Тенденції та проблеми функціонування ринку цінних паперів в Україні

Тенденції та проблеми функціонування ринку цінних паперів в Україні

У будь-якій економіці важливою складовою є фондовий ринок, оскільки він поряд з банківським сектором є інструментом перерозподілу коштів від економічних агентів, що мають вільні кошти, до економічних агентів, які потребують додаткового фінансування. Поряд з цим, розвинений фондовий ринок відіграє ключову роль у фінансуванні економіки разом із банківським сектором. Якщо фондовий ринок у країні розвинений недостатньо, то можлива ситуація, при якій компаніям не буде вистачати коштів для фінансування своїх потреб, інвестиційних проектів тощо. Результатом цього буде зниження випуску продукції, застосування застарілих технологій і обладнання при виробництві продукції, що матиме негативні наслідки для економіки України в цілому в довгостроковій перспективі.

Наразі в умовах фінансово-економічної кризи в Україні розгляд проблемних аспектів розвитку ринку цінних паперів є особливо актуальним. Стійкий і розвинений фондовий ринок може істотно полегшити вирішення ключових завдань соціально-економічного розвитку України, які потребують залучення додаткових фінансових ресурсів. Завдання держави полягає не тільки полягає в тому, щоб використовувати потенціал фондового ринку для реалізації програм економічної політики, а й у тому, щоб попередити або мінімізувати ймовірність загроз, які фондовий ринок як інфраструктурний елемент економічної політики несе в собі. Тому необхідно вибудовувати таку систему регулювання ринку цінних паперів України, яка відповідала б як національним особливостям, так і вимогам, визначеним сучасними тенденціями розвитку світового фінансового ринку.

Фінансова криза суттєво вплинула на випуск облігацій, акцій та деривативів підприємств. У 2016 році в Україні зареєстровано понад 200 випусків корпоративних облігацій на загальну суму 1159,55 млрд грн (для порівняння можемо відзначити, що в 2015 році було емітовано корпоративних облігацій на 21,8 млрд грн більше, ніж у 2016 році). Протягом 2016 року підприємствами зареєстровано 128 випусків акцій на суму 209,36 млрд. грн. Це на 87,06 млрд. грн. менше, ніж у 2015 році, і майже в 3 рази менше, ніж у 2014 році. Крім акцій і облігацій, підприємства емітували також деривативи. Так, у 2016 році підприємства випустили в обіг деривативів на суму 1190,4 млрд грн, у той час як у 2015 році було випущено деривативів на суму 6516,48 млрд грн, що на 3094,97 млрд грн менше, ніж у 2014 році. Обіг цінних паперів підприємств здійснювався як на біржовому, так і позабіржовому ринках. Так, на організаторах торгів (таких фондових біржах, як Перспектива, КМФБ, УБ, ПФТС та інших) у 2014 році обсяг біржових контрактів з купівлі-продажу цінних паперів складав 629 429,38 млрд грн, у 2015 році - 290 771,03 млрд грн, а в 2016 році - 236 953,29 млрд грн [1].

Ефективному виконанню фондовим ринком завдань щодо перерозподілу тимчасово вільного капіталу, його акумуляції та подальшій трансформації в інвестиційні ресурси заважає ціла низка проблем, які накопичувалися впродовж багатьох років. Головна з них — відсутність довгострокової політики держави щодо розвитку ринку цінних паперів, яка дозволяла б перетворювати заощадження в ефективні інвестиції. На нашу думку, не менш важливими для функціонування фондового ринку України є пов’язані між собою проблеми, серед яких: несправедливе ціноутворення, відсутність вільного доступу і процедури захисту інвесторів на фондовому ринку, недостатня розвиненість вторинного ринку. Все це проявляється в обмеженні власниками великих пакетів акцій прав дрібних інвесторів, в наявності високих витрат при здійсненні купівлі-продажу акцій. Наступна важлива проблема — відсутність довгої історії діяльності акціонерних товариств, створених за часів приватизації. Через це більшість підприємств не можуть похвалитися чітко виробленої дивідендною політикою. Важливе значення в контексті розвитку фондового ринку має ступінь довіри населення країни до процесів на фондовому ринку. Досвід, отриманий в розвинених країнах, показує, що те, наскільки стійкий фондовий ринок, за багатьма показниками залежить від наявності на ринку приватних інвесторів.

фондовий ринок цінний папір Проблеми функціонування фондового ринку, зрозуміло, не вичерпуються наведеним переліком, а можливість їх вирішення залежить від багатьох факторів. Подальший розвиток і вдосконалення фондового ринку вимагають, з одного боку, використання досвіду функціонування фондових ринків розвинених країн, а з іншого, — врахування вихідних умов і специфіки завдань його становлення й розвитку в Україні. Цінні папери мають стати інструментами залучення інвестицій до реального сектору економіки, де виробляється додана вартість. Це потребує більш ефективного використання емісії цінних паперів як джерела виробничих інвестицій, що, в свою чергу, підвищить ресурсну забезпеченість діяльності вітчизняних підприємств.

Список використаних джерел

• 1. Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку [Електронний ресурс]. — Режим доступу: http://www.nssmc.gov.ua
• 2. Куліш О. А. Фондовий ринок в системі економічних відносин: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец.08.00.01 «Економічна теорія та історія економічної думки"/ О.А. Куліш. — Донецьк, 2011. — 18 с.
• 3. Поворозник В. О. Фондовий ринок України на сучасному етапі: проблеми та шляхи їх вирішення / В. О. Поворозник // Стратегічні пріоритети. — 2014. — № 1 (2). — С.127−132.
• 4. Румянцев С. Проблемні питання фондового ринку / С. Румянцев // Цінні папери України. — 2015. — № 36. — С.9.