Депозити в іноземній валюті

Наступним важливим питанням є роль валютних депозитів у банківській системі. Потрібно визначити основні фактори, що впливають на їхню величину.

Варто наголосити, що в Україні вкладники використовують депозити в іноземній валюті для гарантування своїх заощаджень незалежно від інфляції й девальваційних процесів.

Саме тому значна частина населення намагається купити іноземну валюту при першій нагоді, що істотно ускладнює ситуацію в разі виникнення кризових явищ у економіці чи політиці. Оскільки вкладники не дуже довіряють національній банківській системі, під час паніки на валютному ринку вони забирають усі депозити.

Отже, навіть підвищення ставок за ними не може зупинити їх відплив за надзвичайної ситуації.

Вітчизняні банки пропонують депозити в іноземній валюті: в доларах США, євро, швейцарських франках, російських рублях і, досить рідко, у фунтах стерлінгів Великобританії.

Усі інші валюти не дуже популярні в нашій країні для депозитів. У статті всі види валютних депозитів перераховано в американські долари за офіційним курсом НБУ на відповідний період.

Зрозуміло, що за таких умов обмінний курс залишається найважливішим показником фінансової стабільності в Україні. Спробуємо дослідити вплив цього показника на розмір валютних депозитів у динаміці.

Розглянемо модель, за допомогою якої можна оцінити швидкість прийняття населенням рішень щодо вкладів. Ця модель включає курс валюти в різні періоди часу, щоб простежити реакцію людей на будь-які зміни.

Згідно з економічною теорією обсяг депозитів повинен корелювати з процентною ставкою за ними.

В Україні така залежність рідко є прямою, оскільки головною метою власників депозитів у іноземній валюті є не отримання високого прибутку, а забезпечення своїх заощаджень.

Аналіз показав, що така ставка в доларах США не відіграє значимої ролі ні в поточному періоді, ні в динаміці.

Будь-яка нестабільність на ринку (змінна SUPERPANIC) повинна зменшити обсяг депозитів. Наша модель має такий вигляд:

ADEPUSD, = Р₀ + р, AERATE, +Р₂ AERATE,+ р₃ AERATE,_₂ +.

+ р₄ AERATE,_з + P₅SUPERPAMC, + є,.(2).

Результати оцінки моделі наведені в табл. 5.

Таблиця 5. Результати оцінки моделі (2).

* Статистична значимість на рівні 1%.

Джерело: розраховано автором.

Модель адекватна, усі коефіцієнти значимі, з надійністю 95 і 99%, відсутня гетероскедастичність залишків, проте присутня їх слабка автокореляція. Це може бути пояснено за рахунок включення лагів обмінного курсу.

Отримані результати підтверджують наші припущення. Зростання обмінного курсу чинить значний негативний вплив на обсяг депозитів. Цей вплив можна побачити під час 4-місячного періоду. Таким чином, підвищення обмінного курсу має 4-місячний пригнічувальний вплив на стабільність банківської системи.

Зауважимо, що збільшення обмінного курсу на 1 грн призводить до скорочення валютних депозитів майже на 0,54 млрд дол. США у поточному періоді, на 0,55 млрд дол. у наступний період, на 0,67 млрд дол. у найближчих два місяці.

Модель пояснює, чому девальвація у 2014 р. спричинила відплив депозитів у валюті в розмірі 8 млрд дол. за 10 місяців.

Ефект зовнішніх і внутрішніх впливів у лютому й липні 2014 р. зумовив зменшення депозитів на 0,42 млрд дол. у кожному місяці.

Модель (2) допомагає сформулювати такі висновки:

• 1) найважливішим критерієм для валютних депозитів в Україні є надійність. Вкладники бояться будь-яких проявів нестабільності банківської системи, не дуже довіряють банкам, тому в разі девальвації намагаються забрати свої депозити. У скрутні часи вони воліють тримати заощадження вдома;
• 2) ставка за депозитами фактично не впливає на їхній обсяг, отож банкам дуже складно залучати кошти населення шляхом її збільшення. Єдиний вихід для нарощення депозитів — стабілізація валютного ринку та політичної ситуації в країні;
• 3) швидкого повернення валютних депозитів у банки очікувати не варто, оскільки відповідно до моделі люди зроблять це тільки після чотирьох місяців курсової стійкості.

На сьогодні в Україні існує два валютних курси: офіційний і чорного ринку. Поки різниця між ними досить істотна, чекати стабілізації на ринку не доводиться. Ще один негативний фактор — очікування населенням зниження ВВП у 2015 р., що має призвести до подальшої девальвації національної валюти та, згідно з моделлю, ще більшого зменшення валютних депозитів.

Проведене дослідження дає підстави для таких висновків:

• 1. Ситуація в банківському секторі залишатиметься складною, особливо в першій половині 2015 р., коли очікується зниження ВВП, девальвація національної валюти. Очевидно, що обсяг банківських вкладів зменшуватиметься. Населення потребує стабільних умов для відновлення інвестування в банки.
• 2. Ситуація з вкладами в гривнях буде стабілізована набагато раніше, ніж із депозитами в іноземній валюті. Останні вимагають для початку зростання принаймні чотири місяці стабільних умов у економіці й політиці.

Разом із тим для повернення гривневих депозитів у банки потрібно змінити очікування населення. З цією метою.

Національний банк України повинен довести дієвість стратегічного напрямку своєї теперішньої діяльності — таргетування інфляції.

Звичайно, є великий ризик невиконання цього завдання. З одного боку, прогнозована інфляція на 2015 р. є доволі високою (близько 16%); з другого — на тлі тривання зменшення депозитів НБУ вимушений надавати чимале фінансування комерційним банкам, що також зумовлює підвищення валютного курсу та інфляції.

Не сприяє стабілізації й існування двох обмінних курсів. Можливий ефект відновлення бойових дій та відповідне зростання дефіциту державного бюджету теж є однією з ключових загроз стабілізації.

3. Іноземні інвестиції та стабілізуючі кредити мають відігравати головну роль у формуванні позитивного очікування населення, тому українська влада повинна залучити їх якомога швидше.