Вексель як інструмент фінансового рынка

СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3.

1. Основи вексельного звернення 4.

1.1 Зміст і Порядок складання векселі 4 1.2 Класифікація векселів 8 1.3 Учасники вексельних відносин 15.

2. Оцінка інвестиційних якостей векселів 20.

2.1 Оцінка юридичної надійності векселі 20 2.2 Розрахунок дохідності банківських векселів 27 2.3 Ризики учасників вексельних відносин також шляху їхнього зниження 33.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

43.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ИСТОЧНИКОВ 47.

ДОКЛАДАННЯ 49.

Значення векселі як інструмент ринку важко переоцінити. Безумовність векселі як боргового зобов’язання, строгість стягнень по нього, зокрема можливість використання як засобу комерційного кредиту та джерела доходів зумовили його широке застосування практично переважають у всіх країнах, зокрема й у дореволюційної России.

Відродження ринкової економіки, ринку і багатьох його традиційних механізмів призвело до відновленню вексельного звернення до Росії. Останніми роками нагромаджено значний досвід з використання банківських і численних комерційних векселів, і навіть боргових зобов’язань Міністерства фінансів, і міст, який вимагає ретельного осмислення і обобщения.

Розмаїття форм векселі дозволяє застосовувати його у багатьох фінансових операціях: інвестиції для одержання доходу, кредитування, надання ролі застави, дисконтирование, придбання продукції і на послуг з відстрочкою платежів до бюджету та інших. У цьому вексель виступає дохідним, ліквідним, надійним фінансовим активом, що дозволяє інтегрувати інтереси виробників, фінансових установ і государства.

Мета цієї роботи — вивчення особливостей векселі як інструмент ринку і практики його у фінансово-кредитних відносинах суб'єктів ринкового хозяйства.

Завданнями роботи являются:

. розгляд засад вексельного обращения;

. місця векселі на фінансовому рынке;

. з’ясування інвестиційній привабливості векселя;

. визначення колій та методів встановлення надійності, і навіть дохідності векселей;

. виявлення можливих ризиків, що з здійсненням вексельних операцій, і шляхів їх снижения.

Під час написання праці були використані різні інформаційні джерела: навчальна та методичніша література, періодичних видань, нормативні документи, і навіть практичні матеріали, отримані у банку «Південь-Схід » .

Основы вексельного обращения.

1 Зміст і Порядок складання векселя.

Вексель — один із найбільш старих цінних паперів. Він виник у Італії. Тривалий час практика вексельного звернення до Європі, навіть поза Італії, була до рук італійських менял-банкиров. Надалі сильне розвиток вексель одержав у Німеччини. До цього часу еталоном векселі вважається його німецький вариант.

У Росії її вексель почав використовуватися за доби Петра I. Казенні гроші через небезпеки перевезення переводилися вже з міста до іншого у вигляді векселів. Такі векселі називалися казначейськими і проіснували на початок уже минулого століття. У 1729 р. у Росії опублікували вексельний статут, якого було докладено зразки векселів зі своїми тлумаченням. Широке поширення вексель одержує у період непу, а 1937 р. у СРСР приймається Положення про перекладному і простому векселі (постанову ЦВК, і РНК СРСР від 7.08.1937 р.), та СРСР формально ввійшов у Женевську конвенцію. Вексельний конвенція відбулася 1930 р. і прийняла Вексельний закон — єдине вексельне право, до якого приєдналися 25 государств.

Положення про векселі 1937 р. дозволяло використовувати вексель лише у зовнішньоторговельному обороті, в Росії векселі ліквідовано ще 1930 р. виходячи з постанови ЦВК, і РНК СРСР «Про кредитної реформі «. Відродження вексельного звернення до Росії почалося 1991 р., з прийняття постанови Президії Верховної Ради РРФСР № 1451−1 від 24.06.91 р. «Про застосування векселі у господарському обороті РРФСР » .

Нині біля Росії діє Федеральний закон «Про простому і перекладному векселі «№ 48-ФЗ від 11.03.97 р., за яким Постанова від 24.06.91 р. визнається які втратили силу, а встановлюється застосування Положення про векселі 1937 р. Цим документом затверджувалися форми переказного і простого векселей.

Вексель — це письмове дебентура, складене в продиктованої законом форми і дає його власника безумовного права вимагати по наступі терміну від імені, який виказав чи акцептовавшего зобов’язання, сплати обумовленої у ньому суммы.

Женевська конвенція визначила вексель як формальне, безумовне, абстрактне грошове і передане обязательство.

Формалізм векселі залежить від наявності всіх, передбачені законами реквизитов.

Безумовність векселі передбачає, що вексель підлягає оплаті поза залежність від виконання будь-яких договірних обязательств.

Абстрактний характер векселі унеможливлює право боржника оспорити вимога кредитора, тягар докази неправомочність вексельного вимоги лежить повністю на должнике.

Передане зобов’язання означає автоматичну можливість передачі права отримання вексельної суми від однієї векселедержателя іншому з допомогою спеціальної передавальної написи (індосамент), виконуваної на зворотному боці векселі. Відповідальність за индоссированному векселем всім що беруть участь осіб, є солидарной.

Достоинства векселя.

Вексель випускається або для розрахунків з товарним угодам, або для залучення вільних коштів. Вона має безсумнівними достоїнствами, що сприяють його значному поширенню. Вексель впорядковує ділові взаємини Юлії між партнерами, знижує ризики, пов’язані з ділової практикою комерційним кредитуванням, зменшує потреба у грошових, оборотних коштах, універсальний розрахунковим засобом, прискорює проведення угод, забезпечує отримання кредиту та відповідну відстрочку платежа.

Вексель дає можливість здійснити взаєморозрахунки між господарюючими суб'єктами — списати взаємні борги. Він, знижуючи затовареність певного роду продукцією, сприяє розвитку збуту. Процес випуску векселів максимально полегшений. Тут непотрібен державної реєстрації речових (як із випуску емісійних цінних паперів), не потрібен проспект емісії. Це спочатку сприяє значної економії коштів векселедателя.

У вексельних відносинах багато побудовано на сталості зв’язків і довірі між контрагентами. Векселями у Росії можна погасити як борги перед контрагентами, а й у окремих випадках перед місцевим бюджетом і позабюджетними фондами. Розрахунки векселями, отсрочивая податки, в певною мірою послаблюють податковим пресом підприємствам. Векселі, на відміну від грошей, неможливо знайти негайно описані за борги податковими службами. Вексель теж можна використовувати з кількох угодам (погасити кілька зобов’язань). Нарешті, вексель можна закласти, доповнити вигляді внесок у статутний капітал новоствореного підприємства, продати над ринком, врахувати у банку і т.д.

Недоліки векселя.

Вексель належить до групи фінансових інструментів підвищений ризик. По ступеня черговості виплат для підприємства серед інших цінних паперів — боргових зобов’язань — вексель слід за останнє місце. Будучи сурогатними грошима, емісія яких немає контролюється, вексель неспроможна не істотному зростанню інфляції. Недоліком також можна вважати відносну складність роботи із перевідним векселем — траттой.

Составление векселя.

До обов’язкових реквізитів векселі ставляться:(Вказівка місця складання векселі. Вказівка дати складання векселі. Найменування платника (для переказного векселі). Вексельний мітка. Нічим не обумовлене доручення (для переказного) чи обіцянку від своєї імені (для простого векселі) сплатити. Сума. Термін платежу. Найменування того, кому чи наказу кого може бути зроблений платіж. Вказівка місця платежу. Підпис векселедателя.

До додаткових реквізитів векселі ставляться:* Обмеження у період пред’явлення до платежу в неопределенно-срочных векселях. Обмовка про пред’явленні тратти у визначений термін до акцепту. Вказівка особи, в якого перебувала акцептований примірник тратти. Вказівка особливого пункту з місці платежу, відмінного від місце проживання платника, щоб одержати платежу. Вказівка особливого місця платежу, не збігалася в місці перебування трасата чи місцем складання простого векселі, так званий домицилий. Вказівка особи, крім платника, яка має слід отримати платіж — домицилиант. Вказівка посередника в акцепті чи платежі. Обмовка ефективного платежу. Відсоткова обмовка. Обмовка векселедавця «не наказу ». Обмовка про не скоєнні протеста.

З наведеного вище випливають такі особливості векселя.

Вексель — цінний папір, що підтверджує факт надання позики чи купівлі товарів у кредит під певні проценты.

Вексель — цінний папір на пред’явника. Право отримання вексельної суми може бути реалізований лише, хто має векселем. Це підлягає передачі з допомогою індосаменту. Проте обличчя, не згадана на векселі, наприклад знайшов вексель, неспроможна пред’явити вексель до оплате.

Вексель — платіжне засіб за поставлені товари та, у своїй оплата не пов’язують із будь-яким умовою. Немає значення, який краєвид товарної поставки є основою вексельної угоди, на векселі не робиться ніяких позначок, що пов’язують його оплату з виконанням договірних зобов’язань у його объеме.

Вексель короткострокове дебентура: оплата повинна слідувати за поставкою товару або ж послуги. Строк обігу векселі, зазвичай, становить кілька тижнів чи місяців, але з більш года.

Вексель — документ, складений суворо зумовленої законом формі. Невиконання розпоряджень можуть призвести до того що, у разі неплатежу по векселем суд зовсім не прийме протест в неплатеже.

Вексель — безумовне дебентура, при неплатежі вексельна сума стягується через суд.

2 Класифікація векселей.

Клас векселів досить сповнений багатоманітністю. Можна виділити декілька класифікацій векселей.

По ознакою «емітент «розрізняють векселя:

государственные; муніципальні; частные.

Государственные векселя.

До них відносять боргові зобов’язання, випущені Урядом країни за посередництва за Центральний банк Росії і близько Міністерства фінансів РФ.

Першими, у вересні 1994 р., з’явилися казначейські зобов’язання (КЗ).* Під тиском Міжнародного валютного фонду (МВФ) з кінця січня 1996 р. Мінфін припинив випуск КЗ. На зміну їм випустили казначейські податкові звільнення (КНО), але під тиском тієї самої МВФ видача КНО в липні 1996 р. була прекращена.

Наступні види державних боргових зобов’язань — векселі Мінфіну РФ серії АПК серії КамАЗ.

Джерелом виникнення боргу першої серії став агропромисловий комплекс (АПК), який мав централізовані кредити — у 1992;1994гг. Підприємства АПК за умов гіперінфляції ми змогли забезпечити ефективне використання позикових ресурсів немає і повною мірою повернути кредити. У результаті постраждали комерційних банків, які здійснювали кредитування АПК з допомогою централізованих кредитів. Номінально сума простроченої заборгованості підприємств АПК комерційних банків виявилася рівної кільком трильйонам рублів. Натомість Мінфін видав зазначеним банкам прості векселі на суму з урахуванням накопичених відсотків.** Отже, банки отримали нові державні цінні папери високої надійності і такими характеристиками: термін звернення — 10 років, вересня 1995 р. по 31 серпня 2005 р.; термін погашення — рівними частками протягом 8 років, причому перша серія (АПК-1) погасять 31 серпня 1998 р., остання (АПК-8) — 31 серпня 2005 р.; векселі номінальні, без нарахування відсотків річних; номінальна сума векселі кратна 10 млн. рублів; форма випуску — документарний, паперова, на бланку простого векселя.

На думку фахівців АКБ МФК векселі серії АПК, особливо першої серії, можуть уявити безсумнівний інтерес для інвестора, бо крім високої надійності вони мають і високою доходністю: операції із нею можуть дати до 80% годовых.

Векселі серії КамАЗ випустили з підтримки структурної перебудови розвитку підприємств акціонерного товариства «КамАЗ » .* Термін погашення цих векселів — лютий-квітень 1997 г.

Муниципальные векселя.

Такі векселі випускалися адміністраціями суб'єктів Федерації і адміністраціями на местах.

Прикладом може бути вексель Финансового управління адміністрації Воронезької області.** Вексель був тимчасово введений у правове звернення на території Вінницької області відповідно до Постанові Глави Адміністрації Воронезької області від 09.08.95 № 828 «Про введення території області вексельного звернення » .

Вексель був простим. Номінал векселі встановлювався у вигляді 3, 5, 10, 25, 50 млн. рублів. Першими одержувачами векселі виступали установи, підприємства, організації, фінансуються з обласного бюджету частини матеріальних витрат. Гасіння векселі вироблялося вчасно, встановлений векселем, шляхом внесення його як платежу у Львівській обласній бюджет.

Вексельне звернення території області впровадили цілях поліпшення стану розрахунків, нормалізації фінансового становища підприємств, стримування інфляційних тенденций.

Частные векселя.

До них належать векселі, эмитируемые корпораціями, фінансовими групами, комерційними банками. Терміновість таких векселів і від кількох тижнів за кілька місяців. Спеціального забезпечення ці папери немає, і оберегом їхнього надійності виступає лише рейтинг векселедавця, стійкість її положення і авторитет над ринком цінних бумаг.

Корпоративные векселя.

З допомогою корпоративних векселів підприємства оформляють різні кредитні зобов’язання: оплачують куплений товар чи надані послуги за умов комерційного кредиту, повертають отриману позичку, надають кредит і т.д.

Прикладами корпоративних векселів є векселі РАТ «Газпром », НК «ЛУКойл », НК «Сиданко », компанії «Алмази России-Саха «і др.

Банковские векселя.

Є кілька схем емісії банківських векселів. Найбільш популярної схемою видачі вексельного кредиту є кредитування бюджетних установ під державні гарантії. У цьому гарантом по кредитах виступає Міністерство фінансів. Через війну таких операцій на ринку постали звані «гарантовані «векселі. Проте банки можуть випускати векселі і гарантії держави, наприклад для кредитування підприємства під конкретну ланцюжок розрахунків, яка заздалегідь погоджується з усіма учасниками і банком.

Прикладом банківського векселі є прості векселі банку «ЮгоСхід ». Випуск векселів розпочалося 1994 р. здійснюється з урахуванням «Положення про випуск векселів банку «Південь-Схід » .

Простий вексель банку «Південь-Схід «- це цінний папір, що містить безумовне грошове зобов’язання банку. Вексель може быть:

доходным, цебто в вексельну суму начисляють відсотки; дисконтным, який купується за ціною нижчою номіналу, а, по наступі терміну оплачується за номіналом; отримано у формі вексельного кредита.

Векселі банку беруть у послуги і товарів Південно-Східна залізниця, підприємства МШС, підприємства «Мострансгаз «(природний газ), АТВТ «Облгаз », ТОВ «Воронежгазстрой », АТВТ «Воронежэнерго », АТВТ «Металлоптторг «і др.

Відповідно до Постановою Глави Адміністрації г. Воронежа № 949 від 07.12.1995 г. векселі банку приймаються має значення погашення заборгованості перед місцевим бюджетом.

З угоди Асоціації транспортних банків про взаємній обліку векселів, забезпечується облік векселів банку регіоні будь-який залізної дороги РФ.

Під заставу векселі може бути наданий кредит. Векселі приймаються до врахування достроково, з дисконтом.

" Положення про випуску векселів банку «Південь-Схід », зразок векселі, а також приблизна схема звернення векселів банку «Південь-Схід «наводяться в Додатку 1.

Залежно від території, де звертаються векселі, їх можна розділити на:

локальные — можуть звертатися лише з певній території; національні - звертаються біля держави; международные.

Виділяються також вітчизняні й іноземні векселя.

Залежно від який від векселів доходу выделяют:

дисконтные — припускають дисконт (відмінність між ціною придбання і ціною погашения (номиналом) векселі); відсоткові - припускають відсоткову ставку.

Вирізняють також векселі видані (власні векселі) і векселі отримані (чужі), векселі оплачені і неоплачені, опротестовані і неопротестованные, акцептовані і неакцептованные.

Існують векселі гарантовані (забезпечені оцінкою про вексельному поручительстві - авалі) і негарантовані. Такі векселі ще називають авальованими і неавалированными.

Розмежовують також векселі карбованцеві і валютні. Валютний — це вексель, виражений в іноземній валюті (переважно у доларах США). Такий вексель зазвичай використовують у угоди з іноземними контрагентами, але можна використовувати і у внутрішньому обороті (наприклад, як проти ризику знецінювання номіналу векселя).

Залежно від обслуговуваних угод розрізняють векселя:

финансовые; комерційні (товарные).

Фінансові векселі обслуговують суто фінансові операції. Не пов’язані з реальною товарної угодою, а служать для мобілізації грошових коштів. Фінансові векселі відбивають відносини позики грошей векселедавцем у векселедержателя під певні відсотки. На основі оформляються позички між господарюючими суб'єктами, найчастіше між банками і підприємствами (або прострочена кредиторська задолженность).Основную частина фінансових векселів становлять банківські векселя.

У основі товарного векселі лежить угоду з купівлі-продажу товару. Продавець поставляє покупцю товар, одержуючи від нього зобов’язання сплатити через певний час вартість товару і за відстрочку платежу. Загальний підсумок оплати єдиної вексельної сумою фіксується в документі. Товарний вексель, в такий спосіб, є формою комерційного кредиту, наданого одна одній предпринимателями.

Залежно від відповідності вимогам вексельного законодавства можна назвати класичні векселі (відповідають законодавству). Їм протистоїть цілу групу про квази-векселей (хіба що векселей).

" Дружній «вексель виписується з метою надання допомоги між суб'єктами, які у довірчі стосунки друг з одним. Такий вексель виписується векселедавцем испытывающему труднощі першому векселедержателю, який використовує такий вексель для подальших розрахунків коїться з іншими контрагентами. Надалі, коли векселедавця доводиться розраховуватися за векселем, перший векселетримач компенсує ці витрати для векселедателя.

Відверто фіктивним є «бронзовий «вексель. Він або виписується вигаданими фірмами, або виписується двома суб'єктами друг на друга («зустрічний «вексель), після чого враховується у банку. При погашенні таких векселів їхнього оплати можуть виставлятися нові векселі, учитываемые за іншими і т.д.

У Росії її заборонено використання дружніх і банківських векселей.

За суттю квази-векселями є частина з обертаються країни векселів, оскільки вони значно від класичного векселі: погашаються як грошима, а й товарами (послугами), мають несумісні з вексельним законодавством особливості звернення. Це багато корпоративні векселі, взаиморасчетные векселі, бездокументарні векселі і другие.

У бездокументарного векселі відсутня окремий письмовий документ. Причому у спеціальний реєстр вносяться інформацію про особистості першого набувача вексельного права вимоги, і навіть інформацію про всіх наступних приобретателях даного права вимоги. Поступка вексельного права вимоги його володарем іншій особі здійснюється шляхом звернення до реєстроутримувача дня внесення змін до реєстр даних про новому приобретателе даного требования.

Цивільний кодекс РФ допускає існування бездокументарних цінних паперів. Разом про те, Федеральний закон «Про перекладному і простому векселі «заборонив випуск бездокументарних векселей.

До квази-векселям можна назвати також зіпсований, підроблений (фальшивий) і недійсний векселя.

Ціла група векселів зобов’язана своєю появою світ специфіці індосаменту (передавальної написи). Так напис «під заставу «робить вексель заставним. Звичайно передається над власність, а заставу кредиторам в обеспечительских целях.

Індосант шляхом написи на векселі «не наказу «чи «платіть лише N. «може зробити вексель іменним. Така вексельна обмовка забороняє подальше индоссирование векселі. Вексель стає необоротным. У іменних векселів є разновидности.

Обеспечительский вексель виписується як забезпечення позички, котра видається сумнівному позичальнику (наприклад, просрочившему повернення позички), й у оборот не поступает.

Домицилированный вексель містить у собі обмовку у тому, що він має оплачуватися третьою особою (домицилиантом). Найчастіше це напис типу «платіж в N-ою банку ». Особливість такого векселі у цьому, що зазначені в ньому місце платежу і місцезнаходження платника не совпадают.

Існує бланковексель — вексель, не заповнений на момент видачі. До нього примикає вексель з бланковим індосаментом, коли індосамент виписаний на пред’явника. Такі векселі з’являються у ситуаціях, коли не визначено умови торгової угоди, поставки. Векселедавець (покупець) акцептує порожній бланк векселі, заповнюваний надалі першим векселедержателем (продавцем товару). Бланковексель неможливий за умов низькою ділової етики й відсутності довіри між контрагентами.

Векселі бувають зворотні - це векселі, видані замість грошей при здійсненні регресу. Вони виписуються терміном по пред’явленні однієї з відповідальних перед регридентом на осіб із платежем за місцем проживання цього лица.

Залежно від терміну платежу різняться векселі з терміном по пред’явленні, о такій-то годині часу від пред’явлення, о такій-то годині часу від складання, визначений день.

Найбільша градація векселів — це в залежність від суб'єкта, що виробляє оплату за векселем на:

простые; переводные.

Простий вексель (соло)* - це письмовий документ, у якому нічим не обумовлене зобов’язання векселедавця сплатити по наступі терміну певну суму векселедержателю. У простому векселі від початку беруть участь двоє особи: векселедавець, яка сама зобов’язується сплатити по виданій векселем, і векселетримач, якому належить декларація про отримання платежу по векселю.

Перекладної вексель (тратта)* є письмовий документ, у якому безумовний наказ векселедавця платникові сплатити певну суму грошей до певний час у певному місці векселедержателю. Векселедавець зобов’язує (трассирует) оплатити вексель деяке обличчя, а сам стає гарантом платежу. У перекладному векселі спочатку беруть участь не на два, як і простому, а через три особи: векселедавець, переводить платіж на трасата; векселетримач, наділений правом на отримання платежу у трасата; трасат, є платником по векселю.

Спрощена схема класифікації векселів представленій у Додатку 2.

3 Учасники вексельних отношений.

Як учасника вексельних стосунків може й виступати будь-яка особа, юридичне чи фізична (зокрема, іноземне), що має вексельної дієздатністю відповідно до цивільного законодавства РФ і яка скоює біля РФ придбання, відчуження, здійснення права вимогами з простому чи перекладному векселем, і навіть прийняття на себе вексельних обязательств.

Але фактично учасниками вексельних відносин виступають юридичні особи (причому, переважно вітчизняні). Тим паче, що окремі нормативні акти прямо усувають фізичних осіб від вексельного звернення. Так було в свого часу була спроба впровадити векселі єдиного зразка в господарську практику в Указі Президента РФ «Про додаткові заходи із нормалізації розрахунків й зміцненню платіжної дисципліни в народному господарстві «від 23 травня 1994 р. № 1005, що передбачав, що використання таких векселів «може здійснювати аж юридичними особами, освіченими відповідно до Законом РРФСР «Про підприємства і підприємницької діяльності «.

Основные вексельні лица.

Векселедавець — обличчя, выписывающее, котре видає, выставляющее простий чи перекладної вексель (выставитель векселі). Іноді векселедавця називають емітентом векселі, що не так через те, що вексель не належить до емісійним цінних паперів (типу акцій, корпоративних облігацій, державних боргових зобов’язань та ін.) Не можна називати векселедавця простого векселі трассантом.

Трасант — це векселедавець переказного векселі (тратти). Йому протистоїть трасат (платник, боржник) в перекладному векселі. У простому векселі постать трасата відсутня (хоча боржник, платник, безумовно, есть).

Векселедавець в обох видах векселів постає як боржник. Тільки простому векселі він постає як прямий боржник (тобто як платник), а в тратте постає як умовний боржник, тобто його обов’язок сплати по векселем може виникнути у випадку, якщо платник (трасат) відмовиться від платежу (обов'язок з регресу). Векселедавець відпо-відає платіж (а тратте що й за акцепт). Відповідальність векселедавця простого векселі така сама, як в акцептанта переводного.

Векселетримач — це власник векселі, який має право на отримання вексельної суми. Це: обличчя, позначене у ролі отримувача у самому векселі (перший векселетримач, ремітент); обличчя з ім'ям якого зроблено остання напис на векселі - індосамент, (індосат); будь-який власник векселі за умови, що вона напис у ньому — бланковая.

Якщо векселедавець (безпосередньо чи опосередковано) боржник за векселем, то векселетримач як тратти, і простого векселі - ремітент (одержувач). Але з отриманні платежу векселетримач перестає бути таким і має передати вексель платникові - новому векселедержателю.

Будь-яка особа, оплатившее векселедержателю вексель, отримує стосовно до зобов’язаним вексельним особам всі встановлені для векселедержателя права. Але векселетримач, здійснює дії з векселем гаразд доручення (тобто векселетримач — не власник векселі), може задній вексель тільки порядком препоручения (тобто може підписувати лише порученческий индоссамент).

Індосант — це векселетримач, який передає вексель по индоссаменту будь-якої іншої особі. Обличчя, одержавши ці права називається индоссатом.

Векселетримач — єдина особа, що може передати вексель іншій юридичній особі. Векселетримач — це останній списку змінюють одне одного индоссатов. Можна сміливо сказати, що й векселедавець — обличчя постійне, то векселетримач — змінне. Кількість власників векселі дорівнювала кількості індосаментів плюс 1. Перший векселетримач зазвичай називається приобретателем.

Платник у простій дії векселі - це є векселедавець. У тратте ж вона визначається векселедавцем. Останній трассирует вексель на платника (трасата). Платник, акцептовавший тратту (і навіть векселедавець простого векселі), є (головним) должником.

Платник в тратте формально і той ж. Його може бути умовно постійним обличчям, позаяк у разі її відмовитися від платежу і всіх подальших правомірні і своєчасних дій законного векселедержателя (протест і регрес) в векселі може з’явитися новий платник (чи кілька платників) у складі індосантів, авалистов і векселедавця (боржники в порядку регресу). У простому векселі платник формально і реально сам і хоча б (векселедатель).

Акцептант переказного векселі - це платник, акцептовавший тратту, тобто дав письмове згоду її оплатить.

Спрощено схема, відбиває вексельні відносини, представлена на рис. 1−2.*.

векселедатель боржник платник векселетримач ремітент кредитор индоссанты.

Мал.1 Схема вексельних відносин простим векселю.

трассат платник боржник акцептант.

векселедавець трасант надписатель умовний должник.

векселетримач одержувач индоссат.

індосанти надписатели умовні должники.

Рис. 2. Схема вексельних відносин по перекладному векселю.

Аваліст — обличчя, дає вексельне поручництво (аваль), поручитель (гарант) за векселем. Авалістами може бути треті обличчя і сама з тих, котрі підписали вексель. Аваліст приймає себе відповідальність за виконання вексельних зобов’язань будь-ким із зобов’язаних за векселем осіб. Найчастіше за ролі авалистов виступають банки, але у Росії - це — нерідко адміністративно-господарські органи. Аваліст повинен зазначити проти всіх він гарантує. Звідси — різні види авалистов (аваліст за певного надписателя, платника і др.).

Гонорат — це зобов’язане за векселем обличчя, щодо якої виступило третя особа з поручництвом для неї. Якщо векселі немає проти всіх дано аваль, то вважається, що він дано за трасанта (векселедавця). Аваліст, оплативший вексель, вправі вимагати відшкодування збитків з гонората, ні з осіб, зобов’язаних перед гоноратом.

Група вексельних осіб об'єднується одним терміном «надписанты ». Підписи всіх таких осіб присутні на векселі (веселедатель, трасант, індосанти, акцептант, авалист).

У вексельних відносинах зустрічається різноманітних посередництво (і її). Приміром, ручатель — та людина, добровільно прийняло він вексельні зобов’язання; инкассат — власник векселі, але з є його власником, обличчя уповноважена щоб одержати платежу замість ремітента; домицилиант — обличчя, яке здійснює платежі по векселем зі спеціального розпорядженню платника і др.

У цих та аналогічних випадках діє представник — обличчя, що представляє в вексельних відносинах подається. До складу експонованих входить довіритель — той, які здійснюють препоручительную напис на индоссаменте чи видає доручення скоєння певних вексельних дій своєму довіреній особі. Існує й така обличчя, як предъявитель-индоссат, який одержує вексель по предъявительскому индоссаменту.

За векселем за окремих випадках заявити регрессное вимога про його оплаті попередніми векселедержателями. Обличчя, заявивши регрессное вимога, є регридиент, а яке здобуло таку вимогу — регрессат.

Вексель теж можна здати під заставу. У цьому котрий здає її буде називатися заставником, а приймає - залогодержателем.

Останнім часом у зв’язку з появою бездокументарних векселів з’явилися нові вексельне обличчя — реестродержатель. Це спеціалізована організація, яка здійснює записи прав до реєстру векселедержателей і відповідальна за збереження й достовірність таких записей.

Нарешті, оскільки вексель — кредитний фінансовий інструмент, тут присутні постаті кредитора. У простому векселі - це векселетримач, в тратте йому це може бути як векселетримач, і векселедавець (трассант).

Оценка інвестиційних якостей векселей.

1 Оцінка юридичної надійності векселя.

Під юридичної надійністю векселі розуміється відповідність вимогам законодавства, що ставляться до оформленню векселі. Невиконання розпоряджень можуть призвести до того що, у разі неплатежу по векселем суд зовсім не прийме протест в неплатеже.

Общие вимоги до бланків векселей.

Господарські організації можуть придбати вексельні бланки єдиного зразка у установах за Центральний банк РФ. Вексель то, можливо виписаний і іншому бланку, та заодно повинен бути виготовлений друкарні, яка має ліцензією Міністерства фінансів з їхньої виготовлення. Втім, вексель не втрачає своєї юридичної чинності, навіть коли він виписаний простою аркуші папери. Головне — щоб у ній дотрималися обов’язкові реквизиты.

Під реквізитом векселі розуміється складова частину або приналежність вексельного тексту. Усі реквізити би мало бути пов’язані, зчеплені на єдиній вексельному тексті, заключающимся підписом векселедавця. У тексті не слід допускати перепусток та неясностей. Вексель необхідно укласти з використанням лише одну мови. Бланк векселі може бути заповнений друкованими літерами, у своїй використовуваний шрифт може бути чітким і легко читаним. Колір шрифту вексельного тексту і підписів може бути чорним чи темно-синім. Не припускається використання олівця. Не допускаються підчистки, закреслювання чи виправлення, і навіть використання рідини для виправлення ошибок.

Обязательные реквизиты.

1. Місце складання векселі. Це точне і повний вказівку місця, в якому вексель підготували. Мабуть зазначено місце, справді існуюче, тобто. його географічне назва. Рекомендується дотримуватися назв населених пунктів у відповідність до чинним адміністративно-територіальним розподілом. Неприпустимо обмежуватися назвою області чи республіки, району й т.п.

Місце складання векселі необов’язково має збігатися з фактичним місцем його складання, ні з місцем проживання чи юридичним адресою векселедателя.

Не допускається вказівку в векселі кількох різних місць. Вексель не втрачає своєї юридичної чинності у разі існування аналогічних (однойменних) місцеві складання векселі найменувань. Скорочення в вказуванні місця складання векселі не допускаються. Зазвичай місце складання векселі міститься у верхньому лівому кутку лицьової боку векселі, поруч із датою складання векселя.

За відсутності особливого вказівки вексель вважається складеним в місці, означеному поруч із найменуванням векселедателя.

Вказівка місця складання векселі особливо важливо задля простого векселі, позаяк у разі її відсутності вказівки про місце платежу у тому векселі місце його складання вважається місцем платежу. За місцем складання здійснюватиметься й імовірний протест векселі в неплатеже.

2. Дата складання векселі. Це точне вказівку календарної дати складання векселі векселедавцем. У цьому датування векселі необов’язково здійснювати саме тією днем, коли його фактично складено. Позначення дати складання векселі робиться відповідно до загальноприйнятому календарному підрахунку (число, місяць, год).

Припустимо приміщення даного реквізиту на на лицьовій стороні векселі в лівому верхньому розі без особливого вказівки її назви. Що стосується іншого розташування повинен бути явно означене як дата составления.

Вказівка дати складання векселі обов’язковий, позаяк у окремих випадках це дозволяє встановлювати вексельні правовідносини та палестинці час скоєння вексельних операцій. Наприклад, час пред’явлення до платежу векселів терміном платежу «по пред’явленні «- рік від дати складання векселі (якщо векселедавець не скоротив або подовжив цей термін). Дата складання важлива також і векселів терміном платежу «в стількито часу від складання «і «о такій-то годині часу від пред’явлення ». Крім того, дата складання векселі дозволяє визначити дієздатність векселедавця в останній момент виписки векселі і т.п.

3. Найменування платника (для переказного векселі). Платник позначається зазначенням повного власного найменування й визначити місця перебування відповідно до його установчими документами. При вказуванні платників — юридичних можливо використання загальноприйнятих скорочень «ВАТ », «ЗАТ «тощо. При вказуванні платника — фізичної особи вказуються також паспортні дані і фактичне місце перебування даного лица.

4. Вексельний мітка. Становить собою назву «Простий вексель «чи «Перекладної вексель «і тим самим відрізняє по зовнішнім виглядом вексель від інших документів. Крім цього, з тексту векселі має бути нагадування про тому, що це документ — вексель.

5. Безумовна пропозицію (для перекладних векселів) чи безумовне зобов’язання (простих векселів) сплатити. Сувора формулювання пропозиції (обіцянки від імені, якщо це — простий вексель) сплатити законом не встановлено. Вона має бути простий і не зумовленої, тобто. б викликати жодних сумнівів у справжньому сенсі, недопущення тлумачення, і переносити залежить від будь-яких причин чи умов (єдиний виняток — обмовка «не наказу »). Будь-яка інша обмовка до пропозиції чи зобов’язанню про сплату чи будь-яке умова, що б можливість наступу оплати векселі, позбавлятимуть даний документ вексельної силы.

Рекомендується використовувати выражения:

для перекладних векселів: «Пропоную сплатити (проти переказного векселі) »; простих векселів: «Зобов'язуємося сплатити (проти простого векселі) » .

6. Сума. До векселі є вимога чи зобов’язання про сплаті певної грошової суми. Вексельний сума повинна бути вказана точно, щоб уникнути сумніви її размере.

У векселі може бути зумовлене, що у вексельну суму нараховуються відсотки. Таке умова визнають чинним у векселях з терміном платежу «по пред’явленні «і «о такій-то годині часу від пред’явлення ». Відсоткову ставку мусить бути обов’язково зазначена на векселі. Відсотки нараховуються від часу складання векселі, а то й зазначена інша дата.

Сума з тексту векселі мусить бути точно зазначена, як це заведено в грошових документах, цифрами і, з великої літери, прописом. Заради зручності сума векселі, позначена цифрами, виноситься й у заголовок документа («Вексель на (сума) рублів »).

Якщо сума векселі вказується в іноземній валюті, валюта повинна бути позначена також прописом і зазначена з допомогою стандартного скорочення відповідно до Загальноросійському класифікатору валют.

7. Термін платежу. Спосіб призначення терміну платежу за векселем повинен суворо відповідати встановленим, саме, повинен бути однією з следующих:

по пред’явленні; о такій-то годині часу від пред’явлення («Термін платежу через (вказівку днів, місяців, або років) від пред’явлення »); о такій-то годині часу від складання; визначений день.

У разі вимоги до вказування дати такі ж, як і до вказівкою дати составления.

8. Найменування того, кому чи наказу кого може бути зроблений платіж. Позначення первоприобретателя векселі у його повному найменуванні відповідно до його статутними і реєстраційними документами. Для підприємців — фізичних осіб поруч із зазначенням прізвища, імені, по батькові і паспортні дані слід зазначити дані свідчення про реєстрації підприємця. Треба зазначити також місце перебування ремитента.

Найменування першого векселедержателя має бути на лицьової боці векселі, на відміну інших векселедержателей, найменування яких поміщаються на зворотному стороне.

У вказуванні найменування першого векселедержателя можлива обмовка «не наказу ». Це, фактично робить вексель іменним, яка може бути переданий по индоссаменту.

Наявність у векселі кількох власників можуть призвести до визнання векселі недійсним, оскільки вексельне законодавство хоч і забороняє цього, але й містить наявності такий возможности.

9. Місце платежу. Це цілковитий і точна адреса місця, у якому даний вексель оплачується (повинна оплачуватися або вона буде оплачуватися) платником або іншими обличчям. До позначенню місця платежу пред’являються ті самі вимоги, як і доречно складання векселі. У місці платежу вексель може бути пред’явлено до оплати платникові. Якщо місце платежу інше, ніж місце перебування платника, то вексель називається домицилированного і передбачається, що платник сам з’явиться на місце платежу (що у цьому разі називається домилиций). У місці платежу може бути призначений особливий пункт, відмінний від місце проживання платника, щоб одержати платежу. У домилициии можна знайти й особливого платника — домицилианта (особи, необязанного за векселем і оплачивающего його від імені Ілліча та з допомогою домицилианта).

Місце платежу рекомендується вказувати з максимальною ступенем подробиці, включаючи вулицю, будинок, до номери офісу, телекса, факсу і телефона.

У векселі місце платежу має зазначене единственное.

Місце платежу позначається переважно тексті векселі на лицьової стороні й поміщається зазвичай внизу, перед підписом векселедавця. Вказувати місце платежу на додатковому аркуші (аллонже) нельзя.

10. Підпис векселедавця. Векселедавець повинен власноручно підписати вексель. Він може також доручення на право скоєння підписи на векселі від імені векселедавця іншій особі. І тут при підписи має зазначене: «За дорученням… » .

Підпис векселедавця — юридичної особи повинна скріплюватися печаткою, де має бути точне вказівку назви організації, що є векселедавцем. Мають бути вказані прізвище, ім'я, по батькові та посаду який підписав, і навіть підставу повноважень (Статут, доручення тощо.). У ролі другий рекомендується підпис Головного бухгалтера. Доручення (чи нотаріально завірена копія) може додаватися до векселем і передаватися разом із ним.

Поруч із підписом чи обіцянку (пропозиції) має статися зазначено й місце перебування векселедавця. Найменування векселедавця має задовольняти тим самим вимогам, що у разі першого набувача, воно має повно і ототожнювати це лицо.

Дополнительные реквізити і оговорки.

Позначка про пред’явленні до платежу. Що стосується векселі в такий-то термін від дня пред’явлення платник за умови пред’явлення векселі до платежу зобов’язаний по вимозі векселедержателя проставити оцінку про пред’явленні: «Вексель пред’явлено до платежу (дата) «за належним чином даної подписью.

Обмеження у період пред’явлення до платежу в неопределенно-срочных векселях. Для векселів по предьявлении рекомендуються такі формулювання: «Термін платежу по пред’явленні, не раніше (дата) і/або не пізніше (дата) ». Дата в застереженню «пізніше «свідчить про скращение встановленого законом за умовчанням терміну, або його продовження. Що стосується терміну в стільки-то часу від пред’явлення рекомендована формулювання для простих векселів: «Термін платежу через (вказівку днів, місяців, або років) від пред’явлення пізніше (дата) », обмовка «не раніше «неприпустима. У перекладних векселях терміном о такій-то годині часу від пред’явлення терміни платежу визначаються датою акцепту чи протесту на неакцепті, застереження в термінах предьявления до платежу неприпустимі: «Термін платежу через (вказівку днів, місяців, або років) від пред’явлення » .

Застереження про пред’явлення тратти у визначений термін до акцепту. Що стосується переказного векселі векселедавцем може бути зумовлене його пред’явлення у визначений термін до акцепту. Якщо останнє нічого очікувати зроблено векселедержателем, він втратить своїх прав, що виникають унаслідок неакцепту чи неплатежу. Призначення термінів для акцепту виробляється шляхом проставления в векселі застережень: «Підлягає акцепту (дата) », «Підлягає акцепту не раніше (дата) » .

Що стосується тратт терміном платежу о такій-то годині часу від пред’явлення для акцепту встановлено за умовчанням термін в один перебігу один рік від часу видачі. Рекомендується наступна формулювання: «Підлягає акцепту не раніше (дата) і/або пізніше (дата) ». Остання дата свідчить про скорочення встановленого законом за умовчанням терміну, або його продовження. Акцепт слід датировать.

Вказівка особи, в якого перебувала акцептований примірник тратти. У той час, одностайно примірник переказного векселі поринає у оборот, інший то, можливо спрямований для акцепту. Тоді на виданому примірнику до тексту включається позначка про особі, в якого перебувала акцептований примірник: «Акцептований примірник перебуває в (найменування, місце перебування) ». Вимоги до найменуванням і місцезнаходженню стандартны.

Вказівка особи, крім платника, яка має слід отримати платіж (домицилиата, чи особливого платника). І тут на векселі позначається: «Платіж через (домицилиат — найменування) в (домилиций — адресу) ». Адреса вказується з максимальною ступенем подробиці. А, щоб оплатити вексель, домицилиат повинен мати в собі достатнє покриття із боку боржника, чи відповідну домовленість із ним. У його нестачі він відмовляє в платежі без будь-яких наслідків себе, відповідальність за платіж несе должник.

Недійсність векселя.

Головна причина, через котру вексель може втратити чинність, — це дефект форми (порушення абстрактного характеру цієї цінних паперів, простоти і безумовності вексельних зобов’язань та ін.). Є низка причин, що призводять до недійсності вексельного зобов’язання (чи пропозиції уплаты):

платеж за векселем перестав бути безумовним, а залежить від інших; вексельне зобов’язання чи речення сплати перестав бути простим по своєму характеру, а ускладнюється посиланням інші обставини; предметом векселі виступає не певну суму грошей, а іншого майна чи права (наприклад, права вибору власником предмета виконання по векселем); відсутня який-небудь обов’язковий реквізит; одночасно відсутні кілька реквізитів, хоча допускається відсутність одного з них (наприклад, вексель недійсний, як у його тексті не є такі місце платежу і важливе місце складання документа); дата складання векселі чи платежу у ній позначена нереальною цифрою; вексельна сума зазначена не одним числом (хоча й написаним кілька раз), а якось інакше (наприклад, послідовним поруч цифр чи виделкою типу «від п’ятисот до шестисот мільйонів карбованців »).

Вексельні застереження вважаються недійсними, якщо підписано неуполномоченным те що обличчям (або підписано, чи коли ця підпис є фальшивої). Вексельний обмовка також недійсний, коли його сенс суперечить вексельному законодавству у цілому або стосовно даному виду векселі. Недійсними звичайно є і закреслені застереження і позначки, наприклад закреслений індосамент. Недійсний і акцепт, коли він був закреслять платником до повернення векселі векселедержателю (за умови, що не зробив письмового повідомлення про акцепті). У водночас ряд закреслених застережень дійсний, наприклад не втрачає силу закреслений аваль.

Недійсність цих (і багатьох інших) вексельних застережень і оцінок робить недійсним вексель загалом (хоча, звісно, погіршує його якості як цінних паперів). Недійсна вексельна обмовка (позначка) лишає її сили, коли призводить до дефекту його формы.

2 Розрахунок дохідності банківських векселей*.

Доход по банківським векселях може виплачуватися або у вигляді відсотків, або у вигляді дисконта.

Сума відсотків обчислюється виходячи з річний відсоткової ставки і періоду звернення векселя:

iB * t * PН, где.

IB = 360 (365).

IB — дохід, обчислений за такою формулою звичайних (при тимчасової базі 360 днів) чи точних (при тимчасової базі 365 днів) відсотків; iB — річна відсоткову ставку; t — число днів звернення векселя;

PH — номінал векселя;

360 (365) — число днів, прийнятих за тимчасову базу при обчисленні відповідно звичайних чи точних процентов.

Приклад 1. Визначимо дохід по 90-дневному векселем номіналом 10 млн. крб., розміщеному під 50% годовых.

0.5 * 10 * 90.

IB = 360 = 1.25 млн руб.

Дисконтний дохід — це відмінність між номіналом, яким виробляється погашення векселі, і дисконтною ціною (ціною придбання, меншою номинала):

IB = PH — Pпр, где.

IB — дисконтний доход;

PH — номінал векселя;

Pпр — ціна придбання векселя.

Дохідність векселі за термін займа:

IB iД = Pпр ,.

а й за рік (за такою формулою звичайних процентов):

РІК IB * 360 iД = t * Pпр, где.

t — число днів звернення векселя.

Приклад 2. Період розміщення банківського векселі емісійного синдикату — з 11.01.1995 р. до 24.01.1995 р. Дата погашення — 3.05.1995 р. Ціна розміщення незмінна протягом всього два тижні і дорівнює 8260 крб. при номіналі 10 000 крб. Визначимо річну дохідність векселі, якщо він придбаний в першій і останній день размещения.

Вексель куплений 11.01.1995 г.

Тримається: січень — 20 днів лютий — 28 дней.

березень — 31 день квітень — 30 днів травень — 3 дня.

__________________.

Разом 112 дней.

Річна доходність за формулі звичайних процентов:

рік 10 000 — 8620 360 iД = 8260 * 112 * 100 =.

= 0,211 * 0,32 * 100 = 67,71%.

Протягом року власник векселі з кожного рубля, вкладеного в папір, має дохід 68 коп.

Дохідність векселі за термін, що становить 112 днів, равна:

10 000−8620 iД = 8620 * 100 = 21,1%,.

чи 21 коп. з кожного рубля, інвестованого в долглвое обязательство.

Якщо вексель куплений 24.01.1995 р., то тримається 99 дней.

Річна доходність за формулі звичайних процентов:

рік 360 iД = 0,211 * 99 * 100 = 76,6%.

Оскільки вексель придбаний з дисконтом (знижкою), його річна дохідність зростає у протягом двотижневого періоду розміщення, досягаючи піку останній день минулого продажи.

Приклад 3. Визначимо, якою повинна бути річна відсоткову ставку по векселем, размещаемому на 16 тижнів за номіналом, щоб дохід у ній відповідав прибутку по банківському векселем емісійного синдикату (див. попередній пример).

Абсолютний розмір доходу за векселем становить 1740 крб. (10 000−8620), отже, за такою формулою звичайних процентов.

iB * 10 000 * 112.

IB = 360 = 1740 руб.,.

откуда:

1740 * 360 iB = 10 000 * 112 = 0,56 чи 56%.

Під час продажу дисконтного фінансового векселі над ринком цінних паперів до закінчення терміна боргового зобов’язання дохід ділиться між продавцем і покупцем за такою формулою звичайних (точних) процентов:

пок ir * PН * t1, где.

IB = 360 (365).

пок.

IB — дохід покупця; ir — ринкова ставка на даний момент угоди по борговим зобов’язанням тієї терміновості, що залишилася до погашення векселя;

PН — номінальна ціна векселі; t1 — число днів від дати угоди до дати погашення векселя;

360 (365) — тимчасова база при обчисленні звичайних (точних) процентов.

З одного боку, дохід покупця ні менше від суми, яку він отримав б із ринкової ставці по долглвым зобов’язанням тієї терміновості, що залишилася до погашення векселі. З іншого — її реальне прибуток визначається різницею ціни погашення (номіналу) і купівлі Pr:

ir * PН * t1 ,.

PH — Pr = 360(365).

откуда:

ir * PН * t1 .

Pr = PH — 360(365).

Приклад 4. Визначимо дохід власника банківського векселі емісійного синдикату (приклад 2), коли він продав папір за 30 днів до погашення при діючої ринкової ставці по місячним векселях 60%.

Знайдемо дохід по місячному векселю:

0,6 * 10 000 * 30.

360 = 500 руб.

Ринкова ціна продаваного векселя:

Pr = 10 000 — 500 = 9500 руб.

Доход продавця — першого векселедержателя:

9500 — 8260 = 1240 руб.

Доход покупця — другого векселедержателя:

10 000 — 9500 = 500 руб.

Загальний дохід по векселю:

1240 + 500 = 10 000 — 8260 = 1740 руб.

Під час продажу відсоткового векселі реальний прибуток другого векселедержателя визначається різницею наращенной вартості та ринкової цены:

пок.

IB = P. S — Pr, где.

пок.

IB — дохід покупателя;

P.S — нарощена вартість векселі, тобто. сума номінальною ціни, і відсотків за всі терміни займа;

Pr — ринкова цена.

Щоб вексель закупили, дохід у ній ні менше, ніж у борговим зобов’язанням терміновості, рівної числу днів від дати угоди до дати погашення векселя:

ir * t1 * Pr ,.

P.S — Pr = 360(365).

звідки: ir * t1.

Pr = P. S: (1 + 360(365)), где.

ir — ринкова ставка по борговим зобов’язанням тієї терміновості, яка залишилася до погашення векселі; t1 — термін від дати угоди до дати погашення векселя.

Приклад 5. Визначимо дохід першого і другого векселедержателя, якщо вексель номіналом 10 000 крб., розміщений на 3 місяці під 50% річних, продано через 30 днів після придбання за діючої ставці по двомісячним борговим зобов’язанням 60%.

Нарощена вартість тримісячного векселя:

0,5 * 10 000 * 90.

P.S = 10 000 + 360 = 11 250 руб.

Ціна сделки:

0,6 * 60.

Pr = 11 250: (1+ 360) = 10 227 руб.

Доход першого векселедержателя:

10 227 — 10 000 = 227 руб.

Доход другого векселедержателя:

11 250 — 10 227 = 1023 руб.

Загальний дохід по трехмесячному векселю:

0,5 * 10 000 * 90.

227 + 1023 = 360 = 1250 руб.

3 Ризики учасників вексельних взаємин держави і шляху їхнього снижения.

Ризик втрат векселедержателя пов’язаний лише з юридичної ненадійністю векселі і їх рівнем його дохідності, а й визначається, крім цього, низку інших факторов.

1. Спостерігається інформаційна закритість ринку. Проблема пов’язані з важкодоступністю інформації про що у зверненні векселях, процедурі випуску, погашення, фактах втрати чи розкрадання векселів, і навіть зведених даних фінансової звітності векселедателя.

2. Учасники ринку поки що неспроможні користуватися загальноприйнятої технологією скоєння операцій. Проблема пов’язана з відсутністю уніфікованого порядку випуску погашення векселів, перевірки їх у справжність, усталеного документообігу і близько розрахунків з чиненим угодам на вторинному рынке.

3. Сьогодні відсутня торгова система чи загальновизнана торгова майданчик за операціями з векселями. Операції з ними здійснюються на неорганізованому позабіржовому ринкові. Процедури укладання угод, скоєння розрахунків, передачі боргових зобов’язань визначаються індивідуально. Тому учасники вексельного звернення практикують різні способи виконання сделок.

4. Високий ризик шахрайства. Він пов’язані з документарній формою векселі як боргового інструменту та погіршується можливістю передачі векселів по бланковому индоссаменту, що посилює ризик злоупотреблений.

5. Працюючи з векселями виникають різні колізії щодо окремих питанням кримінального, цивільного населення та вексельного права. Проблема пов’язана з неповної і суперечливою нормативної базою, регулюючої вексельні отношения.

Зниженню ризиків вексельного звернення сприяє створення регулювання вексельного ринку. Її завданням є збільшення стабільності й надійності операцій професійних участников.

Регулювання і нагляд на вексельному ринку, як та інших фінансових ринках, має здійснюватися на кількох рівнях: відповідними органами нагляду лише на рівні держави, як саморегулювання, і навіть за допомогою організації внутрішнього контроля.

Банк Росії, будучи органом регулювання і нагляду над банківської діяльністю, встановлює для кредитних організацій, здійснюють діяльність вексельному ринку, певні правил і норми, дозволяють цих організацій контролювати виникаючі риски.

Так, для кредитних організацій встановлено обмеження випуску власних векселів й терміни прийняття вексельних зобов’язань через нормативи ліквідності кредитної організації, які визначають її здатність забезпечувати своєчасне виконання своїх обязательств.

З іншого боку, з 20 серпня 1996 р. запроваджено спеціальний норматив ризику власних вексельних зобов’язань комерційного банку (Н13), який дозволяє спеціально контролювати обсяг випущених банками власних векселів і кількість прийнятих вексельних зобов’язань порівняно з власним капіталом кредитної організації. Дозволене значення даного нормативу в на сьогодні становить 100%, тобто. встановлюється, що міра вексельних зобов’язань кредитної організації неспроможна перевищувати її власного капитала.

Нормативи, встановлювані Банком Росії, також регулюють ризики, пов’язані після придбання векселів кредитними організаціями. Так, векселі з терміном платежу до 30 днів розглядаються як ліквідні активи і беруться до розрахунку нормативів достатності капіталу (Н1), поточної ліквідності (Н3), і навіть нормативу, який встановлює співвідношення ліквідних активів і сумарних активів кредитної організації, включаючи всі придбані векселі (Н5). З іншого боку, придбані векселі потрапляють у розрахунок нормативу максимальної величини ризику однієї позичальника чи групу позичальників (Н6).

Інше важливе норматив, з якого Банк Росії регулює випуск банками власних векселів, — це норматив відрахувань до Фонду обов’язкових резервів по за вексельними зобов’язаннями банков.

Але всі перелічені вимоги, встановлювані для вексельних операцій кредитних організацій, обмежуються суто економічні нормами і правилами. Ряд проблем Банк Росії неспроможна вирішити у своїх наглядових функций.

Важливу роль регулюванні вексельного ринку грають професійні спеціалізовані організації, щоб забезпечити умови діяльності на ринку, шляхом самоорганізації учасників. У такий організацією є АУВЕР — Асоціація учасників вексельного рынка.

Нині пріоритетними напрямками діяльності АУВЕР є розробка стандартів професійної роботи і професійної етики на вексельному ринку й контролю над дотриманням, а також створення інфраструктури вексельного ринку. Технологічні стандарти вексельного ринку дозволять уніфікувати правила роботи з вексельному ринку, здійснення релігійної і виконання операцій із векселями.

Сьогодні АУВЕР розробила Стандарт видачі погашення векселів, і навіть Стандарт передачі векселів. Учасники Асоціації встановлюють собі у межах Женевських конвенцій додаткові обмеження, які полегшать і спростять звернення векселів, дозволять уникнути труднощів, що з пред’явленням векселів до платежу, платежем за векселем, скоєнням протесту, здійсненням права регресу. Крім того, стандарти містять вимоги до форми векселі, і навіть вводять у звернення єдині вексельні бланки, що дасть змогу зменшити кількість обертаються векселів з дефектом форми. Впровадження стандартів дасть можливість учасники ринку через АУВЕР створити уніфіковані правила гри на вексельному рынке.

Одне з найважливіших проблем, що з регулюванням вексельного звернення, — виділення фінансово стійких осіб, зобов’язаних за векселями. Тому з першочергових завдань АУВЕР нині є утворення єдиної інформаційної системи, покликаної забезпечити максимальну прозорість вексельного рынка.

У Асоціації розроблений Стандарт розкриття інформації про факти видачі векселів, про факти неплатежу за векселями, неакцепту векселів і фактах втрати, розкрадання і блокування векселів. Крім інформації самих векселях стандарт містить вимога розкривати інформацію фінансове стані векселедавців, що дозволить оцінювати якість обертаються векселів і вирішувати проблему виділення фінансового стійких осіб, зобов’язаних по векселям.

У Асоціації працюємо створення вексельної інформаційної системи, з якої і забезпечуватиметься доступом до інформації про стані вексельного ринку. Прийняття даного стандарту «запуск «інформаційної системи мають стати початком створення централізованого банку даних із кредитної історії учасників вексельного обращения.

Інше важливе питання — створення технологічної інфраструктури вексельного ринку, що дозволить цивілізовано торгувати векселями, здійснювати із них розрахунки, організовувати їх поставку. Першим кроком на шляху формування цивілізованого вексельного ринку є створення вексельного депозитарію. Він дозволить налагодити оперативний контролю над вексельними потоками, можливість перейти до технологічною сучасним способам поставки векселів. Функціонування мережі вексельних депозитаріїв дає можливість вирішити такі проблеми, як крадіжки, підробки, втрати векселів, і такою чином знизити ризик проведення операцій, і навіть покінчити з проблемою географічної роз'єднаності учасників вексельного рынка.

Нині у межах АУВЕР вже прийняте Положення про основних принципах депонування, збереження і обліку прав на векселі в депозитаріях, що б особливості функціонування вексельного депозитарію. У частковості, визначено основні вимоги до технології депозитарного обліку векселів. У Асоціації підготовлений проект Стандарта депозитарного обліку векселів, який утримувати більш докладний опис технології функціонування вексельного депозитарію. Створення мережі вексельних депозитаріїв сприятиме упорядкування вексельних розрахунків між учасниками ринку, і навіть прискоренню та підвищення технологічності вексельного обращения.

Отже, вже можна говорити про формування у перших двох рівнів трирівневої системи регулювання і функцію контролю вексельного ринку: регулювання, регулювання контроль лише на рівні саморегульованих організацій. Третім рівнем має стати система внутрішнього регулювання і місцевого контролю учасників вексельного рынка.

Важливу роль підвищенні інформаційної культури ринку грають рейтинги векселів, складені основі опитування учасників вексельного ринку нафтопродуктів та опубліковані у різних періодичних изданиях.

Наприклад розглянемо рейтинг векселів, складений Аналітичним центром фінансової інформації з урахуванням даних РІА «РосБизнесКонсалтинг » .*.

Опитування проводилися серед фахівців компаній р. Москви, СанктПетербурга та інших. міст Росії, основних учасників вексельного ринку. Структура опитаних респондентів представленій у таблиці 1.**.

Таблиця 1.

Структура опитаних респондентов.

|Опрошенные фахівці |% від загальної кількості | | |1-ї |2-ї |3-й |4-й | | |опитування |опитування |опитування |опитування | | | | | | | |Кількість опитаних учасників | | | | | | |335 |377 |330 |450 | |Банки | | | | | |Інвестиційні, фінансові |34,6% |30,2% |32,69% |24,89% | |компанії та ін. професійні | | | | | |учасники ринку | | | | | |Фондові відділи промислових | | | | | |підприємств |42,7% |61,17% |65,19% |72,35% | | | | | | | | |22,7% |2,63% |2,12% |2,76% |.

Загальна кількість опитаних компаній переважають у всіх чотирьох опитуваннях досить велике. Це дозволяє характеризувати рівень репрезентативності всієї вибіркової сукупності як цілком задовільний. Отже проектування даних все вексельний ринок у достатньої ступеня обоснованно.

Методика опитування і підбиття итогов.

Респонденти відповідали до 7 вопросов:

1. Яка компанія, по Вашому думці, має найпрофесійніших фахівців із вексельному зверненню ?

2. Які компанії, працівники вексельному ринку, користуються Вашим довірою ?

3. Які векселедатели, по Вашому думці, не виконують свої зобов’язання в випущеними векселях ?

4. Які банківські звеселяючи, по Вашому думці, найбільш ліквідні нині ?

5. Які корпоративні векселі, по Вашому думці, найбільш ліквідні нині ?

6. Операції з векселями яких компаній, на Ваш погляд, у найближчим часом приноситимуть найбільший дохід ?

7. Які, на Ваш погляд, перспективи вексельного ринку ?

. розвиватиметься в дальнейшем;

. припинить існування до кінця года;

. існуватиме у нинішньому формі, з тими чи інші изменениями;

. інше, інше мнение.

За кожним пункту можна було обрати близько трьох компаній, організацій, банків (крім сьомого питання). Єдине умова — не називати свою власну компанию.

Відповіді стосовно питань 3−6 представлені у таблицях 2−5.*.

Таблиця 2.

Векселедатели, які виконують свої зобов’язання в випущеними векселям.

|Место |Місце |Найменування |Кількість місць |Разом | |сегодн|пред. | | |балів | |я |опр. | | | | | | | |I |II |III | | |1 |1 |Мінпаливенерго ФЕС |71 |23 |6 |265 | |2 |2 |Московський нац. банк |50 |13 |5 |181 | |3 |3 |Енергоатом |21 |29 |14 |135 | |4 |- |Залізниці |15 |9 |6 |69 | |5 |- |Алмази России-Саха |9 |11 |6 |55 | |6 |- |Энергогаз |7 |3 |4 |51 | |7 |4 |Жовтнева залізниці |9 |4 |2 |37 | |8 |- |МШС |5 |6 |3 |30 | |9 |- |РАТ «ЄЕС Росії «|4 |6 |2 |26 | |10 |- |Мечел |5 |2 |4 |23 | |11−12 |8 |Московська залізниці |3 |3 |1 |16 | |11−12 |- |Ощадбанк РФ |3 |3 |1 |16 | |13 |- |Ленінградська АЕС |2 |4 |1 |15 | |14 |5 |Ленэнерго |3 |1 |1 |12 | |15 |- |Корпоративні векселі |3 |1 |- |11 | |16−17 |- |Горьковская залізниці |2 |1 |2 |10 | |16−17 |- |ЛУКойл |3 |- |2 |10 |.

Анализ таблиці 2 дозволяє зробити висновок, що злісними неплатниками є: Мінпаливенерго ФЕС, Московський нац. банк, Енергоатом. У порівняні з попереднім опитуванням, список несумлінних учасників вексельного ринку поповнився новими іменами. Причому з них користувалися, і деякі користуються і він, репутацією емітентів ліквідних бумаг.

Таблиця 3.

Банківські векселі, найліквідніші даний момент.

|Место |Місце |Найменування |Кількість місць |Разом | |сегодн|пред. | | |балів | |я |опр. | | | | | | | |I |II |III | | |1 |1 |Ощадбанк РФ |191 |56 |29 |714 | |2 |2 |Онексимбанк |84 |143 |26 |546 | |3 |3 |Менатепу |16 |47 |109 |251 | |4 |5 |Російський кредит |9 |20 |48 |115 | |5 |4 |Інкомбанк |3 |16 |19 |60 | |6 |- |Автобанк |4 |10 |5 |37 | |7 |- |Промстройбанк Росії |3 |3 |7 |22 | |8−9 |- |Мосбизнесбанк |3 |3 |3 |18 | |8−9 |- |Собинбанк |2 |5 |2 |18 | |10 |6 |Альфа-банк |2 |2 |6 |16 | |11 |- |Межпромбанк |4 |1 |1 |15 | |12 |- |Балтонексимбанк |3 |1 |3 |14 | |13−14 |- |Відродження |1 |2 |6 |13 | |13−14 |- |МФК |3 |1 |2 |13 | |15 |- |МДМ-банк |2 |1 |3 |11 | |16−17 |9 |Гута-банк |2 |2 |- |10 | |16−17 |8 |СБС-АГРО |1 |2 |3 |10 |.

Таблиця 4.

Корпоративні векселі, найліквідніші даний момент.

|Место |Місце |Найменування |Кількість місць |Разом | |сегодн|пред. | | |балів | |я |опр. | | | | | | | |I |II |III | | |1 |1 |ЛУКойл |71 |64 |24 |365 | |2 |3 |Північсталь |81 |45 |27 |360 | |3 |2 |Газпром |64 |31 |26 |270 | |4 |7 |Алмази России-Саха |30 |17 |12 |136 | |5 |5 |Ленэнерго |14 |7 |1 |57 | |6 |13 |Энергоатом-финанс |11 |8 |6 |55 | |7−8 |10 |Магнітогорський МК |9 |8 |5 |48 | |7−8 |8 |Жовтнева залізниці |5 |9 |15 |48 | |9 |4 |МБО ЕЭЭК |4 |7 |12 |38 | |10 |- |РАТ «ЄЕС Росії «|9 |3 |2 |35 | |11 |- |Залізниці |5 |5 |6 |31 | |12−13 |6 |ПЦ корп. ЕЭЭС |6 |2 |4 |26 | |12−13 |9 |Горьковская залізниці |2 |9 |2 |26 | |14 |- |Південно-Східна залізниці |2 |7 |5 |25 | |15 |- |Куйбишевська залізниці |2 |3 |7 |19 | |16 |- |Північна залізниці |2 |4 |4 |18 | |17 |18 |Мечел |- |5 |7 |17 | |18 |- |Сиданко |- |6 |2 |14 | |19−22 |19 |Забайкальская залізниці |1 |2 |3 |10 | |19−22 |- |Мострансгаз |2 |2 |- |10 | |19−22 |- |МШС |2 |1 |2 |10 | |19−22 |- |Свердловська залізниці |1 |2 |3 |10 |.

Таблиця 5.

Векселі компаній, операції з якими найближчим часом приносити найбільший доход.

|Место |Місце |Найменування |Кількість місць |Разом | |сегодн|пред. | | |балів | |я |опр. | | | | | | | |I |II |III | | |1 |1 |ЛУКойл |51 |33 |5 |224 | |2 |2 |Газпром |38 |18 |14 |164 | |3 |4 |Алмази России-Саха |35 |19 |8 |151 | |4 |3 |Північсталь |22 |15 |15 |111 | |5 |- |Залізниці |10 |6 |5 |47 | |6 |7 |Ленэнерго |10 |4 |2 |40 | |7 |111 |МБО ЕЭЭК |7 |5 |3 |34 | |8 |- |Собинбанк |8 |4 |1 |33 | |9 |- |Ощадбанк РФ |9 |2 |- |31 | |10 |- |Енергосистеми |8 |1 |- |26 | |11 |- |Корпоративні |8 |- |- |24 | |12 |9 |Сиданко |2 |4 |4 |18 | |13 |12 |МШС |4 |1 |1 |15 | |14 |14 |Мечел |1 |4 |3 |14 | |15−16 |- |Магнітогорський МК |- |6 |1 |13 | |15−16 |- |Онексимбанк |2 |3 |1 |13 | |17 |13 |Жовтнева залізниці |2 |2 |2 |12 | |18 |- |Мосенерго |3 |- |2 |11 | |19−20 |- |Мінпаливенерго ФЕС |3 |- |1 |10 | |19−20 |- |Російський кредит |2 |2 |- |10 |.

Вадою цієї рейтингу є можливості підсумовування балів з усіх питань і складання єдиного рейтингу підставі всіх питань. Це з тим, що питання № 3, що більше балів в компанії, гірше, а, по іншим питанням — наоборот.

Вексельні рейтинги цікаві як новачків, так професіоналів вексельного ринку. Рейтинги відбивають поточну ситуацію на ринку векселів, показуючи несумлінних його, і навіть найбільш дохідних і ліквідних. Отже, знижується ризик, пов’язані з інформаційної закритістю рынка.

З вексельних рейтингів складаються класифікації векселів. Так, фахівці АКБ МФК пропонують такі умовні класифікації банківських і корпоративних векселей.

Банківські векселя.

Група вищої надежности.

До цій групі можна не вагаючись віднести векселі Онексимбанка, Ощадбанку РФ і, із певною натяжкою, банку Менатепу. Вони за надійністю і ліквідності практично відповідають державним цінних паперів, їх дохідність дорівнює дохідності по ДКО плюс-мінус 5%.

Векселі другого ешелону великих банков.

До нього можна віднести векселі банків Російський кредит, Інкомбанк і деяких інших. У цьому гурті віддається перевагу векселях, у яких гарантію Мінфіну. Такі векселі мають приблизну дохідність ДКО плюс 10%. Оператору, щоб мати максимальну прибуток, важливо вчасно оцінити момент входження векселі у цю групу, поки в нього висока дохідність, оскільки за мері придбання популярності дохідність такого векселі швидко наближається до середньої дохідності всієї группы.

Векселі другого ешелону менш відомих банков.

До цій групі ставляться векселі таких банків, як Металлинвестбанк, Рострабанк, Московський національний банк. З іншого боку, сюди можна віднести векселі, випущені на кредитування державних, насамперед оборонних програм. Прямо, формально, такі векселі не гарантовано Мінфіном РФ, але, оскільки названі програми реалізуються під патронажем Уряди Росії, то вони справедливо розуміють наявність У цих векселів державних гарантій. Векселі цієї групи мають у своєму середньому дохідність ДКО плюс 25 — 35%.

Інші векселя.

До цій групі можна віднести векселі банків ні з першого десятка, не мають державних гарантій. Такі векселі попитом інвесторів не пользуются.

Корпоративні векселя.

Векселі blue chips.

У цю групу входять векселі кращих російських корпорацій, так званих «блакитних фішок «(blue clips), акції яких перебувають займають значний сектор ринку. Це «РАТ Газпром », «Північсталь », «ЛУКойл », «Алмази России-Саха », що є лідерами у галузях. Дохідність векселів цієї групи підприємств сягає 75% річних при досить високої надійності і ликвидности.

" Енергетичні «і «залізничні «векселя.

Векселі енергетичних і залізничних компаній користуються хорошим попитом російському ринку, певною мірою надійніші ліквідні. Проте використовуються вони лише як взаєморозрахунків між господарюючими суб'єктами. Емітенти даних векселів й не так їх оплачують грошовими засобами, скільки зачитують як оплата яка поставляється електроенергії та здійснюваних залізничних перевезень. Це змушує належить з обережністю, у кожному даному випадку визначати ступінь платоспроможності емітента у розглянутий час. Для інвесторів дані папери є дуже высокорискованными.

Інші векселя.

Векселі інших галузей (наприклад, машинобудування) є менш ліквідними ніж векселі, тому пропонувати їх західному інвестору доки доцільно. Те ж саме адресувати його й муніципальним векселям.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

З матеріалів, які у цій роботі, можна зробити такі выводы.

Вексель є дохідним, ліквідним, надійним фінансовим активом, який інтегрує інтереси виробників, фінансових установ і держави. Розмаїття форм векселі дозволяє застосовувати його у багатьох фінансові операції: інвестиції для одержання доходу, кредитування, надання ролі застави, дисконтирование, придбання продукції і на послуг з відстрочкою платежів до бюджету і др.

Широке поширення векселів слугує однією з ознак високого рівня розвитку ринкових взаємин у державі, і цьогорічні масштаби вексельного звернення, зазвичай, ростуть паралельно з загальноекономічним подъемом.

Загальне розвиток ринку у Росії, супроводжує процес реформування російської економіки, викликало зростання активності банків, промислових підприємств у випуску й використанні векселів, обсяг яких збільшився багаторазово. Нині зростанню вексельного звернення до Росії сприяє зниження дохідності над ринком ГКО/ОФЗ, припинення емісії КЗ, дефіцит оборотних засобів підприємств та криза неплатежів в экономике.

Існує велика кількість різновидів векселів, однак у нашої країні найбільшого поширення останнім часом отримали корпоративні і фінансові векселя.

Зростання емісії корпоративних векселів, випущених промисловими, транспортними і енергетичними компаніями пов’язуватиметься з необхідністю збільшення власних обігових коштів у умовах різкого дефіциту грошової маси. Головною проблемою корпоративних векселів — практично повна відсутність контролю за обсягами та умовами їх выпуска.

Велике поширення російському ринку цінних паперів отримали також фінансові векселі, об'єкти, куплені підприємствами у контрагентів над рахунок погашення дебіторської чи кредиторську заборгованість, а наступних спекулятивних операцій. Ці цінних паперів випускаються, як правило, для мобілізації короткострокових коштів. Є багато причин, котрі приваблюють інвесторів до даних бумагам.

1. Дохідність. Дохідність банківських векселів можна з дохідністю банківських депозитів. Висока дохідність фінансових векселів навіть за умов високих темпів інфляції дозволяє вважати цей фінансовий інструмент як ощадним, яке зберігає капітал від знецінювання, а й накопичувальним, приносить доход.

2. Надійність. Векселі великих російських банків є высоконадежными цінними паперами. Особливе довіру викликають векселі, эмитируемые емісійними синдикатами, забезпечені активами кількох банків, несучих по борговим зобов’язанням солідарну відповідальність. За банківськими цінними паперами, і навіть ліцензуванням діяльності самого банку установлений досить жорсткий із боку за Центральний банк РФ. Комерційний банк своєї діяльності керується поруч обов’язкових нормативів по ліквідності балансу і за достатності капіталу. Кошти, отримані від продажу боргових зобов’язань, у вигляді 15% резервуються на спеціальному рахунку в Банку Росії і близько служать частковим забезпеченням зобов’язань банку перед инвестором.

3. Ліквідність. Дане інвестиційне гідність векселі передбачає кілька аспектів. По-перше, багато банків за умов випуску векселів передбачають можливість погашення позики. У цьому можлива або повна, або часткова втрата відсотків, залежно від політики емітента. По-друге, при неможливості погашення вексель при наявності покупця можна продати на вторинному ринку. По-третє, вексель можна використовувати як платіжне засіб під час розрахунків за товари та услуги.

4. Заставна цінність. Векселі приймаються як забезпечення кредиту у банке-эмитенте, а й у інших банках. Багато біржі приймають векселі як внесок, що гарантує виконання ф’ючерсних контрактів. Використовувати вексель як заставного кошти дуже зручно, оскільки може бути покласти в сейф за зберігання попри всі час дії зобов’язання боржника. Він може бути закладений у двох місцях одночасно, а, по передаточным написам легко простежити весь шлях боргового зобов’язання від власника до владельцу.

5. Засіб подолання кризи неплатежів. Універсальність векселі, зокрема можливість використання його як кошти й кредитування, і платежу дозволяють об'єднати інтереси як фінансистів, і підприємствизготовителей.

Через великої кількості обертаються над ринком векселів надзвичайно важливо об'єктивно оцінювати якість (інвестиційної привабливості) і цим знизити ризик своїх фінансових операций.

Аби вирішити цієї проблеми використовується оцінка економічної надійності векселі (розрахунок його дохідності), і навіть його юридичної надійності. Під юридичної надійністю векселі розуміється відповідність вимогам законодавства, що ставляться до оформленню векселі. Невиконання розпоряджень можуть призвести до того що, у разі неплатежу за векселем суд зовсім не прийме протест в неплатеже.

Ризик втрат векселедержателя пов’язаний лише з юридичної ненадійністю векселі та вищим рівнем його дохідності, а й визначається, крім цього, низку інших чинників, що стримують розвиток вексельного обращения.

У істотною ступеня питання нормалізації використання векселі в господарському обігу пов’язані із повною відсутністю повної та несуперечливої нормативної базы.

У країнах, де нагромаджено багатовікової досвід застосування векселі, додатково до Однаковому закону простий і перекладному векселі розроблено внутрішні нормативні акти, враховують національні особливості економічного розвитку та права: положення про вексельної дієздатності, про порядок виготовлення й використання вексельних бланків, про пред’явленні векселів до оплати і скоєнні протестів, особливості розгляду спорів за векселями. У Росії її Положення про векселі мало пов’язано з м’якою внутрішньою правової системой.

Учасники ринку поки що неспроможні користуватися загальноприйнятої технологією скоєння операцій, відсутня торгова система чи загальновизнана торгова майданчик за операціями з векселями.

Крім цього, спостерігається інформаційна закритість рынка.

Важливим умовою розвитку вексельного звернення є підготовка і публікація інформації про рейтингу векселедавців і акцептантов. Ця проблема пов’язані з прийняттям єдиної методики оцінки фінансового становища і платоспроможності фирмы-эмитента за низкою ключових показателей-индикаторов фінансової стійкості. Необхідно розробити критерії віднесення підприємства до тій чи іншій групі із питань фінансової активності виходячи з исчисленных индикаторов.

Слід створити банки даних учасників вексельних угод: їх ділову активність, стабільності, наявності прострочених боргових зобов’язань. Інформація такого банку (певну винагороду) мусить бути доступна кожному підприємцю, фірмі, банку, що бере вексель як засіб оплати або отримання дохода.

Відкрита інформацію про фактах неплатежів за векселем має стати обов’язковим вимогою організації публічного вексельного процесу. Повинні публікуватися інформацію про всі факти скоєння протесту векселей.

Ще один завдання — всебічна інформованість підприємців, керівників підприємств усіх форм власності про можливості й правилах вексельного звернення, порядку складання документи й пред’явлення його до оплаті, несправедливому розподілі грошових зобов’язань та доходів при вексельної сделке.

Необхідно розгорнути роботу з навчання фахівців, працівників судових установ, використовуючи як зарубіжний, і вітчизняний досвід. Цим питанням можуть займатися професійні спеціалізовані організації, такі як, наприклад, АУВЕР. Вивчення практики і теорії вексельного звернення дозволить зняти недовіру до векселем як інструменту фінансового рынка.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ИСТОЧНИКОВ Вексель і вексельне звернення до Росії: Практична енциклопедія: Збірник / Упорядники Д. А. Равкин, О. Г. Морозов. — 2 вид. — М: Банкцентр, 1996 — 314 з. Вексель: Практичне посібник щодо застосування / Макєєв А.В., Савенков В. М. — 2 вид., доп. і перераб. — М.: Банківський Діловий Центр, 1997. — 239 с.

Едронова В.М., Мизиковский Е. А. Регулювання обліку операцій із векселями. — М.: Фінанси і статистика, 1996. — 126с.

Едронова В.М., Мизиковский Е. А. Облік і аналіз фінансових активів: Акції, облігації, векселі. — М.: Фінанси і статистика, 1995. — 266 с.

Каратуев О. Г. Вексель у питаннях і відповідях: Учебно-практическое посібник. — М.: РДМ, 1997. — 285 с.

КОНВЕНЦИЯ Про ЕДИНООБРАЗНОМ ЗАКОНІ Про ПЕРЕКЛАДНОМУ І ПРОСТОМУ ВЕКСЕЛІ: Міститься у Женеві 07.06.30. Було здано з для СРСР 25.11.36.

Ляпина З. Рейтинг — надійний компас над ринком векселів. // Ринок цінних паперів. — 1997. — № 14. — З. 13−14.

Мешкова Є. «Скромна чарівність «векселі і управління ризиками. // Економіка і життя. — 1997. — № 45 (листопад). — С.5.

О запровадження положення про перекладному і простому векселі: Постанова ЦВК СРСР і РНК СРСР від 07.08.37 N 104/1341.

О запровадження території області вексельного звернення: Постанова Глави Адміністрації Воронезької області від 9.08.1995г. № 828.

О випуску веселіше Міністерства Фінансів РФ на відновлення комерційним банкам власних ресурсів замість погашених ними централізованих кредитів та відсотків із них ЦБ РФ без сплати відсотків позичальниками: Наказ Мінфіну РФ від 21.08.95 N 92 (ред. від 07.03.96).

О випуску казначейських векселів 1994 року Міністерство Фінансів РФ: Постанова Уряди РФ від 14.04.94 N 321.

О ПЕРЕКЛАДНОМУ І ПРОСТОМУ ВЕКСЕЛІ: Федеральний закон від 11.03.97 N 48-ФЗ (прийнято ДД ФС РФ 21.02.97).

О погашенні векселів Міністерства Фінансів РФ для переоформлення зобов’язань АТ «КаМАЗ «перед комерційними банками в заборгованість по бюджетної позичку Міністерству Фінансів РФ: Повідомлення Мінфіну РФ від 31.01.97 N 05−02−06 (разом із «ПОРЯДКОМ «від 31.01.97 N 05−02−01).

Предтеченский А. Вексельні рейтинги підвищують інформаційну культуру ринку. // Бюлетень фінансової інформації. — 1997. — № 7 (липень). — З. 40- 44.

Предтеченский А. Рейтинг векселів. // Бюлетень фінансової інформації. — 1997. — № 9 (вересень). — З. 44−47.

Пятов М. Л. Вексель: питання обліку, аналізу та оподаткування. — М.: Фінанси і статистика, 1997. — 208 з. Стандарт видачі погашення векселів. Редакція від 9.10.1997г. Затверджено Комітетом за правилами АУВЕР (Протокол № 6 від 23.09.1997 г.). Затверджено Радою АУВЕР (Протокол № 15 від 9.10.1997г.).

Стандарт передачі векселів. Редакція від 9.10.1997г. Затверджено Комітетом по правилам АУВЕР (Протокол № 6 від 23.09.1997 г.). Затверджено Радою АУВЕР (Протокол № 15 від 9.10.1997г.).

Шумейко А. В. Регулювання контроль діяльності кредитних організацій на вексельному ринку. // Фінансова газета: Регіон. вип. — 1997. — № 51 (грудень). — С.9.

ПРИЛОЖЕНИЯ.

(Вексель: Практичне посібник щодо застосування / Макєєв А.В., Савенков В. М. — 2 вид., доп. і перераб. — М.: Банківський Діловий Центр, 1997. — З. 16.

* Про випуск казначейських векселів 1994 року Міністерство Фінансів РФ: Постанова Уряди РФ від 14.04.94 N 321.

** Про випуск веселіше Міністерства Фінансів РФ на відновлення комерційних банків власних ресурсів замість погашених ними централізованих кредитів та відсотків із них ЦБ РФ без сплати відсотків позичальниками: Наказ Мінфіну РФ від 21.08.95 N 92 (ред. від 07.03.96).

* Про погашенні векселів Міністерства Фінансів РФ для переоформлення зобов’язань АТ «КаМАЗ «перед комерційними банками в заборгованість по бюджетної позичку Міністерству Фінансів РФ: Повідомлення Мінфіну РФ від 31.01.97 N 05−02−06 (разом із «ПОРЯДКОМ «від 31.01.97 N 05−02−01).

** Про введення території області вексельного звернення: Постанова Глави Адміністрації Воронезької області від 9.08.1995г. № 828.

* Каратуев О. Г. Вексель у питаннях і відповідях: Учебно-практическое посібник. — М.: РДМ, 1997. — З. 15.

* Каратуев О. Г. Вексель у питаннях і відповідях: Учебно-практическое посібник. — М.: РДМ, 1997. — З. 32.

* Едронова В. М., Мизиковский Е. А. Регулювання обліку операцій із векселями. — М.: Фінанси і статистика, 1996. — 126с.

* Предтеченский А. Вексельні рейтинги підвищують інформаційну культуру ринку. // Бюлетень фінансової інформації. — 1997. — № 7 (липень). — З. 40- 44. ** Предтеченский А. Рейтинг векселів. // Бюлетень фінансової інформації. — 1997. — № 9 (вересень). — З. 44−4 * Предтеченский А. Рейтинг векселів. // Бюлетень фінансової інформації. — 1997. — № 9 (вересень). — З. 44−47.

———————————;

ПРОСТИЙ ВЕКСЕЛЬ Иванов: зобов’язуюся сплатити у цій векселю.

Петрову…

Петров: передаю право вимогами з векселю.

Сидорову… Сидоров: передаю право вимогами з векселем Кузнецову…

ПЕРЕКЛАДНОЇ ВЕКСЕЛЬ.

Іванов, заплати Сидорову…

Петров.

Іванов, заплати Кузнецову…

Сидоров Іванов, заплати Яковлеву…

Кузнецов.