Виды цінних паперів і операцій із ними комерційних банков

ВИДЫ ЦІННИХ ПАПЕРІВ І ОПЕРАЦІЙ З НИМИ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКОВ.

Інвестиційні операції банків зводяться переважно до операцій з цінними паперами. Під цінними паперами розуміються спеціальним чином оформлені фінансові документи, пред’явлення котрих необхідно для реалізації вираженого у яких права. Специфіка і закономірності процессов первинного і вторинного звернення цінних паперів визначаються зависимости від своїх типу. Однак до інвестиційним можна віднести операції далеко ще не з усіма видами цінних бумах, та й всі види можливих з ними операций.

Основні види цінних бумаг.

У узагальненому вигляді класифікацію основних інструментів ринку цінных паперів можна так. Залежно від пхерактера угод, що у основі випуску цінних паперів, і навіть цілей їх випуску, вони поділяються на фондові (акції, облігації) і комумерческие папери (комерційні векселі, чеки, складські, заставні свидетельства).

Фондові цінних паперів, зазвичай, відрізняються масовим характером емісії. Вони випускаються у певних (дуже великих) объемах, причому кожна з яких тотожна інший і становить определенну частку у акціонером чи облігаційній фонде.

Що стосується фондових цінних паперів має також значення їх розподіл на основні, у яких виражено основне майнове право чи требование (акції, облігації) й допоміжні, є носіями додаткового права чи вимоги. До допоміжним ставляться сумаги, надають декларація про періодичне отримання (процента чи дивіденда), звані купони, або декларація про купівлю (продажу) цінних паперів. Допоміжні цінних паперів, віддалені від акций и облігацій, стають самостійними цінними паперами і може такзвернутися над ринком. Ще однією виглядом допоміжних цінних паперів є талон, що дає декларація про отримання купонов.

З урахуванням відмінностей у порядок оформлення передачі цінних паперів виделяются оборотні цінних паперів, передача прав якими виробляєся без оформлення відповідних документів, простим врученням, або акт вручення яких доповнюється передавальної написом. До оборотним цінних паперів ставляться казначейські і комерційні векселі, акції та облігації на пред’явника, чеки, депозитні сертифікати і т.д.

З особливостей звернення окремих фінансових инструментов над ринком цінних паперів виділяються ринкові і неринкові цінні сумаги. Перші вільно продаються і купуються у межах біржового чи позабіржового обігу субстандартні та неможливо знайти пред’явлені емітенту достроково. Другі, навпаки, немає вторинного звернення (тобто. ходіння на бирі її межами), але можуть повернутися емітенту достроково, наприклад, низку державних підприємств і неринкових зобов’язань, акції трудових коллективов.

З відмінностей у правах власника цінних паперів при совершении операцій із ними (і навіть порядку для підтвердження цих прав) вони класифікуються як: цінних паперів на пред’явника, для реалізації і підтвердження прав власника що досить простого пред’явлення цінних паперів. До даному виду цінних паперів ставляться: пред’явницькі цеки, акції, облігації; пред’явницькі вкладні свідоцтва; прості складські свідоцтва, коносамент на пред’явника та інших.; ордерні цінних паперів, права власників яких підтверджуються як пред’явником цих паперів, і наявністю відповідних передуточних написів; іменні цінних паперів, підтвердження права власників кторых пропереводиться як у основі імені власника, яку внесено до текст папери, і запис у відповідної книзі реєстрації цього виду цінних бумаг.

Залежно від змісту тексту цінних паперів, наявності або відсутності свідчення про господарську угоду й її основні умови вироблять каузальні і абстрактні цінних паперів. У каузальних (вкладні документи, коносамент, окремі види акцій тощо.) вказуються або основні умови випуску цих паперів, або характер, терміни, умови угоди, що у основі. Текст абстрактних цінних паперів (например, вексель) має безумовний характер. Переважна більшість цінних паперів оформляється як каузальные.

Проте за цьому етапі найсуттєвіше ознакою классификации різних цінних паперів та засобами визначення закономірностей їх первичного і вторинного звернення повинні служити основні характеристики емітента, тобто. особи, котрий випустив цінних паперів. З погляду правового статусу емітента, ступеня інвестиційних та кредитних ризиків, гарантий охорони інтересів інвесторів тощо. фондові цінних паперів підподіляються на дві основні групи: державні та негосударственные.

Серед державних цінних паперів найпоширеніші: казначейські векселі, які становлять короткострокові обязательства центральних органів влади; казначейські бони — особливий вид короткоі середньострокових казначейских зобов’язань терміном від 1 року по 5 років із фіксованим відсотком: казначейські зобов’язання (посередньоі довгострокові); зобов’язання місцевих органів влади; облігаційні позики різних органів структурі державної влади; безвідсоткові (товарні) облігаційні займы.

Недержавні цінних паперів представлені: акціями; борговими зобов’язаннями підприємств, громадських організацій і банків (пролигациями, короткостроковими зобов’язаннями, депозитними сертифікатами і т.д.).

Найпоширенішими є акції та облігації. Їх основна різниця ось у чому. Акція на відміну облигации перестав бути борговим фінансовим зобов’язанням. Вона подає собою свідоцтво про внесенні певної суми засобів і цим бере участь у формуванні статутного фонду акціонерного товариства і дає право участі у управлінні. Акціонер має можливість брати участь у роботі загальних зборів колективу (з питань управління предприятиїм, ревізій, затвердження річного звіту) І що найголовніше, у його прибутку. У цьому криється ще одне велика різниця. Якщо з облігаціях величина доходу на формі відсотка заздалегідь відома її покупателю, то володар акції такою інформацією немає. Крім того, сплата відсотки за облігаціях гарантується. Купуючи (продаж) тій чи іншій акції її власник має керуватися лише даними, які має про економічні перспективи, финансовом положении та інших комерційних характеристик емітента. Дивіденд (частка участі кожного власника акції прибутку підприємства) определяется залежно від розміру річного прибутку і то, можливо вирахувано лише з закінченні року після складання фактичного балансу. Розрахунок дивіденда до кінця року може лише характер прогнозу. У ітоге акціонер несе набагато більший ризик втрати доходів (несплати дивідендів) за даним видом цінних паперів, ніж із облигациям.

Істотною відмінністю акції від облігації є й те обстоятельство, що акціонер неспроможна затребувати свої гроші, вкладені в акції, назад, крім пільгового періоду, тоді як пролигации можуть бути пред’явлені до погашення достроково. Це з тим, що облігаційна позика є форму децентралізованийного добровільного кредитування. А придбання акцій практично означає беззворотнє фінансування витрат емітента власником акций.

Лише за ліквідації емітента внаслідок його неспроможності і банкрутства акціонери мають право відповідну їхньому внеску частку участі у сумах, що залишилися після погашення боргових зобов’язань. Але зазвичай, у такі випадки виявляється втраченим весь акціонерний капитал, і акціонер втрачає практично всю суму, витрачену для придбання акций.

Тим самим було володіння акцією це не дає права на зворотне отримання вкладених коштів, а лише декларація про що у керуванні та отриманні частини прибутку. Єдиний спосіб трансформації акцій у готівкові гроші - їх продаж іншому лицу.

Залежно від порядку реєстрацію ЗМІ й передачі акції та облігації поділяються на іменні і пред’явника. Рух іменний акції відбивається у книзі реєстрації цінних паперів, існуючої акціонерним проществом. У ньому фіксуються всі дані про кожної випущеної іменний акции. Можливості власника про передачу її іншій юридичній особі кілька ограничены. У статуті можуть утримувати й вимога щодо особливому порядку передачі іменний акції. Наприклад, з дозволу загальних зборів чи правління суспільства. Разом про те на вимогу власника іменна акція може бути замінено предъявительскую, свобода купівлі-продажу якої практически нічим не лимитируется.

З відмінностей у способі виплати дивідендів, можна назвати акції прості і привілейовані, надають будь-які особливі переваги їх власникам. Зміст і виробити конкретні форми реалізації переваг визначаються установчих документах. Зазвичай, эти особые пільги полягають у переважному проти власниками простих акцій праві отримання дивідендів. Одночасно для владілець привілейованих акцій у статуті може бути передбачене відсутствие права голоси загальні збори акціонерів. Тим самим було ограничиваются права їх власників щодо участі управлінні господарської деятельностью.

Права привілейованих акціонерів можна реалізувати й у можливості отримання привілейованого дивіденда, виплачуваного щороку в наперед визначеної пропорції до номіналу привілейованийіншої акції. Що стосується недостатності распределяемой прибутку привилегированный дивіденд зазвичай переноситься наступний фінансовий рік і виплачується в першочерговому порядке.

З іншого боку, якщо власникові привілейованої акції не виплачений або повністю виплачений належний йому дивіденд, він приобретает повне право власника простих акцій, включно з правом голоси на прощем зборах акціонерів (до того часу, аж поки йому нічого очікувати виплачений привилегований дивиденд).

Найпривабливіші привілейовані акції окремих власників, які мають незначними коштами Німеччини та які мають ні часу, ні брати участь у управлінському процессе.

Проте нелімітований випуск привілейованих акцій загрожує дуже негативними наслідками, й у першу чергу «проїданням «вуставного фонду. У цьому більшості країн впроваджено значні обмеження на випуск цього виду акцій. Відповідно до действующими нормативами нашій країні їх випуск обмежений 10% розміру уставного фонда.

З огляду на специфіку оплати акції класифікуються на грошові і натуральні. До грошовим ставляться акції, вартість яких оплачуєся в рублях (готівкової чи безготівковій формі), соціальній та іноземної валюті. Решта акції є натуральні і оплачуються шляхом надання майна у натуральній формі у власність акционерного суспільства, чи ж у тимчасове пользование.

Залежно від можливостей участі у управлінні справами общества можуть виділятися акції з правому й без права голоси, з правом двойного, потрійного тощо. голоси. Відповідно може відхилятися від алеминальной вартості і реалізації зазначених акцій: що більше степень участі у управлінні, то вище (за інших рівних умов) вустанавливается ціна акции.

З відмінностей способу вторинного звернення, тобто. наступної за випуском і розміщенням купівлею-продажем, акції поділяються на дотирующиеся і некотирующиеся. Продаж котируються акцій, ціна яких в офіційному порядку регулярно фіксується на фондову біржу, беспрепятственно складає фондову біржу або у фінансових центрах. Вторинне звернення некотирующихся акцій відбувається у обмеженому масштабе.

З відмінностей у правах участі акціонерів у наступних випусках можна назвати також акції з правому й без права конверсії в інші види акцій й інші цінні бумаги.

Акції можуть також різнитися формою їх випуску: випущені в фізичної формі (як віддрукованих на папері бланків сертифікатів) або у безготівковій формі (як бухгалтерських записів на счетах).

Банківські операції з фондовими цінними бумагами.

Операції із цінними паперами, здійснювані комерційними банкуми, концентруються у межах фондового (інвестиційного) відділу каждого банку, що купує і котрий продає їх за гроші банку, і для доручень клиентов.

З іншого боку, фондові відділи можуть займатися організацією емісії (випуску) та її реалізації цінних паперів підприємств, організацій, ведомств, здійснювати зберігання чи управління портфелем цінних паперів клієнта за відповідне комісійне вознаграждение.

У зависимост від видів цінних паперів, які беруть участь у угоді, все банківські операції із нею поділяються на фондові і коммерческиє (із найкращими комерційними цінними паперами). З їх функціонального призначення — на емісійні; торгові (купівля-продаж); сохранные (по зберігання); довірчі (по довірчого управлінню); заставні; гарантійні. У цьому інвестиційних операціям банків ставляться лише торгово-комиссионные операції з фондовими цінними паперами. Можна виділити і суто інвестиційні банківські операції (для которых характерно наявність двох основних характеристик: вкладення засобів і одержання прибутку), і квазиинвестиционные операції, котрим характерно наявність лише з зазначених характеристик.

Інвестиційними операціями банків вважаються операції із цінними паперами третіх осіб із їх купівлі-продажу, причому купівлі банком собс;

твенных акцій можна розглядати як квазиинвестиции, оскільки присутній одне із характерних ознак — факт складання коштів, оскільки звичайно дивіденди з акцій, які у обственности акціонерного товариства, не нараховуються. Як іншого виду квазиинвестиционных операцій виступають ті операції, у яких банк является емітентом цінних паперів. І тут присутній також лише одне із характерних ознак — наявність прибутку як результату даних операцій, а факт вкладення коштів здійснюється тим, хто купує цінних паперів, випущені банком.

Залежно від характеру здійснення все інвестиційні операції із цінними паперами поділяються на добровільні і принудительные (обов'язкові). До них, наприклад, ставляться операції з государчими цінними паперами, як від купівлі цінних паперів банк кклониться немає права. Серед добровільних інвестицій, можна умовно виділити активні і пасивні. Активні інвестиційні операції направлены на швидке одержання прибутку через зміну курсу цінних паперів і мають спекулятивний характер, пасивні - навпаки, орієнтовані тривалі терміни зберігання цінних паперів з одержання доходів від відсотків з ним.

Усі інвестиційні банківські операци також класифікуються як власні (проведені з допомогою банку) і клієнтські (довірчі), здійснювані рахунок коштів і за дорученням клиентов.

Для стратегічного і тактичного успішного управління всіма зазначеними видами інвестиційних операцій банків фондовим (інвестиційним) отдебрухт розробляються основних напрямів інвестиційної політики, виносимые в руки і запровадження правління банка.

Розроблений банком документ про основних напрямах инвестиционной політики має включати такі розділи й положення: основні мети інвестиційної політики (орієнтацію на активні чибо пасивні інвестиції); визначення лімітів (частки) квазиинвестиционных операцій на активі і пасиві балансу; відповідальність керівників держави і відповідальних виконавців за качество інвестиційних операцій; приблизний склад парламенту й структура інвестицій; прийнятний рівень якості і продовжити терміни погашення цінних паперів; основні вимоги до диверсифікації структури портфеля инвестиций;

механізм коригування складу портфеля; порядок доставки і збереження: механізм страхування; розрахунок потенційних прибутків і збитків; розробка комп’ютерного обеспечения.

Центральний банк може встановлювати вимоги щодо качества зобов’язань, термінів погашення, ступеня диверсифікації, ликвидности і середньовиваженої дохідності цінних паперів в інвестиційному портфелі банку, которые також мають знайти свій відбиток у зазначеному вище документі. У ньому такж уточнюється перелік послуг банків з інвестиційного обслуживанию.

До того ж: що у эмиссионно-учредительской діяльності клієнта; надання консультацій із відповідному колу питань; узгодження юридичних питань під час укладання угод; гарантування розміщення цінних паперів; видача зобов’язання купити весь випуск цінних паперів, якби него не підпишуться інвестори; розміщення цінних паперів, по-перше, шляхом придбання цінних паперів по нижчій ціні й наступного продажу їх клієнтам за номіналом; по-друге, шляхом придбання акцій засновників та молодіжні організації підписки самотужки за вищою ціні; проведення довірчих операцій; ведення переговорів, представительство.

Відповідно доходи банків від інвестиційних операцій складываются з відсотків з цінних паперів, збільшення їх курсової вартості; комісійних, спреда (різниці між ціною купівлі й продажи).