Капиталы вирішили залишитися у Росії

Капиталы вирішили залишитися у Росії

1. Один із кращих, хоча й помічених економічних новин цієї осені, — різке уповільнення втечі капіталу.

Во II кварталі 2001 року воно скоротилася більш як вдвічі - до 3,2 млрд. дол. порівняно з 6,7 млрд. дол. у І кварталі, причому відтік знижувався за всіма основними напрямам: приріст простроченого боргу інофірм зменшився в 3 разу — з 2,7 до 0,9 млрд. дол., неповернення експортної виручки і фіктивний імпорт — вдвічі, з 1.6 до 0,8 млрд. дол., а «чисті помилки і пропуски », відбивають рух капіталу за «чорним », прихованим потім від держави каналам, — в 1,6 разу, з 2,4 до $ 1,5 млрд долл.

Однако уповільнення мало виражений сезонний характер. У цьому, якщо у першому кварталі неофіційний відтік капіталу був у 10,7% нижче торішнього рівня, то у другому кварталі - вже в 18,5% вище.

Неопределенность розвіяв III квартал, коли втечу капіталу, хоч і виросло, за оцінкою, до 3,9 млрд. (рахунок збільшення «чистих помилок, і перепусток «до 1.8, а неповернення експортної виручки і фіктивного імпорту — до 1,2 млрд. дол.), залишилося на чверть нижче торішнього (5,2 млрд. дол.). Через війну відтік капіталу упродовж трьох кварталу виявився на 8,4% нижче аналогічного періоду 2000 року — 14,1 млрд. дол. проти 15,4.

2. При збереженні створених тенденцій втечу капіталу 2001 року скоротиться на 13,4% - до 19,1 млрд. дол. з 22,0 млрд. дол. в 2000.

Такое уповільнення не тріумфально, але виразно. Його причины:

налоговая реформа, залишила у Росії значну частину особистих наддоходів,.

надежды на лібералізацію валютного регулювання «по Грефу », що дозволить капіталам піти із країни легально, а чи не по «сірим «і більше «чорним «стежинами,.

борьба розвинених країн із «брудними «грошима, сопровождающейся дискримінацією бізнесу і громадян Росії.

Напрашивающееся пояснення уповільнення втечі капіталу поліпшенням ділового клімату справедливо почасти, оскільки реальних б у рішенні ключових у цій сфері проблем — захисту власності і приборкання сваволі монополій — як і не помітно (не можна ж всерйоз сприймати представників Минэконоразвития, котрі тлумачать зростання енерготарифів 2002 року на 30% як антимонопольний і антиінфляційний крок). Навпаки: капітали затримуються країни, очевидно, зокрема і через активізації переділу власності, більш витратного і капиталоемкого, ніж будь-які «будівництва комунізму » .

3. Але головне причина уповільнення втечі капіталу — скорочення припливу валюти у країну. Зростання реального курсу рубля разом із невирішеністю назрілих структурних проблем стримує експорт нафти й стимулює імпорт: у трьох кварталах 2001 року експорт товарів та послуг перевищив рівень минулого року на 2.4% (склавши, по оцінці, 85.2 млрд. дол.), а імпорт — на 19,8% (53,2 млрд. дол.).

Положительное сальдо поточних операцій падає від кварталу до кварталу — з 12,9 млрд. дол. в четвертому кварталі 2000 року по 11,8 млрд. дол. у першому кварталі цього (на 1,1% менше, ніж у аналогічний період 2000 року), 9.4 — у другому (на 13,8% менше) і 7,1 млрд. дол. — у третій кварталі (на третину менша). При збереженні сформованих тенденцій позитивне сальдо поточних операцій знизиться 2001 року на 20,3% (з 46,3 у 2000;му до 36,9 млрд. дол.). Завдяки цьому навіть снижающееся втечу капіталу лягає на його Росію важчим вантажем: його частка у позитивному сальдо поточних операцій виросте з 47,6% у 2000;му до 51,8% 2001;го року.

4. Наслідки скорочення втечі капіталу з урахуванням її причин:

оживление інвестицій буде короткотерміновим і захопить лише II і III квартали 2001 року,.

отток капіталу в IV кварталі посилиться як через сезонності, а й через імовірною невдачі валютної лібералізації «по Грефу » ,.

угроза девальвації зникло за інерцією, але відсунеться на період після президентських виборів 2004 року через дедоларизації економіки, увеличивающей золотовалютні резерви Центробанку (38,4 млрд. п’ять жовтня), але з скорочення відпливу капіталу.

Вместе про те рішення В. Путіна про дострокової виплаті МВФ 1 млрд. дол. свідчить, що керівництво Росії як і передбачає про можливість продуктивного використання державних коштів, а загальний рівень її компетентності зберігає небезпека неадекватних заходів, які загрожують наближенням терміну девальвации.

Неадекватная економічна політика — серйозна та реальною загроза безпеки России.

Неофициальный відтік капіталу із Росії, млрд. долл.