Світовий валютний ринок

Мировой валютний рынок

Основные риси валютної системи та валютних отношений.

Валютную систему так можна трактувати з обох сторін. З одного боку, вона є об'єктивною реальністю, що виникає з поглибленням економічних зв’язків між країнами. З іншого боку, ця об'єктивність усвідомлюються і закріплюється в правових нормах, інститутах, міжнародних угодах.

Иными словами, валютна система є сукупність економічних відносин, що з функціонуванням валюти, і форми їх организации.

Сначала виникли національні валютні системи, згодом з їхньої основі - світова валютна система. Національна валютна системаце форма організації валютних відносин країни, обумовлена її валютним законодавством. Особливості національної валютної системи визначаються умовами та вищим рівнем розвитку економіки нашої країни, її зовнішньоекономічними зв’язками, завданнями соціальної политики.

Международная валютна система (МВС) є формою організації валютних взаємин у рамках світового господарства, юридично закріплених міждержавними угодами. Головна завдання МВСрегулювання сфери міжнародних розрахунків й валютних ринків задля забезпечення стійкого економічного зростання, стримування інфляції, підтримки рівноваги зовнішньоекономічного обміну і платіжного оборота.

В рамках МВС може створюватися регіональна валютна система. Прикладом служить Європейська валютна система, яка виконала роль перехідного щабля до утворення валютний союз країн, які входять у Європейський Союз.

МВСдинамічно розвиваючись система. Вона змінюється, эволюционизирует. Напрям еволюції МВС визначається провідними тенденціями трансформації економіки країн Заходу, змінами умов та потреб світового господарства за целом.

В своєму розвитку МВС пройшла чотири етапу, кожному у тому числі відповідає свій тип організації міжнародних валютних отношений.

Парижская валютна система з 1867 г.-золотомонетный стандарт.

Генуэзская валютна система з 1922 г.-золотодевизный стандарт.

Бреттон-Вудская валютна система з 1976;1978гг.-золотодевизный стандарт.

Ямайская валютна система з 1976;1978гг.-стандарт СДР.

Европейская валютна система з 1979 г.(региональная)-стандарт ЕКЮ.

Валютные рынки.

Международный обмін товарів, послуг і капіталів втягує до своєї орбіти валютний ринок. Імпортери обмінюють національну валюту на валюту тієї країни, де їх купують товари та. Експортери, на свій чергу, отримавши експортну виторг у іноземній валюті, продають їх у обмін на національну валюту. Інвестори, вкладаючи капітал на що тій чи іншій країни, відчувають потребу у її валюте.

Рынок, на якому відбуваються міжнародні операції з валютами, називається міжнародним (світовим) валютним рынком.

Валютный ринокце особливий ринок, у якому здійснюються валютні угоди, тобто обмін валюти однієї країни на валюту в іншій країні за певним валютному курсу.

Наиболее повні даних про світовому валютному ринку збираються і якнайретельніше узагальнюються Банком міжнародних розрахунків (БМР) у межах проведених разів у 3 роки за сприяння центральних банків оглядів становища на світовому ринку валют та фінансових дериватів. Такі огляди проводилися тричів 1989,1992 і 1995 рр. Останній із них включав 26 країн й перебувають у яких 2414 фінансових установ, які повідомили у свої ЦБ, які у БМР за визначеною методології даних про своїх операціях на валютному ринку .

Предпосылками формування світових ринків валют, кредитів, цінних паперів являются:

концентрация капіталу виробництві й банківському деле, интернационализация господарських связей, развитие міжбанківських телекоммуникаций.

Валютные ринки є сукупність організаційно-економічних відносин по приводу купівлі-продажу платіжних документів, виражених у іноземній валюті, самої валюти, і інвестування валютного капіталу. З погляду обсягу, характеру валютних операцій, кількості валют, що у операціях, валютні ринки поділяються на національні, регіональні і мировые.

Национальные валютні ринки обслуговують рух грошових потоків всередині країни та зв’язку з світовими валютними центрами. Регіональні валютні ринки виникають хвилі інтеграції (наприклад європейський валютний рынок).Мировые валютні ринки зосереджено світових фінансових центрах. Тут проводяться операції з валютами, які широко використовують у світовому платіжному обороті, і майже роблять операції з валютами регіонального та місцевого значення, незалежно від своїх статусу надійності. Наприкінці 1990;х рр. понад половина міжнародних валютних операцій концентрувалася на трьох світових валютних ринках: Лондон-30% обсягу операцій, Нью-Йорк-16%, Токио-10%. Світовий валютний ринок обслуговує рух грошових потоків, опосредуя межстрановое рух товарів, послуг, перерозподіл капиталов.

В справжнє час у результаті розвитку техніки зв’язку й зняття валютних обмежень виділення національних, регіональних еліт і світових ринків стало значною мірою умовним. Складається глобальний валютний ринок, який працює 24 години на добу поперемінно в усіх галузях світла. Він дістав назву «Міжнародна валютна біржа" — FOREX. Його щоденний оборот — 1,2- 1,4 трлн.долл.

Валютные ринки виконують такі задачи:

создают умови обмінюватись національними грошима, забезпечують зв’язок між величезним кількістю відособлених національних систем, устанавливают ефективний валютний курс, служат джерелом короткострокових валютних кредитів та управління ліквідністю в іноземної валюте, создают умови керувати валютними і кредитними ризиками, щодо спекулятивних і арбітражних операций.

Главными учасниками валютних ринків є транснаціональні банки, які оперують на двох рівнях. На роздрібному ринку починають працювати з клієнтами: експортерами і імпортерами, іноземними кредиторами і інвесторами, іноземними вантажоодержувачами і туристами, тощо. Оптовий ринок представлений відносинами банків між собою — і з центральними емісійними банками, що є ще однією істотною учасником валютних ринків. Серед інших учасників слід виділити ТНК, які переважно здійснюють операції через комерційних банків і валютні біржі. Посередником на валютних ринках виступає валютний брокер, що з'єднує продавця та покупця валюти. У основному діяльність брокерських фірм пов’язані з клієнтами комерційних банків. У відносинах з іноземними банками-кореспондентами банки найчастіше зв’язуються між собою непосредственно.

Валютный курс

Международный обмін товарів, послуг і капіталів втягує до своєї орбіти валютний ринок. Імпортери обмінюють національну валюту на валюту тієї країни, де їх купують товари та. Експортери, на свій чергу, отримавши експортну виторг у іноземній валюті, продають їх у обмін на національну валюту.

Инвесторы, вкладаючи капітал на що тій чи іншій країни, відчувають потребу у її валюте Валютный курс надає великий вплив на багато макроекономічні процеси, які у суспільстві. Від рівня валютного курсу, з допомогою якого сопоставляются ціни на всі товари та, вироблені у різних країнах, залежить конкурентоспроможність національних товарів на світові ринки, обсяги експорту й імпорту, а отже, збалансувати поточних операций.

Валютный курс впливає на напрям міжнародних потоків капіталу. Рішення про вкладанні національного капіталу активи тій чи іншій країни приймаються виходячи від очікуваної реальному прибутку на инвестируемый капітал, яка від відсоткової ставки і очікуваних змін валютного курса.

Валютный курс, поруч із відсотковою ставкою в, сам собою виступає ціною активу. За наявності розвинених фінансових ринків сьогоднішня вартість активу, отримання якого повинна відбутися на майбутньому, визначається дисконтированием його майбутньої вартістю відповідність до відсотковою ставкою в і очікуваним рівнем валютного курсу. Динаміка валютного курсу, ступінь і частота його коливань є економічної і політичною стабільності общества.

Валютный курс виступає об'єктом макроекономічної політики. З його за допомогою нерідко відбувається врегулювання платіжного балансу. Валютний курс відіграє в розробці й проведенні кредитно-грошової політики, оскільки підтримку певного рівня валютного курсу вимагатиме використання офіційних валютних резервів, неминучими позначиться на пропонуванні грошей в економіці. У країнах із перехідною економікою під час здійснення програм стабілізації валютний курс можна використовувати як «номінальний якір» боротьби з високої інфляцією чи гиперинфляцией.

Номинальный валютний (обмінний) курсце відносна ціна валют двох десятків країн, чи валюта однієї країни, котре виражається у грошових одиницях в іншій країні. Коли використовується термін «валютний курс», то йдеться про номінальному обмінному курсе.

Установление курсу національної грошової одиниці в іноземній валюті в момент називається валютної котируванням. Існує дві виду котируваньпряма і косвенная.

Существующий курс обміну двох валют приблизно відповідає співвідношенню їх купівельних здібностей нині часу, що дозволяє купити, приблизно, однакову кількість товарів та послуг. Звідси випливає, що валютний курс висловлює паритет купівельної спроможності національних валют.

Формы торгівлі валютою.

Традиционно валютний ринок ділиться на угоди спот, і навіть валютні дериватипрямі форварди, свопи, ф’ючерси і опционы.

Сделки спотобмін двома валютами з урахуванням простих стандартизованих контрактів, із розрахунками із них протягом терміну до двох робочих дней.

Прямые форвардиструктурно близькі до угод спот з обміну двома валютами з урахуванням контрактів, які передбачають розрахунки через більш як дві робочі дня.

Единственное відмінність валютних форвардів від угод спот у тому, що сторони домовляються про курсі, відповідно до якої готові обмінятися валютами сьогодні, тоді як із укладанні форвардної угоди боку домовляються про курсі, відповідно до якої обміняються валютою в момент у майбутньому. Наприклад, продавець і покупець валюти можуть домовитися сьогодні у тому, що за три місяці продавець продасть, а покупець купить 100 тис. за курсом 1,6 марки за долар, незалежно від цього, який курс спот існуватиме тоді в майбутньому. Відповідно, відмінність між реально сформованим курсом, зумовленим у межах форвардного контракту, становить прибуток або збиток одного боку. Процес розрахунків відбувається як і, як і ринку спот. Термін форвардних контрактів становить зазвичай тиждень, місяць, місяці, шість місяців, і рік. Нині більшість форвардів укладається короткий термін, форварди роком дуже рідкісні. Якщо форвардний курс нижче курсу спот, то іноземна валюта продається з форвардної знижкою, якщо форвардний курс вище курсу спот, то іноземна валюта продається з форвардної націнкою. Форвардні знижки з націнки зазвичай виражаються у відсотках на рік відношення до значенням курсу спот по формуле:

Premium/Discount = Eforward-Espot/Espot n*100,.

Где Євалютний курс, відповідно форвардний і курс-спот.

Коэффициент n показує число періодів до платежу і переводить цим відсоток розлучень у річне исчисление.

Свопыструктурно близькі до угод спот угоди, що передбачають обмін певною кількістю двох валют і зворотний обмін настільки ж кількістю валют в узгоджену дату в будущем.

В рамках форвардних угод приблизно 85% посідає валютні свопи, що використовуються переважно у цілях хеджування валютних ризиків.

Фьючерсы — стандартизовані форвардні контракти на валюту, торгівля яких відбувається на биржах.

Фьючерсы, є тими самими форвардами, але торгуемыми у вигляді стандартизованих контрактів визначені суми валюти на організованих біржах, з’явилися торік у 1972 р. Розмір контракту обмежений правилами конкретної біржі, торгівля приміром із постачанням суворо визначені дні року, біржа накладає обмеження на масштаби зміни валютного курсу. Ф’ючерсний ринок валют розвивається у містах, як-от Чикаго, Нью-Йорк, Лондон і Сінгапур. Розмір ф’ючерсного контракту зазвичай менше форвардного, і комісійні у ній выше.

Опционыконтракт, дає покупцю за певну платню право, яка є його зобов’язанням, купити чи продати з урахуванням стандартного контракту валюту певного дня по зафіксованої цене.

Опционы є стандартні контракти з розміру удвічі менший від стандартних контрактів на ф’ючерси, що дають покупцю право купити чи продати певну кількість валюти певного дня (Європейський опціон) чи будь-якої миті до певного дня (Американський опціон) по зафіксованої ціні. Тим самим було у покупця опціону є вибір: або купити його, або купувати, тоді як продавець зобов’язаний продати опціон за першим вимоги покупця. Про це покупець платить продавцю премію у вигляді 1−5% вартості контракту. Опціони використовують і з метою валютної спекуляції: якщо покупець набуває валюту за ціною, що набагато нижче, ніж що склалася над ринком, він, за вирахуванням ціни опціону, перебувають у виграші стосовно продавцу.

Основной сенс комерційної торгівлі на світовому ринку, здійснювану значною мері у вигляді угод спот, залежить від прагненні учасників одержання прибутку на різному валютних курсах в географічно різних валютних центрах, так званому арбитраже.

Арбитраж-операция, передбачає купівлю валюти чи іншого актива (товара, цінних паперів) однією ринку, її негайну продаж іншою ринку й отримання прибутку на силу відмінності ціни купівлі й ціни продажи.

Арбитраж зрівнює попит на валюту і тому сприяє усунення на що час відмінностей у валютному курсі між географічно різними ринками, об'єднуючи національні валютні ринки у єдиний світової .

Большая рухливість валютних курсів, складність і величезні розміри валютного ринку призвели до специфічної групи ризиків, які треба враховувати у міжнародних операциях.

Валютные ризикигрупа ризиків, що виникають у із кількох валют в міжнародних сделках Валютные ризики діляться на дві групи: ризики, пов’язані зі зміною у майбутньому валютного курсу, й ризики, пов’язані з розрахунками. Оскільки арбітраж передбачає купівлю однієї валюти, і її негайну продаж на іншому ринку, іншого ризику, крім ризику непрохідності розрахунків, немає. Інша річ із іншими формами торгівлі валютою на світовому ринку, де існує ризик зміни валютного курсу за час здійснення конкретної операції. Такі ризики нейтралізуються з допомогою хеджирования.

Хеджированиекомпенсаційні дії, здійснювані покупцем чи продавцем на валютному ринку, щоб уберегти свій дохід у майбутньому через зміну валютного курса.

Структура валютного ринку.

Размер ринку торгівлі валютою непорівнянний перевищує значно й інші форми міжнародних економічних відносин, такі як торгівля товарами, торгівля послугами, міжнародне рух капіталу, робочої сили в чи технології. Щоденний оборот на валютному ринку 2000 року досяг 2 трлн.долл. Приблизно 41% всіх операцій із валютою становлять угоди спот, 53- прямі форварди і свопи і близько 6%- ф’ючерси і опціони, причому частка угод своп поступово скорочується, прямих форвардів і своповзбільшується, а ф’ючерси і опціони усе ще невеликим сегментом рынка.

Сделки на валютному ринку, можуть відбуватися як партнерами у країні, і партнерами, які у різних країнах. На угоди у країні доводиться приблизно 47% всіх операцій із валютою, причому частка внутрішнього ринку поступово збільшується, тоді як у операції з валютою між країнами припадає приблизно 53% та його частка у світовому валютному обороті кілька скорочується. Однак за тих усередненими показниками приховується велике розмаїтість. Например, в Бахрейні міжнародні операції з валютою абсолютно домінують над місцевими, становлячи 91%, тоді як у Японії на зовнішні валютні операції припадає лише 9% обороту валютного ринку, інші ж валютні угоди відбуваються між банками всередині страны.

Географически валютний ринок сильно концентрований. У містах (Лондоні, Нью-Йорку, і Токіо) відбувається 55% світової торгівлі валютою, причому Лондон абсолютно домінує із часткою у 30%, і темпи розвитку цього ринку сильно перевершують все інші валютні центри. Обороти торгівлі валютою у тих трьох містах сягають від 161 до 464 млрд. щодня. У таку групу входять Сінгапур, Гонконг, Цюріх і Франкфурт, де щоденні обертів становлять 76−105 млрд. У межах кожної із багатьох країн торгівля валютою також дуже концентрованав середньому 11% фінансових установ здійснюють 75% торгівлі валютою. У Лондоні частка 10 найбільших банків у цьому бізнесі становить 44%, в Нью-Йорке-47, в Токио-51%. Іноземні банки грають активну роль на валютних ринках: у Лондоні ними доводиться 79% торгівлі валютою, в Токио-49, в Нью-Йорке-46%.

Заключение

Международный валютний ринок є сукупність національних, регіональних еліт і світових валютних ринків. У 1980;х і першою половині 90-х обсяг операцій міжнародного валютного ринку зростав все швидше. На валютних ринках відбуваються операції з негайної поставкою валюти, і навіть різні види термінових операцій. При укладанні угод з валютою кредитні установи уважно опікуються валютної позицією з кожної іноземній валюті, оскільки відкрита позиція пов’язані з ризиком. Міжнародний ринок тісно пов’язані з міжнародним кредитним та продемонструвати міжнародним фінансовим ринками.

На світової валютний ринок впливають зростаюча динаміка і цьогорічні масштаби переливу капіталу. Від них змінюється курсообразующие чинники та структура ринку. Новим в формуванні курсів було те, що курсові співвідношення визначаються рухом фінансових потоків, а зміни курсів національних валют залежить від порівняльної дохідності фінансових інструментів. Колишні теорії валютного курсупаритету купівельної сили, фундаментального рівновагинеспроможні в повною мірою пояснити курсові зміни, хоч і продовжують використовуватися для розрахунків «економічно обгрунтованого курса».

Список літератури.

1.Авдокушин Е. Ф. Международные економічні отношения.М., 1996.

2.Валовая Т. Д. Валютний курс та її коливання. М., 1995.

3.Валютный ринок та валютне регулювання/ Під ред. И. А. Платоновой.М., 1996.

4.Киреев О. П. Міжнародна економіка чII М., 1999.

5.Линдерт П. Х. Економіка світогосподарських зв’язків. М., 1992.

6.Международные валютно-кредитні і фінансові отношения/Под ред.Л. Н. Красавиной М., 1994.

Для підготовки даної роботи було використані матеріали із сайту internet.