зобов’язує підприємства продавати частина валютних надходжень чи її через біржу друг другу. Щоб недопущення падіння курсу, що паралізують експорт, буде розгорнуто система перепродажів валюти одна одній через підставних юридичних осіб, у результаті валюта благополучно повернеться (з відрахуванням певної суми комісійних) до її колишнім обладателям.

Между то три варіанта приведуть до зростання дефіцитності ВКВ і ускладнення операцій із нею. Результатом цього природний зростання ціни на всі дефіцитний товар і розширення операцій на «чорному ринку », тобто те, на чому сьогодні й виступає на словах наше керівництво. Зниження ж курсу долара, і перехід до світової структурі цін нині неможливі, оскільки російський ринок поки жорстко сегментований, товарні ціни, і їх співвідношення склалися, а просування убік світової структури цін може початися вже тільки тоді ми, коли досягне хоча б мінімальних успіхів по дорозі перебудови власне економічної структури в напрямі стандартів індустріально розвинутих країн. Але саме у цьому напрямі реальні результати аж до останнього часу залишалися найменш помітними. Тому, з погляду, ідея вільної внутрішньої конвертованості не дасть успіху у його формах, у яких російське керівництво передбачає її здійснити. Крім цього, можливі численні, у своїй який завжди позитивные.

ПОБОЧНЫЕ СЛЕДСТВИЯ

Всем відомі наслідки поступової ліквідації своєрідною «стіни », що існувала раніше між готівковим і безготівковим карбованцевих оборотом. Вони відчуваються і по сьогоднішнього дня багаторазово підвищення цін і наростаючою інфляцією. А спроба усунути межу між валютним і карбованцевих секторами набагато небезпечніше, по-перше, тому, що істинні обсяги валютного обороту перевершують (при перерахунку за ринковому курсу) обсяги рублевого значиміша, ніж безготівкова маса в 1985 — 1986 роках перевершувала готівковий обіг, і, по-друге, оскільки обсяг валютних надходжень не контролюється урядом, обіцятиме інвестору здійснювати вільну конвертацію й у нерезидентів. Тому такий захід викликає різку ескалацію інфляційних процессов.

Наиболее сильним виявиться удар за тими галузям економіки, орієнтовані імпорту комплектуючих, сировини і матеріалів — від хлібопекарської промисловості, значною мірою працюючої на привізній сировині, до текстильного виробництва, широко використовує імпортовані синтетичних барвників. Усе це призведе до пяти-десятикратному подорожчання подібних товарів, наслідком виявиться відповідне зростання цін на вітчизняну продукцію, що також посилить інфляційні тенденции.

Инфляционно небезпечним виявиться також переведення валютної торгівлі на карбованцеві розрахунки. Нині ціни на валютних магазинах орієнтовані західних стандартів торгових витрат і витрат за звернення товарів, російські ж комерсанти, закуповують оптові партії предметів споживання, часто більш низьку якість, удовольствуются кілька меншою нормою прибутку. Що стосується переходу валютних магазинів на карбованцеві ціни різко зростуть розцінок у комерційних кіосках, та був й у державної, але «комерціалізованої «торговле.

Между тим економіка стане відкритої для західних інвестицій, які здійснюватися на вкрай пільгових підставах, тоді як російські підприємці вже нині втрачають можливості отримання валютних доходів. Приміром, операції з експорту металів стають просто невигідними, оскільки вільна ціна на свинець на Московської біржі кольорових металів досягала на початку червня 668,4 долл./тонну під час перекладу її рублевого еквівалента в валюту за курсом, тоді як він ціна на Лондонській біржі металів не піднімалася вище 533 долл./тонну, ціни на всі олово становили, відповідно 8177 і 6425 долл./тонну. Отже, вільна конвертування рубля поліпшить позиції західних інвесторів і поставить російських в скрутне положение.

Перечень негативним наслідкам можна продовжити, проте основною з них дестабілізація внутрішнього грошового звернення. У разі виникає запитання про том,.

ЕСТЬ ЛІ ВЫХОД?

Не боячись показатися ретроградом тоді, коли всі вимагають лише радикальніших реформ, ми вирізнили би з, що нинішній стан валютних операцій, що склалося досить природним чином, має бути збережено. Є у вигляді практика відкриття як карбованцевих, і валютних рахунків, добровільність принципів продажу валюти на біржах, система банківських операцій із ВКВ. Сучасна російська економіка цілком неготовим до переходу іншу систему валютних операций.

Гораздо доцільніше було б радикально вдосконалити яка існує систему: збільшити кількість валютних бірж та поступово нарощувати обсяги операцій ними, що, певне, єдина можливість поступово знижувати курс провідних західних валют, запровадити інвестиційний курс рубля, чого, схоже, відмовився в урядових колах, І що найважливіше, розвивати банківські операції з валютой.

В рамках останнього напрями, з погляду, було виправдано розширити практику торгівлі валютними кредитами зі своїми наступним погашенням як і ВКВ, і у рублях за бажання клієнта і страхуванням від зниження або підвищення курсу рубля, здійснити залучення в американські банки валютних накопичень населення в основі емісії валютних сертифікатів і облігацій з високим достатком із них, активно сприяти кредитування російських підприємств приватними іноземними інвесторами, розвивати систему міжбанківського кредитування між провідними російськими, і зарубіжними фінансовими корпораціями. Такі заходи може бути вжито у межах Асоціації російських банків, великих банківських об'єднань, що спеціалізуються з торгівлі кредитними ресурсами, такі як недавно створений Міжбанківський фінансовий будинок (МБФД), і навіть окремими банками, з при цьому належними возможностями.

Если уряд твердо вирішило поступово переорієнтовуватися під входження у ринок та переходити до природних ринковим відносинам, то було б дозволити і наодинці процесу наростання ринкових тенденцій здійснитися природним шляхом, зокрема й у такому специфічної області, як досягнення конвертованості рубля.

16.07.2001 року в зустрічі Президента з помітними російськими підприємцями серед інших тим поставало питання необхідність лібералізації валютного законодавства. Національна валютна асоціація — за це.

Если лібералізація валютного режиму допоможе поліпшити інвестиційний клімат, стабілізувати грошове звернення, зміцнити карбованець, така міра, безумовно, необхідна. Тільки ось питання: що конкретно, що й за яких умов треба лібералізувати?

Либерализация валютних операцій на Росії проводиться. З 35 їх видів 22 на сьогодні Центральним банком либерализованы. Це, які у відповідно до вимог законодавства могли здійснюватися лише у дозвільному порядку. Ряд валютних обмежень знято Федеральним законом «Про внесення і доповнень до Закону Російської Федерації «Про валютне регулювання і валютному контролі «, підписаним Президентом РФ 31 травня 2001 року.

По нашої думки, вже цього року було б лібералізувати порядок проведення валютних операцій із залученню резидентами довгострокового іноземного капіталу, і навіть порядок відкриття фізичними особами-резидентами рахунків в російських банках з високим рівнем надійності. Вважаємо також важливим, щоб іноземний капітал мав вільний вихід із Росії. Тоді можна розраховувати з його «вхід ». Деякі підприємці пропонують також понизити норму обов’язкового продажу експортної виручки, яка становить 75 процентов.

Прежде всього зауважимо, що цю норму не носить загального характеру. Вона диференційована. Для експортерів, направляють 25 відсотків валютної виручки на виплату зовнішнього боргу, норма її обов’язкового продажу вже знижена до 50 відсотків. Зблизька питання про поширення зниженою норми усім експортерів слід виходити із того, як такий рішення може позначитися на реалізації як вузько комерційних, а й загальнодержавних інтересів. Було б серйозної помилкою повернутися готується до темпам прискореної лібералізації початку 1990;х років, хоча вона мала поруч із негативними і позитивні наслідки. Серед останніх можна назвати, як ліквідація економічної ізоляції країни та її суб'єктів господарювання, формування в Росії ефективного валютного ринку.

Положительно можна оцінити чинник свободи вибору ринку України і партнера, одержання прибутку як головний критерій і мотив такого вибору, активізація процесу входження вітчизняних підприємців у світовий фінансовий простір. Негативними наслідками стали «розкручування «інфляційної спіралі та її переростання в гіперінфляцію, різке зниження курсу рубля, хронічна нестійкість валютно-фінансової системи, дефіцит державного бюджету та взагалі платіжного балансу країни, посилення боргового тягаря.

Американская валюта фактично реалізовувати функцію заходи вартості і масштабу цін у багатьох ланках внутрішнього торговельно-економічного обороту країни. У результаті можливими масований вивезення капіталу за кордон, малоефективна політика на валютному ринку й зростання зовнішньої заборгованості. Різко знецінився як карбованець.

По суті знецінилось все національне багатство, економічний потенціал країни загалом. У кінцевому підсумку усе це стало одній з причин фінансово-економічного кризи у Росії, котре поставило їх у 1998 року до межі дефолту. ДЛЯ ТОГО аби врятувати країну від розвалу державних фінансів, валютного ринку, диктату «чужій «валюти, потрібно було поліпшити норматив обов’язкового продажу експортної виручки з 50 до 75 відсотків (січень 1999 року), посилити терміни обов’язкового продажу експортної виручки, обмежити внешнююконвертируемостьрубля (легальні права нерезидентів купувати іноземної валюти за національну російську фактично були обмежені сумами раніше проданої валюти).

Сегодня лібералізація передбачає здійснення поступових, зважених заходів, вважаючи це завдання стратегічної. Економічне зростання ще став досить стійким. Поки що його відрізняє «ступінчастий характер »: фаза стабілізації чергується з фазами швидких темпи зростання та його зниження. У значною мірою економічного зростання здійснюється завдяки сприятливою зовнішньоекономічної кон’юнктурі, яка може змінитися, що негативно стимулюватиме торговий флот і платіжний баланс Росії, погіршить її міжнародну платежеспособность.

В умовах залишення сьогодні банківських рахунках експортерів значній своїй частині валютних надходжень представляється недоцільним. Обумовлено це низкою причин. Назвемо по крайнього заходу дві основные.

Первая — відсутність міжнародної конвертируемостирубля як валюти. На неї немає попиту там: вона продається на іноземної валюти лише всередині країни. У зв’язку з цим виникла потреба, щоб валютна виручка як надходила у країну, а й потрапляла насамперед валютний ринок. Якщо вона у значних розмірах залишатиметься банківських рахунках експортерів, тоді (навіть за позитивного торговому і платіжного балансу) на внутрішньому валютному ринку може виникнути нестача доларових коштів. У цьому вся разі курс рубля стосовно долара буде падать.

Вторая причина — виправдатись нібито відсутністю Російської Федерації саморегулюючим моделі ринкової економіки, наростання обсягів виплат зовнішніх боргів, можливе скорочення позитивного сальдо торгового балансу. Значне зниження обов’язкового продажу валютних надходжень експортерів потребує пошуку інших механізмів підтримки рівноваги на валютному ринку, надання стабільності національної валюти та формування валютних резервів. Зараз таких механізмів немає. Саме тому проблему прискорення валютної лібералізації необхідно розглядати у поступовій динаміці, розсовуючи тимчасові горизонти прийняття рішень.

Было неправдою орієнтуватимуться лише на сприятливий 2000 рік із його значним економічним зростом і високим позитивним сальдо платіжного балансу. До того ж у минулому року Росія була врятована від виробничої необхідності виплачувати великі суми за борги Паризькому клубові, оскільки вони реструктуровані на наступні роки.

Между тим негаразд далекий 2003 рік — рік пікової навантаження на бюджет. За рахунок погашення зовнішнього боргу мають надійти 18,1 мільярда доларів — і 3,5 мільярда — на виплати за облігаціями внутрішньої позики, тобто всього 21,6 мільярда доларів. Отже, і з на цій причині не можна поспішати з радикальними змінами у валютне регулювання.

В час продаж експортерами валютних надходжень при чинному нормативі забезпечує потреби всіх, хто пред’являє попит на іноземної валюти:

Правительства (на виплату по зовнішнім боргом),.

Центрального банку (з єдиною метою нарощування резервів підвищення стійкості національної валюти),.

импортеров (включаючи «човників »),.

российских туристів,.

населения (поповнення валютних заощаджень).

В наступні роки, очевидно, очікується збільшення імпорту внаслідок зміцнення реального курсу карбованці і різкого підвищення на іноземної валюти з боку держави внаслідок наростання виплат по зовнішнім боргом і відсутності такої сподівання подальшу фінансову «підживлення «від кредиторів.

Рост імпорту, спричинене збільшенням реальних доходів населення, а також можливі коливання ціни світові ринки енергоносіїв, сировини й продуктів первинної переробки можуть призвести до того що, що й 75 відсотків від продажу експортної виручки бракуватиме задля забезпечення потреб російської економіки іноземній валюті.

Снижение нормативу, наприклад до 50%, всім експортерів зменшить пропозицію валюти практично рівня імпорту. Через війну Уряд може бути перед альтернативою між дефолтом і зменшенням імпорту нижче рівня.

Достигнутый на сьогодні рівень золотовалютних резервів близько 33 мільярдами доларів істотно підвищує запас стійкості рубля. Тим щонайменше, як свідчать розрахунки, цей рівень недостатній задля забезпечення стабільності рубля у періоди великих платежів з обслуговування зовнішнього боргу. З імпортних потреб та зобов’язання із виплати зовнішнього боргу, оптимальний розмір золотовалютних резервів для Росії має становити 45 мільярдами доларів США.

Прекращение приросту валютних резервів за Центральний банк через зниження нормативу обов’язкового продажу експортної виручки послужить поштовхом до початку масованих атак на карбованець, що в рахунку підірве основи стабільності фінансової систем країни. Якщо цей період Уряду знадобиться здійснити черговий великий платіж за зовнішніми боргами, тоді не виключені дестабілізація валютного ринку, повернення часам «чорних вівторків » .

В умовах Уряд виявиться вимушеним запровадити найжорстокіші заходи валютного регулювання, включаючи скасування ліберальних принципів доступу населення в валютний ринок. Тоді Росія повернеться режиму, схожому з валютної монополією держави. Це може викликати вибух соціальної напруженості, адже населення чуйно прислухається до найменших натяків на повторення подій серпня 1998 року. Пройшовши останніми десятьма роками через кількаразові сплески інфляції і девальвації, населення розуміє, що ослаблення курсу рубля веде до знецінення їх карбованцевих заощаджень.

Между тим, у 2000 року, за довгі роки, завдяки стабільності курсу дохідність банківських карбованцевих депозитів перевищила інфляцію, тоді як валютні депозити показали негативну дохідність. У банки понесли рублі, що свідчить про тому, що тенденція недовіри рубаю у певному ступеня переломлено і забезпечений певний кредит довіри до котра виходить з кризи російської банківську систему.

Нельзя обгрунтувати заклики до їх зниження діючої норми обов’язкового продажу валютних надходжень і тих, що експортери нібито несуть при цьому високі додаткові трансакційні витрати. По величині вони незначні у сумі витрат і тому можуть створювати серйозну проблему на мікрорівні. До того в умовах сформованій тенденції поступового зміцнення реального курсу рубля ефективне керівництво вільними карбованцевими залишками дозволяє більш як компенсувати витрати, пов’язані з обов’язкової продажем валютних надходжень.

По оцінці за Центральний банк РФ, на валютних рахунках вітчизняній банківській системі кошти юридичних збільшилися з 7,7 мільярда доларів на 1 січня 2000 року по 9,9 мільярда доларів на 1 січня 2001 року, цебто в 2,2 мільярда доларів, що становить близько 10 відсотків російського експорту до 2000 року. Тим самим було неспроможним представляється доказ у тому, що у рахунках експортерів немає валютних коштів на здійснення необхідних платежів.

Правы, проте, й ті, хто вважає, що масштабне вступ у країну валютних надходжень внаслідок значного позитивного сальдо платіжного балансу наводить як до зростання валютних резервів, до освіті надлишкової рубльової ліквідності. Тому необхідно формувати механізми, здатні спрямовувати «надлишкові «гроші у економіку з прискорення економічного зростання.

Создание механізму фінансування реального сектора російської економіки з допомогою надлишкової рубльової ліквідності - завдання, зрозуміло, непроста. Але його «запуск «- єдино нормальний шлях розв’язання проблеми. До того само безглуздо казати про «зайвих грошах «в економіці, гостро яка потребує фінансуванні. Скасування обов’язкового продажу валютних надходжень неспроможна служити цілям стерилізації надлишкової грошової маси. Остання міг би здійснюватися, наприклад, у вигляді операцій на відкритому ринку, де звертаються цінних паперів Уряди.

Не стоїть у своїй надавати серйозного значення й так званої проблемі «імпорту «інфляції, нібито спричиненої обов’язкової продажем експортної виручки. У прискоренні інфляції, можна вважати, більш значної ролі грає безконтрольне ціноутворення природними монополіями.

Разумеется, у сфері поглиблення ринкових реформ у Росії важливо проводити заходи для лібералізації валютного ринку. Але можливість їх практичного застосування виникне тоді, якщо будуть досягнуто реальних успіхів економіки, стійкими стануть темпи економічного зростання, радикально поліпшиться підприємницький і інвестиційний клімат.

По даним МВФ, вимогу обов’язкового продажу валютних надходжень від експорту до 2000 року застосовувалося в 75 державах — членах МВФ, їх у 42 державах експортери були зобов’язані продавати всю суму валютних надходжень. Усі країни з перехідною економікою скасовували ця вимога тільки тоді ми, коли їх грошовим владі вдавалося домогтися необоротності макроекономічної стабілізації.

В розвинених країнах у час немає вимоги обов’язкової продажу валютних надходжень, але вони продається вся виручка в іноземної валюті. Усе це означає, що у Росії валютну лібералізацію доцільно здійснювати поетапно, з чітко сформульованих цілей проведення кожного заходи, оцінюючи його можливі негативні наслідки. Адже недарма під час зустрічі з представниками російського бізнесу Президент В. В. Путин, не конкретизуючи заходи лібералізації валютних операцій, зауважив, що тут треба діяти поступово, виходячи з принципу «не нашкодити » .

Список литературы

Ломакин В.А. Світова економіка — М.: «МО», 1995 с. 95.

Иванов І. Єдина валюта для интегрирующейся Европы//МЭМО.1997 № 4.

Константинов Ю.О. Дві інтеграції - два валютно-фінансових механізму. — М.: Фінанси і статистика, 1986. Гл. 1.

Хасбулатов Р.И. Світова економіка.- М.:ИНСАН, 1994 Гл. 9.

Пашкус Ю.В. Гроші: минуле існує і современность.-Л.: Вид-во ЛГУ, 1990.

Международные валютно-кредитні і зав’язуванні фінансових відносин: Підручник / Під ред. Л. Н. Красавиной. — М.:Финансы і статистика, 1994. Гл. 2.

Конищева М. Фішер йде… на пенсию//Российская бизнес-газета. 26 червня 2001 р.

Паклин М. Роста світової економіки не передбачається //Російська бизнес-газета. 09 січня 2002 г Для підготовки даної роботи було використано матеріали із сайту internet.