Інфляція в Україні

Вступ

Україна як незалежна держава понад тринадцять років зі своєї вісімнадцятирічної історії знаходиться в різного роду кризах. Країна вже перенесла одну фінансову кризу боргової природи в 1998;1999 рр. і, починаючи з другої половини 2008 р., Одночасно переживає черговий фінансова та економічна криза, що супроводжується зниженням рівня життя населення внаслідок глибокої рецесії в економіці. Однак поки наявний 40−50-відсотковий рівень тіньового сектора економіки України дозволяє не допустити різкого падіння рівня життя населення і, як результат, не спостерігається масових протестних виступів. Вони стримуються також і тарифною політикою уряду, яка обмежує, наприклад, тарифи на використаний газ, і виконанням з боку уряду зобов’язань в частині виплати пенсій і заробітної плати, що в цілому змушує його вести активну зовнішню політику запозичень, а також використовувати їх національні ресурси.

Як відомо, головною відмітною особливістю фінансової кризи 1998;1999 рр. була надмірна активність держави на борговому ринку з метою фінансування дефіциту бюджету. Ключову роль у цьому процесі відігравали нерезиденти і Національний банк Україна. Криза 1998;1999 рр. закінчився спадом економіки, девальвацією національної валюти, відтоком з країни коштів нерезидентів, які купили державні цінні папери, і створенням в результаті девальвації запасу цінової конкурентоспроможності української економіки. Використовуючи сприятливу зовнішньоекономічну кон’юнктуру того часу, а також звільнені в результаті трансформаційного спаду в 1992;1997 рр. ресурси потужностей, розташовуючи запасом цінової конкурентоспроможності, економіка України почала зростати темпами більше 7% (у середньорічному обчисленні) аж до середини 2008 р.

У другій половині 2008 р. почався різкий спад промислового виробництва, будівництва, прискорилася інфляція, різко обвалився курс національної валюти, що викликало паніку серед населення, що почав масово вилучати з банків свої заощадження. Аналогічні процеси тривали і в першій половині 2009 р., Що зумовило загальне падіння ВВП в 2009 р. у розмірі 15% (і, зокрема, промислового виробництва — на рівні 21,9%), що дозволяє стверджувати про очікуваний вихід економіки України на докризовий рівень 2008 р. лише до 2015 р.

1. Інфляція: поняття, сутність, причини

Інфляція — це знецінення грошей, зниження їхньої купівельної спроможності, дисбаланс попиту та пропозиції. У буквальному перекладі термін «інфляція» (від латинського inflatio — здуття), тобтопереповнення каналів обігу надлишковими паперовими грошима, не забезпеченими відповідним зростанням товарної маси, що і викликає знецінення грошової одиниці і відповідно зростання товарних цін [3, стор 245].

Відзначимо, що зростання цін не завжди є ознакою інфляції.Він може бути обумовлений погіршенням умов видобутку сировини (велика глибина залягання корисних копалин, менший вміст руди); більш високою якістю продукції, виробництвом більш складних і сучасних її моделей; сезонними коливаннями цін (наприклад, у виробництві сільськогосподарської продукції); циклічними коливаннями економічної кон’юнктури; наслідком стихійних лих та ін

Інфляційне зростання цін — це відносне знецінення грошей порівняно з вартістю товарів, зниження купівельної спроможності грошей. Чи можна визначити ту кількість грошей, що буде достатнім для обслуговування товарів і послуг в економіці.Відповідь на це питання дають різні економічні теорії.

Кількість грошей в сфері обігу, необхідних для обслуговування товарів і послуг, має дорівнювати сумі цін товарів і послуг, поділені на швидкість обороту грошової одиниці.У довгостроковому плані середньорічні темпи приросту грошової маси повинні бути рівні середньорічним довгостроковими темпами зростання реального продукту плюс темпи очікуваної інфляції. Якщо в економіці витримується дана вимога, то при будь-яких коливаннях грошової пропозиції, які є завжди, економіка не отримає інфляційного ефекту.

Для сучасної ринкової економіки інфляція стала невід'ємним явищем перш за все в силу того, що сучасний ринок далекий від умов досконалої конкуренції. Можна виділити наступні інфляційні фактори, властиві всім розвиненим країнам:

1.зростання державних витрат в ВНП, який обумовлений розширенням масштабів держсектора, державного регулювання економіки, проведення соціальних програм. Наслідком цього може з’явитися дефіцит бюджету, джерелами покриття якого стають позики у центральному банку країни, емісія грошей, а також зовнішні позики, що формують майбутній потенціал інфляції.

Крім емісії грошей центральний банк може згубно впливати на інфляційні процеси слабким або несвоєчасним контролем і регулюванням грошового обігу в національній економіці.У разі перевищення пропозиції грошової маси над товарною утворюється «надлишок грошей», які знецінюються, внаслідок чого посилюється можливість інфляційного зростання цін.

2.виникнення великих інститутів приватної влади — найбільших фірм, транснаціональних корпорацій (монополій і олігополій), які отримують надприбутки за рахунок стримування пропозиції і підтримки високого рівня цін;

Слід зазначити, що великі фінансово-промислові групи займаються і лобіюванням, перешкоджаючи проходженню антимонопольних рішень уряду, зняття обмежувальних тарифів на імпорт конкуруючих товарів і т. п.

3.посилення профспілок, які домагаються підвищення заробітної плати, у тому числі шляхом скорочення пропозиції праці. Підвищення заробітної плати, з одного боку, збільшує платоспроможний попит, а з іншого — витрати виробництва. І те й інше є фактором росту цін;

4.зростання відкритості національних економік, розвиток світогосподарських зв’язків ведуть до впливу на ціни внутрішнього ринку коливань курсів валют, цін на імпортовані товари і ресурси і пр. Виникає так звана «імпортована інфляція», яка пов’язана з припливом у країну іноземної валюти, низьким курсом національної валюти, що веде до зростання цін на імпортні товари. Метод ревальвації (підвищення курсу національної валюти) може зробити імпорт більш дешевим. Проте ревальвація робить більш дорогим експорт вітчизняних товарів, знижуючи їх конкурентоспроможність на світовому ринку.

5. Індексація грошових доходів населення (в першу чергу заробітної плати та соціальних трансфертів).При необгрунтовано високих її розмірах, які викликаються тиском профспілок, політичних партій та хибними прогнозами в частині інфляційного зростання цін, індексація стає чинником формування надлишкової грошової попиту.

Форми прояву і види інфляції

Інфляція проявляється у двох основних формах.

Перша форма — це відкрита інфляція, яка характеризується знеціненням грошей, зростанням загального рівня цін. Вона характерна для ринкової економіки, де ціни і доходи формуються під впливом попиту та пропозиції.Інфляційне зростання цін деформує ринковий механізм, але не ліквідує реакцію економіки на ринкові сигнали: в довгостроковому періоді вона не втрачає здатності до самонастройке в напрямку рівноваги при новому рівні цін.

Дана форма інфляції буває двох видів: перший — інфляція попиту, що виникає там, де виробництво не може відповісти на надлишковий сукупний попит збільшенням обсягу виробництва, оскільки всі наявні ресурси використані в економіці.

Причиною такого зміщення може бути збільшення державних замовлень (наприклад, військових), збільшення попиту на засоби виробництва в умовах повної зайнятості і практично повного завантаження виробничих потужностей, а також зростання купівельної спроможності населення (зростання заробітної плати) в результаті активних дій профспілок.У результаті цього в обігу виникає надлишок грошей по відношенню до кількості товарів; підвищуються ціни. Характеризується ажіотажним попитом на товари внаслідок дефіциту споживчих товарів, обумовленого мілітаризацією економіки, дефіцитом бюджету.

Другий вид відкритої інфляції - інфляція витрат (пропозиції). При відкритій інфляції відбувається зростання цін на фактори виробництва, що підвищує витрати на одиницю продукції.

В результаті фірми зменшують пропозицію товарів, що в свою чергу збільшує ціну.В умовах відкритої інфляції зростання цін перекладається на споживача, який отримує компенсацію у вигляді грошових виплат. Проте це викликає виток інфляції витрат.

Друга форма інфляції - це пригнічена інфляція. Пригнічена інфляція має місце при формуванні державою цін і доходів. Не проявляючись у зростанні цін, макроекономічне нерівновага проявляється в цьому випадку, перш за все в хронічних товарних дефіцити. Особливо це характерно для галузей з високими витратами виробництва.

Товарний дефіцит спричиняє необхідність впровадження елементів обмежувального командного розподілу (талони, картки, норми відпуску товарів), загальне зниження вимог до якості продукції, розвиток «чорного ринку», де товари продаються за високими цінами. Формується паралельна, «тіньова» економіка.

В умовах подавленої інфляції втрати несуть всі економічні агенти офіційної економіки, а виграють лише тіньові і кримінальні структури. Пригнічена інфляція особливо характерна для країн з тоталітарною командною економікою, де ціни, доходи, фізичний обсяг і структура ВНП жорстко визначаються і контролюються державою.

За ступенем інтенсивності інфляційних процесів (за темпами зростання цін) розрізняють чотири види інфляції рис. 1:

? помірна (повзуча) інфляція характеризується поступовим незначним підвищенням цін на товари до 5% в рік; У цих умовах зберігається вартість грошей, заощадження залишаються прибутковими (так як процентний дохід по них вище зростання цін), ризик укладання контрактів в поточних цінах незначний, рівень життя знижується неістотно.З точки зору економічних наслідків помірна інфляція розглядається як чинник, що надає необхідний динамізм економіки.

? галопуюча інфляція характеризується середньорічним підвищенням цін від 20 до 200%.У цих умовах ціни перестають об'єктивно відображати економічну кон’юнктуру і більшість економічних суб'єктів відчувають труднощі з плануванням доходів і витрат. Інвестори втрачають орієнтири, банки відмовляються давати позики з фіксованим відсотком і довгострокові кредити. Заощадження знецінюються, стають збитковими.

Довгострокові інвестиції стають, по суті, неможливими в силу високих інфляційних ризиків. Капітали переміщуються з виробництва в сектор «коротких грошей» торгово-спекулятивний і фінансовий бізнес. Розвиваються процеси «втечі від грошей» — прагнення зберегти реальну вартість грошових активів шляхом купівлі товарів, нерухомості та ін Втеча від грошей набуває тотального характеру: розвиваються грошові сурогати — бартер, талони, місцеві валюти, натуральна заробітна плата.

? гіперінфляція характеризується середньомісячним приростом цін понад 50%, коли їх річне зростання обчислюється чотиризначними цифрами. Вона надає руйнівний вплив на обсяг національного виробництва, зайнятість, грошовий обіг. Гроші різко знецінюються, з повним навантаженням працює друкарський верстат, грошова емісія набуває неконтрольовані розміри.

У багатьох країнах, які зазнали гіперінфляцію, темпи зростання цін різко випереджали темпи зростання кількості грошей в обігу в силу того, що прагнення економічних суб'єктів швидше позбавитися від стрімко знецінюються грошей багаторазово підвищувало швидкість їх обороту.

Рис. 1 Основні види інфляції

Слід враховувати співвідношення зростання цін по різних товарних групах. Якщо ціни різних товарних груп відносно один одного не змінені, то в країні відбувається збалансована інфляція. При зміні співвідношення цін товарних груп в різних відсотках можна говорити про незбалансованої інфляції.

Крім того, інфляція може бути очікуваної (передбачуваною), прогнозованою), по суті, планованої як результат тих чи інших дій уряду країни в рамках здійснюваної макроекономічної політики.

Несподівана інфляція характеризується раптовим стрибком цін. При наявності вже сформованих інфляційних очікувань населення несподівана інфляція спричиняє різке зростання витрат на придбання товарів і послуг, що провокує подальше зростання цін і зростаючі інфляційні очікування.

Відкрита інфляція характеризується знеціненням грошей, зростанням цін. Вона характерна для ринкової економіки, де ціни і доходи формуються під впливом попиту та пропозиції.Інфляційне зростання цін деформує механізм ринку, але не ліквідує реакцію економіки на ринкові сигнали: в довгостроковому періоді вона не втрачає здатності до самонастройке в напрямку рівноваги при новому рівні цін.

Розглядаючи механізми формування інфляційних процесів в економіці, необхідно підкреслити, що ці механізми визначають самовідтворення інфляції. При цьому виділяють альтернативні механізми інфляції в залежності від того, чи є пріоритетними у формуванні макроекономічного нерівноваги AD> AS фактори попиту або фактори пропозиції.

Інфляція попиту (інфляція покупців) — це надлишок в обігу платіжних засобів (надлишок сукупного попиту), наштовхується на обмеженість з тих чи інших причин пропозиція товарів і послуг.Інфляція попиту характерна для ситуації, коли економіка близька до стану повної зайнятості та повної завантаженості виробничих потужностей (перехідний і вертикальний відрізки кривої сукупної пропозиції AS на рис. 2).

Рис. 2 Інфляція попиту Факторами, які зумовлюють надлишок сукупного попиту (зсув кривої AD), можуть бути наступні:

? зростання державних витрат на військові та соціальні програми;

? дефіцит державного бюджету, що обумовлює позики у центральному банку, додаткову грошову емісію;

? збільшення приватних видатків на інвестиції за рахунок банківського кредиту;

? збільшення приватних видатків на споживання за рахунок використання заощаджень;

? індексація грошових доходів населення в необгрунтованих розмірах;

? зростання заробітної плати як результат діяльності профспілок;

? зростання чистого експорту, коли вироблені товари споживаються за кордоном, а доходи від їх виробництва формуються в національній економіці.

Як результат перерахованих явищ — збільшення грошової маси в обігу. Слід зазначити, що зростання цін, особливо в умовах обмеженої пропозиції, може спричинити ажіотажний попит — прагнення здійснити закупівлі про запас в більш ранні, ніж намічалося раніше, терміни. Це збільшує швидкість обороту грошей. Як зазначалося вище, зростання грошової маси в обігу і швидкість її обігу обумовлюють збільшення сукупного попиту.

Однак не збільшення сукупного попиту саме по собі викликає зростання рівня цін, а те, що воно стикається з неможливістю відповідного збільшення сукупної пропозиції.

Виділимо основні фактори, що зумовлюють дефіцит пропозиції, на вертикальному відрізку кривої AS:

? відсутність незавантажених виробничих потужностей і невикористовуваних ресурсів, що перешкоджає зростанню виробництва на даній технічній базі;

? брак запасів у сфері торгівлі;

? проблеми зі збільшенням імпортних закупівель для насичення внутрішнього ринку, пов’язані, наприклад, з браком валютних ресурсів;

? стримування зростання пропозиції монопольними та олігопольних структур, зацікавленими в підтримці високого рівня цін.

Всі перераховані чинники, що формують надлишок сукупного попиту і дефіцит пропозиції, притаманні сучасній ринковій економіці, що не носить чисто конкурентного характеру.

Другий, альтернативний джерело (механізм) відкритої інфляції - інфляція витрат (інфляція пропозиції).Вона проявляється як скорочення сукупної пропозиції в результаті зростання витрат виробництва. На графіку моделі AD — AS це буде виглядати як зсув кривої AS вліво (рис. 3).

Рис. 3 Інфляція витрат Вона проявляється у зростанні цін на ресурси. Внаслідок цього зростають витрати виробництва і ціни на продукцію, що випускається. Причини виникнення інфляції витрат у різних країнах залежать значною мірою від фази економічного розвитку, місця, займаного країною на світовому ринку, і умов виробництва в конкретній країні.В цілому інфляцію витрат можна охарактеризувати наступним чином: сукупний попит не є надлишковим, але сукупна пропозиція скорочується в результаті зростання витрат виробництва.

Зростання витрат може бути зумовлений низкою факторів. Насамперед, це підвищення цін на продукцію та послуги монополістів, особливо в базових галузях, що забезпечують поставки сировини і паливно-енергетичних ресурсів. Ціни останніх, використовуваних при виробництві та транспортуванні будь-якої продукції, лежать, відповідно, в основі формування її ціни.

Значний вплив на формування інфляції витрат може надати профспілкова політика, націлена на підвищення заробітної плати і обмеження пропозиції праці, оскільки заробітна плата є істотним елементом витрат.

Свою лепту у формування інфляції витрат вносить держава, здійснюючи підвищення ставок прямих і непрямих податків, ставок відсотка за кредит, індексацію заробітної плати, встановлюючи додаткові пільги і збільшуючи розміри діючих, гарантованих законодавством соціальних пільг і компенсацій працівникам, підвищуючи розміри відрахувань у соціальні позабюджетні фонди, і пр.

Все це веде до збільшення витрат на виробництво і зниження норми прибутку, а зростання витрат — до зростання цін.

Крім альтернативних джерел інфляції виділяють механізм структурної інфляції. Вона викликається макроекономічною міжгалузевою незбалансованістю, коли зростання загального рівня цін викликане їх зростанням на окремих ринках. Частина галузей не може швидко наситити ринок товарами, виникає незадоволений попит на окремі види продукції (тривалий місцевий дефіцит), що зумовлює зростання цін на неї.

Особливо слід зазначити, що відкрита інфляція має тенденцію до самовідтворення. Механізм самовідтворення відкритої інфляції включає два основні елементи: адаптивні інфляційні очікування і перенесення підвищених витрат на ціну товару, що продається.

Адаптивні інфляційні очікування — це психологічний феномен, коли, виходячи з минулого досвіду зростання цін, споживачі і виробники змінюють свою стратегію щодо товарних запасів та інвестицій. Зазначимо, що інфляційні очікування формуються на мікрорівні. Споживачі купують товари про запас. Зростання споживання спричиняє скорочення заощаджень, а значить, обсягу кредитних ресурсів. Скорочення останніх веде до подорожчання кредиту і стає перешкодою для зростання капіталовкладень, а значить, виробництва та пропозиції.

Поряд з цим очікуваний на основі недавнього досвіду зростання споживчих цін стимулює профспілки висувати нові вимоги щодо підвищення номінальної заробітної плати. Очікуючи підвищення загального рівня цін, у тому числі і на свою продукцію, підприємець приймає ці вимоги.

У разі якщо зростання номінальної заробітної плати випереджає зростання цін (іншими словами, очікуване зростання цін, на основі якого формувалися вимоги щодо підвищення заробітної плати, виявився вищим фактичного), то можливе підвищення питомих витрат заробітної плати на одиницю продукції. Якщо це підвищення не буде компенсовано зростанням продуктивності праці, то зрослі питомі витрати заробітної плати будуть перенесені на ціни продукції, викликаючи їх подальше зростання, який, у свою чергу, зумовить посилення інфляційних очікувань і додаткові вимоги щодо підвищення оплати праці. Виникає так звана інфляційна спіраль «ціни — заробітна плата — витрати — ціни», де ціни в кінці спіралі будуть значно перевищувати початкові ціни, «відкривають» спіраль.

Виробники, очікуючи зростання цін на сировину, матеріали, ресурси, заздалегідь встановлюють вищі ціни на свою продукцію. Збільшуються і роздрібні націнки, товари «дотримуються» з розрахунком пізнішої їх реалізації за підвищеними цінами.

Як бачимо, інфляційні очікування відіграють свою роль в «розкручуванні», самовідтворенні обох альтернативних механізмів інфляції: вони ведуть до розширення поточного попиту, стримують зростання пропозиції.

Показники інфляції покликані дати кількісну оцінку інфляційних процесів.

Показники інфляції - це, перш за все індекси цін. До числа найбільш значимих з них відносяться:

? індекси цін на споживчі товари;

? індекс цін виробників;

? індекси цін споживачів на продукцію і послуги виробничо-технічного призначення;

? індекси-дефлятори.

Індекс споживчих цін (ІСЦ) вимірює зміну вартості фіксованого набору основних споживчих товарів та послуг (споживчого кошика) і є головним оперативним індикатором, що характеризує рівень інфляції в країні та її регіонах.

Індекс споживчих цін розраховується шляхом зіставлення вартості певного набору (кошика) благ в досліджуваному році з вартістю цієї ж корзини благ у базовому році:

Де

ІСЦ — індекс споживчих цін;

W0 — Вартість кошика споживчих благ у базовому році;

Wi — Вартість кошика споживчих благ в досліджуваному році.

У додатку 1 наочно представлений порівняльний графік споживчих цін у Росії за 2008;2009, 2009;2010 рр.

Індекс цін виробників розраховується за фактичними цінами реалізації продукції, що відвантажується на внутрішній ринок без ПДВ, акцизів, інших непрямих податків, транспортних і вантажно-розвантажувальних витрат.

Індекс цін на продукцію і послуги виробничо-технічного призначення, придбані підприємствами-споживачами, включає, крім ціни виробників, транспортні витрати, непрямі податки, оплату послуг торгових організацій і охоплює як вітчизняну продукцію, так і імпортну, споживану вітчизняними підприємствами.

Валовий внутрішній продукт (ВВП) являє собою суму вартостей кінцевих благ, вироблених національною економікою за один рік. ВВП, виражений у цінах поточного року, називається номінальним ВВП. Реальний ВВП являє собою продукт нації, вироблений в цьому ж році, але розрахований в постійних, незмінних цінах, за основу яких беруться ціни певного року Для вимірювання рівня цін в економіці використовуються показник дефлятор ВВП, який представляє відношення номінального ВВП до реального ВВП, виражене у відсотках:

Де Дввп — Дефлятор ВВП;

ВВПн — Валовий внутрішній продукт, виражений у цінах поточного року, або номінальний;

ВВПр — Валовий внутрішній продукт, виражений у цінах базового гда, 9kілі реальний.

Рівень інфляції (темпи приросту цін) розраховується, наприклад, на основі індексу споживчих цін як:

Як непрямі показники рівня інфляції можуть використовуватися дані про ставлення товарних запасів до суми грошових вкладів населення. Скорочення перших і зростання останніх, тобто зменшення цього співвідношення, побічно підтверджують посилення інфляційних процесів. Аналогічний висновок дозволяють зробити дані про перевищення грошових доходів населення над витратами.

Характеризують інфляцію і з використанням «правила величини 70», визначаючи кількість років, необхідних для подвоєння рівня цін. Для цього число 70 ділять на щорічний рівень інфляції, і вийде приблизна кількість років, за яке ціни зростуть у 2 рази.

2. Формування і розвиток фінансової кризи 2008;2009 років в Україні

У цілому нинішня криза в Україні викликана, як і багато інші кризи в світі, надзвичайно високими темпами зростання кредитів. Якщо в 2004 р. їх величина становила 25,7% ВВП, то вже в 2008 р. вона досягла 77,3% ВВП при щорічному зростанні в 2005;2008 рр. більш ніж на 65−74%.Кредитний бум в економіці Україні мав свої структурні особливості, які погіршили наслідки кризи. По-перше, це — надзвичайно високі темпи зростання кредитування фізичних осіб, по-друге, збільшення, починаючи з 2004 р., питомої ваги кредитів в іноземній валюті, який за підсумками 2008 р. в цілому досяг 59,1%, у тому числі для фізичних осіб — 65,8% і для юридичних -51,1%, тоді як при стрімкій динаміці ще в 2005 р. відповідний показник становив лише 35,6%. Це було результатом політики фіксованого валютного курсу, якої дотримувався Національний банк України.Він навіть допустив у даний період деяку ревальвацію курсу, хоча весь цей час інфляція в країні мала тенденцію до прискорення, досягнувши, за підсумками 2008 р, 22%. По-третє, важливою структурною особливістю було зростання питомої ваги довгострокових кредитів усередині країни (пажа в неблагополучному 2008, Коли в другій його половині почали проявлятися ознаки кризи, питома вага кредитів, виданих на термін більше 5 років, зріс на 5,1 процентного пункту і склав 31,8%, причому в структурі споживчих кредитів цей показник досяг 86,5%, а в кредитах на придбання, будівництво та реконструкцію нерухомості - 92,4%) при відносно короткострокових зовнішніх позиках банківського сектору, збільшилися за 2005;2008 рр. в 14,8 рази і сформували 38,8% консолідованого зовнішнього боргу України. Все це зумовило глибину банківської кризи в Україні внаслідок кредитного стиснення для українських позичальників на зовнішніх ринках на тлі глобальної фінансової кризи.

Основною особливістю кризового 2009 р. стало абсолютне скорочення всіх кредитів на 2,1%.

Таким чином, кредитна експансія та фіксований курс були тими процесами, які визначили досить глибоку кризу в банківській сфері. Однак основні причини кризи не вичерпувалися зазначеними.

З інших макроекономічних особливостей періоду 2005;2008 рр., Значно вплинули на стан справ в економіці Україні напередодні глобальної фінансової та економічної кризи, яка досягла до кінця 2008 р. і Україна, можна і необхідно виділити наступні.

Умови для майбутньої нестабільності в значній мірі створювалися з боку бюджету, з якого неабияк витрачалося грошей на різного роду соціальні програми в процесі боротьби за голоси виборців, бо весь цей час країна перебувала в перманентному виборчому процесі. Період 2005;2008 рр. характеризувався досить значними змінами в структурі витрат консолідованого бюджету України. Зокрема, на оплату праці та трансферти населенню витрачалося понад 50% бюджетних коштів, тоді як в 2000;2002 рр. цей показник не перевищував 38%.Якщо простежити динаміку індексу споживчих цін та оплати праці населення, то ми побачимо їх взаємозв'язок. Це дозволяє однозначно стверджувати, що першопричиною прискорення інфляції в зазначений період були структурні зміни у витрачанні коштів бюджету на цілі підтримки платоспроможного попиту населення.

Задовольнити і підтримати прискорюваний попит і, відповідно, заробити на цьому змогли головним чином іноземні кредитори і виробники імпортної продукції, оскільки задовольнити його за рахунок внутрішніх ресурсів при наявній динаміці економіки національним виробникам було не під силу. Тому не дивно, що однією з найважливіших складових кризи в Україну стала криза платіжного балансу — дефіцит рахунку поточних операцій, покриваються в основному за рахунок короткострокових зовнішніх позик. Згідно з даними компанії «Sigma Bleyzer», що працює в Україні вже багато років, до початку кризи борг досяг величини, що перевищує рівень міжнародних резервів НБУ. Короткостроковий зовнішній борг України складався з 26 млрд. дол. короткострокових зовнішніх зобов’язань банківського сектора і сектора нефінансових корпорацій, а також з частини довгострокового боргу, який за залишковим строками погашення необхідно класифікувати як короткостроковий борг. В даному випадку короткостроковий борг у 2009 р. в сумі досяг 45 млрд. дол., На 30% перевищивши міжнародні резерви НБУ, що загрожує розгортанням серйозної кризи не тільки в банківській системі, а й у всій економіці. У цьому криється глибинна причина звернення Україні в 2008 і 2009 рр. за допомогою до МВФ. Ситуацію в цілому в 2009 р. вдалося утримати у відносній стабільності завдяки позикам, здійсненим України в МВФ, а також реструктуризації близько 70% боргів в основному корпоративного і банківського секторів.

Динаміка пропозиції грошей в економіці (на рівні 80−90%) визначалася викупом Національним банком іноземної валюти, яка надходила в країну переважно не в результаті перевищення експорту над імпортом, а завдяки запозиченням, джерело яких завжди в якийсь момент вичерпується. Зростання економіки в цей період на 80−90% визначався зовнішніми запозиченнями, стимулюючими внутрішнє споживання.

Таким чином, можна стверджувати, що стимулююча грошово-кредитна і бюджетна політика в 2005;2008 рр., Хоча і сприяла економічному зростанню та підвищенню рівня життя населення, мала нездорову фінансову основу, так як Україні непродуктивно витрачала кошти на споживання, що призвело до зростання інфляції. Модернізація ж і інноваційне оновлення економіки в масовому масштабі не здійснювалися. Гроші витрачалися на підтримку темпів зростання середньомісячної заробітної плати при значно відстають від них темпах підвищення продуктивності праці (див. табл. 1).

Таблиця 1 — Випередження темпами зростання середньомісячної заробітної плати темпів зростання продуктивності праці в 2001;2008 рр. (Процентні пункти)

Найголовнішим негативним ефектом цього стало значне зниження запасу цінової конкурентоспроможності економіки України.Індекс номінального обмінного курсу за підсумками 2008 р. і особливо до квітня 2009 р. зріс і обігнав за 4 місяці 2009 р. індекс споживчих цін (ІСЦ). Підсумки 2008 р. показали, що накопичувальна динаміка індексу номінального обмінного курсу практично зрівнялася з індексом споживчих цін (див. рис. 1).

Регулярно проводяться в Інституті економіки та прогнозування НАН України оцінки динаміки і рівня цінової конкурентоспроможності свідчать, що інфляція, по суті, була головною причиною зниження цінової конкурентоспроможності економіки України (див. рис. 2). За підсумками листопада 2009, Інфляційна складова зумовила зниження цінової конкурентоспроможності на 44%, а курсова — зростання на 60,9%. У цьому виявився ефект знецінення долара за час спостережень, що і визначило можливості прискорити в II половині 2009 р. зростання експорту в порівнянні з імпортом і поліпшити показники поточного рахунку платіжного балансу з -12,9 млрд. дол. в 2008 р. до -1,5 млрд. дол.

Рис. 1. Накопичувальна динаміка індексів споживчих цін і обмінного курсу в 2007;2009 рр., У% до грудня 2006 р.

Рис. 2. Динаміка цінової конкурентоспроможності в розрізі окремих складових Як і слід було очікувати, на тлі кризи у світовій економіці і різкої девальвації національної валюти, значно знизився імпорт і в дещо меншій мірі - експорт. Це поліпшило показники торгового балансу, однак по капітальному рахунку платіжного балансу ситуація продовжує залишатися досить напруженою, бо в 2009 р. відбувався відтік іноземної валюти. У 2010 р. обсяг коштів, що підлягають виплаті за кордоном, становить близько 30 млрд. дол. Це перевищує наявні резерви, і без відновлення співпраці з МВФ, а також без реструктуризації боргів обслужити їх неможливо, отже, утримати стабільність буде важко, оскільки можливий приплив іноземних інвестицій буде стримуватися політичною нестабільністю та відсутністю бюджету на 2010 р.

Якщо для врегулювання платіжного балансу ще існують деякі автоматичні механізми стабілізації (через девальвацію і, як результат, поліпшення торговельного балансу), то боротьба з банківською кризою вимагає виваженої державної стратегії. Аналіз свідчить, що до цих пір в банках Україна однією з найбільш нагальних завдань, що вимагають невідкладного рішення, є накопичення проблемних кредитів.

Які ж стратегія і тактика держави щодо врегулювання банківської кризи? Перш ніж дати їм оцінку, слід відзначити значну роль політики самого Національного банку України в розгортанні банківської кризи. По-перше, НБУ своєчасно (у 2007;2008 рр.) Не відреагував на непропорційно висока нарощування кредитування і його структурні диспропорції, про небезпеку яких неодноразово попереджали незалежні експерти, в тому числі і автор цієї публікації. По-друге, стратегічною помилкою НБУ була його позиція в частині значного розширення присутності іноземних банків у банківській системі України. Дочірні банки, не маючи серйозних обмежень по ресурсах, розширювали споживче кредитування, насамперед на придбання імпортних товарів. Це результат продуманих спільних дій іноземного банківського і корпоративного бізнесу з просування імпорту в Україну. Крім того, питома вага державних банків, що здійснюють кредитну діяльність без підтримки з боку уряду, постійно падав, що не дозволяло створювати конкуренцію на ринку банківських послуг.

В даний момент приймаються досить стандартні й неефективні заходи стабілізації, серед яких: формальне продовження термінів проблемних кредитів, ослаблення вимог до оцінки «поганих» кредитів і т.д. У цілому логіка боротьби з банківською кризою в Україну досить суперечлива. Національний банк, не маючи стратегії вирішення проблем банків залежно від характеру перше, вимагає підходів, заснованих на ідеології реструктуризації та санації системи, зайняв позицію порятунку всієї системи, що в принципі неможливо здійснити. Банки-боржники не стають банкрутами, і з боку НБУ підтримується їх ліквідність, хоча значна частина банків, у тому числі з іноземним капіталом, отримала досить високі прибутки, беручи участь насамперед у процесі споживчого та будівельного кредитування.

Тільки капіталізація банків, що мають проблеми і спасаємось урядом, який випускає внутрішні держоблігації, зажадала в 2009 р. більше 29,3 млрд. грн. Але, крім того, Національний банк України виділив на рефінансування банків величезні ресурси, які були використані на купівлю валюти та повернення іноземних боргів. Проте це не сприяло відновленню кредитування. Політика комерційних банків, які отримали величезні обсяги рефінансування і направили значну їх частину на покупку валюти з подальшим виведенням валютних резервів за кордон, зважаючи на нестабільність призвела до ситуації, при якій ліквідність банківської системи залишається практично на вкрай незадовільному рівні. Це не дозволяє банківській системі виконувати свої зобов’язання і обумовлює відносно низька довіра до неї. До кінця 2009 р. на кореспондентських рахунках банків перебувало всього близько 17,4 млрд. грн., Що виключає нарощування кредитування економіки в необхідних масштабах. Оскільки багато банків в умовах кризи втратили у вартості своїх активів, повертати борги Національному банку Україні буде нічим, а тому спочатку ці кредити будуть пролонговані, а потім повиснуть в якості боргів, які не будуть повернуті.

Суперечливість позиції НБУ щодо підтримки банківської системи проявляється в тому, що, з одного боку, домінуючою ідеологією начебто є порятунок всієї системи, а з іншого, згідно з інформацією з ринку, НБУ здійснив продаж валюти за заниженим курсом для цілей стабілізації далеко не всім банкам. Подібна диференціація не тільки не стабілізує курс, але і підвищує його, оскільки інші кредитні організації змушені працювати за ринковим курсом.

Таким чином, ситуація в бюджетній сфері, пов’язана з виконанням соціальних виплат, і в банківській системі на тлі економічного спаду зажадала звернення до МВФ. Визнаючи необхідність такої підтримки, слід відзначити негативні наслідки дій Уряду та НБУ в частині використання цих ресурсів на підтримку макроекономічної стабільності, які полягають у тому, що приватний зовнішній борг став державним боргом — у результаті здійснених позик та їх погашення в умовах поточної політики підтримки ліквідності комерційних банків з боку НБУ Державний борг у майбутньому доведеться погашати всім платникам податків країни, в той час як позикове зовнішнє фінансування здійснювалося в комерційних цілях приватними банками. Тим самим потенційно знижується рівень життя всього населення. МВФ ж політично зацікавлений у підтримці іноземних банків. Останнім часом уряд взяв на себе і зовнішні борги за газ Україна, правда, намагаючись їх реструктуризувати. У результаті всіх проведених дій і конвертації приватних боргів у державні за 11 місяців 2009 р., за даними Міністерства фінансів, зовнішній прямий і гарантований державний борг зріс на 25,7%, тобто майже на 4,8 млрд. дол.

Проте, як відомо, підтримка з боку МВФ поки припинена, оскільки Україні постійно порушує умови меморандуму. Серед цих умов — і не підвищення тарифу для населення на газ з вересня 2009 р., І більш ніж 33-відсоткове перевищення дефіциту ресурсів у фінансовому плані НАК «Нафтогаз України» за 2009 р., і відсутність такого ж плану на 2010 р., А також рішень про розкриття інформації про власників домінуючих частин у комерційних банках, і рішення про фінансування «Євро-2012» за рахунок ресурсів НБУ, і цілий ряд інших.

Які ж можливості для підтримки економіки доцільно використовувати?Єдиним неборгового джерелом стабільності, в тому числі і національної валюти, буде розширення експорту у зв’язку з деяким пожвавленням намітився світової економіки, а значить, і можливим зростанням цін на експортні товари з України. Очікувалося, що після призупинення кредитування України з боку МВФ продовжиться падіння курсу валюти. Однак загальна ситуація у світі та країні дозволила стабілізувати курс на рівні 8 грн. за 1 дол., а інфляція за 2009 р. склала 12,3%. Як можна оцінити таку ситуацію? Якщо взяти за відправну точку підсумки 2006 р., коли курс був стабільним, а інфляція почала прискорюватися, то накопичувальна динаміка для індексу споживчих цін і обмінного курсу склала, відповідно, 164 і 176,2%, (див. рис. 1), що свідчить про можливу і необхідної девальвації курсу на 12 і навіть дещо більше процентних пунктів, з метою створення додаткового запасу цінової конкурентоспроможності для українського експорту. Оскільки деяке пожвавлення в світі підштовхне експорт та відповідні підприємства, Україна не доведеться витрачати резерви в разі дестабілізації в бюджетній сфері - насамперед на підтримку курсу на рівні нижче 8,0 грн. за 1 дол. Ми виходимо з того, що сучасний стрибок курсу — не результат спекулятивних дій, а скоріше відображення об'єктивного стану справ у фінансах і економіці Україні.

Проте слід мати на увазі, що вже при курсі валюти в 9 грн. за 1 дол.і все ще нестабільної економіки, коли не очікується бурхливого економічного зростання, фінансове становище фізичних і юридичних осіб, які мають валютні зобов’язання в банках, буде дуже важким. Неспроможність цих платників зумовить розширення можливостей банкрутств українських банків. Крім того, очікувати значного ефекту від зростання експорту не треба, тому що політична криза буде мотивувати експортерів не повертати експортний виторг.

Які дії держави в даній ситуації можливі і необхідні в коротко-і довгостроковій перспективі? Для стабілізації ситуації в бюджеті і пенсійному фонді в 2010 р. слід передбачити цілий ряд змін, спрямованих на максимально можливе скорочення пільг окремим категоріям населення, а також на раціоналізацію виконання державою своїх зобов’язань по ряду загальнодержавних функцій щодо управлінських витрат і на скорочення загальнодержавних і регіональних державних програм, на зміну підходів у податковій системі - в частині зростання податків на багатство, розкіш, надприбутки, власність і т.д. Слід скорочувати нераціональні видатки бюджету, довівши його дефіцит в 2010 р. до 3−3,5% ВВП. Це буде сприяти стабілізації.

Що стосується врегулювання банківської кризи, то держава не повинна допустити появи в 2010 р. в Україну ще одного джерела соціальної напруженості, яких і так достатньо. Мова йде про населення, що має депозити в банках. Тому необхідно продовжити зусилля щодо залучення позик під гарантії уряду у Світовому банку і МВФ для реструктуризації банківської системи та отримання контрольних пакетів ряду комерційних банків, які треба органічно об'єднати з наявними державними банками.

Разом з тим спроби врятувати всю банківську систему за рахунок держави, як показує досвід Венесуели і Мексики, приречені на невдачу. Тому курс на те, щоб замість наявних 180 банків було створено 50−60 з належною капіталізацією, — це виправдана стратегія. Що стосується «поганих» кредитів, то політика Національного банку України за формальною їх продовженню тільки відсуває, а не вирішує проблеми. НБУ вкрай необхідно реалізувати ряд заходів, які забезпечують виконання умов застави за кредитами рефінансування комерційних банків, виданими раніше і здійснюваним в даний час і в майбутньому, оскільки багато з банків не планують повертати взяті ресурси, а пролонгація кредитів погіршує ситуацію в перспективі. При цьому валютний контроль повинен бути реалізований повною мірою, включаючи покарання тих, хто витратив кошти рекапіталізації на конвертацію та виведення валюти за кордон. Зниження в невеликому розмірі ставки рефінансування в 2009 р. має бути продовжене і доведено до рівня, коли саме ця ставка, а не приплив валюти, буде регулятором грошової пропозиції. При цьому ставки по кредитах слід пов’язати зі ставкою рефінансування, з величиною процентної маржі.

При вирішенні питання про поповнення капіталу банку за рахунок бюджетних коштів важливо встановити, яким чином забезпечити ефективний контроль за використанням цих ресурсів. Поки системи і банківського нагляду, і рекапіталізації банків за участю держави працюють з дуже великими витратами. А відсутність ясних відомостей про реальних власників банків обумовлює відсутність інформації про можливості поповнення капіталів банків з боку приватного бізнесу, тому немає інформаційної бази для прийняття правильних рішень.

Також необхідно введення контролю за рухом капіталу і виплатою іноземних позик у національній валюті, що викличе досить сильний опір з боку банків з іноземним капіталом, оскільки видані ними позики будуть майже експропрійовані. Така, досить жорстка, ідея була висловлена?? на сторінках журналу «The Economist», але, оскільки мова йде про стабілізацію національної економіки, це більш важливо, ніж побоювання іноземних банків, які заробили до кризи в країнах, подібних до України, найбільшу частину свого прибутку. Такої ж думки дотримується, зокрема, відомий угорський економіст Л. Бокрош, який висловив подібну ідею під час дискусії з проблем кризи в Інституті економіки та прогнозування НАН України на початку 2009 р.

Значну частку відповідальності за проблеми у банківській системі і її криза в Україні несуть дочірні банки іноземних материнських банків.

Загальна генеральна лінія інтеграційних процесів в Європі, як відомо, спрямована на об'єднавчі процеси між країнами, в яких свою роль відіграють і їх банківські системи, також покликані інтегруватися в усі більшою мірою. Виходячи з того, що в сферу інтеграційних процесів так чи інакше потраплять банківські системи таких країн, як Україна, Росія, Білорусь та ін, важливо використовувати їх стратегічні цілі насамперед у національних інтересах.У процесі вирішення поточних кризових проблем важливо чітко визначити коло цих завдань і сприяти їх вирішенню шляхом активізації національної політики в банківській сфері. Як основний напрямок тут слід розглядати невід'ємне участь дочірніх банків з іноземним капіталом у вирішенні поточних завдань в банківській і економічному середовищі. На нашу думку, ситуація досі виглядала з точністю до навпаки. Українська держава разом з НБУ допомагає вирішувати гострі проблеми банків з іноземним капіталом, хоча в умовах кризи проблеми порятунку національної економіки та її банківської системи є першочерговими.

Показово, що для якнайшвидшого виходу з глобальної кризи національними урядами, фінансовими органами та банківськими установами 50 країн світу сформований грошовий «навіс» в обсязі 4 трлн. дол. Оскільки Україні теж буде жертвою такої протекціоністської стратегії іноземних держав, в проведеної антикризової політики ми повинні керуватися виключно захистом власних національних інтересів. При цьому уряду треба виходити з того, що, як показало дослідження доктора економічних наук Т. Вахненко, міжнародний досвід не дає однозначної відповіді на питання про допустимі (оптимальних) розмірах дефіциту бюджету в період фінансової кризи. У процесі співробітництва з МВФ одні країни мали збалансований або профіцитний бюджет (Бразилія, Філіппіни), інші - зводили свої бюджети з дефіцитом, рівним 6−13% ВВП (Росія, Туреччина).Більшість країн утримували дефіцит бюджету в межах 3−4% ВВП (Уругвай, Корея, Таїланд, Філіппіни) або ж під тиском МВФ змушені були скорочувати його до рівня 1,5−2,5% ВВП (Аргентина, Мексика, Індонезія).

На основі проведеного Т. Вахненко дослідження в галузі бюджетної політики можна зробити наступний висновок: кожна країна повинна орієнтуватися на реалізацію власних пріоритетів соціально-економічного розвитку, які можуть зумовити великі або менші обсяги дефіциту бюджету. Крім того, особливості внутрішньої фінансової та економічної середовища, а також взаємини країни з зовнішнім світом по-різному впливають на стан фінансової безпеки держави і визначають можливості утримання дефіциту бюджету в заданих межах. Більш важливими в даному контексті є питання цільової спрямованості додаткових фінансових ресурсів, які уряд отримує в своє розпорядження, допускаючи дефіцит бюджету.

Слід також зазначити, що в Україну в багатьох сферах спостерігається знецінення активів. При цьому логічним буде прагнення, в тому числі й іноземного капіталу, взяти під контроль багато з видів діяльності, пролонгувавши і закріпивши тим самим раніше сформовану модель переважно екзогенної орієнтації розвитку економіки України. Але й досвід Україна, і досвід, наприклад, сусідньої Угорщини показують, що така модель не гарантує захисту від системних криз та боргової залежності країни на майбутнє.

Особливо болісно криза вдарила по інвестиційній активності, позбавивши тим самим економіку середньострокової перспективи, що є одним з найбільш негативних його наслідків. Так як для виходу з кризи необхідно зменшувати бюджетний дефіцит і запозичення на цій основі, скорочуються можливості держави з підтримки інвестицій, хоча запозичення зростають як на внутрішньому, так і на зовнішньому ринках.

Державні інвестиції, які частково можуть фінансуватися з позикових джерел, мають безумовне значення для створення, що найважливіше, наукомістких галузей економіки. Адже ризик, обумовлений невизначеністю нововведень і застосуванням нових технологій, об'єктивно знижує інтерес приватного підприємця до фінансування наукових досліджень. Крім того, наукові дослідження, освіта, інноваційна діяльність підприємств, розвиток науково-дослідної інфраструктури — галузі із значними зовнішніми ефектами. Концентруючи матеріальні та фінансові ресурси на перспективних напрямках, держава буде сприяти прогресивним технологічним зрушень в рамках національної економіки. Саме тому в розвинених країнах держава бере на себе функції організації та фінансування фундаментальної науки і високоризикованих прикладних досліджень, а також науково-дослідної інфраструктури.

Іншим важливим напрямком державних капіталовкладень в умовах кризи є формування розгалуженої і високоякісної фізичної інфраструктури, яка створює належні умови для роботи бізнесу та забезпечення життєдіяльності населення.Інвестиції в інфраструктуру знижують витрати на ведення підприємницької діяльності і стають рушійною силою активізації економічної діяльності в країні. Тим не менш, без підтримки держави приватний капітал не зацікавлений у розвитку галузей економічної інфраструктури через тривалих термінів окупності вкладень, високої капіталоємності проектів, непередбачуваності державного регулювання (цін, технічних стандартів, умов допуску до мереж та ін).

Що стосується економічної обгрунтованості спрямування бюджетних коштів на розвиток традиційних галузей промисловості та сільського господарства, то теоретично доведено: направляти обмежені державні ресурси в комерційну діяльність доцільно було на початковому етапі переходу до ринку заради проведення громадської реструктуризації на приватних ринках і залучення на них достатнього обсягу приватних інвестицій. Взагалі ж державні ресурси не повинні заміщати приватні інвестиції в комерційну діяльність, які мають більш високу ступінь ефективності.У розвинених країнах світу уряди все більше звужують рамки своєї діяльності в конкурентному секторі економіки і все більше концентрують власні ресурси на підтримку підприємств інфраструктури.

Таким чином, державні інвестиції мають зосереджуватися в галузях транспортної інфраструктури: будівництва та ремонту автомобільних доріг, мостів і тунелів, морських, річкових і повітряних портів. Державні кошти слід вкладати і в розвиток мережевих галузей, які мають ознаки природних монополій: магістральних трубопроводів, систем водо-і газопостачання, забезпечення теплом та електроенергією.В «Цілях розвитку тисячоліття» визначено, що чітко спрямована підтримка держави залишається ключовим елементом фінансування інфраструктури в країнах, що розвиваються і необхідна для залучення приватного капіталу, особливо в такі сектори, як будівництво автодоріг і водопостачання. У перспективі важливі інфраструктурні проекти мають фінансуватися із залученням ресурсів спеціалізованих державних інститутів, які будуть гарантувати кредити, надані відповідним підприємствам, із застосуванням ринкових методик оцінки інвестиційних проектів і дієвого супроводу реалізації проектів, що фінансуються. Уряд має гарантувати зобов’язання спеціалізованих державних інститутів, сформовані за рахунок позик на ринку капіталів.

Висновок

інфляція гроші фінансовий криза Подолання кризи вимагає прийняття нових заходів. Але без вирішення політичної кризи сталого руху в економіці не буде. Тому доведеться, як пишуть Д. Фомін і Г. Ханін, державі та ідеології формувати нові конструкції, ідеали і смисли, спрямовані на створення таких цінностей, як повага до праці, прагнення до чесності і справедливості. Це, на нашу думку, головні завдання модернізації та боротьби з кризою. Без глибоких змін в поведінці населення реформи приватного характеру — будь то реформи пенсійної системи або житлово-комунального сектора, або задумана реформа з продажу землі (що призведе до величезної боротьбі, у тому числі й іноземного капіталу, за здійснення контролю над нею), або розвиток фінансового сектора (який і так в значній мірі залежить від іноземного капіталу) — навряд чи приведуть до стійких успіхам, оскільки в цьому випадку ми виключаємо мотивацію населення до чесного ведення бізнесу і справедливого розподілу ВВП. Без цього не підвищиться норма накопичення, а значить, не буде забезпечено безпеку при зміні кон’юнктури світового ринку.

Література

1. Клинова М. Глобалізація та інфраструктура: нові тенденції у взаємовідносинах держави і бізнесу. «Питання економіки» № 8, 2008, с. 78−90.

2. Global Development Finance 2004. Еshington: International Bank for Reconstruction and Development, 2004.