Сучасний стан фондових бірж України

Постановка завдання Метою статті є об'єктивна оцінка стану фондових бірж України, як важливого елементу національної економіки.

Методологія. Теоретико-методологічну основу складають праці вітчизняних науковців. Були використані узагальнений та порівняльний аналізи.

Результати дослідження

Фондовий ринок є невід'ємним та важливим елементом фінансової системи ринкової економіки. Тому, становлення ефективного та дієвого фондового ринку є важливим етапом у розвитку кожної держави. Фондовий ринок опосередковує кредитні відносини і відносини спільного володіння за допомогою цінних паперів.

Фондова біржа — це основний елемент фондового ринку, організаційно оформлений заклад, який постійно функціонує, і на якому здійснюються угоди купівлі - продажу цінних паперів.

Фондові біржі відіграють вирішальну роль при формуванні основних ринкових цін та курсів.

Згідно з Законом України «Про цінні папери і фондову біржу» фондова біржа утворюється та діє в організаційно — правовій формі товариства (крім повного, командитного товариства і товариства з додатковою відповідальністю) або дочірнього підприємства, об'єднання торговців цінними паперами, та провадить свою діяльність відповідно до Цивільного кодексу України, законів, що регулюють питання утворення, діяльності та припинення юридичних осіб, з особливостями, визначеними цим Законом [2].

Прибуток фондової біржі спрямовується на її розвиток та не підлягає розподілу між її засновниками (учасниками). Фондова біржа утворюється не менше ніж двадцятьма засновниками — торговцями цінними паперами, які мають ліцензію на право провадження професійної діяльності на фондовому ринку, або їх об'єднанням, що налічує не менше ніж двадцять торговців цінними паперами. Частка одного торговця цінними паперами не може бути більшою ніж 5 відсотків статутного капіталу фондової біржі.

Основними операціями, які здійснює фондова біржа, є:

перевірка якості та надійності цінних паперів;

обмін цінних паперів, їх приймання, надання рекомендацій щодо встановлення початкової котирувальної ціни;

встановлення на основі аукціонної торгівлі єдиного курсу на однакові цінні папери одного емітента;

оформлення угод щодо купівлі продажу цінних паперів;

виконання централізованих взаєморозрахунків у межах біржового ринку цінних паперів;

забезпечення централізованого інформування (гласності біржових операцій) і курсового контролю. [3].

Фондова біржа дає можливість забезпечити концентрацію попиту і пропозиції цінних паперів, де збалансованість на основі біржового ціноутворення реально відбиває рівень ефективності функціонування акціонерного капіталу.

Біржові торги в Україні беруть свій початок з 1992 року. До початку роботи «Української біржі» в 2009 році, на жодній з бірж не було системи гарантій виконання угод. Біржі мали вигляд дошки оголошень або системи обміну повідомленнями. Для приватного інвестора при таких технологіях існували деякі складнощі, пов’язані з додатковими тимчасовими й фінансовими витратами. Раніше біржа виглядала як місце або будинок, де збирались у визначені години торговці й посередники з метою укладання угод по цінних паперах або товарах між собою.

На сьогоднішній день торги на біржі відбуваються в електронному вигляді, з використанням спеціальних програм. [3].

Кардинальні зміни відбулися з початком роботи «Української біржі». Зараз приватному інвесторові досить один раз відвідати брокера для оформлення необхідних документів і одержання доступу до торгів, і можна починати здійснювати угоди, торгуючи через інтернет за допомогою систем інтернет-трейдинга.

Наприкінці 2016 року на вітчизняному ринку цінних паперів функціонувало 8 фондових бірж:

Українська біржа;

Фондова біржа «ПФТС» ;

Фондова біржа «Перспектива» ;

Київська міжнародна фондова біржа;

Українська фондова біржа;

Українська міжбанківська валютна біржа;

Фондова біржа «ІННЕКС» ;

Фондова біржа «Універсальна» .

Слід зазначити, що ПрАТ «Придніпровська фондова біржа» рішенням Комісії від 26.02.2016 № 202 переоформлено ліцензію на провадження професійної діяльності на фондовому ринку? діяльності з організації торгівлі на фондовому ринку, у зв’язку зі зміною найменування юридичної особи: з ПрАТ «Придніпровська фондова біржа» на ПрАТ «Фондова біржа «Універсальна» .

За останніми наявними даними Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку в 2016 році обсяг торгів на ринку цінних паперів України знизився на 2,07%, порівняно з показником 2015 року, та становив 2 127,55 млрд грн (діаграма 1). [1].

Діаграма 1. Обсяг торгів на ринку цінних паперів у 2012;2016, млрд грн.

Найбільший обсяг торгів на ринку цінних паперів зафіксовано у ІІІ кварталі 2016 року — 694,89 млрд грн (32,66% від сукупного обсягу на ринку цінних паперів) (діаграма 2).

Діаграма 2. Обсяг торгів на ринку цінних паперів у 2016 році (щомісячна динаміка), млрд грн.

У 2016 році спостерігається зниження біржового сегмента фондового ринку України. Порівняно з показником 2015 року обсяг біржових контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі у 2016 році зменшився на 17,75% - до 235,41 млрд грн, що еквівалентно 9,88% ВВП України (діаграма 1.3). [1].

Діаграма 3. Обсяг біржових контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі у 2012;2016 роках Протягом 2016 року більшість фондових бірж демонструють зниження загального обсягу біржових контрактів. Причиною такого падіння є різке зменшення неринкових угод на організованому ринку. Крім того, 3 із 8 фондових бірж не виконали вимоги до мінімальної кількості наявних торговельних днів протягом року. Зростання спостерігається лише на ПФТС, до якої перейшла частина торгів з ОВДП (таблиця 1).

Таблиця1.

Обсяг торгів на організаторах торгівлі протягом 2012;2016 років.

Найбільший обсяг торгів за фінансовими інструментами на організаторах торгівлі протягом 2016 року зафіксовано з державними облігаціями України — 210,08 млрд грн (89,24% від загального обсягу біржових контрактів на організаторах торгівлі у 2016 році) (таблиця 2). [1].

Таблиця 2.

Обсяг біржових контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі (з розділом за видом фінансових інструментів) у 2016 році, млн грн.

Протягом 2016 року на організаційно оформленому ринку спостерігалася консолідація торгівлі цінними паперами. Лише дві фондові біржі - «ПФТС» та «Перспектива», відзначалися помітними обсягами торгівлі, контролюючи понад 97,61% вартості біржових контрактів (таблиця 3).

Таблиця 3.

Обсяг біржових контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі (з розподілом за місяцями) у 2016 році, млн грн.

Значно зріс обсягів біржових контактів, укладених на ринку РЕПО, що є винятком із загальної тенденції скорочення торгів з інших видів ринку. Предметом 95% усіх контрактів, укладених на ринку РЕПО, є державні облігації (діаграма 4).

Діаграма 4. Обсяг біржових торгів за видами ринку у 2013;2016 роках, млрд грн.

Водночас у 2016 році питома вага вторинного ринку в сукупному обсязі біржових торгів становила 98,18% від загального обсягу торгів. Найпривабливішим в структурі біржових торгів у розрізі за видами ринків виглядав «спотовий ринок», частка якого становила 53,17% від загального обсягу біржового ринку (таблиця 4).

Таблиця 4.

Розподіл біржових контрактів з цінними паперами на організаторах торгівлі у 2016 році (за видами ринків), млн грн.

Інформація щодо кількості випусків цінних паперів, які перебувають в обігу на фондовому ринку, характеризує стан вітчизняного фондового ринку. Станом на 31.12.2016 кількість випусків цінних паперів, що перебувають в обігу на фондовому ринку, становила 19 904, з них 9,26% допущено до торгів на фондових біржах.

Наприкінці 2016 року найбільшу кількість цінних паперів, які перебувають в обігу на фондових біржах, було розміщено на «ПФТС» (38,37%), «Перспективі» (22,57%) та «Українській біржі» (19,63%) (діаграма 5). [1].

Діаграма 5. Розподіл кількості випусків цінних паперів, які включено до біржових списків організаторів торгівлі* станом на 31.12.2016, шт.