Інвестування

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ КИЇВСЬКИЙ МУНІЦИПАЛЬНИЙ ІНСТИТУТ МЕНЕДЖМЕНТУ І БИЗНЕСА.

Кафедра фінансів України й економіки предприятия.

КОНТРОЛЬНА РАБОТА.

Предмет «ІНВЕСТИЦІЙНА ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ».

Варіант № 1.

Руководитель ________________ _______________________.

(підпис) (прізвище, ініціали) «____ «______________ 2002 р. виконала ___________________ _______________________.

(підпис) (прізвище, ініціали) «____ «______________ 2002 г.

р. Чернігів, 2002 год.

1. Вступ 3.

1.1. Загальні дані 3.

1.2. Три етапу і під час контрольної роботи 3.

2. Теоретичний розділ 4.

2.1 Характеристика видів інвестицій і інвесторів 4.

2.2. Становище інвестиційної діяльності в Україні. 6.

3. Розрахунковий розділ 8.

3.1. Умови завдання 8.

3.2. Аналіз і вибір інвестиційного проекту з низки альтернативних однакового терміну реалізації 8.

3.2.1. Чистий наведений ефект 8.

Література 8.

1. Вступление.

1.1. Загальні данные.

У ринкових умов господарювання оцінка доцільності інвестицій набуває важливого значення всім суб'єктів підприємницької деятельности.

Ефективність інвестиційного процесу пов’язані з оцінкою і вибором найпривабливіших інвестиційних проектів із низки альтернативних, які б у майбутньому максимальну прибыль.

У реальних умов господарювання інвестору доводиться вирішувати багато запитань інвестиційного характеру пов’язаних, приміром, з розділом обмежених інвестиційних ресурсів, оцінкою інвестиційних проектів і з однаковим, і різним терміном реалізації. Дедалі більше значення нашого часу набуває інвестиційний ринок, де вже у наявності безліч інвестиційних проектів і кількість їх безперервно зростає. Усі постають перед інвестором як різні комерційні пропозиції, які має розглянути, і ухвалити будь-яке рішення щодо вибору і фінансування найпривабливіших проектов.

1.2. Три етапу і під час контрольної работы.

2. Теоретичний раздел.

2.1 Характеристика видів інвестицій і инвесторов.

Підприємства (фірми) постійно зіштовхуються із необхідністю інвестицій, тобто. з вкладенням фінансових коштів (внутрішніх та зовнішніх) в різні програми розвитку й окремі заходи (проекти) з організації нових, підтримки та розвитку діючих виробництв (виробничих потужностей), технічної підготовки виробництва, одержання прибутку та інших кінцевих результатів, наприклад природоохоронних, соціальних і др.

По фінансовому визначенню, інвестиції - усе це види активів (коштів), вкладених у господарську діяльність у цілях отримання доходу (выгоды);

По економічному визначенню — Витрати створення, розширення чи реконструкцію і технічне переозброєння основного і обігового капитала.

Це цільові банківські вклади, цінних паперів, фінансові вкладення технології, машини та устаткування, ліцензії, майнових прав, інтелектуальні ценности.

Одні вкладення капіталу впливатимуть лише з складові витрат, наприклад до витрат, які ведуть зниження витрат, інші - як у доходи, і на витрати. Прогнозування впливу інвестицій на статті доходів населення і витрат — порівняно трудомістка завдання, оскільки складно оцінити обсяги їх збільшення навпаки, зниження. Інвестиції в виробничі потужності для випуску нова продукція (товарів, послуг) можуть зажадати збільшення обігового капіталу (кількості сировини, незавершеного виробництва, готових товарів складі). Під час продажу продукції кредит збільшується дебіторська заборгованість та т.д.

Не виключено, що це кошти, спрямовані на оборотний капітал, повністю перетворяться на грошові потоки після реалізації проекту. Це може статися за умови, що це склади звільняться від готової продукції і на незавершеного виробництва, дебіторська заборгованість отримана, а кредиторська виплачена. Якщо з закінченні діяльність у проекту залишок обігового капіталу і можна повернути, то інвестиції мають кінцеву вартість, яку треба приймати закони у внимание.

Об'єктами інвестування (вкладення коштів) може бути споруджувані, реконструируемые чи расширяемые підприємства, будівлі і споруди, інші основні фонди, зорієнтовані рішення певною завдання (наприклад, виробництва нових товарів чи послуг, збільшення його обсягу чи поліпшення якості і т.д.).

Інвестиції різняться за обсягами виробництва (масштабам проекту, виробництву продукції, робіт, послуг), спрямованості (виробничі, соціальні й ін.), характером і змісту періоду (етапів) здійснення проектів (весь період або тільки окремі етапи), формам власності (державні чи приватні), характером і ступеня участі (кредити, пакет акцій, податкові пільги, гарантії, і ін.), окупності коштів, ефективності кінцевих результатів та інших признакам.

Усі інвестиції поділяють на дві основні групи: реальні (капиталообразующие) і портфельные.

Реальні інвестиції - це загалом довгострокові вкладення коштів (капіталу) у засоби і предмети споживання. Вони уявляють собою фінансові вкладення конкретний, зазвичай, довгостроковий проект і звичайно пов’язані після придбання реальних активів. При цьому можна використовувати і позиковий капітал, зокрема і банківський кредит. У разі банк також стає інвестором, що забезпечує реальне инвестирование.

Портфельні інвестиції - це вкладення капіталу проекти, пов’язані, наприклад, з формуванням портфеля і придбанням цінних паперів та інших активів. У разі основним завданням інвестора є формування та управління оптимальним інвестиційним портфелем, здійснюване, як правило, у вигляді операції купівлі й продажу цінних паперів на фондовому ринку. Портфель — це сукупність зібраних воєдино різних інвестиційних ценностей.

Реальні інвестиції іноді називають прямими, оскільки вони беруть безпосередню в виробничому процесі, наприклад, вкладення засобів у будинку, устаткування, товарно-матеріальні запаси й т.д. Відповідно до американської методології, до прямим ставляться інвестиції, формують більш чверті капіталу фирмы.

Державні інвестиції здійснюються з допомогою бюджетних (податки, позики, державні доходи) та інших ассигнований;

Приватні - рахунок власних коштів підприємця чи іншого фізичної особи, отриманих кредитів. Приватні інвестиції можуть й акціонерні, страхові компанії, комерційних банків, різні інвестиційні та інші фонды.

Вкладення в фінансове майно, придбання прав щодо участі на ділі інших фірм, наприклад придбання їх акцій, інших цінних паперів, і навіть боргових прав" називають фінансовими инвестициями.

Є також і інтелектуальні нематеріальні інвестиції - це видатки купівлю патентів, ліцензії, ноу-хау, підготовку та перепідготовку персоналу, вкладення науководослідницькі та досвідченоконструкторські розробки, рекламу і др.

З іншого боку, розрізняють початкові інвестиції, чи нетто інвестиції, здійснювані виходячи з проекту або за купівлю (фірми). Разом з реинвестициями вони утворюють брутто инвестиции.

Реінвестиції - це знову звільнені інвестиційні ресурси, використовувані купівля чи виготовлення нових засобів виробництва та іншу мету. Такі інвестиції можуть бути зміну наявних об'єктів новими, раціоналізацію і модернізацію технологічного устаткування чи процесів. Зміна обсягів випуску (виробництва), диверсифікацію, пов’язану зі зміною номенклатури; створення нових видів продукції і на організацією нових ринків збуту, забезпечення виживання підприємства (фірми) у найближчій перспективі (наприклад, на НДДКР, підготовку кадрів, рекламу, охорони навколишнього середовища проживання і др.).

Суми нових інвестицій, збільшують розмір основний капітал і спрямованих з його модернізацію (відшкодування) (коштів, спрямованих на відшкодування зносу основний капітал), становлять валові инвестиции.

Витрати, незалежно джерела фінансування, створені задля відшкодування спожитих коштів, розширення й технічне переозброєння потужностей діючих підприємств, і навіть придбання основних фондів виробничого і невиробничого призначення — довгострокові инвестиции.

Вони завжди реальні і може здійснюватися у наступних формах:. будівництво нових, реконструкція, розширення й технічне переозброєння діючих підприємств та невиробничій сфери;. придбання земельних ділянок та об'єктив природокористування;. придбання й створення нематеріальних активов.

Нематеріальні активи — умовна вартість об'єктів промислової власності й інтелектуальної власності (власності на результати інтелектуальної праці, з якого є винаходи, відкриття та інших.), інших аналогічних майнові права, визнаних об'єктом права власності конкретного юридичного чи фізичної особи, і приносять йому доход.

Вони поділяються на:. Фінансові активи — валюта і касова готівку, депозити в російських банках, вклади, чеки, страхові поліси, вкладення цінних паперів, споживчий кредит, паї тощо.. Нематеріальні активи — патенти, торгових марок, авторські права, франшизи і т.п.

Нематеріальні активи — це невловимі (не надаються до сприймання дотик) активи, нова категорія у складі майна підприємства, значиться з його балансі. Їх основні характерні риси: відсутність матеріально-речовинною (фізичної) структури, використання протягом багато часу, здатність приносити доходи підприємству, високий рівень невизначеності відносно обсягів можливої у майбутньому прибуток від їх использования.

У практиці планування і врахування довгострокові інвестиції можуть групуватися за такими признакам:

1) за рівнем централізації джерела фінансування: централізовані (кошти державного бюджету), нецентрализованные (власні кошти підприємства, позикові і залучені фінансові ресурси, і др.);

2) по технологічної структурі (складу робіт і витрат): на будівельні та монтажні роботи, придбання всіх видів устаткування, інструменту та інвентарю, інші капітальні праці та затраты;

3) характером відтворення основних фондів: нове будівництво, розширення, реконструкція, технічне перевооружение;

4) за способом виконання: підрядним і господарським способом;

5) за призначенням: виробничого і невиробничого назначения.

Початковий етан оцінки ефективності інвестицій включає, зазвичай, складання альтернатив і порівнянності (порівнянності), насамперед із тимчасовим рамкам й рівнем риска.

Альтернативні (допускають жодну з двох або кількох можливостей) інвестиції може бути незалежними, котрим породжувані ними грошові потоки не перекриваються (фінансування, а такою, але змінить грошові потоки одної), і залежними, коли породжувані ними грошові потоки взаимозависят.

Фізичне чи юридична особа, яке здійснює інвестиції, приобретающее цінних паперів від імені і поза свої гроші називають инвестором.

Інвестори можуть здійснювати вкладення власних позикових і залучених засобів у формі капітальних вкладень. Інвесторами може бути органи, уповноважені управляти державною мовою і муніципальним майном чи майновими правами, юридичних осіб всіх форм власності, організації та іноземні юридичних осіб, фізичні особи — резиденти і нерезиденты.

Протягом тривалого часу найголовнішу роль виконували державні інвестиції. Світова практика показує, що у ринкової економіки приватний сектор є головним інвестором. Поступово набирають сили фінансовокредитні інститути, які концентрують основну частину заощаджень населения.

2.2. Становище інвестиційної діяльності на Украине.

Сьогодні від ефективності інвестиційної політики залежать стан виробництва, ситуацію і рівень технічної оснащеності основних фондів підприємств народного господарства, можливості структурної перебудови економіки, розв’язання соціальних і екологічних проблем. Інвестиції є підвалинами розвитку підприємств, окремих деяких галузей і економіки загалом. Під час економічної кризи інвестиційна діяльність у Україні значно знизилася. Інтерес до інвестиції падав значно швидше ніж виробництво валовий продукт. Однією з причин їхнього цього, було те що інфляція значно обесценивала інвестиційні кошти. Впродовж кількох останніх років, попри значне уповільнення темпів інфляції, зменшується частина довгострокових кредитів, наданих суб'єктам господарювання всіх форм власності у загальному обсягу кредитів на економіці країни. Великі кредитні ресурси банків відтягуються на ринок облігацій внутрішнього державної (ОВДП), де відсотки привабливіші по порівнянню з кредитами для інвестиційних проектов.

Пріоритетними напрямами щодо залучення й підтримки стратегічних інвесторів можуть визначити ті, де Україна ще має традиційні виробництва, володіє необхідним ресурсним потенціалом і формує значну потреба ринку на відповідної продукції, саме: виробництво легкових і вантажних автомобілів; трактороі комбайнобудування; авіаі ракетобудування; суднобудування; замкнутий цикл виробництва палива АЕС; розвиток енергогенеруючих потужностей; нафтогазовидобуток, в частковості у Чорноморському шельфі; впровадження ресурсоі енергозберігаючих технологій; переробка сільгосппродукції; транспортна инфраструктура.

Інвестиції є (в образному сенсі) нібито брамою науковотехнічного прогресу. Науковий потенціал країни, який раніше вирізнявся світовим рівнем набутків у різних галузях фундаментальної науку й техніки, з поновленням інвестиційної активності отримає нову подих. Ефективно покінчити з проблемою зниження ресурсоі енергоємності можна тільки шляхом широкого упровадження нових технологій сучасної техніки, зв’язавши воєдино інтереси наукових і практики через потреби рынка.

У ринкових умов на нові технології та опрацювання нової техніці можна тільки тоді заробити гроші, що вони сприяють поліпшення життя. У цьому вченим у нової їм середовищі міжнародної конкуренції на відкритих ринках слід, що час є у сучасній економіці. Проте, хоч як дивно, багато хто вважає час як невичерпний ресурс.

Сучасні умови економічного розвитку вимагають проведення активної політики щодо залученню прямих іноземних інвестицій. Україна має створена законодавчу базу у сфері регулювання інвестиційної діяльності, що поступово вдосконалюється з досягнення більшого припливу іноземних інвестицій і підвищення ефективності їх использования.

Становище інвестиційної діяльності в Україні можу показати на прикладі мого міста — Славутич. Приклад сам собі є дуже цікавим, оскільки місто Славутич є спеціалізованої економічної зоною, рахунок чого керівництво міста хоче залучити додаткові інвестиції як іноземного, і внутрішнього характера.

Особливість міста, у тому, що він побудували для «цільового використання» — обслуговування Чорнобильської АЕС електростанції, замість выселенного міста Прип’ять, що його ж обслуговував станцію, але одночасно мав філія заводу «Маяк» (з випуску радіоелектроніки) виробництво. Славутич ж ми мав крім станції і Харківського міських обслуговуючих її й працівників підприємств нічого. 15 грудня 2001 року станція була закрита, що могло б призвести до повальному скорочення робочих місць без заміщуючих потужностей. Тож у 1996 року було видано Указ президента створенні ВЕЗ. Спочатку це залучило чимало іноземних інвесторів, які прагнули створити виробничі підприємства у межах міста (пільги ВЕЗ — ПДВ для ввезеного сировини й устаткування). Чимало міських приватних виробничих фірм вступив у ВЕЗ. Оскільки спочатку це здавалося вигідним (за умови виконання зобов’язань). Та згодом виявилося, що членство у ВЕЗ вигідно лише дуже великих підприємств. На цей час у місті 2−3 підприємства з іншими інвестиціями. І ще одне підприємство збираються відкривати китайці. Але цього року Президентом були запроваджені заходи для посилення іноземного інвестування — іноземні інвестори втрачають частину своїх пільг, що може спричинити як до глобальному (в масштабах країни), і до внутригородскому падіння рівня іноземних инвестиций.

Що ж до вітчизняного інвестування, то криза 1998 не дозволяє досі «відбити» борги, які утворилися під час падіння гривні. Нічого говорити про інвестування інших вітчизняних підприємств. Але ближче під кінець 2001 року становище у країні початок стабілізуватися. Багато великі підприємства стали брати ноги, це справді дає сподіватися те, що невдовзі ситуація стабілізується і відновиться таке як вітчизняне инвестирование.

Ситуація у Україні є їх украй складної, й зовнішня фінансова підтримка здатна полегшити криза. Звісно, виключно з допомогою міжнародних ресурсів жодної глибокої економічної проблеми вирішити не можна. Було дуже ризикованим, якби вирішила жити тільки завдяки традиційному іноземну підтримку. Дуже важливим є і привабливість України задля приватного капіталу. Необхідно шукати представників міжнародного бізнесу, які захочуть інвестувати свої кошти на розвиток нашої економіки, оскільки вони привезуть сюди своє устаткування, технології, робочі місця, відкриють нові експортні можливості. Процес інтеграції української економіки у світову може значно підвищити рівень життя населення. Тому потрібно працювати над питанням інтеграції України у в світову економіку. Та цього необхідно озирнутися, проаналізувати нинішню ситуацію навколо країни, її позиції у світі, перспективи отримання іноземних інвестицій у економіку страны.

Всі попередні програми зростання економіки, виходу з кризи, проведення ринкових реформ заздалегідь були приречені, оскільки у них ігнорувалися проблеми безпосереднього виробника продукції. Тому нову програму робить ставку вітчизняного виробника, з його державну підтримку, визначає галузеві пріоритети: машинобудування, металургія, хімічна промисловість та легкої промисловості, сільське хозяйство.

Орієнтація ось на підтримку вітчизняного товаровиробника дозволяє ефективніше вирішувати питання використання зовнішньоекономічного потенціалу. Зовнішня торгівля мусить бути однією з найважливіших джерел зростання виробництва НВ і ВВП. Поки що ж ж вітчизняного виробника на зовнішніх ринках почувається незатишно, сковано, у страху за падіння виробництва, зниження якості товарів, пасивне сальдо торговли.

Балансування зовнішньої торгівлі здійснювалося з допомогою товарообігу із країнами Азії, Африки і Америки. Торгівля із СНД та Європи принесла збитки. У значною мірою торгівля з ними здійснювалася на бартерної основе.

До того не знайдено шляхів докорінного по-ліпшення структури торгівлі з Росією, збільшення експорту товарів у противагу імпорту энергоносителей.

Україна як не залежна країна перебуває у геополітичному торговому просторі 10 прикордонних держав: Росії, Польщі, Білорусі, Словаччини, Болгарії, Угорщини, Румунії, Туреччини, Грузії. Це величезний потенційний ринок збуту української продукції. Із цією країнами Україна має спільний кордон, і з Туреччиною й Грузією — морську в акваторії Чорного моря.

Україна явно недооцінила потенційні можливості цих країн (за винятком Росії) в розширенні торгово-економічних відносин, в зміцненні своєї економіки. Відновлення існуючих раніше у межах РЕВ економічних зв’язків та його значне розширення країн для України об'єктивної необхідністю. Через простір цього ринку Україна може просувати свої товари інші рынки.

Просування товарів України в ринки ЄС і ЄАВТ відбувається з великим працею у зв’язку з наявністю тарифних бар'єрів, експортних обмежень, антидемпінгового регулювання. У торгівлі з ними виявилася повна безперспективність орієнтації експорту сировини й виробів первинної ступеня переробки. Структура експорту України залежати від реалізації новою економічною програми уряду, яка орієнтована розвиток сучасного машинобудування, металургійної, хімічної промисловості. На ринку ЄС належить взяти курс — на якнайшвидший адаптування вітчизняних до економічним реаліям сучасного ринку. На озброєння взяти досвід Японії, Південна Корея, Тайваню з енергозбереження й уміння виробляти з мінімальними витратами, конкурентно здатну у цьому регіональному ринку. Без цього Україна зможе успішно інтегруватися у ЄС та світові господарську систему.

Україна повинна враховувати інтеграційні процеси у країнах Азії, АТР. Там набирає сили таке об'єднання держав у єдиний ринок, як АРЕС (Аsia and Pasifics Economics Corporation) у складі 15 держав, створене 1989 року. У цю угруповання входять країни АСЕАН, НІС і ті розвинених країн як Японія, США, Канада, Австрія, Новій Зеландії, і навіть Китай. Цей регіональний ринок найбільший, із величезними природними багатствами, де живе близько сорока% населення земної кулі, виробляється понад 50 відсотків% ВНП світу. Україна цьому ринку робить лише шаги.

Щоб утвердиться цьому ринку, Україна повинна постійно стимулювати торгівлю із країнами АТР. У цьому ринку знаходить збут продукція хімічної в промисловості й, передусім, добрива, прокат чорних металів, електрообладнання, зварювальні апарати, газові турбіни, транспортні засоби, певні види продукції АПК. Перспективними товарами над ринком АРЕС може бути високоякісна продукція машинобудування, суднобудування, электроника.

Україна здійснювала торгівлю і з країнами б такого великого ринку як НАФТА, куди входять США, Канада, Мексика. Це ринок високих технологій. Торгово-економічні взаємовідносини України із країнами НАФТА суттєво різняться, і з Мексикою перебувають у зародковому стані. Україна неспроможна виробляти товари, які б знаходити збут в Мексиці. Мексика має попит на енергетичне устаткування, продукцію хімічної промисловості, машинобудування, судостроения.

Іноземні інвестиції починають грати серйознішу роль економіки України. Якщо офіційними даними, всі вони рівні приблизно половині обсягу вітчизняних капіталовкладень з централізованих источников.

Насторожує великий розрив голосів на даних, якими оперують українські офіційні чинники й іноземні незалежні економісти, зокрема експерти з «Економіст интеллиженс юнит» — аналітичного центру при лондонському журналі «Экономист».

Слід зазначити, що закордонні інвестиції у світі цілому значно перевищує пропозицію. Тому з’ява Поповичевого України в світовому інвестиційному ринку передбачає боротьбу залучення цих коштів. Серед ряду факторів, що впливають на приплив іноземних інвестицій, як зазначалось, служить наявність ефективного інвестиційного законодавства, причому тільки й й не так самої законодавчої бази для, та її непорушність, стабільність. Разом про те за останні роки у країні провели, по крайнього заходу, три істотних зміни «правилами гри» у сфері правового забезпечення інвестиційної деятельности.

З іншого боку, було б, певне, придивитися до того, хто чому, не дивлячись на що, намагається вкладати свою тверду валюту в нестійку українську економіку. Існує думка, що до нас йдуть, уперших, великих компаній, котрим можливість втрати кількох мільйонів і навіть десятків мільйонів не позначиться фатально з їхньої долі; по-друге, авантюристи, тобто. ті, хто хоче розбагатіти, використовуючи довірливість українського бізнесу. І так: йдуть й ті, та інші, але, щоправда, далеко ще не вся. Ризикнемо запропонувати більш адекватну класифікацію іноземних инвесторов.

По-перше, ця справді великих компаній, готові налагоджувати власне виробництво і дилерську мережу, насамперед США, ФРН та ін. західноєвропейських країн, яких у нього дедалі більше бажання виявляють великі корпорації із Південної Кореї. Ці компанії готові іноді йти навіть у тимчасові втрати, але дочекатися часів і з роботи вже наявних плацдармів розпочати наступ на відновлюваний український ринок. Не всім вдається витримати удари республіканської й органи місцевої бюрократії уїдливих конкурентів у складі «нових українців». А якщо ж компанія «Джонсон і Джонсон» все-таки вирішила продовжити виробництво для Seagram атака місцевих начальників і вирішили проявити принциповість митників виявилася фатальною — фірма закрила свій блестевший яскравими вогнями у центрі Києва магазин і згорнула комерційної діяльності. І це, як і раніше, що коїлося після титанічній боротьби вдалося подолати групу наших енергійних співвітчизників, швидко які налагодили виробництво напоїв з етикеткою й у пляшках знаменитої фирмы.

Другий тип інвесторів, котра отримує поширення останні роки — різних фондів, які прагнуть, як це заведено переважають у всіх цивілізованих країнах, диверсифікувати власні на інвестиції та забезпечити своїм вкладникам гідний рівень прибутку. Останніми роками вони всі активніше працюють у нашій країні, особливо у випадках, якщо їх дії отримують підтримку офіційних кіл і у своїх країнах, як і, приміром, має місце у випадку з Сполучені Штати Америки.

Третій тип інвесторів — це завжди найбільші і найвідоміші іноземні компанії, але у Україні вони можуть знайти й знаходять специфічні ніші для своїх бізнесів. Це, зокрема, стосується української нафтовидобутку, набагато виду дуже великих обсяги виробництва важко залучити лідерів галузі. Для таких компаній отримання стійких доходів населення і можливість самореалізації є ключовими характеристиками. І тож цілком зрозуміло, що їхні обманюють, вони, як і стало що стосується Борщагівським химкомбинатом, звертаються як по допомогу українського суду, до послуг власних законодавців, особливо, звісно, якщо останні представляють сенат США, від якої прямо залежить допомогу виділеної Украине.

Четвертий тип — то це вже згадувані бажаючі «відмити» гроші, або просто наслушавшиеся оповідань власної преси про «нових українців» (українців), стали мільйонерами за лічені місяці. Але сьогодні, коли інфляція пригнічена, подібні дива трапляються дедалі рідше. Та навіть якщо швидко розбагатіти стає дедалі тяжче, охочих «тихо» повернути Україну раннє вивезені капітали, не які дають очікуваних прибутків на цивілізованому Заході, вистачає багато. У цьому відкривається нагоду отримати певні пільги, виступивши у ролі іноземного інвестора. Тому не випадково, що інвестиції з Кіпру чи Ліхтенштейну набагато перевищують капіталовкладення з цих країн, як Канада чи Япония.

П’ятий тип інвесторів — компанії зі Східної Європи й СРСР, у яких з урахуванням нових принципів намагаються налагодити кооперацію з українськими підприємствами, використовуючи часто неформальні відносини, виробничі зв’язку й знання рынка.

Можна було б класифікувати потенційних інвесторів суворіше, відібравши фіксований набір критеріїв (обсяг інвестицій, географічне розташування, тощо. тощо.), та важливіше зрозуміти якими ідеями керується той чи інший інвестор, приходячи український ринок, що він хоче від своїх потенційних партнерів, як і формі буде організовано його бізнес. До речі, аналіз свідчить у тому, що п’ятий тип (з нашої класифікації) приблизно вдвічі рідше воліє створювати спільні підприємства, ніж інші інвестори, а перший наполягає своєму контролю за створюваної фірмою, хоча й заперечує в категоричній формі проти участі у ньому української стороны.

Розвиток країн країн світу характеризується постійним розширенням їх взаємних господарських зв’язків. Цей процес відбувається призвів до створенню міжнародної економіки — багатогранного і найскладнішого явища, що висловила вищий етап розвитку громадського виробництва та функціонуючого як системне освіту на інтернаціональному рівні. Країни, що у розвитку міжнародної економіки, природно, грають різну роль цьому й вирішують різні завдання. Однак цьому, зазвичай, переслідується головна мета — максимально використовувати переваги сукупного економічного потенціалу світового сообщества.

Найважливішими процесами, які впливають на світового господарства і радикально змінюють його, стали процеси інтернаціоналізації і глобалізації світового виробництва й капіталу, основних видів життєдіяльності чоловіки й суспільства. Фундаментальною закономірністю світового розвитку стає стійке наростання взаємозв'язку, цілісності світової економіки як саморазвивающейся системы.

Разом про те частини цією системою по-різному в об'ємній і структурному вираженні включені у світогосподарські відносини. Міжнародне значення тій чи іншій країни, окремого її регіону (міста) зумовлено їх економічний потенціал, місцем світової системи товаровиробництва, технологій, фінансів, загальної економічної динамікою. 3. Розрахунковий раздел.

3.1. Умови задачи.

r = 5% чи 0.05.

|№ |Розмір інвестицій, |Грошові потоки за літами, P, грн. | |этапа|IC, грн. | | | | |Р1 |Р2 |Р3 | | |100 000 |30 000 |45 000 |75 000 | | |200 000 |130 000 |150 000 |200 000 | | |300 000 |200 000 |250 000 |300 000 | | |100 000 |45 000 |70 000 |90 000 | | |100 000 |60 000 |70 000 |- | | |300 000 |170 000 |210 00 |250 000 | | |100 000 |70 000 |90 000 |110 000 | | |50 000 |35 000 |40 000 |45 000 | | |50 000 |30 000 |35 000 |40 000 | | |100 000 |65 000 |70 000 |75 000 | | |200 000 |150 000 |180 000 |200 000 | | |100 000 |70 000 |75 000 |90 000 | |Розмір обмежених інвестиційних ресурсів Z = 200 000,00 грн. |.

3.2. Аналіз і вибір інвестиційного проекту з низки альтернативних однакового терміну реализации.

3.2.1. Чистий наведений эффект.

NPV = (Pk / (1+r)k — (IC / (1+r)j.

Где, Pk — річні грошові поступления;

R — норма дисконту (у частинах единицы);

IC — величина инвестиций;

J — рік інвестиційних вложений.

3.2.2. Індекс рентабельності інвестицій (PI).

Метод розрахунку індексу рентабельності інвестицій полягає в проміжних даних, отриманих щодо чистого наведеного дохода.

____________________________________________________________________________ ____________________________.

|№ |До |IC |Pk |kg |Pkg |NPV |PI | |1 |1 |100 000|30 000 |0,95|28 571 |34 176 |1,342| | |2 | |45 000 |0,91|40 816 | | | | |3 | |75 000 |0,86|64 788 | | | | | | | | |134 176| | | |2 |1 |200 000|130 000|0,95|123 500|232000|2,160| | |2 | |150 000|0,91|136 500| | | | |3 | |200 000|0,86|172 000| | | | | | | | |432 000| | | |3 |1 |300 000|200 000|0,95|190 000|375500|2,252| | |2 | |250 000|0,91|227 500| | | | |3 | |300 000|0,86|258 000| | | | | | | | |675 500| | |.

Умови ухвалення рішення щодо цього показника такие:

NPV 0, проект може бути прийнятий, NPV 0, проект може бути відхилений, NPV = 0, проект і прибутковий і збитковий (проект може бути отклонен).

У разі все NPV більше 0, т. е. Усі три проекту може бути приняты.

PI 1, проект може бути прийнятий PI 1, проект може бути прийнято PI = 1, проект ні дохідний, ні збитковий (може бути отклонен).

В усіх трьох проектів PI більше одиниці, отже можна взяти все три проекту. Але оскільки PI третього проекту — максимально, ми вибираємо его.

3.2.3. Норма рентабельності інвестицій (IRR).

при r1 = 0,1, a r2 = 0,60.

|Год |Грошові потоки |Розрахунок | | |Розрахунок | | | | | |№ 1 | | |№ 2 | | | | | |kg |Pkg |NPV1 |kg |Pkg |NPV2 | | |100 000 | | | | | | | |1 |30 000 |0,91 |27 273 |20 811 |0,63 |18 750 |-45 361 | |2 |45 000 |0,83 |37 190 | |0,39 |17 578 | | |3 |75 000 |0,75 |56 349 | |0,24 |18 311 | | | | |Разом |120 811| |Разом |54 639 | | | |200 000 | | | | | | | |1 |130 000 |0,91 |118 182|192 412 |0,63 |81 250 |-11 328 | |2 |150 000 |0,83 |123 967| |0,39 |58 594 | | |3 |200 000 |0,75 |150 263| |0,24 |48 828 | | | | |Разом |392 412| |Разом |188 672 | | | |300 000 | | | | | | | |1 |200 000 |0,91 |181 818|313 824 |0,63 |125 000 |-4102 | |2 |250 000 |0,83 |206 612| |0,39 |97 656 | | |3 |300 000 |0,75 |225 394| |0,24 |73 242 | | | | |Разом |613 824| |Разом |295 898 | |.

Розрахуємо IRR: __________________________________________________________________________.

__________________________________________________________________________,.

Получим:

IRR1 = (0,1 + (20 811/(20 811+45361)))*0,5 = 0,20.

IRR2 = (0,1 + (192 412/(192 412+11328)))*0,5 = 0,52.

IRR3 = (0,1 + (313 824/(313 824+4102)))*0,5 = 0,99.

Вартість авансового капіталу приймаємо, орієнтуючись на середнє значення балансового відсотки за кредитах: СС = 20%. Тоді отримуємо: IRR1 = СС, т. е. проект ні прибутковий, ні збитковий (може бути відхилений). IRR2 СС, т. е. проект прибутковий, може вступити. IRR3 СС, т. е. проект прибутковий, так само то, можливо принят.

Але оскільки проект № 3 має максимальну норму рентабельності інвестицій, його ми бачимо приймемо, як наиважнейший.

3.2.4. Термін окупності інвестицій (РР).

Термін окупності інвестицій або термін повернення капіталу показує період відрахування витрат інвестиційного проекту з допомогою грошових поступлений.

Вибір критерієм часу означає вибір проектів із мінімальним терміном окупності. Алгоритм розрахунку терміну окупності залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестицій. Коли дохід розподілено за літами рівномірно, то термін окупності визначається розподілом одночасних витрат за величину річного прибутку. З отриманням дробового числа воно заокруглюється у бік зростання до найближчого цілого. Коли прибуток розподілено нерівномірно, то термін окупності розраховується прямим підрахунком кількості років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Термін окупності інвестицій визначається по формуле:

__________________________________________________________________________.

Проект № 1.

1-ї рік — 30 000 грн. 100 000 грн. 2-ї рік — 30 000 грн. + 45 000 грн. = 75 000 грн. 100 000 грн. 3-й рік — 75 000 грн. + 75 000 грн. = 150 000 грн. 100 000 грн.

Следовательно, РР = 3 года.

Проект № 2.

1-ї рік — 130 000 грн. 200 000 грн. 2-ї рік — 130 000 грн. + 150 000 грн. = 280 000 грн. 200 000 грн.

Отже, РР = 2 года Проект № 3.

1-ї рік — 200 000 грн. 300 000 грн. 2-ї рік — 200 000 грн. + 250 000 грн. = 450 000 грн. 300 000 грн.

Следовательно, РР = 2 года.

3.3. Аналіз і вибір інвестиційного проекту з низки альтернативних з різними терміном реализации.

Найчастіше порівнюються проекти, які мають різний термін реалізації. Методика їх оцінки такова:

1) знайти найменше загальне кратну (НОК) термінів для проектов.

Т = НОК (n; m);

2) визначити NPV проектів, які умовно реалізуються протягом періоду Т необхідну кількість раз;

3) визначити сумарний NPV потоку коштів кожному за проекту, який повторяется;

4) вибрати проект з найбільшим значенням сумарного NPV потоку, який повторяется.

Сумарний NPV потоку, який повторюється, визначається по формуле:

__________________________________________________________________________,.

де NPV (n) — чистий наведений ефект вихідного проекту, який повторюється; n — термін реалізації проекту на роках k — число повторень вихідного проекту (воно характеризує кількість доповнень в скобках).

Т = НОК (3;2).

Розрахуємо NPV обох проектов:

NPVА =((45 000/1,05) + (70 000/1,052) + (90 000/1,053)) — 100 000 = 84 095.

NPVВ =((60 000/1,05) + (70 000/1,052)) — 100 000 = 20 634.

Визначимо сумарний NPV для проекту По формуле:

(NPVА (3;2) = NPVА + NPVА/(1+r)3.

(NPVА (3;2) = 156 739.

Визначимо сумарний NPV для проекту по формуле:

(NPVВ (2;3) = NPVВ + NPVВ/(1+r)2 + NPVВ/(1+r)4.

(NPVВ (2;3) = 55 434.

Оскільки сумарний NPV проекту, А більше, його ми бачимо приймемо для реализации.

3.3. Формування оптимального інвестиційного портфеля при обмеження в грошових средствах.

За наявності кількох привабливих інвестиційних проектів і обмежених грошових засобах стає питання оптимізації інвестиційного проекта.

Існують просторова і тимчасова оптимізація інвестиційного портфеля у цій контрольної роботі розглядається просторова оптимизация.

Умови просторової оптимізації таковы:

— загальна сума фінансових ресурсів визначений період обмежена сверху;

— в наявність кілька незалежних між собою інвестиційних проектів, сумарний обсяг інвестицій яких перевищує інвестиційні можливості инвестора.

A = 300 000.

B = 100 000.

З = 50 000.

D = 50 000.

E = 100 000.

F = 200 000.

G = 100 000.

Розрахуємо кожному за проекту NPV:

|Проект |Року |Інвестиції |P |kg |Pkg |NPV | |A |1 |300 000 |170 000 |0,95 |161 905 |268 340 | | |2 | |210 000 |0,91 |190 476 | | | |3 | |250 000 |0,86 |215 959 | | | | | | |Разом |568 340 | | |B |1 |100 000 |70 000 |0,95 |66 667 |143 321 | | |2 | |90 000 |0,91 |81 633 | | | |3 | |110 000 |0,86 |95 022 | | | | | | |Разом |243 321 | | |З |1 |50 000 |35 000 |0,95 |33 333 |58 487 | | |2 | |40 000 |0,91 |36 281 | | | |3 | |45 000 |0,86 |38 873 | | | | | | |Разом |108 487 | | |D |1 |50 000 |30 000 |0,95 |28 571 |44 871 | | |2 | |35 000 |0,91 |31 746 | | | |3 | |40 000 |0,86 |34 554 | | | | | | |Разом |94 871 | | |E |1 |100 000 |35 000 |0,95 |33 333 |61 613 | | |2 | |70 000 |0,91 |63 492 | | | |3 | |75 000 |0,86 |64 788 | | | | | | |Разом |161 613 | | |F |1 |200 000 |150 000 |0,95 |142 857 |278 890 | | |2 | |180 000 |0,91 |163 265 | | | |3 | |200 000 |0,86 |172 768 | | | | | | |Разом |478 890 | | |G |1 |100 000 |70 000 |0,95 |66 667 |112 439 | | |2 | |75 000 |0,91 |68 027 | | | |3 | |90 000 |0,86 |77 745 | | | | | | |Разом |212 439 | |.

Тепер виходячи з даних складемо таблицу:

Просторова оптимізація інвестиційних проектов.

|Комбинация |Сумарні |Сумарний NPV |Ранжування | |проектів |інвестиції | |проектів | |A+B |400 000 |411 662 | | |A+C |350 000 |326 828 | | |A+D |350 000 |313 211 | | |A+E |400 000 |329 954 | | |A+F |500 000 |547 230 | | |A+G |400 000 |380 780 | | |B+C |150 000 |201 809 | | |B+D |150 000 |188 192 | | |B+E |200 000 |204 935 | | |B+F |300 000 |422 211 | | |B+G |200 000 |255 761 | | |C+D |100 000 |103 358 | | |C+E |150 000 |120 100 | | |C+F |250 000 |337 377 | | |C+G |150 000 |170 926 | | |D+E |150 000 |106 484 | | |D+F |250 000 |323 761 | | |D+G |150 000 |157 310 | | |E+F |300 000 |340 503 | | |E+G |300 000 |174 052 | | |F+G |300 000 |112 439 | |.

1. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д. Основи інвестування. Пер. з анг. — М.:

Річ, 1997. 2. Пересада А. А. Основи інвестиційної діяльності. — До.: Лібра, 1994. 3. Татаренко Н. О., Поручник А. М. Теорії інвестицій: Навчальний посібник. — К.:

КНЕУ, 2000 г.

———————————;

Етап № 1.

Етап № 2.

Етап № 3.

Вибір найвигідного інвестиційного проекту з низки альтернативных Выбор найвигідного інвестиційного проекту з низки проектів із різними термінами реализации Формирование оптимального інвестиційного портфеля при заданих інвестиційних ресурсах.